Átírás

1

2

3

4 Felépítettünk egy modellt, amely dinamikus, megfelel a Lucas kritikának képes reprodukálni bizonyos makro aggregátumok alakulásában megfigyelhető szabályszerűségeket (üzleti ciklus, a fogyasztás simítottab pályán mozog ). Technikailag pedig minden programozási elemet tudunk ahhoz, hogy az ilyen típusú modellel számításokat is tudjunk végezni (változók, for end ciklus, beépített függvény, függvény, ábrák)..

5 Felépítettünk egy modellt, amely dinamikus, megfelel a Lucas kritikának képes reprodukálni bizonyos makro aggregátumok alakulásában megfigyelhető szabályszerűségeket (üzleti ciklus, a fogyasztás simítottab pályán mozog ). Technikailag pedig minden programozási elemet tudunk ahhoz, hogy az ilyen típusú modellel számításokat is tudjunk végezni (változók, for end ciklus, beépített függvény, függvény, ábrák)..

6 Felépítettünk egy modellt, amely dinamikus, megfelel a Lucas kritikának képes reprodukálni bizonyos makro aggregátumok alakulásában megfigyelhető szabályszerűségeket (üzleti ciklus, a fogyasztás simítottab pályán mozog ). Technikailag pedig minden programozási elemet tudunk ahhoz, hogy az ilyen típusú modellel számításokat is tudjunk végezni (változók, for end ciklus, beépített függvény, függvény, ábrák)..

7 Felépítettünk egy modellt, amely dinamikus, megfelel a Lucas kritikának képes reprodukálni bizonyos makro aggregátumok alakulásában megfigyelhető szabályszerűségeket (üzleti ciklus, a fogyasztás simítottab pályán mozog ). Technikailag pedig minden programozási elemet tudunk ahhoz, hogy az ilyen típusú modellel számításokat is tudjunk végezni (változók, for end ciklus, beépített függvény, függvény, ábrák)..

8 Felépítettünk egy modellt, amely dinamikus, megfelel a Lucas kritikának képes reprodukálni bizonyos makro aggregátumok alakulásában megfigyelhető szabályszerűségeket (üzleti ciklus, a fogyasztás simítottab pályán mozog ). Technikailag pedig minden programozási elemet tudunk ahhoz, hogy az ilyen típusú modellel számításokat is tudjunk végezni (változók, for end ciklus, beépített függvény, függvény, ábrák)..

9 Használni szeretnénk a modellt. Gazdaságpolitikai beavatkozások hatása, gazdasági események magyarázata. Optimális gazdaságpolitikai beavatkozás.

10 Használni szeretnénk a modellt. Gazdaságpolitikai beavatkozások hatása, gazdasági események magyarázata. Optimális gazdaságpolitikai beavatkozás.

11 Használni szeretnénk a modellt. Gazdaságpolitikai beavatkozások hatása, gazdasági események magyarázata. Optimális gazdaságpolitikai beavatkozás.

12 Kormányzati kiadás, amelyet egyösszegű, vagy jövedelemtől függő adókból finanszíroznak. Fogalmak: kormányzati kiadás, adó, adósság, költségvetés elsődleges egyenlege, költségvetés másodlagos egyenlege, fenntartható költségvetés, adókulcs, multiplikátor, optimális adó, bevételt maximalizáló adó, torzítás, helyettesítési hatás, jövedelmi hatás Eredmények Kiadási multiplikátor nagyon kicsi. Van különbség az ideiglenes kormányzati kiadás változás és a tartós kormányzati kiadás változás beruházásra gyakorolt hatása között. Optimális adó nem egyenlő a bevétel maximalizáló adóval. Helyettesítési hatás erőteljes torzítás, jövedelmi hatás

13 Kormányzati kiadás, amelyet egyösszegű, vagy jövedelemtől függő adókból finanszíroznak. Fogalmak: kormányzati kiadás, adó, adósság, költségvetés elsődleges egyenlege, költségvetés másodlagos egyenlege, fenntartható költségvetés, adókulcs, multiplikátor, optimális adó, bevételt maximalizáló adó, torzítás, helyettesítési hatás, jövedelmi hatás Eredmények Kiadási multiplikátor nagyon kicsi. Van különbség az ideiglenes kormányzati kiadás változás és a tartós kormányzati kiadás változás beruházásra gyakorolt hatása között. Optimális adó nem egyenlő a bevétel maximalizáló adóval. Helyettesítési hatás erőteljes torzítás, jövedelmi hatás

14 Kormányzati kiadás, amelyet egyösszegű, vagy jövedelemtől függő adókból finanszíroznak. Fogalmak: kormányzati kiadás, adó, adósság, költségvetés elsődleges egyenlege, költségvetés másodlagos egyenlege, fenntartható költségvetés, adókulcs, multiplikátor, optimális adó, bevételt maximalizáló adó, torzítás, helyettesítési hatás, jövedelmi hatás Eredmények Kiadási multiplikátor nagyon kicsi. Van különbség az ideiglenes kormányzati kiadás változás és a tartós kormányzati kiadás változás beruházásra gyakorolt hatása között. Optimális adó nem egyenlő a bevétel maximalizáló adóval. Helyettesítési hatás erőteljes torzítás, jövedelmi hatás

15 Kormányzati kiadás, amelyet egyösszegű, vagy jövedelemtől függő adókból finanszíroznak. Fogalmak: kormányzati kiadás, adó, adósság, költségvetés elsődleges egyenlege, költségvetés másodlagos egyenlege, fenntartható költségvetés, adókulcs, multiplikátor, optimális adó, bevételt maximalizáló adó, torzítás, helyettesítési hatás, jövedelmi hatás Eredmények Kiadási multiplikátor nagyon kicsi. Van különbség az ideiglenes kormányzati kiadás változás és a tartós kormányzati kiadás változás beruházásra gyakorolt hatása között. Optimális adó nem egyenlő a bevétel maximalizáló adóval. Helyettesítési hatás erőteljes torzítás, jövedelmi hatás

16 Kormányzati kiadás, amelyet egyösszegű, vagy jövedelemtől függő adókból finanszíroznak. Fogalmak: kormányzati kiadás, adó, adósság, költségvetés elsődleges egyenlege, költségvetés másodlagos egyenlege, fenntartható költségvetés, adókulcs, multiplikátor, optimális adó, bevételt maximalizáló adó, torzítás, helyettesítési hatás, jövedelmi hatás Eredmények Kiadási multiplikátor nagyon kicsi. Van különbség az ideiglenes kormányzati kiadás változás és a tartós kormányzati kiadás változás beruházásra gyakorolt hatása között. Optimális adó nem egyenlő a bevétel maximalizáló adóval. Helyettesítési hatás erőteljes torzítás, jövedelmi hatás

17 Kormányzati kiadás, amelyet egyösszegű, vagy jövedelemtől függő adókból finanszíroznak. Fogalmak: kormányzati kiadás, adó, adósság, költségvetés elsődleges egyenlege, költségvetés másodlagos egyenlege, fenntartható költségvetés, adókulcs, multiplikátor, optimális adó, bevételt maximalizáló adó, torzítás, helyettesítési hatás, jövedelmi hatás Eredmények Kiadási multiplikátor nagyon kicsi. Van különbség az ideiglenes kormányzati kiadás változás és a tartós kormányzati kiadás változás beruházásra gyakorolt hatása között. Optimális adó nem egyenlő a bevétel maximalizáló adóval. Helyettesítési hatás erőteljes torzítás, jövedelmi hatás

18 Mit csinál a monetáris politikai döntéshozó? Miért csinálja? Hogyan csinálja?

19 Mit csinál a monetáris politikai döntéshozó? Miért csinálja? Hogyan csinálja?

20 Mit csinál a monetáris politikai döntéshozó? Miért csinálja? Hogyan csinálja?

21

22 Nyílt piaci műveletek Refinanszírozási hitelek kamatának megváltoztatása Kötelező tartalékráta megváltoztatása

23 kamat tartalékforrások kínálata bankközi piacon érvényesülő kamat tartalékforrások kereslete tartalékforrások mennyisége

24 kamat tartalékforrások kínálata bankközi piacon érvényesülő kamat bankközi piacon érvényesülő ÚJ kamat A központi bank nyílt piaci művelet keretében pénzügyi eszközt vásárol a kereskedelmi bankrendszer egy tagjától. tartalékforrások kereslete tartalékforrások mennyisége

25 Nyílt piaci műveletek Refinanszírozási hitelek kamatának megváltoztatása Kötelező tartalékráta megváltoztatása

26 kamat tartalékforrások kínálata bankközi piacon érvényesülő kamat A központi bank csökkenti a refinanszírozási hitelek kamatát. tartalékforrások kereslete tartalékforrások mennyisége

27 Nyílt piaci műveletek Refinanszírozási hitelek kamatának megváltoztatása Kötelező tartalékráta megváltoztatása

28 kamat tartalékforrások kínálata A központi bank csökkenti a kötelező tartalékrátát. bankközi piacon érvényesülő kamat bankközi piacon érvényesülő ÚJ kamat tartalékforrások kereslete tartalékforrások mennyisége

29

30 monetáris politikai lépés árváltozás: megváltozik a bankközi piacon érvényesülő kamat mennyiségi változás: megváltozik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége megváltozik a kereskedelmi bankok forrásszerzésének költsége és hitel kihelyezési lehetősége. változik a GDP változik az árszínvonal a vállalat hajlandó igazodni a kereslethez, de ezzel nem csak a termelési szintje változik, hanem a költségei is. a gazdasági szereplők reagálnak és megváltozik a keresletük a termékek és szolgáltatások iránt

31 monetáris politikai lépés árváltozás: megváltozik a bankközi piacon érvényesülő kamat mennyiségi változás: megváltozik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége végső cél megváltozik a kereskedelmi bankok forrásszerzésének költsége és hitel kihelyezési lehetősége. változik a GDP változik az árszínvonal a vállalat hajlandó igazodni a kereslethez, de ezzel nem csak a termelési szintje változik, hanem a költségei is. a gazdasági szereplők reagálnak és megváltozik a keresletük a termékek és szolgáltatások iránt

32 monetáris politikai lépés árváltozás: megváltozik a bankközi piacon érvényesülő kamat mennyiségi változás: megváltozik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége megváltozik a kereskedelmi bankok forrásszerzésének költsége és hitel kihelyezési lehetősége. közbülső cél a vállalat hajlandó igazodni változik a GDP a kereslethez, de ezzel nem változik az árszínvonal csak a termelési szintje változik, hanem a költségei is. a gazdasági szereplők reagálnak és megváltozik a keresletük a termékek és szolgáltatások iránt

33 monetáris politikai lépés árváltozás: megváltozik a bankközi piacon érvényesülő kamat megváltozik a kereskedelmi bankok forrásszerzésének költsége és hitel kihelyezési lehetősége. mennyiségi változás: megváltozik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége transzmissziós változik a GDP változik az árszínvonal mechanizmus a vállalat hajlandó igazodni a gazdasági szereplők a kereslethez, de ezzel nem reagálnak és megváltozik a csak a termelési szintje keresletük a termékek és változik, hanem a költségei szolgáltatások iránt is.

34 Kamat csatorna Árfolyam csatorna Eszközár csatorna

35 Kamat csatorna Árfolyam csatorna Eszközár csatorna

36 Kamat csatorna Árfolyam csatorna Eszközár csatorna

37 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A csökkenő kamat gazdasági a gazdasági szereplőket kiadásaik időbeli átcsoportosítására ösztönzi. Növekszik a fogyasztási kiadás, növekszik a tartós jószágok kereslete és növekszik a beruházás. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

38 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A csökkenő kamat gazdasági a gazdasági szereplőket kiadásaik időbeli átcsoportosítására ösztönzi. Növekszik a fogyasztási kiadás, növekszik a tartós jószágok kereslete és növekszik a beruházás. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

39 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A csökkenő kamat gazdasági a gazdasági szereplőket kiadásaik időbeli átcsoportosítására ösztönzi. Növekszik a fogyasztási kiadás, növekszik a tartós jószágok kereslete és növekszik a beruházás. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

40 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A csökkenő kamat külföldi befektetési lehetőségek felkutatására ösztönzi a vagyontartási eszközt kereső gazdasági szereplőket. Növekszik a külföldi deviza kereslete, így növekszik az árfolyam. Az árfolyam növekedése növeli a külföldiek hazai termékek iránt megnyilvánuló keresletét (export) és csökkenti a hazaiak külföldi termék iránti keresletét (import). A hazai termékek iránti aggregált kereslet növekszik. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

41 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A csökkenő kamat külföldi befektetési lehetőségek felkutatására ösztönzi a vagyontartási eszközt kereső gazdasági szereplőket. Növekszik a külföldi deviza kereslete, így növekszik az árfolyam. Az árfolyam növekedése növeli a külföldiek hazai termékek iránt megnyilvánuló keresletét (export) és csökkenti a hazaiak külföldi termék iránti keresletét (import). A hazai termékek iránti aggregált kereslet növekszik. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

42 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A csökkenő kamat külföldi befektetési lehetőségek felkutatására ösztönzi a vagyontartási eszközt kereső gazdasági szereplőket. Növekszik a külföldi deviza kereslete, így növekszik az árfolyam. Az árfolyam növekedése növeli a külföldiek hazai termékek iránt megnyilvánuló keresletét (export) és csökkenti a hazaiak külföldi termék iránti keresletét (import). A hazai termékek iránti aggregált kereslet növekszik. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

43 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A csökkenő kamat külföldi befektetési lehetőségek felkutatására ösztönzi a vagyontartási eszközt kereső gazdasági szereplőket. Növekszik a külföldi deviza kereslete, így növekszik az árfolyam. Az árfolyam növekedése növeli a külföldiek hazai termékek iránt megnyilvánuló keresletét (export) és csökkenti a hazaiak külföldi termék iránti keresletét (import). A hazai termékek iránti aggregált kereslet növekszik. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

44 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A kamat csökkenése a gazdasági szereplőket portfoliójuk átalakítására készteti. Csökkentik a kamatozó eszközök portfolión belüli részarányát és növelik a nem kamatozó eszközök portfolión belüli részarányát. A nem kamatozó eszköz a részvény. A részvény iránti kereslet növekedése a részvény árfolyamának növekedéséhez vezet.

45 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A kamat csökkenése a gazdasági szereplőket portfoliójuk átalakítására készteti. Csökkentik a kamatozó eszközök portfolión belüli részarányát és növelik a nem kamatozó eszközök portfolión belüli részarányát. A nem kamatozó eszköz a részvény. A részvény iránti kereslet növekedése a részvény árfolyamának növekedéséhez vezet.

46 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A kamat csökkenése a gazdasági szereplőket portfoliójuk átalakítására készteti. Csökkentik a kamatozó eszközök portfolión belüli részarányát és növelik a nem kamatozó eszközök portfolión belüli részarányát. A nem kamatozó eszköz a részvény. A részvény iránti kereslet növekedése a részvény árfolyamának növekedéséhez vezet.

47 A monetáris politikai döntéshozó nyílt piaci műveletek keretében pénzügyi eszközöket vásárol kereskedelmi bankoktól. A bankközi piacon növekszik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége és csökken a bankközi piacon érvényesülő kamat. A kereskedelmi bankok olcsóbban jutnak forráshoz és több forráshoz jutnak, növekszik a hitelkínálat, és csökken a piaci kamat. A kamat csökkenése a gazdasági szereplőket portfoliójuk átalakítására készteti. Csökkentik a kamatozó eszközök portfolión belüli részarányát és növelik a nem kamatozó eszközök portfolión belüli részarányát. A nem kamatozó eszköz a részvény. A részvény iránti kereslet növekedése a részvény árfolyamának növekedéséhez vezet.

48 A részvény a vállalat jövőbeli jövedelmére és a vállalat reáleszközeire szóló követelés. A részvény árfolyamának növekedése azt jelzi a vállalat számára, hogy a piac a bekerülési költségnél értékesebben tartja a reáleszközöket (Tobin Q egynél nagyobb). Ez a vállalatot ezen reáleszközök mennyiségének növelésére ösztönzi. Reáleszközök vásárlása: beruházás. A beruházás növekedése növeli a termékek és szolgáltatások iránti keresletet. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

49 A részvény a vállalat jövőbeli jövedelmére és a vállalat reáleszközeire szóló követelés. A részvény árfolyamának növekedése azt jelzi a vállalat számára, hogy a piac a bekerülési költségnél értékesebben tartja a reáleszközöket (Tobin Q egynél nagyobb). Ez a vállalatot ezen reáleszközök mennyiségének növelésére ösztönzi. Reáleszközök vásárlása: beruházás. A beruházás növekedése növeli a termékek és szolgáltatások iránti keresletet. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

50 A részvény a vállalat jövőbeli jövedelmére és a vállalat reáleszközeire szóló követelés. A részvény árfolyamának növekedése azt jelzi a vállalat számára, hogy a piac a bekerülési költségnél értékesebben tartja a reáleszközöket (Tobin Q egynél nagyobb). Ez a vállalatot ezen reáleszközök mennyiségének növelésére ösztönzi. Reáleszközök vásárlása: beruházás. A beruházás növekedése növeli a termékek és szolgáltatások iránti keresletet. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

51 A részvény a vállalat jövőbeli jövedelmére és a vállalat reáleszközeire szóló követelés. A részvény árfolyamának növekedése azt jelzi a vállalat számára, hogy a piac a bekerülési költségnél értékesebben tartja a reáleszközöket (Tobin Q egynél nagyobb). Ez a vállalatot ezen reáleszközök mennyiségének növelésére ösztönzi. Reáleszközök vásárlása: beruházás. A beruházás növekedése növeli a termékek és szolgáltatások iránti keresletet. A kereslet növekedéséhez a vállalati szektor alkalmazkodik, megnöveli termelését. A pótlólagos termékek létrehozásához azonban pótlólagos termelési tényezőre van szükség, amely felhasználása növeli a vállalatok határköltségét, így a profitmaximalizáló vállalat növeli a termék árát.

52

53 hagyományos eszközökkel nem lehet megváltoztatni a bankközi piacon érvényesülő kamatot és a tartalékok rendelkezésre álló mennyiségét azaz a bankközi piac nem működik. monetáris politikai lépés árváltozás: megváltozik a bankközi piacon érvényesülő kamat mennyiségi változás: megváltozik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége megváltozik a kereskedelmi bankok forrásszerzésének költsége és hitel kihelyezési lehetősége. változik a GDP változik az árszínvonal a vállalat hajlandó igazodni a kereslethez, de ezzel nem csak a termelési szintje változik, hanem a költségei is. a gazdasági szereplők reagálnak és megváltozik a keresletük a termékek és szolgáltatások iránt

54 Ha a hagyományos eszközökkel nem lehet megváltoztatni a bankközi piacon érvényesülő kamatot, vagy a tartalékok rendelkezésre álló mennyiégét. Quantitative easing Forward guidance Operational twist

55 Ha a hagyományos eszközökkel nem lehet megváltoztatni a bankközi piacon érvényesülő kamatot, vagy a tartalékok rendelkezésre álló mennyiégét. Quantitative easing Forward guidance Operational twist

56 Ha a hagyományos eszközökkel nem lehet megváltoztatni a bankközi piacon érvényesülő kamatot, vagy a tartalékok rendelkezésre álló mennyiégét. Quantitative easing Forward guidance Operational twist

57 Ha a hagyományos eszközökkel nem lehet megváltoztatni a bankközi piacon érvényesülő kamatot, vagy a tartalékok rendelkezésre álló mennyiégét. Quantitative easing Forward guidance Operational twist

58 a kereskedelmi bankok nem az elvárt módon reagálnak új eszközök makroprudenciális politika monetáris politikai lépés árváltozás: megváltozik a bankközi piacon érvényesülő kamat mennyiségi változás: megváltozik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége megváltozik a kereskedelmi bankok forrásszerzésének költsége és hitel kihelyezési lehetősége. változik a GDP változik az árszínvonal a vállalat hajlandó igazodni a kereslethez, de ezzel nem csak a termelési szintje változik, hanem a költségei is. a gazdasági szereplők reagálnak és megváltozik a keresletük a termékek és szolgáltatások iránt

59 monetáris politikai lépés árváltozás: megváltozik a bankközi piacon érvényesülő kamat mennyiségi változás: megváltozik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége megváltozik a kereskedelmi bankok forrásszerzésének költsége és hitel kihelyezési lehetősége. változik a GDP változik az árszínvonal a vállalat hajlandó igazodni a kereslethez, de ezzel nem csak a termelési szintje változik, hanem a költségei is. a gazdasági szereplők reagálnak és megváltozik a keresletük a termékek és szolgáltatások iránt a gazdasági szereplők nem az elvárt módon reagálnak például Magyarország: devizában eladósodott gazdasági szereplők

60 monetáris politikai lépés árváltozás: megváltozik a bankközi piacon érvényesülő kamat mennyiségi változás: megváltozik a tartalékforrások rendelkezésre álló mennyisége megváltozik a kereskedelmi bankok forrásszerzésének költsége és hitel kihelyezési lehetősége. változik a GDP változik az árszínvonal a vállalat hajlandó igazodni a kereslethez, de ezzel nem csak a termelési szintje változik, hanem a költségei is. a gazdasági szereplők reagálnak és megváltozik a keresletük a termékek és szolgáltatások iránt nincs árrigiditás, a vállalatok a kereslet változására az ár módosításával reagálnak.

61