QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

Átírás

1 QUAESTOR 7 Piaci előretekintő június 10.

2 Mi várható a héten? Ismét erőre kaphatnak a piacok Az előttünk álló héten kitarthat a kedvező hangulat a nemzetközi részvénypiacokon. A múlt pénteki átfogó munkaerő-piaci adatközlés után ismét háttérbe szorult a Fed kötvényvásárlási programjával kapcsolatos bizonytalanság, és igazán fontos makrogazdasági adat híján ez így is maradhat a következő napokban. Így újra erőre kaphatnak a részvénypiacok, és a hozaméhség a defenzív papírok felől egyre inkább a gazdasági ciklusokhoz jobban kötődő szektorok felé terelheti a befektetőket. A heti makroadatok sorából a keddi japán kamatdöntést és a csütörtöki amerikai kiskereskedelmi forgalom alakulását emeljük ki. - A japán jegybank részéről nem várható változtatás, azonban ha ezzel szemben új intézkedéseket jelentenek be, az a jen gyengülését támogatná. - A lassan, de javuló amerikai munkaerő-piaci környezet támogathatta a lakosság vásárlási hajlandóságának javulását májusban a tengerentúlon, ami a növekedés szempontjából is kulcsfontosságú. -2-

3 Várható piaci irányok Instrumentum DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Richter EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Heti várakozás Kommentár A német részvényindex technikai képe jelentősen javult a pénteki fordulat nyomán, már a rövid távú csökkenő trendcsatorna felső trendvonalát próbálja áttörni. Amennyiben a kísérlet sikeres lesz, a korábban elért történelmi csúcs (8 557) felé veheti az irányt. A következő napok mozgása meghatározó lehet az amerikai részvényindex mozgását illetően, hiszen pénteken visszakapaszkodott a korábban letört emelkedő trendcsatorna alsó trendvonala fölé. Az pontos szint áttörése esetén folytatódhat az emelkedés, ez esetben a múlt heti letörés falsnak bizonyulhat. Áttörésre került egy meghatározó ellenállási szint pontnál, amennyiben a mozgás megerősítésre kerül, a következő hetek is az emelkedésről szólhatnak a hazai részvénypiacon, ez esetben a következő rövid távú ellenállási szint egy emelkedő trendcsatorna felső trendvonala pont környékén. Jelentős emelkedést láthattunk a pénteki kereskedésben, azonban Ft-nál fontos ellenállási szint húzódik, a jelenlegi technikai kép alapján kevéssé valószínű, hogy ebben a hullámban sikerül áttörni. Az olajtársaság árfolyama kitört egy rövid távú csökkenő trendcsatornából, majd egy közép távú, enyhén csökkenő trendvonal áttörése is sikeres volt. Mivel utóbbi egy fordított fej és vállak alakzat nyakvonala lehet, a következő hetekben folytatódhat az emelkedés. Gyorsan megvették az osztalékszelvény vágása miatti csökkenést, azonban a korábbi emelkedő trendcsatorna letörésre került. Rövid távon kirajzolódott egy csökkenő trendvonal, mely jelenleg Ft-nál húzódik. Amennyiben sikerül áttörni, folytatódhat az emelkedés. A csökkenő trendcsatorna felső trendvonalát és az 50 napos mozgóátlagot tesztelte vissza az árfolyam, majd ismét emelkedés indult a hétfői kereskedésben. A következő fontos ellenállási szint 299,14-nél a 38,2%-os Fibo-szint. Az 1,33-as szint tesztelését követően negatív korrekció indult az árfolyamban. A technikai kép továbbra is pozitív, a korrekciót követően ismét felfelé indulhat a jegyzés. Miután az árfolyam kitört a csökkenő ék alakzatból, sávozó mozgás indult a 222,50-228,70-es szintek között, és valószínűleg a következő napokban sem várható ebben változás. A nyersolaj árfolyama ismét a közép távú csökkenő trendvonalat teszteli 96 dollár felett, mely igen erős ellenállás. Egyelőre áttörésre nincs sok esély, nagy valószínűséggel kisebb negatív korrekció jöhet a következő napokban. A múlt héten felfelé próbálkozott kitörni az árfolyam egy szimmetrikus háromszög alakzatból, azonban nem sikerült, jelenleg már az dolláros támaszt teszteli. Amennyiben szignifikánsan letöri, a korábbi mélypont ( ) felé indulhat. -3-

4 Hazai és régiós adatok Idehaza a májusi inflációs adatokat közli kedden a statisztikai hivatal, az árak 1,9%-os emelkedésére számítunk, a tavalyi év azonos időszakához képest. A fogyasztói árak továbbra is a jegybanki 3%-os célérték alatt mozognak, ami teret enged a további kamatcsökkentéseknek is, azonban a fejlett piacok jegybanki politikájának várható változása, az elmúlt hetekben indult hozam-emelkedés esetleges tartós fennmaradása is határt jelenthet lefelé. Pénteken részletes ipari termelési adatokat ismerhetünk meg, a múlt héten megjelent biztató számok megerősítése várható, amely a második negyedév növekedése tekintetében is pozitív. Egyesült Államok A márciusban életbe lépett kiadáscsökkentő intézkedések hatása eddig még nem, vagy csak részben mutatkozott meg a makrogazdasági adatokban, azonban többen úgy vélik, a sorra megjelenő, már májusra vonatkozó makroadatok esetében ez már nem így lesz. A második negyedév várhatóan gyengébben alakul majd az elsőnél, növekedés szempontjából. A csütörtöki kiskereskedelmi forgalom közlését nagy várakozás előzi meg, mivel az ebből közvetetten kalkulálható lakossági fogyasztás adja az amerikai gazdaság kétharmadát. A várakozások szerint az áprilisi 0,1%-os forgalomnövekedést 0,4%-os követheti májusban. A javuló munkaerő-piaci kilátások mellett várhatóan nem csökkent az autók, a bútorok és a ruházati cikkek iránti kereslet. Hasonlóképp a pénteken várható, a vásárlási hajlandóságot tükröző, a Michigani egyetem által számított fogyasztói hangulat-index 6 éves csúcsszinten maradhat Amerikai növekedés és kiskereskedelmi forgalom GDP-növekedés, (n.év/n.év,évesített,%,jobb tengely) Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) Forrás: Bloomberg Pénteken az ipar bővülésének szerényebb növekedését publikálhatják májusra. A termelés 75%-át adó feldolgozóipar 0,2%-os növekedését közölhetik, a megelőző két hónap visszaesése után, amit az autógyártás támogathat elsősorban. -4-

5 Eurozóna Kevés adatközlés lesz az eurozónában, szerdán az ipari termelés stagnálását közölhetik áprilisra, pénteken pedig a részletes inflációs mutatókat ismerteti az Eurostat. A német alkotmánybíróság a héten Karlsruhéban ülésezik, melyen felülvizsgálják az EKB értékpapír-adásvételi műveletekre (Outright Monetary Transaction, OMT) irányuló programját, valamint az Európai Stabilitási Mechanizmust (ESM). Ahogy a korábbi hasonló eseteknél sem, várhatóan most sem fog a német alkotmánybíróság beleavatkozni az Európai Központi Bank kötvényvásárlási tervébe. A várakozások szerint a bírák minden bizonnyal felszólalnak majd a programok ellen, de megakadályozni nem fogják azt. A spanyol, a német, az olasz és a francia pénzügy- és munkaügyi miniszterek június 14-én Rómában üléseznek a magas (24%-os) fiatalkori munkanélküliségi ráta leszorítása érdekében. Merkel és Hollande az előző hónap végén már találkoztak az ügyben, ekkor egy 6 milliárd eurós keretet jelentettek be a foglalkoztatás élénkítéséért. Nagy-Britannia Kedden délelőtt áprilisi ipari termelési adatokat közölnek az Egyesült Királyságban. A várakozások szerint éves alapon 1,4%-ról 0,6%-ra enyhülhetett a visszaesés üteme, havi szinten viszont csak legfeljebb stagnálhatott a brit ipar a márciusi 0,7%-os növekedést követően. Ennél nagyobb figyelem irányulhat szerdán délelőtt a munkaerőpiaci adatokra. Az munkanélküliség 7,8%-on maradhatott, ami több mint 2 éves mélypontnak felel meg, a friss munkanélküliek száma pedig alig kevesebb, mint 7 ezer fővel csökkenhetett. Szerdán 11-kor érdemes lesz figyelni Paul Fishernek, a BoE alelnökének beszédére, hiszen ő a brit monetáris tanácsban az egyik olyan tag, aki támogatná az újabb kötvényvásárlásokat. -5-

6 Japán Holnap hajnalban tartja kamatdöntő ülését a japán központi bank (BoJ). Nem számítunk sem az irányadó ráta (0,00-0,10%) módosítására, sem pedig a kötvényvásárlások ütemének megváltoztatására, de a befektetők továbbra is szeretnék tudni a monetáris tanácstól, hogy miként próbálják meg letörni a hosszú kötvényhozamok emelkedését és vajon továbbra is úgy véli-e a jegybankelnök, hogy nincs ellentmondás a jegybanki politika és a hozamemelkedés között? Megítélésünk szerint a jen gyengülését nagyban támogatná az, ha a jegybank például meghosszabbítaná a kereskedelmi bankok számára nyújtható kölcsönök futamidejét, vagy utalna arra, hogy készen állnak minden eszközt bevetni a politika sikeréért. Haruhiko Kuroda jegybankelnök kedden reggel, középeurópai idő szerint 08:30-kor tart beszédet, amelyre érdemes figyelni, továbbá pénteken hajnalban megismerhetjük a májusi kamatdöntő ülésen elhangzott álláspontokat. Ausztrália Csütörtök hajnalban átfogó májusi munkaerőpiaci adatokat közölnek Ausztráliában, amelyek piacmozgató hatásúak lehetnek, hiszen a gazdasági növekedés az első negyedévben váratlanul kétéves mélypontra zuhant, az infláció 14 éves mélypontot ért el. Noha áprilisban váratlanul 5,5%-ra csökkent a munkanélküliség, miután a foglalkoztatottak száma a vártnál 4-szer nagyobb ütemben bővült, mégis májusban történelmi mélypontra, 2,75%- ra vágta a jegybank az alapkamatot. Csütörtökön kiderül, hogy van-e okunk tovább aggódni az ausztrál gazdaság várható teljesítménye miatt, ugyanis a jegybank közölte, hogy van még tér további monetáris lazításra is. Az ausztrál dollár további gyengülésére számítunk inkább a legtöbb devizával szemben. Új-Zéland Szerdán este, közép-európai idő szerint 23:00-kor tartja kamatdöntő ülését az új-zélandi jegybank (RBNZ). Pozitívumként említhető, hogy a munkanélküliség 3 éves mélypontra ereszkedett, de a jegybank túlértékeltnek tartja a hazai fizetőeszközt és kijelentette, hogy az új-zélandi dollár erősödése többé nem egyirányú utca. 6 éve először intervenciót hajtott végre az RBNZ, amelynek mértékéről és időzítéséről nem árult el részleteket. Graeme Wheeler jegybankelnök szerint viszont az alapkamat akár év végéig is a jelenlegi 2,50%-os szinten maradhat. A kamatdöntési közlemény úgy gondoljuk messzemenő optimizmusra nem adhat majd okot, gyengén teljesíthet az új-zélandi deviza más devizákkal szemben ezen a héten is. Kanada A feldolgozóipari termelés 0,3%-kal esett vissza márciusban, 4 hónap leforgása alatt, már harmadszor. Az ipari termelés mintegy harmadával mérséklődött. Áprilisban 0,3%-os növekedést vár a piac, amelynek meglátásunk szerint van alapja a beszerzési indexek javuló teljesítménye alapján is. A nyersanyagdevizák között felülteljesítő lehet a kanadai dollár. -6-

7 Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár Dátum (H) (K) (Sze) (Cs) (P) Ország Időpon t Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság Ünnepnap: Kína, Ausztrália JP 01:50 Folyó fizetési mérleg ápr. 1251,2 mrd JPY 350,0 mrd JPY /Aktuális 750 mrd JPX JP 01:50 GDP-változás (végleges, n.év/n.év) Q1 3,5% 3,5% 4,1% CH 07:45 Munkanélküliségi ráta máj. 3,1% 3,1% 3% CH 09:15 Kiskereskedelmi eladások ápr. -0,9% -- 3,3% EZ 10:30 Sentix befektetői bizalmi index jún. -15,6 pont -11,3 pont -11,6 pont CA 14:15 Megkezdett lakásépítések máj. 174,9 ezer db 178,0 ezer db + US 15:50 A Fed-től Bullard tart beszédet ++ CH 21:00 A svájci jegybanktól Danthine tart beszédet Ünnepnap: Kína JP -- BoJ kamatdöntés bejelentés jún ,1% 0-0,1% +++ HU 09:00 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) máj. 1,7% 1,9% +++ GB 10:30 Feldolgozóipari termelés (hó/hó) ápr. 1,10% -0,20% ++ GB 10:30 Ipari termelés (hó/hó) ápr. 0,70% 0,00% ++ US 16:00 Nagykereskedelmi raktárkészletek (hó/hó) ápr. 0,40% 0,20% + EZ 18:30 Az EKB-tól Praet tart beszédet Ünnepnap: Kína JP 1:50 Gépipari megrendelések, hó/hó ápr. 14,2% -8,1% ++ EZ 8:00 Német fogyasztói árindex (CPI,végleges, év/év) máj. 1,50% 1,50% + GB 10:30 Munkanélküli segélyt igénylők számának változása máj. -7,3 ezer fő -5,5 ezer fő +++ GB 10:30 ILO munkanélküliségi ráta (3 havi) ápr. 7,80% 7,80% ++ EZ 11:00 Eurozóna ipari termelés (hó/hó) ápr. 1,0% 0,0% ++ EZ 13:30 Az EKB-tól Coeure tart beszédet HU 14:00 Májusi MNB-ülés jegyzőkönyvét publikálják US 16:30 EIA kőolajtartalékok változása előző hét -6,2 millió hordó - + US 20:00 Szövetségi költségvetés máj. 112,9 mrd USD -110,0 mrd USD ++ NZ 23:00 Új-zélandi kamatdöntés bejelentése jún ,5% 2,5% ++ Vállalati jelentők Európa Inditex SA Vállalati jelentők EPSbecslés Egyesült Államok EPS-becslés 0,709 EUR PVH Corp. 1,388 USD H&R Block Inc. 2,616 USD AU 3:30 Munkanélküliségi ráta máj. 5,5% 5,6% ++ CH 9:15 Termelői és importárak máj. 0,20% 0,00% ++ US 14:30 Kiskereskedelmi eladások, hó/hó máj. 0,10% 0,40% +++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma jún ezer fő 345 ezer fő +++ US 14:30 Importárak (hó/hó) máj. -0,5% 0,0% ++ US 16:00 Üzleti raktárkészletek (hó/hó) ápr. 0,00% 0,30% ++ JP 1:50 A május i japán kamatdöntő ülés jegyzőkönyve ápr HU 9:00 Ipari termelés (végleges, hó/hó) ápr. 1,20% + EZ 11:00 Fogyasztói árindex (CPI, év/év, részletes) máj. 1,40% - ++ Foglalkoztatottak számának változása EZ 11:00 (n.év/n.év) Q1-0,3% -- + CA 14:30 Feldolgozóipari eladások (hó/hó) ápr. -0,30% 0,10% ++ US 14:30 Termelői árindex (PPI, hó/hó) máj. -0,70% 0,10%

8 US 14:30 Folyó fizetési mérleg US 15:15 Kapacitás-kihasználtság máj. 77,8% US 15:15 Ipari termelés (hó/hó) máj. -0,5% Michigani Egyetem előzetes fogyasztói US 15:55 hangulatindexe jún. 84,5 pont Vállalati jelentők Európa Q1 EPSbecslés Gerry Weber International AG ,4 mrd -112,4 mrd USD USD ++ Egyesült Államok 77,9% ++ 0,2% ++ 84,5 pont +++ Vállalati jelentők EPS-becslés Technikai elemzések DAX index A német részvényindex technikai képe jelentősen javult a pénteki fordulat nyomán, már a rövid távú csökkenő trendcsatorna felső trendvonalát próbálja áttörni. Amennyiben a kísérlet sikeres lesz, a korábban elért történelmi csúcs (8 557) felé veheti az irányt. -8-

9 S&P500 index A következő napok mozgása meghatározó lehet az amerikai részvényindex mozgását illetően, hiszen pénteken visszakapaszkodott a korábban letört emelkedő trendcsatorna alsó trendvonala fölé. Az pontos szint áttörése esetén folytatódhat az emelkedés, ez esetben a múlt heti letörés falsnak bizonyulhat. BUX index Áttörésre került egy meghatározó ellenállási szint pontnál, amennyiben a mozgás megerősítésre kerül, a következő hetek is az emelkedésről l szólhatnak a hazai részvénypiacon, ez esetben a következő rövid távú ellenállási szint egy emelkedő trendcsatorna felső trendvonala pont környékén. -9-

10 OTP Jelentős emelkedést láthattunk a pénteki kereskedésben, azonban Ft-nál fontos ellenállási szint húzódik, a jelenlegi technikai kép alapján kevéssé valószínű, hogy ebben a hullámban sikerül áttörni. MOL Az olajtársaság árfolyama kitört egy rövid távú csökkenő trendcsatornából, majd egy közép távú, enyhén csökkenő trendvonal áttörése is sikeres volt. Mivel utóbbi egy fordított fej és vállak alakzat nyakvonala lehet, a következő hetekben folytatódhat az emelkedés. -10-

11 Richter Gyorsan megvették az osztalékszelvény vágása miatti csökkenést, azonban a korábbi emelkedő trendcsatorna letörésre került. Rövid távon kirajzolódott egy csökkenő trendvonal, mely jelenleg Ft-nál húzódik. Amennyiben sikerül áttörni, folytatódhat az emelkedés. EURHUF A csökkenő trendcsatorna felső trendvonalát, és az 50 napos mozgóátlagot tesztelte vissza az árfolyam, majd ismét emelkedés indult a hétfői kereskedésben. A következő fontos ellenállási szint 299,14-nél a 38,2%-os Fibo- szint. -11-

12 EURUSD Az 1,33-as szint tesztelését követően en negatív korrekció indult az árfolyamban. A technikai kép továbbra is pozitív, a korrekciót követően en ismét felfelé indulhat a jegyzés. USDHUF Miután az árfolyam kitört a csökkenő ő ék alakzatból, sávozó mozgás indult a 222,50-228,70-es szintek között, és valószínűleg a következő napokban sem várható ebben változás. -12-

13 Nyersolaj (eqtrader: CLc1) A nyersolaj árfolyama ismét a közép távú csökkenő trendvonalat teszteli 96 dollár felett, mely igen erős ellenállás. Egyelőre áttörésre nincs sok esély, nagy valószínűséggel kisebb negatív korrekció jöhet a következő napokban. Arany (eqtrader: XAUUSD) A múlt héten felfelé próbálkozott kitörni az árfolyam egy szimmetrikus háromszög alakzatból, azonban nem sikerült, jelenleg már az dolláros támaszt teszteli, amennyiben szignifikánsan letöri, a korábbi mélypont ( ) felé indulhat. -13-

14 Háda Bálint Vezető elemző tel: /2211 Balog-Béki Márta Elemző tel: /2204 Bánhalmi Gábor Elemző tel: /2241 Mester Péter Elemző tel: /7092 Varga Zoltán Elemző tel: / QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg ; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -14-