A magyar gazdaság helyzete, 2011 Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Visegrád, 2011. április 13.
6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 -6-7 Világgazdasági régiók növekedése, 2000-2012 (elızı év = 100) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 USA EU Németország Magyarország Forrás: Európai Bizottság, GKI
Válság elıtti szint elérése USA: 2010 Németország: 2011 EU: 2012 Magyarország: 2012 Veszélyben az EU és az euró?
Új kormány: Változást! Az elmúlt évtized valóban nem sikertörténet (régiós társaktól elmaradtunk) 2001-2006: súlyosan egyensúlyrontó növekedés (-11%) 2007-2008: hatalmas egyensúlyjavítás(-4%), lassú növekedéssel, erıtlen reformokkal, töménytelen hibával és politikai feszültségekkel 2008-2010: GDP-zuhanás, de válságkezelı és egyensúlyırzı Mihez képest kell a változás? Paradoxon: a közvélekedés (és a Fidesz) a 2006 óta folytatottat utálják! pedig lényegét tekintve az volt a helyes (és a 2001-2006. a hiba)!
3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8-9 -10 Az államháztartás hiánya és külsı finanszírozási igény a GDP százalékában, 2000-2012 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Államháztartás hiánya Külsı finanszírozási igény Forrás: KSH, MNB, GKI
20 10 0-10 -20-30 -40-50 -60-70 -80 Forrás: GKI GKI konjunktúra-index, 1996-20 2011 1996.01. 1996.08. 1997.03. 1997.10. 1998.05. 1998.12. 1999.07. 2000.02. 2000.09. 2001.04. 2001.11. 2002.06. 2003.01. 2003.08. 2004.03. 2004.10. 2005.05. 2005.12. 2006.07. 2007.02. 2007.09. 2008.04. 2008.11. 2009.06. 2010.01. 2010.08. 2011.03. Üzleti bizalmi index Fogyasztói bizalmi index GKI konjunktúra-index
Célok, forrás nélkül Növekedés beindítása Foglalkoztatás látványos növelése (1 millió) Radikális adócsökkentés Magyar tulajdon segítése (kkv, gazdák, állami) Életszínvonal emelése Közszolgáltatások színvonalának javítása Helyesek, de: - Hiányzó végrehajtási eszközök!! - Hiányzó források (korrupció, bürokrácia megszüntetése?)!!
Elvesztegetett 10 hónap A gazdaságpolitika nemcsak akarat és jószándék kérdése, még parlamenti 2/3 esetén sem!!! Egyensúlyjavítás és adócsökkentés egyszerre csak akkor lehet, ha érdemi kiadáscsökkentés és szerkezeti reformok kezdıdnek Ez utóbbiakat viszont nem csinálják. Végülis erıs egyensúlyi elkötelezettség, de súlyosan káros eszközökkel.
Az önámítás szakaszai Az elızı kormányra ráfogható a legalább 7%-os deficit Nekünk majd megengedi az EU és az IMF A piac hisz nekünk Egyik se jött be! Az elmúlt 10 hónap a kormányzati mozgástér bıvítéséért folytatott harcok története. Veszteségekkel járt! Nem nagyobb mozgástér kell, hanem jobb mozgás! Csak most tértünk vissza a 2010. áprilisi pénzügyi mutatókhoz.
14 12 10 8 6 4 2 0 Forrás: MNB Jegybanki alapkamatok, 2006-20 2011 2006.01. 2006.04. 2006.07. 2006.10. 2007.01. 2007.04. 2007.07. 2007.10. 2008.01. 2008.04. 2008.07. 2008.10. 2009.01. 2009.04. 2009.07. 2009.10. 2010.01. 2010.04. 2010.07. 2010.10. 2011.01. Magyarország Csehország Lengyelország Románia
900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Forrás: MNB Régióbeli kamatfelárak az eurókamatok felett, 2009-20 2011 2009.01 2009.02 2009.03 2009.04 2009.05 2009.06 2009.07 2009.08 2009.09 2009.10 2009.11 2009.12 2010.01 2010.02 2010.03 2010.04 2010.05 2010.06 2010.07 2010.08 2010.09 2010.10 2010.11 2010.12 2011.01 2011.02 Bulgária Csehország Magyarország Lengyelország Románia
130 125 120 115 110 105 100 95 Forrás: MNB A svájci frank árfolyama, 2011 (2010. január 4. = 100) 2010.01.04 2010.02.07 2010.02.24 2010.03.13 2010.01.21 2010.03.30 2010.04.16 2010.05.03 2010.05.20 2010.06.06 2010.06.23 2010.07.10 2010.07.27 2010.08.13 2010.08.30 2010.09.16 2010.10.03 2010.10.20 2010.11.06 2010.11.23 2010.12.10 2010.12.27 2011.01.13 2011.01.30 2011.02.16 2011.03.05 2011.03.22 Forint Cseh korona Euró Zloty
Elsı megoldási kísérletek Bankadóból finanszírozni az adócsökkentés egy részét Az EU-t rávenni: vegye figyelembe a nyugdíjreform átmeneti költségeit a deficit számításánál (szakmailag ez helyes!!) EU (Németország) meggondolatlan és merev válasza: nem! Jövedelemkivonás (járulékelvonás) a régebben sem kedvelt magán-nyugdíjpénztári rendszerbıl amely sok szabályozási és egyéb hibával mőködött, de ettıl még jobb, mint a tisztán állami nyugdíjrendszer!
A kényszerbıl erényt!! Megtetszett saját maguknak!! 1 válságadóból 4 lett (s ki tudja még!) mértéke nagyobb a teljes TAO-nál (360 mrd) a nyereségre vetítve 19 ill. 10% helyett átlagosan 40-60% 2013-2015. között is lesz!! Járulék-átirányítás (420 mrd) + a pénztártagok (3000 mrd) felhalmozott vagyonának átrakása a társadalombiztosításba már szó sem esik az átirányított járulék visszaadásáról! sehol másutt civilizált országban ilyet nem csináltak!! a vagyonból nyilvánvalóan nem lesz állami nyugdíj, hiszen a 2011-es költségvetés már 530 mrd-ot elkölt folyó kiadásokra, s 2012-re is elhangzott hasonló költési szándék
Egy jó adó-átrendezésért megéri!?! Társaságiadó-kedvezmény bıvítése -0,4% GDP Kicsiknek, közepeseknek nincs vagy csak alig van nyeresége Nyertesek: nagy és fıleg külföldi vállalatok Növekedési hatás: idén nincs, középtávon lehetne, de különadó negatív hatása erısebb Egykulcsos, családi jellegő szja -2% GDP Nyertesek: dolgozó, magas jövedelmő többgyermekes családok, 0,5 millió fehér gazdaságban magas jövedelmő, de fıleg 150 ezer ember, aki havi 500 ezer bruttó felett keres Növekedési, foglalkoztatási és fehéredési hatás: szerény, mert a foglalkoztatottak 2/3-a (alacsony és közepes jövedelmő) nem nyer a nagyon magas jövedelmőek inkább megtakarítanak a közepes jövedelmőek reálkereset-növekményét elviszi a hiteltörlesztés
Három probléma 1. Nem remélhetı látványos növekedés (illúzió volt) 2. Emelkedik a strukturális hiány (támogatás megvonás) 3. Lyukas a költségvetés 2012-2014-re (fenntarthatóság) Megoldás: szerkezeti reformok (Széll Kálmán Terv) egyelıre csak szöveg Most tesszük fel azokat a kérdéseket, amelyekre adott válaszokkal a választási gyızelem utáni napon elı kellett volna állni!?!
A strukturális deficit emelkedni kezd? Korrekciók Gazdasági ciklus Egyszeri bevételek és kiadások nélkül (privatizáció, nyugdíjpénztár, különadók) 2010 4,4% 2011 4,8% Konvergenciát az EU ennek alapján minısíti Csak formálisan tartjuk be az egyensúlyi célokat!! Ezért kellett zárolni és elvonni.
160 Az államháztartási hiány és az államadósság a GDP százalékában az EU-ban, 2011 EL 140 120 100 80 60 40 SE FI DE MT AT NL IT BE PT HU DK CZ RO SK SI CY FR ES PL LT LV UK IE 20 LU EE BG 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Forrás: Európai Bizottság, 2010. május
Kockázatos pályán Nincs látható reform a kiadási oldalon, sıt antirefom zajlik Költekezés folyik a magán-nyugdíjpénztárak vagyonának terhére, takarékosság és karcsúsítás helyett Átmenetinek mondott (de tartósnak látszó) adóemelések finanszíroznak tartós, de nem hatékony adócsökkentést Az új gazdaságpolitika ötletszerően formálódik se egyértelmő növekedési, se foglalkoztatási többlet Alkotmánysértı, antidemokratikus és az EU elvekkel ellentétes megoldások SÚLYOS MORÁLIS KOCKÁZATOK!!
4000 3980 3960 3940 3920 3900 3880 3860 3840 3820 3800 3780 3760 3740 3720 3700 A foglalkoztatottak és a munkanélküliek száma, 2000-201 2012 (ezer fı) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 Forrás: KSH Foglalkoztatottak (bal tengely) Munkanélküliek (jobb tengely)
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Foglalkoztatatási és munkanélküliségi ráta korcsoportonként, 2010 (ezer fı) 15-19 20-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-64 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Foglalkoztatási ráta (bal tengely) Munkanélküliségi ráta (jobb tengely) Forrás: KSH
200 Ipari ágazatok termelése, 2006-2011 (2005. havi átlaga= 100) 180 160 140 120 100 80 60 2006.01. 2006.05. 2006.09. 2007.01. 2007.05. 2007.09. 2008.01. 2008.05. 2008.09. 2009.01. 2009.05. 2009.09. 2010.01. 2010.05. 2010.09. 2011.01. Élelmiszer, ital, dohány gyártása Számítógép, elektronikai, optikai termék gyártása Textília, textiláru gyártása Jármőgyártás Forrás: KSH
165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 Reálkereset és -nyugdíj, 2000-20112011 (1999 = 100) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Reálkereset - versenyszféra Reálkereset - közszféra Reálnyugdíj Reáljövedelem Forrás: KSH, GKI
Banki hitelek minısége, 2010
Az új gazdaságpolitika Eddig nem nyitott biztonságosan járható utat Félı, hogy: - fedezetlen költekezés (most adócsökkentéssel) - reformképtelenség - fenntarthatatlan pálya + populista piacellenesség (bank, külföld, bér, rezsi) Következmény: - tartósan lassú (3% körüli) növekedés - költségvetési kiigazításra lesz szükség 2012-2013-ban - eközben még a jövıt is feléljük - nem lesz eurónk még 2018-ban sem!!? Kitörés: versenyképességi és szerkezeti reformok gyorsan!
Köszönöm a figyelmet!
180 Néhány közép-európai EU-tagállam növekedése, 2000-2011 (1999 = 100) 170 160 150 140 130 120 110 100 90 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Szlovénia Forrás: Eurostat, GKI
240 Lakossági fogyasztás, 2000-2010 (volumenindex, 2000 = 100) 220 200 180 160 140 120 100 80 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Forrás: Európai Bizottság, GKI Magyarország Csehország Szlovákia Szlovénia Lengyelország Románia Ausztria Németország
10 8 6 4 2 0-2 Forrás: Eurostat Infláció a régióban, 2007-2010 2010 2007.01. 2007.03. 2007.05. 2007.07. 2010.09. 2010.11. 2007.09. 2007.11. 2008.01. 2008.03. 2008.05. 2008.07. 2008.09. 2008.11. 2009.01. 2009.03. 2009.05. 2009.07. 2009.09. 2009.11. 2010.01. 2010.03. 2010.05. 2010.07. Magyarország Csehország Szlovákia Szlovénia EU
A kıolaj (Brent) világpiaci ára dollárban és euróban, 2000-20 2011 140 120 100 80 60 40 20 0 2000.01. 2000.12. 2001.11. 2002.10. 2003.09. 2004.08. 2005.07. 2006.06. 2007.05. 2008.04. 2009.03. 2010.02. 2011.01. 2011.12. Dollár/hordó Euró/hordó Forrás: Világbank, Eurostat, GKI
Bruttó államadósság tulajdonosi szerkezete, 2010. december 31. 43% 23% 13% 21% Deviza állampapír Devizahitel Külföldi forint állampapír Magyar forint állampapír Forrás: NGM
Az infláció legyezıábrája, 2008-20112011 (elızı év azonos negyedév = 100) 107 106 105 104 103 102 I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV. 101 2008 2009 2010 2011 Forrás: KSH, GKI
A GDP legyezıábrája, 2008-20112011 (elızı év azonos negyedév = 100) 105 104 103 102 101 100 99 98 97 96 95 94 93 I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV. 92 2008 2009 2010 2011 Forrás: KSH, GKI
Háztartások megtakarítása a GDP százalékában, 2001-20102010 (4 negyedéves állományváltozás) 10 8 6 4 2 0-2 Forrás: MNB, GKI 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Bruttó megtakarítás Nettó megtakarítás Bruttó megtakarítás (nyugdíjpénztári díjtartalékok nélkül) Nettó megtakarítás (nyugdíjpénztári díjtartalékok nélkül)
120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 Forrás: KSH, GKI Ipari bizalmi index és termelés, 2006-20 2011 10 5 0-5 -10-15 -20-25 -30-35 -40 2007.01. 2007.04. 2007.07. 2007.10. 2008.01. 2008.04. 2008.07. 2008.10. 2009.01. 2009.04. 2009.07. 2009.10. 2010.01. 2010.04. 2010.07. 2010.10. 2011.01. Termelés (bal) Bizalmi index (jobb)