ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap 2008/2009. évi jelentés

2008/2009. pénzügyi év Tartalomjegyzék Általános információk az Alapkezelőről... 2 A Befektetési alap alakulása... 3 A Befektetési alap vagyonának összetétele... 4 Összehasonlító áttekintés (euróban)... 4 Osztalékfizetés/kifizetés... 5 Hozamszámítás és a Befektetési alap vagyonának alakulása... 6 1. A Befektetési alap értékének alakulása a pénzügyi évben (az alap teljesítménye)... 6 2. A Befektetési alap eredménye... 6 3. A Befektetési alap vagyonának alakulása... 7 4. A Befektetési alap eredményének felhasználása... 8 2009. február 28-i vagyonkimutatás... 9 Könyvvizsgálói záradék... 18 A Befektetési alap kezelési szabályzata... 19 A Befektetési alapra vonatkozó általános rendelkezések... 19 A Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések... 21 Melléklet a Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezésekhez... 25 Az ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlageges. m.b.h. nyilvános befektetési alapjai... 27

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Általános információk az Alapkezelőről A társaság ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Wien Telefon: 05 0100-19881, Telefax: 05 0100-17102 Törzstőke Tagok Felügyelőbizottság Ügyvezetők Cégjegyzők Állami felügyelők Könyvvizsgáló Letétkezelő 2,30 millió EUR (2008. szeptember 3-ig) 4,50 millió EUR (2008. szeptember 4-től) Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (2008. augusztus 8-ig: 81,42%; 2008. augusztus 9-től 2008. október 5-ig: 38,46%) Erste Group Bank AG (2008. augusztus 9-től 2008. október 5-ig: 42,96%) FINAG Holding GmbH, 2008. október 6-tól: 81,42%) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87%) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87%) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37%) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87%) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87%) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73%) Mag. Wolfgang TRAINDL igazgató (elnök) Mag. Dr. Gerhard FABISCH igazgató (elnökhelyettes) Mag. Dr. Kurt STÖBER igazgató (elnökhelyettes) Dr. Christian AICHINGER igazgató Mag. Rupert ASCHER igazgató Mag. Alois HOCHEGGER igazgató Mag. Dr. Michael MALZER osztályigazgató Franz RATZ igazgató az üzemi tanács küldöttei: Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Franz KISSER Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mag. Karl BRANDSTÖTTER Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mag. Franz KISSER Anton KOVAR Günther MANDL Peter RIEDERER Mag. Jürgen SINGER Ernst SORGER (2008. április 8-ig) Ernst Rudolf THIER Mag. Wolfgang Pechriggl miniszteri tanácsos AD Erwin Gruber ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (2008. augusztus 8-ig) Erste Group Bank AG (2008. augusztus 9-től) 2

2008/2009. pénzügyi év Tisztelt befektetési jegy tulajdonos! Engedje meg, hogy bemutassuk Önnek a befektetési jegyekről szóló osztrák törvény 20. -a szerinti ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE közös tulajdonú alapnak a 2008. március 1-től 2009. február 28-ig tartó pénzügyi évre vonatkozó jelentését. Továbbá engedje meg, hogy tájékoztassuk Önt a befektetési jegyekről szóló osztrák törvény 20. -a szerinti ESPA STOCK EUROPE közös tulajdonú alap, valamint a befektetési jegyekről szóló osztrák törvény 20. -a szerinti EUROPE ALPENFONDS közös tulajdonú alap, a befektetési jegyekről szóló osztrák törvény 20. -a szerinti ESPA STOCK EUROPE- ACTIVE közös tulajdonú alapba július 14-i fordulónappal történt beolvadásáról. Az összevonás az 1993. évi InvFG 3. -ának 2. bekezdése alapján történt, amely során az ESPA STOCK EUROPE és az ALPENFONDS mint beolvadó alapok vagyonát összevontuk az ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE mint beolvasztó alap vagyonával. Az összevonás alapját a fenti fordulónapi értékelés adta, amelyet mindkét alap esetében azonos módszer és azonos árfolyamforrások segítségével végeztük. A Befektetési alap alakulása A részvénypiac Az elmúlt pénzügyi év katasztrofálisan alakult a nemzetközi részvénypiacokon, és az árfolyamok zuhanása a második félévben még gyorsult is. A pénzpiacokon pánik lett úrrá, miután szeptemberben csődöt jelentett a Lehman Brothers, az Egyesült Államok egyik legnagyobb befektetési bankja. Ezt követően számos pénzügyi ügyletnél megnőtt a partnerkockázat mértéke, és a befektetők egyre nagyobb gyanakvással kezelték a credit default swap (CDS) ügyleteket. Ennek következtében jelentősen megnőtt a banki és vállalati kötvények kamatfelára, így a vállalatok refinanszírozása egy csapásra nagyon megdrágult, és a kereskedelmi értékpapírok piaca (CP), valamint a bankközi pénzpiac szinte teljesen megszűnt. A 3. és 4. félévben az Egyesült Államok és az európai országok valamennyi nemzetgazdasági adata teljesen váratlan mértékben romlott, és a hírekben gyakran lehetett új történelmi mélypontokról hallani. A pénzügyi válság tehát elérte a reálgazdaságot, és a regisztrált megrendelések száma mélyen alulmúlta a várakozásokat. Az 1. félévben még rekordmagasságokba emelkedő nyersanyagárak 50 80%-ot estek, mivel egyre több befektető vélte úgy, hogy a globális recesszió elkerülhetetlen. Időközben ugyancsak reálisnak tűnik, hogy 2009-ben mind Európában, mind az Egyesült Államokban 2%-kal csökkenjen a gazdaság, miután 2008-ban Európában 1,3%-kal, az USA-ban pedig 0,8%-kal csökkent a GDP. A fejlett országokban mindenütt először mentőcsomagokat állítottak össze a pénzügyi rendszer legfontosabb bankjai számára, majd ezt követően gazdaságösztönző csomagokat jelentettek be, ill. fogadtak el. A jegybankok soha nem látott mennyiségű pénzt pumpáltak a gazdaságba, hogy megakadályozzák a pénzforgalom összeomlását, valamint többször is csökkentették az irányadó kamatlábat, így az Egyesült Államok és Nagy-Britannia esetében már nulla kamatláb politikáról (ZIRP) beszélhetünk. Az EKB legutóbbi ülésén 1,5%-ra csökkentette az eurózóna irányadó kamatlábát. Az amerikai biztosítótársaság, az AIG 84 milliárd dolláros és a nagybritanniai Royal Bank of Scotland mintegy 23 milliárd fontos rekordvesztesége csupán a jéghegy csúcsa volt. Számos további pénzintézet jelentett be hatalmas veszteségleírásokat és mutatott ki milliárdos veszteségeket. Az elmúlt hónapokban megszaporodtak a 2008., 2009. és 2010. évi nyereségeket lefelé módosító bejelentések is. Bár számos ipari vállalat jelentős nyereséggel zárta a 2008. évet, a 4. negyedévben a beérkező megrendelések száma és részben a forgalom is olyan rosszul alakult, hogy a befektetőket már csak a 2009. évi kilátások érdekelték, de ezek túlnyomórészt kiábrándítóak voltak. Az amerikai S&P 500 részvényindex az 1997-es szintre esett vissza, míg az európai DJ Stoxx 50 a legutóbb 1996-ban tapasztalt értékre csökkent. Ebben a környezetben a legnagyobb árfolyamveszteségeket a pénzügyi értékpapírok szenvedték el a nyersanyag- és a hardveripar előtt. A válságnak leginkább ellenálló ágazatoknak a gyógyszeripar és a nem ciklikus fogyasztási cikkek gyártói bizonyultak. Arányaiban a legkevesebbet a svájci vállalatok (MSCI index) veszítettek, mintegy 34%-ot, míg 69%-os értékvesztéssel Ausztria (MSCI) szerepelt a legrosszabbul. 3

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Portfólió Az elmúlt pénzügyi évben piaci megítélésünk függvényében 90% és 103% között tartottuk a részvényarányt. A kívánt befektetési arány eléréséhez Eurostoxx50 és FTSE100 határidős ügyleteket kötöttünk. A jelenlegi 91%-os mértékkel a részvényarány erősen alulsúlyozott, ami az alap defenzív beállítottságát tükrözi. A pénzügyi értékpapírok és szolgáltatók az MSCI Europe részvényindexszel összehasonlítva alulsúlyozottak. Az év során többször is jelentősen módosítottunk az ágazati arányokon, különösen a pénzügyi, az ipari és a nyersanyagipari szektorok esetében. A fogyasztási cikkeket előállító vállalatok az időszak túlnyomó részében alulsúlyozottak voltak, azonban az utóbbi időben növeltük az itteni befektetések súlyát, így ezek a vállalatok most már az MSCI Europe indexszel megegyező mértékben szerepelnek az alapban. Az alap negatív teljesítményéből főként a pénzügyi értékpapírok vették ki részüket, míg a benchmarkkal való relatív összehasonlításban a nyersanyagipari értékpapírok túlsúlya a 2. félévben nagyobb jelentőséggel bírt. Kitekintés Időközben némi javulás tapasztalható a pénzpiacon, de gazdasági szempontból a 2009. év lényegesen rosszabb lesz, mint az előző. Még nem tudhatjuk, hogy a csődhullám nem éri-e el Európát is. Amíg nem stabilizálódnak a vállalati nyereségekre vonatkozó előrejelzések, addig a részvényárfolyamok esetében aligha lehet valós fordulatra számítani. Úgy tűnik azonban, hogy a részvények jelenlegi árfolyamában már számos kedvezőtlen tényező beárazódott, így minden 2010-re várt pozitív változás áttörést hozhat a tőzsdéken. A Befektetési alap vagyonának összetétele 2009. február 28. 2008. február 29. millió EUR % millió EUR % Az alábbi valutákban jegyzett részvények Brit font 31,1 25,40 22,4 19,50 Dán korona 2,0 1,62 - - Euró 48,3 39,47 71,6 62,50 Norvég korona 1,6 1,29 1,0 0,89 Svéd korona 1,6 1,33 - - Svájci frank 12,5 10,18 14,3 12,49 USA dollár 0,7 0,58 4,5 3,89 Az alábbi valutákban jegyzett kötvények Brit font 0,7 0,57 - - Az alábbi valutákban jegyzett befektetési jegyek Euró 0,3 0,24 - - Értékpapír-állomány 98,7 80,68 113,8 99,27 Határidős tőzsdei ügyletek - 2,9-2,34 - - Bankbetétek 26,4 21,61 0,8 0,66 Kamatkövetelések 0,1 0,06 0,1 0,07 A Befektetési alap vagyona 122,4 100,00 114,6 100,00 4

2008/2009. pénzügyi év Összehasonlító áttekintés (euróban) Pénzügyi év A Befektetési alap vagyona A vagyon alakulása %-ban 1) 2004/2005 2) 28.859.827,64 + 9,71 2005/2006 60.139.416,90 + 31,19 2006/2007 75.728.697,59 + 13,50 2007/2008 114.634.267,45-11,60 2008/2009 3) 122.390.123,26-49,45 4) Pénzügyi év Osztalékos befektetési jegyek Hozamtőkésítő befektetési jegyek Teljes hozamtőkésítő befektetési jegyek Egy befektetési jegy nettó eszközértéke Osztalék Egy befektetési jegy nettó eszközértéke Hozamtőkésítésre fordított jövedelem Az InvFG 13. -a szerinti kifizetés Egy befektetési jegy nettó eszközértéke Teljes hozamtőkésítésre fordított jövedelem 2004/2005 2) 109,71 6,18 109,71 6,11 0,07 - - 2005/2006 135,80 8,00 143,84 7,61 0,86 - - 2006/2007 144,96 9,00 162,27 8,67 1,40 - - 2007/2008 120,82 9,00 142,31 9,93 0,67 - - 2008/2009 3) 56,55 4,00 71,65 4,77 0,30 71,65 5,07 1) Feltételezve, hogy az osztalékokat és kifizetéseket a kifizetés napján számított értéken teljes összegben újra befektetik. 2) 2004. március 2-tól 2005. február 28-ig tartó töredék pénzügyi év 3) Teljes hozamtőkésítő befektetési jegyeket először 2008. július 15-ével adtunk ki. Az értékalakulás kiszámításához a hozamtőkésítő befektetési jegyek pénzügyi év kezdetén megállapított és kifizetéskori értékét kell alapul venni. 4) A kerekítések miatt a hozamtőkésítő befektetési jegyek és a teljes hozamtőkésítő befektetési jegyek teljesítménye kismértékben eltér az osztalékos befektetési jegyek teljesítményétől. Osztalékfizetés/kifizetés A 2008/2009. pénzügyi évben az osztalékos befektetési jegyek után jegyenként 4,00 euró osztalékot fizetünk, azaz 932.830 db befektetési jegy után összesen 3.731.321,52 eurót. Az osztalékszelvényt kifizető bank köteles az osztalékból a tőkehozadéki adót, befektetési jegyenként 0,24 eurót visszatartani, amennyiben mentesítő okok nem merülnek fel. A kifizetéseket 2009. június 2-án, kedden az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft (Bécs) banknál és annak fiókjainál, ill. a mindenkori letétkezelőknél írják jóvá, ill. teljesítik. A hozamtőkésítő befektetési jegyek esetében a 2008/2009. pénzügyi évben befektetési jegyenként 4,77 eurót újbóli befektetésre fordítunk, azaz 908.756 db hozamtőkésítő befektetési jegy után összesen 4.334.768,35 eurót. A befektetési alapokról szóló osztrák törvény 13. -a értelmében a hozamtőkésítő befektetési jegyek után az éves jövedelem utáni tőkehozadéki adó összegét (befektetési jegyenként 0,30 eurót) ki kell fizetni, azaz 908.756 db hozamtőkésítő befektetési jegy után összesen 272.626,94 eurót. A letétkezelő bank köteles a fenti összegű tőkehozadéki adót visszatartani és az adóhatóságnak befizetni, amennyiben mentesítő okok nem merülnek fel. A kifizetésre is 2009. június 2-án, kedden kerül sor. A teljes hozamtőkésítő befektetési jegyek után nem teljesítünk a befektetési alapokról szóló osztrák törvény 13. -a szerinti kifizetést. A 2008/2009. pénzügyi évben befektetési jegyenként 5,07 eurót újbóli befektetésre fordítunk, azaz 63.183 db teljes hozamtőkésítő befektetési jegy után összesen 320.337,81 eurót. 5

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Hozamszámítás és az alap vagyonának alakulása 1. Az alap értékének alakulása a pénzügyi évben (az alap teljesítménye) Az OeKB számítási módszere szerinti értékelés: az alap valutájában (EUR) befektetési jegyenként kibocsátási felár nélkül Osztalékos befektetési jegyek Hozamt késít befektetési jegyek Befektetési jegy értéke a pénzügyi év kezdetén 120,82 142,31 Teljes hozamt késít befektetési jegyek 1) Osztalékfizetés 2008. június 2-án (kb. 0,0800 befektetési jegynek felel meg) 2) 9,00 Kifizetés 2008. június 2-án (kb. 0,0047 befektetési jegynek felel meg) 2) 0,67 Befektetési jegy értéke a pénzügyi év végén 56,55 71,65 71,65 Összesített nettó eszközérték (fiktív) osztalékfizetés/ kifizetés által megszerzett befektetési jegyekkel együtt 61,08 71,99 Nettó hozam befektetési jegyenként - 59,74-70,32-70,32 Egy befektetési jegy értékének alakulása a pénzügyi évben 3) - 49,45 % - 49,42 % - 49,42 % 2. Az alap eredménye a. Az alap realizált eredménye Az alap rendes eredménye Hozamok (árfolyamnyereség nélkül) Kamathozamok 601.273,54 Osztalékhozamok 4.241.006,52 Egyéb hozamok 4) 116.474,20 Hozamok összesen (árfolyamnyereség nélkül) 4.958.754,26 Kamatráfordítások - 185.209,22 Ráfordítások Alapkezelési díj - 2.232.802,61 Könyvvizsgálói díjak - 13.684,00 Közzétételi költségek - 34.959,43 Értékpapírletéti díjak - 56.907,34 Letétkezelési díjak - 50.250,64 Küls tanácsadók díjai 0,00 Ráfordítások összesen Igazgatási költségek visszatérítése a részalapból - 2.388.604,02 0,00 Az alap rendes eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) Realizált árfolyamnyereség 5) 6) Realizált nyereség 7) 6.835.515,47 Realizált veszteség 8) - 86.798.420,40 Realizált árfolyamnyereség (hozamkiegyenlítés nélkül) Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) 2.384.941,02-79.962.904,93-77.577.963,91 6

2008/2009. pénzügyi év Áthozatal: Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) - 77.577.963,91 b. Nem realizált árfolyamnyereség 5) 6) A nem realizált árfolyamnyereség változása - 30.891.272,08 A pénzügyi év eredménye - 108.469.235,99 c. A pénzügyi év rendes hozamának hozamkiegyenlítése 2.780.430,43 Az alap összes bevétele - 105.688.805,56 3. Az alap vagyonának alakulása Az alap vagyona a pénzügyi év kezdetén 9) Osztalékfizetés/kifizetés Osztalékfizetés (az osztalékos befektetési jegyek után) 2008. június 2-án Kifizetés (a hozamt késít befektetési jegyek után) 2008. június 2-án Befektetési jegyek kibocsátása és visszaváltása Az alap összes bevétele (Az alap eredményének részletes ismertetését lásd a 2. pontban) Az alap vagyona a pénzügyi év végén 10) 114.634.267,45-241.209,00-524.459,92-765.668,92 114.210.330,29-105.688.805,56 122.390.123,26 7

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE 4. Felhasználási (származási-) számla Osztalékfizetés/kifizetés/újrabefektetés Osztalékfizetés 2009. június 2-án 932.830 db osztalékos befektetési jegy után egyenként 4,00 EUR Újrabefektetés 932.830 db osztalékos befektetési jegy után egyenként 0,00 EUR Kifizetés 2009. június 2-án 908.756 db hozamt késít befektetési jegy után egyenként 0,30 EUR Újrabefektetés 908.756 db Hozamt késít befektetési jegy után egyenként 4,77 EUR Újrabefektetés 63.183 db teljes hozamt késít befektetési jegyre egyenként 5,07 EUR összegben 3.731.321,52 0,00 3.731.321,52 272.626,94 4.334.768,35 4.607.395,29 320.337,81 8.659.054,62 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) - 74.797.533,48 Ráfordítás- és veszteségfedezet/nyereségátvitel Ráfordítás- és veszteségfedezet a vagyonból 86.798.420,40 Nyereségátvitel a vagyonra - 2.244.994,33 84.553.426,07 A következ évre átvitt nyereség változása 11) Átvitt nyereség az el z évb l 11.645.924,09 Nyereségátvitel a következ id szakra - 12.742.762,06-1.096.837,97 8.659.054,62 1) Teljes hozamtőkésítő befektetési jegyeket először 2008. július 15-ével adtunk ki. Az értékalakulás kiszámításához a hozamtőkésítő befektetési jegyek pénzügyi év kezdetén megállapított és kifizetéskori értékét kell alapul venni. 2) A 2008. május 29-én (az osztalékjog megszűnésének napján) számított érték: Egy befektetési jegy után 112,47 EUR, egy hozamtőkésítő befektetési jegy után 142,49 EUR. 3) A kerekítések miatt a hozamtőkésítő befektetési jegyek és a teljes hozamtőkésítő befektetési jegyek teljesítménye kismértékben eltér az osztalékos befektetési jegyek teljesítményétől. 4) Az ebben a tételben kimutatott jövedelmek teljes mértékben értékpapír-kölcsönzési ügyletek kölcsönzési díjából származtak. 5) A realizált nyereségek és a realizált veszteségek nem az időszakra lebontva jelennek meg, így azok a nem realizált árfolyamnyereséghez hasonlóan nem feltétlenül tükrözik az alap értékének pénzügyi éven belüli alakulását. 6) A teljes árfolyamnyereség, hozamkiegyenlítés nélkül (a realizált, hozamkiegyenlítés nélküli árfolyamnyereség és a nem realizált árfolyamnyereség változásának összege): -110.854.177,01 EUR. 7) Ebből derivatív ügyletekből származó nyereség: 2.091.402,79 EUR. 8) Ebből derivatív ügyletekből származó nyereség: -12.211.149,37 EUR. 9) Forgalomban lévő befektetési jegyek száma a pénzügyi év kezdetén: 26.801 db osztalékos befektetési jegy, 782.776 db hozamtőkésítő befektetési jegy és 0 teljes hozamtőkésítő befektetési jegy. 10) Forgalomban lévő befektetési jegyek száma a pénzügyi év végén: 932.830 db osztalékos befektetési jegy, 908.756 db hozamtőkésítő befektetési jegy és 63.183 teljes hozamtőkésítő befektetési jegy. 11) A realizált árfolyamnyereség hozamkiegyenlítésével együtt, amennyiben azt nem tartalmazzák, ill. tartalmazták a hozamkifizetések (kifizetések), ill. újrabefektetések. 8

2008/2009. pénzügyi év 2009. február 28-i vagyonkimutatás (az értékpapír-vagyonban 2008. március 1. és 2009. február 28. között bekövetkezett változásokkal együtt) Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve T ZSDÉN JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK Brit fontban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: NAGY-BRITANNIA AVIVA PLC GB0002162385-180.285 12.600 167.685 2,890000 543.867,74 0,44 Összesen 543.867,74 0,44 Összesen GBP-ban, 0,891043-s árfolyammal számítva 543.867,74 0,44 Euróban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: BELGIUM THENERGO BE0003895159-40.000 0 40.000 1,810000 72.400,00 0,06 Összesen 72.400,00 0,06 Kibocsátó ország: NÉMETORSZÁG ALLIANZ AG DE0008404005-67.571 75.738 15.173 53,630000 813.727,99 0,66 DEUTSCHE BK NAMEN DE0005140008-92.252 101.365 25.637 20,780000 532.736,86 0,44 DT.TELEKOM NAMEN DE0005557508-97.147 74.348 69.999 9,565000 669.540,44 0,55 E.ON AG NA DE000ENAG999-158.248 80.000 78.248 20,410000 1.597.041,68 1,30 FRESEN.MED.CARE AG DE0005785802-46.000 0 46.000 32,490000 1.494.540,00 1,22 PLAMBECK NEUE ENERGIEN DE000A0JBPG2-0 30.000 113.000 1,840000 207.920,00 0,17 RWE STAMM O.N. DE0007037129-35.000 56.000 15.000 49,970000 749.550,00 0,61 SALZGITTER AG DE0006202005-54.000 41.960 12.040 49,430000 595.137,20 0,49 SAP AG DE0007164600-29.150 50.000 19.150 25,515000 488.612,25 0,40 WACKER CONSTR. EQUIPMENT DE000WACK012-0 27.254 24.560 5,270000 129.431,20 0,11 ZHONGDE WASTE TECHNOLOGY DE000ZDWT018-0 11.000 47.000 11,200000 526.400,00 0,43 Összesen 7.804.637,62 6,38 Kibocsátó ország: FINNORSZÁG NOKIA CORP FI0009000681-684.786 582.600 102.186 7,520000 768.438,72 0,63 Összesen 768.438,72 0,63 Kibocsátó ország: GÖRÖGORSZÁG ALAPIS S.A. GRS322003013-400.000 895.500 567.804 0,600000 340.682,40 0,28 GREEK ORG.OF FOOTBALL GRS419003009-100.000 0 100.000 20,360000 2.036.000,00 1,66 Összesen 2.376.682,40 1,94 Kibocsátó ország: ÍRORSZÁG CRH PLC IE0001827041-84.000 75.000 84.000 15,740000 1.322.160,00 1,08 Összesen 1.322.160,00 1,08 9

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve Kibocsátó ország: HOLLANDIA EUROP.AERON.DEF.+SP. EADS NL0000235190-61.000 0 61.000 11,660000 711.260,00 0,58 SMARTRAC N.V. NL0000186633-15.000 0 15.000 7,890000 118.350,00 0,10 Összesen 829.610,00 0,68 Kibocsátó ország: AUSZTRIA CA IMMO.ANL.AG O.N. AT0000641352-70.000 91.000 70.000 2,820000 197.400,00 0,16 ERSTE BANK STAMM AT0000652011-96.800 15.628 109.872 7,670000 842.718,24 0,69 IMMOFINANZ IMMOB.AKT. AT0000809058-200.000 190.000 200.000 0,780000 156.000,00 0,13 VIENNA INSURANCE GROUP AT0000908504-11.284 1.020 16.264 17,710000 288.035,44 0,24 Összesen 1.484.153,68 1,21 Kibocsátó ország: SVÁJC OPENLIMIT HOLDING AG CH0022237009-12.000 14.467 32.533 0,710000 23.098,43 0,02 Összesen 23.098,43 0,02 Kibocsátó ország: SPANYOLORSZÁG BANCO SANTANDER ES0113900J37-262.046 10.920 329.126 4,900000 1.612.717,40 1,32 BCO BIL.VIZ.ARG.NOM. ES0113211835-252.274 0 252.274 5,790000 1.460.666,46 1,19 GAS NATURAL SDG INH ES0116870314-35.000 20.000 15.000 14,310000 214.650,00 0,18 IBERIA LIN.AER.ESP. ES0147200036-150.000 0 150.000 1,830000 274.500,00 0,22 INDITEX ES0148396015-53.000 0 53.000 29,930000 1.586.290,00 1,30 TELEFONICA ES0178430E18-190.654 184.000 126.654 14,710000 1.863.080,34 1,52 ZARDOYA OTIS S.A. ES0184933812-20.000 0 20.000 13,670000 273.400,00 0,22 Összesen 7.285.304,20 5,95 Összesen EUR 21.966.485,05 17,95 T ZSDÉN JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN 22.510.352,79 18,39 SZERVEZETT PIACOK ÉRTÉKPAPÍRJAI Brit fontban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: NAGY-BRITANNIA ANGLO AMERICAN GB00B1XZS820-289.274 245.600 43.674 10,010000 490.634,73 0,40 ASTRAZENECA PLC GB0009895292-256.169 164.060 121.109 22,430000 3.048.645,53 2,49 BARCLAYS GB0031348658-1.031.227 1.192.680 547 0,934000 573,37 0,00 BG GRP PLC GB0008762899-90.000 0 90.000 10,050000 1.015.102,30 0,83 BHP BILLITON GB0000566504-621.263 584.200 37.063 11,060000 460.041,42 0,38 BP PLC GB0007980591-883.703 545.560 592.143 4,482500 2.978.846,59 2,43 BRIT.AMER.TOBACCO GB0002875804-230.000 157.000 73.000 17,970000 1.472.218,18 1,20 BRITISH LAND CO PLC GB0001367019-0 129.140 86.860 4,577500 446.220,40 0,36 CENTRICA GB00B033F229-500.000 0 500.000 2,705000 1.517.883,76 1,24 DIAGEO PLC GB0002374006-129.808 0 129.808 8,190000 1.193.126,80 0,97 GLAXOSMITHKLINE PLC GB0009252882-181.807 152.807 180.475 10,690000 2.165.189,91 1,77 GROUP 4 SECURICOR GB00B01FLG62-650.000 321.000 329.000 1,864000 688.244,97 0,56 HAYS PLC GB0004161021-900.000 0 900.000 0,762500 770.164,68 0,63 10

2008/2009. pénzügyi év Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve HSBC HLDGS PLC GB0005405286-611.203 266.424 476.379 4,912500 2.626.373,04 2,15 KINGFISHER GB0033195214-850.000 0 850.000 1,265000 1.206.731,62 0,99 LLOYDS TSB GROUP PLC GB0008706128-569.773 224.220 518.553 0,583000 339.283,66 0,28 MICHAEL PAGE INTERNAT. GB0030232317-0 499.452 203.773 2,157500 493.399,48 0,40 NEXT PLC GB0032089863-100.000 77.000 73.000 11,690000 957.720,12 0,78 RECKITT BENCKISER GROUP GB00B24CGK77-40.000 0 40.000 26,940000 1.209.368,97 0,99 RIO TINTO GB0007188757-50.309 11.400 38.909 18,010000 786.438,96 0,64 ROYAL BK SCOTLD GRP GB0007547838-2.237.502 1.653.562 1.155.740 0,232000 300.918,83 0,25 SAINSBURY-J.- GB00B019KW72-300.000 0 300.000 3,152500 1.061.396,35 0,87 VODAFONE GRP GB00B16GWD56-3.022.903 2.134.025 1.846.200 1,252000 2.594.085,67 2,12 XSTRATA PLC GB0031411001-130.000 21.400 108.600 6,955000 847.672,71 0,69 Összesen 28.670.282,05 23,43 Kibocsátó ország: JERSEY-SZIGETEK EXPERIAN GRP GB00B19NLV48-140.000 0 140.000 4,167500 654.794,29 0,54 SHIRE LTD JE00B2QKY057-130.000 0 130.000 8,335000 1.216.046,54 0,99 Összesen 1.870.840,83 1,53 Összesen GBP-ban, 0,891043-s árfolyammal számítva 30.541.122,88 24,95 Dán koronában jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: DÁNIA COLOPLAST AS DK0010309657-10.000 0 10.000 385,000000 516.770,89 0,42 UBS NAM. B DK0060102614-38.000 0 38.000 287,000000 1.463.871,00 1,20 Összesen 1.980.641,89 1,62 Összesen DKK-ban, 7,448200-s árfolyammal számítva 1.980.641,89 1,62 Euróban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: BELGIUM BELGACOM SA BE0003810273-30.000 0 30.000 25,885000 776.550,00 0,63 COLRUYT BE0003775898-3.000 0 3.000 180,000000 540.000,00 0,44 DELHAIZE GRP S.A. BE0003562700-24.000 0 24.000 45,975000 1.103.400,00 0,90 MOBISTAR SA BE0003735496-20.000 0 20.000 48,490000 969.800,00 0,79 Összesen 3.389.750,00 2,77 Kibocsátó ország: NÉMETORSZÁG SOLAR MILLENNIUM AG DE0007218406-17.561 13.000 14.808 7,200000 106.617,60 0,09 Összesen 106.617,60 0,09 Kibocsátó ország: FINNORSZÁG KESKO B FI0009000202-68.000 0 68.000 16,940000 1.151.920,00 0,94 KONE CORP. B FI0009013403-40.000 0 40.000 16,390000 655.600,00 0,54 ORION CORP. (NEW) B FI0009014377-30.000 0 30.000 12,270000 368.100,00 0,30 Összesen 2.175.620,00 1,78 11

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve Kibocsátó ország: FRANCIAORSZÁG AXA S.A. FR0000120628-54.077 20.000 34.077 7,337000 250.022,95 0,20 BNP PARIBAS FR0000131104-129.489 110.000 19.489 25,990000 506.519,11 0,41 FRANCE TELECOM FR0000133308-157.141 164.980 56.161 17,810000 1.000.227,41 0,82 GAZ DE FRANCE FR0010208488-40.583 30.000 10.583 25,290000 267.644,07 0,22 SOCIETE GENERALE S.A. FR0000130809-79.522 98.700 10.322 24,955000 257.585,51 0,21 THALES SA FR0000121329-31.000 0 31.000 32,055000 993.705,00 0,81 TOTAL FINA S.A. FR0000120271-124.210 73.220 73.990 37,480000 2.773.145,20 2,27 ZODIAC SA FR0000125684-15.000 0 15.000 24,070000 361.050,00 0,29 Összesen 6.409.899,25 5,24 Kibocsátó ország: OLASZORSZÁG ASSICUR GENERALI IT0000062072-324.712 300.000 24.712 11,920000 294.567,04 0,24 ENI S.P.A. IT0003132476-118.766 84.858 68.608 15,860000 1.088.122,88 0,89 ITALCEMENTI IT0001465159-50.000 0 50.000 7,085000 354.250,00 0,29 Összesen 1.736.939,92 1,42 Kibocsátó ország: LUXEMBURG ARCELORMITTAL S.A. NOUV. LU0323134006-120.000 20.000 120.000 15,450000 1.854.000,00 1,51 Összesen 1.854.000,00 1,51 Kibocsátó ország: HOLLANDIA AHOLD KON NL0006033250-157.000 0 157.000 8,860000 1.391.020,00 1,14 ING GROEP NL0000303600-67.699 112.639 75.339 3,666000 276.192,77 0,23 KON. KPN NV NL0000009082-120.000 0 120.000 10,195000 1.223.400,00 1,00 KON.PHILIPS ELECTRONICS NL0000009538-37.370 0 37.370 12,735000 475.906,95 0,39 RANDSTAD HLDG N.V. NL0000379121-43.000 0 43.000 11,595000 498.585,00 0,41 ROYAL DUTCH SHELL A GB00B03MLX29-296.935 286.546 186.289 17,600000 3.278.686,40 2,68 UNILEVER NL0000009355-108.449 0 108.449 15,250000 1.653.847,25 1,35 WOLTERS KLUWER NL0000395903-110.000 0 110.000 12,590000 1.384.900,00 1,13 Összesen 10.182.538,37 8,32 Kibocsátó ország: SPANYOLORSZÁG CORPORATE MAPFRE ES0124244E34-300.000 0 300.000 1,620000 486.000,00 0,40 Összesen 486.000,00 0,40 Összesen EUR 26.341.365,14 21,52 Norvég koronában jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: NORVÉGIA STATOIL NO0010096985-120.000 0 120.000 118,000000 1.581.273,08 1,29 Összesen 1.581.273,08 1,29 Összesen NOK-ban, 8,954810-s árfolyammal számítva 1.581.273,08 1,29 12

2008/2009. pénzügyi év Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve Svéd koronában jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: SVÉDORSZÁG HENNES + MAURITZ B SE0000106270-55.000 0 55.000 337,500000 1.624.692,35 1,33 Összesen 1.624.692,35 1,33 Összesen SEK-ban, 11,425240-s árfolyammal számítva 1.624.692,35 1,33 Svájci frankban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: SVÁJC ACTELION LTD CH0010532478-20.000 0 20.000 55,400000 748.845,98 0,61 ADECCO SA CH0012138605-40.000 40.000 40.000 35,820000 968.363,28 0,79 GEBERIT AG CH0030170408-12.000 0 12.000 105,300000 854.008,83 0,70 NESTLE NAM. CH0038863350-516.660 370.000 146.660 38,340000 3.800.288,18 3,11 NOVARTIS AG CH0012005267. - 121.553 115.653 56.280 42,680000 1.623.421,31 1,33 SGS STE GLE SURV.NA. CH0002497458-1.230 30 1.200 1.060,000000 859.686,00 0,70 SWISSCOM AG NAM. CH0008742519-3.000 0 3.000 352,000000 713.701,58 0,58 UBS NAM. CH0024899483-260.616 200.100 90.616 11,060000 677.349,41 0,55 ZURICH FIN.SERVICES CH0011075394-20.200 15.200 5.000 166,800000 563.662,05 0,46 Összesen 10.809.326,62 8,83 Kibocsátó ország: EGYESÜLT ÁLLAMOK SYNTHES INC US87162M4096-18.400 400 18.000 135,800000 1.652.056,96 1,35 Összesen 1.652.056,96 1,35 Összesen CHF-ban, 1,479610-s árfolyammal számítva 12.461.383,58 10,18 USA dollárban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: JERSEY-SZIGETEK KAZAKHGOLD GROUP US48667H1059-0 8.400 51.600 6,700000 272.209,76 0,22 Összesen 272.209,76 0,22 Kibocsátó ország: OROSZORSZÁG OAO GAZPROM US3682872078-0 47.000 43.000 12,990000 439.801,58 0,36 Összesen 439.801,58 0,36 Összesen USD-ban, 1,270050-s árfolyammal számítva 712.011,34 0,58 Brit fontban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: NAGY-BRITANNIA BARCL.BK. 08/09 CV XS0397553867 9,750000 950 0 950 65,630750 699.732,77 0,57 Összesen 699.732,77 0,57 Összesen GBP-ban, 0,891043-s árfolyammal számítva 699.732,77 0,57 SZERVEZETT PIACOK ÉRTÉKPAPÍRJAI ÖSSZESEN 75.942.223,03 62,05 13

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve Euróban jegyzett BEFEKTETÉSI JEGYEK Kibocsátó ország: AUSZTRIA ESPA CASH EURO EB/T AT0000724307-140 0 140 1.157,660000 162.072,40 0,13 ESPA CASH EURO-PLUS EB/T AT0000812979-1.300 0 1.300 96,710000 125.723,00 0,10 Összesen 287.795,40 0,24 Összesen EUR 287.795,40 0,24 BEFEKTETÉSI JEGYEK ÖSSZESEN 287.795,40 0,24 T ZSDÉN NEM JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK Euróban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: BELGIUM FORTIS -ANR.- BE0917378490-73.805 0 73.805 0,000000 0,00 0,00 Összesen 0,00 0,00 Kibocsátó ország: AUSZTRIA BACA -ANSP NACHZG BARABF- AT0000A0AJ61-800 0 800 0,000000 0,00 0,00 Összesen 0,00 0,00 Összesen EUR 0,00 0,00 T ZSDÉN NEM JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN 0,00 0,00 HATÁRID S T ZSDEI ÜGYLETEK nem realizált eredmény EUR-ban Határid s vételi ügyletek DJ EURO STOXX 50 03/09 EUR 478-2.145.790,00-1,75 Összesen EUR - 2.145.790,00-1,75 LIFFE FTSE 100 03/09 GBP 100-721.732,69-0,59 Összesen GBP - 721.732,69-0,59 Határid s vételi ügyletek összesen - 2.867.522,69-2,34 HATÁRID S T ZSDEI ÜGYLETEK ÖSSZESEN - 2.867.522,69-2,34 14

2008/2009. pénzügyi év AZ ALAP VAGYONÁNAK ÖSSZETÉTELE ÉRTÉKPAPÍROK 98.740.371,22 80,68 HATÁRID S T ZSDEI ÜGYLETEK - 2.867.522,69-2,34 BANKBETÉTEK 26.445.562,66 21,61 KAMATKÖVETELÉSEK 71.712,07 0,06 AZ ALAP VAGYONA 122.390.123,26 100,00 FORGALOMBAN LEV OSZTALÉKOS BEFEKTETÉSI JEGYEK darab 932.830 FORGALOMBAN LEV HOZAMT KÉSÍT BEFEKTETÉSI JEGYEK darab 908.756 FORGALOMBAN LEV TELJES HOZAMT KÉSÍT BEFEKTETÉSI JEGYEK darab 63.183 OSZTALÉKOS BEFEKTETÉSI JEGYEK ÉRTÉKE EUR 56,55 HOZAMT KÉSÍT BEFEKTETÉSI JEGYEK ÉRTÉKE EUR 71,65 TELJES HOZAMT KÉSÍT BEFEKTETÉSI JEGYEK ÉRTÉKE EUR 71,65 * A vagyonkimutatásban "v." betűvel jelölt értékpapír 2009. február 28-án 47.225 db jegy részösszege erejéig évi 10,95%-os díjjal ki volt kölcsönözve az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG értékpapír-kölcsönzési rendszerében. Megjegyzés a befektetőknek: A nem likvid piacok vagyoni értékeinek értékelése eltérhet a tényleges értékesítési ártól. A jelentési időszakban végrehajtott értékpapír-vételi és -eladási ügyletek, amennyiben a vagyonkimutatásban nem szerepelnek. Értékpapír megnevezése Azonosító- Devizanem Vétel/ Eladás/ szám Bejöv Kimen darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) T ZSDÉN JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK ARQUES INDUSTRIES AG DE0005156004 EUR 50.000 200.000 BASF AG DE0005151005 EUR 269.700 269.700 BAYER AG DE0005752000 EUR 62.000 62.000 BOEHLER-UDDEHOLM STAMM AT0000903851 EUR 200 200 CIE FIN.RICHEM.A+PS CH0012731458 CHF 1.000 1.000 COLONIA REAL ESTATE AG DE0006338007 EUR 0 160.000 CONTINENTAL AG DE0005439004 EUR 0 17.300 CROPENERGIES AG DE000A0LAUP1 EUR 0 31.196 DAIMLERCHRYSLER AG DE0007100000 EUR 31.335 51.335 E.ON AG DE0007614406 EUR 32.536 50.336 ENRO AG DE0005492821 EUR 0 90.499 EPCOS AG NA DE0005128003 EUR 0 50.000 EUROMICRON AG DE0005660005 EUR 0 12.646 EVN STAMM AT0000741053 EUR 16.000 20.000 FIAT ORD. IT0001976403 EUR 2.500 2.500 FOMENTO CONS. CONTR. ES0122060314 EUR 0 40.000 HBOS PLC GB0030587504 GBP 426.155 426.155 HYPO REAL ESTATE HLDG ST DE0008027707 EUR 65.000 65.000 15

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Értékpapír megnevezése Azonosító- Devizanem Vétel/ Eladás/ szám Bejöv Kimen darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) MAN AG DE0005937007 EUR 20.000 20.000 MERCK KGAA DE0006599905 EUR 30.000 30.000 METRO AG DE0007257503 EUR 0 20.000 MUENCH.RUECKVERS.VNA O.N. DE0008430026 EUR 30.000 37.400 NEOCHIMIKI S.A. GRS463003012 EUR 0 80.000 NESTLE NAMEN CH0012056047 CHF 0 10.000 OMV STAMM AT0000743059 EUR 46.000 76.100 PORSCHE AG VZO O.N. DE0006937733 EUR 15.000 15.000 PORSCHE AUTOM.HLDG VZO DE000PAH0038 EUR 14.300 14.300 RAIFFEISEN INT. BK. HLDG AT0000606306 EUR 700 700 ROTH + RAU AG DE000A0JCZ51 EUR 5.580 5.580 ROYAL BK OF SCOTLAND GRP GB00B3DVNQ73 GBP 2.292.563 2.292.563 ROYAL BK SCOTLD GRP NEW GB00B2R3F009 GBP 172.211 172.211 SIEMENS AG NAMEN DE0007236101 EUR 124.068 156.368 SUEZ S.A. FR0000120529 EUR 242.516 242.516 TELEKOM AUSTRIA O.N. AT0000720008 EUR 2.000 2.000 THENERGO BE0947217122 EUR 40.000 40.000 UNICREDIT -ANR.- IT0004437536 EUR 353.684 353.684 UNICREDITO ITALIANO IT0000064854 EUR 1.517.184 1.792.184 VA STAHL AT0000937503 EUR 1.000 1.000 VERBIO VER.BIOENERGIE AG DE000A0JL9W6 EUR 0 84.000 WPP GRP PLC GB00B0J6N107 GBP 240.000 240.000 SZERVEZETT PIACOK ÉRTÉKPAPÍRJAI ABB LTD. CH0012221716 CHF 305.500 305.500 AEGON NV NL0000303709 EUR 0 90.559 ALFA LAVAL AB SE0000695876 SEK 120.000 120.000 ALLEANZA IT0000078193 EUR 4.000 4.000 ASML HOLDING NL0006034001 EUR 0 44.444 ATLAS COPCO A FREE SE0000101032 SEK 130.000 130.000 AUTOSTRADE IT0003506190 EUR 1.500 1.500 BANCHE POPOLARI UNITE IT0003487029 EUR 2.500 2.500 BARCLAYS PLC -ANR.- GB000A0Q4810 GBP 390.547 390.547 BARRATT DEV PLC GB0000811801 GBP 0 600.000 BCA INTESA IT0000072618 EUR 15.000 15.000 BCA POP.SOC.COOPER. IT0004231566 EUR 4.000 4.000 BCO SANTANDER -ANR.- ES0613900945 EUR 329.126 329.126 BETBULL-EUROPEAN BETTING AT0000615331 EUR 0 37.758 BIOPETROL INDUSTIRES CH0023225938 EUR 0 150.000 BT GROUP PLC GB0030913577 GBP 2.270.800 2.270.800 BUZZI UNICEM IT0001347308 EUR 2.000 2.000 CARREFOUR FR0000120172 EUR 17.626 17.626 CREDIT SUISSE NAM. CH0012138530 CHF 188.112 226.112 ENEL S.P.A. IT0003128367 EUR 0 173.000 ERICSSON/B SE0000108656 SEK 698.060 698.060 FLS INDS NAM. B DK0010234467 DKK 20.000 20.000 FORTIS UTS BE0003801181 EUR 29.945 125.945 HBOS PLC -ANR. GB00B3DVP054 GBP 397.629 397.629 HBOS PLC -ANR.- GB00B2R89Q92 GBP 55.532 55.532 IMP. TOBACCO GRP GB0004544929 GBP 20.000 20.000 16

2008/2009. pénzügyi év Értékpapír megnevezése Azonosító- Devizanem Vétel/ Eladás/ szám Bejöv Kimen darab/nominális érték (nom = 1.000, kerek.) KON. DSM NV NAM. NL0000009827 EUR 0 60.000 LAFARGE FR0000120537 EUR 6.000 31.000 LLOYDS TSB-ANR. GB00B3DVPK51 GBP 236.790 236.790 NEWSPHONE HELLAS GRS457003002 EUR 0 129.500 PRYSMIAN S.P.A. IT0004176001 EUR 2.000 2.000 RAUTARUUKKI OY K FI0009003552 EUR 0 40.000 ROCHE HOLDING GEN.SCH. CH0012032048 CHF 84.266 111.666 ROYAL BK SCOTLD -ANR.- GB00B2R3F116 GBP 172.211 172.211 SABMILLER GB0004835483 GBP 130.000 130.000 SAIPEM IT0000068525 EUR 1.500 1.500 SANOFI-SYNTHELABO FR0000120578 EUR 0 15.500 SCANIA AB SE0000308280 SEK 200.000 200.000 SCHW RÜCKV NAMEN CH0012332372 CHF 300 51.100 SOLAR MILLENNIUM AG BZR DE000A0TGM35 EUR 0 10.247 SUEZ ENVIRONNEMENT FR0010613471 EUR 10.629 10.629 SULZER AG CH0038388911 CHF 250 250 SWATCH GRP AG CH0012255151 CHF 150 150 SYNGENTA AG CH0011037469 CHF 400 400 TELECOM ITALIA RNC IT0003497176 EUR 0 797.200 TESCO GB0008847096 GBP 206.433 206.433 TGS NOPEC GEOPHYSICAL NO0003078800 NOK 0 104.000 THENERGO KPS 1 BE0917377484 EUR 40.000 40.000 VIVENDI UNIVERSAL FR0000127771 EUR 30.000 30.000 VTB BANK US46630Q2021 USD 0 100.000 WPP PLC JE00B3DMTY01 GBP 171.600 171.600 YARA INTERNATIONAL NO0010208051 NOK 40.000 40.000 BEFEKTETÉSI JEGYEK ESPA ST EUROPE VALUE EB/T AT0000659248 EUR 21.500 21.500 T ZSDÉN NEM JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK ASML HOLDING -ANR.- NL0006237919 EUR 44.444 44.444 BACA -ANSP AUF BARABFDG- AT0000A09U16 EUR 800 800 KON. DSM -ANR.- NL0006177016 EUR 111.421 111.421 UNILEVER CVA -ANR.- NL0006380586 EUR 58.449 58.449 VIENNA INSR.GRP. BZR O.N. AT0000A092Y9 EUR 6.008 6.008 Bécs, 2009. március ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Mag. Gasser Dr. Gschiegl 17

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE Könyvvizsgálói záradék A befektetési alapokról szóló osztrák szövetségi törvény (InvFG) 12. -ának 4. bekezdése értelmében a könyvvitel bevonásával megvizsgáltuk az ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE, egy az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap 2008. március 1. és 2009. február 28. közötti pénzügyi évéről készült jelentést. Ennek során a befektetési alapokról szóló osztrák törvény és a Befektetési alap kezelési szabályzatának betartását is vizsgáltuk. A befektetési alapokról szóló osztrák törvény előírásai, a Befektetési alap kezelési szabályzatának kiegészítő szabályai és az adózási előírások szerinti könyvvitel, a napi értékelés, a forrásadók kiszámítása, az éves jelentés elkészítése, valamint a Befektetési alap különvagyonának kezelése az Alapkezelő és a letétkezelő törvényes képviselőinek felelőssége. Könyvvizsgálóként feladatunk abban áll, hogy az általunk végzett vizsgálat alapján véleményezzük a könyvvitelben szereplő számadatokat és az éves jelentés általános megállapításait, valamint megállapítsuk, hogy a különvagyon kezelésekor betartották-e a befektetési alapokról szóló osztrák törvény előírásait és a Befektetési alap kezelési szabályzatát. Vizsgálatunkat a befektetési alapokról szóló osztrák törvény 12. -ának 4. bekezdése szerint és a szabályszerű könyvvizsgálat osztrák alapelveinek betartásával végeztük. Ezek értelmében a vizsgálatot úgy kell megtervezni és elvégezni, hogy az éves jelentést, a könyvvitel szabályszerűségét és a törvény, valamint a Befektetési alap kezelési szabályzatának betartását lényegileg befolyásoló hibákat és vétségeket megfelelő biztonsággal fel lehessen ismerni. A vizsgálati eszközök meghatározásakor figyelembe vettük a különvagyon kezelésével kapcsolatos ismereteinket, valamint a várható lehetséges hibákat. A vizsgálat során a könyvvitelben és az éves jelentésben szereplő adatok alátámasztó bizonylatokat szúrópróbaszerűen véleményeztük. A vizsgálat magában foglalta továbbá az éves jelentés elkészítéséhez alkalmazott elszámolási alapelvek véleményezését. Meggyőződésünk szerint vizsgálatunk segítségével kellően megalapozott véleményt alkothatunk. Vizsgálatunk során kifogásolnivalót nem találtunk. Megítélésünk szerint a vizsgálat során nyert információk alapján az éves jelentés megfelel a törvényi előírásoknak. Az éves jelentés készítése során betartották a befektetési alapokról szóló osztrák szövetségi törvény (InvFG) előírásait és az alap kezelési szabályzatát. ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT Mag. Ernst Schönhuber (könyvvizsgáló) Mag. Gerhard Grabner (könyvvizsgáló) Bécs, 2009. május 18. 18

2008/2009. pénzügyi év Az ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE alap kezelési szabályzata Az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap A Befektetési alapra vonatkozó általános rendelkezések a befektetési jegyek tulajdonosai és az ERSTE-SPARINVEST KAG (a továbbiakban: Alapkezelő ) közötti jogviszony szabályozására az Alapkezelő által kezelt befektetési alap vonatkozásában, amelyek kizárólag az adott befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezésekkel együtt érvényesek: 1. Alapelvek Az Alapkezelőre az 1993. évi befektetési alapokról szóló osztrák törvény (a továbbiakban: InvFG ) előírásai vonatkoznak, a mindenkor érvényes szövegváltozatban. 2. Tulajdonrészek 1. A Befektetési alaphoz tartozó vagyoni értékekben megtestesülő közös tulajdon egyenlő értékű tulajdonrészekre van felosztva. A tulajdonrészek száma nem korlátozott. 2. A tulajdonrészeket értékpapír jellegű befektetési jegyek (részjegyek) testesítik meg. A Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések értelmében különböző típusú befektetési jegyek bocsáthatók ki. A befektetési jegyek összevont címletű értékpapírok (az [osztrák] letéti törvény 24. -a, a mindenkor érvényes szövegváltozatban) formájában és/vagy materializált formában jelennek meg. 3. A befektetési jegyet vásárlók a befektetési jegyen feltüntetett tulajdonrész arányában részesednek a Befektetési alap összes vagyontárgyában. Az összevont címletű értékpapír formájában tulajdonrészt vásárlók az összevont címletű értékpapír által megtestesített tulajdonrész arányában részesednek a Befektetési alap összes vagyontárgyában. 4. Az Alapkezelő a tulajdonrészeket a felügyelőbizottság hozzájárulásával feloszthatja (splitting), valamint további befektetési jegyeket bocsáthat ki a befektetési jegyek tulajdonosai számára, ill. a régi befektetési jegyeket újakra cserélheti be, amennyiben az egy befektetési jegy jutó nettó eszközérték (6. ) alapján úgy véli, hogy a közös tulajdont megtestesítő részesedések felosztása a közös tulajdonosok érdekében áll. 1. A befektetési jegyek a tulajdonos nevére szólnak. 3. Befektetési jegyek és összevont címletű értékpapírok 2. Az összevont címletű értékpapírokon a letétkezelő egy ügyvezetőjének vagy annak egy erre feljogosított alkalmazottjának saját kezű aláírása, valamint az Alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírása található. 3. A materializált jegyeken a letétkezelő egy ügyvezetőjének vagy annak egy erre feljogosított alkalmazottjának saját kezű aláírása, valamint az Alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírása található. 4. A Befektetési alap kezelése 1. Az Alapkezelő jogosult a Befektetési alap vagyoni értékei fölött rendelkezni és az ezekből a vagyoni értékekből eredő jogokat gyakorolni. Ezek során saját nevében és a befektetési jegyek tulajdonosainak számlájára jár el. Köteles óvni a befektetési jegyek tulajdonosainak érdekeit és a piac integritását, valamint az (osztrák) részvénytörvény 84. -ának 1. bekezdése szerint a tisztességes és lelkiismeretes ügyvezető gondosságával eljárni, valamint az InvFG előírásait és a Befektetési alap kezelési szabályzatát betartani. Az Alapkezelő a Befektetési alap kezeléséhez igénybe veheti harmadik fél segítségét, akinek átruházhatja a jogot az Alapkezelő vagy a saját nevében és a befektetési jegyek tulajdonosainak számlájára a vagyoni értékek fölött való rendelkezésre. 2. Az Alapkezelő a Befektetési alap terhére nem nyújthat sem pénzkölcsönt, sem kezességi vagy garanciaszerződésből származó kötelezettségeket nem vállalhat. 3. A Befektetési alap vagyoni értékeit az alapra vonatkozó különös rendelkezésekben meghatározott eseteken kívül tilos elzálogosítani vagy más módon megterhelni, illetve fedezeti célra átadni vagy átengedni. 4. Az Alapkezelő nem értékesíthet a Befektetési alap terhére olyan, az InvFG 20. -a szerinti értékpapírokat, pénzpiaci eszközöket vagy más pénzügyi befektetéseket, amelyek az ügylet pillanatában nem tartoznak a Befektetési alap vagyonához. 19

ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE 20 5. Letétkezelő Az InvFG 23. -a értelmében megbízott letétkezelő (13. ) kezeli a Befektetési alap letétjeit és számláit, valamint gyakorolja az InvFG-ben és a Befektetési alap kezelési szabályzatában ráruházott minden egyéb funkciót. 6. Kibocsátás és nettó eszközérték 1. A letétkezelő köteles az egy befektetési jegyre eső nettó eszközértéket (a befektetési jegy értékét) a befektetési jegyek valamennyi típusára kiszámítani, valamint a kibocsátási és visszaváltási árfolyamot (7. ) közzé tenni, ha befektetési jegyet ad el vagy vált vissza, de legalább havonta kétszer. Az egy befektetési jegyre eső nettó eszközérték meghatározásához a Befektetési alap összesített nettó eszközértékét a hozamokat is beleértve el kell osztani a befektetési jegyek számával. A Befektetési alap összesített nettó eszközértékét a letétkezelő úgy határozza meg, hogy az alap tulajdonában levő értékpapírok és elővásárlási jogok mindenkori árfolyamértékéhez hozzáadja a Befektetési alap tulajdonát képező pénzpiaci eszközök és pénzügyi befektetések, pénzösszegek, bankbetétek, követelések és egyéb jogok értékét, majd levonja a kötelezettségeket. Az árfolyamértékek meghatározásához az InvFG 7. -ának 1. bekezdése értelmében az utolsó ismert tőzsdei árfolyamokat, ill. ármeghatározásokat kell alapul venni. 2. A kibocsátási árfolyam a befektetési jegy nettó eszközértékének és a társaság kibocsátáshoz kapcsolódó költségeinek fedezésére szolgáló, befektetési jegyenként fizetendő díj összege. Az így kapott összeget fel kell kerekíteni. A felár, ill. a kerekítés mértékét a Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések (25. ) tartalmazzák. 3. A kibocsátási és a visszaváltási árfolyamot a befektetési jegyek minden típusára lebontva az Investmentfondsbeilage zum Kursblatt der Wiener Börse (a Bécsi Tőzsde Árfolyamközlönyének befektetési alapokról szóló melléklete) című lapban teszik közzé. 7. Visszaváltás 1. A befektetési jegy tulajdonosának kérésére a Befektetési alapban lévő részesedését a mindenkori visszaváltási árfolyamon ki kell fizetni, mégpedig adott esetben a befektetési jegy, a még nem esedékes hozamszelvények és a szelvényutalványok visszaadása ellenében. 2. A visszaváltási árfolyam a befektetési jegy nettó eszközértékének és az abból levonandó visszaváltási díj és/vagy lekerekítés különbsége, amennyiben a Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések (25. ) tartalmaznak ilyen kitételt. A visszaváltási árfolyam kifizetése, valamint annak 6. szerinti kiszámítása és közzététele az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság egyidejű értesítése mellett átmenetileg elmaradhat, és a Befektetési alap vagyoni értékeinek értékesítésétől, ill. az értékesítésből származó bevétel beérkezésétől tehető függővé, ha rendkívüli körülmények miatt ez a befektetési jegyek tulajdonosainak jogos érdekeit figyelembe véve szükségesnek látszik. Ez különösen arra az esetre igaz, ha a Befektetési alap a vagyonából 5%-ot vagy azt meghaladó részt fektetett be olyan vagyoni értékekbe, amelyek értékelési árfolyamai a politikai vagy gazdasági helyzet alapján teljesen nyilvánvalóan, és nem csak egyedi esetben eltérnek a tényleges értékektől. 8. Beszámolási kötelezettség 1. Az Alapkezelő a Befektetési alap pénzügyi évének leteltét követő négy hónapon belül közzéteszi az InvFG 12. -a szerint elkészített éves jelentést. 2. Az Alapkezelő a Befektetési alap pénzügyi éve első hat hónapjának leteltét követő két hónapon belül közzéteszi az InvFG 12. -a szerint elkészített féléves jelentést. 3. Az éves és a féléves jelentés az Alapkezelőnél és a letétkezelő banknál megtekinthető. 9. A hozamrészesedések megőrzési ideje A befektetési jegyek tulajdonosának igénye a hozamrészesedések kifizetésére 5 év elteltével évül el. Az ilyen hozamrészesedések a határidő lejárta után a Befektetési alap hozamaiként kezelendők. 10. Közzététel A befektetési jegyekre vonatkozó valamennyi közzétételre kivéve a 6. szerint számított nettó eszközérték kihirdetése az (osztrák) tőkepiaci törvény (KMG) 10. -a alkalmazandó. A közzététel - vagy a Wiener Zeitung című lap mellékleteként megjelenő közlönyben teljes terjedelemben közölve, - vagy e közzétételt az Alapkezelőnél és a kifizetőhelyeken elegendő példányszámban és ingyenesen rendelkezésre bocsátva, és a megjelenés dátumát, valamint a fellelhetőségi helyeket a Wiener Zeitung című lap mellékleteként megjelenő közlönyben közölve, - vagy a kibocsátó befektetési társaság honlapján a KMG 10. -a 3. bekezdésének 3. pontja szerinti elektronikus formában.

2008/2009. pénzügyi év 11. A Befektetési alap kezelési szabályzatának módosítása Az Alapkezelő a Befektetési alap kezelési szabályzatát a felügyelőbizottság, valamint a letétkezelő bank hozzájárulásával módosíthatja. A módosításhoz az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság jóváhagyása is szükséges. A módosítást közzé kell tenni. A módosítás a közzétételben megadott napon, de legkorábban a közzétételt követő három hónap elteltével lép hatályba. 12. Felmondás és végelszámolás 1. Az Alapkezelő az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság jóváhagyásának megszerzése után és a legalább hat hónapos felmondási határidő betartása mellett, ill. amennyiben a Befektetési alap vagyona nem éri el a 370.000 EUR értéket, felmondási határidő betartása nélkül, nyilvános hirdetmény (10. ) útján felmondhatja a Befektetési alap kezelését. 2. Ha az Alapkezelő joga a Befektetési alap kezelésére megszűnik, akkor a kezelést és a végelszámolást az InvFG rendelkezései szerint kell végezni. 12a. A Befektetési alap vagyonának beolvadása vagy átadása Az Alapkezelő a befektetési alap vagyonát az InvFG 3. -a 2. bekezdésének, ill. a 14. -a 4. bekezdésének betartása mellett más befektetési alapok vagyonával összevonhatja vagy a Befektetési alap vagyona beolvadhat más befektetési alapok vagyonába, ill. más befektetési alapok vagyonát beolvaszthatja a Befektetési alap vagyonába. A Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések az ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE, az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap (a továbbiakban: Befektetési alap ) számára. A Befektetési alap megfelel a 85/611/EGK irányelvnek. 13. Letétkezelő A letétkezelő az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (Bécs). 14. Kifizető- és benyújtási helyek, befektetési jegyek 1. A befektetési jegyek és a hozamszelvények kifizető és benyújtási helye az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (Bécs) és annak valamennyi fiókja. 2. A Befektetési alap számára hozamfizető befektetési jegyeket, tőkehozadékiadó-levonásos hozamtőkésítő befektetési jegyeket és tőkehozadékiadó-levonás nélküli hozamtőkésítő befektetési jegyeket bocsátanak ki, mégpedig mindig 1 darabot. A tőkehozadékiadó-levonás nélküli hozamtőkésítő befektetési jegyeket belföldön (Ausztriában) nem forgalmazzák. A befektetési jegyeket összevont címletű értékpapírok testesítik meg. Materializált befektetési jegyek tehát nem adhatók ki. 3. Ha a befektetési jegyek összevont címletű értékpapír formájában jelennek meg, akkor az osztalékokat a 28. szerint, ill. a kifizetéseket a 29. szerint a befektetési jegy tulajdonosának letétkezelő pénzintézete írja jóvá. 15. Befektetési eszközök és alapelvek 1. A Befektetési alap számára az InvFG 4., 20. és 21. -ának, valamint a Befektetési alap kezelési szabályzata 16ff -ának előírásai szerinti bármilyen típusú értékpapírok, pénzpiaci eszközök és más likvid pénzügyi befektetések vásárolhatók, amennyiben ezzel eleget tesznek a kockázatmegosztás alapelveinek és nem sérülnek a befektetési jegyek tulajdonosainak jogos érdekei. 2. 2. Az ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE egy részvényalap. Az alap vagyonát az alábbiakban példaszerűen bemutatott befektetéspolitikai irányelvek alapján fektetik be: a) Az alap számára túlnyomórészt európai székhelyű vállalatok által kibocsátott vagy egy európai tőzsdén jegyzett részvényeket vásárolnak, ágazati korlátozások nélkül. b) A befektetéspolitikai lehetőségek (részleges) leképzésére az alap kezelési szabályzatának 17. -a szerint az ESPA STOCK EUROPE- ACTIVE alap vagyonának 10%-a fektethető be más befektetési alapok befektetési jegyeibe. c) A Befektetési alap kezelési szabályzatának 18. -a szerinti vagyontárgyakba való befektetések alárendelt szerepet játszanak. d) Az Alapkezelő fenntartja magának a jogot, hogy az a) ponttól c) pontig megnevezett vagyontárgyak mellett alárendelt mértékben az 1. pontban meghatározott egyéb vagyontárgyakba is befektessen. 21