KÜLFÖLDI TŐKE MAGYARORSZÁGON

Méret: px

Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "KÜLFÖLDI TŐKE MAGYARORSZÁGON"

Éva Varga
8 évvel ezelőtt
Látták:

1 KÜLFÖLDI TŐKE MAGYARORSZÁGON Dr. Surányi György egyetemi tanár régió igazgató, KKE-régió Budapest november 7.

2 KÖZVETLENTŐKE-BEÁRAMLÁS A RÉGIÓBA Forrás: UNCTAD, Magyarország: nem tisztított adat 2

3 KÖZVETLENTŐKE-BEÁRAMLÁS A RÉGIÓBA Forrás: Eurostat, Magyarország :tisztított adat 3

4 KÖZVETLENTŐKE-BEÁRAMLÁS A RÉGIÓBA Forrás: Eurostat, Magyarország :tisztított adat 4

5 KÖZVETLENTŐKE-KIÁRAMLÁS A RÉGIÓBÓL Mol, OTP, Richter Forrás: Eurostat, Magyarország :tisztított adat 5

6 NETTÓ KÖZVETLENTŐKE-BEÁRAMLÁS A RÉGIÓBA Forrás: Eurostat, Magyarország :tisztított adat 6

7 A FIZETÉSI MÉRLEG STATISZTIKÁBAN ELSZÁMOLT ÉS A TISZTÍTOTT KÖZVETLENTŐKE-BEFEKTETÉSEK A rezidensek közvetlentőkebefektetései külföldön Közvetlentőke-befektetések külföldön (KIÁRAMLÁS) , ,9 887, , ,3 Közvetlentőke-befektetések Magyarországon (BEÁRAMLÁS) A nem rezidensek közvetlentőke-befektetései Magyarországon 4 190, , , , ,9 Közvetlentőke-befektetések (NETTÓ) A rezidensek közvetlentőkebefektetései külföldön 2 676,6 128,2 787,1 662, ,6 ÁTFOLYÓ TÉTELEKTŐL ÉS ESZKÖZPORTFOLIÓ ÁTRENDEZÉS HATÁSÁTÓL MEGTISZTÍTVA Közvetlentőke-befektetések külföldön (KIÁRAMLÁS) Közvetlentőke-befektetések Magyarországon (BEÁRAMLÁS) A rezidensek közvetlentőkebefektetései külföldön 433, ,8 374,2 458, ,1 A nem rezidensek közvetlentőke-befektetései Magyarországon 3 109, , , , ,1 Közvetlentőke-befektetések (NETTÓ) A rezidensek közvetlentőkebefektetései külföldön 2 676,6 128,2 891,4 736, ,0 SCV nélküli adatok, millió euró Forrás: MNB 7

476,1 1 674,7 3 808,8 10 689,9 Közvetlentőke-befektetések (NETTÓ) 2008 2009 2010 2011 2012 A rezidensek közvetlentőkebefektetései külföldön 2 676,6 128,2 787,1 662,9 2 043,6 ÁTFOLYÓ TÉTELEKTŐL ÉS

8 KÖZVETLENTŐKE-BEFEKTETÉSEK Kb. a fele anyabanki tőkeemelés Forrás: MNB 8

9 KÖZVETLENTŐKE-BEFEKTETÉSEK JÖVEDELMEI Forrás: MNB 9

10 A KÜLSŐ EGYENSÚLYI POZÍCIÓ S-I egyensúlytalanság Folyó fizetési mérleg hiány Feltörekvő országok esetében természetes Ha beruházás vezérelt Meghatározó részét nem adósságtípusú tételek finanszírozzák -20% 65% Forrás: MNB 10

természetes Ha beruházás vezérelt Meghatározó részét

11 2004 ÓTA CSÖKKENŐ BERUHÁZÁSOK Forrás:KSH, IMF, Eurostat Nettó beruházások negatív tartományban A gazdaságban termelőkapacitások épülnek le Beruházások (reálértelemben) : -1,2% : -25,1% *: -10% Nem a beruházások vezérelték a külső egyensúly romlását... 11

épülnek le Beruházások (reálértelemben) 2001-2012: -1,2% 2007-2012:

12 A PÉNZÜGYI MÉRLEG SZERKEZETE Forrás: MNB...ennek megfelelően finanszírozási oldalon csökken a nem adósságtípusú finanszírozás részaránya 12

13 BERUHÁZÁSOK- FDI- NÖVEKEDÉS? Forrás: MNB, Eurostat, IMF, Mo: korrigált egyéb tételekkel 13

14 A DEVIZÁBAN TÖRTÉNŐ ELADÓSODÁS S-I egyensúlytalanság (folyó fizetési mérleg hiány) tükörképe a tartós devizában történő eladósodás (a kérdés csak az, melyik szektorban - lakosság, vállalatok, állam- épül fel a nyitott pozíció) 2008 őszéig: magánszektorra allokálódott a nyitott pozíció (probléma: egy része fedezetlen, kockázatkezelési eszközök, képességek hiánya) 100% A BRUTTÓ KÜLFÖLDI ADÓSSÁG MEGOSZLÁSA 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% MAGÁNSZEKTOR ÁHT+MNB Forrás: MNB 14

allokálódott a nyitott pozíció (probléma: egy része fedezetlen, kockázatkezelési eszközök, képességek hiánya) 100% A BRUTTÓ

15 A DEVIZÁBAN TÖRTÉNŐ ELADÓSODÁS ÁHT EGYENLEG VÁLTOZÁSA GDP%-ÁBAN korrigált CRO HU PL RO SRB CZ Inkonzisztens fiskális, monetáris és jövedelem politika Fiskális és monetáris politika (szándéka ellenére is) prociklikus jan.01 MAGAS POZITÍV REÁLKAMAT (VÁLLALATI FORINT HITELKAMAT-INFLÁCIÓ) év/év, % jan.03 jan.05 jan.07 jan.09 jan.11 jan jan.01 REÁLEFFEKTÍV ÁRFOLYAMINDEX (CPI- alapú, 2000 átlaga=100) jan.03 jan % REÁLFELÉRTÉKELŐDÉS jan.07 jan.09 jan.11 jan.13 Forrás: MNB, Eurostat

01 MAGAS POZITÍV REÁLKAMAT (VÁLLALATI FORINT HITELKAMAT-INFLÁCIÓ) év/év, % 2001-2013 jan.03 jan.05 jan.07 jan.09 jan.11 jan.

16 A DEVIZÁBAN TÖRTÉNŐ ELADÓSODÁS A KÜLSŐ EGYENSÚLY TÜKRE Restriktív monetáris politika (látszólag) (inflációs célkövetés árfolyam, reálkamatok) + Bankok, felügyelet, monetáris és fiskális politika, hitelfelvevők tévedései Devizában történő eladósodás Forrás: MNB MAGÁNSZEKTOR HITELÁLLOMÁNYA (mrd HUF) Forint Deviza Összesen január 3371,8 1422,6 4794, január 6191, , ,2 2009/ ,6% 931,6% 405,6% CAGR ,1% 37,6% 22,1% 16

Devizában történő eladósodás Forrás: MNB MAGÁNSZEKTOR HITELÁLLOMÁNYA (mrd HUF) Forint Deviza Összesen 2002.

17 A KÜLSŐ EGYENSÚLYI POZÍCIÓ FOLYÓ FIZETÉSI MÉRLEG EGYENLEGE (GDP %-a) FOLYÓ FIZETÉSI MÉRLEG EGYENLEGE (GDP %-a) HU PL+CZ+SK V4+CRO+SLO Bruttó külföldi adósság (FDI és egyéb tőke nélkül)/gdp 53% 113,90% 96,90% Nettó külföldi adósság (FDI és egyéb tőke nélkül)/gdp 15,40% 56,10% 43,50% A recesszió leképeződése Összeomló belső kereslet (fogyasztás, beruházások) Forrás: MNB,IMF 17

2009 2012 Bruttó külföldi adósság (FDI és egyéb tőke nélkül)/gdp 53% 113,90% 96,90% Nettó külföldi adósság (FDI és egyéb

18 A POTENCIÁLIS NÖVEKEDÉSI ÜTEM A POTENCIÁLIS NÖVEKEDÉSI ÜTEM (%) 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1, Tőke növekedési hozzájárulása Termelékenység növekedési hozzájárulása Munka növekedési hozzájárulása potenciális növekedési ütem Forrás: MNB 18

2009 2010 2011 2012 Tőke növekedési hozzájárulása Termelékenység növekedési

19 KÖZVETLENTŐKE-BEFEKTETÉSEK ÁGAZATI MEGOSZLÁSA 5%-ot meghaladó súlyú ágazatok, részvény, egyéb részesedés és újrabefektetett jövedelmek Nőtt a non-tradable szektor súlya Forrás: MNB 19

Hasonló dokumentumok

A MAGYAR GAZDASÁG ELMÚLT ÉVTIZEDE A monetáris politika szerepe

A MAGYAR GAZDASÁG ELMÚLT ÉVTIZEDE A monetáris politika szerepe Dr. Surányi György egyetemi tanár régió igazgató, KKE-régió 2013. szeptember. 19. MAGYAR GAZDASÁG 2001-2013: AMIT A SZÁMOK MUTATNAK Három