BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Az egyszerőség diadala? TOP FINANCE & CONSULTING KFT HÉT. Az USA és az EU más-más pályán mozog

Átírás

1 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Az USA és az EU más-más pályán mozog Az egyszerőség diadala? Nem volt igazán eseménydús az elmúlt néhány nap a nemzetközi politikában, egyedül a G20 találkozót mondhatnánk említésre érdemesnek, de ott is csak az árfolyamháború nemkívánatos voltáról kiadott nyilatkozat kapott nagyobb sajtóvisszhangot. Errıl pedig az egy héttel korábbi G7 találkozó kapcsán is leírtuk, hogy a vizet prédikál és bort iszik népi bölcsessége jut róla eszünkbe a fiskális és monetáris politikai döntéshozók konkrét lépéseinek ismeretében. Az elmúlt napokban megjelent makrogazdasági adatok és vállalati gyorsjelentések megerısítik azt a képet, mely szerint az amerikai és az európai gazdaság válságból való kilábalási folyamata élesen szétvált. A tengerentúlon egyre több adat utal a kilábalás beindulására, míg az öreg kontinens továbbra is recesszióban vergıdik, sıt, a visszaesés mértéke még nıtt is. A részvénypiaci mozgások is visszaigazolják mindezt, az USA piacain folytatódott az emelkedés, míg Európában egy kisebb korrekciót követıen próbálnak ismét elindulni fölfelé az árfolyamok. Itthon igazán fontos adatok láttak napvilágot. Megtudhattuk, hogy a recesszió 2012 utolsó negyedévében még a legpesszimistább elemzık várakozásainál is súlyosabb volt, és kiderült az is, hogy már az ipar lefelé húzza a gazdaság teljesítményét. A csaknem másfél évtizedes mélyponton vergıdı építıipar ugyanakkor talán már elérhette a padlót, legalábbis vannak jelek, melyek arra engednek következtetni, hogy lassan ugyan, de fölfelé indulhat az ágazat. A gyenge gazdasági teljesítmény, valamint az alacsony fogyasztás (a tavalyi ÁFA-emelés hatásának kifutása mellett) ugyanakkor törvényszerően lefelé szorítja az inflációt, és a KSH legfrissebb adatai szerint ez a hatás ezúttal Magyarországon is érvényesült. Az inflációs adat ráadásul pozitív meglepetést okozott, hiszen a vártnál is kevésbé emelkedtek az árak. hozamok. A fenti adatok ismeretében az elemzık és a piac is további kamatcsökkentési lépéseket várnak az MNB-tıl, megjelentek a 4%- os alapkamatot vizionáló prognózisok is, az állampapírpiacon ennek megfelelıen ismét csökkenni kezdtek a Az államháztartás finanszírozási szükséglete az MNB legfrissebb adatai szerint a rendszerváltás óta nem látott mélypontra süllyedt, ami kétségkívül komoly eredmény, a gazdasági visszaesés miatt azonban az államadósság GDP-hez viszonyított nagysága az elızı két negyedévhez hasonlóan ismét nem tudott csökkenni. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 2 Adatdömping... 4 Tızsdei hírek... 6 Technikai elemzések... 7 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Szeged, Kölcsey u. 11. Tel./Fax: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u em. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. ITTHON TÖRTÉNT Mélyülı recesszióban Magyarország Mikor jön a fordulat? Az elızetes adatok alapján a legpesszimistább várakozásoknál is mélyebbre süllyed a GDP-változás mutatója, azaz tovább mélyült a recesszió, ráadásul most már egyértelmően lefelé húzta a mutatót az ipari termelés is. Az építıipar közben már olyan mélyre került, ahonnan talán már nincs tovább hova süllyedni, ebben az ágazatban már látni arra utaló jeleket, hogy elkezdıdhetett a fordulat, bár gyors felpattanásra aligha számíthatunk. Az államháztartási finanszírozási szükséglete a rendszerváltás óta nem látott szintre süllyedt, ami kétségtelenül nagy eredmény, a GDP-arányos államadósság azonban sajnos ennek ellenére nem tud csökkenni, a gazdasági visszaesés miatt csak stagnál ez a mutató. Jó hírnek számít, hogy az infláció nagyot csökkent, de a fenti adatok ismeretében örömünk nem mondható felhıtlennek. Jelentısen csökkent az infláció Az elemzık által várt 3,9% helyett 3,7%-ra lassult januárban az éves infláció az elızı havi 5,0%- os értékrıl annak ellenére, hogy az elızı hónaphoz képest 0,8%-kal emelkedtek a fogyasztói árak. A jelentıs csökkenés hátterében elsısorban bázishatások állnak, hiszen a tavaly januári 2 százalékpontos ÁFA-emelés hatásai már nem érvényesülnek, mivel az bekerült a bázisba. A 10%-os rezsicsökkentés hatása még csak csekély mértékben jelentkezhetett, így a következı 1-2 hónapban ennek hatására tovább mérséklıdhet az infláció. A volatilis ármozgásoktól megtisztított mutató, azaz a maginfláció havi szinten 0,3%-os drágulást mutat, míg éves összevetésben 3,7%-ra csökkent az elızı havi 5,0%-ról, azaz ismét a teljes inflációval megegyezı értéket mutat. A vártnál lényegesen mélyebb recesszióban van a gazdaság A KSH gyorsbecslése alapján a bruttó hazai termék (GDP) 2012 negyedik negyedévében 2,7%-kal csökkent az elızı év azonos idıszakához viszonyítva, míg az elızı negyedévhez képest (szezonálisan és naptárhatással kiigazítva) 0,9%-os volt a visszaesés mértéke. Az adat igen nagy negatív meglepetést jelent, hiszen a Portfolio.hu által összeállított elemzıi konszenzus 2,1%-os éves visszaesést jelzett ben 1,7%- kal zsugorodott a hazai gazdaság. Gödörbe került az ipar is Az elızetes adatokon nem változtatva, éves alapon, munkanaphatástól megtisztítva 3,4%-os, míg az elızı hónaphoz képest További hírek, információk, elemzések: 2. OLDAL

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL (szezonálisan és munkanaptényezıvel kiigazítva) 2,5%-os visszaesésrıl számolt be az ipari termelésben a KSH egészében így 1,7%-kal csökkent az ipari termelés az elızı évi kibocsátáshoz képest. A jövıre nézve fontos rendelési adatok vegyes képet mutatnak: a rendelésállományt egy nagyobb rendelés tartja rendkívül magas, közel 50%-os éves növekedést jelzı szinten, ugyanakkor az új exportrendeléseknél 7,8%-os, az új belföldi rendeléseknél 14,5%-os éves visszaesést láthatunk. Padlót fog végre az építıipar? Decemberben 3,4%-kal haladta meg az építıipari termelés volumene az elızı havi szintet a szezonálisan és munkanaptényezıvel kiigazított adat szerint, az elızı év azonos idıszakához képest azonban még így is 3,1%-os volt a visszaesés. Az utóbbi hónapokban összességében stagnálást mutat az ágazat ben 5,9%-kal csökkent az építıipar kibocsátása az elızı évhez képest, sorozatban a hetedik egymást követı évben szenved recessziótól az ágazat, a kibocsátási volumen ezzel a 14 évvel ezelıtti szintre esett vissza. képest is alacsony szintet. Hiába alacsony a hiány, nem csökken az államadósság A pénzügyi számlák elızetes adatai szerint az államháztartás nettó finanszírozási képessége 2012-ben mindössze a GDP -2,1%-a volt (azaz a GDP 2,1%-ának megfelelı nettó finanszírozási szükségletrıl beszélhetünk), ilyen kedvezı adatra pedig a rendszerváltás óta nem volt példa. A háztartások nettó finanszírozási képessége a GDP 5,3%-ára, a két szektor együttes nettó finanszírozási képessége pedig a GDP 3%-a fölé emelkedett, amire utoljára a es évek elején, a hitelezési boom felfutása elıtt volt példa. Az államadósság a fenti kedvezı államháztartási adat ellenére sem tudott csökkenni, a jelentıs gazdasági visszaesés miatt már három negyedéve a 79,0%-os érték közvetlen közelében gyakorlatilag stagnál a GDP-arányos bruttó államadósság-mutató. A rendelési adatok nem adnak egyértelmő támpontot a jövıre nézve, de arra utalhatnak, hogy lassan tényleg padlót foghat az építıipar. A decemberben kötött új szerzıdések volumene 6,0%-kal volt magasabb az egy évvel korábbinál, míg a hóvégi szerzıdésállomány 25,6%-kal haladta meg az egy évvel korábbi igaz, még a trendhez A piac folytatódó kamatvágásra számít Vitték, mint a cukrot Az elmúlt napok diszkontkincstárjegy-aukcióin ismét átlag feletti vételi érdeklıdést és terv feletti értékesítést láthattunk. A További hírek, információk, elemzések: 3. OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL hozamok tovább csökkentek, azaz a piac számít az újabb kamatvágásokra. 3,66-szoros vételi érdeklıdés mellett, az eredetileg tervezett 50 milliárd forintnyi mennyiség másfélszeresét, azaz 75 milliárd forintnyi 12 hónapos diszkontkincstárjegyet értékesített csütörtöki aukcióján az ÁKK, 5,13%-os, a két héttel ezelıtti aukció eredményénél 10 bázisponttal alacsonyabb átlaghozam mellett. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Bı háromszoros vételi érdeklıdés mellett, a tervezett 50 helyett 65 milliárd forintnyi 3 hónapos ADATDÖMPING Mélyült az európai recesszió is Kétarcú a világ Az amerikai makrogazdasági adatok ezúttal is alapot adhattak az optimizmus fokozódásának, hiszen többnyire a várakozásoknál jobb tényadatok láttak napvilágot. Európában viszont a GDP-adatok rendre negatív meglepetésekkel szolgáltak, a recesszió tovább mélyült. Ez a kettısség a tızsdei teljesítményeknél is megmutatkozott, az amerikai piacok tovább emelkedtek, míg az európaiak stagnáltak. diszkontkincstárjegyet értékesített az ÁKK a szokásos keddi aukción. Az átlaghozam 5,17% lett, ami 11 bázisponttal alacsonyabb az egy héttel korábbi aukció eredményénél, és 2010 májusa óta a legalacsonyabb értéket jelenti. Egyesült Államok A várakozásoknak megfelelıen mindössze 0,1%-kal nıtt a kiskereskedelmi forgalom volumene januárban az elızı hónaphoz képest. Az autóeladások nélkül számított mutató 0,2%-os növekedést jelzett, amivel kissé felülmúlta a +0,1%-os elemzıi prognózist. 366-ról 368 ezerre módosította a munkaügyi tárca. A február 10-ével záruló héten 341 ezer új munkanélküli segélykérelmet regisztráltak az Egyesült Államokban, ami jelentısen kevesebb, mint az elemzık által várt 360 ezres érték. Az elızı heti adatot Jelentısen javultak a feldolgozóipari kilátások a New York-i Fed További hírek, információk, elemzések: 4. OLDAL

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL felmérése alapján, hiszen a hangulatindex értéke az elızı havi -7,8 pontról +10 pontra emelkedett, amivel tavaly július óta elıször került a pozitív tartományba. Januárban a várt 0,2%-os növekedés helyett 0,1%-kal csökkent az ipari termelés volumene az Egyesült Államokban, a novemberi és a decemberi adatot viszont egyaránt fölfelé korrigálta a Fed: elıbbit +1,0%-ról +1,4%-ra, utóbbit +0,3%-ról +0,4%-ra. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Az elızı havi 73,8 pontról 76,3 pontra emelkedett a Michigani Egyetem fogyasztói hangulatindexének értéke, jelentısen felülmúlva a 73,5 pontos elemzıi prognózist. Az eurózóna gazdasága 0,6%-kal zsugorodott a negyedik negyedévben az elızı három hónapban elérthez képest, míg az elemzık csak 0,4%- os visszaesésre számítottak. Éves összevetésben 0,9%-kal csökkent a valutaövezet GDP-je, ami a visszaesés gyorsulását jelenti az elızı negyedévi 0,6%-os csökkenésrıl. Az elızı év azonos idıszakához viszonyított mutatóikkal is felülmúlják hazánkat a szorosabban vett régió országai. Csehországban 1,7%-kal csökkent éves alapon a GDP, míg Romániában 0,3%-os, Szlovákiában 0,7%-os növekedést mértek. A lengyel adatok a szokásoknak megfelelıen késıbb kerülnek publikálásra. Európa A német GDP 0,6%-kal csökkent az elızı negyedévhez képest, míg az elızı év azonos idıszakához viszonyítva minimális, 0,1%-os növekedésrıl számolt be a Destatis. Az elemzık 0,5%-os negyedéves csökkenésre számítottak. Csütörtökön több régiós országban is nyilvánosságra hozták a negyedik negyedéves GDP adatokat. A balti államokban ismét növekedést láthattunk, Litvániában 1,0%- kal, Észtországban 0,9%-kal bıvült a gazdaság az elızı negyedévhez képest, de minimális növekedésre volt képes Románia és Szlovákia (+0,2%), valamint Bulgária (+0,1%) is. Csökkenést (Magyarország mellett) egyedül Csehország szenvedett el, de a 0,2%-os visszaesés eltörpül a hazai adat mellett. Jelentısen javultak a német gazdasági kilátások, a ZEW gazdasági hangulatindexe a januári 31,5 pontról 48,2 pontra, 2009 decembere óta nem látott szintre emelkedett. Az elemzık jóval szerényebb javulásra, 35,3 pontos értékre számítottak. Franciaországban negyedéves alapon 0,3%-kal csökkent a GDP, ami kisebb negatív meglepetést jelentett a 0,2%-os csökkenést jelzı elemzıi prognózishoz képest. 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. TİZSDEI HÍREK A vállalatok teljesítményén is látszik a kontinensek közötti szétválás Európa nehezen áll fel Az Egyesült Államokban gyakorlatilag véget ért a jelentési szezon. Néhány nagyobb cég (pl. a Walmart) ugyan még a napokban fogja publikálni negyedéves eredményeit, de az összességében pozitív képen ez már nem tud változtatni. Európában azonban még bıven érkeznek vállalati hírek, és itt a kép is inkább vegyes, amin a most megismert adatok sem változtattak. Egyesült Államok Cisco Systems Az elemzıi prognózisokat felülmúló negyedéves számokat tett közzé a Cisco Systems. A bevétel (12,098 mrd USD) megfelelt az elemzık várakozásának, míg az üzemi eredmény (3,413 mrd USD) 4,6%-kal, az egy részvényre jutó nyereség (0,51 USD) 8,5%-kal meghaladta az elemzıi konszenzust. A menedzsment az elemzıi elırejelzéseknek megfelelı eredményvárakozásokat közölt. Nem múlik el hónap bankcsıd nélkül A hétvégén csıdbe ment egy kisebb chicagói bank, így 3-ra emelkedett az idei bankcsıdök száma az USA-ban. A tendencia ugyan csökkenést mutat, de továbbra is rendszeresek a bankcsıdök az Egyesült Államokban, a kisebb bankok eszközminısége általában a kereskedelmi ingatlanhitelek bedılése miatt romlik meg. Európa ING Az elemzıi várakozásoktól (1,63 milliárd euró) elmaradó, 1,43 milliárd eurós negyedik negyedéves nettó eredményrıl számolt be gyorsjelentésében az ING. A pénzügyi csoport egyúttal újabb jelentıs létszámleépítéseket is bejelentett. Société Générale Franciaország második legnagyobb bankja, a Société Générale 476 millió eurós nettó veszteségrıl számolt be gyorsjelentésében, ami jelentısen meghaladja az elemzık által várt 203 milliós eurós veszteséget. Peugeot A Peugeot, Európa második legnagyobb autógyártója veszteségrıl számolt be. Az egyszeri tételeket is tartalmazó EBIT értéke mintegy 576 millió eurós mínuszt mutat, ami kevesebb, mint az elemzık által várt 647 millió eurós veszteség. Itthon Kedvezı vélemények az Egis-rıl Több elemzı is közzétette értékelését az Egis gyorsjelentését követıen. Az Erste forintos célárat és vételi ajánlást fogalmazott meg, a KBC célárfolyama forint, ajánlása ugyancsak vétel, míg a Concorde fenntartja forintos célárfolyamát és intézményi felülsúlyozás ajánlását. MOL Nem várta meg a MOL gyorsjelentésének publikálását a Citi, hanem még azt megelızıen forintról forintra csökkentette a hazai olajtársaság részvényeire vonatkozó célárát, az ajánlás azonban maradt továbbra is semleges. További hírek, információk, elemzések: 6. OLDAL

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index A keddi kereskedésben újra lendületet vett a korrekció nélküli emelkedés az amerikai részvénypiacon, az emelkedı trend túlfőtöttségét továbbra is legfeljebb a túlvettséget mutató indikátorok, mint például a stochastic oszcillátor mutatják, illetve az MACD indikátor eladási jelzése lehet(ett) figyelmeztetı jelzés, de ez egyelıre nem kapott megerısítést. NASDAQ Composite Index DAX Index A sokáig lemaradóként viselkedı NASDAQ a szeptemberi csúccsal küzd, kedden ugyan a fontos szint fölött zárt az árfolyam, de áttörésrıl azért még nem beszélhetünk. Ha elsıre nem sikerül meggyızıen és tartósan a szint fölött maradnia az árfolyamnak, akkor támaszt az 50 és a 200 napos mozgóátlagok képezhetnek. Mivel jelenleg 2000 késı ısze óta nem látott szinteken jár az index, a további emelkedés esetén szinte légüres térrıl beszélhetünk, nehéz lesz támpontokat találni a további viselkedés elemzéséhez. Megtört ugyan az emelkedés lendülete, egy helyben toporog a német részvénypiac, de számottevı korrekció nem tudott kialakulni, és a trendvonal meg is támasztotta az árfolyamot, így jó eséllyel ismét fölfelé indulhat a német részvényindex. Ennek megerısítését a januári csúcs áttörése jelentené, míg a 7450-es szint továbbra is fontos támasz. Nikkei 225 Index A pontos szinttel küzd a megbokrosodott japán részvényindex, ha ezen is átjut az árfolyam, akkor folytatódhat a féktelen száguldás, de egyre nagyobb a kockázata egy éles árfolyamkorrekciónak. 7. OLDAL

8 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index Az egyhetes szünetet követıen óvatosan kezdett a kínai részvénypiac, így a 2450 pont közelében lévı szint továbbra is ellenáll a bikák támadásának. Ha mégis sikerülne az áttörés, akkor a következı ellenállási szintet 2570 pont környékén találjuk, míg támasz a 2300-as szint környékén, illetve a mozgóátlagok képében vár a piacra egy esetleges korrekcióban. BUX Index Változott a kép, az oldalazásból korrekció lett a hazai részvénypiacon, ebbıl az ereszkedı csatornából kéne kilépnie az árfolyamnak ahhoz, hogy egy újabb emelkedı hullám kezdetének lehetıségérıl beszélhessünk. Továbbra is a politikusi nyilatkozatok, illetve az új jegybankelnök egyre inkább közelgı kinevezése jelentik a legnagyobb kockázatot. Folytatódó korrekció esetén támasz az emelkedı trendvonal, illetve a pontos szint lehet, ami jó beszállási pontnak kínálkozik. Sensex Index Alig változott a technikai kép az indiai részvénypiacon, de az oldalazással lassan azért távolodik a korábbi emelkedı trendvonaltól az árfolyam, ami mindenképpen óvatosságot indokol. Ha ismét lefelé indulna az index, akkor nál találjuk az elsı támaszt, nál a másodikat, és a 200 napos mozgóátlag lehet a végsı menedék. Ha mégis az emelkedés felé mozdulna, akkor a januári lokális csúcs a fontos ellenállás. Arany Lefelé tört ki az arany árfolyama, ráadásul az 1650 dollár után a nagyon fontos 1620-as szintet is átszakította, jelenleg az 1600-as értékkel küzd. A csökkenı trendcsatorna továbbra is él, rövid távon akár pozitív fordulatot is hozhat, hogy elérte az árfolyam ennek az alsó vonalát, de a középtávú kilátások továbbra is negatívak, amit megerısíthet, ha az 50 napos mozgóátlag a 200 napos alá kerül, azaz bekövetkezik a halálkeresztnek nevezett technikai jelzés. A lejtmenet megerısítése esetén erıs támaszt csak az 1530 dolláros lokális mélypontnál látunk. 8. OLDAL

9 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD A Mario Draghi szóbeli intervencióját követı gyengülésbıl egyelıre nem tért magához az euró, de a trend továbbra is sértetlen, azaz az euró erısödése irányába mutat. Támasz a trendvonal és az 50 napos mozgóátlag 1,33 környékén, míg ellenállás az 1,37-es lokális csúcs lehet. EURCHF Legutóbb egy szeizmográf által rajzolt ábrához hasonlítottuk az EURCHF árfolyamgrafikonját, ez a véleményünk azóta sem változott, így az elemzésével sem nagyon próbálkoznánk. EURHUF USDHUF Egy nagyon rövidtávú csökkenı trend, valamin a 290-es szint határolják be jelenleg a forint euróval szembeni árfolyammozgását, az innen történı markáns kitörés mutathat rövid távon irányt. Fontos azonban kiemelni, hogy fölfelé nagyobb mozgástér látszik jelenleg, ha arra indul meg a mozgás, akkor a 295- ös érték jelent gyengébb, míg a 300-as erısebb ellenállást. A forint erısödése irányába történı elmozdulás esetén az elsı erıs ellenállás sokkal közelebb található, hiszen ez a 200 napos mozgóátlag, ami jelenleg már a 287-es értékhez közelít. A 215-ös szint áttörése továbbra is megoldhatatlan feladatot jelent a forint számára a dollár ellenében, így folytatódhat a 215 és 225 közötti sávozás, de az is elképzelhetı, hogy ennek a sávnak az alsó felébe szorul be az árfolyam, mint ahogy erre már decemberben is volt példa. 9. OLDAL