Dr. Katits Etelka A VÁLLALATI GAZDÁLKODÁS ALAPJAI

Dr. Katits Etelka A VÁLLALATI GAZDÁLKODÁS ALAPJAI Budapest, 2007

Szerző: Dr. Katits Etelka egyetemi docens Pécsi Tudományegyetem Lektor: Dr. Bélyácz Iván Intézetigazgató, egyetemi tanár, akadémikus Pécsi Tudományegyetem ISBN 978 963 638 202 5 Kiadja a SALDO Pénzügyi Tanácsadó és Informatikai Zrt. Budapest, XIII. Mór u. 2-4. Felelős kiadó: dr. Bokor Pál, a SALDO Zrt. vezérigazgatója A SALDO kiadó az 1795-ben alapított Magyar Könyvkiadók és Könyvterjesztők Egyesülésének tagja. A SALDO Kiadó valamennyi kiadványa szerzői jogvédelem alatt áll. E kiadvány bármely részének sokszorosítása, bármilyen adatrendszerben való tárolása (papír, elektronikus stb.) a kiadó előzetes írásbeli engedélye nélkül TILOS!

3 Tartalom Bevezető...9 1. A VÁLLALATI GAZDASÁGTAN TÁRGYA, TERÜLETEI ÉS VIZSGÁLÓDÁSI MÓDSZEREI...11 2. A GAZDASÁG SZERVEZETI RENDSZERE...16 3. A REGISZTRÁLT GAZDASÁGI SZERVEZETEK...19 4. A VÁLLALATI GAZDASÁGTAN FOGALMI KERETE...20 4.1. A vállalat és a vállalkozás fogalma...20 4.2. A vállalkozási formák jellemzői...21 4.2.1. A magánvállalkozás...22 4.2.2. A társas vállalkozás...22 4.2.2.1. A korlátlan felelősségű társaság...22 4.2.2.2. A korlátozott felelősségű társaság...24 4.3. Az alapvető társasági kategóriák...25 4.4. Részvényjogi alapfogalmak...27 4.5. A társas vállalkozások előnyei és szerepe a gazdaság rendszerében...30 4.6. A vállalkozói és gazdálkodói magatartás...33 4.7. A vállalati gazdálkodás tárgya: a vagyon...34 4.8. Jövedelmezőség gazdaságosság termelékenység hatékonyság...35 5. A GAZDASÁGI MÉRLEGELÉS ALAPJA ÉS ESZKÖZTÁRA...36 5.1. Az elvárt profitszint...36 5.2. A haszonáldozati összevetés...37 5.3. A költség-haszon (cost-benefit) elemzés...38 5.4. A költség-eredményesség (cost-effectiveness) elemzés...38 5.5. A költség-hasznosság (cost-utility) elemzés...39 5.6. A kockázat-költség (risk-cost) elemzés...39 5.7. A gazdasági mérlegelés eszköztára...40 5.7.1. A kamatszámítás esetei...40 5.7.1.1. Az egyszerű kamatozás esetei...41 5.7.1.2. A kamatos kamatszámítás...41 5.7.1.3. A diszkontálás...43 5.7.2. Az annuitás...43 5.7.2.1. Az annuitás jövőbeli értéke...43 5.7.2.2. Az annuitás jelenlegi értéke...44 5.7.2.3. A növekvő annuitás...45 5.7.3. Az annuitás és a törlesztés...46 5.7.4. Az annuitás és az örökjáradék...46 5.7.5. A növekvő örökjáradék...47 5.7.6. A törlesztési számítások módozatai...48 5.8. A kamatráta mint a gazdasági mérlegelés központi kategóriája...50 5.8.1. A piaci kamatráta determinánsai...51 5.8.2. A kamatráta szerepe és jelentősége...52

4 6. A VÁLLALKOZÁS INDÍTÁSA...53 6.1. Az alapítás...53 6.1.1. Az egyéni vállalkozás indításának gyakorlati lépései...53 6.1.2. A társas vállalkozás alapítása...56 6.1.2.1. A tevékenységi kör meghatározása...56 6.1.2.2. A társaság induló tőkéje...57 6.1.2.3. Az irányítási és szervezeti kérdések...59 6.1.2.4. A zártkörű és a nyilvános részvénytársasági alapítás...64 6.1.2.5. A létesítő okirat elkészítése...68 6.1.2.6. A cégbírósági bejegyzés kellékei...71 6.2. Az üzleti terv készítése...74 6.2.1. A vállalkozás leírása...76 6.2.2. A pénzügyi rész...78 6.2.2.1. Az előzetes eredményterv...79 6.2.2.2. Mennyire érzékeny az eredményterv a változásokra? Érzékenységvizsgálat...82 6.2.2.3. A pénzügyi kimutatások készítése...83 7. A MŰKÖDÉSI TEVÉKENYSÉG FŐ KOMPONENSEINEK ÉLETGÖRBÉI...91 8. A BESZERZÉS-TERMELÉS-ÉRTÉKESÍTÉS (MŰKÖDÉSI) LÁNC KAPCSOLÓDÁSI ÉS DÖNTÉSI PONTJAI...93 AZ OPERATÍV GAZDÁLKODÁS TERÜLETEI 9. A KÖLTSÉGGAZDÁLKODÁS...95 9.1. A költségek csoportosítása gazdasági tartalmuk szerint...95 9.2. A költségek csoportosítása a termelés kiterjesztésével...96 9.2.1. A költségek linearizálása...96 9.2.2. A költségváltozási tényező, a költségreagálási fok...97 9.2.3. A költségredukció...97 9.3. A profit alapú fedezeti analízis (Break-Even-Analysis)...99 9.4. A cash alapú fedezeti analízis...102 9.5. Gyakorlati alkalmazások...104 9.5.1. Az egytermékes eset...104 9.5.1.1. A célelőírás...105 9.5.1.2. A biztonsági koefficiens...105 9.5.1.3. A fix költség elemzése...106 9.5.1.4. A drágulás prognózisa...106 9.5.1.5. A terv-tény kontroll...107 9.5.2. A többtermékes eset...108 9.5.2.1. Az optimális termékösszetétel meghatározása...108 9.5.2.2. A globális fixköltség-kezelés...110 9.5.2.3. A differenciált fixköltség-kezelés...111 9.5.3. Egy érzékenységi vizsgálat: az ÁKFN-komponensek változtatásának kihatása a profitra...113 9.5.4. A termékbonitás-vizsgálat...116 9.5.5. A mennyiségi rabat meghatározása...117 9.6. A határköltség számítás...118 9.7. A költségkalkuláció...121

5 9.7.1. Kalkulációs eljárások...121 9.7.2. A kalkuláció feladatai...123 10. AZ ÁRKÉPZÉS...124 10.1. Az értékesítési ár alsó határa...124 10.2. A beszerzési ár felső határa...126 10.3. A saját vagy külső gyártás alternatívája...128 10.4. Árképzés a termelő vállalkozásoknál...129 10.5. Árképzés a szolgáltató szférában...129 10.6. Árképzés a kereskedelemben...130 10.7. Jutalékok, árengedmények...131 10.8. Az ár kiigazítása...133 10.8.1. A promóciós árképzés...134 10.8.2. A megkülönböztető árképzés...134 10.9. Árvetés és kereslet...135 10.9.1. Árbevétel vagy a profit maximalizálása?...136 10.9.2. A kereslet árrugalmassága...136 10.9.2.1. A kereslet árrugalmasságának mértékét meghatározó tényezők...137 10.9.2.2. A kereslet kereszt(ár)rugalmassága...138 10.9.3. A kereslet jövedelemrugalmassága...138 10.10. Az árképzés kulcstényezői...138 11. A FORGÓTŐKE GAZDÁLKODÁS...139 11.1. A forgóeszköz és a forgótőke fogalma...139 11.2. A forgóeszközök nagysága...141 11.3. A forgóeszköz gazdálkodás legfontosabb követelményei...142 11.4. Forgóeszköz gazdálkodási alternatívák...143 11.5. A forgóeszköz gazdálkodás hatékonyságának mérése...144 11.6. A készletgazdálkodás...145 11.6.1. A készletek csoportosítása...146 11.6.2. A készletértékelés módszerei...147 11.6.3. A készlettervezés...148 11.6.4. A készletgazdálkodási rendszerek...153 11.7. A rövid távú-finanszírozás...157 11.7.1. Az átmeneti tőkehiány biztosítása...158 11.7.2. A rövid távú idegen finanszírozás módjai...160 11.8. A forgótőke alakulása...164 11.9. Módszerek a forgótőke szükséglet meghatározásának módszerei...165 11.9.1. A finanszírozási idő számítása...165 11.9.2. A rövid távú likviditási mérleg készítése...166 11.10. Segédeszköz a likviditás menedzseléséhez...170 12. A NAPI ÜZLETMENET FELADATAI ÉS TERÜLETEI...174 12.1. A szerződéses partner helyes megválasztása...174 12.2. Szerződéses kikötések a megrendelőkkel szemben...176 12.3. A saját fizetési kötelezettség folyamatos rendezése...181 12.4. A fizetési módok...182 12.5. A vevő- és szállítóállomány egyeztetése...185

6 12.6. A vállalkozás működését befolyásoló adónemek...186 12.7. Az adóigazgatás rendje...187 12.8. Munkaszerződés mint a munkaviszony jogalapja...189 12.9. Az egyéni munkabér összetevői...190 12.10. Bérezési formák...190 12.11. A munkaerő költségei...192 A STRATÉGIAI GAZDÁLKODÁS TERÜLETEI 13. A HOSSZÚ TÁVÚ TŐKEFUNKCIÓK...193 13.1. A finanszírozási célkatalógus...193 13.2. A finanszírozási források felmérése...194 13.3. A hosszú távú finanszírozás...197 13.3.1. Tőkejuttatók és tőkeszerzők...197 13.3.1.1. Ideiglenes tőkejuttatók és tőkeszerzők...198 13.3.1.2. A tartós tőkejuttatók és tőkeszerzők...199 13.3.2. A tőkefinanszírozás módozatai...199 13.3.3. A lízing-finanszírozás...201 13.3.3.1. A pénzügyi lízing matematikája...203 13.3.3.2. A lízingdíj...205 13.3.4. A vállalati tőkestruktúra...208 13.4. A befektetések...214 13.4.1. A beruházások típusai...211 13.4.2. A beruházási cash flow számítása...212 13.4.3. A beruházási döntési módszerek...214 13.4.4. A nettó jelenérték preferálása a jövedelmezőségi indexszel szemben...220 13.4.5. A nettó jelenérték preferálása a belső megtérülési rátával szemben...222 13.4.6. Az adózás és az amortizációs módszer hatása a nettó jelenértékre...224 13.4.7. A nettó jelenérték és az elvetési érték kapcsolata...226 13.4.8. A beruházási projekt érzékenységi vizsgálata...228 13.4.9. A beruházások jellemzői és szerepe a gazdaságban...231 13.4.10. A pénzügyi befektetések...232 13.4.11. A pénzügyi befektetők...234 13.4.12. A pénzügyi befektetés szempontjai...236 13.4.13. Az értékpapírok értékelésének alapja...239 13.4.14. Értékelés mutatószámokkal...245 13.5. A befektetés és finanszírozás összefüggései...248 13.5.1. A tőkeköltség-számítás útjai...249 13.5.2. A beruházás és a finanszírozás kapcsolódási pontjai...255 13.5.3. A lízing mint finanszírozási és beruházási döntés...257 13.5.4. A finanszírozási lízing és a vállalati tőkestruktúra...260 14. A TÁRGYI ESZKÖZ-GAZDÁLKODÁS...263 14.1. A tárgyi eszközbe fektetett tőke megtérülése...263 14.1.1. A tárgyi eszköz értéke...264 14.1.2. A tárgyi eszköz használati ideje...265 14.1.3. Az amortizációs módszerek...265 14.1.4. A társasági adó és az amortizáció együttes kezelése...268

7 14.1.5. Az amortizáció funkciói...269 14.2. A tárgyi eszközök jellemzése...270 14.3. A termelési lehetőségek vizsgálata...272 15. A VAGYON ÉS A VÁLLALAT ÉRTÉKELÉSE...273 15.1. A vagyonértékelés módjai...273 15.2. A vagyonérték alkalmazásai...274 15.3. A tőkeértékelés alapja...275 15.4. A vagyon- és tőkeértékelés elhatárolása és egybekapcsolása...276 16. AZ ÜZLETI ÉV LEZÁRÁSA: A GAZDÁLKODÓ BESZÁMOLÁSI KÖTELEZETTSÉGE...277 16.1. A könyvvezetési kötelezettség...277 16.2. A könyvvezetési és a beszámolási kötelezettség kapcsolata...278 16.3. A mérleg...279 16.4. Az eredménykimutatás...282 16.5. A kiegészítő melléklet...284 16.6. Az üzleti jelentés...291 17. A PÉNZÜGYI TERVEZÉS/ELEMZÉS/ELLENŐRZÉS...292 17.1. A pénzügyi tervezés/elemzés/ellenőrzés folyamata...292 17.2. A pénzügyi tervezés/elemzés/ellenőrzés eszközei...294 17.2.1. A jövedelmi helyzet...295 17.2.1.1. Az eredménykimutatás elemzése rátákkal...295 17.2.1.2. A működési, a finanszírozási és a kombinált fedezet...297 17.2.2. A pénzügyi helyzet...300 17.2.2.1. A mérleg elemzése rátákkal...300 17.2.2.2. A mérleg és eredménykimutatás együttes elemzése rátákkal...303 17.2.2.3. A cash flow számítás...309 17.2.2.4. A fund flow kimutatás...312 17.2.2.5. Az EBIT-EPS analízis...313 17.2.3. A vagyoni helyzet...317 17.2.3.1. Eszköz/forrás vizsgálat...317 17.2.3.2. Két aranyszabály...318 17.3. A vállalati növekedés és a finanszírozás összefüggései...318 17.3.1. Az árbevétel növelésére alapozott pénzügyi tervkészítés...319 17.3.2. A külső finanszírozási igény meghatározása...320 17.3.3. A növekedési ráták meghatározása...321 17.3.4. A finanszírozható vállalati növekedési ráta...324 18. VÁLSÁGMENEDZSELÉS...327 18.1. A vállalati válság jelzései és okai...327 18.2. A megelőző jellegű válságmenedzselés...331 18.3. A zavarelhárító jellegű válságmenedzselés...333 18.4. A kríziskezelés...334 18.5. Javaslatok a válsághelyzet megoldásához...339 18.5.1. A zavarelhárítás négylépcsős modellje...339 18.5.2. Javaslat a csődállapot meghatározására...341 18.5.3. A helyzetátfordítási terv készítése...345 18.5.4. A helyzetátfordítási terv, mint a konfliktuskezelés eszköze...348

8 18.5.5. A kríziskezelés egyik alternatívája: a fúzió és felvásárlás...349 18.5.5.1. A fúziók megkülönböztetése finanszírozásuk szerint...350 18.5.5.2. Az adósságkapacitás növelése fúzióval...352 18.5.6. A reorganizáció...357 19. A VÁLLALKOZÁS MEGSZŰNÉSE...361 19.1. A végelszámolás...362 19.2. A sikertelen csődegyezség és felszámolás...366 ÖSSZEFOGLALÁS...370 Mellékletek...371 1. Kamatos kamattényező...372 2. Diszkontfaktor...373 3. Törlesztő faktor...374 4. Annuitás jelenlegi értéke...375 5. Az öt miért példája...376 Ábrajegyzék...377 Táblázatok jegyzéke...379 Forrásmunkák...382