A megtakarítások jelentősége makrogazdasági szempontból, aktuális pénzügyi stabilitási vonatkozások. Király Júlia, alelnök

Méret: px

Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A megtakarítások jelentősége makrogazdasági szempontból, aktuális pénzügyi stabilitási vonatkozások. Király Júlia, alelnök"

Lili Orbán
9 évvel ezelőtt
Látták:

1 A megtakarítások jelentősége makrogazdasági szempontból, aktuális pénzügyi stabilitási vonatkozások Király Júlia, alelnök Mindennapi Pénzügyeink konferencia 212. ius 14.

2 Stabilitás és növekedés: lehet-e egyszerre? 1. Kiinduló adottságok és jövőkép Az állomány-sérülékenység Hosszú távú fenntartható növekedés: stabil belföldi forrásokra támaszkodás 2. Az átmenet nehézségei A külföldi források kivonásának sebessége menedzselt alkalmazkodás Az univerzális jelzáloglevél kibocsátói modell segíthet Belső források mobilizálásában a gazdaságpolitikai döntések, intézményrendszer meghatározó szerepet töltenek be

3 jan 21.jan 211.jan 212.jan jan 21.jan 211.jan 212.jan 1. Csökkenő, de még mindig magas hitel/betét mutató Hitel/betét mutató a magyar bankrendszerben Hitel/betét mutató régiós összehasonlításban Mrd Ft Hitel Betét Hitel/betét Forrás: MNB. BG CZ LT PL HU RO LV Forrás: EKB, MNB. 3

Hitel/betét mutató régiós összehasonlításban 25 2 15 1 5 Mrd Ft 2 18 16 14 12 3 275 25 225 2 175 3 275

4 jan 21.jan 211.jan 212.jan jan 21.jan 211.jan 212.jan A hazai bankrendszerben a külföldi forrásállomány csökken, Külföldi források mérlegfőösszeg arányos alakulása a magyar bankrendszerben Külföldi források mérlegfőösszeg arányos alakulása régiós összehasonlításban BG CZ LT PL HU RO LV Forrás: MNB. Forrás: EKB, MNB. 4

alakulása a magyar bankrendszerben Külföldi források mérlegfőösszeg arányos alakulása régiós összehasonlításban

5 , amely folyamatot az eurózóna bankrendszerének mérlegösszehúzódása is jelentősen befolyásolja. Hónapok száma a hitel/betét mutató csúcsa után Forrás: Morgan Stanley. 5

6 jan 21.jan 211.jan 212.jan jan 21.jan 211.jan 212.jan Probléma: túl gyors a külföldi forráskiáramlás, ehhez képest túl lassú a betételhelyezés Külföldi forrás/betét arány a magyar bankrendszerben Külföldi forrás/betét arány régiós összehasonlításban Végtörlesztés Betét Külföldi forrás Külföldi forrás/betét Forrás: MNB. LV (bal skála) BG CZ LT PL HU RO Forrás: EKB, MNB. Megoldás A hazai forrásokra való támaszkodás erősítése 6

bankrendszerben Külföldi forrás/betét arány régiós összehasonlításban 12 1 8 6 4 2 Végtörlesztés 12 1 8 6 4 2 28 26 24 22 2 18 16 14

7 Azonban kérdéses, hogy a kívánt alkalmazkodás miatti hitelvisszafogás mennyiben jár túlzott reálgazdasági hatással A bankrendszer hitel/betét mutatója és külföldi forrásai az alappálya mentén 15 Mrd EUR Hitel/betét mutató Külföldi források (jobb skála) Megjegyzés: a sáv felső széle esetén csak a lejáró devizaeszközök és beáramló devizabetétekkel megegyező mértékben fizetik vissza a külföldi forrásokat (FX swapállomány nem változik), míg az alsó széle esetén tartalmazza még a lejáró forinthitelből felszabaduló vagy a beáramló forintbetétből megemelkedő forint likviditásból való visszafizetést is (swapállomány emelkedik). Forrás: MNB. Forrás: MNB. 7

alappálya mentén 15 Mrd EUR 4 145 36 14 32 135 28 13 24 125 2 12 16 115 12 11 8 15 4 1 Hitel/betét mutató Külföldi források (jobb skála) Megjegyzés: a sáv felső széle esetén csak a

8 2. Támaszkodás a hosszú, hazai forrásokra: az univerzális jelzáloglevél kibocsátási modell segíthet 212. uárban bejelentett új eszközök 2 éves lejáratú hitel + Fedezeti kör bővítése Jelzáloglevél -vásárlás univerzális jelzáloglevél kibocsátói struktúra mellett Aktívabb jelzáloglevél kibocsátás előnyei: Elősegíti a lejárati összhang javulását Biztosabb finanszírozást jelent a bankoknak Mérsékli a jelzáloghitelezés költségeit 21 őszi hatástanulmány alapján az univerzális kibocsátói jog 5-8 bázispontos előnyt jelenthet a jelenlegi, specializált struktúrához képest (közvetítő költségek kiiktatódása, nagyobb mérethatékonyság) A jegybanki beavatkozás is csak akkor lehet hatékony, ha minden hitelintézet számára adott a kibocsátási lehetőség 8

kibocsátás előnyei: Elősegíti a lejárati összhang javulását Biztosabb finanszírozást jelent a bankoknak Mérsékli a jelzáloghitelezés költségeit 21 őszi hatástanulmány alapján az

9 Az átlagon felüli készpénztartás finanszírozó megtakarítássá alakulása is pozitív hatással járhat Háztartások készpénzállománya a teljes pénzügyi eszközök százalékában DK SWE PT UK FR FI BE IE EE IT AT LU MT ES LT PL CZ LV HU SK GR SI Forrás: EKB. 9

teljes pénzügyi eszközök százalékában 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 DK SWE

10 3. A belső források mobilizására ható tényezők - Kötelező magán-nyugdíjpénztári rendszer felszámolása 211 Bankadó 21 - Végtörlesztés 211 (kb. 7-ban megtakarításból) Cafeteria 212 (önkéntes nyp) Kamatadó 5 éven túli eltörlése + 1

11 Stabilitás és növekedés: lehet-e egyszerre? 1. Kiinduló adottságok és jövőkép Az állomány-sérülékenység Hosszú távú fenntartható növekedés: fenntartható államadósság, fenntartható külső adósság = stabil belföldi forrásokra támaszkodás 2. Az átmenet nehézségei A külföldi források kivonásának sebessége menedzselt alkalmazkodás (jegybanki szerepvállalás) A háztartások nettó megtakarításának alakulása Belső források mobilizálásában a gazdaságpolitikai döntések, intézményrendszer meghatározó szerepet töltenek be

fenntartható külső adósság = stabil belföldi forrásokra támaszkodás 2.

Hasonló dokumentumok

Adócsalás elleni küzdelem: az Európai Bizottság tanulmányt adott ki az uniós szintű áfa-hiányról 2009 november 01., vasárnap 22:22

Adócsalás elleni küzdelem: az Európai Bizottság tanulmányt adott ki az uniós szintű áfa-hiányról 2009 november 01., vasárnap 22:22 Az adókijátszás és adócsalás elleni stratégiája keretében az Európai Bizottság a mai napon tett közzé egy külső tanácsadó cég által készített, 25 tagállamra kiterjedő tanulmányt a fizetendő és ténylegesen