INDIKÁTOR A Magyar Fejlesztési Bank vállalati felmérése F i n a n s z í r o z á s i h e l y z e t k é p a z M F B 2 0 1 3. t a v a s z i v á l l a l a t i f e l m é r é s e a l a p j á n Összefoglaló Készítette: A magyarországi vállalatok forráshelyzete ugyan nem változott jelentősen és között, azonban a finanszírozási piac következő egy éves alakulásával kapcsolatos várakozások határozottan javultak, s a forrásigény erősödése várható a Magyar Fejlesztési Bank i vállalati felmérésének () eredményei alapján. Ugyanakkor a belföldi kereslet alakulása és a külső konjunktúra lassulása fékezheti a vállalkozások tényleges forrásbevonását. A és közötti félévben nem következett be jelentős elmozdulás a magyarországi vállalkozások forráshelyzetének megítélésében. Az MFB felmérésében résztvevő és a hazai vállalati szektort reprezentáló cégek egyharmadának a folyó költségek fedezésére sem elegendő a saját forrása, s ez az arány kiugróan magas néhány belső kereslettől nagyban függő ágazatban. Változatlanul az exportorientáltabb vállalkozások finanszírozási helyzete tekinthető leginkább kielégítőnek, azonban az európai kereslet csökkenése révén ebben a körben emelkedett legnagyobb mértékben a folyó kiadásaik fedezésére külső segítségre szoruló cégek aránya. A vállalatok több mint felének (55,%) nem változott, negyedének (23,7%) romlott a forrásellátottsága az elmúlt 12 hónapban, ami kedvezőbb a i képnél. A következő egy évben beruházást vagy forrásbevonást ő cégek körében is emelkedett azon vállalkozások aránya, amelyeknek javult a finanszírozási helyzete az előző 12 hónapban, ami a következő hónapokban elősegítheti az elutasított hitelkérelmek arányának mérséklődését. Az elmúlt fél évben is folytatódott, bár lelassult a forrásbevonást biztosan ő vállalatok arányának emelkedése: 2013 án a megkérdezettek 27,7%-a biztosan, további 18,3%-a pedig forrásbevonást a következő 12 hónapban. A vállalati vélemények alapján a következő egy évre vonatkozólag a legnépszerűbb finanszírozási lehetőséget változatlanul a hitelek jelentik (a megkérdezettek 42,%-a gondolkodott kölcsön felvételében), majd az európai uniós források és az állami támogatások következnek. A vállalatok 34,7%-a a finanszírozási igényének legalább háromnegyedét saját forrásból teremti elő, míg a kereskedelmi banki hiteltermékek a cégek 34,%-a esetében biztosítja a források legalább negyedét. A következő 12 hónapban elsősorban az agrárium szereplői és a középvállalatok nek nagy arányban beruházási hitel felvételét. A nagyvállalatok, az agrárium, az exportorientált cégek és a beruházást ő vállalkozások mellett a kizárólag Magyarországon értékesítő és a fejlesztésekben nem gondolkodó vállalatok körében is magas a következő egy évben felvenni ett hitel átlagos nagysága. Az élénkülő beruházási kedv következtében immáron a cégek 4%-a fejlesztési célú forrást igénybe venni a következő 12 hónapban, míg a többi forrástípus jelentősége mérséklődött óta. Az elmúlt fél évben nőtt a termelésbővítés és ingatlanberuházás céljából forrásbevonást ő cégek aránya, ami a piaci kereslet alakulásával kapcsolatos vállalati optimizmus erősödését mutatja, s mérséklődött a termeléskorszerűsítés céljából idegen forrásra szorulók aránya. A hitelfelvétel során számításba vett körülmények közül továbbra is a kamatok nagyságát mérlegelik legalaposabban a vállalatok, míg másodsorban az egyéb forrásköltségek nagyságát veszik szemügyre. Utóbbi tényező jelentősége a felmérés során korábban nem tapasztalt szintre ugrott ra. A vállalatok a devizaárfolyamok változását tartják az elmúlt 12 hónap leginkább kedvezőtlen tendenciájának a hitelfelvételi körülmények sorában, s höz képest egyedül itt érzékelnek gyorsuló visszaesést, ugyanakkor a többi vizsgált szempont esetén kevésbé tapasztalnak romló fejleményeket, mint fél évvel korábban, ami a növekvő hitelkereslet egyik magyarázata is egyben. A devizaárfolyamok alakulásától függetlenül a hitelfelvétel legnagyobb gátját a szűkös hitelkínálat jelenti 2013 án. A megkérdezettek a kamatok nagyságát, a hitelek kínálatát és a saját erő nagyságát is kisebb akadálynak tekintik, mint -12 hónappal korábban. A kisebb vállalatok továbbra is nagyobb hitelfelvételi nehézségekkel szembesülnek, mint nagyobb versenytársaik. A következő 12 hónapban a hitelkínálatban csökkenés helyett inkább bővülést várnak a cégek, s míg ősszel az agráriumot, tavasszal az ipart jellemezte a legnagyobb optimizmus. A megkérdezettek szerint a pénzintézetek vállalatról és a vállalat iparágáról alkotott véleménye is első ízben mutat egyszerre a hitelkínálat bővítésének irányába (ami a korábbi felmérésekhez képest újdonság), s a cégek saját banki megítélésüket továbbra is kedvezőbbnek tartják az iparáguk helyzeténél. A hitelkamatok csökkenését váró vállalatok aránya mindegyik szektorban és méretcsoportban meghaladja a növekedést prognosztizáló cégekét, s a felmérés kezdete óta nem tapasztalt mértékű a vállalati derűlátás a hitelkamatok következő egy évben várt alakulásával kapcsolatban. Gém Erzsébet Vezető közgazdász Mikesy Álmos (Mikesy.Almos@mfb.hu) Szabó Zsolt (Szabo.Zsolt@mfb.hu) Kiadja: MFB Magyar Fejlesztési Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság Felelős szerkesztő: Gém Erzsébet Kapcsolat: 51, Budapest Nádor utca 31. Tel.: 0 1 428 1772 Honlap: www.mfb.hu Az MFB Zrt. által kiadott elemzések az elemzők véleményét tükrözik, azok nem feltétlenül egyeznek meg a Bank hivatalos álláspontjával. Az elemzések hiteles források alapján készülnek, de azok valódiságáért az elemzők nem vállalnak felelősséget. Az előrejelzések teljesüléséért sem az elemzők, sem az MFB Zrt. nem vállal felelősséget.
A vállalatok jelenlegi forráshelyzete Az eurózóna recessziója a magyar vállalatok forráshelyzetére is hatást gyakorolt A és közti félévben a megelőző hat hónaphoz hasonlóan nem következett be jelentős elmozdulás a magyarországi vállalatok forráshelyzetének megítélésében. Az MFB legfrissebb felmérésében résztvevő és a hazai vállalati szektort reprezentáló cégek egyharmadának a folyó költségek fedezésére sem elegendő a saját forrása, s kiugróan magas néhány belső kereslettől nagyban függő ágazatban (pl. élelmiszeripar, építőipar, gépjárműkereskedelem és -javítás, kiskereskedelem) ez az arány (1-2. ábra). A kis- és középvállalati szegmensben javult, míg a nagyvállalati körben romlott a helyzet óta (3. ábra). A növekvő és a csökkenő üzemi eredményről beszámoló cégcsoportban is a válaszadók harmada elégtelennek tartja a saját forrásait a folyó kiadások fedezésére (4. ábra). Változatlanul az exportorientáltabb vállalkozások finanszírozási helyzete tekinthető leginkább kielégítőnek, azonban fél év alatt az európai kereslet csökkenéséből adódóan ebben a körben emelkedett legnagyobb mértékben a folyó kiadásaik fedezésére külső segítségre szoruló cégek aránya (5. ábra). Meglepő módon az elmúlt évben javuló finanszírozású helyzetű vállalatok negyedének is már gondot okoz a napi működési költségek előteremtése (. ábra). 8 7 5 4 3 2 1 8 7 5 4 3 2 1 8 7 5 4 3 2 1 Diagramcím 1. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése és annak változása 48,2% 35,4% 1, 2% 1% 2 33% 20, 1,7% 1,% 54,% 5, 1,8% 30,1% 43,3% 25,4% 24,3% 21,% 2,% tél 20. 35,8% 32,2% 31,% 37,7% 41,4% 41,8% 13,% 11,8% 12,% 12,% 14,% 1% A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra ( tól: beruházást) Nincs szükség külső forrásra ( tól: nem beruházást) 35, 32,4% 27,8% 38,8% 3,% 4,,% 8,% 11,% 13,1% 14,% 1,4% 14,%,% 3. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése vállalati méret szerinti bontásban 1% 17% 1% 18% 1% 13% 24% 1% 33% 3% 37% 34% 2% 18% 17% 3 4 38% 33% 28% 18% 1% 3% 3% 41% 58% 3% 4% 52% 4 4 47% 3% 58% 4% 4% 38% 42% 38% 4% 5 3% 37% 37% 3% 44% 43% 44% 51% 34% 4 3% 13% 8% 1 22% 28% 24% 24% 1% 2 21% 12% 11% 37,1% 3,1% 3,% 34,1% 38,% 43, 3,2% % % 2% 27% 21% 28% 14% 12% 18% 14,%,3% 11,1% 25, 13,1%,1% 12% 14% 2% 38% 31% 28% 23% 2 2 % 11% 8% 31,8% 2% 43,% 15,% 17,1% 1-5 51- A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra ( beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem beruházást) % 8% 3% tél tél tél tél A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra ( tól: beruházást) Nincs szükség külső forrásra ( tól: nem beruházást) 5. ábra: Vállalati forráshelyzet Diagramcím megítélése a külföldi értékesítés teljes árbevételhez viszonyított aránya alapján 32,% 37, 1,2% 11, 2 t Nem változott tt 8 4 2 8 7 5 4 3 2 1 2. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése ágazati bontásban AGRÁRIUM 15,% 5, IPAR 8% 7% 12% 22% 1% 18% 1% SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra ( beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem beruházást) 4. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a vállalat üzemi eredményének elmúlt 12 hónapos alakulása szerinti bontásban 31% 24% 2% 2 14% 14% 21% 2% 13% 1 1% % 14% 13%. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 12 hónapos alakulása szerinti bontásban 2,4% 27, 2, 54, 41,7% 41,2% 33,3% 33, 13, 15,8% 1,4%,2% 3,7% 8, 14,,3% 15,4% 1, 13,3%, 4,% 50, Javult a finanszírozási helyzet 11% 57% 42% 41% 47% 4 5% 51% 43% 4 43% 5% 2% 41% 33% 41% 42% Nem változott a finanszírozási helyzet A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra ( beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem beruházást) 12% 1% 2% 31% 3 12% 2 27% 2% 28% 31% 24% 17% 43% 34% 31% 1 2 3 4 5 7 8 Nincs szükség külső forrásra ( tól: nem beruházást) Nincs szükség külső forrásra ( tól: beruházást) Beruházásra már nem elegendőek a saját források A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Romlott a finanszírozási helyzet
A vállalatok finanszírozási helyzetének változása A nagyvállalatok között romló, az exportőr cégek körében polarizációs tendencia tapasztalható A vállalatok több mint felének (55,%) nem változott, negyedének (23,7%) romlott a finanszírozási helyzete az elmúlt 12 hónapban, ami kedvezőbb képet fest a vállalati szektorról, mint a i felmérés. Pozitív elmozdulásról legnagyobb arányban az agrárcégek, valamint az energetika, fémfeldolgozás, turizmus és infokommunikációs ágazatok számoltak be (1-2. ábra). Az átlaghoz képest kedvezőbb mértékben változott a középvállalatok forráshelyzete, s a nagyvállalatok esetében következett be egyedül negatív elmozdulás óta. Az exportőr vállalatok esetében polarizálódás figyelhető meg: a romló és a javuló finanszírozási helyzetű cégek aránya is emelkedett az előző felméréshez képest, előbbi a külpiaci kereslet zsugorodásával magyarázható (3-4. ábra). Továbbra is nagymértékben befolyásolja a jövedelmezőség a vállalatok finanszírozási pozíciójának alakulását: a növekvő jövedelmekről beszámoló vállalatok 40,3%-ának kedvezőbb lett a forráshelyzete az elmúlt 12 hónapban, s a csökkenő üzemi eredményű cégek harmadának romlott a finanszírozási pozíciója (5. ábra). A következő 12 hónapban beruházást vagy forrásbevonást ő cégek körében is megemelkedett azon vállalkozások aránya höz képet, amelyeknek javult a finanszírozási helyzete az elmúlt 12 hónapban. Az utóbbi csoportban tapasztalt változás hozzájárulhat az elutasított hitelkérelmek arányának csökkenéséhez a következő hónapokban (. ábra). 8 7 5 4 3 2 1 8 7 5 4 3 2 1 1. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 12 hónapos alakulása szektor szerinti bontásban 2, 55,7% 14,8% Teljes minta 3. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 12 hónapos alakulása vállalati méret szerinti bontásban 2, 3% 30,4% 25,7% 28, 23,7% 2% 2% 1,3% 30,% 55,7% 58,% 5,8% 58,1% 47,3% 55,% % 0, 51,% 48,1% 14,8% 7,2% 12,8% 1,2% 24,7% 20,4% 13,7% 15,8% 28,% 21, 12,1% 57,% 30,3% 2, 31,% 52, 18, 58,2%,% Szolgáltató szektor 23,7% 55,% 20,4% Teljes minta 13,% 47,2% 38,% Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet 1,7% 1,1% 2,4% 52,3% 1,2% 18,3% Szolgáltató szektor Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet 5. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 12 hónapos alakulása a vállalati üzemi eredmény elmúlt 12 hónapos alakulása szerinti bontásban 8 7 5 4 3 2 1 2, 55,7% 14,8% 8,3% 11,% Teljes minta 42,1% 4,% t az adózás előtti eredmény 20,% 7,4% Nem változott 13,3% 53,3% 33,3% tt az adózás előtti eredmény 2% 55,% 20,8% Teljes minta 3, 50,8% 12,7% 8,4% t az üzemi eredmény 18,% 72,% Nem változott * Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet,4% 50,4% 40,3% tt az üzemi eredmény * üzemi eredmény helyett adózás előtti eredményre irányult a kérdés 8 7 5 4 3 2 1 8 7 5 4 3 2 1 11% 47% 42% 2. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 12 hónapos alakulása ágazat szerinti bontásban 18% 47% 3 23% 38% 38% 13% 5 13% 3% 2 2 17% 21% 21% 2 14% 2% 4 38% 24% 5 2% 27% 58% 23% 2 7 13% 57% 11% 74% Mzg. Szolgáltató szektor Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet 4. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 12 hónapos alakulása a külföldi értékesítés teljes árbevételhez viszonyított aránya alapján A következő 12 hónapban A következő 12 hónapban 2, 55,7% 14,8% Teljes minta 3, 51,%, 23,7% 57,7% nem forrásbevonást 12,2% 4,% 7% 47% 33% 54% 31% 55,% 4% 21% 5 21% 55,4% 37% 18% 4% 12% 58,2% 18,% 2% 20,4% 17,8% 1,% 1-5 51- Teljes minta kivár a forrásbevonással forrásbevonást nem beruházást 42% 8% 4% 7% 23,7% 2,7% 22,2% 17,% kivár a beruházással beruházást Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet 13,7% 14,8% 11,4% 14,% 28,2% 2% 5, 58, 7,3% 5,3% 45,% 54,% 73% 52,7% 2,7% 1-5 51-. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a következő 12 hónapra vonatkozó beruházási, ill. forrásbevonási tervek szerinti bontásban 2,2% 2,2% 30,7% 1, 2,2% 20,8% 5 7 Javult a finanszírozási helyzet az elmúlt 12 hónapban Nem változott a finanszírozási helyzet az elmúlt 12 hónapban Romlott a finanszírozási helyzet az elmúlt 12 hónapban 3
Forrásbevonási tervek I. Bár legtöbb ágazatban mérséklődött, összességében nőtt a forrásbevonási kedv Az elmúlt fél évben is folytatódott, bár lelassult a forrásbevonást biztosan ő vállalatok arányának emelkedése. 2013 án a megkérdezettek 27,7%-a biztosan, további 18.3%-a pedig forrásbevonást a következő 12 hónapban (1. ábra). A forráskereslet megugrása elsősorban az ipar és az agrárium esetében várható a következő hónapokban, míg a tercier szektorban öszszességében mérséklődött a forrásbevonási kedv, bár utóbbin belül jelentős ágazati szóródások tapasztalhatóak. Magas a forrásbevonási hajlandóság az állattenyésztéssel, az energetikával, a szállítás-raktározással, a turizmussal foglalkozó cégek esetében, s rendkívül alacsony a mérnöki tevékenységet, a számviteli tanácsadást végző, az infokommunikációs szolgáltatatást nyújtó és a nagykereskedelemmel foglalkozó cégek körében (2-3. ábra). Az ágazatok közül óta a közúti járműgyártás iparágban ugrott meg jelentősen a forrásbevonást ők aránya, míg a legtöbb szolgáltató szektorba tartozó ágazatban visszaesés következett be, ami a továbbra is bizonytalan belföldi piaci kilátásokkal állhat összefüggésben (4. ábra). A hitelhelyzet szerint a forgóeszközhitellel már rendelkező vállalatok, míg a beruházási kedv szerint a fejlesztéseket biztosan ő cégek esetében várható a legnagyobb arányban forráskereslet a következő egy évben (5-. ábra). 8 7 5 4 3 2 1 2,1% 25,8%,7% 11,8% 13,7% 1% 22,% 18,8% 2,% 2,4% 1. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek változása 3. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek ágazati bontásban 14,3% 12,% 12,3% 25,3% 35,2% 27,1% 24,7% 24,1% 25,% 1,4% 14,% 20,7% 21,1% 22,% Mzg. Szolgáltató szektor 15,2% 15, 1% 15,4% 12,7% 14,% 22,1% 20,7% 18,3% 2,% 27,7% 20. tél 5. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a különböző hitellel rendelkező vállalatok esetén 11,8% 7, 17,4% 11,3% 25,% 12,3% 8 12,3%,% 12,8% 7 1% 1,1% 2% 23,1% 14,% 5 1,% 4 18,3% 3 40, 45,3% 3,% 2 27,7% 1 Folyószámla hitel Forgóeszköz hitel Fejlesztési (beruházási) hitel 8 7 5 4 3 2 1 Szolgáltató szektor tél tél tél 2. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek változása szektorális bontásban 3, 33,3% 44,1% 45,7% 30,1% 27,2% 33,1% 21, 22,4% 2, 28,1% 21, 2, 31, 21,1% 21,1% 24,8% 24,1% 44,7% 57,4%,1% 28, 15,% 22,8% 22,1% 28,3% 22,1% 27,4% 1, 20,4% 22,8% 17,1% 23, 20,7% 18,% 20,% 15,% 21,1% 2,4% 20, 14,% 20,3% 1 2 3 4 5 7 8 Tervez forrásbevonást Valószínűleg Kivár Valószínűleg nem Nem 4. ábra: A következő 12 forrásbevonást ő* vállalatok aránya ágazati bontás szerint nőtt a forrásbevonási hajlandóság 8 2 7 - fafeldolgozás 4 1 12 5 1 csökkent a 8 - gépgyártás 21 3 5 forrásbevonási - közúti járműgyártás 1 7 hajlandóság 8 4 11 17 18 3 15 13 2 14 1 * biztosan + valószínűleg forrsábevonást 20 ő vállalatok összesen 18 - nagykereskedelem 1 2 3 4 5 7 8 20 - számviteli tanácsadás 21 - turizmus, vendéglátás 8 7 5 4 3 2 1. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a következő 12 hónap beruházási tervei szerinti bontásban 14,7% 21,1% 15,4%,% 7,1% 23,% 43, Tervez beruházást 15,8% 15,4% 11,% 25,3% 42,3%,3% 14,8% 40, 17,3% 14,7%,%,% 1, 11,%,% 11,1% Valószínűleg Kivár a beruházással 34,7% Valószínűleg nem 54,3% Nem beruházást,% 38,7%, 1, 2% 20,8% 17,7%,8% 15,2% 17, 3,2% 1,4% 42, Tervez beruházást 3% 1, Valószínűleg 1,1%,7%,% Kivár a beruházással 1,1% 1,1% Valószínűleg nem 0, 18,2% 7,3% 5,,1% Nem beruházást 4
Forrásbevonási tervek II. A közép- és nagyvállalati körben mérsékelten erősödött a forrásigény A következő 12 hónapban biztosan külső forrás bevonását ő cégek aránya a mikro- és a kisvállalatok esetében minimális mértékben csökkent, a közép- és nagyvállalati körben pedig emelkedett az i felmérés óta. Továbbra is a nagyobb méretű vállalatok között a legmagasabb a forráskeresletet támasztó cégek aránya. A Magyar Nemzeti Bank pénzintézetek megkérdezésén alapuló legfrissebb felmérése szerint megugrott a hitelkereslet bővülését váró bankok aránya, s az MNB felmérés is elsősorban a nagyvállalati szegmensben vár nagyobb hitelfelvételi szándékot (1-2. ábra). Az előző 12 hónap üzemi eredményének alakulása szerint a csökkenő eredményről beszámoló cégek esetében nem változott, a változatlan eredményű vállalati csoportban visszaesett, míg a növekvő eredményt realizáló csoportban emelkedett a forrásbevonási kedv óta. Hasonló elmozdulás figyelhető meg a következő 12 hónapra várt üzemi eredmény szerinti bontásban is, így összességében a banki hitelportfoliók mérsékelt javulásának irányába mutatnak a forrásbevonással kapcsolatos várakozások (3-4. ábra). A javuló és a romló finanszírozási helyzetű vállalatok körében is a forráséhség erősödése tapasztalható az i felmérés óta, míg az exportbevételek szerinti bontásban az alapvetően külföldi piacokon értékesítő vállalatok esetében ugrott meg a forráskereslet (5-. ábra). 8 7 5 4 3 2 1 1. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek változása vállalati méret szerinti bontásban 22,8% 15,2% 18,7% 1,8% 2,1% 21,1% 13,1% 18,7% 12,4% 11, 1,3%,1% 1,3%,8% 22,4% 23, 18,% 3% 27,1% 30,8% 22,2% 1,2% 20, 20, 20,% 2% 1, 22,% tél tél tél tél 23, 31, 17,2% 30,% 23, 43, 27, 24,% 24,8% 27, 22, 31,% 20, 34,1% 22,2% 41,7% 23, 3,8% 25,% 48,8% 1,3% 40, 28,2% 40,8% 1,8% 44, 1, 4% 8 4 2-2 2. ábra: Következő hónapban a vállalati hitelek iránti kereslet becslése a magyarországi hitelintézetek véleménye szerint* * nettó változás pozitív = növekedés 2008.IV I 200.II III IV 20.I 20.II Közép- és nagyvállalatok 20.III 20.IV I II III IV Mikro- és kisvállalatok Forrás: MNB hitelezési felmérés I II III IV I 8 7 5 4 3 2 1 8 7 5 4 3 2 1 3. ábra: Következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek az elmúlt 12 hónap üzemi eredményei alapján* 25,% 33,% t 2,1% 34,1% Nem változott 5. ábra: Következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a finanszírozási helyzetben az előző 12 hónapban bekövetkezett változás szerint 18,8% 14, 13, 20,3% 33,3% Javult a finanszírozási helyzet 2% 37,2% tt 1, 1, t 22,2% 22,2% Nem változott 24,3% 27,2% 17,3% 1% 12, 11,8% 20, 22,8% 25,% 25, Nem változott a finanszírozási helyzet 22,1% 2% tt 21,3% 21,3% t Romlott a finanszírozási helyzet 21,% 17,% Nem változott * ig üzemi eredmény helyett adózás előtti eredményre irányult a kérdés 1,,%,3% 18,4% 44,8% Javult a finanszírozási helyzet 32,4% 15,1% 15,1% 17,% 1,7% Nem változott a finanszírozási helyzet 15,2% 17,2% 1,2% 20,2% 31,3% Romlott a finanszírozási helyzet 24,1% 2,7% tt 1,3% 22,8% t 20,2% 28,7% Nem változott 25, 33,7% tt 17,7% 23,7% t 22,% 1,4% Nem változott 1, 3,% tt 8 7 5 4 3 2 1 8 7 5 4 3 2 1 4. ábra: Következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a következő 12 hónapra várt üzemi eredmény szerinti bontásban* 24,1% 35,2%. ábra: Következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a külföldi értékesítés teljes árbevételhez viszonyított aránya alapján 31,7% 20,2% 2,8% 27,2% 22,3% 21,% 28, 15, 15,7% 1,3% 20,8% 1% 17, 12,% 14,8% 13,7% 13, 1,2% 12,,2% 1,7% 12,2% 22,4% 22, 15,% 2,7% 2,1% 18,1% 1,4% 27, 30, 17, 28,8% 1% 14, 25,2% 17, 12,7% 11,3% 15,7% 1,% 18,8% 1,8% 22,7% 18,3% 23, 2% 20,7% 2% 27,3% 2% 30,8% 25, 2% 2,% 28, 33,3% 1-5 24,3% 3, 51-18, 21,% 24,7% 1,% 20,8% 25, 1-5 21, 18,% 51-1-5 51-11, 1,2% 8,2% 1-5 13,7% 38,4% 23, 22,4% * ig üzemi eredmény helyett adózás előtti eredményre irányult a kérdés 21,8% 32,7% 18,8% 2% 22,7% 2,1% 22,8% 31,% 18,2% 25,2% 15,4% 21,3% 22,3% 3,7% 51-5
Forrásbevonás ett csatornája Az EU-s források és a hitelek népszerűsége is nőtt a vállalatok körében óta A A vállalati vélemények alapján a következő 12 hónapra vonatkozólag a legnépszerűbb finanszírozási lehetőséget változatlanul a hitelek jelentik (a megkérdezettek 42,%-a gondolkodott kölcsön felvételében), majd az európai uniós források, s az állami támogatások következnek (1. ábra). A vizsgált opciók sorrendje óta változatlan, s a kereskedelmi bankok hiteltermékei és az állami támogatás kivételével kismértékben nőtt a népszerűségük az elmúlt másfél évben (2. ábra). A kisvállalatok körében az EU-s források, míg a többi méretkategóriában a hitelfelvétel az elsődleges külső finanszírozási opció a következő 12 hónapban. A javuló finanszírozási helyzetű vállalatok esetében az uniós források, míg a többi cégcsoportban a hitelek a leginkább népszerűek (3-4. ábra). Az olcsó állami és közösségi források továbbra is elsősorban az agrárcégek körében számítanak különösen keresett finanszírozási formának. Átlagot meghaladó népszerűség jellemzi ezenkívül az európai uniós pénzeket a turizmus esetében, az állami forrásokat a textilipar és a közúti járműgyártó ágazatban, a hiteleket az energetikai és állattenyésztő cégek körében, ezenkívül az utóbbi szegmensben a lízing is átlag feletti vonzerőnek örvend (5-. ábra). 1. ábra: A következő 12 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* Hitelfelvétel** EU-s források Kereskedelmi bankok hiteltermékei Állami támogatás Lízing MFB hiteltermékek Vevői vagy szállítói hitel Tulajdonostól/anyavállalattól kapott hitel Takarékszövetkezetek hiteltermékei Külső tőkebefektető bevonása Egyéb pénzintézetek hiteltermékei Egyéb befektetői források Vállalati kötvénykibocsátás Vállalati részvénykibocsátás Kockázati tőke 13,7% 12,3% 8, 8,1% 4, 3,1% 1,8% 1,% 0,4% 0,2% 0,2% 42,% 37,% 30,3% 2% 1 2 3 3 4 4 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei 3. ábra: A következő 12 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források vállalati méretkategória szerint* 5 5 4 4 3 3 2 1 2. ábra: A következő 12 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* tél 20. 5 5 4 4 3 3 2 1 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei EU-s források Állami támogatás Kereskedelmi bankok hiteltermékei Hitelfelvétel** MFB hiteltermékek 4. ábra: A következő 12 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* a vállalati forráshelyzet előző 12 hónapos változása szerint EU-s forrás Hitelfelvétel** EU-s források Kereskedelmi bankok hiteltermékei Állami támogatás Lízing MFB hiteltermékek Vevői vagy szállítói hitel Tulajdonostól/anyavállalattól kapott hitel Takarékszövetkezetek hiteltermékei 1 2 3 3 4 4 5 5 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei 5. ábra: A következő 12 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* ágazatonként: állami támogatás és EU-s forrás 7 2 21 1 7 5 - fafeldolgozás 3 12 11 5 1 8 - gépgyártás 4 8 1 - közúti járműgyártás 3 13 4 17 18 14 2 15 1 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges 20 18 - nagykereskedelem 1 2 3 4 5 7 20 - számviteli tanácsadás állami támogatás 21 - turizmus, vendéglátás Hitelfelvétel** EU-s források Kereskedelmi bankok hiteltermékei Állami támogatás Lízing MFB hiteltermékek Vevői vagy szállítói hitel Tulajdonostól/anyavállalattól kapott hitel Takarékszövetkezetek hiteltermékei * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei lízing 1 2 3 3 4 4 5 5 Romlott a vállalat finanszírozási helyzete Nem változott a vállalat finanszírozási helyzete Javult a vállalat finanszírozási helyzete. ábra: A következő 12 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* ágazatonként: hitelfelvételés lízing 8 7 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges - fafeldolgozás 8 - gépgyártás 5 - közúti járműgyártás 4 3 2 12 7 5 1 1 2 3 21 11 1 20 17 1 4 18 8 15 13 14 18 - nagykereskedelem 1 2 3 4 5 7 8 20 - számviteli tanácsadás hitelfelvétel 21 - turizmus, vendéglátás
Hitelállomány és hitelfelvétel A saját forrás mellett elsősorban hitelekre támaszkodnak a vállalatok A vállalatok 34,7%-a a finanszírozási igényének legalább háromnegyedét saját forrásból teremti elő, míg a kereskedelmi banki hiteltermékek a cégek 34,%-a esetében biztosítja a finanszírozás legalább negyedét (1. ábra). A felmérés idején a vállalatok 4%-a rendelkezett folyószámlahitellel, s a vállalkozások 2, ill. 3,3%-ának volt forgóeszközhitele, ill. beruházási hitele. Méret szerint a közepes méretű vállalatok rendelkeztek legnagyobb arányban a különböző hiteltermékekkel. A beruházási hitel az agrárcégek, valamint néhány szolgáltató szektorba tartozó ágazat (pl. gépjármű kereskedelem és -javítás, turizmus) esetében számít népszerű finanszírozási forrásnak (2-3. ábra). Az iparban, valamint az exportorientált cégek és a beruházást ő vállalatok körében a legmagasabb a vállalatok átlagos hitelállománya. A következő 12 hónapban elsősorban az agrárium szereplői és a középvállalatok nek nagy arányban beruházási hitel felvételét (4-5. ábra). A nagyvállalatok, az agrárium, az exportorientált cégek és a beruházást ő vállalkozások mellett a kizárólag Magyarországon értékesítő és a fejlesztésekben nem gondolkodó vállalatok körében is magas a felvenni ett hitel átlagos nagysága (. ábra). 1. ábra: Különböző forrástípusok súlya a vállalat finanszírozásában (vállalati válaszok megoszlása) 2. ábra: Hitellel rendelkező vállalatok aránya* 8 7 5 4 3 2 1 7, 8,4% 45, Saját forrás 43,3% 38, Hitel EU-s források Állami támogatások Lízing Vevői/szállítói hitel Tulajdonos/anyavállalat hitele Egyéb befektetői forrás Kockázati tőke Vállalati kötvénykibocsátás Vállalati részvénykibocsátás 37, 37, 35, 1% 31% 47% 2% 54% 1,4% 5% 1% 5% 14,3% 7 8 0, 53,3% 34% 8% % 48,7% 35,7% 3 27% 35,7% 2% 3. ábra: Beruházási hitellel rendelkező vállalatok aránya ágazati bontásban 35,7% Mzg. Szolgáltatószektor 32,1% 11% 8% 2,4% % 3% % % 3% 2 4 8 0- -5 50-7 75-23% 17% 3 1% 14% 15,4% 4% 14,3% Szolgáltató szektor Mikrocégek Középvállatok Beruházást Exportarány Szektor Méret Folyószámlahitel Beruházási hitel Forgóeszköz hitel Egyéb 2 4 8 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges 4. ábra: A hitellel rendelkező vállalatok átlagos hitelállománya (millió Ft) Szolgáltató szektor 1-5 51- a következő 12 hónapban kivár a beruházással nem a következő 12 hónapban 0 22 0 2 500 31 438 448 24 54 77 47 1 000 4 1 500 1 558 2 374 2 000 2 500 5. ábra: Következő 12 hónapban hitelfelvételt ő vállalatok aránya 8 7 5 4 3 2 1 55,7% 75, 55,% 50,7% Szolgáltató szektor 41, Mikrocégek 53, 4,1% Középvállatok 5,7% 54,8% 54,% 1-5 58,8% 51- Beruházást Exportarány Szektor Méret. ábra: A következő 12 hónapra ett hitelfelvétel volumene (millió Ft) Szolgáltató szektor 1-5 51- a következő 12 hónapban kivár a beruházással nem a következő 12 hónapban 0 23 7 200 138 2 23 25 271 400 34 42 471 452 00 48 800 1 000 1 18 1 200 7
A forrásbevonás ett célja A piaci kereslettel kapcsolatos várakozások átrendezték a fejlesztési források iránti igényt Az élénkülő beruházási kedv következtében immáron a cégek 4%-a fejlesztési célú forrást igénybe venni a következő 12 hónapban, míg a többi célból igénybe vett forrástípusok jelentősége mérséklődött óta (1. ábra). A fejlesztési és a forgóeszközhitel az agrárium, míg a folyószámlahitel a nagyvállalatok esetében örvend kiugróan magas népszerűségnek a forrásbevonási tervek sorában (2. ábra). Az elmúlt fél évben nőtt a termelésbővítés és ingatlanberuházás érdekében forrásbevonást ő cégek aránya, s mérséklődött a korszerűsítésre idegen forrásra szorulók aránya, ami a piaci kereslet alakulásával kapcsolatos vállalati optimizmus erősödését mutatja. Fél év alatt visszaesett a nagyvállalatok, s nőtt a kis- és középvállalati szegmensben a különböző célú fejlesztési források iránti érdeklődés (3-4. ábra). A termelés növelését szolgáló forrásbevonásra továbbra is a fémfeldolgozás, s az agrárium vállalatai mutatnak nagy keresletet a válaszok alapján (5. ábra). A bevételeik nagyobb részét belföldön realizáló vállalatok körében óta emelkedett a termelésbővítés érdekében forráskeresletet támasztó cégek aránya, míg a külső konjunktúra lassulása érződik az exportorientált cégek fejlesztési célú forrásigényének csökkenésén keresztül is (. ábra). 5 4 3 2 1 3 3 2 1. ábra: Következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek* célja 31,8% 3% 3,4% 5,3% 21,% 43, Fejlesztési forrás tél 42,% 4% 35,1% 2,2% 25,4% 40,1% 42,4% 21,7% 18,4% 17,3% 20. Forgóeszköz finanszírozás * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges 2,8% 30,% 2,% 27,8% 1% 11, 8, 12, 13,7% 14,3% 1,1% 14,1% (EU-s) pályázati önrész 3. ábra: Különböző fejlesztési források iránti kereslet* változása 3 3 2 2. ábra: Következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek* célja vállalati méret szerinti, ill. szektorális bontásban 8 7 5 4 3 2 1 3 2 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges Folyószámlahitel Fejlesztési forrás Forgóeszköz finanszírozás Folyószámlahitel (EU-s) pályázati önrész Szolgáltató szektor 4. ábra: Különböző fejlesztési források iránti kereslet* változása vállalati méret szerinti bontásban 3 2 1 tél 20. Termelésbővítés új gépekkel Ingatlan beruházás K+F Képzés/oktatás Technológia korszerűsítés * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges, következő 12 hónapra ett forrásbevonási tervekre vonatkozóan 7 5 5. ábra: Különböző fejlesztési források iránti kereslet* változása ágazati bontásban Mzg. Szolgáltató szektor * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges, következő 12 hónapra ett forrásbevonási tervekre vonatkozóan Termelésbővítés új gépekkel Ingatlan beruházás K+F Képzés/oktatás Technológia korszerűsítés Egyéb tanácsadás 1 7 5 1 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges, következő 12 hónapra ett forrásbevonási tervekre vonatkozóan Termelésbővítés új gépekkel Ingatlan beruházás K+F Képzés/oktatás Technológia korszerűsítés 4 3 3 2 1. ábra: Különböző fejlesztési források iránti kereslet* változása az export vállalati árbevételhez viszonyított súlya** szerint 1-5 51- * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges, következő 12 hónapra ett forrásbevonási tervekre vonatkozóan ** külföldi értékesítésből származó árbevétel / teljes árbevétel Termelésbővítés új gépekkel Ingatlan beruházás K+F Képzés/oktatás Technológia korszerűsítés 1 4 3 3 2 1 8
Hiteligénylésnél mérlegelt vállalati szempontok tt a kamatok, s megugrott az egyéb forrásköltségek jelentősége az elmúlt fél év során A hitelfelvétel során számításba vett körülmények közül továbbra is a kamatok nagyságát mérlegelik legalaposabban a vállalatok, míg másodsorban az egyéb forrásköltségek nagyságát veszik számításba. Utóbbi tényező jelentősége a felmérés során korábban nem tapasztalt szintre ugrott ra (1-2. ábra). A kamat és egyéb forrásköltség mértékét a nagyvállalatok, a hitel fedezetét és devizanemét, valamint a hitelelbírálás gyorsaságát a kisvállalatok, a hitel futamidejét, a türelmi időt és a törlesztő részlet nagyságát pedig a mikrovállalkozások fontolják meg leginkább. A ett beruházástól és forrásbevonástól függetlenül a vállalatok első lépésben a kamatokat, majd ezt követően a többi forrásköltséget tekintik át (3-4. ábra). A javuló forráshelyzetű vállalatok csupán a hitel devizanemének eldöntésére szánnak az átlagnál nagyobb figyelmet, míg a romló forráshelyzetű vállalkozások a legtöbb körülményt a többi cégnél alaposabban mérlegelik (5. ábra). A hitelkamatok nagysága jelentős mértékben felértékelődött óta a textilipar, vegyianyag gyártás, gépjárműkereskedelem és -javítás, valamint a kiskereskedelem ágazatokban, s leginkább a szállítás, raktározás esetében veszített a jelentőségéből (. ábra). Egyéb forrásköltségek mértéke 3. ábra: Vállalati hiteligénylés során mérlegelt szempontok* vállalati méret szerinti bontásban* Egyéb forrásköltségek mértéke Hitel devizaneme Hitel futamideje Törlesztő részlet nagysága Szükséges önerő nagysága Hitelelbírálás gyorsasága * 1-5 skála, 1 - nem szempont, 5 - nagyon fontos szempont Hitel fedezete Hitel devizaneme Hitel fedezete Hitel futamideje Törlesztő részlet nagysága Szükséges önerő nagysága Hitelelbírálás gyorsasága * 1-5 skála, 1 - nem szempont, 5 - nagyon fontos szempont 1. ábra: Vállalati hiteligénylés során mérlegelt szempontok* Türelmi idő Türelmi idő 3,75 7 1 3, 3,8 3, 7 4,1 4, 4,8 2,8 4, 4,8 4,8 4, 4,8 4, tél 2. ábra: Vállalati hiteligénylés során mérlegelt szempontok* változása 20. * 1-5 skála, 1 - nem szempont, 5 - nagyon fontos szempont Tervez Kivár Nem forrásbevonás a következő 12 hónapban 4,8 4, Tervez Kivár Nem beruházás a következő 12 hónapban Hitel futamideje Hitel fedezete Egyéb forrásköltségek mértéke Saját erő nagysága Törlesztő részlet nagysága Hitel devizaneme 4. ábra: Vállalati hiteligénylés során mérlegelt szempontok* beruházási és forrásbevonási szándék szerinti bontásban * 1-5 skála, 1 - nem szempont, 5 - nagyon fontos szempont Egyéb forrásköltségek mértéke Hitel devizaneme Hitel fedezete Hitel futamideje Törlesztő részlet nagysága Szükséges önerő nagysága Hitelelbírálás gyorsasága Türelmi idő 5. ábra: Vállalati hiteligénylés során mérlegelt szempontok* a vállalati forráshelyzet előző 12 hónapos változása szerinti bontásban Türelmi idő Hitelelbírálás gyorsasága Szükséges önerő nagysága Törlesztő részlet nagysága Hitel futamideje Hitel fedezete Hitel devizaneme Egyéb forrásköltségek mértéke * 1-5 skála, 1 - nem szempont, 5 - nagyon fontos szempont 2,8 4, 4,8 Romlott a vállalat finanszírozási helyzete Nem változott a vállalat finanszírozási helyzete Javult a vállalat finanszírozási helyzete 5,0 4,8 4,. ábra: Vállalati hiteligénylés során a kamatszint jelentősége* nőtt a kamatszint jelentősége 11 15 1 7 12 4 20 3 1 21 5 14 2 13 * 1-5 skála, 1 - nem szempont, 5 - nagyon fontos szempont 4, 4,8 5,0 18 17 1 8 csökkent a kamatszint jelentősége - fafeldolgozás 8 - gépgyártás - közúti járműgyártás 18 - nagykereskedelem 20 - számviteli tanácsadás 21 - turizmus, vendéglátás
Hitelfelvételi körülmények változása az elmúlt egy évben A devizaárfolyamok kivételével mérséklődött a vállalati pesszimizmus óta A vállalatok a devizaárfolyamok változását tekintik az elmúlt 12 hónap leginkább kedvezőtlen tendenciájának a hitelfelvételi körülmények sorában, s höz képest egyedül itt érzékelnek gyorsuló visszaesést. Ugyanakkor a többi vizsgált szempont esetén kevésbé tapasztalnak romló tendenciát, mint én, ami a növekvő hitelkereslet egyik magyarázata is egyben (1-2. ábra). Valamennyi vizsgált tényező alakulásában a mikrocégek tapasztaltak leginkább kedvezőtlen irányú fejleményeket, míg azokat a hitelkínálat kivételével a nagyvállalatok ítélték meg legkevésbé negatívan (3. ábra). Ágazati bontásban az átlagnál valamivel pozitívabb az agrárcégek, a fémfeldolgozó, a szállítás, raktározást végző és a nagykereskedő vállalatok véleménye a devizaárfolyamokban, hitelkamatokban és hitelkínálatban bekövetkezett változásról (4-. ábra). Az i felmérés óta részleges átrendeződés következett be, mivel akkor az agrárcégek és fémipari vállalatok mellett a vegyianyag gyártó, a mérnöki tevékenységet folytató és az infokommunikációs szolgáltatást nyújtó vállalatok tapasztaltak a többi iparághoz képest viszonylag kismértékű viszszaesést. Forint-deviza hitelkamatkülönbség Egyéb forrásköltségek mértéke A bankok hitelkínálata Devizaárfolyamok változása 1. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt 12 hónapban* Hitel futamideje Hitelelbírálás gyorsasága Türelmi idő Saját erő nagysága Forint-deviza hitelkamatkülönbség Hitel fedezete Egyéb forrásköltségek mértéke A bankok hitelkínálata Devizaárfolyamok változása * 1-5 skála, 1 - sokat romlott, 5 - sokat javult 1,8 2,0 2,2 2,4 2, 2,8 3. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt 12 hónapban* vállalati méretkategória szerint Hitel fedezete 2,4 2,58 2,54 2,70 2,8 1,0 1,5 2,0 2,5 * 1-5 skála, 1 - sokat romlott, 5 - sokat javult 2,80 2,78 2,8 2,83 2,3 Devizaárfolyamok változása A bankok hitelkínálata Egyéb forrásköltség mértéke Forint-deviza hitelkamatkülönbség 2,8 2, 2,4 2,2 2,0 1,8 1, 1,4 1,2 1,0 2. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt 12 hónapban* 1,0 1,5 2,0 2,5 * 1-5 skála, 1 - sokat romlott, 5 - sokat javult tél 5. ábra: A banki hitelkínálat elmúlt 12 hónapos változásának megítélése*. ábra: A hitelkamatok elmúlt 12 hónapos változásának megítélése* 3,5 3,5 2,5 2,5 2,0 2,0 1,5 1,5 1,0 1,0 4. ábra: A devizaárfolyamok elmúlt 12 hónapos változásának megítélése* Mzg. Szolgáltató szektor * 1-5 skála, 1 - sokat romlott, 5 - sokat javult Mzg. Szolgáltató szektor Mzg. Szolgáltató szektor * 1-5 skála, 1 - sokat romlott, 5 - sokat javult * 1-5 skála, 1 - sokat romlott, 5 - sokat javult
Hitelkorlátok Jelentősen mérséklődtek a hitelfelvétel útjában álló akadályok az elmúlt -12 hónapban A vállalatok ugyan a devizaárfolyamok alakulását tekintik az elmúlt 12 hónap legkedvezőtlenebb tendenciájának, azonban a hitelfelvétel legnagyobb gátját a hitelkamatok érzékelt csökkenése miatt immáron a szűkös hitelkínálat jelenti. A megkérdezettek a kamatok nagyságát, a hitelek kínálatát és a saját erő nagyságát is kisebb akadálynak tartják, mint -12 hónappal korábban (1-2. ábra). A kisebb vállalatok továbbra is nagyobb hitelfelvételi nehézségekkel szembesülnek, mint nagyobb versenytársaik. Az elmúlt hónapokban mind a saját erő, mind a hitelkínálat, mind a kamatok tekintetében enyhülő korlátokról számoltak be a megkérdezettek valamennyi méretkategóriában. A kamatszint és a hitelkínálat együttesen a gépjárműkereskedelem és -javítást, valamint a mérnöki tevékenységet végző vállalati csoportban számít komoly visszatartó erőnek, míg a fémfeldolgozás és nagykereskedelem terén ütköznek legkevésbé korlátokba a vállalkozások (3-4. ábra). A hitelkínálat előző egy évben tapasztalt szűkülése általában azokban az ágazatokban érzékelhető leginkább, ahol a hitelhiány eleve súlyos gondot jelentett a cégek számára (pl. gépjárműkereskedelem és -javítás, mérnöki tevékenység), s hasonló kapcsolat volt megfigyelhető a kamatok előző 12 hónapos alakulását és a kamatok jelentette korlátot tekintve (gépjárműkereskedelem és -javítás, mérnöki tevékenység) (5-. ábra). 1. ábra: Pénzintézetek által támasztott legjelentősebb akadályok* 2. ábra: Pénzintézetek által támasztott legjelentősebb akadályok* változása Szűkös hitelkínálat 3,77 Magas kamatok 3,7 Biztosíték mértéke Kedvezőtlen hitelfelvételi kondíciók 7 3,70 Üzleti terv szigorú elbírálása * 1-5 skála, 1 - legkisebb akadály, 5 - legnagyobb akadály Saját erő nagysága 0 3,1 3,3 3,5 3,7 * 1-5 skála, 1 - legkisebb akadály, 5 - legnagyobb akadály Szűkös hitelkínálat Magas kamatok Saját erő nagysága tél 20. banki hitelkínálat változása azelmúlt 12 hónapban** 3. ábra: Pénzintézetek által támasztott legjelentősebb akadályok* vállalati méret szerint én és án * 1-5 skála, 1 - legkisebb akadály, 5 - legnagyobb akadály Mikro Mikro Kis Nagy Kis nőtt a korlát Közép Közép Mikro SAJÁT ERŐ Nagy Kis SZŰKÖS HITELKÍNÁLAT enyhült a korlát Nagy Közép MAGAS KAMATOK 2,8 2, 2,4 2,2 2,0 7 5. ábra: A banki hitelkínálat hitelezési szerepe 18 1 2 3 4 8 11 1 1 12 5 13 17 15 20 21 R² = 0,25 14 * 1-5 skála, 1 - legkisebb akadály, 5 - legnagyobb akadály ** 1-5 skála, 1 - sokat romlott, 5 - sokat javult 1,8 4, szűkös hitelkínálat mint hitelezési korlát megítélése* - fafeldolgozás 8 - gépgyártás - közúti járműgyártás 18 - nagykereskedelem 20 - számviteli tanácsadás 21 - turizmus, vendéglátás magas kamatok hitelkamatok változása az elmúlt 12 hónapban** 4, 4. ábra: Pénzintézetek által támasztott hitelezési korlátok közül a szűkös hitelkínálat és a magas kamatok jelentősége* * 1-5 skála, 1 - legkisebb akadály, 5 - legnagyobb akadály 20 8 4 2 1 15 3 1 7 18 11 4, szűkös hitelkínálat 2,8 2, 2,4 2,2 2,0 18 7 11 1 4 21 5 14 13 1. ábra: A banki hitelkamatok hitelezési szerepe 2 8 1 3 1 14 15 20 5 13 21 12 * 1-5 skála, 1 - legkisebb akadály, 5 - legnagyobb akadály 17 17 12 R² = 0,2327 ** 1-5 skála, 1 - sokat romlott, 5 - sokat javult 1,8 4, a hitelkamatok mint hitelezési korlát megítélése* - fafeldolgozás 8 - gépgyártás - közúti járműgyártás 18 - nagykereskedelem 20 - számviteli tanácsadás 21 - turizmus, vendéglátás - fafeldolgozás 8 - gépgyártás - közúti járműgyártás 18 - nagykereskedelem 20 - számviteli tanácsadás 21 - turizmus, vendéglátás 11
Banki hitelezés volumenének várható alakulása Erősödnek a hitelkínálat bővülésével kapcsolatos vállalati várakozások A következő 12 hónapban a cégek nagyobb hányada (30,1%) számol a hitelkínálat bővülésével, mint amekkora a szűkülést prognosztizálók aránya (11,%), ugyanakkor a vállalatok 58,3%-a nem vár lényegi változást. A válaszok az optimizmus folyamatos erősödését mutatják óta. Valamennyi szektorban és méretcsoportban a hitelnyújtási aktivitás erősödését várják a cégek, azonban a bevételeik 2-5-át külföldön realizáló cégcsoportban a pesszimisták aránya meghaladja az optimistákét. Míg ősszel az agráriumot, szal az ipart jellemezte a legnagyobb a derűlátás (1-2. ábra). A Magyar Nemzeti Bank májusi hitelezési felmérése azt jelzi, hogy a nagyobb méretű vállalatok irányába várható inkább a hitelaktivitás növelése a pénzintézetek szándéka alapján, azonban az i felmérésre adott válaszok szerint a kisebb vállalatok számolnak jobban a hitelkínálat bővülésével a következő 12 hónapban (2-3. ábra). A hitelkínálat növekedésével leginkább a növénytermesztő, a közúti járműgyártó, a textilipari és a turizmussal foglalkozó cégek kalkulálnak, míg a bevételek várható alakulását tekintve a korábbi felmérésekhez hasonlóan a növekvő bevételeket váró cégek az optimistábbak (4-5. ábra). A forrásbevonással kiváró cégek változatlanul derűlátóbbak a többi vállalatnál (. ábra). 8 7 5 4 3 2 1 7 4 3-8 7 5 4 3 2 1 t 1. ábra: A következő 12 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint Nem változott Szolgáltató szektor tt Bevételek alakulása elmúlt 12 hónapban 5. ábra: A következő 12 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint Belföld Külföld Bevételek várható alakulása a következő 12 hónapban Stagnál Bővül Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 0-1 11-2-5 Szektor Méret Exportarány Stagnál Bővül Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 3. ábra: A hitelkinálat változásával kapcsolatos banki* és vállalati vélemények** alakulása *** nettó változás pozitív = bővítéssel/bővüléssel kalkuláló szereplők száma meghaladja a szűkítéssel/szüküléssel számoló szereplők arányát Forrás: MNB hitelezési felmérések, vállalati felmérések 51-7 7- * MNB hitelezési felmérések ** vállalati felmérések 5 4 3 1 2-1 -2-3 -4-5 Nagy- és közepes vállalatoknak kihelyezni kívánt hitelmennyiség a következő hónapban*** (bal t.) Kis- és mikrovállalatoknak kihelyezni kívánt hitelmennyiség a következő hónapban*** (bal t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő 12 hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő 12 hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő 12 hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő 12 hónapban*** (jobb t.) 3 2 1-1 -2-3 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 8 7 5 4 3 2 1 8 7 5 4 3 2 1 2. ábra: A következő 12 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint (nettó mérleg*) Szolgáltató szektor felesleg van 4. ábra: A következő 12 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint -3-2 -1 1 2 3. ábra: A következő 12 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint megfelelő Kapacitások * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya, százalékpont hiány van kivár Mzg. Szolgáltató szektor Stagnál Bővül Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya nem Beruházást a következő 12 hónapban kivár nem Forrásbevonást a következő 12 hónapban Stagnál Bővül Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 8 2 4-2 -4 - -8-5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 12
A banki hitelkínálatot befolyásoló tényezők vállalati szemszögből A vállalatok szerint tovább javultak bankok hitelkínálatát befolyásoló piaci feltételek A megkérdezettek szerint a pénzintézeteknek a cégről és a vállalat iparágáról alkotott véleménye is első ízben mutat egyszerre a hitelkínálat bővítésének irányába (ami a korábbi felmérések során nem volt tapasztalható), s a cégek saját banki megítélésüket továbbra is kedvezőbbnek tartják az iparáguk helyzeténél. Magukkal szemben a középvállalatok, iparágukkal kapcsolatban pedig a kisvállalatok a leginkább derűlátóak, míg az ágazatukról a nagyvállalatok, saját vállalatukról a mikrovállalkozások alkotnak leginkább kritikus véleményt (1-2. ábra). A forrásbevonási szándékra és beruházási hajlandóságra az iparági átlagnál jobb céges kilátások ösztönzően hatnak a felmérés szerint, s az exportorientáltabb vállalatok az átlagnál kedvezőbb véleménnyel vannak mind saját vállalatuk, mind iparáguk helyzetéről (3-4. ábra). A legtöbb iparágban a vállalatok szerint javult a bankok cégről alkotott képe óta, különösen az állattenyésztés, fémfeldolgozás, textilipar valamint gépjárműkereskedelem és -javítás esetében. A kivételek közé tartozik a közúti járműgyártás, az energetika és az ingatlanügyletek (5. ábra). Az ágazatok többségében (különösen az állattenyésztés, gépgyártás, gépjárműkereskedelem és -javítás, fafeldolgozás, textilipar) a vállalatok véleménye alapján javult a pénzintézetek megítélése a cégek iparágáról óta, míg ellentétesen változott a közúti járműgyártással foglalkozó cégek önmagukról alkotott véleménye (. ábra). 1. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 12 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* 2. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 12 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* vállalati méret szerinti bontásban Vállalat iparágának banki megítélése 2,8 2,7 2,82 3 Szolgáltató szektor Vállalat kilátásainak banki megítélése 4 1,00 1,50 2,00 2,50 0 3,50 * 1-5 skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 12 hónapra vonatkozóan 3. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 12 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* vállalati forráshelyzet szerinti bontásban Vállalat finanszírozási helyzete az elmúlt 12 hónapban Következő 12 hónapban romlott nem változott javult nem forrásbevonást kivár a forrásbevonással forrásbebonást 2,00 2,25 2,50 2,75 0 5 3,50 3,75 Vállalat kilátásainak banki megítélése Vállalat iparágának banki megítélése * 1-5 skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 12 hónapra vonatkozóan 5. ábra: Vállalat iparágának banki megítélése a vállalatok véleménye alapján* javult a vállalatok szerint a 1 bankok véleménye 7 11 2 8 18 13 romlott a vállalatok - fafeldolgozás 21 szerint a bankok 12 20 17 véleménye 8 - gépgyártás - közúti járműgyártás 3 1 2,8 15 2, 5 1 14 4 2,4 2,2 2,2 2,4 2, 2,8 18 - nagykereskedelem * 1-5 skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 20 - számviteli tanácsadás 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 12 hónapra vonatkozóan 21 - turizmus, vendéglátás 2,0 4 4 Exportbevétel aránya teljes árbevételből Következő 12 hónapban Kapacitások alakulása 2,00 2,25 2,50 2,75 0 5 3,50 3,75 Vállalat kilátásainak banki megítélése Vállalat iparágának banki megítélése * 1-5 skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 12 hónapra vonatkozóan 4. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 12 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* beruházás és export szerinti bontásban 51-1-5 nem beruházást kivár a beruházással beruházást kapacitáshiány van megfelelő kapacitásfelesleg van 2,00 2,25 2,50 2,75 0 5 3,50 Vállalat kilátásainak banki megítélése Vállalat iparágának banki megítélése * 1-5 skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 12 hónapra vonatkozóan. ábra: Vállalat banki megítélése a vállalatok véleménye alapján* 2 1 8 7 11 12 18 21 - fafeldolgozás 3 13 javult a vállalatok 15 17 romlott a vállalatok szerint a 8 - gépgyártás szerint a bankok bankok véleménye - közúti járműgyártás véleménye 5 1 20 2,8 14 2, 1 4 2,4 2,4 2, 2,8 18 - nagykereskedelem * 1-5 skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 20 - számviteli tanácsadás 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 12 hónapra vonatkozóan 21 - turizmus, vendéglátás 13
Banki hitelköltségek várható alakulása További jelentős javulás következett be a hitelkamatokkal kapcsolatos vállalati várakozásokban A vállalatok mintegy felének (48,%) a várakozásai szerint változatlanok maradnak, 15,2%-uk szerint emelkednek, s 3,4%-uk véleménye alapján pedig mérséklődnek a következő 12 hónapban a hitelkamatok. A felmérés történetében nem tapasztalt optimizmus tapasztalható valamennyi vizsgált metszetben (méret, szektor, exportarány) 2013 án. Különösen nagymértékű derűlátás jellemzi az agrárcégek és a középvállalatok csoportját (1-2. ábra). Az átlagnál optimistábbnak tűnnek a növénytermesztő, az állattenyésztő, a fémfeldolgozó, a vegyianyag gyártó vállalatok, valamint a gépjárműkereskedelemmel és -javítással foglalkozó vállalkozások (3. ábra). Az MNB májusi hitelezési felmérése azt mutatja, hogy a mikro- és kisvállalatoknak kínált hitelek sztenderdjeiben könnyítés várható a következő hat hónapban, ami azt jelzi, hogy a kisebb vállalatok várakozásai egybeesnek a pénzintézetek terveivel (4. ábra). Az átlagnál nagyobb arányban várnak csökkenő hitelkamatokat a növekvő belföldi forgalmat prognosztizáló cégek, valamint mind a csökkenő, mind az emelkedő külpiaci értékesítéssel számoló vállalatok (5. ábra). A forrásbevonást és a beruházást ő cégek is a hitelköltségek kedvezőbb alakulásában bíznak, mint a többi vállalat (. ábra). 8 7 5 4 3 2 1 7 5 8 7 5 4 3 2 1 1. ábra: A következő 12 hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások megoszlása t Nem változott Szolgáltató szektor tt Bevételek alakulása elmúlt 12 hónapban 5. ábra: A következő 12 hónapban a banki hitelkamatokban várható változás a vállalatok szerint Mzg. Szolgáltató szektor 3. ábra: A következő 12 hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások megoszlása Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* Belföld Külföld Bevételek várható alakulása a következő 12 hónapban 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 1-1 11-2-5 * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 51-7 Szektor Méret Exportarány 5 4 3 1 2-1 -2-3 -4-5 Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 7-5 -5 - Szolgáltató szektor 8 7 5 4 3 2 1 2. ábra: A következő 12 hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások alakulása (nettó mérleg*). ábra: A következő 12 hónapban a banki hitelkamatokban várható változás a vállalatok szerint felesleg van -5-4 -3-2 -1 1 2 3 4 megfelelő * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya, százalékpont 4. ábra: Következő hónapban a vállalatoknak kínált hitelek sztenderdjeinek változása a magyarországi hitelintézetek véleménye szerint* 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 I 200.II III Közép- és nagyvállalatok IV hiány van 20.I 20.II 20.III 20.IV kivár I Kapacitások Beruházást a következő 12 Forrásbevonást a következő hónapban 12 hónapban Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya II nem Mikro- és kisvállalatok * nettó változás pozitív = szigorítás Forrás:MNB hitelezési felmérések III IV I kivár II III nem IV I 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 14