VállalatgadaságtaII. HossútávúBefektetések Dötései Előadó: Koma Tímea Tatárgyfelelős: Dr. Illés B. Csaba 27. November 9. A hossútávúbefektetések sajátosságai Rövidebb időre sóló befektetés hossabb időtávra (kockáat, iformáció) Gadasági meyiségek időbeli súlyoása A gadasági meyiségek aoos időpotba törtéő össehasolítását solgáló sámítás. A súlyoás mértékét a határoa meg, hogy a jelelegi meglévő gadasági meyiségek milye mértékbe kedveőbbek, mit a jövőbe várhatóak. A jelebe redelkeésre álló péössegeket többek értékeljük, mit a később redelkeésre állókat. Időpreferecia A a téy, hogy a jelebe már meglévő vagy időbe hamarabb elérhető gadasági meyiségeket, gadasági javakat, erőforrásokat midig előybe résesítjük a csak a jövőbe vagy időbe később elérhető gadasági meyiségekkel sembe
A időpreferecia mértékét befolyásolóobjektív és subjektív téyeők objektív jelelegi alteratív befektetési lehetőség jövőbeli alteratív befektetés esköök mobilitása várható eseméyek, aok bekövetkeéséek várható időpotja, agysága, valósíűsége ifláció subjektív jelelegi sükséglet Jövőbe várható sükséglet bioytalaság semélyes megítélése kockáat semélyes megítélése A időpreferecia agysága/ mértéke: At fejei ki, hogy milye mértékbe kell a jövőbeli gadasági meyiségek évértékét a jelehe visoyított időkülöbség hossát is figyelembe véve csökketei ahho, hogy a így kapott jeleértékbe kifejeettagyság a eredeti évértékkel egyeértékű legye. Időpreferecia mértékéek techikai mérősáma: diskotláb Megmutatja, hogy háy %kal kell csökketei valamely egy év múlva esedékes gadasági meyiség évértékét ahho, hogy a eredeti értékkel egyeértékű jelelegi értéket kapjuk. Kamatláb: megmutatja, hogy a jelebe meglévő értékek milye mértékbe kell megövekedie egy időegység alatt ahho, hogy a így megövekedett jövőbeli érték egyeértékű legye a jelebe meglévő értékkel. Kamat össeg (P): a adott befektetésre voatkoó, időegységekét vagy hossabb idő alatt elért kamat meyisége Sáalékos kamatláb (p): egy időegységre voatkoókamat össege a jelelegi tőkeérték sáalékába kifejeve Tiedestörtbekifejeett kamatláb (i): techikai sám, a %ba kifejeett kamatláb egy sáad rése, i=p/ Egységyi tőke megöveltértéke (): techikai sám, =+i 2
IDŐBELI súlyoás = idősak (évek sáma) B =befektetett tőke, jelelegi péösseg B =kamatokkal megövelt tőke, jövőbeli péösseg Pé (Ft) 25. 2. 5.. 5 Időbelisúlyoás 2 3 4 5 B. B 2. Idő B (év) B ( ) ( ) B Auitás: Valamely jelelegi vagy jövőbeli értékek a időpreferecia figyelembe vételével felostott aoos agyságúháyada. A ANNUITÁS vagy járadék vagy törlestő réslet (tőke törlestés és kamat) 3. 5. B 4. ( ) ( ) 6. ( a ) ( ) ( ) a ( ) Beruháási váltoatok külöböhetek: A beruháott össegbe A beruháás élettartamába A évekéti yereségek agyságába illetve aok eloslásába A évekéti bevételek ill. költségek agyságába és aok eloslásába Valamit a feti téyeők midegyikébe 3
A beruháásgadaságossági visgálatok célja: Megállapítai, hogy racioálise a adott beruháás (tőkebefektetés), figyelembe véve a alteratív befektetési lehetőségeket Megtérüle a beruháásba fektetett tőke Kiválassa a életképes beruháási váltoatok köül a megvalósítadót A beruháás össehasolításáho hasált legfotosabb mutatók statikus Megtérülési idő Megtérülési ráta Jövedelmeőség Forgási sebesség diamikus Élettartam alatti össes jövedelem jelelegi értéke (NJ ) Befektetés belső kamatlába (BKL) Diamikus megtérülési idő (MI) Diamikus forgási mutató (D) 4
Statikus mutatók Megtérülési idő (év) beruháás össege évekéti átlagos yereség Megtérülési ráta (%) átlagos éves yereség beruháás össege v. átlagos lekötött tőke össege Jövedelmeőség (%) éves átlagos jövedelem egyseri tárgyi és forgóeskö befektetés Forgási sebesség hasálati idő megtérülési idő A beruháás össehasolításáho hasált legfotosabb mutatók statikus Megtérülési idő Megtérülési ráta Jövedelmeőség Forgási sebesség diamikus Élettartam alatti össes jövedelem jelelegi értéke (NJ ) Befektetés belső kamatlába (BKL) Diamikus megtérülési idő (MI) Diamikus forgási mutató (D) 5
Megtérülés gadaságossági alapfogalmak Nettó jövedelem jelelegi értéke, rövide ettójeleérték NPV (et preset value) A terveett idősak alatti jövedelmekek a beruháás (legelső) időpotjára diskotált halmoott össegéből, kivojuk a jeleértékbe sámolt beruháás(ok) értékét. NPV = B o + = b k B = beruháási költség k=működési költség b=bevétel i= évek sáma Belső megtérülési ráta, vagy belső kamatláb BKL vagy IRR (Iteral rate of retur) A a diskotláb, amelyél egy beruháási váltoat élettartam alatti össes jövedelméek jelelegi értéke éppe ulla, vagyis a beruháás és a működés folyamatos költségei a bevételekből éppe egyser térülek meg NJ = NPV = B + ( b )* = k = B = beruháási költség k=működési költség b=bevétel = évek sáma 6
Megtérülési idő MI At a élettartamot jeleti, amely alatt a adott kamatláb mellett a befektetés össege a évekéti jelelegi értékre diskotált jövedelmek össegeiből elősör megtérül. A befektetett tőke a vállalkoás működéséek háyadik évébe térül vissa jeleértéke. NJ = NPV = B + ( b k = )* = B = beruháási költség k=működési költség b=bevétel = évek sáma Diamikus forgási mutató, hoamköltségaráy mutató D A diamikus forgási mutató megmutatja, hogy a beruháás élettartama alatt előállított jövedelmek jelelegi értékéek halmoott össegéből háysor térül meg a befektetett össeg. BCR 2 = = ( b k ) B o B = beruháási költség k=működési költség b=bevétel = évek sáma 7
Érékeység visgálatok Meghatároható a beruháási váltoat stabilitása és a kockáatossága Bemutatja a bekerülési és működési költségekbe és a árbevételbe bekövetkeő váltoások eredméyre gyakorolt hatását Két téyeő együttes hatásvisgálata késíthető el: Árbevétel működési költségek váltotatása Működési költség beruháás bekerülési költség váltotatása Árbevétel beruháás bekerülési költség váltotatása Érékeység visgálat A NPV alakulása a árbevétel és a költségek váltoásáak függvéyébe árbevétel.. 3% 2% % % % 2% 3%. K ö l t s é g 2% % % % 2% 9 5 2 5 3 8 3 7 9 2 2 29 35 4 24 33 4 44 49 38 42 49 53 58 49 57 62 69 73 NPV 8
Kösööm a figyelmet! koma.timea@gtk.sie.hu 9