Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28 pont elégséges 19 pont elégtelen
IGZ HMIS Karikázza be a helyes választ! a) kamatszelvény nélküli kötvény névértéke alacsonyabb a kibocsátási árfolyamnál. b) vállalati átlagos marginális tőkeköltség függ a vállalat tőkeszerkezetétől és a finanszírozási források egyedi tőkeköltségétől. c) portfolió elemzők szerint egy jól diverzifikált portfolió esetében már csak egyedi kockázat létezik. d) tőkeáttételes cég hozama a pénzügyi kockázatért járó prémiummal magasabb, mint a nem tőkeáttételes cégé. e) pénzügyi tőkeáttétel azt fejezi ki, hogy az EPS 1 %-os változása hány százalékos változást idéz elő az EIT-ben. f) Tökéletes piacot feltételezve a Miller - Modigliani I. tétel szerint a cég értéke független a cég tőkeszerkezetétől. g) részvényes tagsági joga a kisebbségi jogot jelenti. h) z értékpapír-piaci egyenes (SML) meredekségét a kockázati prémium nagysága határozza meg. i) nettó forgótőke a forgóeszközök és a rövid lejáratú források különbsége. j) pénz időértéke elv azt fejezi ki, hogy egységnyi mai pénz értékesebb, mint egységnyi jövőbeni pénz.
Válassza ki és karikázza be az egyetlen lehetséges választ! 1. nettó jelenérték elfogadásának határértéke: 2 pont a nettó jelenérték számításánál az elfogadás határértéke zérus a nettó jelenérték számításánál az elfogadás határértéke végtelen a nettó jelenérték számításánál az elfogadás határértéke a tőke alternatív költsége a nettó jelenérték számításánál az elfogadás határértéke 1,00 2. szolid finanszírozási stratégiát követő cégek 2 pont az illeszkedési szabálynak megfelelően finanszírozzák eszközeiket a rövidlejáratú eszközöket vagy azok egy részét tartós forrásokkal finanszírozzák a tartós eszközök egy részére rövidlejáratú hitelt vesznek fel nem veszik figyelembe az illeszkedési szabályt 3. Hitellel történő finanszírozással csak akkor növelhető a saját tőke hozama, ha 2 pont a kamatláb kisebb, mint az eszközarányos nyereség a kamatláb nagyobb, mint az eszközarányos nyereség a kamatláb és az eszközarányos nyereség megegyezik egyik állítás sem igaz 4. sajáttőke-arányos nyereségmutató: 2 pont a vállalkozás teljes eszközállománya milyen hozamot biztosít a vállalkozás saját tőkéje az adott időszakban az egyéb gazdasági szereplők követelésének kielégítése után mekkora hozamot biztosít a vállalkozás az adott időszakban elért eredményének mekkora részét fizeti ki osztalék formájában a vállalkozás mekkora forgalomarányos haszonnal dolgozik 5. kötvény árfolyama és a kötvény névértéke közötti összefüggés, 2 pont ha a piaci kamatláb nagyobb, mint a névleges kamatláb, akkor a kötvény árfolyama a névérték alatt marad ha a piaci kamatláb nagyobb a névleges kamatlábnál, akkor a kötvény árfolyama a névérték fölé emelkedik ha a piaci kamatláb kisebb a névleges kamatlábnál, akkor az árfolyam a névérték alatt marad a kötvény árfolyama független a piaci kamatláb alakulásától
6. törzsrészvények osztaléka 2 pont nagyrészt független a társaság jövedelmétől, adózott eredményétől jelentős mértékben függ a társaság adózás előtti eredményétől jelentős mértékben függ a társaság jövedelmétől, adózott eredményétől nem függ a tulajdonosok döntésétől 7. z agresszív finanszírozási stratégia választása esetén 2 pont számolni kell a fokozott csődveszéllyel a tartós források finanszírozzák a tartós eszközlekötés egészét az átmenetileg felszabaduló tartós forrásokat likvid értékpapírokba célszerű fektetni számolni kell a túlzott forgóeszköz-növekedéssel 8. részvények értékelésére használatos P/E rátát úgy kapjuk meg, hogy 2 pont az adózott eredményt viszonyítjuk a részvények számához az egy részvényre jutó nyereséget elosztjuk a részvény árfolyamával a részvény árfolyamát elosztjuk az egy részvényre jutó nyereséggel az árfolyamból kivonjuk a nyereséget 9. Egy befektetés nettó jelenértéke 2 pont a diszkontált hozamok és a diszkontált ráfordítások hányadosa a diszkontált hozamok és a diszkontált ráfordítások különbsége a hozamok és a ráfordítások együttes jelenértékének összege a diszkontált hozamok összege 10. névleges kamatláb 2 pont a kötvény névértékére vonatkozóan megállapított évi kamatláb a kötvény árfolyamára vonatkozóan megállapított évi kamatláb az átlagos tőkepiaci kamatláb a kötvény árfolyamához viszonyítva a névérték %-ában kifejezett kamatláb
1. Feladat Valamely Rt-nek 100.000 Ft névértékű, 15%-os névleges kamatozású kötvénye van forgalomban. kötvény névértékét lejáratkor fizetik vissza. kötvény 8 év múlva jár le, bétája 1,5. Számítsa ki a kötvény árfolyamát, ha az államkötvények jelenlegi hozama 7%, a piaci hozam pedig 13%! 5 pont 2. Feladat Két részvény évi hozamának valószínűségi eloszlása a következő Mol részvény hozamok valószínűsége 0,1 0,3 0,4 0,2 Hozam % 3 9 13 19 Matáv részvény hozamok valószínűsége 0,2 0,3 0,3 0,2 Hozam % 5 8 13 20 Állapítsa meg a két részvény várt hozamát és a várt hozamok szórását! 5 pont
3. Feladat Egy befektető számára valamely részvénnyel kapcsolatban a következő információk állnak rendelkezésre: részvény jelenlegi árfolyama 5.500 Ft. következő évi várható osztalék 330 Ft/részvény. z Rt. hosszabb távon a jövedelem 40%-át fizeti ki osztalék formájában és 60%-át visszaforgatja. saját tőke hozama 17%. a.) b.) z osztalék milyen növekedésére számíthat a befektető, ha a cég osztalékpolitikája hosszabb távon lényegesen nem változik? Hány %-os kamatlábat lenne célszerű alkalmaznia a társaságnak befektetései értékelésekor, ha azok kockázata nagyjából azonos lenne a társaság eddigi kockázatával? 5 pont 4. Feladat Egy vállalkozás 58.253 eft tőkebefektetést igénylő beruházás megvalósítását tervezi. beruházás a tervek szerint évi 18.000 eft cashflow-t eredményezne 8 éven keresztül. beruházás tervezett jövedelmezőségi indexe (PI) 1,3. a.) b.) c.) Számítsa ki a beruházás nettó jelenértékét! befektetők mekkora hozamot várnak el a beruházástól? Számítsa ki a statikus és a diszkontált megtérülési időt! 10 pont