Makroökonómia. 10. hét

Átírás

1 Makroökonómia 10. hét

2 Jövő héten ZH! Multiplikátor hatás Kiadási multiplikátor Adómultiplikátor IS-görbe Nem lesz benne pénzkínálat! Könyvet érdemes tanulmányozni, Igaz- Hamis, definíció előfordulhat Könnyű belőle sok pontot szerezni

3 Ezen a héten Pénzkínálat és monetáris politika Fogalmak: vagyonmérleg, pénzmultiplikátor, készpénz-betét arány, tartalékráta, pénzügyi eszköz központi bank általi monetáris politikai akcióként történő vétel/eladás

4 Mérleg Gazdasági szereplő számára értékkel bíró dolgok Gazdasági szereplő tartozásai

5 Reáleszköz vs. Pénzügyi eszköz REÁL ESZKÖZ Valakinek az eszköze Van fizikai formája Van belső korlátja, a belőlük előállítható mennyiségnek az értéke a befektetett termelési tényezők költségétől és a profitelvárástól függ PÉNZÜGYI ESZKÖZ Tartozás-Követelés páros (valakinek a vagyonmérlegében eszköz oldalon és valaki másnak a vagyonmérlegében a forrásoldalon van) Nem kell fizikai formával rendelkeznie Pénzügyi eszközök létrehozásának nincs felső korlátja, értéke az adósba vetett bizalomtól függ

6 Pénzkínálat Kezdeti feltevés: pénzmennyiség = szereplőknél lévő pénz Új feltevés: pénzkínálat függ a központi banktól, kereskedelmi bankoktól és háztartásoktól Pénzkínálat = készpénz + látra szóló betétek (M = C + D) De ezeket hogyan befolyásolja a központi bank?

7 Százszázalékos tartalékolású bankrendszer Feltevés: minden pénz készpénz, pénz mennyisége egyenlő a szereplőknél lévő készpénz mennyiségével, nincsenek bankok Bevezetjük a bankrendszert: elfogadnak betéteket, de hitelt nem nyújtanak (csak pénzmegőrzést vállalnak) Tartalékok: bank által elfogadott, de hitelezésre fel nem használt betétek Beteszünk 1$-t készpénz csökken 1$-ral betét nő 1$-ral pénzkínálat változatlan 100%-os tartalékolás bankrendszer nem hat a pénzkínálatra

8 Részleges tartalékolású bankrendszer Bankok a betétek egy részét kihitelezik Kell tartalékot tartani arra az esetre, ha a betétesek ki akarják venni pénzüket Ha új betétek mennyisége kb. egyenlő a kivont betétekével, nem kell mindent tartalékolni hitelezés lehetséges Pl. 20%-os tartalékolás 1000$ betét 200$ tartalék, 800$ hitel Hitel kihelyezése pénzkínálat megnő 800$-ral pénzteremtés 800$ bankba helyezés 160$ tartalék, 640$ hitel, stb.

9 Tartalék-betét arány - rr Kezdeti betét: 1000$ Első bank hitele: (1 rr) 1000$ Második bank hitele: 1 rr $ Harmadik bank hitele: 1 rr $ Összes pénzkínálat: = rr + 1 rr rr 3 +

10 A bankrendszer pénzteremtő képessége Pénzügyi közvetítés: gazdaság forrásainak átáramlását közvetítsék a háztartásoktól a kölcsönfelvevők felé Fontos közvetítők: részvénypiac, kötvénypiac, bankrendszer Csak bankrendszernek van törvényes lehetősége arra, hogy olyan eszközt teremtsen, amely része a pénzkínálatnak, pl. csekkszámlák. Pénzt teremt, de nem hoz létre vagyont! (Hitel felvevőit adóskötelezettség terheli, tehát nem lesznek gazdagabbak, csak a likviditás nő.)

11 Pénzkínálat modellje Három exogén változó határozza meg a pénzkínálatot: Monetáris bázis (B vagy MB): készpénz (C) és tartalék (R) összege Tartalékráta (rr): betétek azon hányada, amelyet a bankok tartalékolnak. Függ a bankok üzletpolitikájától és a törvényektől. Készpénz-betét arány (cr): szereplők preferenciáját tükrözi arra vonatkozóan, hogy a pénz mekkora részét tartsák készpénzben (C) és látra szóló betétekben (D)

12 Pénzmultiplikátor - m M = C + D B = C + R M B = C + D C + R M B = C D + 1 C D + R D M = cr + 1 cr + rr B A monetáris bázis minden egyes dollárja m dollárnyi pénzt eredményez. Monetáris bázisnak multiplikatív hatása van a pénzkínálatra nagy erejű pénz Monetáris bázis változása ugyanolyan százalékban változtatja a pénzkínálatot. Minél alacsonyabb a tartalék-betét arány, a bankok annál többet hiteleznek. A tartalékráta emelkedése csökkenti a pénzmultiplikátort és a pénzkínálatot. Minél alacsonyabb a készpénz-betét arány, annál nagyobb a bankok tartaléka, annál több pénzt tudnak hitelezni. Készpénz-betét arány csökkentése növeli a pénzmultiplikátort és a pénzkínálatot.

13 Monetáris politikai eszköztár Nyílt piaci műveletek Kötvények vásárlása és eladása Központi bank kötvényeket vásárol, a fizetett pénz növeli a monetáris bázist és a pénzkínálatot. Refinanszírozási hitelek kamatának megváltoztatása Központi bank által a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek kamatlába. Minél alacsonyabb, annál több bank vesz fel hitelt, tehát az alacsonyabb kamatláb magasabb monetáris bázist és pénzkínálatot eredményez. Kötelező tartalékráta megváltoztatása Minimális tartalék-betét arány előírása. Magasabb arány csökkenő pénzmultiplikátor és pénzkínálat.

14 1. Nyílt piaci műveletek végrehajtása Elsődleges feladat A központi bank pénzügyi eszközöket vásárol a kereskedelmi banktól, vagy pénzügyi eszközöket értékesít a kereskedelmi banknak Közbülső cél: kamatváltoztatás és M S megváltoztatása KÖZPONTI BANK Pénzügyi eszközök +1 $ Tartalék +1 $ Ʃ MONETÁRIS BÁZIS +1 $ Ʃ MONETÁRIS BÁZIS +1 $ KERESKEDELMI BANK Tartalékforrás állomány +1 $ Betét +10 $ Államkötvény -1 $ Hitel + 10 $ Ʃ +10 $ Ʃ +10 $ Eredmények: 1. Tartalékforrás 2. Betét 3. M S =(Forgalomban levő készpénz+betét) M S = M D = P Y V(r) ; vagyis r

15 2. Refinanszírozási hitelek kamatának megváltoztatása Nem biztos a hatása: akar-e a kereskedelmi bankrendszer hitelhez jutni? Monetáris bázis (MB), akkor Tartalékforrás Betétállomány, akkor M S, r KÖZPONTI BANK KERESKEDELMI BANK Refinanszírozási hitel +1 $ Tartalék +1 $ Ʃ MONETÁRIS BÁZIS +1 $ Ʃ MONETÁRIS BÁZIS +1 $ Tartalékforrás állomány +1 $ Betét +10 $ Hitel + 10 $ Refinanszírozási hitel +1 $ Ʃ +11 $ Ʃ +11 $

16 Fogalmak Pénzkínálat (M S ): Forgalomban levő készpénz + Betétállomány Monetáris bázis (MB): Pénzügyi eszközök + Refinanszírozási hitelállomány (Központi bank eszköz oldala) = Tartalékok + Forgalomban levő készpénz (Központi bank forrás oldala) Kötelező tartalékráta (rr) = Tartalék Pénzmultiplikátor = Betét M S Monetáris bázis (MB) = Forgalomban levő készpénz+betét Forgalomban levő készpénz+tartalék Forgalomban levő készpénz Készpénz betét arány (cr) = Betét ízlésvilágra és banktechnológiára reagál, de monetáris lépésre nem ;

17 Központi bank és Kereskedelmi bankok KÖZPONTI BANK Pénzügyi eszköz állomány Tartalékok = Tartalékszámlán elhelyezett összeg + banknál levő készpénz Refinanszírozási hitel állomány Ʃ MONETÁRIS BÁZIS (MB) Forgalomban levő készpénz Ʃ MONETÁRIS BÁZIS (MB) Hitelállomány Kötelező Tartalékforrás Ʃ KERESKEDELMI BANK Betétállomány Refinanszírozási hitel Pénzügyi eszköz állomány (kereskedelmi bank termékre és kereskedelmi bankra szóló követelést testesít meg) Ʃ

18 1. feladat Az általunk vizsgált gazdaság központi bankjáról és kereskedelmi bankrendszeréről ismertek az alábbi adatok: KÖZPONTI BANK Pénzügyi eszközök (követelés) Tartalékok Refinanszírozási hitelek Forgalomban levő készpénz 6847 Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen KERESKEDELMI BANK Hitelek Betétek Tartalékok 8019 Refinanszírozási hitelek Pénzügyi eszközök (követelés) 8701 Pénzügyi eszközök (tartozás) 442 Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen Mekkora a gazdaságban a monetáris bázis és a pénzkínálat?

19 1. feladat 1. Töltsük ki a táblázatot! Hitelek: Ʃ Kereskedelmi bank források- Tartalékok- Pénzügyi eszközök (követelés)= = Monetáris bázis (MB): Tartalékok + Forgalomban levő készpénz=r+c= = Refinanszírozási hitelek: Monetáris bázis- pénzügyi eszközök= = 4865 Betétek: Ʃ Kereskedelmi bank források- Refinanszírozási hitelek- Pénzügyi eszközök (tartozás)= = Mekkora a gazdaságban a monetáris bázis és a pénzkínálat? Monetáris bázis (MB): Tartalékok + Forgalomban levő készpénz=r+c= = Pénzkínálat=M S = Forgalomban levő készpénz + Betétállomány=C+D= =

20 1. feladat Az általunk vizsgált gazdaság központi bankjáról és kereskedelmi bankrendszeréről ismertek az alábbi adatok: KÖZPONTI BANK Pénzügyi eszközök (követelés) Tartalékok 8019 Refinanszírozási hitelek 4865 Forgalomban levő készpénz 6847 Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen KERESKEDELMI BANK Hitelek Betétek Tartalékok 8019 Refinanszírozási hitelek 4865 Pénzügyi eszközök (követelés) 8701 Pénzügyi eszközök (tartozás) 442 Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen

21 2. feladat Az alábbi 2 táblázat egy gazdaság központi bankjával és kereskedelmi bankrendszerével kapcsolatos információkat tartalmaz: KÖZPONTI BANK Pénzügyi eszközök (követelés) 6287 Tartalékok 4858 Refinanszírozási hitelek 3032 Forgalomban levő készpénz 4461 Ʃ Eszközök összesen 9319 Ʃ Források összesen 9319 KERESKEDELMI BANK Hitelek Betétek Tartalékok 4858 Refinanszírozási hitelek 3032 Pénzügyi eszközök (követelés) 5470 Pénzügyi eszközök (tartozás) 5870 Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen Mekkora a tartalékráta, a készpénz-betét arány, a monetáris bázis, a pénzkínálat és a pénzmultiplikátor?

22 2. feladat 1. Mekkora a tartalékráta? rr = Tartalék Betét = R D = = 0, Mekkora a készpénz- betét arány? cr = Forgalomban levő készpénz Betét = C D = = 0, Mekkora a monetáris bázis? MB = 9319

23 2. feladat 4. Mekkora a pénzkínálat? M S = Forgalomban levő készpénz+betétek=c+d= = Mekkora a pénzmultiplikátor? Pénzmultiplikátor= MS MB = = 10,9037

24 3. feladat KÖZPONTI BANK Pénzügyi eszközök (követelés) 5678 Tartalékok 4796 Refinanszírozási hitelek 2766 Forgalomban levő készpénz 3648 Ʃ Eszközök összesen 8444 Ʃ Források összesen 8444 KERESKEDELMI BANK Hitelek Betétek Tartalékok 4796 Refinanszírozási hitelek 2766 Pénzügyi eszközök (követelés) 4940 Pénzügyi eszközök (tartozás) 1089 Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen A központi bank nyílt piaci művelettel 93 egységnyi pénzügyi eszközt vásárol a kereskedelmi bankoktól. Sem a tartalékráta, sem a készpénz-betét arány nem változik. Hány egységgel változik a monetáris bázis? Mekkora lesz a pénzkínálat változása? Hogyan módosul a forgalomban lévő készpénz-állomány? Miként változik a betétek állománya?

25 3. feladat A központi bank nyílt piaci művelet keretében 93 egységnyi pénzügyi eszközt vásárol kereskedelmi bankoktól. A monetáris politikai lépés hatására sem a tartalékráta, sem a gazdaság készpénz-betét aránya nem változik. 1. Hány egységgel változik a lépés hatására a Monetáris bázis (MB)? +93 egységgel fog növekedni. 2. Mekkora lesz a pénzkínálat változása? Pénzkínálat (M S ): Forgalomban levő készpénz + Betétállomány rr= Tartalék Betét = R D = = 0,0400 Forgalomban levő készpénz cr= Betét = C D = = 0,0304 ΔM S =1361,1818 ΔM S ΔMB = ΔMS 93 = 0, , ,0400 = cr + 1 cr + rr

26 3. feladat 3. Hogyan módosul a forgalomban levő készpénz állomány? ΔMB= ΔTartalék + ΔForgalomban levő készpénz= ΔR+ ΔC rr= Tartalék Betét = R D, tehát ΔTartalék=ΔBetét rr; ΔR= ΔD*rr cr= ΔForgalomban levő készpénz = C ΔBetét D, vagyis cr* ΔBetét= ΔForgalomban levő készpénz; cr* ΔD= ΔC ΔM S =ΔForgalomban levő készpénz+ ΔBetét=cr * ΔBetét+ ΔBetét= ΔBetét*(cr+1) ΔM S =ΔC+ ΔD=cr * ΔD+ ΔD= ΔD*(cr+1) 1361,1818= ΔBetét*(0,0304+1)= ΔD*(0,0304+1) ΔBetét=1321,0227, tehát ΔTartalék= ΔR=ΔBetét rr = ΔD rr = 1321,0227 0,0400=52,8409 ΔForgalomban levő készpénz= ΔC= ΔMB ΔTartalék = ΔMB ΔR = 93 52,8409 = 40,1591

27 3. feladat 4. Miként változik a betétek állománya? ΔBetét= ΔD=1321,0227

28 3. feladat KÖZPONTI BANK Pénzügyi eszközök (követelés) Tartalékok ,8409 Refinanszírozási hitelek 2766 Forgalomban levő készpénz ,1591 Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen KERESKEDELMI BANK Hitelek ,1818 Betétek ,0227 Tartalékok ,8409 Refinanszírozási hitelek 2766 (nem változik) Pénzügyi eszközök (követelés) Pénzügyi eszközök (tartozás) 1089 (nem változik) Ʃ Eszközök összesen ,0227 Ʃ Források összesen ,0227