NEMZETKÖZI KÖZGAZDASÁGTAN Rögzített árfolyamok

Átírás

1 NEMZETKÖZI KÖZGAZDASÁGTAN Rögzített árfolyamok Kiss Olivér Budapesti Corvinus Egyetem Makroökonómia Tanszék

2 Van tankönyv, amit már a szeminárium előtt érdemes elolvasni!

3 Érdemes előadásra járni, mivel az elméletet kizárólag ott tanítjuk!

4 Fontos gyakorolni, melyhez megfelelő alap a moodle-re feltöltött gyakorló feladatsor

5 moodle.uni-corvinus.hu

6 A jegybank egyszerűsített mérlege Eszköz Hazai eszközök Külföldi eszközök Forrás Kereskedelmi banki tartalékok Forgalomban lévő készpénz

7 Kamatparitás rögzített árfolyamok mellett E e E = 1 + R R R = R A monetáris politikai döntéshozónak úgy kell beavatkoznia a piacon, hogy kiegyenlítse az eltérő valutában kifejezett befektetések hozamát. Ez egy darabig (amíg van jegybanki tartalék) tartható.

8 Steril intervenció Ellentétes irányú, azonos nagyságú tranzakció külföldi és belföldi értékpapírokkal. Csak az eszköz oldal struktúráját változtatja, a pénzkínálatot nem.

9 1. kérdés Ha a jegybank devizát ad el, akkor a jegybanki mérleg 1. eszközoldala csökken, miközben a forrásoldala nem változik. 2. eszközoldala nem változik, míg forrásoldala csökken. 3. eszköz- és forrásoldala egyaránt csökken. 4. eszköz- és forrásoldala egyaránt nõ.

10 1. kérdés Ha a jegybank devizát ad el, akkor a jegybanki mérleg 1. eszközoldala csökken, miközben a forrásoldala nem változik. 2. eszközoldala nem változik, míg forrásoldala csökken. 3. eszköz- és forrásoldala egyaránt csökken. 4. eszköz- és forrásoldala egyaránt nõ.

11 2. kérdés A sterilizált devizapiaci intervenció nem változtatja meg 1. a jegybank belföldi eszközeinek állományát. 2. a jegybank külföldi eszközeinek állományát. 3. a jegybank belföldi és külföldi eszközeinek összegét. 4. a jegybank belföldi és külföldi eszközeinek arányát.

12 2. kérdés A sterilizált devizapiaci intervenció nem változtatja meg 1. a jegybank belföldi eszközeinek állományát. 2. a jegybank külföldi eszközeinek állományát. 3. a jegybank belföldi és külföldi eszközeinek összegét. 4. a jegybank belföldi és külföldi eszközeinek arányát.

13 3. kérdés Ha a jegybank rögzíti a hazai valuta árfolyamát, akkor 1. devizapiaci mûveletei nem hatnak a pénzkínálat alakulására. 2. devizapiaci intervencióval meg kell akadályoznia a hazai eszközök túlkeresletének vagy túlkínálatának kialakulását. 3. devizapiaci mûveletei az optimális tartalékszint fenntartására irányulnak. 4. devizapiaci mûveleteinek csak az intervenció jelzésértéke miatt lehet hatásuk a piaci szereplõk portfoliódöntéseire.

14 3. kérdés Ha a jegybank rögzíti a hazai valuta árfolyamát, akkor 1. devizapiaci mûveletei nem hatnak a pénzkínálat alakulására. 2. devizapiaci intervencióval meg kell akadályoznia a hazai eszközök túlkeresletének vagy túlkínálatának kialakulását. 3. devizapiaci mûveletei az optimális tartalékszint fenntartására irányulnak. 4. devizapiaci mûveleteinek csak az intervenció jelzésértéke miatt lehet hatásuk a piaci szereplõk portfoliódöntéseire.

15 4. kérdés Ha a bel- és külföldi eszközök tökéletes helyettesítõk, akkor 1. a devizapiac egyensúlyi feltétele a fedezetlen kamatparitás. 2. a piaci szereplõk kockázat és likviditás szempontjából azonosnak ítélik a bel- és külföldi eszközöket. 3. az árfolyamváltozásra irányuló várakozások kiegyenlítik a nominális kamatok különbségét. 4. mindegyik fenti válasz helyes.

16 4. kérdés Ha a bel- és külföldi eszközök tökéletes helyettesítõk, akkor 1. a devizapiac egyensúlyi feltétele a fedezetlen kamatparitás. 2. a piaci szereplõk kockázat és likviditás szempontjából azonosnak ítélik a bel- és külföldi eszközöket. 3. az árfolyamváltozásra irányuló várakozások kiegyenlítik a nominális kamatok különbségét. 4. mindegyik fenti válasz helyes.

17 5. kérdés Ha a bel- és külföldi eszközök tökéletes helyettesítõk, akkor hitelesen rögzített árfolyam mellett 1. a hazai kamatláb megegyezik a külföldi kamatlábbal. 2. mindegy, hogy a jegybank belföldi vagy külföldi eszközzel végzi mûveleteit. 3. a portfoliókban minden árat rögzítenek, így a vagyonpiaci egyensúlyhoz történõ alkalmazkodás a pénz mennyiségének változásával valósul meg. 4. Mindegyik fenti állítás helyes.

18 5. kérdés Ha a bel- és külföldi eszközök tökéletes helyettesítõk, akkor hitelesen rögzített árfolyam mellett 1. a hazai kamatláb megegyezik a külföldi kamatlábbal. 2. mindegy, hogy a jegybank belföldi vagy külföldi eszközzel végzi mûveleteit. 3. a portfoliókban minden árat rögzítenek, így a vagyonpiaci egyensúlyhoz történõ alkalmazkodás a pénz mennyiségének változásával valósul meg. 4. Mindegyik fenti állítás helyes.

19 6. kérdés Ha rögzített árfolyam és tökéletes eszközhelyettesíthetõség mellett a jegybank belföldi aktívái emelkednek, akkor 1. csökken a jegybank devizatartaléka. 2. nõ a nominális pénzkínálat. 3. a belföldi pénz reálfelértékelõdik. 4. csökken a kamatláb.

20 6. kérdés Ha rögzített árfolyam és tökéletes eszközhelyettesíthetõség mellett a jegybank belföldi aktívái emelkednek, akkor 1. csökken a jegybank devizatartaléka. 2. nõ a nominális pénzkínálat. 3. a belföldi pénz reálfelértékelõdik. 4. csökken a kamatláb.

21 7. kérdés Ha a bel- és külföldi eszközök tökéletes helyettesítõk, akkor rögzített árfolyamrendszerben 1. a jegybank eszközei csak akkor emelkedhetnek, ha a jövedelem is nõ. 2. a jegybank belföldi aktívái csak akkor növekedhetnek, ha a devizatartalékok csökkennek. 3. a kamatláb adott. 4. Mindegyik fenti válasz helyes.

22 7. kérdés Ha a bel- és külföldi eszközök tökéletes helyettesítõk, akkor rögzített árfolyamrendszerben 1. a jegybank eszközei csak akkor emelkedhetnek, ha a jövedelem is nõ. 2. a jegybank belföldi aktívái csak akkor növekedhetnek, ha a devizatartalékok csökkennek. 3. a kamatláb adott. 4. Mindegyik fenti válasz helyes.

23 8. kérdés Rögzített árfolyamrendszerben a jegybank szabadon megválaszthatja 1. a monetáris bázist. 2. a belföldi nominális kamatlábat. 3. a belföldi nominális pénzkínálatot. 4. Egyik fenti válasz sem helyes.

24 8. kérdés Rögzített árfolyamrendszerben a jegybank szabadon megválaszthatja 1. a monetáris bázist. 2. a belföldi nominális kamatlábat. 3. a belföldi nominális pénzkínálatot. 4. Egyik fenti válasz sem helyes.

25 9. kérdés Ha rögzített árfolyam mellett a kormányzati kiadások nõnek, akkor 1. csökken a pénzkereslet, amit a jegybank belföldi eszközök eladásával semlegesíthet 2. emelkedik a pénzkereslet, amit a jegybank belföldi eszközök eladásával semlegesíthet. 3. emelkedik a pénzkereslet, amit a jegybank devizaeszközök vásárlásával semlegesíthet. 4. csökken a pénzkereslet, amit a jegybank devizaeszközök eladásával semlegesíthet.

26 9. kérdés Ha rögzített árfolyam mellett a kormányzati kiadások nõnek, akkor 1. csökken a pénzkereslet, amit a jegybank belföldi eszközök eladásával semlegesíthet 2. emelkedik a pénzkereslet, amit a jegybank belföldi eszközök eladásával semlegesíthet. 3. emelkedik a pénzkereslet, amit a jegybank devizaeszközök vásárlásával semlegesíthet. 4. csökken a pénzkereslet, amit a jegybank devizaeszközök eladásával semlegesíthet.

27 11. kérdés Valutaválság akkor alakulhat ki, ha 1. az állandósuló költségvetési hiány miatt a hazai kamatszint emelkedik, a belföldi aktívák vonzóbbá válnak, így mindenki hazai eszközökbe fektetné a pénzét, míg a jegybank a devizatartalék leépülése miatt nem tudja semlegesíteni a pénz túlkeresletét. 2. a piaci szereplõk valutaátváltási igényeinek kielégítése után nem marad elegendõ jegybanki devizatartalék a rögzített árfolyam fenntartásához. 3. a piaci szereplõk leértékelési várakozása nyomán olyan alacsony szintre süllyed a belföldi kamatláb, hogy a hazai pénzpiacon kialakult túlkeresletet a jegybank nem képes ellensúlyozni. 4. a leértékelési várakozások nyomán a devizabetétek iránti túlkereslet alakul ki, ami a hazai pénzkínálat olyan mértékû bõvítéséhez vezet, amely teljesen leépíti a jegybanki devizatartalékot.

28 11. kérdés Valutaválság akkor alakulhat ki, ha 1. az állandósuló költségvetési hiány miatt a hazai kamatszint emelkedik, a belföldi aktívák vonzóbbá válnak, így mindenki hazai eszközökbe fektetné a pénzét, míg a jegybank a devizatartalék leépülése miatt nem tudja semlegesíteni a pénz túlkeresletét. 2. a piaci szereplõk valutaátváltási igényeinek kielégítése után nem marad elegendõ jegybanki devizatartalék a rögzített árfolyam fenntartásához. 3. a piaci szereplõk leértékelési várakozása nyomán olyan alacsony szintre süllyed a belföldi kamatláb, hogy a hazai pénzpiacon kialakult túlkeresletet a jegybank nem képes ellensúlyozni. 4. a leértékelési várakozások nyomán a devizabetétek iránti túlkereslet alakul ki, ami a hazai pénzkínálat olyan mértékû bõvítéséhez vezet, amely teljesen leépíti a jegybanki devizatartalékot.

29

30 Félév végén A vizsgával kapcsolatos információk: A félév végén a tanszék 3 darab 40 pontos vizsgát hirdet meg. Ezek egyikén a részvétel kötelező. A vizsgán el kell érni a megszerezhető pontok 40 százalékát, tehát 16 pontot! Amennyiben valaki nem teljesíti a vizsgaminimumot, vagy a vizsga teljesítésével elégtelen érdemjegyet szerez, azonnal elbukja a félév során megszerzett összes pontját. Javítani 100 pontos utóvizsgán van lehetőség, melyből a tanszék 2 alkalmat hirdet meg. A 100 pontos vizsgán 40 pontnyi tesztkérdésre, valamint 60 pontnyi számítási feladatra van lehetőség megoldást adni.

31 Ponthatárok Jeles: Jó: Közepes: Elégséges: Elégtelen: 0-50 A nyilvántartott szemináriumi pontok helyességéről minden esetben győződjetek meg a moodle felületen, ugyanis a nyilvántartott pontokon az utolsó szeminárium lezárultát követően a szemináriumvezető SEM tud módosítani, azok átkerülnek a központi nyilvántartásba.