A monetáris rendszer

Méret: px

Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A monetáris rendszer"

Zoltán Takács
8 évvel ezelőtt
Látták:

1 A monetáris rendszer működése, pénzteremtés Dr. Vigvári András intézetvezető egyetemi tanár Pénzügy Intézeti Tanszék A monetáris rendszer intézményi kerete Kétszintű bankrendszer, szereplői monetáris szereplők Monetáris Hatóság Kereskedelmi bankok

hu Pénzügy Intézeti Tanszék A monetáris rendszer intézményi kerete

2 A monetáris hatóság feladatai A pénz kibocsátása (emisszió). A kereskedelmi bankok, a költségvetés számláinak vezetése. Pénzforgalmi rendszer működtetése,erről később részletesebben. Monetáris irányítás. Tartalékok kezelése (nemesfém, deviza), árfolyampolitika. A pénzügyi stabilitás őre, végső hitelező. Jegybanki függetlenség Az állam bankjától a független monetáris hatóságig, Függetlenség fokozatai: Működési, Személyi, Pénzügyi,

Pénzforgalmi rendszer működtetése,erről később részletesebben. Monetáris irányítás.

3 A monetáris hatóság mérlege Eszköz (a monetáris hatóság) külfölddel szembeni követelése költségvetéssel szembeni követelése kereskedelmi bankokkal szembeni követelése Forrás kereskedelmi bankok által elhelyezett betétek (kötelező és önkéntes tartalékok) kibocsátott készpénz költségvetés betétei külföldi betétek Jegybank által kibocsátott kötvény Kereskedelmi bank 1. Monetáris pénzügyi közvetítő Betéteit kihelyezi, befektetők és beruházók között közvetít, Működése során pénzteremtésre képes. 2. Kockázatokkal kereskedő üzem Lejárati transzformációt hajt végre, Volumen transzformációt hajt végre, Delegált megfigyelő, a betétesek helyett kezeli az általa finanszírozott kihelyezések kockázatait.

Kereskedelmi bank 1. Monetáris pénzügyi közvetítő Betéteit kihelyezi, befektetők és beruházók között közvetít, Működése során pénzteremtésre képes. 2.

4 Kereskedelmi bankok mérlege Eszköz kereskedelmi bankoknál lévő jegybankpénz (készpénz); jegybanknál elhelyezett betétek; külföldi követelések; költségvetéssel szembeni követelések; lakossági és vállalati hitelek; Forrás látra szóló betét lekötött és deviza betét pénzpiaci instrumentum bank által kibocsátott kötvény A pénzteremtés Ki teremti a pénzt? 1. Jegybanki pénzteremtés, eredménye jegybankpénz, 2. Kereskedelmi banki pénzteremtés, kereskedelmi banki pénz A pénz két technikai formája: 1. Készpénz kibocsátás - csak a jegybank 2. Számlapénz - jegybank és kereskedelmi bank is! Pénzteremtés hitelezés útján (+devizaműveletek)

kibocsátott kötvény A pénzteremtés Ki teremti a pénzt? 1. Jegybanki pénzteremtés, eredménye jegybankpénz, 2.

5 Pénzteremtés, egy stilizált modell (A modellben egy folyamatot ragadunk ki) Induló helyzet: 100$-t kapok készpénzben az államtól egy tanácsért. Azt elhelyezem A bankban betétként. A bank mérlege Eszköz Forrás Készpénz 100 Betét VA 100 Pénzteremtés 2. lépés: A bank kihelyezi a pénzt, a kötelező tartalékráta 10%. Hitelnyújtás XY-nak, aki hitelt Készpénzben veszi fel. A bank mérlege Eszköz Forrás Jegybanki betét 10 Ügyfélhitel XY 90 Összesen:100 Betét VA 100 Összesen: 100

A bank mérlege Eszköz Forrás Készpénz 100 Betét VA 100 Pénzteremtés 2.

6 Pénzteremtés 3. lépés: A hitelfelvevő (XY) a 90 hitelt elhelyezi B bankban, míg beindul az üzlet. B bank mérlege Eszköz Forrás Készpénz 90 XY Betéte 90 Összesen: 90 Összesen: 90 Pénzteremtés 4. lépés: B bank 10% tartalékráta mellett kihelyezi a betétet Z-nek, aki szintén készpénzben veszi fel a hitelt. B bank mérlege Eszköz Forrás Jegybanki betét 9 Ügyfélhitel Z 81 XY betéte 90 Összesen: 90 Összesen: 90

lépés: B bank 10% tartalékráta mellett kihelyezi a betétet Z-nek, aki szintén készpénzben veszi fel a

7 Pénzteremtés 5. lépés: Z elhelyezi hitelt C bankban. C bank ebből, ha van hiteligény kihelyezhet 72,9 $-t. C bank mérlege Eszköz Forrás Készpénz 81 Összesen: 81 Z betéte 81 Összesen: 81 Pénzmennyiség, pénzkínálat Monetáris bázis M0: Kereskedelmi banki pénz: =271$ Az eredeti pénzmennyiség ( monetáris bázis) megsokszorozódott, multiplikálódott. Multiplikátor= összes pénzmennyiség/m0

C bank mérlege Eszköz Forrás Készpénz 81 Összesen: 81 Z betéte 81 Összesen: 81 Pénzmennyiség,

8 Pénzmegszűnés Szükségem van a pénzre, kiveszem A bankból a betétet. Mikor tudja visszafizetni a betétet a bank? Ha vissza tudja kapni az XY-nak kihelyezett hitelt. A bank mérlege visszafizetés után Eszköz Forrás Készpénz 0 Jegybanki betét 0 Ügyfélhitel 0 VA betéte 0 Összesen: 0 Összesen: 0 Pénzmennyiség betétkivonás után Monetáris bázis: 100$ Kereskedelmi banki pénz: 0 A hirtelen betétkivonás a bankostromot jelenti. A hitelek megszűnésével megszűnik a kereskedelmi banki pénz. A bankrendszer likviditása a pénzrendszer alapja.

A bank mérlege visszafizetés után Eszköz Forrás Készpénz 0 Jegybanki betét 0 Ügyfélhitel 0 VA betéte 0 Összesen: 0 Összesen: 0

9 A hitelpénz a monetáris rendszer passzívája a bankrendszer konszolidált mérlege Eszközök (követelések, hitelek) Költségvetéssel szembeni nettó követelések, Külfölddel kapcsolatos nettó követelések, Vállalatoknak és háztartásoknak nyújtott hitelek. Források (kötelezettségek, betétek) Forgalomban lévő készpénz Lakossági és vállalatok folyószámla betétei. Lakossági és vállalatok lekötött betétei. Kereskedelmi bankok és monetáris hatóság által kibocsátott kötvények. Monetáris politika szükségessége A pénzteremtés/pénzkínálat nem követi automatikusan a forgalom pénzszükségletét, a pénz keresletét. Lehet infláció és defláció. Defláció a gazdaságban likviditás hiány van, az árszínvonal csökken.

Források (kötelezettségek, betétek) Forgalomban lévő készpénz Lakossági és vállalatok folyószámla betétei. Lakossági és vállalatok lekötött betétei.

10 A pénz értéke és az infláció Vásárlóerő egységnyi pénzért vehető áruk mennyisége Árszínvonal egységnyi áruért fizetendő pénzmennyiség Mérése: árak súlyozott átlaga Változása: hogyan változik az átlagos árszínvonal. Statisztika: Fogyasztói árindex Fogyasztói kosár Kiválasztott helyeken az árak mérése Fogyasztás mérése Két adatbázisból változás kiszámítása Infláció Infláció= az általános árszínvonal növekedése, vagy másképp, a pénz vásárlóerejének csökkenése. Típusai (kúszó~, vágtató~, hiper~) Okai: Kereslet oldali, Kínálat oldali,

Statisztika: Fogyasztói árindex Fogyasztói kosár Kiválasztott helyeken az árak mérése Fogyasztás mérése Két adatbázisból változás

11 Következményei: Infláció jövedelem újraelosztás, az állam általában az infláció legfőbb nyertese, árarányok változása, különböző vagyonelemek értékei megváltoznak, nehezül a gazdasági kalkuláció Nominális változók (aktuális pénzértéken, áron mért) Pl. folyó áron mért GDP, nominális bérek, Reál változók (valamilyen kitüntetett időszak árszinvonalán mért) változatlan áras GDP, reálbérek, pénzfunkciók érvényesülése nehezebb. Inflációs legyezőábra % 2007.I.n.év 2007.II.n.év 2007.III.n.év 2007.IV.n.év 2008.I.n.év 2008.II.n.év 2008.III.n.év 2008.IV.n.év 2009.I.n.év 2009.II.n.év 2009.III.n.év 2009.IV.n.év 2010.I.n.év 2010.II.n.év 2010.III.n.év 2010.IV.n.év 2011.I.n.év 2011.II.n.év 2011.III.n.év 2011.IV.n.év 2012.I.n.év 2012.II.n.év % 2012.III.n.év 2012.IV.n.év

folyó áron mért GDP, nominális bérek, Reál változók (valamilyen kitüntetett időszak árszinvonalán mért) változatlan áras GDP, reálbérek, pénzfunkciók érvényesülése nehezebb.

12 Monetáris politika célrendszere A pénz stabilitását, a gazdaságban lévő pénzmennyiség megfelelőségét biztosító cél- és eszközrendszer. Pénz stabilitás, inflációs cél, A célok hierarchiája: Végső cél, (közvetlen ráhatás nincs) Közbülső cél (nominális horgony) Operatív cél (közvetlen ráhatása van) Monetáris Tanács döntései Monetáris politika eszközei Direkt Kötelező tartalék ráta meghatározása, Hitelkontingensek, viszontleszámítolási plafon Szelektív, vagy irányított hitelek Kamatkorlátozások, hitelkamat maximumok, betéti kamat minimumok meghatározása, Indirekt Refinanszírozási politika, Rediszkont politika, Nyílt piaci műveletek (repo) Erkölcsi ráhatás

Monetáris Tanács döntései Monetáris politika eszközei Direkt Kötelező tartalék ráta meghatározása, Hitelkontingensek, viszontleszámítolási plafon Szelektív, vagy

Hasonló dokumentumok

A monetáris alrendszer és a monetáris irányítás

A monetáris alrendszer és a monetáris irányítás Dr. Vigvári András intézetvezető egyetemi tanár vigvari.andras@pszfb.bgf.hu Pénzügy Intézeti Tanszék A monetáris rendszer intézményi kerete Kétszintű bankrendszer,