A koreai gazdaság Kína árnyékában

Átírás

1 A koreai gazdaság Kína árnyékában Hantos Elemér Szakkollégium november 28. Dr. Kovács Levente ME Gazdasági Kapcsolatok Tanszék Magyar Bankszövetség

2 Kistigrisek: Dél-Korea, Hongkong, Szingapúr, Tajvan Dél-Korea: GDP: USD/fő Területe: 100 ezer km² Lakosság: 50 millió Munkanélküliség: 3,1% Szöul: 9, millió Nemzetiség: 98% koreai 49% keresztyén 47% buddhista 2

3 Történelem Kr.e Kidzsa király dinasztia alapítása Kr.e. 194 Délen Három Han Birodalma (koreai kínai) Kr.u. 668 Egységes koreai állam Ji/Csoszon dinasztiák uralkodása Kínai hatás: buddhizmus, konfucianizmus Japán megszállás: : Észak- és Dél-Korea megszállása/különválasztása : Koreai háború, 20 éves szegénység 3

4 Gazdaságtörténeti fejlődés Japán fennhatóság, főleg mezőgazdaságból él Háborúhoz kiépül Japán hátországa: gyárak Megmaradt gyárak átvétele, ipari gazdaság kialakítása (Korrupt elnök, rokonok privatizálhattak Csebolok) 1961 Katonai puccs: politikai és gazdasági korrupció ellen - együttműködési kényszer a csebolok vezetőivel, - fókusz az export (adókedvezmény és kedvezményes hitel), - csebolok ágazati irányítása, - bankok államosítása és csebolok finanszíroztatása Csebolok korszaka 4

5 Csebolok gazdasági klánok, de siker! Egy család által alapított dél-koreai óriás-vállalatcsoport: Több szektorban jelenlét, Csebolon belül a munkaerő és a menedzsment vándorol, A cégek egymás között kereszttulajdonosok, A családtagok felügyelik mindet, Sikertelen állami cégeket átvettek, majd felvirágoztattak. + Szoros kormányzati kapcsolatok, + A kormányzati gazdaságpolitika részéi, + A kormányzatok által favorizáltak. (Nem átlátható struktúra, Családi döntések, Nem szabadversenyes piac, Korrupció melegágyai. Nem független KKV az alap!) 5

6 Legjelentősebb csebolcégek Jelentős csebolcégek piaci kapitalizációja (2010) Vállalat Piaci kapitalizáció (millió USD) Hyundai Motor Hyundai Mobis Hyundai Heavy Industries LG Electronics LG Chemicals Samsung Electronics Samsung Life Insurance S K Energy CJ, Daelim, Daesang, S K Daewoo, Telecom Dongbu, Dongkuk, Doosan, GS, Halla, 12 Hanhwa, 145 Hanjin, Hansol, Hite,Hyosung,Hyundai,Kia,Kolon,Kumho,KT,LG,Lotte,POSCO,Samsung,Shinsegae, SK, Ssangyong 6

7 Gazdaságtörténeti fejlődés : Ázsiai gazdasági válság (Tőke/pénzügyi piacok liberalizációja + demokratizálódás után!) Új hitelintézetek megjelenése Csebolok tevékenységét az állami kvóták és nem a piacok határozták meg! Óriási (78%-ban deviza) hitelfelvétel - állami szavatolás 1996 folyó fizetési hiány nő, export visszaesik (JPY, KRW ) + Jármű és hardver árak csökkennek + Hitelkamatok emelkedtek Csebolok hitelspirálba kerültek, összeomlottak, cégeladások IMF gyorssegélyt kértek (felt: demokratikus piacgazdaság) Keserves időszak: cégbezárások, szigorú szabályozások Csebolok újraszervezése átláthatóság, holdinggá alakulás Külföldiek tulajdonszerzése (EU, USA, Japán nagyvállalatok) 7

8 Gazdaságtörténeti fejlődés es évek: Liberálisabb gazdaságpolitika Csebolok befolyásának csökkenése Külföldi befektetők térnyerése Civil nyomás a csebolok átalakítására Eredmény: a társadalmi egyenlőtlenségek növekedtek, az amerikai stílusú piacgazdaság megbukott (mert a konglomerátumok újraszerveződtek és nem kötöttek kompromisszumokat) Csebolok teremtették elő a hitelvisszafizetéshez a valutát, folyamatosan erősödtek (ez még most a válság alatt is kitart). 8

9 Korea gazdasági ágazatai Mezőgazdaság: szubtrópusi éghajlat (rizs, gyapot, szója, burgonya, dohány) Ipar: ásványkincs nincs, energia 1/3 nukleáris Kereskedelem: Export: elektronika, gépek, járművek, acél, hajó textíliák, Import: Kőolaj, acél, vetőmagok, gépek, elektronika 9

10 Koreai gazdasági ágazatai 3% 48% 38% 11% Mezőgazdaság Ipar Kereskedelem Szolgáltatás Fejlett ipari szerkezet! 10

11 1 2 Szektor Nagy- és kiskereskedelem Ingatlanüzlet és bérbeadás n.év n.év Hozzájárulás a GDPhez (Milliárd USD) hez (Milliárd USD) Hozzájárulás a GDP- Szektor Nagy- és , , ,90 3 Pénzügyi közvetítés ,90 kiskereskedelem Elektronikus gépek és eszközök gyártás Ingatlanüzlet és bérbeadás , ,00 4 Oktatás ,70 Pénzügyi közvetítés , Elektronikus gépek és eszközök gyártás Közigazgatás, védelmi ipar ,40 Fémtermékek gyártása ,20 Közigazgatás, védelmi ipar , ,10 7 Üzleti szolgáltatások ,30 Oktatás ,40 8 Szállítóeszköz gyártás Olaj-, szén- és ,80 vegyipar ,20 9 Szállítás és ,80 Üzleti raktározás szolgáltatások ,10 Olaj-, szén- és 9 907,70 Szállítóeszköz vegyipar gyártás ,40 GDP folyó áron ,40 GDP folyó áron ,70 10 Az exportra termelő húzó ágazatok

12 A koreai gazdaság export felfutása Milliárd USD 50% 45% 40% Export % 30% Export / GDP % Nyitott, erősen exportorientált gazdaság! 12

13 A koreai gazdaság földrajzi diverzifikációja Export Import 11% 11% 13% 8% USA 6% Kína 4% 16% Japán 6% EU 25% Dél-kelet Ázsia 23% 13% 22% Közel Kelet Latin Amerika Egyéb 7% 9% 12% 14% Export: Dél-Kelet Ázsia és Kína Import: Közel-Kelet és Kína 13

14 Folyó fizetési mérleg millió USD export import folyó fizetési mérleg Tendenciaszerűen szufficites a folyó fizetési mérleg 14

15 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% A költségvetési egyenleg -4% Kiegyensúlyozott, illetve szufficites költségvetés a válságot megelőző években 15

16 Korea devizatartaléka Jelentős devizatartalék felhalmozás! 16

17 A 2008-as pénzügyi válság kitörése Még az 1997-es válság során tapasztaltaknál is jelentősebb tőkekivonás Tőkepiacok befagyása Pénzpiaci likviditás kiszáradása Helyi valuta leértékelődése (27,7%-kal az USD-vel szemben) Azonnali reakció a reálgazdaságban Külső kereslet és belső fogyasztás egyszerre csökkent Energia áremelkedés (főleg olaj és gáz) folyó fizetési mérleg romlás 17

18 Hatások a koreai bankszektorban Források befagyása Portfolióminőség azonnali romlása Átlag alatt és rosszabb minősítésű hitelek állományának 58%-os növekedése ( ) Eredmény jelentős visszaesése US dollárban mérve 57%-os esés ( )! Tőkevesztés Tőkemegfelelés romlása 2007 vége %, 2008 szeptember 10.86% 18

19 Tűzoltás a pénzügyi piacokon Bank of Korea (jegybank) intézkedései Devizapiaci intervenciók a KRW árfolyam stabilizálására SWAP keretmegállapodások a fő devizapartnerekkel: 30 mrd USD - USA Fed. 29 mrd USD értékű CNY People s Bank of China 20 mrd USD értékű JPY Bank of Japan Alapkamat csökkentés, kettős céllal: Helyi devizában történő hitelnyújtás ösztönzése Segítség a reálgazdaság élénkítéséhez 19

20 Gazdaságpolitikai válasz 1 1. csomag október A pénzügyi válságra adott azonnali válasz 3 éves 100 mrd USD limitösszegű állami garancia a október és június között folyósítandó bankközi devizaforrás szerzésre 30 mrd USD pótlólagos likviditás a bankszektornak és az export ágazatnak A KKV hiteligények kielégítése érdekében az Industrial Bank of Korea feltőkésítése (830 millió USD értékben) Tapasztalat az eredményes válságkezelésben! A reálgazdasági hatás kezelése is azonnal elindult! 20

21 Gazdaságpolitikai válasz 2 2. csomag 2009 május Gazdasági élénkítés 36 mrd USD csomag Infrastrukturális beruházások támogatása Fókuszban a zöld iparágak és a hozzáadott értéket biztosító szolgáltatások a növekedés újraindítása érdekében (pl. fenntartható energiatermelés, gáz emissziót csökkentő technológiák, IT technológiák, egészségügy, turizmus) Hasonló célkitűzések a Széchenyi tervvel, csak rendelkezésre állnak hozzá a források! 21

22 Gazdaságélénkítés

23 Gazdaságpolitikai válasz 3 3. csomag június, majd október Ismételt világpiaci lassulás 2012-ben Gazdasági élénkítés: belső kereslet növelési célzattal 7 + 5,5 mrd USD értékű csomag Elsősorban személyi jövedelmi adó és kiemelt termékek forgalmi adójának csökkentését célozza Belső fogyasztás élénkülésének elősegítése Nem terveznek további közvetlen gazdaságélénkítő lépést, elsősorban fiskális okokból 23

24 Makrogazdasági mutatók alakulása 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 6,32% 5,11% 3,63% 2,69% 2,30% 0,32% proj. GDP Fogyasztói árindex Pozitív GDP és stabilizálódó infláció 24

25 Foglalkoztatottság és munkanélküliség 59,5% 3,8% 59,0% 3,6% 58,5% 3,4% 58,0% 3,2% 57,5% ,0% Gazdaságilag aktívak Munkanélküliségi ráta (jobb skála) 25

26 Makrogazdasági mutatók: költségvetés Költségvetési egyenleg alakulása 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% -2,00% -3,00% -4,00% -5,00% 3,47% 1,16% 0,40% -1,10% -2% -4,10% proj. 26

27 Pénzügyi szabályozó változások Pénzügyi felügyeleti ösztönzés új tőke és források bevonására, valamint a nyereség visszatartására Hibrid, átalakítható értékpapírok limitjének növelése a szabályozói tőke számításban (15% 30%) Likviditási mutatók számításának változtatása a limitek enyhítése érdekében (3-ról 1 hónapra csökkentették a nagyon rövid források/eszközök idősávját) Nemzetközi tőkemegfelelési szabályok alkalmazásának halasztása 2008 év végéről 2009 év végére (10% 8%) Jelzáloghitel törlesztések könnyítésének felügyeleti ösztönzése (futamidő hosszabbítás, csak kamatfizetési periódus), de szigorúan bilaterális alapon Lakossági hitelközvetítőkkel kapcsolatos szabályozás szigorítása 27

28 Későbbi pénzügyi szabályozó változások Korlátozták a hitelből történő piaci akvizíciókat Tőkeáttételi szabályokat vezettek be 2009-ben (az EUban a CRD IV / CRR eleme) Csökkentették a korlátokat a nem pénzpiaci tulajdonosok esetében (4-ről 9%-ra) javult a tőkebevonás a szektorba Szigorúbb likviditás monitoring és kockázatkezelés megkövetelése Szigorították a hitelek minősítését és az átlag alatti hitelek állományának gyors csökkentésére (leírásra) ösztönözték a bankokat 100%-os hitel/betét mutató limitet vezettek be (alkalmazkodás 2013-ig) 28

29 A koreai bankszektor számokban A pénzügyi szektor súlya a gazdaságban Milliárd USD ,0% 6,8% 6,6% 6,4% 6,2% 50 6,0% Pénzügyi közvetítők részesedése a GDP-ből (bal skála) Pénzügyi közvetítők részesedésének aránya a GDP-ben (jobb skála) 29

30 A bankszektor számokban: Betét, hitel Betét adatok: milliárd USD Egyéb Céges Lakossági Lekötött Látra szóló Összes betét ,9 109% 752,2 118% 858,6 728,2 135% 136% 818,8 127% 869,9 923,1 113% 112% Hitelállomány Hitel / betét mutató 200% 150% 100% 50% 0% Lakosság és cég: Takarékoskodás Bankok: Csontig hitelezés (tőke+betét=110%) 30

31 A koreai bankszektor profitabilitása Adatok: milliárd USD ,1 13,9 13,3 6,9 8,0 10,6 5, Minősített követelések után képzett értékvesztés Nettó eredmény minősített követelések után képzett értékvesztés nélkül Nettó eredmény 20% 15% 10% 5% 0% ,30% 1,20% 1,10% 1,00% 0,90% 0,80% 0,70% 0,60% 0,50% 0,40% 0,30% ROE (bal skála) ROA (jobb skála) 31

32 A koreai bankszektor portfolió minősége Adatok milliárd USD 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0, Minősített követelések után képzett értékvesztés Átlag alatti és rosszabb minősítésű hitelállomány aránya 2,00% 1,80% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 32

33 Dél-Korea eredményei / világviszonylatban Nukleáris energia termelés 5. Tengeri hajógyártás 1. (Monopol) Autóipar 6. Mobil technológia 40% (LG, SAMSUNG) Internet használat 3. Félvezető technológia 3. (Memória) LCD monitor Technológia 1. Elektromos technológia MP3 Technológia 1. Hadsereg 6. (hatalom) Emberi robot 4. Egészségügyi ellátás 9. Acélgyártás 5. 33

34 Jövőre tekintés Devizatartalék sorrend: 1. Kína 2. Japán 3. Tajvan 4. Dél-Korea Tanultak az ázsiai válságból! Oktatás: szülők Nemzetközi eredmények - Elkötelezett Konfucianizmus: tiszteljük az - Tudásvágy idősebbeket! - 34

35 Koreai modell A koreai gazdaság erőssége és gyengesége is a CSEBOLOK! 1997: Rossz gazdaságpolitika és rossz vállalatirányítás katasztrófához vezet. 2008: Az óriási csebolok rendelkeznek a szükséges erőforrásokkal a versenyképes termékek előállításához. KÖSZÖNÖM A FIGYELMET! 35