INDIKÁTOR tavasz

Átírás

1 INDIKÁTOR A Magyar Fejlesztési Bank vállalati felmérése T o v á b b j a v u l t a f i n a n s z í r o z á s i k ö r n y e z e t é s é l é n k ü l h e t a f o r r á s k e r e s l e t a z M F B 0 4. t a v a s z i v á l - l a l a t i f e l m é r é s é n e k e r e d m é n y e i a l a p j á n Összefoglaló A beruházási kedv erősödése, a finanszírozási források árának csökkenése és kínálatának bővülése három éve nem tapasztalt szintre növelte a magyarországi vállalatok forrásbevonási kedvét, ráadásul a hitelezési klíma további, bár mérsékelt ütemű javulását várják a cégek. Az elmúlt két évben kedvezőbbé váló finanszírozási környezet is hozzájárult ahhoz, hogy három éves szintre süllyedt a napi szintű finanszírozási gondokkal küzdő cégek aránya. A hitelezési piac további élénkülését azonban fékezheti, hogy a biztosítékok teljesítését a vállalatok viszonylag nagy része nem tudja, ill. akarja vállalni, s a szereplők biztosítékokkal, fedezettel kapcsolatos tájékozottsága is olykor hiányos. Az vállalati felmérésben résztvevő és egyben a hazai vállalati szektort reprezentáló cégek a hitelfelvételi körülmények változásáról kedvezőbben nyilatkoztak án, mint fél évvel korábban. A vállalkozások a hiteligénylést meghatározó külső feltételek közül a forintárfolyam változását ítélték az elmúlt hónap leginkább kedvezőtlen folyamatának, míg a kedvező tendenciák között a forinthitel kamatok alakulását és a jegybanknak a hitelezést serkentő politikáját értékelték elsősorban pozitívan. A hitelkínálat előző egy éves alakulásáról csak a közép- és nagyvállalatok vélekedtek kedvezően, a kisebb cégek összességében negatív irányú változást érzékeltek. A vállalkozói kölcsönök kamatainak változását versenytársaikhoz képest a nagyobb méretű vállalatok kedvezőbbnek ítélték meg, a legkisebb vállalatok hitelhez jutási feltételei vélhetően lassabban javulnak versenytársaikéhoz képest. A hitelkamatok előző hónapban bekövetkezett csökkenését a turizmus, vendéglátás ágazat kivételével valamennyi iparágban kedvezőnek minősítették. án a magyarországi cégek harmada (,%-a) javuló finanszírozási helyzetről számolt be az elmúlt hónapra visszatekintve, s rekordszintre, %-ra olvadt a romlást érzékelők részaránya. Változatlanul az agráriumban tapasztalnak leginkább előrelépést, bár a szektorok közötti különbség mérséklődött tavaly óta. A vállalatok 5,%-a igényelt hitelt az előző egy év során, a kérelmezők 84,8%-a megkapta a kért összeget, ugyanakkor,%-a nem jutott kölcsönhöz. A óta hitelt felvett vállalatok,%-a 50-0 millió forint közötti összegben kapott fejlesztési kölcsönt, míg,%-uk 5 milliárd forint vagy afeletti összegben vont be fejlesztési forrást. Az előző egy évben felvett fejlesztési hitelek mediánja,4 millió forintot ért el. Folyószámlahitelt a vállalatok -a, fejlesztési kölcsönt a cégek,%-a, forgóeszköz hitelt és projekthitelt pedig a vállalkozások,, ill.,%-a igényelt a felmérést megelőző egy évben. Az elmúlt hónapban beruházást végző vállalatok,%-a hitel nélkül vágott bele a fejlesztésekbe, míg a cégek,%-a a beruházási összeget meghaladó értékben jutott banki kölcsönhöz. Az előző egy év során végrehajtott beruházások hitellel való lefedettségének mediánja (azaz a hitel/beruházás ráta) csupán,4% volt. óta a vállalatok,%-a valamilyen garanciaterméket is igénybe vett, az előző egy évben fejlesztési hitelt felvett cégek több mint egyharmada (,) a hitelösszeg -ára vett igénybe garanciát, s 4,%-uk 8-% közötti arányban kapott garanciát. A konjunktúra erősödését jelzi, hogy idén ra hároméves mélypontra (4,4%) olvadt a folyó költségek fedezésének gondjaival küzdő cégek aránya, míg a beruházásokhoz elégtelen mennyiségű forrással rendelkező vállalatok hányada két év alatt több mint százalékpontos emelkedést követően 4,8%-ra nőtt. A külső források igénybevételétől való tartózkodást, ill. a forráshiányhoz való alkalmazkodást jelzi, hogy a cégek növekvő hányada, tavasszal a vállalatok hatoda (,-a) forrásbevonás nélkül tervez beruházást a következő egy évben. A kis-, közép- és nagyvállalati szegmensben csökkent, míg a mikrocégek között emelkedett a folyó költségek fedezésének gondjaival küzdő cégek részaránya óta, utóbbi vállalatcsoport jelentős hányada vélhetően a Magyar Nemzeti Bank Növekedési Hitelprogramjából sem jutott külső forráshoz. án a vállalatok több mint negyede (,4%) vélte úgy, hogy javul, nyolcada (,%) szerint romlik a finanszírozási helyzete a következő hónapban, s 5,-a szerint nem következik be érdemi változás. Az exportarány emelkedése fokozta, ugyanakkor a vállalati méret növekedése nem erősítette a vállalati optimizmust: a kisvállalkozások várakozásai a legpozitívabbak, míg a nagyvállalatok számítanak a legóvatosabbnak. Készítette: Gém Erzsébet Vezető közgazdász Mikesy Álmos (Mikesy.Almos@mfb.hu) Szabó Zsolt (Szabo.Zsolt@mfb.hu) Kiadja: MFB Magyar Fejlesztési Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság Felelős szerkesztő: Gém Erzsébet Kapcsolat: 5, Budapest Nádor utca. Tel.: 0 48 Honlap: Az MFB Zrt. által kiadott elemzések az elemzők véleményét tükrözik, azok nem feltétlenül egyeznek meg a Bank hivatalos álláspontjával. Az elemzések hiteles források alapján készülnek, de azok valódiságáért az elemzők nem vállalnak felelősséget. Az előrejelzések teljesüléséért sem az elemzők, sem az MFB Zrt. nem vállal felelősséget.

2 A hitelkínálat várható alakulásával kapcsolatos optimizmus. óta erősödik: a következő hónapban a magyarországi cégek nagyobb hányada (5,%) számol a hitelezési piac bővülésével, mint amekkora a szűkülést prognosztizálók aránya (5,%), ugyanakkor a vállalatok 4,%-a nem vár lényegi változást. A vállalatvezetők szerint a pénzintézeteknek a cégről és a vállalat iparágáról alkotott véleménye is a hitelkínálat bővítésének irányába mutat, azonban míg az iparáguk helyzete a cégvezetők szerint tovább javult, addig érzésük alapján romlott saját cégük banki megítélése, és saját vállalkozásuk pénzintézeti értékelését immáron kedvezőtlenebbnek tartják az iparáguk helyzeténél. A vállalatok harmadának (,%) a várakozásai szerint csökkennek,,%-uk szerint emelkednek, s 5,-uk véleménye alapján pedig nem változnak a következő hónapban a hitelkamatok. A i felmérés során tapasztalt optimizmus valamennyi vizsgált metszetben (méret, szektor, exportarány) mérséklődött ra, s többségükben a jelenlegihez hasonló, kismértékben tovább csökkenő kamatszintre számítanak a cégek 5 áig. A vállalatok negyede (,4%-a) -% között,,%-a -4% között, s 8,%-a 4- között várja a fejlesztési hitelkamatok szintjét. A hitelkamatokkal kapcsolatos várakozások mediánja 5,, kisebb kamatot csupán az ipari vállalkozások (4,%) és a középvállalatok (4,) várnak. A vállalkozások által a következő egy évben kigazdálkodhatónak tekintett kamatszintet a megkérdezettek,-a -% közé, 5,%-a -4% közé,,%-a 4- közé becsülte, s a válaszok alapján a vállalati működés szempontjából 5 áig elfogadható hitelkamatok szintjének mediánja, volt. Nagyobb tűrőképességről árulkodik a mikro-, kis- és nagyvállalatok köre (4,,,, ill. 4,), valamint a közép-magyarországi székhelyű (4,) cégek csoportja. A vállalatok közel egyharmada (,-a) a kigazdálkodhatónak ítélt kamatszinttel megegyező hitelkamatot vár a következő egy évben, míg 5,%-uk szerint a prognosztizált piaci kamatszint meghaladja a vállalat által teljesíteni képes kamatok mértékét. Az elmúlt fél évben is folytatódott a forrásbevonást biztosan tervező vállalatok arányának emelkedése: án a megkérdezettek 5,%-a biztosan, további,%-a pedig valószínűleg tervez külső forrást bevonni a következő hónapban, ami 4,, ill. 0, százalékpontos emelkedés óta, a cégek negyede ugyanakkor továbbra is elzárkózik idegen forrás igénybevételétől. A forráskereslet megugrása a vállalati szándékok alapján elsősorban az agrárium és az ipar esetében várható a következő hónapokban. Az egyes ágazatok közül csupán a textilipar és az állattenyésztés esetében éri el a következő egy évben forrásbevonást tervező vállalatok aránya az ugyanezen idak alatt beruházásban gondolkodók részarányát. A következő egy évben külső forrás igénybevételét tervező cégek aránya a kisvállalatok körében csökkent, a mikro-, közép- és nagyvállalati szegmensben ugyanakkor emelkedett óta, s az MNB kutatásai alapján a finanszírozási piac kínálati oldala is növekvő kereslettel számol mind a kisebb, mind a nagyobb cégcsoportban. A vállalati preferenciák alapján a következő hónapra vonatkozólag a legnépszerűbb finanszírozási lehetőséget változatlanul a hitelek jelentik (a megkérdezettek 4,8%-a gondolt kölcsön felvételére), majd az európai uniós források és az állami támogatások következnek. A vizsgált opciók sorrendje. óta változatlan, az elmúlt fél évben a finanszírozási lehetőségek zömének népszerűsége csökkent, ugyanakkor a lízingé emelkedett. A következő egy évben a vállalati tervek alapján a hosszúlejáratú hitelekkel való eladósodás mérsékelt fokozódására lehet számítani, aminek szerkezeti oka az elsősorban az agráriumban és kisebb részt az iparban tapasztalható érdeklődés erősödése a hosszú lejáratú kölcsönök iránt. Fejlesztési hitelt a vállalatok 8,8%-a, folyószámlahitelt a cégek,%-a, forgóeszköz hitelt és projekthitelt pedig a vállalkozások,, ill. %-a tervez igénybe venni 5 áig. Méret szerint vizsgálva a folyószámlahitel a nagyvállalatok, a forgóeszköz hitel a középvállalatok, míg a fejlesztési hitel a kisvállalatok körében örvend kiemelt népszerűségnek, míg szektorok közül az agrárcégek érdeklődnek leginkább mindhárom konstrukció iránt. Fél év alatt a forgóeszköz hitel iránti kereslet növekedése csupán az állattenyésztés, a gépgyártás és a mérnöki tevékenység ágazatokban érzékelhető, míg a fejlesztési források iránti érdeklődés csak az építőiparban erősödött óta. 5 áig a vállalatok közel fele (48,-a) tervez hitelfelvételt. Viszonylag élénk a kölcsönök iránti érdeklődés az agráriumban, a középvállalatok, a nyugat-magyarországi cégek és a nem exportáló vállalkozások körében. A fejlesztési kölcsön felvételét tervező cégek negyede (5,-a) -50 millió forint közötti összegben,,-a 5 milliárd forint feletti volumenben szándékozik fejlesztési hitelt felvenni a következő hónapban. A vállalati tervekben szereplő fejlesztési hitelösszeg mediánja 50 millió forint, míg az iparban, a mikro- és kisvállalatok, a nyugat-magyarországi székhelyű, a zömében vagy teljesen belföldön értékesítő vállalatok körében ennél kisebb. A következő hónapban beruházást tervező cégek,%-a hitelfelvétel nélkül tervez fejleszteni, s,%-uk a beruházási összeget meghaladó volumenben kíván fejlesztési forrást bevonni. A következő egy évre tervezett beruházási öszszeghez viszonyítva a felvenni tervezett hitelösszeget 5-os arány adódik a mediánértékek szerint. A kölcsönfelvétel során számításba vett tényezők közül továbbra is a kamatok nagyságát mérlegelik legfőképpen a vállalatok, míg másodsorban az egyéb forrásköltségek nagyságát veszik számításba. Jelentőségük némileg mérséklődött tavaly óta, ugyanakkor (vélhetően a csökkenő hitelkamatokkal összefüggésben) a biztosítékok mértékének és a szükséges önerő nagyságának fontossága felértékelődött óta. A magyarországi vállalatok számára továbbra is a bankok által megkövetelt biztosíték mértéke a leginkább visszatartó tényező hitelfelvétel során, melyet a biztosíték típusa, a hitelkínálat mértéke és a hitelkamat szintje követ. Míg a biztosíték nagysága komolyabb akadályt jelent, mint fél évvel ezelőtt, a többi típusú korlát csökkenését jelezték a résztvevők. A vállalatok a bankok hitelbiztosítékokkal kapcsolatos kívánalmai közül saját megítélésük alapján legkevésbé a magánszemély tulajdonában lévő ingatlan jelzálogjognak, az óvadéknak (készpénznek), az üzletrészen alapított zálognak és a közvetlen állami garanciának tudnak megfelelni. Az elfogadható hitelbiztosítékok közül a hiteligénylés során a vállalatok fele (-a) a vállalat tulajdonában lévő ingatlan jelzálog bejegyzését,,%-a ingó zálogjog bejegyzését,,4%-a pedig bankgaranciát említette, s a vállalhatónak ítélt egyéb biztosítékok között az első helyen biztosítékként lekötött vagyontárgyra kötött vagyonbiztosítás bankra történő engedményezése szerepel (8,%), majd a negatív pledge (,4%) és az azonnal inkasszó (,8%) következik. A hiteligénylés során felmutatott biztosítékok és fedezetek a vállalatok megítélése alapján elsősorban a banki döntés kimenetelére (elutasítás vs. elfogadás), majd a kölcsön nagyságára, a hitel árazására, végül a hitel futamideje alatt teljesítendő kötelezettségekre van befolyással.

3 Hitelfelvételi körülmények változása az elmúlt egy évben A vállalatok a forinthitel kamatok alakulását tartják a leginkább pozitív fejleménynek Az vállalati felmérésben résztvevő és egyben a hazai vállalati szektort reprezentáló cégek a hitelfelvételi körülmények változásáról kedvezőbben nyilatkoztak án, mint fél évvel korábban. A vállalkozások a hiteligénylést meghatározó külső feltételek közül a forintárfolyam változását ítélték az elmúlt hónap leginkább kedvezőtlen folyamatának, míg a kedvező tendenciák között a forinthitel kamatok alakulását és a jegybanknak a hitelezést serkentő politikáját értékelték elsősorban pozitívan (-. ábra). A hitelkínálat előző egy éves alakulásáról csak a közép- és nagyvállalatok vélekedtek kedvezően, a kisebb cégek összességében negatív irányú változást érzékeltek. A vállalkozói kölcsönök kamatainak változását versenytársaikhoz képest a nagyobb méretű vállalatok kedvezőbbnek ítélték meg, a legkisebb vállalatok hitelhez jutási feltételei vélhetően lassabban javulnak versenytársaikéhoz képest (. ábra). A turizmus, vendéglátás kivételével valamennyi iparágban javuló irányról számolnak be a megkérdezettek a hitelkamatok előző hónapban bekövetkezett alakulásáról, miközben ősszel még három iparág is alapvetően romló feltételekről adott hírt. A hitelkínálat változását és az MNB hitelezés ösztönzését is a vad- és erdőgazdálkodással foglalkozó cégek ítélik leginkább pozitív irányúnak, míg a forintárfolyam alakulását a növénytermesztés, az ingatlanügyletek, a nagykereskedelem ágazatok értékelik leginkább kedvezőtlennek (4-. ábra).. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt hónapban*. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt hónapban* Kamat mértéke Jegybanki hitelezésösztönzés Forint-deviza hitelkamat különbség Hitel futamideje A bankok hitelkínálata Türelmi idő Hitelelbírálás gyorsasága Saját erő nagysága Egyéb forrásköltségek mértéke Megkövetelt hitelbiztosítékok Forint árfolyam változása,4,,8,8 4 0,5, 0,58,0,,4,,8,8,80 0 0, 0,80,0,40,,00,80,0 0. nyár 0. tél. nyár.... Forint árfolyam változása Egyéb forrásköltség mértéke A bankok hitelkínálata Forint-deviza hitelkamat különbség Kamat mértéke * -5 skála, - sokat romlott, 5 - sokat javult * -5 skála, - sokat romlott, 5 - sokat javult Banki hitelkínálat. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt hónapban* vállalati méretkategória szerint Jegybanki hitelezésösztönzés,,,,8,, Forint-deviza hitelkamat különbség A bankok hitelkínálata 5. ábra: A jegybanki hitelezésösztönzés és a banki hitelkínálat elmúlt hónapos változásának megítélése* * -5 skála, - sokat romlott, 5 - sokat javult 8 Kamat mértéke Hitel futamideje 8,0,,4,,8,8 5 * -5 skála, - sokat romlott, 5 - sokat javult 5 4,5,,,5,,8, 4, 4, Jegybanki hitelezésösztönzés - vad- és erdőgazdálkodás 4 - élelmiszeripar 5 - energetika - építőipar - fafeldolgozás 8 - fémfeldolgozás - gépgyártás - közúti járműgyártás - textilipar - vegyianyag gyártás - gépjármű keresk. + jav. - IKT szolg. 5 - ingatlanügyletek - kiskereskedelem - közösségi szolgáltatás 8 - mérnöki tevékenység - nagykereskedelem - szállítás, raktározás - számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás 4,5,5,5,0,5,0,5,5,0,5,0 4. ábra: A hitelkamatok elmúlt hónapos változásának megítélése*. ábra: A forint árfolyam elmúlt hónapos változásának megítélése* Mzg. Mzg. Turizmus * -5 skála, - sokat romlott, 5 - sokat javult * -5 skála, - sokat romlott, 5 - sokat javult

4 A vállalatok finanszírozási helyzetének változása az előző hónapban Csökkent a finanszírozási helyzet romlását érzékelő vállalatok aránya án a cégek harmada (,%-a) javuló finanszírozási helyzetről számolt be az elmúlt hónapra visszatekintve, s rekordszintre, %-ra olvadt a romlást érzékelők részaránya. Változatlanul az agráriumban tapasztalnak leginkább előrelépést, bár a szektorok közötti különbség mérséklődött óta. Ágazatilag rendkívül vegyesek voltak a vállalatok tapasztalatai (-. ábra). Valamennyi méretkategóriájú csoportban csökkent a kedvezőtlen változást érzékelők aránya, azonban csak a középvállalati szegmensben emelkedett a javulást tapasztalók részaránya. Az üzemi eredmény előző havi alakulásától függetlenül hat hónap alatt mérséklődött a finanszírozási helyzet romlását érzékelők aránya (-4. ábra). A külpiaci nyitottságot tekintve az exportorientáltabb, a bevételei nagyobb hányadát külföldön realizáló vállalati kör továbbra is jobb helyzetben van a többi cégnél, azonban höz képest a finanszírozási helyzet romlását jelző cégek aránya csak a kizárólag, ill. zömmel belföldön értékesítő vállalatok körében esett vissza höz képest (5. ábra). A forrásbevonási és a fejlesztési elképzelésektől függetlenül az előző fél év során csökkent a finanszírozási helyzet kedvezőtlen irányba való elmozdulását érzékelő cégek aránya (. ábra) ,%,%,%,4% 8,%, 5,, % 5,%,4%,8% 55,%,4% Teljes minta. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt hónapos alakulása szektor szerinti bontásban 4,% 8,% Agrárium,% 5,% 4,% 8,% 50, 5,% 54,% 55,% 5,% 55,4%,% 8,%,% 4,% 4,%,%,% 8,% 4,%,% Szolgáltató szektor Teljes minta Agrárium Szolgáltató szektor Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt hónapos alakulása vállalati méret szerinti bontásban Teljes minta Agrárium Szolgáltató szektor 4,% 0,4% 5,% 8, % 4,%,% 5,%,%,4%,%,%,% 0,% 8,4%,% 58,% 5,8% 58,% 4,% 5,% 5, 5,% 55,% 50,%,%,% 48,% % 0, 48,%,%,8%,% 4,%,% 5,8% 8,%, 5,% 5,,% %,,% 4,%,%. Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet 5. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt hónapos alakulása a külföldi értékesítés teljes árbevételhez viszonyított aránya alapján 8 5 4, 5,%, 8,% %,8%,%,% 5,%,%,%,%,%,% 5,%,%,%,%,,% 5,% -5 4,% 5-55,4% 58,% 5,% 4,% ,% 4,% 5,%,% 4,%, 5, 4, 8,,%. Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet ábra: Az elmúlt hónapban javuló finanszírozási helyzetről beszámoló vállalatok aránya iparági bontás alapján 8 * vállalati válaszok arányában ,,% 5,,% 4,% 4,,%, 5,% 8,,, - élelmiszeripar - fafeldolgozás - fémfeldolgozás - közúti járműgyártás - textilipar - vegyianyag gyártás - gépjármű keresk. + jav. - IKT szolg. - ingatlanügyletek 5 - kiskereskedelem - közösségi szolgáltatás - mérnöki tevékenység 8 - nagykereskedelem - szállítás, raktározás - számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás 4. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt hónapos alakulása a vállalati üzemi eredmény elmúlt hónapos alakulása szerinti bontásban 8 4, 50,8%,% 8,4% Csökkent az üzemi eredmény 8,%,% Nem változott,4% 50,4% 40,% Nőtt az üzemi eredmény Nem tervez forrásbevonást Kivár a forrásbevonással Tervez forrásbevonást Nem tervez beruházást Kivár a beruházással Tervez beruházást Nem tervez forrásbevonást Kivár a forrásbevonással Tervez forrásbevonást Nem tervez beruházást Kivár a beruházással Tervez beruházást, 45,%,% 8,% Csökkent az üzemi eredmény,%, 54,8%. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a következő hónapra vonatkozó beruházási, ill. forrásbevonási tervek szerinti bontásban Nem változott 4,% 4,8% Nőtt az üzemi eredmény 55, 48,% 4,% 0,% %,% 5,,% 5,% 5,% 5,% Csökkent az üzemi eredmény 5,% 45,% 48, 5,% 8,4%,4%,4% 4,% Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet,%,8%, 4,% 4,%,%,%,%,4%,4% 5, 8,,%,% 5 Javult a finanszírozási helyzet az elmúlt hónapban Nem változott a finanszírozási helyzet az elmúlt hónapban Romlott a finanszírozási helyzet az elmúlt hónapban Nem változott Nőtt az üzemi eredmény * üzemi eredmény helyett adózás előtti eredményre irányult a kérdés

5 Hiteligénylés, kérelemelutasítás és hitelfelvétel az elmúlt egy évben Az előző egy évben felvett fejlesztési hitelek összegének mediánja,4 millió Ft volt A vállalatok 5,%-a igényelt hitelt az előző hónapban. A ráta magasabb volt az agráriumban, a középvállalatok, a kelet-magyarországi székhelyű és a zömében magyar piacon értékesítő cégek körében (. ábra). Az előző hónap beruházási tevékenysége és az árbevétel alakulása szerint nem volt jelentős különbség a vállalkozások között, ugyanakkor a romló finanszírozási helyzetű cégek körében megközelítette a kétharmadot a kérelmezők hányada (. ábra). Magas volt az igénylők aránya az állattenyésztés, a fafeldolgozás, a szállítás raktározás iparágakban, míg a vad- és erdőgazdálkodás, a járműgyártás és az ingatlanügyletek ágazatokban viszonylag kevés cég igényelt hitelt (. ábra). A hiteligénylők 84,8%-a megkapta a kért összeget, míg,%-a nem jutott kölcsönhöz (4. ábra). A óta hitelt felvett vállalatok,%-a 50-0 millió Ft közötti összegben kapott fejlesztési kölcsönt, míg,%-uk 5 milliárd Ft vagy afeletti összegben vont be fejlesztési forrást (5. ábra). Az előző egy évben felvett fejlesztési hitelek mediánja,4 millió forintot ért el. Jóval magasabb volt a medián nagysága az agráriumban, a középvállalatok, a nyugat-magyarországi és a döntősen exportra termelő vállalkozások között, míg a legalacsonyabb mediánérték a mikrocégekre, a szolgáltató szektorra, a közép-magyarországi központú és a csak belföldi piacra támaszkodó cégekre volt jellemző (. ábra). Exportarány* Régió Méret Szektor. ábra: Az előző hónapban hitelt igénylő vállalatok aránya (mediánértékek) TELJES MINTA Mezőgazdaság Közép-Magyarország Nyugat-Magyarország Kelet-Magyarország -5 5-,% 44,% 5,% 4,% 45,% 5,8% 5,% 5, 4, 5,% 55,% 5,%,4%. ábra: Az előző hónapban hitelt igénylő vállalatok aránya ágazati bontásban * exportbevételek / teljes árbevétel ábra: Az előző hónapban hitelt igénylő vállalatok aránya 54,8% 5,% 5,% 58,% 5,% 48, 50, 44,% beszállító megrendelő mindekttő Beszállítói kapcsolatok egyik sem végzett nem végzett Beruházás az előző hónapban javult nem változott, romlott Finanszírozási helyzet az elmúlt hónapban 5,4% 5, 50,8% csökkent nem változott nőtt Árbevétel az előző hónapban 4. ábra: Az előző hónapban hitelt 455 igénylő vállalatok megoszlása a megítélt hitelösszeg aránya szerinti bontásban ,8% Mzg. 4,% 4,% 0,,,, % 5. ábra: A vállalati minta összetétele az előző hónapban felvett fejlesztési hitel összege szerinti bontásban. ábra: Az előző hónapban felvett fejlesztési hitelek volumene (a fejlesztési hitelt felvett vállalatokra számolt medián értékek) 0 - millió Ft 0, - 5 millió Ft,% 5 - millió Ft,% - millió Ft,% - 50 millió Ft 50-0 millió Ft,% 0-0 millió Ft,% millió Ft,% 500 millió - milliárd Ft, - 5 milliárd Ft % 5 milliárd Ft felett,% Exportarány* Régió Méret Szektor TELJES MINTA Mezőgazdaság Közép-Magyarország Nyugat-Magyarország Kelet-Magyarország millió Ft, 5,0,,4,,4,,4,5,,0 45,0 48, * exportbevételek / teljes árbevétel

6 Hiteltermékek igénylése az elmúlt hónapban A vállalatok ötöde fordult fejlesztési célú hitelkérelemmel pénzintézetekhez az előző egy évben Folyószámlahitelt a vállalatok -a, fejlesztési kölcsönt a cégek,%-a, forgóeszköz hitelt és projekthitelt pedig a vállalkozások,, ill.,%-a igényelt a felmérést megelőző hónapban (. ábra). Forgóeszköz hitelt, fejlesztési kölcsönt és folyószámlahitelt szektor ill. méret szerint egyaránt a középvállalatok, ill. az agrárvállalkozások kérelmeztek legnagyobb arányban (. ábra). Az egyes szektorokon belül forgóeszköz hitelt legnagyobb arányban a növénytermesztés, az állattenyésztés, az élelmiszeripar, ill. a gépjárműkereskedelem- és javítás iparágakban kérelmeztek a vállalatok, míg fejlesztési hitelt legnagyobb hányadban a növénytermesztő, az élelmiszeripari és a kiskereskedelmi cégek igényeltek óta (-4. ábra). Fejlesztési kölcsönt, forgóeszköz hitelt és folyószámlahitelt is a bevételeinek -5-át külföldön realizáló cégek kérelmeztek legnagyobb arányban az elmúlt hónapban, a zömében külföldön értékesítő cégek körében volt a legalacsonyabb a fejlesztési kölcsön igénylésének aránya. Folyószámlahitelt a romló, forgóeszköz hitelt a javuló finanszírozási helyzetű vállalatok, míg fejlesztési hitelt mindkét csoport átlag feletti arányban igényelt (5-. ábra).. ábra: Az előző hónapban igényelt hitelek* típus szerint Folyószámlahitel 0, 5 4. ábra: Az előző hónapban igényelt hitelek típusa* vállalati méret szerinti, ill. szektorális bontásban Fejlesztési hitel,% Forgóeszköz hitel,% Projekthitel,% Folyószámlahitel Forgóeszköz hitel Fejlesztési hitel Projekthitel Agrárium. ábra: Az előző hónapban forgóeszköz hitelt igénylő vállalatok aránya ágazatonként* 4. ábra: Az előző hónapban fejlesztési hitelt igénylő vállalatok aránya ágazatonként* Mzg. Mzg. 5. ábra: Az előző hónapban igényelt hitelek* típusa az export árbevételhez viszonyított súlya szerint**. ábra: Az előző hónapban igényelt hitelek* típusa a vállalat finanszírozási helyzetének alakulása szerint 4 ** külföldi értékesítésből származó árbevétel / teljes árbevétel 5 4 Folyószámlahitel Forgóeszköz hitel Fejlesztési hitel Projekthitel Folyószámlahitel Forgóeszköz hitel Fejlesztési hitel Projekthitel - Nem exportál Javult a finanszírozási helyzet az előző hónapban Nem változott a finanszírozási helyzet az előző hónapban Romlott a finanszírozási helyzet az előző hónapban Javul a finanszírozási helyzet a következő hónapban Nem változik a finanszírozási helyzet a következő hónapban Romlik a finanszírozási helyzet a következő hónapban

7 A beruházások hitellel való lefedettség az elmúlt egy évben. Garanciatermékek Az előző egy évben a beruházások hitellel való fedezettségének mediánja,4% volt Az előző hónapban beruházást végző vállalatok,%-a hitelfelvétel nélkül fogott fejlesztésekbe, míg a cégek,%-a a beruházási összeget meghaladó értékben jutott banki kölcsönhöz. Az előző egy év során végrehajtott beruházások hitellel való lefedettségének mediánja (azaz a hitel/beruházás ráta),4% volt. A hitel/beruházás ráta mediánja a szolgáltató szektor, a nagyvállalatok, a közép-magyarországi cégek és a kizárólag hazai piacra termelő vállalatok között volt viszonylag alacsony (-. ábra). A óta a vállalatok,%-a valamilyen garanciaterméket is igénybe vett. Az agrárcégek, a növénytermesztő, az energetikai, a textilipari, a járműgyártó vállalatok, a turizmus, vendéglátás és az ingatlanügyletek ágazatok, a nagyvállalatok, a kelet-magyarországi, a zömében belföldi piacon értékesítő vállalkozások, a beszállítói lánc megrendelői végén lévő, az előző hónapban beruházást végző, a növekvő árbevételű és a javuló, valamint a romló finanszírozású helyzetű vállalatok körében relatíve alacsony volt a garancia igénybevétel aránya (-5. ábra). Az előző egy évben fejlesztési hitelt felvett cégek több mint egyharmada (,) a hitelösszeg -ára vett igénybe garanciát, s 4,%-uk 8-% közötti arányban kapott garanciát (. ábra).. ábra: Az előző hónapban sdff beruházást végrehajtó vállalatok összetétele a beruházások hitellel való lefedettsége* szerinti bontásban 4 Exportarány* Régió Méret Szektor,%,% %,4%,4% 4,,% felett * előző egy évben felvett hitelösszeg /előző egy évben elvégzett beruházások összege. ábra: Az előző hónapban garanciaterméket igénybe vett vállalatok aránya TELJES MINTA Mezőgazdaság Közép-Magyarország Nyugat-Magyarország Kelet-Magyarország -5 5-,%,% 8,,%,% 5,%,%,%,8% 8,8%,%, 8,% 40, 5. ábra: Az előző hónapban garanciaterméket igénybe vett vállalatok aránya ágazat bontásban Mzg. * exportbevételek / teljes árbevétel 4 4 Exportarány* Régió Méret Szektor 4,%,8% beszállító. ábra: Az előző hónapban végrehajtott beruházások hitellel való lefedettsége* (medián értékek hányadosa) TELJES MINTA Mezőgazdaság 4. ábra: Az előző hónapban garanciaterméket igénybe vett vállalatok aránya megrendelő Közép-Magyarország Nyugat-Magyarország Kelet-Magyarország -5 5-,,% mindekttő egyik sem Beszállítói kapcsolatok 4,,4%,4%, 5,%,% %,,,%, végzett. ábra: Vállalatok megoszlása tr az előző hónapban fejlesztési hitelhez felvett garanciatermék aránya szerinti bontásban 0, 0, 0,, 8,%,8%,% nem végzett Beruházás az előző hónapban 5,% 4 5,%,8%,%,%,8%,% 4,% 8,%, % javult nem változott romlott * exportbevételek / teljes árbevétel csökkent nem változott, nőtt Finanszírozási helyzet Árbevétel az előző az elmúlt hónapban hónapban

8 A vállalatok jelenlegi forráshelyzete I. Fokozatosan mérséklődik a napi szintű finanszírozási problémákkal küzdő cégek aránya ra hároméves mélypontra (4,4%) olvadt a folyó költségek fedezésének gondjaival küzdő cégek aránya, míg a beruházásokhoz elégtelen mennyiségű forrással rendelkező vállalatok hányada két év alatt több mint százalékpontos emelkedést követően 4,8%- ra nőtt. A külső források igénybevételétől való tartózkodást, ill. a forráshiányhoz való alkalmazkodást jelzi, hogy immáron a vállalatok hatoda (,-a) forrásbevonás nélkül tervez beruházást a következő egy évben (. ábra). A folyó kiadások rendezése höz hasonlóan különösen súlyos gondot jelent a növénytermesztés, az állattenyésztés, az élelmiszeripar, az építőipar, a kiskereskedelem, a közösségi szolgáltatás, és a szállítás, logisztika ágazatokban (-. ábra). Kiugróan nagy arányban számolnak be a fejlesztések szempontjából elégtelen mennyiségű forrásról a turizmus, vendéglátás és a textilipar ágazatok, s ezekben az iparágban ráadásul romlottak a feltételek óta (4. ábra). Az ingatlanügyletek és a közúti járműgyártás jellemzője, hogy a cégek viszonylag nagy hányada rendelkezik elegendő pénzügyi tartalékkal a tervezett beruházásokhoz (5. ábra). A mérnöki és a számviteli tanácsadást nyújtó cégek mintegy fele jelezte, hogy nincs szüksége külső forrásra, ugyanakkor ezekben az ágazatokban a vállalatok viszonylag kis hányada akar fejlesztést végezni (. ábra) Diagramcím. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése és annak változása 48,% 5,4%, 5,4% 4,%,%,%,%,% %,%,% 0. nyár,,%,% 0,% 5,8%,%,%,% 4,4% 54,% 5,,8% 4,%,% 4,4% 4,8% 4% 4,8% 0. tél. nyár..,%,8%,%,%,%.. A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra (. tól: tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (. tól: nem tervez beruházást). ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése*: a folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás * vállalati válaszok arányában ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése*: nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) - élelmiszeripar 5 - fafeldolgozás 4 - fémfeldolgozás - közúti járműgyártás - textilipar - vegyianyag gyártás gépjármű keresk. + jav. 4 - IKT szolg. - ingatlanügyletek 5 - kiskereskedelem - közösségi szolgáltatás 5 8 * vállalati válaszok arányában - mérnöki tevékenység 8 - nagykereskedelem - szállítás, raktározás számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás 8 - élelmiszeripar - fafeldolgozás - fémfeldolgozás - közúti járműgyártás - textilipar - vegyianyag gyártás - gépjármű keresk. + jav. - IKT szolg. - ingatlanügyletek 5 - kiskereskedelem - közösségi szolgáltatás - mérnöki tevékenység 8 - nagykereskedelem - szállítás, raktározás - számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése ágazati bontásban AGRÁRIUM Vad- és erdőgazdálkodás IPAR SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást) 8 - élelmiszeripar - fafeldolgozás fémfeldolgozás közúti járműgyártás - textilipar 4 - vegyianyag gyártás 4 - gépjármű keresk. + jav. - IKT szolg. - ingatlanügyletek 5 - kiskereskedelem - közösségi szolgáltatás - mérnöki tevékenység 5 * vállalati válaszok arányában 8 - nagykereskedelem - szállítás, raktározás számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás 4. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése*: beruházásra már nem nem elég a saját forrás. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése*: nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást) 5 * vállalati válaszok arányában 4 - élelmiszeripar 4 - fafeldolgozás - fémfeldolgozás 5 - közúti járműgyártás - textilipar vegyianyag gyártás - gépjármű keresk. + jav. - IKT szolg. - ingatlanügyletek 5 - kiskereskedelem - közösségi szolgáltatás 8 - mérnöki tevékenység nagykereskedelem - szállítás, raktározás számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás Turizmus

9 A vállalatok jelenlegi forráshelyzete II. A külpiacok továbbra is egyfajta pénzügyi védőhálót jelentenek a cégek számára Míg Nyugat-, ill. Kelet-Magyarországon,, ill.,8 százalékponttal, addig Közép-Magyarországon,0 százalékponttal csökkent a folyó költségek fedezésének nehézségeivel küzdő cégek aránya. A kis-, közép- és nagyvállalati szegmensben csökkent, míg a mikrocégek között emelkedett az ilyen típusú gondokkal szembesülők részaránya, utóbbi vállalatcsoport jelentős hányada vélhetően a Magyar Nemzeti Bank Növekedési Hitelprogramjából sem jutott külső forráshoz (-. ábra). A forráshiány súlyosbodott a csökkenő üzemi eredményű vállalati körben óta, míg a változatlan és a növekvő bevételt elérő cégek között jelentősen visszaesett a forráskorlátos cégek aránya, ugyanakkor a vállalati finanszírozási helyzet előző hónapos változásától függetlenül csökkent a napi működéshez szükséges források előteremtésével küzdők aránya (-4. ábra). A folyó kiadások fedezésének problémájával szembesülő cégek aránya a beruházási tervek szerint bontott valamennyi vállalati szegmensben mérséklődött, ami a felgyorsult beruházások javuló pénzügyi hátterére enged következtetni (5. ábra). A külpiacok továbbra is egyfajta védettséget adnak a hazai vállalatoknak: az exportarány növekedése ugyanis szorosan korrelál a napi működéshez szükséges források előteremtésével küzdők arányának fél év alatt bekövetkezett csökkenésével (5-. ábra) Nőtt az üzemi eredmény Nem változott az üzemi eredmény Csökkent az üzemi eredmény 8 5 4,%,%,%,%, 5,,%,%,4% 4,8%,%,% 5, 4,%,%,%,8% 4,% 4,% 4,% 44,% 4,% 50,8% 55,4% 5,%,%,% %,% % 4, 4,% 48,% 8,8%,%,% 4,4% 4,% 44,8% 4,% 4,%,%,,% 8,,%,%,,%,%,%,8% 4,% 5,8%,,%,% 8, 5,%,. ábra: Vállalati forráshelyzet Diagramcímegítélése a vállalatok regionális elhelyezkedése alapján,%,% 50,,% 4,% 4, 4, 44,% 4,% 45,% 4,,% 5,%,8%,%,% 8,%,% %,4%,%,% 5,% 8,8% 5,,4% %,,% 5,%. 4,%,%,%,,%,4%. Tervez beruházást Valószínűleg tervez Kivár a beruházással Valószínűleg nem tervez A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást) Közép-Magyarország Nyugat-Magyarország Kelet-Magyarország A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást). ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a vállalat üzemi eredményének elmúlt hónapos alakulása szerinti bontásban % % % % % 8% 8% % % % % 8% % % % 4% 4% 4% % 4% 4 4% 4% 4% 4% % 4% 4% % % % % % % % 8% % % 8% % 4% % % 4% 4% % %. % % % % % % % % Nincs szükség külső forrásra (. tól: nem tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (. tól: tervez beruházást) Beruházásra már nem elegendőek a saját források A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás 5. ábra: Vállalati forráshelyzet Diagramcím megítélése a következő hónapra vonatkozó beruházási szándék alapján Nem tervez beruházást % 58% % 0. tél % 4%. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése vállalati méret szerinti bontásban 4 % % % 4% 4% % % % 8% % % % 4% % 4% % 8% % 4% 8% % 8% % 5 % % 58% % % % 4% %.. 0. tél.. 0. tél.. 0. tél.. A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra (. tól: tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (. tól: nem tervez beruházást) 4. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt hónapos alakulása szerinti bontásban A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást). ábra: Vállalati forráshelyzet Diagramcím megítélése a külföldi értékesítés teljes árbevételhez viszonyított aránya alapján 5,,4%,8%,4% 0,%,%,%,% 0,8% 5,% 4,% %,%,%,% 8,8%,% 4, 40,% 44, 4% 4,,8% 4,%, 4,4% 5, 8,% 4,,%,% 8,%,%,%,,%,% % 5,% 5, 5,%,%,4% 5,%,%,4%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%, 5,%,%.,% 5,% 4,% 4,%,%,% Javult a finanszírozási helyzet.,%, Nem változott a finanszírozási helyzet. 54,. - Nem exportál A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Beruházásra már nem elegendőek a saját források Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást) % % % 4 % % %,% % 44% % 8% 8% 4% % % % 58% %. 8% 8% 4% %,% 55, 45,%. % 5% % % % % % 4% % % 4% % % % 50, 4,% 8,% 8,%,% % 8,,%,%,%,4% Romlott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet 4 8% 4% 8% Romlott a finanszírozási helyzet

10 A finanszírozási helyzet változásával kapcsolatos várakozások A vállalkozások negyede derülátó a finanszírozási helyzet várható alakulásával kapcsolatban án a vállalatok több mint negyede (,4%) vélte úgy, hogy javul, nyolcada (,%) szerint romlik a finanszírozási helyzete a következő hónapban, s 5,-a szerint nem következik be érdemi változás. A szektorokat és iparágakat tekintve az agrárcégek, ill. az állattenyésztéssel, a járműgyártással és a nagykereskedelemmel foglalkozó vállalkozások a legoptimistábbak, míg a szolgáltató szektor vállalatai, valamint tanácsadást, közösségi szolgáltatást végző, a textiliparba tartozó szereplők a leginkább borúlátóak (-. ábra). Az exportarány emelkedése fokozza, míg a vállalati méret növekedése nem erősíti a vállalati optimizmust: a kisvállalkozások várakozásai a legpozitívabbak, míg a nagyvállalatok számítanak a legóvatosabbnak (-4. ábra). Az előző egy évben elért és a következő hónapra várt adózás előtti eredmény alakulása is nagyban befolyásolja a vállalatok várakozásait: a jobban teljesítő, ill. optimistább cégek körében átlag feletti a finanszírozási helyzet javulását prognosztizáló cégek hányada (5. ábra). A és 5. között beruházást, ill. forrásbevonást tervező cégek között minden harmadik vállalat úgy véli, hogy javul a finanszírozási helyzete a következő egy évben, ugyanakkor minden hetedik-nyolcadik cég várakozásai borúsak ezzel kapcsolatban (5-. ábra) ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének várt alakulása az üzemi eredmény előző egy éves ill. következő egy évre várt alakulása szerint 8,8%,% 4,%,%,%,% 8 58,% 5,% 5,% 55,%,4% 4 5,%. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének várt alakulása a következő hónapban szektor szerinti bontásban,% 5,% Csökkent az adózás előtti eredmény,% 8,% 44,% Nem változott 8,8% 0,% 0,% 4,% Nőtt az adózás előtti eredmény 5,%,% Csökken az adózás előtti eredmény,%,%,4%,8% Nem változik Elmúlt hónap Következő hónap Romlik a finanszírozási helyzet Nem változik a finanszírozási helyzet Javul a finanszírozási helyzet 5,,4% Agrárium Teljes minta Romlik a finanszírozási helyzet Nem változik a finanszírozási helyzet Javul a finanszírozási helyzet. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének várt alakulása a következő hónapban exportarány* szerinti bontásban,% 0,,%,%,% 0,4%, 5,%,%,% 5,,4% Teljes minta Romlik a finanszírozási helyzet Nem változik a finanszírozási helyzet Javul a finanszírozási helyzet * exportbevételek / teljes árbevétel 40,4% Nő az adózás előtti eredmény ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének várt alakulása a következő hónap beruházási és forrásbevonási tervei alapján,%,8%,,%,% 5, 8 4 % % 4% % % % % 4% % % % % % % 5 4 % 8% 8% 5% % 54% % 4% % % % % % % 8% 4 % 8% 58% 5 4% 4% 5 % % % % 8% 4% % % % 8% % % % %. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének várt alakulása a következő hónapban ágazati bontásban 4. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének várt alakulása a következő hónapban méret szerinti bontásban 8,%,%,8%,% 4, 5,%,8% 0,%,8%, 8,4% Tervez beruházást Kivár a beruházással 5,4% 4, Nem tervez beruházást Beruházás a következő hónapban Mzg. Romlik a finanszírozási helyzet Nem változik a finanszírozási helyzet Javul a finanszírozási helyzet 4,% 55,%, Tervez forrásbevonást Romlik a finanszírozási helyzet Nem változik a finanszírozási helyzet Javul a finanszírozási helyzet,4% 50, 5,% %,4%,,%,4%,% Kivár a forrásbevonással,% 5, Teljes minta Romlik a finanszírozási helyzet Nem változik a finanszírozási helyzet Javul a finanszírozási helyzet Nem tervez forrásbevonást Forrásbevonás a következő hónapban

11 A banki hitelezés volumenének várható alakulása Tovább erősödnek a hitelkínálat bővülésével kapcsolatos vállalati várakozások A hitelkínálat várható alakulásával kapcsolatos optimizmus. óta erősödik: a következő hónapban a magyarországi cégek nagyobb hányada (5,%) számol a hitelezési piac bővülésével, mint amekkora a szűkülést prognosztizálók aránya (5,%), ugyanakkor a vállalatok 4,%-a nem vár lényegi változást. Valamennyi szektorban, valamint a mikro- és nagyvállalati körben a hitelnyújtási aktivitás erősödését vetítik előre a cégek, egyben hat hónap leforgását követően kiegyenlítődtek a különböző méretű vállalatok tapasztalt eltérő várakozások (-. ábra). A Magyar Nemzeti Bank legfrissebb, februári hitelezési felmérése azt jelzi, hogy a pénzintézetek szándéka alapján a kisebb méretű vállalatok irányában várható inkább a hitelaktivitás növelése, s az i felmérésre adott válaszok szerint is a mikrovállalkozások körében ugrott meg leginkább a hitelkínálat szélesedésével számolók aránya (-. ábra). A hitelkínálat növekedésével leginkább az állattenyésztés, az energetika valamint az ingatlanügyletek ágazatok kalkulálnak, míg a forgalom várható alakulását tekintve a korábbi felmérésekhez hasonlóan a növekvő bevételeket váró cégek az optimistábbak (4-5. ábra). A forrásbevonást és a beruházást tervező, ill. kiváró vállalatok derűlátóbbak versenytársaiknál (. ábra) Teljes minta. ábra: A következő hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint Agrárium Szektor Méret Exportarány Csökken Stagnál Bővül Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* - Nem exportál * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya ábra: A következő hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint (nettó mérleg*) Teljes minta Agrárium * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya, százalékpont ábra: A hitelkinálat változásával kapcsolatos vállalati* és banki** vélemények alakulása*** * vállalati felmérések ** MNB hitelezési felmérések (utolsó adat: IV. negyedév) Forrás: MNB hitelezési felmérések, MFB- INDIKÁTOR *** nettó változás pozitív = bővítéssel/bővüléssel kalkuláló szereplők aránya - meghaladja a szűkítéssel/szűküléssel számoló szereplők arányát Nagy- és közepes vállalatoknak kihelyezni kívánt hitelmennyiség a következő hónapban*** (bal t.) Kis- és mikrovállalatoknak kihelyezni kívánt hitelmennyiség a következő hónapban*** (bal t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő hónapban*** (jobb t.) ábra: A következő hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint iparági bontásban Mzg. Csökken Stagnál Bővül Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya, százalékpont ábra: A következő hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint Csökkent Nem változott Bevételek alakulása elmúlt hónapban Nőtt Csökken Nem változik Nő Bevételek várható alakulása a következő hónapban Csökken Stagnál Bővül Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya felesleg van. ábra: A következő hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint megfelelő Kapacitások hiány van tervez kivár nem tervez Beruházást a következő hónapban tervez kivár nem tervez Forrásbevonást a következő hónapban Csökken Stagnál Bővül Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya

12 A banki hitelkínálatot befolyásoló tényezők vállalati szemszögből A cégvezetők önkritikusabbá váltak saját cégükkel szemben, míg iparáguk helyzetét javulónak látják A vállalatvezetők szerint a pénzintézeteknek a cégről és a vállalat iparágáról alkotott véleménye is a hitelkínálat bővítésének irányába mutat, azonban míg az iparáguk helyzete a cégvezetők szerint tovább javult, addig érzésük alapján romlott saját cégük banki megítélése, és saját vállalkozásuk pénzintézeti értékelését immáron kedvezőtlenebbnek tartják az iparáguk helyzeténél. Magukkal és ágazatukkal szemben is a kisvállalatok, ill. az agrárcégek a leginkább derűlátóak, s továbbra is mindkét tekintetben a mikrovállalkozások és a szolgáltató szektor szereplői alkotnak leginkább kritikus véleményt (-. ábra). A forrásbevonási szándékra és beruházási hajlandóságra az iparági átlagnál jobb céges vélemények ösztönzően hatnak a felmérés szerint. Az exportorientáltabb vállalatok az átlagnál kedvezőbb véleménnyel vannak mind saját vállalatuk, mind iparáguk helyzetéről (-4. ábra). ági bontásban óta vegyesen alakult a vállalatok szerint a bankok megítélése a cégről, ill. a vállalatok iparágáról. Az iparág banki megítélése javult az építőipar, a járműgyártás és a textilipar szereplői szerint, míg a turizmus, a számviteli tanácsadás esetén jelentősen romlott. A vállalatok renoméja az építőiparban javult leginkább (5-. ábra).. ábra: A banki hitelkínálatra a következő hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése*. ábra: A banki hitelkínálatra a következő hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* vállalati méret szerinti bontásban Vállalat iparágának banki megítélése,8,,8, Teljes minta Agrárium Vállalat kilátásainak banki megítélése.... ábra: A banki hitelkínálatra a következő hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* vállalati forráshelyzet szerinti bontásban Vállalat finanszírozási helyzete az elmúlt hónapban,8 Következő hónapban romlott nem változott javult nem tervez forrásbevonást kivár a forrásbevonással tervez forrásbebonást,00,5,50,5 0 5,50,5 Vállalat kilátásainak banki megítélése Vállalat iparágának banki megítélése * -5 skála, - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő hónapra vonatkozóan 5. ábra: Vállalat iparágának banki megítélése a vállalatok véleménye alapján* javult a vállalatok szerint a bankok véleménye romlott a vállalatok szerint a bankok, ,8 4,00,50,00,50 0,50 * -5 skála, - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő hónapra vonatkozóan - élelmiszeripar - fafeldolgozás véleménye - fémfeldolgozás közúti járműgyártás 8 - textilipar - vegyianyag gyártás 5,8 - gépjármű keresk. + jav. - IKT szolg., 4 - ingatlanügyletek 5 - kiskereskedelem,4 - közösségi szolgáltatás - mérnöki tevékenység,4,,8,8 8 - nagykereskedelem - szállítás, raktározás * -5 skála, - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, - számviteli tanácsadás 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő hónapra vonatkozóan - turizmus, vendéglátás 4. ábra: A banki hitelkínálatra a következő hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* beruházás és export szerinti bontásban Exportbevétel aránya teljes árbevételből Következő hónapban Kapacitások alakulása javult a vállalatok 5 8 szerint a bankok,8 - élelmiszeripar véleménye - fafeldolgozás - fémfeldolgozás közúti járműgyártás - textilipar - vegyianyag gyártás - gépjármű keresk. + jav. - IKT szolg.,8 - ingatlanügyletek romlott a vállalatok szerint 5 - kiskereskedelem, 4 a bankok véleménye - közösségi szolgáltatás - mérnöki tevékenység,,8,8 8 - nagykereskedelem - szállítás, raktározás * -5 skála, - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, - számviteli tanácsadás 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő hónapra vonatkozóan - turizmus, vendéglátás,00,5,50,5 0 5,50,5 Vállalat kilátásainak banki megítélése Vállalat iparágának banki megítélése * -5 skála, - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő hónapra vonatkozóan nem tervez beruházást kivár a beruházással tervez beruházást kapacitáshiány van megfelelő kapacitásfelesleg van,00,5,50,5 0 5,50,5 Vállalat kilátásainak banki megítélése Vállalat iparágának banki megítélése * -5 skála, - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 5 - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő hónapra vonatkozóan. ábra: Vállalat banki megítélése a vállalatok véleménye alapján*

13 Banki hitelkamatok várható alakulása I. A vállalatok csökkenő hányada várja a hitelkamatok továbbá süllyedését, megugrott a stagnáló kamatszintet váró cégek részaránya A vállalatok harmadának (,%) a várakozásai szerint csökkennek,,%-uk szerint emelkednek, s 5,-uk véleménye alapján pedig nem változnak a következő hónapban a hitelkamatok. A i felmérés során tapasztalt optimizmus valamennyi vizsgált metszetben (méret, szektor, exportarány) enyhült ra, s többségükben a jelenlegihez hasonló, kismértékben tovább csökkenő kamatszintre számítanak a cégek (-. ábra). A leginkább optimistább várakozásokat a vad- és erdőgazdálkodó, az energetikai, élelmiszeripari, vegyianyag gyártó cégek fogalmazták meg (. ábra). Az MNB legfrissebb, februári hitelezési felmérése azt mutatja, hogy a vállalati hitelek sztenderdjeiben a pénzintézetek kis hányada már szigorítást tervez, ami azt jelzi, hogy a céges várakozások továbbra is derűlátóbbak a pénzintézeti terveknél (4. ábra). Az átlagnál nagyobb arányban várnak csökkenő hitelkamatokat a növekvő bevételt elért és növekedést prognosztizáló cégek, valamint a megfelelő, ill. szabad kapacitásokkal rendelkező, továbbá a beruházást tervező vállalatok (5-. ábra) ábra: A következő hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások megoszlása Teljes minta Agrárium - Nem exportál -5 Szektor Méret Exportarány Csökken Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya. ábra: A következő hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások alakulása iparágak szerint Mzg. Csökken Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya ábra: Következő hónapban a vállalatoknak kínált hitelek sztenderdjeinek változása a magyarországi hitelintézetek véleménye szerint* I. ábra: A következő hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások alakulása (nettó mérleg*) Teljes minta Agrárium * nettó változás pozitív = szigorítást tervező szereplők aránya meghaladja az enyhítést tervező szereplők arányát Forrás: MNB hitelezési felmérések 0.II 0.III * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya, százalékpont 0.IV Közép- és nagyvállalatok.i...ii.iii.iv.i.ii.iii.iv Mikro- és kisvállalatok.i.ii.iii.iv I.II III IV ábra: A következő hónapban a banki hitelkamatokban várható változás a vállalatok szerint Csökkent Nem változott Bevételek alakulása elmúlt hónapban Nőtt Csökken Nem változik Nő Bevételek várható alakulása a következő hónapban Csökken Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya ábra: A következő hónapban a banki hitelkamatokban várható változás a vállalatok szerint felesleg van megfelelő hiány van tervez kivár Kapacitások Beruházást a következő hónapban Forrásbevonást a következő hónapban Csökken Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (százalékpont, jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya nem tervez tervez kivár nem tervez