QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

Átírás

1 QUAESTOR 7 Piaci előretekintő november 26.

2 Egyre közelebb a költségvetési szakadék Mi várható a héten? Az előttünk álló héten továbbra is az amerikai költségvetési tárgyalások, és az Európából érkező hírek határozhatják meg a nemzetközi részvénypiacok hangulatát. Több fontos makrogazdasági adat is érkezik a tengerentúlról, és itthon is érdemes lesz figyelni a jegybank kamatdöntő ülésére. Az Egyesült Államokban a demokraták és a republikánusok folytatják a vitát a költségvetési kiigazításokról, megkezdődik a kongresszus három hetes ülésszaka. A makrogazdasági naptárban is minden napra jut fontos adatközlés, ezek közül a keddi tartóscikk megrendelések, a keddi és csütörtöki lakáspiaci adatok, valamint a csütörtöki GDP-felülvizsgálat emelhető ki. Az uniós vezetők ma folytatják a tárgyalásokat arról, hogy miként lehetne fenntarthatóbb pályára állítani a görög államadósságot és hogy megkapja-e a hellén állam a 31,5 milliárd eurós következő hitelrészletet. Az uniós vezetők korábban tárgyaltak arról, hogy csökkentik a görög hitelek kamatlábát, illetve hogy két évvel több időt adnak a megszorításokra. Itthon kedden tartja kamatdöntő ülését a jegybank monetáris tanácsa, a döntéshozók szűk többséggel ismét megszavazhatják az alapkamat csökkentését, sorozatban a negyedik egymást követő ülésen. A pénteki leminősítés ellenére is jól tartja magát a forint, az ország-kockázati felár is 300 bázispont alatt maradt, emellett a kamatcsökkentés mellett érvelők a gazdaság vártnál gyengébb teljesítményét és a mérséklődő inflációt is megemlíthetik majd. A mostani kamatcsökkentés után azonban kivárást várunk, 6%-os év végi jegybanki alapkamattal számolunk. Múlt pénteken, a karácsonyi vásárlási szezon kezdőnapján 89 millió amerikai vásárolt az üzletekben vagy interneten, ez 3,5%-os emelkedés az egy évvel korábbi értékhez képest. A négynapos hosszú hétvégén rekordszámú, 247 millió vásárlót regisztráltak, ez 9%-os bővülésnek felel meg. Az előrejelzések alapján a mai napon, ami hagyományosan az online vásárlás kiemelkedő napja, 123 millióan választják az internetes ajándékbeszerzést. A várakozások szerint az online értékesítések meghaladhatják az 1,5 milliárd dollárt, ez 20%-os bővülést jelentene a tavalyi számokhoz képest. Az internetes vásárlási láz legnagyobb nyertesei az ebay, az Amazon.com vagy az Apple lehetnek, azonban a nagy áruházláncok, mint a Wal-Mart, a Best Buy vagy a Target weboldalai is komoly forgalombővülést regisztrálhatnak a mai napon. A digitális könyvek és hang- és videótartalmak iránti kereslet 29%-kal bővülhet, a játékeladások 27%-kal, míg az egyéb fogyasztási cikkek értékesítése 23%-kal emelkedhet. -2-

3 Kereskedési stratégiák, tippek Instrumentum Heti várakozás Kommentár DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Richter EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Jelentős pozitív korrekciót láthattunk a múlt héten, a pontos szint környékén már elfáradhat az emelkedés, legjobb esetben is csak a korábbi tető (7 450) tesztelhető. Hamarosan újabb lefordulás következhet, a pontos szint már támasz, alatta pontnál találunk támpontot. Az amerikai részvénypiacok is jelentősen emelkedtek, az index ezzel ismét a 200 napos mozgóátlag, és a hosszabb távú, emelkedő trendvonal fölé került. Fontos ellenállás húzódik 1 410, majd pontnál is, tehát nem lehet akadálytalan az emelkedés. Negatív korrekció esetén pontnál húzódik fontos támasz. Pozitív nemzetközi hangulat mellett is jelentős esés a hazai részvénypiacon, az index letörte a 200 napos mozgóátlagot, mely pont felett már ellenállás. További esés esetén a következő fontos támasz pontnál található. Némi pozitív korrekció jöhet a hazai bankpapír piacán, miután pénteken ismét tesztelésre került a korábbi kitörési szint Ft-nál. Fontos ellenállás található Ft-nál, így a jelenlegi emelkedés nem ígérkezik tartósnak Ft-nál húzódik az utolsó támasz, amennyiben letörésre kerül, további Ft-os csökkenés jöhet! A Ft-nál húzódó 200 napos mozgóátlag már ellenállásként funkcionál. Egyelőre a Ft-os lokális támasz megfogta az esést, azonban a hónap végéig még eladói nyomás maradhat a nagyobbik gyógyszerpapír piacán, hiszen december 1-től kerül ki az MSCI indexekből. Amennyiben a jelzett támasz megtartja, dupla alj alakzat rajzolódhat ki később, Ft-os nyakvonallal. Egy szimmetrikus háromszög alsó száráról pénteken markáns emelkedés a leminősítés hírére. Ezzel megérkeztünk az 50 napos mozgóátlaghoz (282,29) melynek áttörése esetén a felső szár (284) felé veheti ismét az árfolyam az irányt. A pénteki jelentős euró-erősödés során áttörésre került az 50 napos mozgóátlag, mely így már 1,29-nél támasz. Az esetleges negatív korrekciók során a rövid távú emelkedő trendvonalat érdemes figyelni, mely jelenleg 1,2850-nél húzódik. A következő időszakban a as tartományban mozoghat az árfolyam, miután a múlt héten számos fontos támasz letörésre került. A 214-es szint letörése nem valószínű, legkésőbb azon a szinten fordulhat az irány. Továbbra is felfelé araszolgat a nyersolaj árfolyama, azonban 89 dollárnál már fontos ellenállási szint húzódik, áttörése kevéssé valószínű, így onnan negatív korrekció indulhat. Ennek során érdemes figyelni a rövid távú emelkedő trendvonalat, mely jelenleg 87 dollárnál található. -3-

4 Arany (eqtrader: XAUUSD) Pénteken áttörésre került az dolláros szint, a következő fontosabb ellenállás dollárnál található, melyet a lokális tető követ dollárnál. A következő időszakban a vevőké lehet a főszerep. Hazai és régiós adatok Kedden tartja kamatdöntő ülését a jegybank monetáris tanácsa, a döntéshozók szűk többséggel ismét megszavazhatják az alapkamat csökkentését, sorozatban a negyedik egymást követő ülésen. A pénteki leminősítés ellenére is jól tartja magát a forint, az országkockázati felár is 300 bázispont alatt maradt, emellett a kamatcsökkentés mellett érvelők a gazdaság vártnál gyengébb teljesítményét és a mérséklődő inflációt is megemlíthetik majd. A mostani kamatcsökkentés után azonban kivárást várunk, 6%-os év végi jegybanki alapkamattal számolunk. Hazánk leminősítése a gazdasági teljesítményt hosszabb távon nyilvánvalóan rontja, hiszen a kockázati feláraink megemelkednek, a bankok drágábban kapnak hitelt, de drágábban is hiteleznek. A gyenge belső keresletnek a forint gyengülése nem kedvez, főleg a hitellel rendelkező háztartások terhe nő a magasabb kamatok, illetve a devizahitelek esetén, a gyengébb forintárfolyam következtében. Szerdán a munkanélküliség kisebb emelkedését, majd pénteken a termelői árak mérséklődését közölheti a statisztikai hivatal idehaza. Pénteken a lengyel GDP-adat is gyengébb teljesítményről szólhat, azonban a lengyel gazdaság ezzel is 1,8%- os ütemben bővülhetett a harmadik negyedév során, az előző év azonos időszakához képest. Egyesült Államok A héten folytatódhatnak a republikánusok és demokraták közötti egyeztetések a fiskális szakadék elkerüléséről. Az eheti adatközlések sorából a csütörtöki GDP-felülvizsgálatot emeljük ki. A harmadik negyedévre közölt előzetes 2%-os értéket 2,8%-ra javíthatják. A növekedés hajtóerejét a fogyasztás, a fellendülő építkezések, valamint a meglepetésre, s a védelmi kiadások miatt megugró kormányzati kiadások jelentették. Az október végi adatközléskor a készletekre, külkereskedelemre, és az építőipari kiadásokra csak becsült adatok álltak rendelkezésre, azonban az időközben megjelent adatok többsége kedvező irányba változott, ez jelenik meg a felülvizsgálat során. A készletek bővülése, ha a vállalatok növekvő várható kereslettel számolnak, kedvező lehet, ugyanakkor korántsem ilyen szép a kép, ha kiderül, hogy azért bővültek a készletek, mert a vártnál kevesebb árucikk került eladásra. Az utolsó negyedévvel kapcsolatos várakozásokat beárnyékolják a fiskális szakadék miatt aggodalmak is, a védelmi kiadások is vélhetően mérséklődni fognak. -4-

5 Amerikai GDP-növekedés és tartós cikk megrendelések (%) 15 % GDP-növekedés, évesített negyedéves,jobb tengely, % Tartós cikkek megrendelései, hó/hó, % 6 % 10 % 5 % 4 % 2 % 0 % 0 % -2 % -5 % -10 % -4 % -6 % -8 % -15 % % A tartós cikkek megrendeléseinek októberi változását kedden publikálják. Az adatsorból a jövőbeli üzleti költekezésre pontosabban utaló részadatot, a védelmi eszközöket és repülőgépeket kiszűrő mutatót érdemes kiemelten figyelni. A korábbi stagnálás után a várható kisebb emelkedés is jelzi, a vállalatok a bizonytalan környezetben kivárnak a beruházásokkal. Kedden a Conference Board is közli fogyasztói bizalmi indexét, amit a lakáspiacon látott fordulat és a kedvező munkaerő-piaci adatok támogathattak. A mutató kismértékben tovább javulhat, s akár 2008 februárja óta nem látott magas szintre is kerülhet, annak ellenére hogy októberben a részvényárak csökkentek és a költségvetéssel kapcsolatos aggodalmak is erősek voltak. A lakáspiacról is több fontos adatközlés lesz, kedden az újlakás-eladások, majd csütörtökön a folyamatban lévő lakáseladások mutathatnak javulást. Kedden a Case-Schiller által számított lakásárak emelkedése több mint két éve nem látott mértékű lehet. Szerda este a Fed ismerteti a Bézs Könyvet, amely az elmúlt 1-1,5 hónap gazdasági folyamatait foglalja össze. Megállapításait a Fed döntéshozói a kamatdöntő üléseken is figyelembe veszik. A Fed idei utolsó kamatdöntő ülését december én tartja. Pénteken a személyes kiadások októberi adata már az utolsó negyedév első hónapjára vonatkozik, itt a korábbi 0,8%-os bővülés 0,1%-ra mérséklődhet. Utoljára júniusban volt ilyen alacsony a fogyasztás bővülése. Eurozóna A múlt heti, az unió közötti költségvetését tervező uniós csúcs eredménytelenül ét véget, a tárgyalásokat jövő tavasszal folytathatják. Bár a javaslatokat átdolgozták, de nem tudtak közös nevezőre jutni a nettó befizető és a támogatásokban részesülő országok. Az uniós vezetők ma folytatják a tárgyalásokat arról, hogy miként lehetne fenntarthatóbb pályára állítani a görög államadósságot és hogy megkapja-e a hellén állam a 31,5 milliárd eurós következő hitelrészletet. Az uniós vezetők korábban tárgyaltak arról, hogy csökkentik a görög hitelek kamatlábát, illetve hogy két évvel több időt adnak a megszorításokra. Német lapok (pl. Welt am Sonntag és a Der Spiegel) arról írtak a hétvégén, hogy elképzelhető lesz az, hogy 2015-ben az uniós intézmények is vállaljanak veszteségleírást a görög kötvényeken, amely az IMF elképzeléseihez közelebb áll. Az IMF és az EKB is egyetértettek abban, hogy radikális lépésekre van szükség a görög adósság finanszírozásában, különben képtelen lesz saját magát finanszírozni a hellén állam a jövőben. Az eurozóna tagállamai felé fennálló adósság 50%-át le kellene írni, de erről feltehetően nem döntenek a mai uniós értekezleten. -5-

6 Katalóniában a tartományi választáson 12 mandátumot veszített a függetlenségi törekvéseket leginkább támogató párt, amely eredménynek a spanyol kormány örült, de mivel vannak még olyan pártok, amelyek szimpatizálnak a függetlenségi törekvésekkel, ezért nem zárhatjuk ki, hogy koalícióra lépnek és ez politikai bizonytalanságot szül, akár népszavazást is kiírhatnak a tartományban a függetlenné válás kérdéséről. Az eurozónában csütörtökön bizalmi indikátorokat közölnek, a gazdasági bizalmi index novemberben 84,5 ponton stagnálhatott. Pénteken az eurozóna munkanélkülisége új csúcsra kerülhet, ha a várt szerint 11,7%-ra emelkedik a mutató, az infláció előzetes novemberi adata közelebb kerülhet az árstabilitás szintjéhez is, 2,5%- ról 2,4%-ra mérséklődhet az áremelkedési ütem. Egyesült Királyság Kedden délelőtt ismerteti a brit statisztikai hivatal a harmadik negyedéves GDP-adat első felülvizsgálatának eredményét. A piaci konszenzus szerint az előzetes becsléshez képest nem várható különösebb változás, vagyis az előző negyedévhez mérten 1%-kal nőhetett a brit gazdaság, az előző év azonos időszakához képest pedig stagnálhatott. Megítélésünk szerint, ha lesz meglepetés a brit GDP-adatban, az inkább egy mérsékelten negatív változás lehet, mivel az ipari termelés és a szolgáltatóipari teljesítmény is alábbhagyott a negyedév vége felé, amit a bérek és a fogyasztás növekedése nem biztos, hogy teljes mértékben ellensúlyozni tudott. Az idei harmadik negyedévben a londoni olimpiai játékok pozitív hatása egyértelműen kirajzolódott a makrogazdasági adatokban, ám a jegybank stábja ezzel már számolt és nincs meggyőződve arról, hogy az utolsó negyedévben is jól teljesíthet a brit gazdaság. A legfrissebb inflációs jelentés visszaeső GDP-ről és magas inflációról szól. Sokkal nagyobb figyelmet érdemelhet az Egyesült Királyságban csütörtök délelőtt az angol központi bank (BoE) pénzügyi stabilitásról készített átfogó elemzése, amelyet maga Mervyn King jegybankelnök is kommentál. A novemberi brit kamatdöntési jegyzőkönyvből kiderült, hogy a BoE 9 tagú monetáris tanácsának valamennyi tagja támogatta az irányadó ráta 0,50%-os rekord alacsony szinten tartását, de 8:1 arányban voksoltak a 375 milliárd fontos kötvényvásárlási program tartásáról. David Miles BoE-tag további 25 milliárd fontos likviditásnövelést szorgalmazott. A többség úgy véli, hogy a fogyasztók és a vállalatok is bizonytalanok még, ezért célszerű kivárni és figyelni a beérkező friss makrogazdasági adatokat. Abban egyetértés mutatkozott, hogy a közeljövőben nem várható az irányadó ráta csökkentése. Inflációs aggodalmak viszont továbbra is vannak a monetáris tanácsban, miután a fogyasztói árak 2,7%-kal nőttek októberben, közelítve a 3%-os jegybanki tűréshatárt. Ha továbbra is ilyen magas marad az infláció, akkor a lakosság magasabb béreket is követelhet, így ebből is adódhat másodkörben némi inflációs nyomás. A brit jegybankárok többsége szerint a kamatvágás kontraproduktív, mert különösebb gazdaságélénkítő hatása nem lenne, sokkal inkább negatívan befolyásolná a pénzügyi szektor jövedelmezőségét, mivel csökkenne a pénzintézetek kamatmarzsa. Egy biztos, nem söpörte le még az asztalról a brit monetáris tanács az újabb likviditásnövelés forgatókönyvét, főleg azért sem, mert a növekedés gyenge lábakon áll, ugyanakkor azt is látni, hogy vannak, akik megkérdőjelezik a kötvényvásárlások hatékonyságát is és sokkal inkább támogatnak olyan egyéb jegybanki lépéseket, mint például a jegybank hitelezés-ösztönző programja (FLS), vagy az egyéb bankfinanszírozó programok. Svájc Az alpesi országban szerda este, közép-európai idő szerint negyed hétkor beszédet tart Thomas Jordan, a svájci jegybank (SNB) elnöke a monetáris politikáról és a frank mozgásáról, amelyre érdemes lesz odafigyelni. Jordan legutóbb azt nyilatkozta, hogy az euróval szemben sikeresen védi a jegybank az 1,20-as árfolyamgátat és továbbra is tartja ezt a pozíciót. Ennek ellenére a frank továbbra is túlértékelt. Az EKB új kötvényvásárlási programja és az ESM működésbe lépése segített stabilizálni az euró piacát, de korai még kijelenteni, hogy a válságnak vége, főleg, hogy a világgazdaság növekedésének kilátásai sokkal gyengébbek, mint néhány hónappal ezelőtt. Mindazonáltal a jegybank nem számít arra, hogy recesszióba fordul a svájci gazdaság, noha kihívásokkal teli lesz a jövő év is. Jordan elmondta, hogy nem határoztak meg maximumot a devizatartalékok szintjénél. Addig veszik az eurót és adják el a frankot, ameddig úgy ítélik meg, hogy szükséges az árfolyamgát fenntartása. A befektetők arra kíváncsiak, hogy változott-e valamelyest a jegybank álláspontja a devizatartalékolásról, ill. a frank értékeltségéről, esetleg történik-e utalás újabb jegybanki lépésre. Csütörtök reggel viszont már egy makroadat borzolhatja a kedélyeket a frank piacán, ugyanis a svájci statisztikai hivatal harmadik negyedéves GDP-adatokat közöl. A piaci konszenzus szerint a második negyedévben mért 0,1%-os visszaesést most 0,2%-os növekedés követhette, amely azt eredményezte, hogy az előző év azonos időszakához mérten a növekedés üteme 0,5%-ról 0,8%-ra gyorsulhatott. Már a második negyedévben is -6-

7 hasonló gazdasági teljesítményt vártak a befektetők, de akkor csalódtak. Az is kiderült, hogy az első negyedévben 0,7% helyett csak 0,5, éves szinten pedig 2% helyett csak 1,2% volt a gazdasági növekedés üteme. A statisztikai hivatal legutóbbi közleménye szerint a nettó export sokat vett el a gazdasági teljesítményből a relatíve erős frank miatt. A negatív tendencia valamennyi iparágban érezhető volt az arany, a gyémánt, egyéb nemesfém, ill. antik árucikkek forgalmát kivéve. Gyógyszerek, vegyi áruk, vegyipari cikkek, gyógyászati eszközök, gépek, berendezések és a különféle elektronikai cikkek kivitele egyaránt visszaesett a második negyedévben. A fogyasztás és a kormányzati beruházások tudták csak ellensúlyozni az kieső exportot. A vállalati beruházások pedig stagnáltak. A vállalatok kevesebbet költöttek gépekre és berendezésekre a második negyedévben, mint az elsőben. Az erős svájci frank nyomán érezhetően tovább csökkent az inflációs nyomás. A svájci jegybanknak feladták a leckét az elmúlt néhány hónapban beérkező makrogazdasági adatok, miközben az euróval szemben felállított árfolyamgát védelme egyre többe került. A jegybank tartalékai már átlépték a 400 milliárdot, újabb és újabb csúcsot érnek el. A svájci feldolgozóipar teljesítménye 3 éves mélypontra került szeptemberben a friss adatok szerint. Az elhúzódó euróválság és a relatíve erős frank fékezte az exportot és ennek következtében a gazdaság növekedését. Zsinórban már 6 hónapja mutat visszaesést a svájci feldolgozóipar. Igaz a harmadik negyedéves svájci GDP-adattal kapcsolatos optimizmust erősíti, hogy a gazdaság várható növekedését mutató ún. KOF indikátor 2011 júliusa óta nem látott szintre emelkedett, de a héten kiderül, hogy a fogyasztás milyen mértékben volt képes ellensúlyozni a romló exportteljesítményt. A konszenzusnál gyengébb GDP-statisztika a jegybankot az árfolyamgát további védelmére sarkallhatja, így a frank gyengülését okozná, a vártnak megfelelő, vagy annál kedvezőbb adatközlésre viszont erősödéssel reagálhat az alpesi fizetőeszköz. Kanada Péntek délután szeptemberre vonatkozó GDP-adatokat közöl a kanadai statisztikai hivatal, mellyel párhuzamosan az idei harmadik negyedéves GDP-növekedést is közzé teszi. A várakozások szerint az augusztusi 0,1%-os visszaesést szeptemberben 0,1%-os növekedés követhette, az előző év azonos időszakához képest így 1,2%-kal nőhetett a gazdaság. A harmadik negyedév egészében viszont 1,8%-ról 0,9%- ra lassulhatott a gazdasági dinamika. A bányászatban, az építőiparban, a feldolgozóiparban és a közüzemi szolgáltatásoknál visszaeshetett a termelés. A vártnál kedvezőtlenebb statisztika csökkenti az esetleges kamatemelés esélyét és gyengítheti a kanadai fizetőeszközt. Japán A japán jegybank (BoJ) október végi kamatdöntési jegyzőkönyve szerint a monetáris tanács két új tagja, Kiuchi és Sato nem értet egyet a többséggel az inflációs pálya várható alakulásáról. A két jegybankár szerint nem fog az infláció 2014-re az 1%-os célérték közelébe kerülni, s nem eléggé laza a monetáris politika ahhoz, hogy a jelenlegi gazdasági teljesítmény mellett az inflációs cél elérhető közelségbe kerüljön. A jen eleinte kismértékben gyengülni kezdett a legtöbb devizával szemben, majd pedig visszakorrigált. A héten pénteken adatdömpingre készülhetünk Japánban. A friss adatok a gazdaság gyenge teljesítményét támaszthatják alá. A feldolgozóipari index novemberben az 50 pontos határérték alatt maradhatott, a munkanélküliség októberben 4,2%-on stagnálhatott, de a háztartások fogyasztása és az infláció is visszaeshetett. Az ipari termelés szeptemberben több mint 4%-kal zuhant, októberben viszont 2%-os visszaesést regisztrálhattak. Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság (H) /Aktuális HU 09:00 Kiskereskedelmi eladások (év/év) szept. -2,40% -2,30% -3,1% EZ 12:30 Az eurozóna pénzügyminiszterei tárgyalnak a görög segélycsomag következő részletének folyosításáról +++ EZ 13:00 Gfk német gazdasági bizalmi index dec. 6,3 pont 6,2 pont ++ NZ 22:45 Külkereskedelmi mérleg okt mln NZD -450 mln NZD (K) US 9:00 A Fed-től Fisher tart beszédet GB 10:30 GDP-változás (felülvizsgált, n.év/n.év) Q3 1,00% 1,00% +++ US 12:30 A Fed-től Lockhart tart beszédet ++ HU 14:00 MNB kamatdöntés bejelentése -- 6,25% 6,00% +++ US 14:30 A Fed-től Bernanke tart beszédet US 14:30 Tartós javak megrendelési szintje okt. 9,80% -0,80%

8 (Sze) (Cs) (P) ADT Corp. 0,428 USD US - A Fed-től Evans tart beszédet HU 9:00 Munkanélküliségi ráta okt. 10,40% 10,50% +++ EZ 10:00 Eurozóna M3-pénzkínálat (3 hónapos) okt. 3,00% 2,80% ++ EZ 14:00 Német fogyasztói árindex (előzetes, év/év) nov. 2,00% 1,90% ++ US 16:00 Új lakások eladási szintje okt. 389 ezer db 390 ezer db +++ US 16:30 EIA Kőolajtartalékok változása előző hét -1,5 mln hordó EZ 17:00 Az EKB-tól Praet tart beszédet EZ 18:00 Az EKB-tól Asmussen tart beszédet US 20:00 Fed Beige-könyv Európa Vállalati jelentők Vállalati jelentők Egyesült Államok EPS-becslés Pall Corp. 0,66 USD QUAESTOR november 26. US 15:00 S&P/Case-Shiller lakásárindex szept. 2,03% 2,90% ++ Sajtótájékoztató a kamatdöntésről HU 15:00 Simor András vezetésével Conference Board fogyasztói bizalmi US 16:00 index nov. 72,2 pont 73,0 pont +++ US 16:00 Lakásárindex (hó/hó) szept. 0,70% 0,50% + Vállalati jelentők Vállalati jelentők Európa EPSbecslés Államok Egyesült EPS-becslés Analog Devices Inc. 0,57 USD EPSbecslés JP 0:50 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) okt. -3,50% 1,00% ++ CH 7:45 GDP-változás (n.év/n.év) Q3-0,10% 0,20% ++ UK 8:00 Lakásárindex (hó/hó) nov. 0,60% 0,10% + EZ 9:55 Német munkanélküliségi ráta nov. 6,90% 6,90% ++ EZ 11:00 Eurozóna gazdasági bizalmi index, végleges nov. 84,5 pont 84,5 pont ++ GB 11:30 BoE-től King tart beszédet +++ US 14:30 GDP-változás (évesített, n.év/n.év) Q3 2,00% 2,80% +++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma nov ezer fő 390 ezer fő +++ US 16:00 Függőben lévő lakáseladások (hó/hó) okt. 0,30% 0,80% +++ Vállalati jelentők Vállalati jelentők Európa EPSbecslés Államok Egyesült EPS-becslés Tiffany & Co. 0,63 USD Kroger Co. 0,43 USD JP 0:30 Munkanélküliségi ráta okt. 4,20% 4,20% ++ JP 0:50 Ipari termelés (előzetes, hó/hó) okt. -4,10% -2,00% ++ EZ 8:00 Német kiskereskedelmi eladások (hó/hó) okt. 0,80% -0,40% ++ HU 9:00 Külkereskedelmi mérleg, végleges szept. 739,1 mln EUR -- + CH 9:00 KOF gazdasági index nov. 1,67 pont 1,60 pont ++ PL 10:00 GDP-változás (év/év) Q3 2,30% 2,80% ++ EZ 11:00 Eurozóna munkanélküliségi ráta okt. 11,60% 11,70% +++ CA 14:30 GDP-változás (évesített, n.év/n.év) Q3 1,90% 0,80% ++ US 14:30 Személyes kiadások okt. 0,80% 0,10% +++ US 14:30 Személyes bevételek okt. 0,40% 0,20% + US 15:45 Chicagoi BMI nov. 49,9 pont 50,5 pont ++ US 23:00 A Fed-től Stein és Kocherlakota tart beszédet

9 DAX index Technikai elemzések Jelentős pozitív korrekciót láthattunk a múlt héten, a pontos szint környékén már elfáradhat az emelkedés, legjobb esetben is csak a korábbi tető (7 450) tesztelhető. Hamarosan újabb lefordulás következhet, a pontos szint már támasz, alatta pontnál találunk támpontot. S&P500 index Az amerikai részvénypiacok is jelentősen emelkedtek, az index ezzel ismét a 200 napos mozgóátlag, és a hosszabb távú, emelkedő trendvonal fölé került. Fontos ellenállás húzódik 1 410, majd pontnál is, tehát nem lehet akadálytalan az emelkedés. Negatív korrekció esetén pontnál húzódik fontos támasz. -9-

10 BUX index Pozitív nemzetközi hangulat mellett is jelentős esés a hazai részvénypiacon, az index letörte a 200 napos mozgóátlagot, mely pont felett már ellenállás. További esés esetén a következő fontos támasz pontnál található. OTP Némi pozitív korrekció jöhet a hazai bankpapír piacán, miután pénteken ismét tesztelésre került a korábbi kitörési szint Ft-nál. Fontos ellenállás található Ft-nál, így a jelenlegi emelkedés nem ígérkezik tartósnak -10-

11 MOL Ft-nál húzódik az utolsó támasz, amennyiben letörésre kerül, további Ft-os csökkenés jöhet! A Ft-nál húzódó 200 napos mozgóátlag már ellenállásként funkcionál. Richter Egyelőre a Ft-os lokális támasz megfogta az esést, azonban a hónap végéig még eladói nyomás maradhat a nagyobbik gyógyszerpapír piacán, hiszen december 1-től kerül ki az MSCI indexekből. Amennyiben a jelzett támasz megtartja, dupla alj alakzat rajzolódhat ki később, Ft-os nyakvonallal. -11-

12 EURHUF Egy szimmetrikus háromszög alsó száráról pénteken markáns emelkedés a leminősítés hírére. Ezzel megérkeztünk az 50 napos mozgóátlaghoz (282,29) melynek áttörése esetén a felső ő szár (284) felé veheti ismét az árfolyam az irányt. EURUSD A pénteki jelentős euró-erősödés során áttörésre került az 50 napos mozgóátlag, mely így már 1,29-nél támasz. Az esetleges negatív korrekciók során a rövid távú emelkedő trendvonalat érdemes figyelni, mely jelenleg 1,2850-nél húzódik. -12-

13 USDHUF A következő időszakban a as tartományban mozoghat az árfolyam, miután a múlt héten számos fontos támasz letörésre került. A 214-es szint letörése nem valószínű, legkésőbb azon a szinten fordulhat az irány. Nyersolaj eqtrader: CLc1 Továbbra is felfelé araszolgat a nyersolaj árfolyama, azonban 89 dollárnál már fontos ellenállási szint húzódik, áttörése kevéssé valószínű, így onnan negatív korrekció indulhat. Ennek során érdemes figyelni a rövid távú emelkedő trendvonalat, mely jelenleg 87 dollárnál található. -13-

14 Arany eqtrader: XAUUSD Pénteken áttörésre került az dolláros szint, a következő fontosabb ellenállás dollárnál található, melyet a lokális tető követ dollárnál. A következő időszakban a vevőké lehet a főszerep. Háda Bálint Vezető elemző tel: /2211 Balog-Béki Márta Elemző tel: /2204 Bánhalmi Gábor Elemző tel: /2241 Mester Péter Elemző tel: /7092 Varga Zoltán Elemző tel: / QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg ; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapírtranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -14-