A pénztártagok által választható befektetési portfólió rendszer szabályzata melléklete

Átírás

1 A pénztártagk által választható befektetési prtfólió rendszer szabályzata melléklete TARTALOMJEGYZÉK TARTALOMJEGYZÉK.. 1 BEVEZETÉS.. 2 BIZALOM NYUGDÍJPÉNZTÁR BEFEKTETÉSI POLITIKÁJA A PÉNZTÁRI VAGYON BEFEKTETÉSÉNEK CÉLJA, ALAPELVEI.3 2. A MEGHATÁROZÁSA A TELJESÜLÉSÉNEK ÉRTÉKELÉSE 5 4. A MÓDOSÍTÁSA FELADATMEGOSZTÁS A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN A PÉNZTÁR ÉS A PORTFÓLIÓKEZELŐ I KÖZÖTTI FELADAT MEGOSZTÁS A PÉNZTÁR ÉS A LETÉTKEZELŐ KÖZÖTTI FELADATMEG OSZTÁS A PORTFÓLIÓKEZELŐ ÉS A LETÉTKEZELŐ KÖZÖTTI FELADAT MEGOSZTÁS A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAK RÉSZTVEVŐK KIVÁLASZTÁS ÉRTÉKELÉS DÍJAZÁS A BEFEKTETÉSI PORTFOILIÓK ÖSSZETÉTELE ÉS A HOZZÁJUK RENDELT REFERENCIA INDEXEK A BEFEKTETÉSI PORTFOLIÓK ÖSSZETÉTELÉRE VONATKOZÓ KORLÁTOZÁSOK BETARTÁSA 17 ZÁRÓ RENDELKEZÉSEK 19 - Bevezetés 1/21. ldal

2 BEVEZETÉS Bizalm Nyugdíjpénztár befektetési plitikája, szabályzási háttere A Bizalm Nyugdíjpénztár (tvábbiakban: Pénztár) Igazgatótanácsa - tekintettel a Pénztár vagynát érintő rendkívül összetett befektetési tevékenység srán érvényre juttatandó pénztártagi érdekekre - az évi XCVI. törvény (tvábbiakban: Öpt.) és a 281/2001. (XII. 26.) Krmányrendelet és belső pénztári szabályzatk (pl. Alapszabály, a Hzamfelsztási Szabályzat, a Szlgáltatási Szabályzat) alapján, azk előírásait a bennük fglaltak szerint kiegészítve az alábbi befektetési plitikát alakítja ki és terjeszti a Közgyűlés elé elfgadásra. - Bevezetés 2/21. ldal

3 1. A PÉNZTÁRI VAGYON BEFEKTETÉSÉNEK CÉLJA, ALAPELVEI A Pénztár szlgáltatási kötelezettségének minél hatéknyabb teljesítése, illetve ezzel összefüggésben a tagi, munkáltatói tagi és támgatói befizetések, admányk értékének megóvása, lehetőség szerinti gyarapítása érdekében rendelkezésre álló szabad eszközeit a Pénztár likviditásának és hsszú távú fizetőképességének flyamats fenntartása mellett a vnatkzó jgszabályk és jelen befektetési plitika krlátzásait is figyelembe véve befekteti. A Pénztár befektetési tevékenysége srán tőkéjének biztnságára törekszik. Kckázatviselési hajlandósága alacsny, ezért kinyilvánítja, hgy lyan mértékű hzam elérését tűzi ki célul, melyhez a vállalandó kckázat mértéke akkra, amely nem veszélyezteti a Pénztár időszak elején rendelkezésre álló tőkéjének nminális értelemben vett sértetlenségét. A Pénztár befektetéseinek összetételét - a kckázat csökkentése érdekében - mind a tőkepiac szegmensei, mind a kibcsátók, mind pedig a lejáratk szempntjából széles körűen diverzifikálni kívánja, ezért a Pénztár befektetési üzletmenetének a tőkepiaci visznyk alakulását szakértő módn követő, minél költséghatéknyabb bnylításával - e tevékenység végzésére jgsító - PSZÁF engedéllyel rendelkező társaságkat bíz meg, és számukra a Befektetési plitika őket érintő részeit Vagynkezelési irányelvekbe fglalja. A Pénztár a befektetési tevékenységének bnylításában résztvevő közreműködőktől elvárja ugyanakkr, hgy a legjbb tudásuk szerint, a vnatkzó jgszabályk és jelen befektetési plitika figyelembe vételével mindent tegyenek meg a vállalt kckázat mértékének megfelelő lehető legmagasabb hzam elérése érdekében. A Pénztár a Választható Prtfóliós Szabályzat alapján bevezetett és működtetett választható prtfóliós rendszer bevezetése révén a hsszú távú, nyugdíj célú megtakarításk reálértékének megőrzését illetve növelését kívánja elősegíteni. Az egyéni számlákn elhelyezett megtakarításk a tag döntése alapján történő besrlással eltérő kckázatú és várható hzamú befektetési prtfóliókba kerülhetnek elhelyezésre. A Fedezeti tartalékban a hárm prtfóliót működtet (növekvő kckázati szint alapján): Abszlút Hzamú Prtfóliót Kiegyensúlyztt Prtfóliót Dinamikus Prtfóliót 1. fejezet A pénztári vagyn befektetésének célja, alapelvei 3/21. ldal

4 A Pénztár hzamelvárása: az összes Prtfóliójára vnatkzóan átlagban az inflációt meghaladó (reál)hzamt kíván elérni. Aznban fnts kiemelni, hgy sem a választható prtfóliók összetétele, sem a krábban elért hzamk nem jelentenek garanciát a hzamk nagyságára és azt, hgy az adtt választható prtfólió hzama nem feltétlenül esik egybe a pénztártag egyéni számláján megjelenő hzammal. 2. A MEGHATÁROZÁSA A Pénztár befektetési plitikáját az Igazgatótanács alakítja ki. A Pénztár Igazgatótanácsa befektetési stratégia meghatárzásánál támaszkdik a megbíztt Prtfólió kezelők szakmai együttműködésére, véleményére, javaslataira és elemzéseire. A Pénztár a Befektetési Plitika elkészítésébe a vnatkzó pénztári szabályzatk betartásával különös tekintettel a pénztártitkk kezelésére vnatkzó szabálykra külső szakértőt, tanácsadót is bevnhat. Az Igazgatótanács a Pénztár Ellenőrző Bizttságának véleményezése után egyszerű szavazati többséggel dönt a befektetési plitika elfgadásáról és annak Közgyűlés elé történő beterjesztéséről. Tekintettel arra, hgy jelen Plitika a Választható Prtfóliós Szabályzat mellékletét képezi, annak és módsításainak jóváhagyása a Közgyűlés kizárólags hatáskörébe tartzik. A Pénztár befektetési tevékenységének alakulásáról, a Befektetési Plitika megvalósulásáról az Igazgatótanács a Pénztár srn következő Közgyűlésén beszáml és értékeli. A Plitika mindenkr hatálys tartalmi kivnatát a Pénztárba belépni szándékzó magánszeméllyel a Pénztár köteles megismertetni. 3. A PÉNZTÁR KOCKÁZATVIESELÉSI HAJLANDÓSÁGA, PORTFOLIÓK ÖSSZETÉTELE, REFERENCIA-INDEXEK A Pénztár a Befektetési plitika jelen fejezetében a Pénztár kckázatviselési képességének megfelelő és a tőkepiaci flyamatkra kellő rugalmassággal reagálni képes prtfliók összetételét és annak krlátait, valamint az egyes prtfliórészekhez rendelt referencia-indexeket tárgyalja. A Pénztár az egyes prtfóliók befektetési céljainak meghatárzásánál kiemeli, hgy a befektetési tevékenység legfntsabb elvárása a tagi érdekekkel a Pénztár kckázatviselési hajlandóságával összhangban a pénztári vagyn gyarapítása és a nyugdíjas évekre történő megtakarítás. A Pénztár befektetési tevékenysége srán fellépő általáns kckázatk részletes leírását a Választható Prtfóliós szabályzat pntja, a jgszabályi felhatalmazásn alapuló lehetséges eszközök körét a pntja tartalmazza. Az egyes prtfóliókra jellemző speciális kckázatk részletezése Választható Prtfóliós szabályzat pntjában kerül sr. 3. fejezet A befektetési plitika teljesülésének értékelése 4/21. ldal

5 A Pénztár működésének, növekedésének jelenlegi szakaszában - figyelembe véve a jelenlegi krösszetételt és a szlgáltatásfizetési kötelezettségek, a szlgáltatási számlák állmányának várható alakulását - nem indklt az egyéni és szlgáltatási számlákra eltérő prtflió összetételt és eltérő referencia-indexet kialakítani. A Fedezeti tartalék prtfólióinak általáns célja: Az Abszlút Hzamú prtfólió célja, hgy abszlút hzam stratégia megvalósításával a tagk számára biztnságt, flyamats pzitív hzamt és visznylag egyenletes értéknövekedést biztsítsn. Az abszlút hzamt megcélzó stratégia visznylag alacsny kckázatvállalás mellett is képes lehet a Pénztár és a pénztártagk nminális-, illetve reálhzam-céljainak teljesítésére A Kiegyensúlyztt és a Dinamikus prtfóliók befektetési célja, az egyes prtfóliókhz rendelt piaci indexek teljesítményének meghaladása és ezáltal vagynnövekedés elérése. A Pénztár az egyes prtflió részek értékeléséhez lyan referencia-indexek megállapítását határzza meg, amelyekhez tartzó ksár szerkezete a lehető legjbban hasnlít az adtt prtfliórész értékelési időszakban várható összetételére. Az alkalmaztt referencia-indexnek meg kell felelniük az alábbi feltételeknek is: közismert, könnyen hzzáférhető és ellenőrizhető legyen; hzzáférhető legyen számítási metdikája; lehetőleg napnta számíttt értékei legyenek; lehetőleg értékpapírksár értékéből számíttt pntérték legyen. A Fedezeti tartalék egyes prtfólióinak kckázati szintje, stratégiája az alábbiakban kerül meghatárzásra ABSZOLÚT HOZAMÚ" PORTFÓLIÓ A mérsékelt kckázatú Abszlút Hzamú prtfólió a Pénztár alapprtfóliója. Ennek megfelelően ez a prtfólió öleli fel a legnagybb létszámú tagságt és rendelkezik a legnagybb vagynmérettel. Ez a prtfólió, amelybe a nem választó - azaz passzív tagk megtakarítása is idekerül, és amely a Pénztár működése alatt nem szűnik meg. Így befektetési plitikájának kialakítása ezen adttságk és hzamelvárással és a felvállalható kckázati szint maradéktalan figyelembevételével került kialakításra. Az "Abszlút Hzamú" prtfólió célja, hgy abszlút hzam stratégia megvalósításával a tagk számára biztnságt, flyamats pzitív hzamt és visznylag egyenletes értéknövekedést biztsítsn piaci tendenciáktól függetlenül. Az 3. fejezet A befektetési plitika teljesülésének értékelése 5/21. ldal

6 Abszlút Hzamú prtflió a flyamats pzitív hzamt váró, visznylag kisebb kckázatt vállaló 50 év feletti pénztártagkat célzza. Az abszlút hzamt megcélzó stratégia mérsékelt (a közepesnél alacsnyabb) kckázatvállalás mellett is képes lehet a Pénztár és a pénztártagk nminális-, illetve reálhzam-céljainak teljesítésére. Nincsen előre szigrúan meghatárztt stratégiai eszközallkáció, cél az inflációt és lehetőség szerint a mindenkri pénzpiaci hzamkat meghaladó teljesítmény elérése. Ennek érdekében a Prtfólió kezelő rugalmas eszközallkációt és értékpapír-kiválasztást követhet. Ez azt jelenti, hgy a Prtfólió kezelő a pénz- és kötvénypiaci befektetéseken kívül az Abszlút Hzamú prtfólió meghatárztt súlya erejéig kckázatsabb eszközökbe is fektethet. Amennyiben a kckázatsabb eszközök körében nincsenek megfelelően vnzónak tarttt célpntk, úgy a Prtfólió kezelő akár az Abszlút Hzamú prtfólió teljes vagynát pénz- és kötvénypiaci eszközökbe fektetheti. A prtfólió eszközösszetétele: A Prtfólió kezelő a külföldi kibcsátó (Magyarrszágn kívüli OECD tagrszágk) által kibcsáttt frinttól eltérő devizákban denminált hitelvisznyt megtestesítő értékpapírkba, bankbetétekbe, valamint ilyen eszközökbe fektető befektetési alapkba a prtfólió maximum 42,5%-a erejéig fektethet tekintettel a fentiekben meghatárztt az egyes eszközökhöz rendelt limitekre is. A Prtfólió kezelő származtattt ügyleteket a Választható Prtfóliós Szabályzat pntjában rögzített feltételeknek megfelelően köthet. 3. fejezet A befektetési plitika teljesülésének értékelése 6/21. ldal

7 Abszlút Hzamú prtfólióhz kapcslódó referenciaindex: A Prtfólió kezelő az alábbi, a befektetési irányelvekkel összhangban összeállíttt index éves hzamának meghaladására törekszik: 100%-s mértékben a RMAX Index tárgyidőszaki váltzása. A referenciaarány és a befektetési szabályknak való megfelelés számításakr a Pénztár a piaci értéket veszi figyelembe, amelynek srán az egyes befektetési eszközökhöz kapcslódó származéks ügyletekben megtestesülő a befektetési alapkra vnatkzó jgszabályi előírásk szerint meghatárztt nettó pzíciót is figyelembe kell venni "KIEGYENSÚLYOZOTT" PORTFÓLIÓ A prtfólió mérsékelt kckázatú, a magas részarányú állampapír befektetések biztnsága mellett a részvénypiack közepes távn általában elvárható extrahzamát is hasznsító eszközökbe, valamint kisebb mértékben egyéb instrumentumkba fektet. Az Kiegyensúlyztt prtflió a közepes kckázatt vállaló év közötti krsztályba tartzó pénztártagkat célzza. A prtfólió eszközösszetétele: A Prtfólió kezelő a külföldi kibcsátó (Magyarrszágn kívüli OECD tagrszágk) által kibcsáttt frinttól eltérő devizákban denminált hitelvisznyt megtestesítő értékpapírkba, bankbetétekbe, valamint ilyen eszközökbe fektető befektetési alapkba a prtfólió maximum 37,5%-a erejéig fektethet tekintettel a fentiekben meghatárztt az egyes eszközökhöz rendelt limitekre is. A Prtfólió kezelő származtattt ügyleteket a Választható Prtfóliós Szabályzat pntjában rögzített feltételeknek megfelelően köthet. 3. fejezet A befektetési plitika teljesülésének értékelése 7/21. ldal

8 Kiegyensúlyztt prtfólióhz kapcslódó referenciaindex: A Prtfólió kezelő az alábbi, a befektetési irányelvekkel összhangban összeállíttt index éves hzamának meghaladására törekszik: 75%-s mértékben a MAX Cmpsite Index tárgyidőszaki váltzása 15%-s mértékben a CETOP20 Index tárgyidőszaki váltzása 10%-s mértékben a MSCI Wrld Index tárgyidőszaki váltzása A nem magyar indexek teljesítményének kiszámításakr a Pénztár az adtt index devizában mért értékét veszi figyelembe, amit az MNB hivatals devizaárflyamán számít át frintra. A referenciaarány és a befektetési szabályknak való megfelelés számításakr a Pénztár a piaci értéket veszi figyelembe, amelynek srán az egyes befektetési eszközökhöz kapcslódó származéks ügyletekben megtestesülő a befektetési alapkra vnatkzó jgszabályi előírásk szerint meghatárztt nettó pzíciót is figyelembe kell venni 3.3. "DINAMIKUS" PORTFÓLIÓ A prtfólió magasabb kckázatú, a jelentős részarányú állampapír-befektetések biztnsága mellett meghatárzó módn a részvénypiack hsszútávn elvárható extrahzamát is hasznsító eszközökbe fekteti. A Dinamikus prtflió a visznylag magas kckázatt vállaló 40 év alatti krsztályba tartzó pénztártagkat célzza. A prtfólió eszközösszetétele: 3. fejezet A befektetési plitika teljesülésének értékelése 8/21. ldal

9 A Prtfólió kezelő a külföldi kibcsátó (Magyarrszágn kívüli OECD tagrszágk) által kibcsáttt frinttól eltérő devizákban denminált hitelvisznyt megtestesítő értékpapírkba,bankbetétekbe, valamint ilyen eszközökbe fektető befektetési alapkba a prtfólió maximum 30%-a erejéig fektethet tekintettel a fentiekben meghatárztt az egyes eszközökhöz rendelt limitekre is. A Prtfólió kezelő származtattt ügyleteket a Választható Prtfóliós Szabályzat pntjában rögzített feltételeknek megfelelően köthet. A Dinamikus prtfólióhz kapcslódó referenciaindex: A Prtfólió kezelő az alábbi, a befektetési irányelvekkel összhangban összeállíttt index éves hzamának meghaladására törekszik: 60%-s mértékben a MAX Cmpsite Index tárgyidőszaki váltzása 23%-s mértékben a CETOP20 Index tárgyidőszaki váltzása 12%-s mértékben a MSCI Wrld Index tárgyidőszaki váltzása 5%-s mértékben a MSCI EM Index tárgyidőszaki váltzása A nem magyar indexek teljesítményének kiszámításakr a Pénztár az adtt index devizában mért értékét veszi figyelembe, amit az MNB hivatals devizaárflyamán számít át frintra. A referenciaarány és a befektetési szabályknak való megfelelés számításakr a Pénztár a piaci értéket veszi figyelembe, amelynek srán az egyes befektetési eszközökhöz kapcslódó származéks ügyletekben megtestesülő a befektetési alapkra vnatkzó jgszabályi előírásk szerint meghatárztt nettó pzíciót is figyelembe kell venni. Működési tartalék és Likviditási tartalék befektetési célja, befektetései: Tekintve a Pénztár működési és likviditási tartaléka képzésének célját és mértékét ezen tartalékainak jelentős részét látra szóló flyószámlán, lekötött betéti számlán és/vagy diszknt kincstárjegyekben valamint MNB kötvényekben, befektetési jegyekben kell elhelyezni. A Prtfólió kezelőkre vnatkzó Vagynkezelési irányelvek tartalmi elemei: 1. A kezelt prtfólió(k) eszközösszetétele, minimális és maximális arányk, krlátzásk. 2. A meghatárztt eszközösszetételtől történő eltérés esetén követendő eljárás. 3. A referencia-index összetétele és a referenciahzam kiszámításának módja. 3. fejezet A befektetési plitika teljesülésének értékelése 9/21. ldal

10 4. A B EFE KTETÉSI PO RTFOLIÓK ÖSSZETÉTELÉRE V O NATKOZÓ KORLÁTOZÁSOK MEGSÉRTÉSE ESETÉN K ÖVETENDŐ E LJÁRÁS A befektetési prtfliók szerkezetére vnatkzó jgszabályban fglalt krlátzáskat a befektetési tevékenységet végrehajtó valamennyi közreműködő köteles megismerni és betartani. Ügyletkötés által kztt eltérés Amennyiben a Prtfólió kezelő által kötött valamely ügylet eredményeként a prtflió összetétele lyan mértékben megváltzna, amely már sérti a Vagynkezelési irányelvekben meghatárztt krlátzáskat, de nem sérti a vnatkzó jgszabálykban fglalt krlátzáskat, akkr a Pénztár Letétkezelője - az érintett tranzakciót a Prtfólió kezelő utasítása alapján végrehajtja. A Letétkezelő a krlátzásk megsértésére felhívja a Pénztár és a Prtfólió kezelő figyelmét. A Prtfólió kezelő köteles a krlátzásk megsértésének megszüntetése érdekében 5 munkanapn belül intézkedni. Prtfólió kezelő Amennyiben a Prtfólió kezelő által kötött valamely ügylet eredményeként a prtflió összetétele lyan mértékben megváltzna, amely már sérti a vnatkzó jgszabálykban fglalt krlátzáskat, akkr a Pénztár Letétkezelője az érintett tranzakció végrehajtását megtagadja, és erről haladéktalanul értesíti a Prtfólió kezelőt és következő munkanap a Pénztárat és a Felügyeletet. A kezelésbe adtt vagyn összegének váltzása által kztt eltérés Amennyiben a befektetési szabályk abból adódóan sérülnek meg, hgy a kezelésre átadtt vagyn összege hirtelen megváltzik, akkr a Prtfólió kezelő a következő határidőket figyelembe véve intézkedik: a jgszabálykban meghatárztt limitek megsértése esetén a Prtfólió kezelő aznnal köteles a jgszabályban előírt aránykat visszaállítani. Amennyiben nem a jgszabálykban előírt, hanem a Befektetési irányelvekben, a Pénztár Befektetési plitikájában meghatárztt, limitek megsértése esetén a Prtfólió kezelő ésszerű időn - de legfeljebb 30 napn - belül köteles helyreállítani az előírt aránykat. A befektetési plitika váltzása által kztt eltérés A befektetési plitika megváltzásakr a Pénztár a Prtfólió kezelővel egyeztetve, a váltzás mértékének függvényében állapítja meg, hgy mely időpntig kell áttérni az új befektetési aránykra. 3. fejezet A befektetési plitika teljesülésének értékelése 10/21. ldal

11 A piaci árflyamk elmzdulása által kztt eltérés Egy adtt piaci rész-szegmensre a jgszabálykban és a Pénztár Vagynkezelési irányelveiben meghatárztt minimum/maximum limitek a piaci árflyamk mzgása következtében sérülnek, akkr a Prtfólió kezelő az észlelést követő 30 napn belül köteles a meghatárztt krlátkn belülre vinni az aránykat. 5. A TELJESÜLÉSÉNEK ÉRTÉKELÉSE A Pénztár befektetési plitikája teljesülésének értékelését legalább évente egyszer az Igazgatótanács köteles elvégezni. Az értékelés srán meg kell vizsgálni, hgy: a kialakíttt befektetési plitika megvalósítása segítette-e a pénztári vagyn befektetési céljainak elérését; a befektetési ügyletmenet, a befektetési prtfliók összetétele, szerkezete összhangban vlt-e a befektetési plitikában és a jgszabálykban előírt rendelkezésekkel, az esetleges eltérések megszüntetése érdekében milyen intézkedések történtek; a befektetési prtfliók hzama a hzzájuk rendelt referencia indexek tűréshatárán belül alakultak-e, illetve hgy mik vltak az esetleges eltérések kai; az értékelt időszakban történt-e a befektetéseket érintő rendkívüli esemény, ezek milyen hatással vltak a prtflió szerkezetére és hzamára, illetve történt-e kárenyhítő intézkedés. A befektetési tevékenység eredményeinek értékelése alapján javaslatt kell tenni a befektetési plitika fenntartására, esetleges módsítására. A befektetési plitika megvalósulásának értékelését az éves beszámló elfgadását megelőzően ismertetni kell a Pénztár Közgyűlésével is. 3. fejezet A befektetési plitika teljesülésének értékelése 11/21. ldal

12 6. A MÓDOSÍTÁSA A befektetési plitika esetleges módsításáról amennyiben rendkívüli esemény ezt nem indklja - a Pénztár Igazgatótanácsa a befektetési plitika megvalósulásának értékelése kapcsán évente legalább egyszer egyszerű szavazati többséggel dönt, aznban jóváhagyása a Közgyűlés hatáskörébe tartzik Rendkívüli körülmények bekövetkezése esetén a befektetési plitika megvalósításában résztvevők, a befektetési tevékenység bnylítói jelzik ezek fennállását a Pénztár Igazgatótanácsa felé, és javaslatt tesznek a szükséges intézkedésre valamint a befektetési plitika rendkívüli módsítására. Rendkívüli körülmények különösen: az értékpapírtőzsde frgalmának rendkívüli árflyammzgásk miatti felfüggesztése vagy ez irányú fenyegetettség; a prtflióban lévő értékpapírk kibcsátóinál bekövetkező rendkívüli események; a Pénztár Prtfólió kezelőjénél bekövetkező rendkívüli események. Az Igazgatótanács ebben az esetben rendkívüli közgyűlést hív össze és előterjesztése alapján a befektetési plitika módsításáról a Közgyűlés dönt. 5. fejezet Feladatmegsztás a befektetési tevékenység végrehajtásában 12/21. ldal

13 5. FELADATMEGOSZTÁS A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN A befektetési tevékenység felügyeletét a Pénztár képviseletében az Igazgatótanács elnöke végzi, így ő általánsan jgsult a vnatkzó szlgáltatói szerződések feltételeit a Pénztár érdekeit képviselve megtárgyalni, illetve ennek srán szakértő közreműködését (pl. jgász, befektetési tanácsadó) igénybe venni. A szlgáltatókkal kötendő megbízási szerződések és azk módsításainak aláírásáról az Igazgatótanács elnökének előterjesztése alapján az Igazgatótanács dönt. A Pénztárral szerződéses visznyban álló szlgáltatók közötti munkamegsztás megszervezését a Pénztár krdinálja, ellenőrzi a szlgáltatók közötti eljárási és lebnylítási rend kialakítását, valamennyi szlgáltatójától számn kéri ezek elkészítését. 5.1 A PÉNZTÁR ÉS A PORTFÓLIÓKEZELŐK KÖZÖTTI FELADAT- MEGOSZTÁS A Pénztár és a Prtfólió kezelő közötti feladatmegsztást a Prtfólió kezelői megbízási szerződésben az alábbiakkal összhangban kell szabályzni: A Pénztár feladata: a Pénztár aktuális befektetési plitikájának Prtfólió kezelőt érintő részeit Vagynkezelési irányelvekbe fglalja, és azt haladéktalanul eljuttatja a Prtfólió kezelőhöz. A Prtfólió kezelő megbízási szerződésében rögzíteni kell, hgy a Vagynkezelési irányelvek a Prtfólió kezelő általi kézhezvételt követően a szerződés mellékletévé válnak; a Pénztár a Befektetési plitika Vagynkezelési irányelveket érintő módsításairól egyeztet az érintett Prtfólió kezelővel, számára véleménynyilvánítási lehetőséget biztsít; a Pénztár a befektetés céljából átadni kívánt eszközeit eljuttatja a Prtfólió kezelő rendelkezése alatt álló pénz- illetve értékpapírszámlára. Amennyiben a Prtfólió kezelő igényli, a pénztár - az átutalást megelőzően - írásbeli értesítést küld; a Pénztár együttműködik a Prtfólió kezelővel annak érdekében, hgy az tevékenységét a törvényi előírásknak, a Vagynkezelési irányelveknek, a Pénztár pénzügyi tervének és egyéb szabályzatainak megfelelően minél eredményesebben végezhesse; 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 13/21. ldal

14 a Pénztár flyamatsan figyelemmel kíséri a Prtfólió kezelő által bnylíttt befektetési üzletmenetet. Ennek érdekében a létrejövő tranzakciókról a Prtfólió kezelőtől flyamats tájékztatást kér. Havnta kér jelentést a befektetett állmány hó végi alakulásáról, azaz a kezelt prtflió(k) nettó eszközértékéről, a Prtfólió kezelő által elért hzam mértékéről. A Pénztár negyedévente írásban, esetenként szóbeli prezentációval is beszámltatja a Prtfólió kezelő t a tőkepiac fejleményeiről és az alkalmaztt stratégia eredményeiről; a Pénztár amennyiben az ellenőrzés srán a Prtfólió kezelő részéről a Prtfólió kezelői szerződés, a Vagynkezelési irányelvek vagy a vnatkzó jgszabályk megsértését észleli, az eset súlysságától függően felszólítja a Prtfólió kezelő t annak megszüntetésére. A szabályk ismétlődő vagy a Pénztár érdekeit súlysan sértő, esetleg szándéks megszegése esetén a Pénztár a Prtfólió kezelői szerződést rendkívüli felmndással megszüntetheti; a Pénztár a Prtfólió kezelő értesítése és javaslata alapján dönt a befektetési plitika rendkívüli módsításának indkltságáról, és megteszi a szükséges intézkedéseket; a Pénztár vezetősége az éves közgyűlésen tájékztatja a tagkat a Pénztár vagynának mindenkr aktuális adatairól (vagynnagyság, teljesítmény) és a Prtfólió kezelők közötti felsztásról. A Prtfólió kezelő feladatai és felelőssége a vnatkzó szabályk különös tekintettel a Vagynkezelési irányelvekre - alapján a Prtfólió kezelő meghatárzza a Pénztár befektetéseinek összetételét, lejáratát és nagyságrendjét, valamint prtflió sztályk szerinti megsztását, szervezi és lebnylítja a Pénztár befektetési ügyleteit, azaz a Pénztár javára illetve terhére értékpapírkat vesz és elad; a Prtfólió kezelő vezeti a kezelésébe átadtt befektetett pénztári eszközök más ügyfeleitől és saját vagynától elkülönített, a beszámlási kötelezettségét alátámasztó nyilvántartását; a Prtfólió kezelő a napi ügyletekről teljes körűen tájékztatja a letétkezelőt és köteles a Pénztár részére teljesített befektetési tevékenységét lyan módn végezni, hgy a Pénztár tulajdnában lévő és a vagynkezelést végző szervezet vagy szervezetek rendelkezésére bcsáttt eszközök teljes egészében és flyamatsan a letétkezelő birtkában maradjanak; a Prtfólió kezelő a Pénztár külön felhívása nélkül is flyamatsan tájékztatja a Pénztárat a prtflióját érintően létrejövő tranzakciókról, eleget tesz havi és negyedéves beszámlási kötelezettségének. Jelentéseiben szerepeltetett nettó 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 14/21. ldal

15 eszközérték és hzamadatk kiszámítását a 281/2001. (XII. 26.) Krmányrendelet mindenkr hatálys rendelkezései szerint végzi; a Prtfólió kezelő a rendelkezésére álló tőkepiaci prgnózisk, elemzések alapján együttműködik a Pénztárral a befektetési plitika aktualizálásában, évente értékeli a befektetési plitika végrehajtásának eredményeit, és javaslatt tehet a befektetési plitika módsítására; a Prtfólió kezelő a nála, a tőkepiacn vagy a prtflióban bekövetkező rendkívüli eseményekről haladéktalanul tájékztatja a Pénztárat, kársdástól való megóvása érdekében intézkedési javaslatt tesz, amennyiben szükséges, javaslja a befektetési plitika rendkívüli módsítását. Rendkívüli esetben saját legjbb szakmai belátása szerint mindent elkövet a Pénztár kársdástól való megóvása, kárenyhítése érdekében; a Prtfólió kezelő a Plgári Törvénykönyv általáns szabályai szerint felel a Pénztár által átadtt vagyn értékének megőrzéséért. A Prtfólió kezelő kártérítési felelősséggel tartzik az átadtt vagynban bekövetkezett lyan vagynvesztésért, amely saját hibájából vagy mulasztásából ered, illetve amely a Prtfólió kezelői megbízási szerződés, a vnatkzó jgszabályk, a Prtfólió kezelőre vnatkzó és általa kézhez vett Vagynkezelési irányelvek vagy a Pénztár egyéb, a Prtfólió kezelő által ismert szabályzatának Prtfólió kezelő általi megsértéséből ered. 5.2 A PÉNZTÁR ÉS A LETÉTKEZELŐ KÖZÖTTI FELADATMEGOSZTÁS A Pénztár és a Letétkezelő közötti feladatmegsztást a letétkezelői megbízási szerződésben az alábbiakkal összhangban lévő tartalmmal kell szabályzni: Pénztár feladatai: a Pénztár értékpapír prtfliójának kezelése, tárlása céljából Prtfólió kezelőnként elkülönített értékpapírszámlát nyit, mely felett az egyes Prtfólió kezelőnknek rendelkezési jgt biztsít, illetve erről a Letétkezelőnél rendelkezik; a Pénztár az egyes Prtfólió kezelőkre érvényes Vagynkezelési irányelveket eljuttatja a Letétkezelőhöz a Letétkezelő tevékenységét a Pénztár érdekében, a letétkezelésre vnatkzó megbízásknak megfelelően köteles végezni. Abban az esetben, ha a letétkezelő a befektetési előírásk megsértését észleli, azt legkésőbb a következő munkanapn köteles a Felügyeletnek és a pénztárnak jelenteni, és a pénztári szlgáltatót (szlgáltatókat) értesíteni. A Letétkezelő a jgszabályba 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 15/21. ldal

16 ütköző megbízáskat köteles visszautasítani. A Letétkezelő a befektetési limitek figyelését és az értékelést a kötésnapi elszámlás alapján végzi. a Pénztár ismétlődő, indklt tranzakció megtagadás vagy rendkívüli súlys különös tekintettel a Prtfólió kezelőnél bekövetkező rendkívüli eseményekre körülmények bekövetkezése esetén kéri a Letétkezelőtől értékpapírszámlájának zárlását, és intézkedhet a Prtfólió kezelő rendelkezési jgának aznnali visszavnásáról; a Pénztár a vnatkzó jgszabályk szerinti, de legalább havi gyakrisággal a Letétkezelőtől a Pénztár prtfliójáról nettó eszközérték-kimutatást kér amely a befektetett pénztári eszközök piaci értékét tükrözi -; a Pénztár amennyiben a letétkezelői díj számításával kapcslatsan nem emel kifgást, a díjat határidőre megfizeti a Letétkezelő részére az általa megjelölt számlára történő átutalással. A Letétkezelő feladatai: a Letétkezelő a Pénztár megbízása alapján számára Prtfólió kezelőnként elkülönített értékpapírszámlát vezet, úgy hgy a választható prtfóliós rendszer működtetésének megfelelően az értékpapírszámlákn és a letéti számlákn lévő értékpapír-állmány prtfóliónkénti részletezésben megállapítható legyen, a Pénztár számára vezetett értékpapírszámlák (értékpapírszámlákat) és értékpapír letéti számlák (számlákat) felett rendelkezéseket fgad el a Pénztár erre felhatalmaztt Prtfólió kezelőitől; ellátja a letéti őrzéssel kapcslats teendőket, ellátja a Pénztár tulajdnában lévő, nymdai útn előállíttt értékpapírk letétkezelését, beszedi a Pénztár értékpapírszámláján, értékpapír letéti számláján nyilvántarttt értékpapírk után járó hzadékt és egyéb járandóságkat, elvégzi a befektetett pénztári eszközök piaci értékének meghatárzását, elszámlja és nyilvántartja az értékpapír ügyleteket, amelyek alapján összeveti a befektetési számlán történt pénzfrgalmi mzgáskat az értékpapír-állmány váltzásával, és a pénztár rendelkezése alapján végzi a flyószámlára történő utalást, ha a Pénztár úgy dönt, a pénztár felhatalmazása alapján eljár a Pénztár tulajdnsi jgai gyakrlásának a biztsítása érdekében a letétkezelésben lévő értékpapírk vnatkzásában, ellenőrzi a pénztári befektetésekre vnatkzó jgszabályi előírásk betartását, és abban az esetben, ha a letétkezelő a befektetési előírásk megsértését észleli, 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 16/21. ldal

17 azt legkésőbb a következő munkanapn köteles a Felügyeletnek és a Pénztárnak jelenteni, és a pénztári szlgáltatót (szlgáltatókat) értesíteni. A letétkezelő a jgszabályba ütköző megbízáskat köteles visszautasítani. A letétkezelő a befektetési limitek figyelését és az értékelést a kötésnapi elszámlás alapján végzi. ellenőrzi a fentieken túl a Pénztár szerződéses instrukciójának megfelelően, a Vagynkezelési irányelveknek és a Pénztár érdekeinek való megfelelését is. Az erre vnatkzó eljárást a letétkezelési szerződés rögzíti. Prtfólió kezelő a Letétkezelő a 281/2001. (XII. 26.) Krmányrendelet mindenkr hatálys rendelkezéseinek megfelelően - a Pénztár külön felhívása nélkül is - a jgszabályknak megfelelő gyakrisággal, de legalább havnta elkészíti és a Pénztár részére megküldi a Pénztár prtfliójának nettó eszközérték-számítását - amely a befektetett pénztári eszközök piaci értékét tükrözi -; 5.3 A PORTFÓLIÓKEZELŐ ÉS A LETÉTKEZELŐ KÖZÖTTI FELADAT- MEGOSZTÁS A Prtfólió kezelő és a Letétkezelő a közöttük kialakítandó együttműködésről a Pénztár érdekeit figyelembe véve eljárási rendet dlgznak ki, melynek elkészítését a Pénztár krdinálja. Az eljárási rendben az alábbi feladatk elvégzésének módját, felelőseit és a hzzájuk kapcslódó határidőket kell szabályzni: az értékpapír tranzakciók lebnylítása és az ezekhez kapcslódó értesítések küldése (különös tekintettel a transzferkérelmek teljesítésével kapcslats határidőkre és felelősségekre); az értékpapírk hzamának elszámlása, esedékességek beszedése; az egy időben elkészítendő jelentések egyeztetése (állmány- és nettó eszközérték számítás egyeztetése); a letétkezelői ellenőrzés és beavatkzás rendje. 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 17/21. ldal

18 6. A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 6.1 KIVÁLASZTÁS A Pénztár a befektetési tevékenységében résztvevőket zártkörű meghíváss pályáztatás útján választja ki. A bevnni kívánt szlgáltatókkal határzatlan idejű szerződést köt, melyben legfeljebb 120 naps rendes felmndási időt fgad el. A szerződéseket a jgszabályk váltzásainak megfelelően flyamatsan karbantart(tat)ja. Rendkívüli esetektől eltekintve a Pénztár szerződéses kapcslatait évente kívánja értékelni és felülvizsgálni. A Pénztár megbízási szerződést kizárólag a jgszabálykban meghatárztt összeférhetetlenségi szabálykat nem sértő, a szükséges engedélyekkel rendelkező szlgáltatókkal köt, és ennek meglétéről a szlgáltatókat külön nyilatkztatja. A Pénztár befektetési tevékenységébe csak lyan társaságkat vn be, amelyek tulajdnsi háttere és tőkeellátttsága szilárd, szakértelméhez, tapasztalataihz és üzleti jó híréhez kétség nem férhet, tárgyi és személyi feltételei alapján képes a rá vnatkzó Vagynkezelési irányelvekben fglaltak betartására és megvalósítására. Fentiek figyelembe vételével az egyes szlgáltatók kiválasztásának leglényegesebb egyedi szempntjai: A Letétkezelő kiválasztása: tőkeellátttság; üzleti jó hírnév, esetleg független minősítő ajánlása; nyugdíjpénztári letétkezelői tapasztalatk, referenciák; működtetett ellenőrzési rendszer; számítástechnikai háttér; költségek, díjazás. A Prtfólió kezelő kiválasztása: A Pénztár befektetési üzletmenetének szakértő, költséghatékny, biztnságs bnylítása érdekében több Prtfólió kezelőt bíz meg. A Prtfólió kezelő kiválasztásának leglényegesebb szempntjai: tőkeellátttság, eredmény; üzleti jó hírnév, esetleg független minősítő ajánlása; 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 18/21. ldal

19 nyugdíjpénztári prtfólió kezelői tapasztalatk, referenciák, krábbi években elért hzamk; vagynkezelési döntési mechanizmus; működtetett ellenőrzési rendszer; számítástechnikai háttér; költségek, díjazás. Több prtfólió kezelő alkalmazása esetén a prtfólió kezelők közötti vagynmegsztás elvére a következők az irányadók. A legnagybb és másdik legnagybb pénztári prtfliót több prtflió kezelő kezelje, a kisebb pénztári prtflióknál elég egy-egy prtflió kezelő alkalmazása. 6.2 ÉRTÉKELÉS Az Igazgatótanács évente egyszer áttekinti a vele szerződéses visznyban álló szlgáltatók tevékenységének eredményességét és dönt a szerződések fenntartásáról, vagy új pályázat kiírásáról. Az értékelésnél az alábbi szempntk szerint vizsgálja a szlgáltatók teljesítményét: a szerződésben rögzített jelentési és értesítési kötelezettségeinek teljesítése, az átadtt jelentések pntssága, részletezettsége és a határidők betartása; együttműködési készsége a többi szlgáltatóval; a Pénztár részéről az adtt szlgáltatóval kapcslatt tartók szakmai véleménye; az adtt szlgáltató díjszabása és a piac aktuális helyzete; az adtt Prtfólió kezelő által kezelt prtflió hzama és a hzzá rendelt referencia index visznya, az esetleges eltérések ka; az adtt Prtfólió kezelő által tett szakmai javaslatk (pl. a befektetési plitika kialakításáhz, rendes és rendkívüli módsításáhz tett javaslatai) helytállósága. 6.3 DÍJAZÁS A Pénztár szerződéses kapcslatainak kialakításakr átlátható érdekeltségi visznyk megteremtésére, teljesítményaránys, a mindenkri piaci visznyknak megfelelő számára legkedvezőbb összetételű és mértékű díjazás elérésére törekszik. Díjfizetési kötelezettségeinek gyakriságát igyekszik összhangban tartani negyedéves tagi elszámlási gyakrlatával, elősegítve ezzel a tagk igazságs teherviselését. Fentiek 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 19/21. ldal

20 alapján szlgáltatóival flytattt tárgyalásai srán - felhasználva alkupzícióját - az alábbi irányelvek érvényre juttatását kívánja elérni: a tárgyalásk srán igyekszik felmérni az adtt tevékenység szlgáltatójánál felmerülő költségeit, lyan díjtétel kialakításában érdekelt, amely ezekre fedezetet nyújt, ebből következően ingyen dlgzó szlgáltatóval nem köt szerződést; a Pénztár szlgáltatói felé szerződés szerint teljesíti díjfizetési kötelezettségét. A Pénztár a fenti irányelveken túl hangsúlyt fektet az ún. összhangszabály alkalmazására. Az összhangszabály jelentése, hgy a prtfólió kezelési tevékenység srán a közvetett befektetési instrumentumk alkalmazása srán biztsítani kell, hgy a pénztártagt közvetetten terhelő befektetési költségek mértéke - a közvetlen befektetésekhez kapcslódó költségekhez mérten - a prtfólió kezelési költségekkel összhangban legyen. Közvetett befektetési instrumentumnak tekinthetőek a befektetési alapk befektetési jegyei, illetve egyéb kllektív befektetési értékpapírk. A közvetett befektetési költségek esetében az összhangszabály indklt esetben megengedi a közvetlen költségekhez visznyíttt magasabb költségszintet. Eltérési sáv alkalmazható a befektetési eszköz jellegére, mögöttes diverzifikáció mértékére, a költségek különböző befektetők közötti megsztására, méretgazdaságssági szempntra. Ezen szempntk mentén a prtfólió kezelő mandátumának keretein belül dönthet a közvetett instrumentumk bevnásáról, pl. az alábbi esetekben (nem teljes körűen): unikális piack lefedése magas diverzifikációjú papírk megszerzése (alap összetétele:20-50 közötti papír kisebbségi tulajdnlással vagy 50 feletti mögöttes értékpapír) méret (kis méret az adtt piacn való hatékny vásárlást gátlná) és költség (a direkt eszköz(ök) vásárlása magasabb költségterheléssel járna) indklja A Pénztár a prtfólió kezelőkkel kötött szerződésekben kitér a saját befektetési alapk költségeinek szabályzására is. Ennek megfelelően a prtfólió kezelő a saját alapkra vnatkzóan nem számíthat fel prtfólió kezelési díjat. Ezáltal megvalósul a prtfólió kezelő kettős díjazásának az elkerülése. 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 20/21. ldal

21 KÖLCSÖNÖS NYUGDÍJPÉNZTÁR ZÁRÓ RENDELKEZÉSEK Jelen Befektetési Plitika a Bizalm Országs Önkéntes Kölcsönös Nyugdíjpénztár Közgyűlésének 5/ sz. határzatával lép hatályba. Budapest, któber az Igazgatótanács elnöke 6. fejezet A BEFEKTETÉSI TEVÉKENYSÉG VÉGREHAJTÁSÁBAN RÉSZTVEVŐK 21/21. ldal