NAPI JELENTÉS

Átírás

1 NAPI JELENTÉS HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX ,18-4,80% S&P ,74-0,85% Részvényforgalom 21,18 Mrd Ft Nasdaq Composite 4 547,83-1,24% M. Telekom 331-3,50% Stoxx ,88 1,73% MOL ,52% DAX 9 563,89 2,46% OTP ,97% FTSE ,83 2,41% Richter ,73% Nikkei ,7 0,38% EUR/HUF 312,56 3,28 WIG ,9-1,82% FÓKUSZBAN A MAI NAPON HATÁSTALAN OROSZ KAMATEMELÉS, PÁNIK REAKCIÓK A PIACOKON FED KAMATDÖNTŐ ÜLÉSE LESZ MA MÉG A FÓKUSZBAN a drasztikus 650 bázispontos orosz kamatemelés csak nagyon rövid ideig tudta kordában tartani a rubelt, a jegyzések a tegnap napon belül 30%-os gyengülést is mutattak a dollárral szemben a kamatemelés után a jegyzések a 65-ös szintről a 60-as szintig ereszkedtek, majd pár óra alatt a 78-as szint fölé szúrtak, lényegében percről percre érte el új történelmi szinteket a devizapár, a napot végül a 70-es szint környékén fejezte be, a mai nap elején pedig egyelőre tovább erősödik az árfolyam a valuta- és a gazdasági válság tehát újabb erőteljes negatív fordulatot vett az elmúlt napokban, az orosz gazdaságra a jelenlegi folyamatok alapján súlyos recesszió vár, az ukránok esetében pedig már az államcsődöt árazza a piac a figyelem középpontjába az orosz piacon kitettséggel rendelkező bankpapírok kerültek, a legnagyobb súllyal francia, olasz és amerikai bankok vannak jelen, de komoly aggodalmak övezik a jelentős szereplőnek számító Raiffeisen helyzetét is (történelmi mélységbe került az árfolyama), a válság bankszektoron keresztüli átfertőződésének esélye jelentősen megnőtt a józanész azt diktálná, hogy ezt az alapvetően senkinek sem jó helyzetet végre elkezdjék rendezni az érintett felek, ebben az esetben elkerülhető lenne még Oroszország totális gazdasági összeomlása, illetve az eurozónával kapcsolatos recessziós félelmek is enyhülhetnének a helyzet azonban annyira szélsőségessé, kontrolálhatatlan mederbe kezd kerülni, ami egy rossz döntés vagy hibás kommunikáció esetén könnyen még nagyobb politikai, gazdasági károkat okozhat a hét csúcseseményének számító Fed ülése ma este ér véget, a befektetők ezúttal is kiemelt figyelemmel követik, noha egyelőre semmilyen intézkedés bejelentése nem várható a Fed azonban ez alkalommal frissíti makrogazdasági és monetáris előrejelzéseit, tehát közlik például az irányadó rátára vonatkozó várakozásokat is, és Janet Yellen sajtótájékoztatót is tart a legutóbbi nagyon erős munkaerőpiaci adatok és általában véve a kedvező makropálya láttán nem lenne meglepő, ha a Fed is javítana növekedési prognózisain, és ezzel párhuzamosan a várható kamatpálya is módosulhat vélhetően a piacok szempontjából kedvezőtlen irányba kérdés, hogy Yellen meg tudja-e majd nyugtatni a befektetőket szokásos galamb hangvételű kommentárjával, illetve kitér-e (ha megkérdezik Tőle, akkor biztos) a legfrissebb fejleményekre, az orosz-ukrán krízis eszkalálódására

2 KIEMELT ESEMÉNYEK NAGY-BRITANNIA EUROZÓNA USA 10:30 BoE legutóbbi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve és munkaerő-piaci adatok 11:00 Novemberi fogyasztói árak (végleges) várt/előzetes: 0,3% év/év; maginfláció: 0,7% év/év 14:30 Novemberi fogyasztói árak várt: -0,1% hó/hó, 1,4% év/év; előző: 0,0%, 1,7% 14:30 III. né. fizetési mérleg várt: -97,5 Mrd$, előző: -98,5 Mrd$ 20:00 FOMC kamatdöntő ülés, sajtótájékoztató, előrejelzések 20:30 Yenet Jellen sajtótájékoztatót tart KÜLFÖLDI MAKROGAZDASÁGI HÍREK USA: KISSÉ GYENGÉBB LAKÁSPIACI ADATOK Új lakásépítések, nov.: 1028 ezer Ép. engedélyek, nov.: 1035 ezer Piaci várakozás: 1040 ezer Piaci várakozás: 1065 ezer Október: 1045 ezer Október: 1092 ezer EUROZÓNA: EZ MÁR VALAMI, HATALMAS EMELKEDÉST MUTAT A ZEW FELMÉRÉSE az új lakásépítések és az építési engedélyek is a vártnál alacsonyabbak lettek novemberben, igaz, hogy az előző havi adatokat mindkét mutató esetében felfelé korrigálták az elmúlt fél-egy év adatai alapján tetőzni látszik az új lakásépítések adat, ehhez képest a közzététel nagy újdonságot nem mondott fundamentálisan kedvező az ingatlanpiacra egyrészt a jelzálog kamatszintek továbbra is csökkenő tendenciája (a 30 éves átlagos jelzálog kamatszint jelenleg 4,0% körül ingadozik, míg az év közepén 4,25% körül alakult), továbbá a töretlenül javuló munkaerőpiaci helyzet az adat érdemben nem módosít az amerikai gazdaság kedvező kilátásain December, kilátások: 34,9 pont Jelenlegi helyzet: 10,0 pont Piaci várakozás: 20,0 Piaci várakozás: 5,0 November: 11,1 pont November: 3,3 pont komoly pozitív meglepetést okozott a német és az eurozónás ZEW index, miután lényegesen a várakozások feletti decemberi számok érkeztek a gazdasági kilátásokkal és a jelenlegi helyzettel kapcsolatba is határozottan optimistábbak lettek a ZEW Intézet által megkérdezett vállalatvezetők az előző hónapban novemberi mélypontról fordult a mutató és ez egyben azt is jelentette, hogy 11 hónap után először lettek optimistábbak a kilátásokkal kapcsolatban a felmérésben a szereplők; ez a tendencia folytatódott és a mutatók nyár eleji, lényegében az orosz-ukrán krízissel kapcsolatos aggodalmak érdemi növekedése óta nem látott szintre kerültek az ugyancsak ma megjelent bizalmi adatok és a ZEW felmérése életben tartja a jövő évi fokozódó gazdasági élénküléssel kapcsolatos várakozásokat; e szerint a GDP növekedési üteme az eurozónában az idei 0,8% után jövőre 1,1%-ra emelkedhet.

3 EUROZÓNA: JAVULÁST MUTATÓ BESZERZÉSI MENEDZSER INDEXEK December, kompozit: 51,7 pont Piaci várakozás: 51,5 pont November: 51,1 pont a Markit előzetes közzététele szerint az eurozóna feldolgozóiparának és szolgáltató szektorainak beszerzési menedzser indexe is vártnál nagyobb mértékben javult decemberben a feldolgozó BMI 50,8 pontra emelkedett 50,1-ról, a szolgáltató 51,9 pontra 51,1-ról a kompozit mutató esetében az egy évvel ezelőtti érték 52,1 pont volt és 18 hónapja tartózkodik a növekedést a visszaeséstől elválasztó 50 pontos érték felett; az új rendelésekre vonatkozó alindex a novemberi 49,7 pontról 50,9 pontra emelkedett ezek alapján tehát az eurozóna kilátásai nem romlottak tovább, de gazdasági helyzet ennek ellenére továbbra is rendkívül ingatag az elmúlt hetekben alapvetően nem enyhült az orosz-ukrán krízis, illetve a világgazdasági kilátások sem javultak; ezért egyre nagyobb nyomás alá kerülhet az ECB, szükség lenne az átfogó, minden eszközt tartalmazó monetáris élénkítésére HAZAI MAKROGAZDASÁGI HÍREK NEM VÁLTOZTATOTT AZ IRÁNYADÓ RÁTÁN A JEGYBANK az egyöntetű piaci várakozásoknak megfelelően az MNB nem változtatott a július óta 2,1%-on álló irányadó rátán már harmadik hónapja változatlan a Monetáris Tanács közleményének záró bekezdése, így alapvetően változatlan jegybanki alapkamatra érdemes számítani a következő időszakban a jelenleg rendelkezésre álló információk alapján a Monetáris Tanács megítélése szerint az alapkamat aktuális szintje összhangban van az inflációs cél középtávú elérésével és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzésével; előrejelzéseink feltételeinek teljesülése mellett a középtávú inflációs cél elérése a jelenlegi laza monetáris kondíciók tartós fenntartásának irányába mutat az utóbbi időszak fejleményeit azonban az MT sem hagyja figyelmen kívül, így megemlítik, egyrészt a csökkenő inflációt: Az elmúlt hónapokban az infláció alacsonyabban alakult a szeptemberi Inflációs jelentés előrejelzésénél, amelyben főként a nyersanyagárak jelentős csökkenése, az alacsony élelmiszerárak és a gyenge külső keresleti környezet játszott szerepet. másrészt a javuló piaci hangulatot, csökkenő kockázati felárakat de így is óvatos monetáris politikát látnak szükségesnek: Október közepén csökkent a globális kockázatvállalási hajlandóság, a hónap végétől azonban ismét kedvezően alakult a pénzügyi piaci hangulat. A hazai kockázati mutatók közül a CDS-felár nem változott érdemben az elmúlt negyedévben, míg a devizakötvények felára csökkent. A hosszú forintkötvény-hozamok jelentősen csökkentek a szeptemberi Inflációs jelentés megjelenése óta eltelt időszakban. Hazánk sérülékenységét csökkenti a tartósan magas külső finanszírozási képesség, és az ennek nyomán csökkenő külső adósságállomány. A Monetáris Tanács értékelése szerint a nemzetközi pénzügyi környezet bizonytalansága óvatos monetáris politikát indokol. és azt, hogy nőtt az esélye a cél alatti inflációnak: A szeptemberi Inflációs jelentés helyzetértékeléséhez képest összességében erősödtek a lefelé mutató inflációs kockázatok. a fentiek alapján igen óvatos elmozdulást talán fel lehet fedezni a jegybanki álláspontban, és később ennél egyértelműbbé is válhat az esetleges kamatcsökkentés kommunikációs előkészítése, most azonban a zuhanó rubel, a közelünkben kibontakozni látszó komoly válság óvatosságra int

4 MNB: JÖVŐRE CSAK 0,9% LEHET AZ INFLÁCIÓ a december 18-án megjelenő friss Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványból az MNB szokás szerint közzétette az infláció és a GDP legyezőábráját, már 2016-ra is készült nyilvános prognózis 2015-re a friss előrejelzés a korábbi (szeptemberi és júniusi) 2,5% helyett mindössze 0,9% lesz az inflációs ráta, tükrözve az utóbbi három hónap igen komoly változásait; majd a meglehetősen távoli 2016-ra 2,9%-ot várnak ahogyan az MNB is írta közleményében, az infláció jövőre számottevően elmaradhat az inflációs céltól, majd az előrejelzési horizont második felére emelkedhet a cél közelébe a GDP növekedése 2015-ben a júniusi 2,5% és a szeptemberi 2,4% után a friss előrejelzés szerint 2,3% lehet, majd 2016-ban 2,1%-ra mérséklődhet az ütem az MNB szerint: Az előrejelzési horizonton a növekedést elsősorban a belső kereslet támogathatja A vállalati beruházási aktivitást jövőre élénkítheti a kibővített és meghosszabbított Növekedési Hitelprogram, azonban ellenkező irányba hat a gyenge nemzetközi konjunktúra és az EU-források beáramlásának mérséklődése Összhangban az előző negyedévekkel a lakossági fogyasztás élénkülésében jelentős szerepet játszanak az emelkedő foglalkoztatás és az alacsony infláció miatt növekvő reáljövedelmek A devizahitelek forintosítása mérsékelheti a jövőbeli jövedelmi és vagyoni helyzettel kapcsolatos bizonytalanságot, ezzel erősítheti a fogyasztói bizalmat, támogatva a fogyasztás és a belső kereslet élénkülését HAZAI VÁLLALATI HÍREK RICHTER WARNING - SZÁMOK NÉLKÜL a Richter a mai napon közzétett rendkívüli tájékoztatása szerint az orosz rubel rendkívüli mértékű leértékelődése a IV. negyedéves eredményre várhatóan negatív hatást gyakorol, továbbá jelentős egyszeri pénzügyi veszteséggel is számolni kell a rubelben denominált vevőkövetelések átértékelése miatt is a Richter a közlemény szerint mindent megtesz a negatív hatások mérséklésére, konkrétumokat azonban e vonatkozásban sem tartalmaz a közlemény a tájékoztató tartalmi elemei eddig is ismertek voltak, a közlemény azonban rámutat arra, hogy a jelenlegi piaci eredményvárakozások meglehetősen optimisták, így ezek csökkenése folytatódhat, további nyomást helyezve az árfolyamra a rubel zuhanására nem igazán reagált eddig a Richter árfolyama, pedig a folyó negyedév ill. a évben jelentős egyszeri eredménykieséssel kell számolni a jelenlegi körülmények között egyre valószínűbb a mély recesszió Oroszországban, ami pedig a deviza oldal mellett volumen oldalról is érinteni fogja a keresletet, figyelmeztető jel a jövő évi orosz költségvetés 10%-kal való megvágása is az értékelésben a fő kérdés az, hogy milyen időtávra számolunk a gyenge rubellel, illetve hogyan tudja ezeket a hatásokat kivédeni a Richter elképzelhető, hogy egyes termékek ill. partnerek esetén megvalósítható az azonnali dollárelszámolásra való áttérés, azonban ez biztosan nem tud a teljes portfólióra érvényesülni; bizonyára költségmegtakarításokban is gondolkodik a társaság, ezt azonban meg kell tervezni, le kell vezényelni, ami ugyancsak nem megy egyik hétről a másikra érdemes azt is megfontolni, hogy a rubel ill. Oroszország jelenlegi helyzete egy idő után 1, 2, 5 év stabilizálódni fog, akár az eredeti állapothoz való visszatéréssel is, ebben az esetben pedig a Richter cégértékének csak egy viszonylag kis hányada fog kiesni (DCF modellek esetén a cégérték jó része a terminal value-ból származik) rövid távú Csökkentés ajánlásunkat fenntartjuk, modellünk alapján fundamentális alapon 3500 Ft alatt lehet érdemes ismét megfontolni óvatos vételeket; nagy eséllyel azonban az árfolyamreakció túllövést mutathat majd,

5 AZ OTP SZERINT NEM ÉRINTI ŐKET A RUBEL GYENGÜLÉSE - AZÉRT VAN MITŐL FÉLNI vagyis bőven benézhet ez alatti szintekre is a jegyzés ez annál is valószínűbb, mivel az oroszországi történetnek messze nincs vége, sőt kis túlzással még csak most kezdődik: újabb szankciók, esetleg bizonyos devizaműveletek felfüggesztése is szóba jöhet, egyes vélemények szerint az orosz államcsőd sem zárható ki 1-2 éves távlatban az OTP mai zuhanása mögött egyértelműen az orosz válság eszkalálódása, a rubel meredek zuhanása áll; az OTP Bloombergen megjelent közleménye szerint viszont a rubel gyengülése közvetlenül nem érinti az orosz leánybankot az tény, hogy az orosz leánybank hitelállományának csak egy kis része (kb. 5%-a) áll fenn devizában, tehát olyan hatások, mint például a magyar devizahitelezésben, Oroszországban nem várhatók ugyanakkor a rubel gyengülése közvetve nagyon súlyos hatásokkal járhat az orosz gazdaság egészére nézve, ha államcsőd nem is lesz, de recesszió igen, ami például a munkanélküliség növekedésén vagy általában véve a lakosság fizetőképességének romlásán keresztül várhatóan tovább rontja a hitelportfólió minőségét az OTP orosz leánybankjánál (is), ez éves szinten több tízmilliárd forintos többletleírást jelenthet a már amúgy is veszteséges (az első három negyedévben 13 milliárdos mínuszt felhalmozó) orosz érdekeltségnél ezen felül ha nem is az orosz leányt, de az OTP-t csoportszinten súlyosan érintheti, hogy az orosz leánybankban meglévő befektetés leértékelődése miatt immár szinte biztosra vehető az OTP könyveiben szereplő mintegy 60 milliárd forintos goodwill leírása. Ez akár már a negyedik negyedévben egy az egyben ronthatja az eredményt, de elképzelhető, hogy több lépésben történik majd a veszteség elszámolása ez persze egyszeri tétel, de így is tovább tetézi a devizahiteles elszámolások és az ukrán leírások miatt már amúgy is erősen mínuszos idei eredményt. végül érdemes megemlíteni, hogy az orosz gazdaság válsága nemcsak rövid távon, de hosszabb távon is rontja az OTP ottani eredménytermelő képességét, a hitelkereslet várhatóan gyengül és a meglévő portfólió megtérülése is romlik, amit csak részben ellensúlyozhat a magasabb kamatszint, kamatmarzs, a korábbi évek orosz sikersztorija tehát a múlté, jelentősen gyengítve az OTP növekedési kilátásait azt az eshetőséget egyelőre csak óvatosan említjük meg, hogy az orosz kormány a rubel védelme érdekében adminisztratív eszközökkel korlátozhatja a külföldi tőke kiáramlását, ami az ottani befektetések rövidebb-hosszabb időre történő befagyását eredményezné azt mondjuk nem tartjuk valószínűnek, hogy az OTP teljes egészében elbukná oroszországi befektetését a rubel konvertibilitásának korlátozása első körben inkább a pénzügyi befektetéseket érintheti, az árfolyamzuhanásban, piaci pánikban azonban ez a félelem feltétlenül tetten érhető. összességében úgy véljük, hogy nagyon kényes a helyzet, és nagyon nehéz időszak vár még Oroszországra és az itteni kitettséggel rendelkező cégekre, mint az OTP (vagy a Richter), bár az árfolyamban (az OTP esetében) látható némi negatív túllövés a fundamentumokhoz képest, egyelőre csak az erős idegzetűeknek, a kifejezetten spekulatív játékosoknak javasolnánk a beszállást a mostani kiszámíthatatlan helyzetben

6 RÉSZLETES ADATOK (az adatok tájékoztató jellegűek, forrás: Bloomberg) HAZAI ÉS FELTÖREKVŐ PIACOK VEZETŐ KÜLFÖLDI TŐZSDÉK Záró Változás Záró Változás BUX ,18-4,80% DJIA ,87-0,65% Részvényforgalom 21,18 Mrd Ft S&P ,74-0,85% BUMIX 1 432,89-1,66% S&P Futures 1 971,60 0,33% BUX ,74% Nasdaq Composite 4 547,83-1,24% RTS $ 629,15-15,63% Nasdaq Futures 4 099,00 0,39% PX 944,83-1,72% DAX 9 563,89 2,46% WIG ,9-1,82% CAC ,20 2,19% BOVESPA ,5-0,43% FTSE ,83 2,41% Shanghai Comp ,3 1,59% Nikkei ,7 0,38% Hang Seng ,62-0,62% ATX 2 077,85 0,54% DEVIZAÁRFOLYAMOK ÁKK REFERENCIAHOZAMOK Utolsó Változás Záró Változás EUR/USD 1,2486 0, hónap 1,28 0,03 USD/JPY 117,20-0,20 6 hónap 1,46 0,02 GBP/USD 1,5724 0, év 1,55 0,10 USD/CHF 0,9619-0, év 2,75 0,20 USD/HUF 249,87 1,20 5 év 3,23 0,27 EUR/HUF 312,56 3,28 10 év 3,77 0,32 CHF/HUF 260,29 3,26 15 év 4,05 0,30 WTI legközelebbi határidő Földgáz legközelebbi hat. Urals/Med crack spread NYERSANYAGOK ($) Utolsó Vált. Utolsó Vált. 55,44-0,88% Arany spot 1199,0 0,18% 3,64 0,66% Réz 3 havi forward (LME) 6365,0-0,55% 13,25-6,92% Cink 3 havi forward (LME) 2140,0-1,43% HAZAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (e) Záró Vált. Vol (e) MTelekom 331-3,50% iG ,00% 0,0 MOL ,52% 259 Fuso Ecosystem 7-1,47% 1,0 OTP ,97% TWD Investments 9 0,00% 0,0 Richter ,73% 725,5 GS Park ,06% 7,5 ANY 865-1,70% 7,0 HUNMining 19-9,52% 102,1 Appeninn 186 0,54% 60,0 Kárpótlási jegy 612-5,85% 0,4 Altera ,34% 0,2 KEG 23 4,55% 0,0 BIF 300 0,00% 0,0 Masterplast 420-0,47% 0,1 BTel 50-9,09% 116,3 Norbi Update 969-1,52% 0,0 CIG Pannónia 194-0,51% 155,6 Nutex 37 0,00% 0,0 Danubius ,18% 1,3 Opimus 21-4,55% 1,4 Elmű ,34% 0,2 Pannergy 302-2,58% 53,3 Émász ,31% 0,2 Plotinus ,56% 7,1 ENEFI 140-3,45% 1,2 Rába ,55% 6,0 Est Média 1 0,00% 85,1 Libri-Shopline 300 0,00% 0,0 FHB 701-2,64% 61,5 Synergon 106-2,75% 17,9 Forrás törzs 566 0,00% 0,0 TVK ,29% 6,5 Forrás oszt. els ,00% 0,0 Zwack ,37% 0,1

7 USA RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Diamond 170,9-0,55% 12,3 Google "C" 495,39-3,58% 1,5 Spider 197,9-0,80% 259,5 Hewlett-Packard 37,32-0,77% 3,9 QQQ 100,0-1,60% 65,3 IBM 151,41-1,08% 1,4 Alibaba Group 105,77 1,02% 21,7 Intel 35,56-1,00% 9,7 Amazon.com 295,06-3,60% 1,8 JP Morgan Chase 58,43-1,23% 4,4 Apple 106,75-1,37% 18,5 McDonald's 88,72 0,29% 2,8 AT&T 32,14-0,34% 5,5 Merck 56,80-0,26% 2,6 Bank of America 16,72-0,77% 24,6 Microsoft 45,16-3,24% 17,4 Cisco Systems 26,59-0,36% 12,4 Oracle 40,63-1,17% 4,9 Citigroup 51,17-3,07% 7,0 Pfizer 30,67-0,62% 6,8 Coca-Cola 40,39-0,44% 5,2 Procter & Gamble 89,36 0,18% 2,2 ebay 55,94 0,90% 4,3 Tesla Motors 197,81-3,05% 1,7 ExxonMobil 86,41-0,56% 6,0 Twitter 35,13-4,67% 19,2 Facebook 74,69-2,99% 11,3 Visa 253,41-1,28% 0,6 General Electric 24,49-0,41% 11,4 Wal-Mart Stores 82,96-1,17% 1,8 Google "A" 498,16-3,43% 1,3 Yahoo! 48,85-1,95% 5,6 NÉMET ÉS EURÓPAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Adidas 55,14-2,13% 3,7 K+S 22,71 1,77% 2,6 Allianz 134,15 2,17% 3,6 Lanxess 37,31 0,67% 1,4 BASF 68,90 2,71% 7,2 Linde 148,60 2,98% 0,8 Bayer 112,30 2,93% 4,7 Merck KGaA 77,80 2,65% 1,0 BMW 88,06 3,59% 3,2 Münchener Rück. 159,40 1,72% 1,4 Beiersdorf 66,45 0,67% 0,6 RWE 26,36 2,29% 5,6 Commerzbank 11,09 1,84% 19,9 SAP 54,86 1,67% 5,5 Continental 169,25 3,58% 0,9 Siemens 91,44 2,76% 5,2 DaimlerChrysler 67,14 3,96% 8,1 ThyssenKrupp 20,62 2,72% 3,6 Deutsche Bank 24,46 1,12% 14,6 Volkswagen 178,55 1,97% 2,0 Deutsche Boerse 57,90 4,14% 1,1 Diageo ,22% 5,8 Lufthansa 14,12 4,40% 9,9 Erste Group 19,35 5,31% 1,9 Deutsche Post 26,32 1,92% 7,1 Fotex 1,01 0,00% 0,0 D.Telekom 12,86 3,05% 24,9 Gazprom ADR 3,21 0,00% 8,2 E.ON 13,83 2,07% 18,1 Glencore 286,45 2,30% 48,8 Fresenius Medical 59,91 2,76% 1,4 Nokia 6,29 1,53% 31,7 Fresenius SE 42,19 1,66% 2,1 OMV 20,55 2,39% 1,2 HeidelbergCement 56,32 2,14% 1,1 Raiffeisen Bank 11,51-9,41% 3,4 Henkel 87,36 0,53% 1,2 Telenor 143,70-1,91% 4,0 Infineon 8,32 1,29% 8,6 UniCredit 5,28 2,13% 174,9 NYERTESEK ÉS VESZTESEK USA Németország CVS Health Cor 2,72% Google C -3,58% Daimler AG 3,96% Draegerwerk AG -3,73% ConocoPhillips 2,48% Google A -3,43% Bayerische Mot 3,59% BB Biotech AG -3,07% Vodafone Group 1,95% Microsoft Corp -3,24% Deutsche Telek 3,05% Adidas AG -2,13% Alibaba Group 1,02% Facebook Inc -2,99% Bayer AG 2,93% Morphosys AG -1,53% Chevron Corp 0,83% Apple Inc -1,37% Siemens AG 2,76% Metro AG -0,96%

8 A évi CXXXVIII. törvény 40. előírásainak alapján felhívjuk a figyelmet, hogy a jelentésben szereplő adatok és információk egy része a múltra vonatkozik és múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni; az adatok és információk egy része pedig becslésen alapul, és ezen előrejelzésből nem lehetséges a valós jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. Az adatok és információk egy része a magyar forinttól eltérő valuta- vagy devizanemben van meghatározva, az egyes valuta- vagy devizanemek közötti átváltás befolyásolja a forintban elérhető eredményt. A jelentésben említett pénzügyi eszközök és pénzügyi eszközökből képzett indexek múltbeli hozama és változása nyilvános forrásokból (nyomtatott és elektronikus sajtó, tőzsdék és társaságok hivatalos weboldalai, nyilvános pénzügyi portálok) hozzáférhető. A felhasznált adatok forrása a Bloomberg Professional illetve a nyomtatott és elektronikus sajtó. A kiadvány a Buda-Cash Brókerház Zrt. által hitelesnek, megbízhatónak és pontosnak tartott forrásokon alapuló információk alapján készült, de azokért a Buda-Cash Brókerház Zrt. semmilyen szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelentésben szereplő adatok, árfolyamok, hozamok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, befektetésre, értékpapírok jegyzésére, vásárlására vagy eladására vonatkozó felhívásnak, arra vonatkozó ajánlatnak. A jelentésben szereplő információkra, véleményekre, becslésekre a pénz- és tőkepiaci, valamint a makrogazdasági helyzet változásai és egyéb tényezők lehetnek hatással, ezekre a Buda- Cash Brókerház Zrt-nek nincs befolyása és a meghozott befektetői döntések következményei a Buda-Cash Brókerház Zrt-re nem háríthatóak át. A jelentésben foglaltak felhasználása, átdolgozása, publikálása kizárólag a Buda-Cash Brókerház Zrt. előzetes írásos engedélyével lehetséges.