Kérjük, észrevételeiket az alábbi címre juttassák el:
|
|
- Enikő Vassné
- 7 évvel ezelőtt
- Látták:
Átírás
1 ELÕSZÓ A vállalati pénzügyek a közgazdaságtudomány egyik leggyakorlatiasabb diszciplínája. Elméleti alapvetései mellett fontos módszertani segítség a vállalatok gazdálkodásával foglalkozó szakemberek számára. Kiadványunkkal elsõsorban ezt a módszertani segítséget kívántunk továbbfejleszteni. A könyvünkben összefoglalt, az új eljárásokat és elemzési technikákat bemutató feladatokat, esettanulmányokat elsõsorban a vállalati pénzügyeket felsõfokon tanulmányozó hallgatók számára készítettük, de gyakorló vállalati szakemberek számára is segíthet vállalkozásuk pénzügyi menedzselésében. A Példatár és esettanulmányok kötet a 2004-ben, a Nemzeti ankönyvkiadónál megjelent azonos címû tankönyv új kiadása. Az új kiadással a felsõfokú oktatás kétszintû képzési rendszeréhez kívánunk alkalmazkodni. A kétszintû rendszerben az alapdiplomát adó BSC (BA) képzések és a második szintet jelentõ MSC (MA) képzések tananyagai, így a vállalati pénzügyek tankönyvei is elkülönülnek egymástól. A Példatár és esettanulmányok a BSC képzés tananyagához illeszkedik. A felsõfokú tanulmányokat megkezdõ hallgatók a gazdasági jellegû képzésekben, a vállalati pénzügyek alapjainak elsajátítása során használhatják, a nem gazdasági jellegû képzésekben pedig pénzügyi alapozó tárgyak tananyagához illeszthetõ. A Példatár és esettanulmányok az elméleti tananyag gyakorlati alátámasztását, a BSC alapképzésekhez megjelent vállalati pénzügyek alapjai tankönyvek ismereteinek jobb megértését és gyakorlati példák bemutatását szolgálja. A BSC képzéshez megjelent kapcsolódó tankönyvek: Bélyácz Iván: Vállalati pénzügyek alapjai. Aula Kiadó, Pálinkó Éva Szabó Márta: Vállalati pénzügyek alapjai. ypotex Kiadó, A Példatár és esettanulmányok tartalmilag átfogja a vállalati pénzügyek valamennyi klasszikus területét, a pénzügyi alapszámításokat, a beruházási és finanszírozási döntésekhez kapcsolódó tételek modellpéldáit, gyakorlati alkalmazásait. Miután a képletekben alkalmazott betûjelölések tankönyvenként eltérhetnek, kiadványunkban a fontosabb képletek értelmezéséhez szükséges alapinformációkat a keretes részekben összefoglaltuk. 9
2 A példatár új kiadása során elsõdleges cél volt, hogy az BSC szint tananyagához jól illeszkedõ, gyakorlatorientált alkalmazásokat mutassunk be. ovábbi célnak tartottuk, hogy a nemzetközi szinthez képzésekhez, pénzügyi gyakorlathoz jobban igazodjanak a példák, esettanulmányok. Ennek oka részben az, hogy hallgatóink nemzetközi nagyvállalatoknál helyezkednek el, vagy olyan vállalatoknál, amelyek jelentõs nemzetközi gazdasági kapcsolatokkal rendelkeznek ezért egyre inkább más valutákban, más árfolyam és kamatszintekben kell gondolkodniuk. Magyarország euróövezethez történõ várható csatlakozása is ösztönözte a szerzõket, hogy a forint helyett más devizanemeket használjanak. A könyv fõbb fejezetei a vállalati pénzügyi döntések fontosabb területeihez, azaz befektetési és finanszírozási döntésekhez, illetve rövid és hosszú távú pénzügyi döntésekhez igazodnak. A példatár funkcionálisan négy szerkezeti egységre osztható: I. Pénzügyi számítások alapjai a vállalat pénzügyi környezete A pénzügyi számítások alapvetõ módszereit mutatja be. A vállalatok pénzügyi befektetési környezetéhez kapcsolható alapozó rész a 2. fejezet, amely az értékpapírok árfolyam- és hozamszámítását tartalmazza. Az alapozó fejezeteket a vállalati teljesítményértékelés alapvetõ módszereinek, mutatóinak bemutatása zárja. Ez a fejezet egyúttal elõkészíti a beruházási és finanszírozási kérdésekkel foglalkozó fejezeteket, elsõsorban a pénzáramok értelmezése révén. II. Beruházási döntések A vállalati beruházási döntések alapmódszereit, a beruházási tõkeköltségvetés és a beruházásértékelés módszereit tartalmazza. A konvencionális, önálló beruházási projektek értékelése mellett a sajátos vonásokkal rendelkezõ, egymást kizáró beruházási alternatívák összevétésének módszereit is bemutatjuk. III. Finanszírozási döntések A finanszírozással kapcsolatos fejezetek a tõkeköltség-számítást, a tõkeszerkezet és osztalékpolitika vizsgálatának módszereit foglalják magukba. A befektetési döntések speciális területe a forgótõke-befektetések. Az ehhez kapcsolódó példákat, tervezési elemzési módszereket közvetlenül összekapcsoltuk a finanszírozási döntésekkel. IV. Esettanulmányok Az esettanulmányok típusai illeszkednek a vállalati pénzügyi döntések alapvetõ területeihez. artalmaznak a vállalat értékével, a vállalati teljesítmény értékelésével, a beruházásokkal, finanszírozással összefüggõ gyakorlati vállalati eseteket. 10
3 A törzsanyag fontosabb részeit típusfeladatok fedik le, témakörönként az egyszerûbbtõl az összetettebb feladatok és alkalmazások felé haladva. A típusfeladatok a fejezet elején találhatók megoldással együtt. Az összetett feladatok és alkalmazások alfejezetek elsõsorban gyakorló feladatokat, gyakorlati alkalmazásokat tartalmaznak. Az összetett feladatok és alkalmazások esetében a feladatok és ezek megoldása két alfejezetre különül el. A feladatok többsége gyakorlati vagy gyakorlat-közeli döntési helyzetekrõl szól, de belevettünk olyan modellértékû feladatokat is, amelyek a valóságos folyamatok összetettségét ugyan leegyszerûsítve tartalmazzák, de az elméleti tételek korlátozó feltételeinek megfelelõen épülnek fel. Az esettanulmányok átfogják a vállalati pénzügyi döntések fontosabb területeit és arra helyezik a hangsúlyt, hogy a hallgatók gyakorlati problémák, kiinduló adatok ismeretében találják meg azokat a módszereket, amelyek megoldást jelentenek vállalati pénzügyi-gazdálkodási kérdésekre. Kérjük, észrevételeiket az alábbi címre juttassák el: palinko@finance.bme.hu szoradi@finance.bme.hu a Szerzõk 11
4 Vákát! 12
5 1. fejezet A PÉNZ IDÕÉRÉKE 1.1. A pénz idõértéke jelen- és jövõérték-számítás A pénz idõértéke egyszeri betét/kifizetés A pénz jövõértéke, pénzáram az idõszak elején: FV =C (1+r) =C FVF. 0 0 r, A pénz jelenértéke, pénzáram az idõszak végén: 1 PV = C C PVF 0 r, (1+ r) Egy kamatperióduson belüli lineáris (egyszerû) kamatozás: FV = PV(1+ r t). C r t FV FVF r PV PVF r, = pénzáram, betét/kifizetés a periódus végén. = éves kamatláb (a befektetés értelmezésének megfelelõen; r i : névleges éves kamatláb, r: hozam, az alternatív befektetés hozama, piaci kamatláb, tényleges, effektív kamatláb) = lejárat idõpontja. = kamatozás idõtartama (a kamatnapok száma/az év napjainak száma) = a pénz jövõértéke (future value). = jövõértékfaktor (future value factor), a pénzegység értéke idõszak végén, r kamatláb mellett. = a pénz jelenértéke. = jelenértékfaktor (present value factor) r kamatláb és év mellett. F.1.1. Jövõérték kamatoskamat-számítással egyszerû kamatozással a) Számítsa ki 5000 pénzegység értékét 5 és 10 év múlva, kamatoskamat-számítással, 6% éves névleges kamatláb esetén, ha a névleges kamatláb minden lejáratra azonos! 13
6 b) Mekkora lesz az 5000 pénzáram értéke 5. és 10. év végén, ha a betét az elsõ év végén történik? c) Mekkora lesz a betét értéke egyszerû kamatozással, az a) pont adatiból számítva? M.1.1. a) Kamatoskamat-számítással: FV 5 =C 0 (1+r) = 5000(1 + 0,06) 5 = 6691,13. FV 10 =C 0 (1+r) = 5000(1 + 0,06) 10 = 8954,24. b) Kamatoskamat-számítással: FV 5 =C 0 (1+r) -1 = 5000(1 + 0,06) 5-1 = 6312,38. FV 10 =C 0 (1+r) -1 = 5000(1 + 0,06) 10-1 = 8447,39. c) Egyszerû kamatozással a tõke értéke 5 év múlva. Ekkor a kamatot minden periódus végén kifizetik, és nem tõkésítik: FV 5 =C 0 (1+(r)) = 5000(1 + 0,065) = Egyszerû kamatozással a tõke értéke 10 év múlva: FV 10 =C 0 (1+(r)) = 5000(1 + 0,0610) = F.1.2. A pénz jelenértéke D. A. 3 év múlva eurót kap egy biztosítóintézettõl. D. A. befektetéseinek hozama 10%. Mennyit ér ma ez a befektetése, ha a 10% hozamot megfelelõ diszkontrátának tekintjük? M PV = (1+0,1) euró PVF , ,30 10%, 3 3 év F.1.3. A kamatláb nagyságának hatása a pénzáram nagyságára Az amerikai részvény- és kötvénypiacon között az Ibbotson Associates vizsgálata szerint a részvények átlagos hozama 11% volt, az állampapíroké pedig 5%. ételezzük fel, hogy a hozam a késõbbiekben is változatlan marad! Mekkora lesz 100 $ várható értéke 10, 20 és 40 év múlva, ha azt részvénybe, illetve állampapírba fektetnénk? Mekkora a különbség a két befektetés értéke között 10 és 40 év múlva? 14
7 M.1.3. Részvény: Kötvény: FV 10 = 100(1 + 0,11) 10 = 283,94 FV 10 = 100(1 + 0,05) 10 = 162,89 FV 20 = 100(1 + 0,11) 20 = 806,23 FV 20 = 100(1 + 0,05) 20 = 265,33 FV 40 = 100(1 + 0,11) 40 = 6500,08 FV 40 = 100(1 + 0,05) 40 = 704,00 10 év múlva a részvénybefektetés értéke az állampapír-befektetés 1,74-szerese, 121,05 $-ral lesz több. A különbség 40 év múlva 5796,09 $ lesz, vagyis a részvénybefektetés értéke 9,23-szerese lesz az állampapír-befektetésnek A pénz idõértéke általános formulák Pénzáram-sorozat jövõértéke: 1 2 t FV =C (1+r) +C2(1+r) + +C (1+r) = C (1+r) t 1 t=1 Pénzáram-sorozat jelenértéke: PV = C C C 1 2 C t 2 t. (1+ r) (1+ r) (1+ r) (1+ r) Nettó jelenérték: NPV = C + C C C 1 2 C t 0 2 t. (1+ r) (1+ r) (1+ r) (1+ r) t=1 t=0 t. C t r FV PV NPV = t-edik idõszak végén esedékes pénzáram (betét/kifizetés). = éves kamatláb. = évek száma. = a pénz jövõértéke (future value) év múlva. A pénzáramok értékét a idõszak végére adja meg. = a pénz jelenértéke (present value). Pénzáramok értékét az idõszak elejére adja meg. = nettó jelenérték (net present value). Pénzáramok értékét az idõszak elejére adja meg. F.1.4. Jövõ- és jelenérték-számítás többszöri betét/kifizetés Kovács úr az idegenforgalom csökkenése miatt el kívánja adni balatoni ingatlanát. Három vevõ jelentkezik, az egyik 100 ezer eurót ígér azonnali fizetésre, a 15
8 másik 120 ezer eurót, de két év múlva tud csak fizetni, míg a harmadik vevõ három részletben fizetné a következõ összegeket: most 50 ezer, egy év múlva szintén 50 ezer, a második év végén 20 ezer eurót. Melyik ajánlatot fogadja el, ha az éves betéti kamat 6% minden lejáratra, a jövõbeni pénzáramok bekövetkezése biztosnak, kockázatmentesnek tekinthetõ? Milyen döntést hoz, ha jelen- és jövõérték-számítással alapozza meg választását? M.1.4. A) Jelenérték-számítással: a) PV = 100 ezer euró. 120 b) PV = 106,80 ezer euró. 2 (1+0,06) c) PV = ,97 ezer euró. 1,06 106, 2 B) Jövõérték-számítással: a) FV 2 = 100(1 + 0,06) 2 = 112,36 ezer euró. b) FV 2 = 120 ezer euró. c) FV 2 = 50(1 + 0,06) (1 + 0,06) + 20 = 129,18 ezer euró. ehát a c) lehetõséget kell választani. F.1.5. Jövõbeli pénzáramok jelenértéke Egy befektetõ tõkebefektetése révén a következõ három évben az alábbi bevételre tesz szert (ezer dollárban): Év Bevétel A bevételek az idõszak végén esedékesek. Mekkora a befektetett tõke értéke, ha a befektetés 8%-os hozamot biztosít? M.1.5. Év Bevétel PVF PV , , , , ,2 Jelenérték összesen ,4 16
9 F.1.6. Nettó jelenérték Ön egy befektetést tervez 20 ezer euró értékben. A befektetésbõl befolyó várható készpénzbevétele az egymást követõ három év végén 10 ezer euró, 12 ezer euró és 8 ezer euró. Érdemes-e megvalósítani a befektetést, ha van egy azonos futamidejû és kockázatú befektetési lehetõsége, amely évi 12%-os hozamot biztosít? (Jelen idõpontban történõ összehasonlítással alapozza meg döntését!) M NPV= = euró , 112, 112, Érdemes megvalósítani Lineáris és folytonos kamatozás Kamat tõkésítése évente m alkalommal: FV = C 1+ r m =C FVF. 0 0 r m, m m Jövõérték folytonos kamatozással: r VF = C e 0 Vegyes kamatozás (kamatperióduson belül lineáris, több kamatperiódus esetén kamatos kamat): FV=PV(1+r+t )(1+r) (1+r t ). 1 2 Diszkontálás egy perióduson belül, diszkontláb alkalmazásával: d= r t ; PV=C t (1 d). 1+r t m d t C t r = éven belüli kamat- (tõkésítési) periódusok száma. = a vele egyenértékû kamatláb érvényességi idejére vonatkozóan a kamat, és a kamattal növelt tõkeérték hányadosa. = kamatozás idõtartama (a kamatnapok száma/az év napjainak száma). =tidõszakban esedékes pénzáram (betét/kifizetés). = éves kamatláb. = lejárat idõpontja. 17
10 F.1.7. Egy kamatozási perióduson belüli lineáris kamatozás A szeptember 27-én 6%-ra elhelyezett 1000 euró betétjét december 30-án veszi fel. Mekkora összegre számíthat, feltéve, hogy a kamatláb nem változik az év folyamán, a kamatot a lejáratkor fizetik ki, és az év tényleges napjait vesszük figyelembe? M.1.7. VF = , ,45 euró 365 F.1.8. Jövõérték, éven belüli kamatjóváírás esetén ételezzük fel, a betét értéke 5000 dollár, az éves kamatláb 8%, minden lejáratra. Mekkora a betét értéke 3 év múlva éves, féléves, negyedéves, havi és folytonos kamatjóváírást feltételezve? M.1.8. a) Éves kamatjóváírás esetén (m=1): FV 3 = 5000(1 + 0,08) 3 = 6298,56 dollár , b) Féléves kamatjóváírás esetén (m=2): FV 3 = ,21 dollár , c) Negyedéves kamatjóváírás esetén (m=4): V 3 = = 6351,19 dollár , d) Havi kamatjóváírás esetén (m=12): V 3 = ,19 dollár. 12 r e) Folytonos kamatjóváírás esetén (e (0,08 3) ):FV 3 = 5000 e = 5000(2,71828) 0,24 = 6356,25 dollár. F.1.9. Vegyes kamatozás Egy ügyfél 1000 pénzegységet helyezett el bankszámláján szeptember 28-án. A betéti kamatláb 10%. A betétet 5 év múlva, június 29-én veszi fel. A kamatot év végén írják jóvá a számlán. Mekkora összeget vesz fel lejáratkor? 18
11 M.1.9. FV = , (, ), 1575, F Diszkontálás egy perióduson belül Egy vállalkozás a euróról szóló váltóját lejárat elõtt 90 nappal benyújtja a számlavezetõ bankjához leszámítolásra. (A váltódíjtól eltekintünk. A bank az évet 360 nappal számolja.) a) Mekkora összeget ír jóvá a bank az ügyfél számláján? A bank olyan diszkontlábat állapít meg, amellyel ugyanakkora kamatot realizál, mintha folyószámlahitelt nyújtott volna. Folyószámla-hiteleinek kamata10%. b) Mekkora a jóváírt összeg, ha a leszámítolási kamatláb 10%? M a) PV = = ,27 euró., , 360 Diszkontláb: 101, 90 0, ; 360 vagy 01 90, 360 PV = (1 0, ) =, 360 = ,27 euró b) PV = , euró
12 Kamatok és hozamok Effektív kamatláb: r = 1+ r m i eff 1. m Reálkamatláb: 1+ri r = 1. reál 1+ inflációs ráta Hozamszámítás, ha csak egy jövõbeli pénzáram esedékes: IRR = FV 1. PV A hozamszámítás általános formulája: C C0 + (1+IRR) + C C ; 2 (1+IRR) (1+IRR) vagy C t t 0. (1+IRR) t=0 r i r eff r real IRR = kinyilvánított (jegyzett, névleges vagy nominális) kamatláb. = tényleges kamatláb, effektív kamatláb, ha a kamatjóváírás éven belül többször történik. = az inflációs rátával korrigált kamatláb. = (internal rate of return) belsõ megtérülési ráta (tényleges hozam), az a kamatláb, amely mellett az NPV = 0, ha a hozamokat a belsõ megtérülési rátával lehet újrabefektetni. F Effektív kamatláb Mekkora az éves 6% névleges kamatláb tényleges, effektív értéke éves szinten éves, féléves, negyedéves, havi és folytonos konverziós periódusok (tõkésítési periódusok) feltételezésével? 20
13 M a) Éves kamatjóváírás esetén: r eff = (1 + 0,06) 1 = 0,06; r eff =6% , b) Féléves kamatjóváírás esetén: r eff = 1 10, 0609;r 2 eff = 6,09% , c) Negyedéves kamatjóváírás esetén: r eff 1 10,0612; r 4 eff = 6,14% , d) Havi kamatjóváírás esetén: r eff = 1 1= 0,0617; r 12 eff = 6,17%. e) Folytonos kamatozás esetén: r eff =e 0,06 1 = 0,0618; r eff = 6,18%. F Reálkamatláb Mekkora az éves 6% nominális kamatláb reálértéke 3%, illetve 4,8% inflációs ráta esetén? M a) r reál = 1 006, 10, 0291;r reál = 2,91% , b) r reál = 1 006, 10, 0115;r reál = 1,15%. 1 0, 048 F ényleges hozam Ön 3 év múlva lakást szeretne venni, amelynek ára akkor 92 ezer euró lesz. Jelenleg 60 ezer eurója van. Mekkora hozamú befektetési lehetõséget kell találnia, ha ebbõl a pénzbõl akarja megvásárolni? M r=irr= , ; r = 15,31%. 60 F ényleges hozam Egy számítástechnikai vállalat 20 ezer euró befektetést tervez. Mekkora a várható hozama, ha a befektetésbõl befolyó várható készpénzbevétel a következõ három évben 10 ezer euró, 12 ezer euró és 8 ezer euró az egymást követõ években? 21
14 M IRR (1+IRR) (1+IRR). NPV 24% esetén: NPV = 20 + = ,065 = , ( 1 024, ) ( 1 024, ) = +0,065 ezer euró. NPV 25% esetén: NPV = 20 + = 20 = 0,224 ezer euró , ( 1 025, ) ( 1 025, ) Interpoláció: NPVA IRR =r A + NPV +NPV (r r ). F A A F 0, 065 IRR = 0,24 + ( 025, 024, ). 0, 0650, 224 IRR=24,22% Különleges pénzáramok Örökjáradék Örökjáradék: PV = C r. Növekvõ tagú örökjáradék: PV = C r g. Késõbb kezdõdõ örökjáradék: PV = C r PVF. r, 1 PV C r g = az örökjáradék jelenértéke. = egyenlõ összegû kifizetés az idõk végezetéig, amely alapesetben idõszak végén esedékes. = a befektetõ elvárt hozamrátája. = a pénzáramok éves százalékos növekedése. 22
15 F Örökjáradék Mennyit ér az a örökjáradék jellegû konzolkötvény, amely évi 50 $-t fizet az idõk végezetéig, a befektetés elvárt hozamrátája 8%? M PV = 50 =625 $. 008, F Késõbb kezdõdõ örökjáradék Az ISO Rt. részvényenként 89 euró osztalék fizetését ígéri (a részvény lejárat nélküli értékpapír). Az elsõ három évet követõen, a negyedik év végétõl fizet osztalékot. Értékeljük az osztalékáramot, ha a befektetõk elvárt hozamrátája 9%! M t PV = ,60 euró; 009, ( 1 009, ) 3 vagy jelenértékfaktor használatával: PV = (89/0,09)PVF 9%,3év = 988,890,772 = 763,42 euró Évjáradék jelen- és jövõértéke Szokásos évjáradék jelenértéke, ha a kifizetések az év végén esedékesek: PV = C 1 1 C PVA. r, r r(1+ r) Évjáradék jelenértéke, ha a kifizetések az év elején esedékesek: PV = C +CPVA. 0 r, 1 Szokásos évjáradék jövõértéke, ha a kifizetések az év végén esedékesek: t (1+ r) 1 FV =C (1+r) =C ; VF=CFVAr,. r t=1 23
16 Évjáradék jövõértéke, ha a kifizetések az év elején esedékesek: FV=C 0 (1+r)FVA r,. C PVA r, FVA r, = éves azonos összegû kifizetés sorozata, amely az idõszak végén esedékes. = az évjáradék jelenértékfaktora, r kamatláb és év mellett. = évjáradék jövõértékfaktora, r kamatláb és év mellett. F Évjáradék jelenértéke Az Isosoft Kft. két lehetõséget értékel. Egyik választási lehetõség: vásárol most 8000 euróért egy másológépet. A másik lehetõség: a következõ 5 évben minden év végén 2100 eurót fizet ugyanannak a másológépnek a használatáért. a) Melyik lehetõséget érdemes kihasználni, ha a vállalat elvárt megtérülése 12%? b) Hogyan módosul az értékelés, ha az év elején kell fizetnie? M a) Éves fizetések az év végén történnek: PV = 2100PVA 12%,5év = ,03 euró; 012, 012, ( 1 012, ) 5 vagy annuitásfaktorral: PV = 21003,605 = 7570,50 euró 1. Érdemesebb a részletfizetést választani. b) Éves fizetések az év elején történnek: PV = PVA 12%,4év = , 012, ( 1 012, ) 4 = 8478,43 euró. Érdemesebb 8000 euróért megvenni. F Évjáradék jelenértéke, ha a kifizetések az év elején esedékesek K. D. kárpótlási jegyét évjáradékra váltotta át. A következõ 8 évben évi 4000 eurót kap. A kifizetések az év elején esedékesek. Mekkora a kárpótlási jegyek értéke? Az alternatív kamatláb 10%. M PV = PVA 10%,7év = ,868 = euró. 1 Az eltérés kerekítésbõl adódik. A mellékletek faktortábláiban három tizedesjegyre kerekített faktorértékek szerepelnek. 24
17 F Évjáradék jövõértéke Mekkora az évenkénti 1000 euró tõkebefektetés értéke 4 év múlva, ha a befektetés 8% hozamot hoz és a befektetés az év végén történik? Hogyan módosul a befektetés értéke, ha a tõkebefizetés az év elején történik? Idõskálán ábrázolja a pénzáramokat! M a) 4 FV 4 = 1000FVA 8%,4év = 1000 ( 1 0, 08) 1 = 10004,506 = 4506,11 euró. 008, b) FV 4 = 1000(1+0,08)FVA 8%,4év = 10804,506 = 4866,48 euró Cash flow-áram: a) kifizetés az év végén Év Cash flow FV ,4 1259,71 összesen 4506,11 b) kifizetés az év elején Év Cash flow FV ,4 1259, ,49 összesen 4866,60 25
18 1.3. Összetett feladatok alkalmazások Összetett feladatok F a) Számítsa ki a 6% névleges kamathoz tartozó kamattényezõt egy évre! Mekkora a diszkonttényezõ ebben az esetben? b) Határozza meg a 6% névleges kamatlábbal egyenértékû diszkontlábat! c) Számítsa ki a 6% diszkontlábbal egyenértékû kamatlábat! F Számítsa ki a 8% diszkontlábhoz tartozó diszkonttényezõt! Mekkora ebben az esetben a kamatláb? F Egy légiközlekedési vállalat Boeing repülõgép vásárlásába akar invesztálni. A feltételezések szerint 6 év múlva 20 millió dollárért el tudja adni a gépet a Singapour Airline-nak. a) Mekkora összeget kellene a Singapour Airline-nak ma befektetnie 6% éves nominális hozam feltételezése mellett, hogy 6 év múlva rendelkezésére álljon a 20 millió dollár? b) Mekkora lenne 20 millió dollár jelenlegi értéke 8%, illetve 10% elvárt hozam mellett? F Az állami költségvetés deficitjét 3000 millió dollárral kívánja a kormány csökkenteni a következõ 10 évben, a jóléti kiadások csökkentésével. Mekkora a tényleges deficitcsökkenés, ha a kormány 8% évi kamattal tud kölcsönt felvenni bármely lejáratra, és a jóléti kiadások csökkentésének ütemezése a következõ: Év Deficitcsökkentés, millió $ Év Deficitcsökkentés, millió $
19 F Mennyi pénze lesz a bankban 4 év múlva, ha ma 5000 eurót helyez el, 6% névleges kamatláb és féléves kamatperiódus esetén? F Kovács A október 25-én bankba tett 20 ezer eurót. A betétet két év múlva, 2010 december 31-én szünteti meg. Mekkora összeget kap, ha betétkor 8%-os kamatot számolt a bank, és amelyet két év múlva, október 25-én 6%-ra csökkentett? Az év 365 napos, a kamat tõkésítése december 31-én történik. F Mennyiért lehet ma leszámítoltatni 60 ezer euró értékû, 60 napos lejáratú váltót, ha az éves kamatláb 6%? (Váltó leszámítolásnál az év napjainak száma 360). Mekkora a diszkontláb nagysága? F Mennyiért vásárolja meg a bank a leszámítolásra benyújtott euróra szóló váltót, ha a váltó lejáratáig 90 nap van hátra, és a bank 12%-os hitelkamatnak megfelelõ leszámítolási kamatlábat, valamint a bruttó összegre vetített 1,2%-os egyszeri váltódíjat alkalmaz? (1év = 360 nap.) F Egy vevõ dollárral, tartozik, amely szerzõdés szerint a mai naptól számított 60. napon esedékes. Eltelik 30 nap, és a vevõ tartozásának teljes kiegyenlítése fejében felajánl a vállalatnak a) dollárt, b) az esedékesség elõtt 20 nappal dollárt, c) az esedékesség elõtt 10 nappal dollárt. Az ajánlatok közül melyik a legkedvezõbb, ha a piaci kamatláb 7%? F Az építési, lakásvásárlási hitelek kamatait az ügyfelek havonta fizetik (törlesztéstõl most eltekintünk). A bankok a hitelek után éves nominális kamat fizetését rögzítik a hitelszerzõdésben. Egy bank az államilag támogatott hitelek után 6% kamatot, míg a piaci kondíciók szerint folyósított hitelekre 12% kamatot kér az ügyfeleitõl. a) Mekkora az ügyfelek tényleges kamatterhe? b) Mekkora a tényleges kamatteher negyedéves kamatfizetés esetén? 27
20 F ételezzük fel, hogy Ön 1 évig rendelkezik szabad pénzeszközzel. Két lehetõséget mérlegel, az egyik esetben az éves kamatperiódusok száma 4, a másik esetben 3. Számítsa ki, hogy melyik lesz a jobb befektetés 6%-os éves névleges kamatláb mellett! F A bank a nála elhelyezett betét után havonta 0,6%-os kamatot fizet, az éves inflációs ráta 3,2%. Határozza meg az effektív és a reálkamatláb nagyságát! F Egy vállalkozó a pénzforgalmi számlájáról másfél éven keresztül minden hónap végén elkülönített betétszámlára utalt eurót. A betét után a bank 7% éves kamatot fizet, a konstrukció havi kamatos kamatozású. Határozza meg, mekkora a 18. hónap végén összegyûlt megtakarítás! F Ön most örökölt 1 millió dollárt, amely jelenleg 5% hozamot eredményez évente. Ha Ön feladja állását, és az örökségébõl kíván élni, évi 100 ezer dollár kivonásával meddig tartana az öröksége? F Egy biztosítóintézet ügyfele most 35 éves, és nyugdíjba vonulását követõ életvitelét fontolgatja. 65 éves korában tervezi a nyugdíjba vonulását. Az aktuárius táblán nyugvó becslés alapján 90 évig fog élni. Nyugdíjba vonulását követõen Madeirára szeretne költözni. Az új életfeltétel megteremtése várhatóan dollár egyszeri kiadással társul (65. születésnapján tervezi). Ezt követõen az éves megélhetési költségek összege dollár, amelyet az egyszerûség kedvéért az év végén egyszeri kiadásként kezelünk. a) Mekkora összeggel kell rendelkeznie nyugdíjazásának idõpontjában? A biztosító 8% hozamot ígér. b) Az ügyfél már rendelkezik dollárral. A tõkét évi 8% hozammal tudja befektetni. (ételezzük fel, hogy a befektetés hozama nem adóköteles!) 28
21 Mekkora összeggel rendelkezik 30 év múlva, nyugdíjba vonulásakor? Elegendõ lesz-e az így összegyûlt pénze terve megvalósításához? c) Ha a befektetések hozama adóköteles, 20% adókulccsal számolva mennyi pénz gyûlik össze a tõkeszámláján? F A Vidámpark Rt. átlagosan 800 millió dollár cash flow-ra tett szert évenként a park mûködtetésébõl. Ez a pénzáram várható a jövõben is. Az elvárt megtérülés 12%. a) Mekkora a vállalat értéke, végtelen periódusszámot figyelembe véve? b) Mekkora a vállalat értéke, ha 30 éves koncessziós szerzõdése van a vállaltnak? F Egy magánnyugdíj-biztosítással rendelkezõ ügyfél évente 6000 eurót fizet tõkeszámlájára. A biztosítást 45 éves korában kezdte, nyugdíjba vonulása 65 éves korában várható. a) Mekkora tõkéje képzõdik, ha a nyugdíjbiztosító intézet évi 8% megtérülést ígér? b) Mekkora összeget kellene elhelyeznie minden évben, hogy 15 év múlva euró álljon rendelkezésére? c) Hogyan módosul a 6000 euró éves befizetés értéke, ha a befizetés az év elején történik? d) Hogyan módosul euró felgyûlt pénzáramhoz tartozó éves befizetés összege, ha a befizetés az év elején történik? F A. B vállalkozó svájci frankban denominált hitelt vett fel 4 évre, 5%-os kamattal. A kamat és tõketörlesztés az év végén esedékes, összegét számítsa ki az évjáradék képletével! F Mennyiért érdemes megvásárolni 6% kamat mellett azt az évi 50 ezer angol font hozamot biztosító konzolt, amely 4. év végén kezdi meg a kifizetést? F M. A. a kártérítésként megítélt összeget évjáradékra váltotta át. Az évjáradék 7000 dollár, amely 15 éven keresztül, minden év végén kerül kifizetésre. Mekkora volt a kártérítés összege, ha az elvárt megtérülés 6%? 29
22 F Egy befektetõ a következõ négy évben, minden év végén dollár megtakarítást helyez el a CA részvényportfólióban. A portfólió várható hozama 11%. a) Mekkora a 4. év végén a megtakarítás értéke? b) Hogyan alakul a megtakarítás értéke, ha év elején történik a befektetést? F Egy alapítvány örökjáradék formájában az elsõ évben eurót, az elsõ évet követõen pedig évi 5%-kal növekvõ örökjáradékot kíván juttatni a kedvezményezetteknek. Mekkora összeget helyezne az alapítványba, ha a piaci kamatláb 10%? F Örökölt egy évjáradékot. 10 éven keresztül minden év végén kapna eurót. Önnek azonban azonnal szüksége lenne 80 ezer euróra ezért úgy dönt, hogy eladja a járadékot. Egy ismerõse eurót ajánl fel azonnali fizetéssel, egy rokona pedig eurót, amelybõl azonnal fizetne ezret és egy év múlva 45 ezret. Melyik ajánlatot fogadná el, ha a 10 éves befektetések elvárt hozama évi 8%? a) Az ismerõsét, mert az ajánlata többet ér. b) A rokonét, mert az õ ajánlata ér többet. c) Egyiket sem, mert az értékpapírpiacon többet is kaphatna érte. F N. A. szülei évenként dollárt helyeznek el N. A. javára egy bankszámlán. A befizetéseket 15 évig szándékoznak fenntartani. Mekkora a befizetések értéke a 15. év végén, ha az alternatív befektetés elvárt hozamrátája 6%? F Egy biztosítóintézet évi fontot fizet ügyfelének 10 éven keresztül. A kifizetések az év elején esedékesek. Mekkora a kifizetések jelenértéke, ha az alternatív kamatláb 6%? F ételezzük fel, hogy 6000 euró áruvásárlási kölcsönt szeretne felvenni. A folyósítás egy összegben történik. A visszafizetési határidõ 3 év. A bank által alkalmazott kamatláb 9% amely a hitel futamideje alatt nem változik. A kölcsönszerzõdés alapján a tartozást (tõke + kamat) évente azonos nagyságrendben kell törleszteni. 30
23 a) Számítsa ki az évente fizetendõ adósságszolgálat összegét! b) Hogyan változik az adósságszolgálat nagysága, ha a tõkét azonos összegekben kell törleszteni? Ön melyik konstrukciót választaná és miért? F Lakásvásárláshoz 45 ezer eurót vesz fel bankjától. A visszafizetési idõ 5 év. A piaci kamatláb 6%. a) Mekkora a havi adósságszolgálati kötelezettség összege? b) Mennyivel csökkenne a lakásvásárlás költsége, ha az adósságszolgálat után 20% adókedvezményt érvényesíthetne? F ételezzük fel, hogy font lakásvásárlási kölcsönt szeretne felvenni. A folyósítás egy összegben történik. A hitel futamideje 10 év. A bank által alkalmazott kamatláb 9%, amely a hitel futamideje alatt nem változik. A kölcsönszerzõdés alapján a tartozást (tõke + kamat) évente azonos nagyságrendben kell törleszteni. a) Számítsa ki az évente fizetendõ adósságszolgálat összegét! b) Hogyan alakul az adósságszolgálat nagysága az elsõ három évben, ha a tõkét azonos összegekben kell törleszteni? c) Hogyan változik az adósságszolgálat nagysága, ha az adósság szolgálatot havonta kell törleszteni? Összetett feladatok megoldása M a) Kamattényezõ: 1 + r; 1 + 0,06 =1,06. 1 Diszkonttényezõ: 1 r ; , b) Diszkontláb: d = r ; d= 5,66%. 1+r c) Kamatláb: 0,06 = r 1+r ; r = 6,38%. 31
24 M Kamatláb, diszkontlábból meghatározva: 0,08 = r 1+r ; r = 8,7%; 1 diszkonttényezõ: = 0,92; vagy diszkonttényezõ, diszkontláb alapján: 1 d; 1 0,08 = ( 1 0, 087) 0,92. M a) FV 6 =PVFVF 6%, 6év ; 20 millió = PV(1 + 0,06) 6 PV= 14,10 millió $. b) PV = 20 milliópvf 8%,6év = 12,60; vagy 200,630 = 12,60 millió $. PV = 20 milliópvf 10%,6év = 11,29; vagy 200,564 = 11,29 millió $. M PV = 100PVF 8%, 1év + 100PVF 8%, 2év + 200PVF 8%, 3év + 200PVF 8%, 4év PVF 8%, 5év + 350PVF 8%, 6év + 400PVF 8%, 7év + 400PVF 8%, 8év PVF 8%, 9év + 450PVF 8%, 10év = 1825,91 millió $. M , FV 4 = 5000FV (6/2)%, (42)év = ,85 euró. 2 M Október 25 és december 31 között a kamatnapok száma 67. FV= , ( 10, 08) 1 0, , = = ,11 euró. M PV = = ,94 euró., , d= 1 006, 60 = 0, PV = (1 0, )= ,94 euró. 32
25 M = ,84 euró., , = ,84 euró. M a) , 30 = ,49 dollár. 365 b) , 20 = ,71 dollár. 365 c) , 10 = ,74 dollár. 365 ehát a c) megoldás elfogadása javasolt. M a) Effektív kamatláb 6% éves kamatozás és havi kamatfizetés esetén: , 1 1= 0,0616; r 12 eff = 6,17%. Effektív kamatláb 12% éves kamatozás és havi kamatfizetés esetén: , 1 1= 0,1268; r 12 eff = 12,68%. b) Effektív kamatláb 6% éves kamatozás és negyedéves kamatfizetés esetén: 4 006, 1 1= 0,0614; r 4 eff = 6,14%. Effektív kamatláb 12% éves kamatozás és negyedéves kamatfizetés esetén: 4 012, 1 1= 0,1255; r 4 eff = 12,55%. M , 006, 1 1= 0,0614; r 4 eff = 6,14%. 1 1= 0,0612; r 3 eff = 6,12%. ehát a gyakoribb kamatelszámolás a betétes számára kedvezõbb. 33
26 M r eff = (1 + 0,006) 12 1 = 0,0744; r eff = 7,44%. r reál = (, ) = 0,0411; ( 1 0, 032 r reál = 4,11%. M , FV=10000 = ,84 euró. 007, 12 M PV = = PVA 5%,év = , 005, 105,. 1,05 =2. = 14,21. ehát legalább 14 évig tart az öröksége. M a) 65. és 90. év között szükséges pénzösszeg értéke a 65. születésnapján: PV = PVA 8%,25év = ,675 = $. b) FV = (1 + 0,008) 30 = ,55 $. Igen. c) FV = [1 + 0,08(1 0,02)] 30 = ,85 $. M C 800 a) PV 6666,67 millió dollár. r 012, b) PV = = 6444,15; vagy 8008,055 = 012, 012, ( 1 012, ) 30 = 6444 millió dollár. M a) FV 20 =CFVA 8%,20év = ,762 = euró. b) FV 15 = = CFVA 8%,15év =C27,152; C = ,88 euró. c) FV 25 =C(1+r)FVA 8%20év = 6000(1 + 0,08)45,762 = ,76 euró. d) FV 15 = = C(1 + 0,08)FVA 8%,15év = C(1 + 0,08)27,152; C = = ,63 euró. 34
27 M PV = CPVA 5%,4év =C3,546 = svájci frank. C = svájci frank. Év Adósságszolgálat /év Kamathányad/év õkehányad/év Fennálló kötelezettség M PV = 50 PVF 6%,3év = 8330,840 = 699,72; 006, vagy 50 1 = 699,68 ezer font. 006, ( 1 006, ) 3 M PV = = ,82; 006, 0061, ( 006, ) 30 vagy ,760 = dollár. M a) FV 4 =12000FVA 11%,4év =12000 ( 1 011, ) 1 = ,77 euró. 011, 4 b) FV 4 =12000(1 + 0,11) FVA 11%,4év =12000(1 + 0,11) ( 1 011, ) 1 = 011, = ,62 euró. M PV = = euró. 01, 005, M a) PV = euró b) PV=50000 = ,67 euró. 108, 35
28 1 1 c) PV=15000 = ,22; 08, 108, 108, 10 vagy ,71 = euró. A c) ajánlat a kedvezõbb. M FV =CFVA r, =50000 ( 1 0, 06 ) 15 1 = ,50; 006, vagy ,276 = dollár. M PV= = ,31 font. 006, 006, 106, 9 M a) 6000 = C 1 1 = 2370,33 euró. 009, 0091, ( 009, ) 3 vagy annuitás faktorral: C = 6000 = 2,371 euró. 2, 531 b) örlesztési terv: Év Fennálló tõketartozás Esedékes kamat Esedékes tõketörlesztés Esedékes adósságszolgálat A fizetendõ kamat mértékét tekintve mindkét konstrukció azonos költséget jelent a hitelfelvevõ számára. A két változat rangsorolásakor a döntés más (például likviditási) szempont alapján történik. M a) = C = 869,98 euró; 0, 005 0, , vagy C = = 869,97 euró. 51, b) PV=C(1 0,2). 0, 005 0, , 60 36
29 1 1 PV = 869,97(1 0,2) = ,75 euró. 0, 005 0, , 60 PV = 869,97(1 0,2)51,726 = ,05 euró. M a) = C = 7791,00 font; C = = 7790,59 font 009, 009, 109, 10 5, 481 b) C 1 = = 9500 font. C 2 = = 9050 font. C 3 = = 8600 font. 1 1 c) = C = 633,28 font; 0, , , vagy C = = 633,38 font 78,
GYAKORLÓ FELADATOK 1. A pénz időértéke I. rész (megoldott) Fizetés egy év múlva
. Jelenérték (PV, NPV), jövő érték (FV) Számítsa ki az alábbi pénzáramok jelen és jövőértékét. Az A,B,C ajánlatok három külön esetet jelentenek. 0% kamatlábat használjon minden lejáratra. Jövőértéket a.
RészletesebbenA vállalat pénzügyi környezete
BME Pénzügyek Tanszék A vállalat pénzügyi környezete A pénz időértéke (1-2.) Előadó: Deliné Pálinkó Éva A pénz idő értéke pénzügyi alapszámítások A VÁLLALAT ÉS A PÉNZÜGYI PIACOK PÉNZÁRAMLÁSA Reáljavak
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai. Konzultáció
Vállalati pénzügyek alapjai Konzultáció Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) 13. Példa.Nominális és reál kamatláb Mekkora reálkamatot realizálnak a befektetők, amennyiben az éves
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai. Konzultáció
Vállalati pénzügyek alapjai Konzultáció Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) 13. Példa.Nominális és reál kamatláb Mekkora reálkamatot realizálnaka befektetők, amennyiben az éves
RészletesebbenA pénz időértéke. Vállalati pénzügyek III.-IV. előadások. A pénz időértéke (Time Value of Money)
Vállalati pénzügyek III.-IV. előadások A pénz időértéke A pénz időértéke (Time Value of Money) Egységnyi mai pénz értékesebb, mint egységnyi jövőbeli pénz. A mai pénz befektethető, kamatot eredményez A
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai Bevezetés(folytatás)
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Bevezetés(folytatás) Előadó: Deliné Pálinkó Éva Vállalati pénzügyek Bevezetés- a tudományterület meghatározása: A vállalati pénzügyi döntések köre Vezérelv
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai. 2.DCF alapú döntések
Vállalati pénzügyek alapjai 2.DCF alapú döntések Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) 2)A DCF alapú döntsek Pénzügyi alapszámítások- Visszatekintés 1) Bevezetés. Vállalati pénzügyi
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai. 2.DCF alapú döntések
Vállalati pénzügyek alapjai 2.DF alapú döntések Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) 2)A DF alapú döntsek Pénzügyi alapszámítások- Visszatekintés 1) Bevezetés. Vállalati pénzügyi
RészletesebbenKamat Hozam - Árfolyam
Pénzügyi számítások kamat, hozam Váltó és értékelése 7. hét 2010.10.19. 1 Kamat Hozam - Árfolyam Kamat nem egyenlő a hozammal!! Kamat-Hozam-Árfolyam összefüggés A jelenlegi gyakorlat alatt a pénz időértékének
RészletesebbenGazdasági Információs Rendszerek
Gazdasági Információs Rendszerek 1. előadás Bánhelyi Balázs Alkalmazott Informatika Tanszék, Szegedi Tudományegyetem 2009 A pénz időértéke Mit jelent a pénz időértéke? Egy forint (dollár, euró, stb.) ma
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai. 2.DCF alapú döntések
Vállalati pénzügyek alapjai 2.DCF alapú döntések Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) A vállalati pénzügyi döntések alapjai 1) Bevezetés. Vállalati pénzügyi döntések köre.. 2)
RészletesebbenA pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát.
A pénzeszközökben bekövetkezett változás kimutatása a változást előidéző vállalati tevékenység szerinti bontásban cash flow (PÉNZÁRAMLÁS) kimutatás A tényleges pénzmozgások figyelembe vétele 1. Szokásos
RészletesebbenSzent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügytan I. tárgyból
Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügytan I. tárgyból Közgazdász gazdálkodási alap levelező, GAM alap és kieg. levelező képzés
RészletesebbenTartalom. Speciális pénzáramlások. Feladatmegoldás, jelenértékszámítások 2010.10.19. 8. hét. Speciális pénzáramlások. Örökjáradék:
Feladatmegoldás, jelenértékszámítások 8. hét 2010.10.26. 1 Tartalom Speciális pénzáramlások Örökjáradék: Olyan végtelen számú tagból álló pénzáramlás, amelynek minden eleme megegyezik. Növekvő örökjáradék:
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai. 2.DCF alapú döntések
Vállalati pénzügyek alapjai 2.DCF alapú döntések Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) 2)A DCF alapú döntsek Pénzügyi alapszámítások- Visszatekintés 1) Bevezetés. Vállalati pénzügyi
RészletesebbenSzent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügy tárgyból
Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügy tárgyból Pénzügy MSc. képzés I. évfolyam levelező tagozat számára A Pénzügyi és Számviteli
RészletesebbenPénzügy feladatok 1. feladat Feladat: 2. feladat Feladat: 3. feladat 4. feladat 5. feladat Feladat: 6. feladat
Pénzügy feladatok 1. feladat Egy vállalkozás devizaszámláján 25.000 GBP található, amelyet a vállalkozás USD-re szeretne átváltani. A vállalkozás számlavezető bankja az alábbi árfolyamokat jegyzi: 366,2495
RészletesebbenTantárgyi program. Vállalati pénzügyek
Tantárgyi program Tantárgy megnevezése Vállalati pénzügyek Kontaktórák száma: Elmélet: 2ó/hét Gyakorlat: 2ó/hét Összesen 60 óra Vizsgajelleg: Gyakorlati jegy A tantárgy kreditértéke: 5 A tantárgy előtanulmányi
RészletesebbenVállalati pénzügyek I. (hagyományos képzés) Konzultáció: Példák és megoldások. BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1
Vállalati pénzügyek I. (hagyományos képzés) Konzultáció: Példák és megoldások BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1 1. Hitel Tételezzük fel, hogy 10 000 000 Ft lakásvásárlási kölcsönt szeretne felvenni.
RészletesebbenVállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések Előadó: Deliné Pálinkó Éva Beruházásgazdaságossági számítások alkalmazásának elemei Tőkeköltségvetés - a pénzáramok meghatározása
RészletesebbenII. Tárgyi eszközök III. Befektetett pénzügyi. eszközök. I. Hosszú lejáratú III. Értékpapírok
Gyakorló feladatok: 1. Az alábbi adatok alapján állítsa össze a vizsgált vállalat szabályozott cash flow kimutatását! FCF kimutatását! (Határozza meg azokat a feltételeket, amely mellett érvényes az FCF
RészletesebbenSzent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat
Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA alapszak levelező tagozat számára Emberi erőforrások Gazdálkodás
RészletesebbenANNUITÁSOK PVAN C PVIFA
Ön egy biztosítóval 12 éves járadékszerződést akar kötni. A biztosító ajánlata úgy szól, hogy 12 éven keresztül minden év végén egy meghatározott fix összeget kap, ha most befektet 2 millió forintot. A
RészletesebbenANNUITÁSOK RÉSZVÉNYEK PVAN C PVIFA. DIV 1 = 100; P 0 = 850; b = 30%; ROE = 12%
Ön egy biztosítóval 12 éves járadékszerződést akar kötni. A biztosító ajánlata úgy szól, hogy 12 éven keresztül minden év végén egy meghatározott fix összeget kap, ha most befektet 2 millió forintot. A
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Előadó: Deliné Pálinkó Éva Részvény A részvény jellemzői Részvényt, részvénytársaságok alapításakor vagy alaptőke emelésekor kibocsátott
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Részvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Részvény A részvény jellemzői Részvényt, részvénytársaságok alapításakor vagy alaptőke
RészletesebbenPénzügyi szolgáltatások és döntések. 2. előadás. Bankbetétek
Pénzügyi szolgáltatások és döntések 2. előadás Bankbetétek Az előadás részei a vállalkozások pénzeszközeinek befektetése banki betétkonstrukciók legfontosabb jellemzőik az összehasonlításhoz, értékeléshez
RészletesebbenVállalati pénzügyek előadás Beruházási döntések
Vállalati pénzügyek 1 5-6. előadás Beruházási döntések Beruházás Tárgyi eszközök beszerzésére, létesítésére fordított tőkekiadás Hosszú élettartamú eszközök keletkezése A beruházások jellemzői A beruházások
RészletesebbenI Ft négyhavi lekötése esetén mennyi kamatra számíthatsz, ha a kamatláb évi 6 %?
A pénz időértéke néhány feladat és megoldása 2019. február 21. I. 320.000 Ft négyhavi lekötése esetén mennyi kamatra számíthatsz, ha a kamatláb évi 6 %? PV=320.000 m=3 r =0,06 n= 4 12 FV = 320.000 (1 +
RészletesebbenA TÕKE KÖLTSÉGE Források tõkeköltsége. 7. fejezet Hitel típusú források tõkeköltsége
7. fejezet A TÕKE KÖLTSÉGE 7.1. Források tõkeköltsége 7.1.1. Hitel típusú források tõkeköltsége Hitel típusú források tõkeköltsége (T C >0;P n =P 0 ;f=0): r D =r i (1 T C ). Kamatszelvényes kötvény tõkeköltsége
RészletesebbenVÁLLALKOZÁSOK PÉNZÜGYI ALAPJAI
VÁLLALKOZÁSOK PÉNZÜGYI ALAPJAI Budapest, 2007 Szerző: Illés Ivánné Belső lektor: Dr. Szebellédi István BGF-PSZFK Intézeti Tanszékvezető Főiskolai Docens ISBN 978 963 638 221 6 Kiadja a SALDO Pénzügyi Tanácsadó
RészletesebbenPénzügytan szigorlat
GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 8 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név:. Elért pont:. soport:.
RészletesebbenA vállalati pénzügyi döntések fajtái
A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek
RészletesebbenPéldák az előadáson megoldott feladatok ismeretében a vizsgán várható feladatokra (a példák szemléltetésre szolgálnak!)
Példák az előadáson megoldott feladatok ismeretében a vizsgán várható feladatokra (a példák szemléltetésre szolgálnak!) BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1 1. Az alábbi adatok alapján állítsa össze
Részletesebben4 Kamatlábak. Options, Futures, and Other Derivatives 8th Edition, Copyright John C. Hull
4 Kamatlábak 1 Típusok Jegybanki alapkamat LIBOR (London Interbank Offered Rate, naponta, AA minősítésű partnereknek kölcsön) BUBOR (Budapest Interbank Offered Rate) Repo kamatláb (repurchase, értékpapír
RészletesebbenPénzügytan szigorlat
GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 3 29,5 33 pont jeles 25,5 29 pont jó 21,5 25 pont közepes 17,5 21 pont elégséges 17 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:
Részletesebben2015.02.26. b) Örökjáradékos kötvény esetében: c) Kamatszelvény nélküli (diszkont- vagy elemi) kötvény esetében: C = periódusonkénti járadék összege
VÁLLALATI PÉNZÜGYEK II. A KÖTVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár A pénz tartva tenyész, költögetve vész! Dugonics András: Magyar példa beszédek
RészletesebbenSzent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Vállalati pénzügyek tantárgyból
Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból Az Intézetbe történő beérkezés legkésőbbi határideje 2009.02.26.
RészletesebbenTársaságok pénzügyei kollokvium
udapesti Gazdasági Főiskola Pénzügyi és Számviteli Főiskolai Kar udapesti Intézet Továbbképzési Osztály Társaságok pénzügyei kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 55 60 pont
RészletesebbenTársaságok pénzügyei kollokvium
udapesti Gazdasági Főiskola Pénzügyi és Számviteli Főiskolai Kar udapesti Intézet Továbbképzési Osztály Társaságok pénzügyei kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 55 60 pont
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Pénzügyi piacok, pénzügyi eszközök 1. Vállalat a közvetlen pénzügyi piacokon szerez
RészletesebbenPénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA
Pénzügyi számítások 7. előadás Rózsa Andrea Csorba László Vállalati pénzügyi döntések Hosszú távú döntések Típusai Tőke-beruházási döntések Feladatai - projektek kiválasztása - finanszírozás módja - osztalékfizetés
RészletesebbenSzent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügytan tárgyból
Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügytan tárgyból Közgazdász-gazdálkodási kiegészítő képzés számára A Tanszékre történő beérkezés
Részletesebben1. Mekkora az 1 év múlva esedékes 1 dollár mai értéke? 4. Ha Ft jelenértéke 6028 Ft, mekkora a diszkonttényez?
PV, FV, DF 1. Mekkora az 1 év múlva esedékes 1 dollár mai értéke? 2. Mekkora az 1 év múlva esedékes 33000 Ft jelenértéke, ha az éves kamatráta 10%? 3. Mekkora az egyéves diszkonttényez, ha az egy év múlva
RészletesebbenVállalkozási finanszírozás kollokvium
Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28
RészletesebbenSzent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból
Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Modern vállalati pénzügyek tárgyból az alap levelező képzés Gazdasági agrármérnök V. évf. Pénzügy-számvitel
RészletesebbenA különböző időpontokban esedékes pénzáramlások összehasonlításának módszerei:
1. JÖVŐÉRTÉK SZÁMÍTÁS Pénzáramlás: Tényleges pénzmozgás, amely meghatározott időpontban esedékes és meghatározott iránya van. A pénzáramlás jele: C A pénzáramlás angol neve: Cash-flow A pénzáramlás iránya:
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva A vizsgálat köre, rendszere - Tematika 3. Befektetési döntések 5. Befekt. és finansz.
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai Gyakorló feladatok Konzultáció 2. zh.
Vállalati pénzügyek alapjai Konzultáció 2. zh. Deliné Pálinkó Éva Pénzügyek Tanszék palinko@finance.bme.hu (Kötvény, részvény) 1. Egy vállalkozó 2006 január 1-én 3 év időtartamra szeretné befektetni 15
RészletesebbenSzent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat
Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA, II. évf. alapszakok számára Az Pénzügyi és Számviteli Intézetbe
RészletesebbenHitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. Forgatási célú hitelviszonyt megtestesítő értékpapír
11.) Határozza meg az értékpapírok fogalmát, fajtáit, főkönyvi nyilvántartásának és értékelésének szabályait! Ismertesse az értékpapírok analitikus nyilvántartását! Mutassa be az értékpapírokhoz (váltó,
RészletesebbenÖsszeállította: Varju Katalin 1
1) Az R&M bank gyors, rugalmas ügyintézésű hiteleket kínál vállalkozásoknak jelzálog fedezet mellett. Egy vállalkozó 5.000.000 Ft hitelt szeretne felvenni 1 éves lejáratra. A kamat 18%-os, a kezelési költség
RészletesebbenVállalkozási finanszírozás kollokvium
Harsányi János Főiskola Gazdálkodási és Menedzsment Intézet Vállalkozási finanszírozás kollokvium G Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes
RészletesebbenVállalkozási finanszírozás kollokvium
Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium E Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes 19 26
RészletesebbenPénzügytan szigorlat
GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 4 29,5 33 pont jeles 25,5 29 pont jó 21,5 25 pont közepes 17,5 21 pont elégséges 17 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:
RészletesebbenÉrtékpapírok. 1 Diszkontpapírok árazása
Értékpapírok artalom Diszkontpapírok árazása.... Diszkontkötvények árazása....2 Diszkontkincstárjegy árfolyama... 2.3 Váltómatematika... 2 2 Kamatszelvényes kötvények árazása... 5 3 Részvények árfolyama
RészletesebbenVizsga: december 14.
Vizsga: 2010. december 14. Vállalatfinanszírozás vizsga név:. Neptun kód: 1. Egy vállalat ez évi osztalékfizetése 200 mft volt. A kibocsátott részvényeinek darabszáma 1 millió darab. Az osztalékok hosszú
RészletesebbenBevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1.
Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Jánosi Imre Kármán Környezeti Áramlások Hallgatói Laboratórium, Komplex Rendszerek Fizikája Tanszék Eötvös Loránd Tudományegyetem,
RészletesebbenVÁLLALATI PÉNZÜGYI ALAPOZÓ FELADATOK GYŰJTEMÉNYE
HOLLÓNÉ DR. KACSÓ ERZSÉBET DEMETER LÁSZLÓ: VÁLLALATI PÉNZÜGYI ALAPOZÓ FELADATOK GYŰJTEMÉNYE A kiadványt, illetve annak részeit másolni, reprodukálni, adatrögzítő rendszerben tárolni bármilyen formában
RészletesebbenVállalkozási finanszírozás kollokvium
Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes 19 26
RészletesebbenVállalati pénzügyi döntések Beruházási döntések
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyi döntések Beruházási döntések Előadó: Deliné Pálinkó Éva Vezérelv a döntések meghozatalában Befektetési döntések Értékteremtő és romboló projektek szétválasztása
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Pénzügyi piacok, pénzügyi eszközök 1. Vállalat a közvetlen pénzügyi piacokon szerez
RészletesebbenMikroökonómia gyakorlás. 11. Tőkepiac. Igaz-hamis állítások. Kiegészítős feladatok
11. Tőkepiac Igaz-hamis állítások 1. Egy jövőbeni hozam jelenértéke annál kisebb, minél alacsonyabb a kamatláb. 2. Mindenképpen érdemes megvalósítani azt a beruházást, ahol a bevételek jelenértéke meghaladja
RészletesebbenIII.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók
Vállalati pénzügyek alapjai III. A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók Deliné Pálinkó Éva Pénzügyek Tanszék palinko@finance.bme.hu III.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók 1.Pénzügyi
RészletesebbenIII. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra)
VÁLLALATI PÉNZÜGYEK III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár Részvény: olyan lejárat nélküli értékpapír, amely a társasági tagnak: 1) az alaptőke
RészletesebbenA TŐKE KÖLTSÉGE. 7. Fejezet. 7.1. Források tőkeköltsége. 7.1.2 Saját tőke költsége. 7.1.1. Hitel típusú források tőkeköltsége DIV DIV
7. Fejezet A TŐKE KÖLTSÉGE 7.1.2 Saját tőke költsége D =hitel tőkeköltsége. i =névleges kamatláb, kötvény esetén n. P n =a kötvény névétéke. =a kötvény áfolyama. P 0 Hitel típusú foások tőkeköltsége, (T
RészletesebbenINTERTEMPORÁLIS VÁLASZTÁSOK
KÖZGAZDASÁGTAN I. BMEGT30A003 HÉTFŐ: 8:15 10:00 (Q-II) HÉTFŐ: 10:15 12:00 (QAF15) INTERTEMPORÁLIS VÁLASZTÁSOK 10. FEJEZET Dr. Ligeti Zsombor ligetizs@kgt.bme.hu Fogadóóra: Kedd 12 14, QA215 2018.10.08.
RészletesebbenNemzetközi REFA Controllerképző
Nemzetközi REFA Controllerképző tanfolyam 1. modul: Mutatószámok és mérlegelemzés 2. nap : Számvitel alapjai feladatok, kérdések, cash flow, mutatószámok és likviditáskezelés előkészítés Előadó: Szívós
RészletesebbenA lecke célja... A tényezőpiac keresleti és kínálati oldala. 14. hét / #1 A vállalatok termelési tényezők iránti kereslete. fogyasztási javak piaca
4. hét / # A vállalatok termelési tényezők iránti kereslete A vállalatok egyéni munkakereslete rövid és hosszú távon. Az iparági munkakeresleti görbe. A munkapiaci egyensúly és a munkavállalók gazdasági
RészletesebbenPénzügyi számítások. oldal Pénzügyi számítási segédlet 1.16. 1.7. 1.8. 1.17. 1.9. 1.18. 1.10. 1.19. 1.11. 1.12. 1.20. 1.13. 1.21. 1.14. 1.22. 1.15.
Pénzügyi számítási segédlet 1.7. A negyedéves névleges kamatláb évi 12%. Ekkor az effektív kamatláb (hozam) a) r = (1+0.12/4) 4 b) r = (1+0.12) (1/4) 1 c) r = (1+0.12) 4 1 d) r = (1+0.12/4) 4 1 1.8. Mekkora
RészletesebbenAdd Your Company Slogan Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján
Add Your Company Slogan Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján Készítette: Vona Máté 2010-11-17 Felhasznált irodalom: Brealy-Myers: Modern vállalati pénzügyek 6. fejezet Előadás tartalma
RészletesebbenHITEL HIRDETMÉNY önkormányzati ügyfelek részére 1. 1 A 2015. november 01-től szerződött ügyletekre
HITEL HIRDETMÉNY 1 1 A 2015. november 01-től szerződött ügyletekre 1 Tartalom 1. Fogalomtár...3 2. Rulírozó-, és folyószámlahitel (VRULIROZÓ; VFOLYÓSZLA)...5 3. Rövid lejáratú hitel (éven belüli) (FORGÓÉBEL1;
RészletesebbenMINTA FELADATSOR. Megoldás: mivel a négy év múlva esedékes összegre vagyunk kíváncsiak, ezért a feladat a bankszámla jövıértékének meghatározása, t
MINTA FELADATSOR 1. Hány forintunk lenne a bankszámlán 4 év múlva, ha ma 200 ezer forintot helyeznénk el évi 8%-os kamatra, és a bank a kamatokat negyedévenként tıkésíti? mivel a négy év múlva esedékes
RészletesebbenBERUHÁZÁSI PROJEKTEK ÉRTÉKELÉSE 2.
5. fejezet BERUHÁZÁSI PROJEKTEK ÉRTÉKELÉSE 2. AZ NPV, IRR, PI ALKALMAZÁSÁNAK KRITÉRIUMAI: ÖNÁLLÓ PROJEKTEK ÉRÉKELÉSE NPV IRR PI EGYMÁST KÖLCSÖNÖSEN KIZÁRÓ ELTÉRÕ MÉRETÛ PROJEKTEK ÉRTÉKELÉSE EGYMÁST KÖLCSÖNÖSEN
RészletesebbenIII.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók
Vállalati pénzügyek alapjai III. A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók Deliné Pálinkó Éva Pénzügyek Tanszék palinko@finance.bme.hu III.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók 1.Pénzügyi
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ Termék definíció Az Értékpapír adásvételi megállapodás keretében a Bank és az Ügyfél értékpapírra vonatkozó azonnali adásvételi megállapodást kötnek.
RészletesebbenVállalkozási finanszírozás kollokvium
Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28
Részletesebben30 MB. Adat és Információvédelmi Mesteriskola KÁLMÁN MIKLÓS ÉS RÁCZ JÓZSEF PROJEKTMENEDZSERI ÉS PROJEKTELLENŐRI FELADATOK PROJEKTEK ELŐKÉSZÍTÉSE
Adat és Információvédelmi Mesteriskola PROJEKTEK ELŐKÉSZÍTÉSE 30 MB KÁLMÁN MIKLÓS ÉS RÁCZ JÓZSEF PROJEKTMENEDZSERI ÉS PROJEKTELLENŐRI FELADATOK 19.10.2018 Adat és Információvédelmi Mesteriskola 1 PROJEKTEK
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ESETI TREASURY BETÉTMŰVELETEKRE
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ESETI TREASURY BETÉTMŰVELETEKRE Termék definíció Az Eseti Treasury betéti megállapodás keretében a Bank Treasury üzletága az Ügyfél által elhelyezni kívánt bankbetét kamatát az ügyletkötés
RészletesebbenA beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly
7. lecke A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly A beruházás fogalma, tényadatok. A beruházási kereslet alakulásának elméleti magyarázatai: mikroökonómiai alapok, beruházás-gazdaságossági
RészletesebbenMérnökgazdasági számítások. Dr. Mályusz Levente Építéskivitelezési Tanszék
Mérnökgazdasági számítások Dr. Mályusz Levente Építéskivitelezési Tanszék Tartalom Beruházási döntések Pénzfolyamok meghatározása Tõke alternatíva költsége Mérnökgazdasági számítások Pénzügyi mutatók Finanszírozási
RészletesebbenJAVÍTÁSI JEGYZÉK. érdemes megvenni (PV = 48711,84 >
JAVÍTÁSI JEGYZÉK A kódszám feloldása: fejezet/oldal/sor, a javított szöveget vastag betűvel kiemeltük. TARTALMI HIBÁK: 3/69/második keret a keret eltakarja a definíció egy részét: IRR, a befektetési időszak
RészletesebbenTizedik lecke Megtakarítás és befektetés
Tizedik lecke Megtakarítás és befektetés A takarékosságot eszköznek tekintsd arra, hogy mindig független légy az emberektől, ami tisztességed megóvásának nélkülözhetetlenebb feltétele, mintsem hinnéd.
RészletesebbenBanki kockázatok. Kockázat. Befektetési kockázat: Likviditási kockázat
Bankrendszer II. Banki kockázatok Kockázat A hitelintézet tevékenysége, a tevékenység tárgya alapján eredendően kockázatos Igen nagy, szerteágazó a pénzügyi szolgáltatások eredményét befolyásoló veszélyforrások
RészletesebbenDefiníciószerűen az átlagidő a kötvény hátralévő pénzáramlásainak, a pénzáramlás jelenértékével súlyozott átlagos futamideje. A duration képlete:
meg tudjuk mondani, hogy mennyit ér ez a futamidő elején. Az évi 1% különbségeket jelenértékre átszámolva ez kb. 7.4% veszteség, a kötvényünk ára 92,64 lesz. Látható, hogy a hosszabb futamidejű kötvényre
RészletesebbenSzent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügyi alapismeretek tárgyból
Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügyi alapismeretek tárgyból SZIE GTK BSc III. évf. Gazdasági és vidékfejlesztési valamint Informatikus
RészletesebbenEger és Környéke Takarékszövetkezet
Eger és Környéke Takarékszövetkezet ÖNKORMÁNYZATI HITELEK HIRDETMÉNYE ÉRVÉNYBEN: 2010. november 11. www.egertksz.hu Jelen hirdetményben szereplő bankszámla és betéti szolgáltatások feltételei az Eger és
RészletesebbenVállalati forint- és devizabetétek kamatai
Takarék Pénzforgalmi Bankszámla Hirdetmény Vállalati forint- és devizabetétek kamatai Hatályos: 2018. augusztus 01. napjától Közzététel napja: 2018. július 31. A Takarék Kereskedelmi Bank bankszámlák és
RészletesebbenVállalati forint- és devizabetétek kamatai
Takarék Vállalati forint- és devizabetétek kamatai Hatályos: 2019. augusztus 01. napjától Közzététel napja: 2019. július 31. A Takarék Kereskedelmi Bank bankszámlák és betétek az Országos Betétbiztosítási
RészletesebbenFeladatgyőjtemény. Közbeszerzési referens képzés. Pénzügyi gazdasági moduljához. 2011. 1. Pénzügyi ismeretek
Feladatgyőjtemény Közbeszerzési referens képzés Pénzügyi gazdasági moduljához 2011. 1. Pénzügyi ismeretek 1. 1000 Ft-os betét értéke mennyi lesz 120 nap múlva, ha az esedékes éves kamatláb 15%? 2. 2500
RészletesebbenBefektetések üzleti gazdaságtan
Befektetések üzleti gazdaságtan Befektetés Fogalma Olyan pénzügyi műveletek, amelyek révén jelenbéli pénzt jövőbélire váltunk a nagyobb jövedelem (hozam) reményében. A vállalkozás időlegesen lemond a pénzéről,
RészletesebbenPénzügy menedzsment. Hosszú távú pénzügyi tervezés
Pénzügy menedzsment Hosszú távú pénzügyi tervezés Egy vállalat egyszerűsített mérlege és eredménykimutatása 2007-ben és 2008-ban a következőképpen alakult: Egyszerűsített eredménykimutatás (2008) Értékesítés
RészletesebbenIngatlanfinanszírozás és befektetés
Nyugat-Magyarországi Egyetem Geoinformatikai Kar Ingatlanmenedzser 8000 Székesfehérvár, Pirosalma u. 1-3. Szakirányú Továbbképzési Szak Ingatlanfinanszírozás és befektetés 7. Példatár Összeállította: Harnos
RészletesebbenKözgazdaságtan I. Számolási feladat-típusok a számonkérésekre 6. hét. 2018/2019/I. Kupcsik Réka
Közgazdaságtan I. Számolási feladat-típusok a számonkérésekre 6. hét 2018/2019/I. Témakörök I. Jelenérték-számítás 1. II. Jelenérték-számítás 2. III. Intertemporális választás 1. IV. Intertemporális választás
RészletesebbenSZÁZALÉKSZÁMÍTÁS FELADATOK
SZÁZALÉKSZÁMÍTÁS FELADATOK 1. Határozza meg 700-nak a 13%-át! 91 2. Határozza meg 700-nak a 221%-át! 1547 3. B Határozza meg 8 000 Ft 72%-ának a 23%-át! 1325 Ft 4. B Mennyi a bruttó éves fizetése annak
RészletesebbenA pénz tartva tenyész, költögetve vész!
VÁLLALATI PÉNZÜGYEK I. A PÉNZ IDŐÉRTÉKE (12 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár A pénz tartva tenyész, költögetve vész! Dugonics András: Magyar példa beszédek és jeles
RészletesebbenPénzügytan szigorlat
GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 5 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:
RészletesebbenA beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly
7. lecke A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly A beruházás fogalma, tényadatok. A beruházási kereslet alakulásának elméleti magyarázatai: mikroökonómiai alapok, beruházás-gazdaságossági
RészletesebbenGazdasági Információs Rendszerek
Gazdasági Információs Rendszerek 2. előadás Bánhelyi Balázs Alkalmazott Informatika Tanszék, Szegedi Tudományegyetem 2009 Pénzügyi eszközök értékelése Az eszközök piaci értékelésének becslésére a jelenérték
RészletesebbenVállalatértékelés példatár
Vállalatértékelés példatár 1. Végezze el a benchmarkelemzést a Richter és a Bristol-Myers Scibb példáján és határozza meg 5 tanult piaci ráta alapján a Richter korrigált értékét. A d mutatót az alábbi
Részletesebben