Középtávú előrejelzés a makrogazdaság és az államháztartás folyamatairól

Átírás

1 Középtávú előrejelzés a makrogazdaság és az államháztartás folyamatairól Budapest Corvinus Egyetem Gazdaság- és Társadalomstatisztikai Elemző és Kutató Központ Budapest, október 20.

2 Célkitűzések ESA 2010 konform makrogazdasági modell Makrogazdasági alappálya 2019-ig Költségvetési projekció 2019-ig Érzékenységvizsgálatok

3 Makrogazdasági helyzetkép I Az EU-transzferek nettó felhasználása a GDP %-ában Folyó transzferek 1,1% 1,3% 1,4% 1,9% 1,5% 1,7% Tőketranszferek 2,2% 2,4% 2,5% 3,6% 3,8% 4,5% Transzferek összesen 3,3% 3,7% 3,9% 5,5% 5,3% 6,2% Forrás: MNB

4 Makrogazdasági helyzetkép II. Közvetlentőke-befektetések ki- és beáramlása (millió euró) Forrás: MNB Közvetlentőke-befektetések külföldön egyenleg Közvetlentőke-befektetések Magyarországon egyenleg Nettó FDI

5 Makrogazdasági helyzetkép III. A GDP, a GNI és az egy főre jutó reáljövedelem alakulása, (2007=100%) 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% GNI GDP Egy főre jutó reáljövedelem Forrás: KSH, 2015-re a GNI és az egy főre jutó reáljövedelem előzetes becslés

6 Makrogazdasági helyzetkép IV. Az egy főre jutó, vásárlóerő-paritáson mért GDP (PPS, EU28 átlaga=100%) % % Forrás: EUROSTAT, június 1-i állapot

7 Összefoglaló makrogazdasági helyzetkép 2015: 3,1%-os növekedés, ugyanakkor fogyasztásbővülés, dinamikus nettó export bővülés 6,2% GDP arányos EU transzfer, de negatív nettó FDI mellett alacsony FDI és beruházási ráta alacsony háztartási jövedelemszint (keresleti hatás, illetve migráció) Alacsonyak a humán tőkére (oktatásra és egészségügyre) fordított kiadások alacsony szintűek 2016: állami beruházások a felére, az összes állóeszköz-felhalmozás 20%-kal visszaesett az első félévben 2,1 %-os növekedés, kiemelkedő fogyasztásbővülés és nettó export jelentős a bérkiáramlás mind a vállalati, mind az állami szektorban, az állam közvetlen fogyasztási kereslete és transzferkibocsátása is növekszik

8 A várható makrogazdasági feltételrendszer Alappálya: no policy change Világgazdaság: BOOM index képzése a legfontosabb exportpartnereink várható növekedése (EB, IMF, UN előrejelzések) alapján, várhatóan 2-2,4% 2019-ig EU transzferek ( ): átlagosan a GDP 3-4% Költségvetés - a bevételi oldal jelentős hányada automatikusan emelkedik a no policy change -nek megfelelően - a kiadások mérsékeltebben emelkednek

9 A főbb makrogazdasági mutatók alakulása, GDP (volume n, %) 2,9% 2,1% 2,5% 2,5% 2,3% Háztartások tényleges fogyasztása (volumen, %) 2,6% 2,9% 1,9% 2,5% 2,4% Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumen, %) 1,9% -2,0% 2,5% 2,0% 1,5% Export (volumen, %) 8,4% 6,0% 6,0% 4,5% 4,5% Import (volumen, %) 7,8% 5,7% 5,7% 4,5% 4,5% Külkereskedelmi egyenleg a GDP %-ában 8,6% 9,5% 10,0% 9,3% 8,5% Foglalkoztatottak (ezer fő) Munkanélküliségi ráta (%) 6,8% 6,5% 6,3% 6,2% 6,0% Bruttó átlagkereset (éves növekedési index, %) 4,2% 5,5% 3,7% 3,0% 2,8% Fogyasztói árindex (%) -0,1% 0,3% 1,4% 2,0% 2,5% A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP %-ában 4,4% 5,4% 6,0% 5,5% 4,9% Külső finanszírozási képesség a GDP %-ában 8,8% 8,7% 9,3% 8,6% 8,0% Az államháztartás ESA egyenlege a GDP %-ában -1,9% -2,2% -1,9% -1,4% -0,9% Strukturálisan igazított államháztartási egyenleg a GDP %-ában -2,0% -2,4% -2,1% -1,5% -0,9% Bruttó államadósság a GDP %-ában 75,3% 75,0% 74,6% 73,5% 71,8% Forrás: saját számítások

10 A növekedési potenciál alakulása A potenciális GDP növekedése (%, év/év, évi áron) Eurózóna Cseh Köztársaság Szlovákia Le ngye lország Románia M agyarország ,6 1,4 3,3 3,8 1,2-0, ,7 1,1 3,4 4,1 1,0-0, ,3 0,5 2,5 3,4 1,8 0, ,3 0,6 2,1 2,9 1,7 0, ,5 1,3 2,0 3,1 1,8 1, ,8 2 2,4 3,1 2,4 2, ,0 2 2,5 3,2 2,8 2, ,1 2,2 2,7 3,2 3,1 2,3 Forrás: Európai Bizottság

11 5% A GDP gap alakulása (a potenciális GDP százalékában) 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III Forrás: KSH, saját számítás és előrejelzés

12 Az ÁKM alapú vizsgálatok eredményei A végső felhasználás egyes tételeinek multiplikátorai (1 Ft végső felhasználás növekmény összesen hány Ft-tal növeli a bruttó kibocsátást a tovagyűrűző hatásokat is figyelembe véve)

13 A költségvetési projekció eredményei

14 A költségvetési bevételek előrejelzése 2019-ig Forrás: NGM, saját előrejelzések

15 A költségvetési kiadások előrejelzése 2019-ig Forrás: NGM, saját előrejelzések

16 A kormányzati szektor hiánymutatóinak és adósságának alakulása GDP folyó áron Pénzforgalmi egyenleg (millió Ft) ESA egyenleg (millió Ft) Strukturális egyenleg (millió Ft) Pénzforgalmi egyenleg a GDP %-ában -3,6% -1,8% -2,4% -1,5% -0,8% ESA egyenleg a GDP %-ában -1,9% -2,2% -1,9% -1,4% -0,9% Strukturális egyenleg a GDP %-ában -2,0% -2,4% -2,1% -1,5% -0,9% Bruttó államadósság (millió Ft) Bruttó államadósság a GDP %-ában 75,3% 75,0% 74,6% 73,5% 71,8% Forrás: KSH, saját előrejelzés

17 Kockázatok, érzékenységvizsgálatok 1. Külső negatív exportkeresleti sokk 2. Nullás költségvetés (eltérések százalékpontban, a foglalkoztatottság esetében ezer főben az alappályától)

18 GDP (volumen) -0,6-0,5-0,1 Háztartások tényleges fogyasztása (volumen) 0,0 0,0 0,0 Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumen) Export (volumen) -2,0-1,0-0,5 Import (volumen) -1,5-0,5-0,5 Külkereskedelmi egyenleg a GDP %-ában -0,5-1,0-1,0 Külső negatív exportkeresleti sokk Foglalkoztatottak (ezer fő) Munkanélküliségi ráta 0,9 1,4 1,6 Bruttó átlagkereset (éves növekedési index) -0,4-0,2 0,0 Fogyasztói árindex -0,2-0,1-0,1 A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP %-ában -0,6-1,0-1,1 Külső finanszírozási képesség a GDP %-ában -0,5-1,0-1,0 Az államháztartás ESA egyenlege a GDP %-ában -0,2-0,3-0,3 Strukturálisan igazított államháztartási egyenleg a GDP %-ában 0,5 0,6 0,7 Bruttó államadósság a GDP %-ában 0,8 1,5 1,9 Forrás: KSH, saját előrejelzés

19 GDP (volumen) -1,0-0,8-0,2 Háztartások tényleges fogyasztása (volumen) -1,5-1,4-0,4 Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumen) -1,0-0,2 0,0 Export (volumen) 0,0 0,0 0,0 Import (volumen) -0,3-0,1 0,0 Külkereskedelmi egyenleg a GDP %-ában 0,4 0,6 0,6 Nullás költségvetés Foglalkoztatottak (ezer fő) -43,2-43,4-43,4 Munkanélküliségi ráta 0,9 0,9 0,9 Bruttó átlagkereset (éves növekedési index) 0,1 0,0 0,0 Fogyasztói árindex -0,3-0,2-0,1 A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP %-ában 0,3 0,5 0,5 Külső finanszírozási képesség a GDP %-ában 0,4 0,5 0,6 Az államháztartás ESA egyenlege a GDP %-ában 1,9 1,9 1,9 Strukturálisan igazított államháztartási egyenleg a GDP %-ában 2,7 3,1 3,2 Bruttó államadósság a GDP %-ában -0,5-1,1-2,2 Forrás: KSH, saját előrejelzés

20 Összefoglalás 2,5% körüli GDP növekedés várható középtávon (és záruló output gap), alacsony beruházási aktivitás mellett. No policy change esetén az államadósságra és a hiánymutatókra vonatkozó (hazai és uniós) előírások teljesíthetők. Külső keresleti sokk esetén évente 0,3%-ponttal romlik az egyenleg, az államadósság 2019-re közel 2%-ponttal magasabb. A nullás költségvetés jelentős reálveszteséggel járna (GDP, foglalkoztatás).

21 Köszönjük a figyelmet!