A tudás egyetlen forrása a tapasztalat. (Albert Einstein) QUAESTOR 7 Piaci előretekintő
M i v á r h a t ó a h é t e n? Erősödhetnek a deflációs félelmek az eurózónában a héten A héten kiderül, hogy van-e okunk tartani a deflációtól az eurózónában, hiszen szerdán délelőtt érkeznek a decemberi inflációs adatok. A várakozások szerint 0,3%-ról 0%-ra, vagy akár már a negatív tartományba is csúszhatott az éves inflációs ráta. A német infláció decemberben 0,6%-ról 0,2%-ra lassult (5 éves mélypontra esett), így számíthatunk arra, hogy az egész euróövezetben erősödhetett a dezinflációs nyomás. Amennyiben a statisztikák ezt igazolni fogják, úgy nő az esélye annak, hogy az EKB idén elindítja az államkötvények vásárlását is. A pénteki foglalkoztatási adatokat várja leginkább a piac a tengerentúlon, ismét kedvező, 200 ezer feletti növekedést láthatunk, előtte a szerda esti kamatdöntési jegyzőkönyv publikálásának lehet még kisebb, átmeneti árfolyamhatása. A részletekből kiderülhet, a jegybankárok milyen arányban támogatják a kamatemelést, illetve hogy mennyire megosztott a testület. Az idei év elejétől hatályos rotáció miatt a szigorúbb monetáris politikát pártoló jegybankárok száma kevesebb lesz a döntéshozó testületben. Kedden érdemes figyelni még az ISM szolgáltatóipari BMI alakulását is. Vállalati fronton kevés esemény befolyásolja a piaci hangulatot a héten az Egyesült Államokban. Bár hivatalosan csak az Alcoa egy hét múlva esedékes publikációjával kezdődik meg a negyedik negyedéves gyorsjelentési szezon, néhány cég már ezen a héten közzéteszi negyedéves számait. A legnagyobb amerikai vállalatokat tömörítő S&P 500 index komponensei közül kedden a Micron Technology, szerdán a Monsanto, csütörtökön pedig a Bed Bath & Beyond mellett a Constellation Brands és a Family Dollar Stores gyorsjelentésére lesz érdemes figyelni. Emellett még a mai autóeladási statisztikákat is ki kell emelni, az egyes vállalatok ugyanis a mai nap folyamán teszik közzé decemberi értékesítési adataikat, a várakozások szerint pedig közel 17 millió új autó találhatott gazdára az Egyesült Államokban a tavalyi év során, ezzel ez lehetett az iparág egyik legsikeresebb éve a tengerentúlon. 2
V á r h a t ó p i a c i i r á n y o k Instrumentum DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Richter EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Heti várakozás 3 Kommentár Alacsonyabb tetőről fordult a német részvényindex, mely negatív jelzés, azonban 9 500-9 600 pont között több fontos támasz húzódik. Amenynyiben a korrekció során nem kerül letörésre ez a tartomány, a csökkenést követően ismét emelkedő hullám indulhat. Az amerikai részvényindex új csúcsról fordult le, jelenleg a 21 napos mozgóátlag az elsődleges rövid távú támasz, letörése esetén a 2 030-2 040 pontos tartomány foghatja meg az esést. Felül a 2 095 pontos érték megerősített ellenállást képez. A 138,2%-os Fibo-szint megállította a hazai részvényindex esését, majd kisebb pozitív korrekció indult, de a technikai kép továbbra is enyhén negatív. A 16 000 pontos szint környékén lehet érdemes a vételi lehetőségeket keresni, hiszen kirajzolódhat egy dupla alj alakzat. 3 800 Ft-ról lefordulni látszik a bankpapír árfolyama, folytatódó csökkenés esetén elsőként a 3 700 Ft-os, majd a 3 600 Ft-os támasz lehet tesztelhető. Utóbbi közelében jöhet fordulat a későbbiekben, így ott érdemes majd figyelni. Ismét a 11 390 Ft-os szint alatt az olajtársaság árfolyama, így további csökkenés jöhet, és a 11 000 Ft-os szintet célozhatja meg, ahol egy fontos Fibo-szint várja. A támasz tesztelését követően érdemes a vételi jelzéseket keresni a grafikonon. A 3 300-3 400 Ft-os tartományban hosszú távú trend húzódik, így amennyiben a következő néhány hétben nem kerül letörésre, emelkedő hullám indulhat. Rövid távon a 3 550 Ft-os szintet érdemes figyelni, szignifikáns áttörése esetén kapnánk vételi szignált. Jelentősen gyengült a hazai fizetőeszköz az ünnepek alatt, a 317-es szint szignifikánsan áttörésre került. A következő megálló a történelmi maximum szintje, mely 323,31-nél húzódik. Ez az érték hamarosan elérhető lehet, ahonnan várhatóan negatív korrekció indul. Tovább esett az euró-dollár árfolyama, már a többéves lokális mélypont is tesztelésre került, 1,19 alatt. Fordulatra utaló jelzések továbbra sem láthatóak a grafikonon, így a vételi pozíciókkal célszerű várni. Az 1,20- as szint már ellenállást jelent. Már a 270-es szint közelében a dollár-forint árfolyama, ahol megtorpanás várható, de egyelőre semmilyen fordulatra utaló jelzés nem látható a grafikonon. 260-nál erős támasz alakult ki, az esetleges negatív korrekciók során erre a szintre kell majd figyelni. Tovább zuhant a nyersolaj árfolyama, az 54,65 dolláros támasz elesett, a következő potenciális megálló az 50 dolláros, lélektani szintnél lehet. Ez az érték hamarosan elérhető lehet, amíg nem látunk fordulatra utaló jelzéseket, célszerű várni a long pozíciókkal. Továbbra is egy fontos trendvonal alatt mozog az arany árfolyama, az 1 195 dolláros szint szignifikáns áttörése adna vételi jelzést, ez esetben elsőként a 100 napos mozgóátlag lehet elérhető, mely jelenleg 1 215 dollárnál található.
Hazai és régiós adatok, események Kedden kiderül, sikerül-e szeptember-november között újabb mélypontot elérnie a magyar munkanélküliségi rátának. A mutató az augusztus-októberi időszakban 7 éves mélypontjára, 7,1%-ra csökkent, a foglalkoztatottság pedig tovább bővült. A munkaerőpiaci helyzet elsődleges támogatója továbbra is a közfoglalkoztatási program, a kérdés csupán az, hogy a kormány programjának sikerül-e ellensúlyoznia az év végén tapasztalható szezonális hatást, a tél beálltával ugyanis általában kevesebben állnak alkalmazásban. A hét második napján teszi közzé a magyar jegybank a legutóbbi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyvét. Miután a döntéshozók nem változtattak az alapkamat szintjén, illetve a közlemény sem tartalmazott érdemi változást a korábbiakhoz képest, így az esemény hatására nem várunk különösebb árfolyammozgást a forint kurzusában. Csütörtökön a novemberi kiskereskedelmi statisztikát, illetve az előzetes novemberi ipari termelési adatsort is publikálja a Központi Statisztikai Hivatal. A kiskereskedelmi értékesítések növekedési üteme évi 5,2%-ról 4,3%-ra mérséklődhetett, míg az ipari szektor teljesítménye továbbra is jóval elmarad a 2014-es év átlagától (7,6%). Az ipari termelés 2,0%-kal bővülhetett novemberben, mely kisebb javulást jelent az októberben mért évi +1,7%-hoz képest. Decemberben 0,6%-ról 0,2%-ra csökkenhetett az infláció éves növekedési üteme régiós partnerünk esetében, míg havi szinten kikerülhet a negatív tartományból az index (-0,2% után stagnálást várnak). Emellett pedig az ipari termelés bővülése évi 3,2%-ról 0,3%-ra csökkenhet. Érkeznek továbbá a végleges harmadik negyedéves GDP-statisztikák is. Az adatsorokat pénteken hozzák nyilvánosságra. A román jegybank január 7-én tartja kamatdöntő ülését. A piaci konszenzus alapján ekkor újabb 25 bázispontos kamatvágással kell számolnunk, az alapkamat tehát 2,50%-ra csökkenhet. Daniel Daianu, a Monetáris Tanács tagjának novemberi nyilatkozata alapján nem fognak drasztikus mértékű kamatvágásba kezdeni, mert hagyni akarnak még teret maguknak. A román jegybank legutóbb novemberben tartott kamatdöntő ülést, melyen a várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatlábat. Az alapkamat így újabb rekord mélypontra (2,75%-ra) csökkent. Újabb mélypontot ér el a munkanélküliség? MNB kamatdöntési jegyzőkönyv kedden Hazai kisker. és ipari termelési adatsor érkezik csütörtökön Vegyes adatsorok várhatók Csehországból Román kamatdöntés 4
Egyesült Államok A pénteki foglalkoztatási adatokat várja leginkább a piac a tengerentúlon, előtte a szerda esti kamatdöntési jegyzőkönyv publikálásának lehet még kisebb, átmeneti árfolyamhatása. Várhatóan továbbra sem törik meg a sorozat, s ismét 200 ezer feletti növekedést láthatunk a foglalkoztatás terén, ami megalapozhatja a jó évkezdést is, a növekedést illetően. A várakozások szerint 220 ezerrel bővült a foglalkoztatottság decemberben, továbbá a novemberi kiugró 321 ezres növekedést akár felfelé is javíthatják utóbbi adat a harmadik legmagasabb érték volt a válság 2009-es vége óta. A novemberi foglalkoztatási adatokat nagymértékben befolyásolja a karácsonyi időszak, a kiskereskedelemben többen dolgozhatnak, átmenetileg, amit azonban nehéz pontosan megbecsülni. Az egész tavalyi évet tekintve a foglalkoztatottság bővülése megközelítette a 3 milliót, ennél kedvezőbb év az 1999-es volt, 16 évvel ezelőtt 3,2 milliós növekedést mértek. A munkanélküliség 0,1 százalékponttal 5,7%-ra mérséklődhet, új 6 éves mélypontra. Decemberre is kedvező foglalkoztatási adatokat várunk A kedvező foglalkoztatási adatok is segítik a lakosság költekezési hajlandóságának javulását, a növekvő kereslet mellett pedig a vállalatok is növelhetik az alkalmazottak számát. Az alacsony benzinárak is a fogyasztást támogatják, így az idei évben 3%-os is lehet az éves átlagos növekedési ütem, amire utoljára 2005-ben volt példa. Továbbra is nagy figyelem összpontosul a bérek alakulására, 2015-re már többen érdemi emelkedést várnak, azután, hogy az amerikai bérek 2010 óta 2%-kal bővülnek évente, s ez a korábbi fellendülési időszakok bérnövekedésének csak kétharmadát adja. Ahhoz, hogy a gazdaság 3%-os növekedést érjen el, szükségszerű a bérek nagyobb szintű növekedése is. A pénteki adatközlés előtt érdemes figyelni a munkaerőpiachoz kapcsolódó egyéb adatközléseket is, kedden az ISM szolgáltatóipari BMI-jének foglalkoztatási részadatát, szerdán a magánszektor foglalkoztatási mutatóját (ADP-index), s csütörtökön a szokásos heti munkanélküliségi adatokat is. 5
A múlt pénteki adatközlés szerint gyengült az amerikai feldolgozóipar lendülete az év végén. Az ISM által számított feldolgozóipari beszerzésimenedzser-index (BMI) 58,7 pontról 55,5 pontra mérséklődött decemberben. A gyengébb adatok hátterében a világgazdaság mérsékeltebb növekedése mellett az állt, hogy az elhúzódó bértárgyalások fennakadásokat okoztak a fő nyugati parti kikötőkben, amelyeken keresztül érkezik az amerikai import közel 40%-a. Kedden a szolgáltató szektor beszerzésimenedzser-indexét közlik, kisebb megtorpanás várható itt is (59,3 pontról 58 pontra), de ezzel is egészséges ágazati növekedést láthatunk. A szolgáltatóipar teljesítménye azért is fontos, mert az amerikai gazdaság közel 90%-át adja. Szerda este ismerteti a Fed a decemberi kamatdöntő ülés jegyzőkönyvét. A befektetők részleteket remélnek az idei kamatemelés időzítését illetően. A jegybanki szerepet betöltő Fed tavalyi utolsó kamatmeghatározó ülésén megváltoztatta iránymutatását, kikerült a kamatdöntési közleményből az, hogy az alapkamat még "jó ideig" (considerable time) nullához közeli szinten maradhat. Az új álláspont a kivárásra utal ("patient ), ahogyan 10 évvel ezelőtt is ezzel a kifejezéssel éltek, s ami a kamatemelés előtti készenléti állapotot jellemzi. A részletekből kiderülhet, a jegybankárok milyen arányban támogatják a kamatemelést, illetve hogy mennyire megosztott a testület. Az idei év elejétől hatályos rotáció miatt a szigorúbb monetáris politikát pártoló jegybankárok száma kevesebb lesz a döntéshozó testületben. A jegyzőkönyv publikálásának mérsékelt árfolyamhatása lehet. Egészségesebb ágazati BMI-adatok Szerdán külker adatok, ADP, Fed jegyzőkönyv A külkereskedelmi mérleg hiánya a várakozások szerint szűkült novemberben. Az exportot az erős dollár árfolyam veti vissza, míg az alacsony energiaárak az amerikai import értékét csökkentették, továbbá mérséklődhetett a kínai és a japán kereslet az amerikai termékek iránt. 6
Eurózóna A héten kiderül, hogy van-e okunk tartani a deflációtól az eurózónában, hiszen szerdán délelőtt érkeznek a decemberi inflációs adatok. A várakozások szerint 0,3%-ról 0%-ra, vagy akár már a negatív tartományba is csúszhatott az éves inflációs ráta. Van okunk tartani a deflációtól? A Bloomberg elemzői konszenzusa szerint decemberben 0,1%-kal csökkenhetett az infláció tavalyhoz képest, amelyre 2009 októbere óta nem volt példa. Az éves maginfláció változatlanul 0,7% lehetett. Peter Praet, az EKB vezető közgazdásza szerint lehetséges, hogy az idei év nagy részében csökkenni fognak a fogyasztói árak, azaz még messzebbre kerül az EKB 2%-os célja. Az EKB stábja az idei évre 0,7%-os éves átlagos inflációt jósolt, de 2016-ra is csupán 1,3%-kal számolnak, 1, illetve 1,5%-os éves GDP-növekedés mellett. A német infláció decemberben 0,6%-ról 0,2%-ra lassult (5 éves mélypontra esett), így számíthatunk arra, hogy az egész euróövezetben erősödhetett a dezinflációs nyomás. Amennyiben a statisztikák ezt igazolni fogják, úgy nő az esélye annak, hogy az EKB idén elindítja az államkötvények vásárlását is. Az EKB számára már a tartósan alacsony infláció is komoly kihívást jelent, nem beszélve az esetleges deflációról (amely az EKB elnöke szerint nem zárható ki), hiszen többen attól tartanak, hogy a lakosság elhalasztja a nagyobb kiadásait, a vállalatok pedig a beruházásaikat, ami további gazdasági lassuláshoz és még inkább csökkenő fogyasztói-termelői árszínvonalhoz vezethet. Olaszország gazdasága recesszióba süllyedt, Franciaországé érdemben nem képes növekedni, de a német gazdaság sem tudja már egymaga húzni az eurózóna gazdaságát. Mivel fiskális lazításra továbbra sem hajlanak a tagállamok, így a kormányzati beruházásoktól sem várhatunk csodát. Az euró 9 éves mélypontról indítja az évet az amerikai dollárral szemben, s megítélésünk szerint tovább is gyengülhet a vezető devizákkal szemben, főleg, hogy Görögországban megint zűrzavar támadt a belpolitikában, amiből az következik, hogy a strukturális kiigazításokban és a hitelek folyósításában is fennakadások lehetnek. 9 éves mélyponton az euró 7
Az EKB nyilván a politikai kockázatokat is mérlegeli majd, mielőtt belevágna a klasszikus mennyiségi lazításba (QE). A Bloomberg által megkérdezett elemzők 90%-a szinte teljesen biztos abban, hogy az EKB idén államkötvények vásárlásába is bele fog kezdeni. Benoit Coeure az EKB kormányzótanácsának tagja ráadásul megerősítette, hogy az EKB-tagok egyre szélesebb körben támogatják a további rendhagyó lépéseket. Szerdán várhatóan a német kiskereskedelmi forgalom mérsékelt ütemű növekedéséről számolnak majd be. Novemberben 0,6%-kal gyarapodhatott az értékesítés volumene, szemben az októberben mért +1,7%-os értékkel. Az ipari termelés kapcsán is gyenge számokra számítunk az eurózóna legnagyobb gazdaságából. A piaci konszenzus alapján, az októberben mért évi 0,8%-os növekedés után, 0,6%- kal zsugorodhat a volumen. A mutatót pénteken teszik közzé. Ezzel párhuzamosan az ipari megrendelések is megtorpanhattak. Havi szinten 0,8%-kal eshetett viszsza a megrendelések száma, míg éves szinten csupán 1,0%-os bővülést várunk, szemben az októberben mért +2,4%-kal. A megrendelések alakulásáról csütörtökön kapunk pontosabb képet. Az egyetlen pozitívum, hogy a német munkanélküliségi ráta továbbra is 6,6%-os mélypontján stagnálhatott decemberben, a munkanélküliek száma pedig 5 ezerrel csökkenhetett. A mutatókat szerdán közlik. Fókuszban továbbra is a QE program Sorra kedvezőtlen hírek jöhetnek Nem várunk azonban jobb híreket az eurózónából sem, ahol a kiskereskedelmi forgalom szinte már alig növekszik (várhatóan évi 0,2%-os novemberi bővülésről fognak jelenteni csütörtökön), míg a munkanélküliségi ráta maradhat rekord csúcspontja közelében (11,5%-on). A kedvezőtlen adatok hátterében az orosz szankcióháború, az erőtlen eurózóna növekedés, valamint a bizonytalan nemzetközi hangulat állhat. 8
Egyesült Királyság Kedden délelőtt megtudjuk, hogyan teljesített a brit szolgáltatóipar decemberben, csütörtökön délután pedig a Bank of England januári kamatdöntő ülésére lesz érdemes figyelnünk, bár utóbbinál nem számítunk különösebb meglepetésre, vélhetően nem tesznek közzé kamatdöntési közleményt, az alapkamat maradhat 0,50%-on, a kötvényvásárlási program keretösszege pedig 375 milliárd fonton. A beszerzési index várható emelkedése az angol fontot támogathatja a héten, de az amerikai dollárral szemben tovább is gyengülhet. A fogyasztói hangulat általános javulása a szolgáltatóipari indexet magával húzhatta az év végén, az új megrendelések növekedhettek, a foglalkoztatás bővülhetett, viszont a beszerzési árak ismét csökkenhettek. A tavalyi utolsó negyedévben 0,6%-kal nőhetett a brit gazdaság a beszerzések alapján. A brit vállalatok a munkaerőpiaci helyzet javulása miatt többet költhetnek majd munkaerőre, de az olajárak zuhanása miatt kevesebbet kell költeniük a beszerzésekre, valamint a szállításra. A foglalkoztatás bővülése és a fogyasztás várható élénkülése mellett az infláció mérsékelt maradhat, így az idei év második felében várható csak kamatemelés az Egyesült Királyságban. A brit ipari termelés novemberben 0,2%-kal csökkenhetett, tavalyhoz képest pedig 1,2%-kal eshetett vissza. A feldolgozóiparban 1,8%-os termeléscsökkenést regisztrálhattak éves szinten. Az exportkereslet csökkenése állhat a háttérben, amely a vállalatok beruházási hajlandóságát is mérsékelte. A font az ipari termelési adatokra gyengüléssel reagálhat pénteken. Jó híreket várunk a brit szolgáltatóiparból Kína Kínából pénteken hajnalban érkeznek a decemberi inflációs adatok. A várakozások szerint 1,4%-ról 1,5%-ra gyorsulhatott a pénzromlás éves átlagos üteme (5 éves mélypontról), de a termelői árak éves szinten tovább, 3% feletti ütemben csökkenhettek, így már 34 hónapja tarthat a termelői árak zuhanása. Az olaj és az ipari fémek árának mélyrepülése folyamatosan lefelé nyomja a beszerzési árakat. Sajtóértesülések szerint idén a legnagyobb vállalatok a bérek befagyasztásáról is dönthetnek, Kína GDP-növekedése pedig 7%-ra mérséklődhet, ami tartósan alacsony inflációt, vagy legalább is erős dezinflációt feltételez. Kedden hajnalban érdemes lesz figyelni a HSBC szolgáltatóipari indexére is, amely jobban szemléltetheti a kínai gazdaságban zajló strukturális átalakulást. Arra számítunk, hogy ismét jó híreket kapunk a szolgáltatóiparból. 5 éves mélypontról emelkedhet a kínai infláció Kanada Kanadában pénteken délután teszik közzé a decemberi munkaerőpiaci jelentést. A kanadai jegybank továbbra sem elégedett a munkaerőpiaci helyzettel. Bár a munkanélküliség 6 éves mélypontra csökkent, az aktivitás 13 éves mélyponton jár, az 1,9%-os éves bérdinamika pedig elmarad a 2,4%-os inflációtól, ezért sem tudja támogatni a belső kereslet érdemben a gazdaság növekedését. A munkanélküliségi ráta 6,6%-on stagnálhatott decemberben, a foglalkoztatottak száma pedig valamivel több, mint 10 ezer fővel bővülhetett a novemberben látott hasonló mértékű csökkenést követően. A kanadai dollárnak nem kedvez az olajárak további süllyedése, egy gyengébb munkaerőpiaci statisztika pedig csak fokozhatja az eladók nyomását az előttünk álló héten. Péntek: decemberi munkaerőpiaci jelentés Ausztrália Pénteken hajnalban a novemberi kiskereskedelmi adatokra, kedden hajnalban pedig a novemberi külkereskedelmi mutatókra kell figyelnünk. A külkereskedelmi statisztika a külső, a kiskereskedelmi adatok pedig a belső kereslet alakulásáról adnak pontosabb képet. Októberben azt láthattuk, hogy az ausztrál fogyasztók a gazdaság általános lassulása és a csökkenő bérszínvonal ellenére növelték fogyasztásukat. A külkereskedelmi mérleg hiánya a vártnál nagyobb mértékben csökkent, mivel az export váratlanul élénkült. A konszenzus szerint 0,3%- kal bővülhettek a kiskereskedelmi értékesítések az októberben látott 0,4% után, de a külkereskedelmi mérleg hiánya ismét emelkedhetett (1,3 milliárd AUD-ról 1,6 milliárd AUD-ra). 9 Fontos adatokat várunk pénteken Ausztráliából
H e t i m a k r o t á b l a, e s e m é n y - é s r é s z v é n y p i a c i n a p t á r Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság 2015-01-05 (H) /Aktuális 2015-01-06 (K) 2015-01-07 (Sze) 2015-01-08 (Cs) HU 09:00 Feldolgozóipari BMI dec. 55 pont -- ++ CH 09:30 Feldolgozóipari BMI dec. 52,1 pont 52,8 pont ++ EZ 14:00 Német fogyasztói árindex (CPI, előzetes, hó/hó) dec. 0,6% 0,3% ++ EZ 14:00 Német fogyasztói árindex (CPI, előzetes, év/év) dec. 0,0% 0,1% +++ US 14:00 A Fed-től Williams tart beszédet -- -- -- ++ US -- Új autók értékesítési szintje dec. 16,9 m db 16,9 m db ++ AU 01:30 Külkereskedelmi mérleg nov. -1,32 mrd AUD -1,6 mrd AUD ++ CN 02:45 HSBC szolgáltatóipari BMI dec. 53 pont -- ++ HU 09:00 Munkanélküliségi ráta nov. 7,1% -- +++ EZ 09:50 Markit francia szolgáltatóipari BMI (végleges) dec. 49,8 pont 49,8 pont ++ EZ 09:55 Markit német szolgáltatóipari BMI (végleges) dec. 51,4 pont 51,4 pont +++ EZ 10:00 Markit eurózóna szolgáltatóipari BMI (végleges) dec. 51,9 pont 51,9 pont +++ US 15:45 Markit szolgáltatóipari BMI (végleges) dec. 53,6 pont 53,7 pont ++ US 16:00 Gyáripari megrendelések nov. -0,7% -0,4% ++ US 16:00 ISM szolgáltatóipari BMI dec. 59,3 pont 58 pont +++ Vállalati jelentők Európa 10 EPSbecslés Vállalati jelentők Egyesült Államok Micron Technology Inc EPS-becslés EZ 08:00 Német kiskereskedelmi eladások (hó/hó) nov. 1,6% 0,2% ++ EZ 08:00 Német kiskereskedelmi eladások (év/év) nov. 1,7% 0,6% ++ 0,92 USD EZ 09:55 Német munkanélküliségi ráta dec. 6,6% 6,6% +++ EZ 09:55 Német munkanélküliek számának változása dec. -14 ezer fő -6 ezer fő ++ EZ 11:00 Eurózóna munkanélküliségi ráta nov. 11,5% 11,5% +++ EZ 11:00 Fogyasztói árindex (CPI, előzetes, év/év) dec. 0,3% -0,1% +++ ADP mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak US 14:15 számának változása dec. 208 ezer fő 225 ezer fő +++ US 14:30 Külkereskedelmi mérleg nov. -43,4 mrd USD -42 mrd USD +++ US 16:30 Kőolajkészletek változása jan. 2. -1,75 m hordó 1,75 m hordó ++ A Fed decemberi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve US 20:00 -- -- -- +++ Vállalati jelentők Európa EPSbecslés Vállalati jelentők Egyesült Államok Monsanto Co EPS-becslés US 00:30 A Fed-től Evans tart beszédet -- -- -- ++ AU 01:30 Kiadott építési engedélyek (hó/hó) nov. 11,4% -3,0% + 0,35 USD EZ 08:00 Német gyári megrendelések (hó/hó) nov. 2,5% -0,8% +++ EZ 08:00 Német gyári megrendelések (év/év) nov. 2,4% 1,0% +++ HU 09:00 Kiskereskedelmi eladások (év/év) nov. 5,2% 4,3% ++ HU 09:00 Ipari termelés (előzetes, hó/hó) nov. -2,6% -- ++ HU 09:00 Ipari termelés (előzetes, év/év) nov. 1,7% 2,0% +++ EZ 11:00 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) nov. 0,4% 0,2% +++ EZ 11:00 Kiskereskedelmi eladások (év/év) nov. 1,4% 0,2% +++ EZ 11:00 Termelői árindex (PPI, hó/hó) nov. -0,4% -0,1% ++ EZ 11:00 Termelői árindex (PPI, év/év) nov. -1,3% -1,4% ++ EZ 11:00 Fogyasztói bizalmi index (végleges) dec. -10,9 pont -10,9 pont ++ GB 13:00 Brit kamatdöntés jan. 8. 0,5% 0,5% +++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma jan. 3. 298 ezer fő 290 ezer fő +++ US 18:00 A Fed-től Rosengren tart beszédet -- -- -- ++
2015-01-09 (P) Vállalati jelentők Európa EPSbecslés Vállalati jelentők Egyesült Államok Constellation Brands Inc Bed Bath & Beyond Inc Family Dollar Stores Inc EPS-becslés 1,14 USD 1,19 USD 0,62 USD AU 01:30 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) nov. 0,4% 0,2% ++ CN 02:30 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) dec. 1,4% 1,5% +++ CN 02:30 Termelői árindex (PPI, év/év) dec. -2,7% -3,2% +++ CH 07:45 Munkanélküliségi ráta dec. 3,2% 3,4% + EZ 08:00 Német ipari termelés (hó/hó) nov. 0,2% 0,3% +++ EZ 08:00 Német ipari termelés (év/év) nov. 0,8% -0,6% +++ EZ 08:00 Német külkereskedelmi mérleg nov. 22,1 mrd EUR 20,5 mrd EUR +++ CZ 09:00 GDP-változás (végleges, év/év) Q3 2,4% -- + CZ 09:00 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) dec. 0,6% 0,2% + HU 09:00 Külkereskedelmi mérleg (előzetes) nov. 351 m EUR -- ++ CH 09:15 Fogyasztói árindex (CPI, hó/hó) dec. 0,0% -0,4% ++ CH 09:15 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) dec. -0,1% -0,2% ++ GB 10:30 Külkereskedelmi mérleg nov. -9,62 mrd GBP -9,5 mrd GBP ++ GB 10:30 Ipari termelés (hó/hó) nov. -0,1% 0,2% +++ GB 10:30 Ipari termelés (év/év) nov. 1,1% 1,6% ++ GB 10:30 Feldolgozóipari termelés (hó/hó) nov. -0,7% 0,3% +++ GB 10:30 Feldolgozóipari termelés (év/év) nov. 1,7% 2,3% ++ CA 14:15 Megkezdett lakásépítések száma dec. 195 ezer db 190 ezer db ++ Kiadott építési engedélyek számának változása CA 14:30 (hó/hó) nov. 0,7% 0,8% ++ CA 14:30 Munkanélküliségi ráta dec. 6,6% 6,6% ++ CA 14:30 Foglalkoztatottak számának változása dec. -10,7 ezer fő 10 ezer fő ++ US 14:30 Munkanélküliségi ráta dec. 5,8% 5,7% +++ Mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak számának US 14:30 változása dec. 321 ezer fő 240 ezer fő +++ US 16:00 Nagykereskedelmi raktárkészletek (hó/hó) nov. 0,4% 0,3% + US 19:20 A Fed-től Lacker tart beszédet -- -- -- ++ 11
D A X i n d e x T e c h n i k a i e l e m z é s e k Alacsonyabb tetőről fordult a német részvényindex, mely negatív jelzés, azonban 9 500-9 600 pont között több fontos támasz húzódik. Amennyiben a korrekció során nem kerül letörésre ez a tartomány, a csökkenést követően ismét emelkedő hullám indulhat. S & P 5 0 0 i n d e x Az amerikai részvényindex új csúcsról fordult le, jelenleg a 21 napos mozgóátlag az elsődleges rövid távú támasz, letörése esetén a 2 030-2 040 pontos tartomány foghatja meg az esést. Felül a 2 095 pontos érték megerősített ellenállást képez. 12
B U X i n d e x A 138,2%-os Fibo-szint megállította a hazai részvényindex esését, majd kisebb pozitív korrekció indult, de a technikai kép továbbra is enyhén negatív. A 16 000 pontos szint környékén lehet érdemes a vételi lehetőségeket keresni, hiszen kirajzolódhat egy dupla alj alakzat. O T P 3 800 Ft-ról lefordulni látszik a bankpapír árfolyama, folytatódó csökkenés esetén elsőként a 3 700 Ft-os, majd a 3 600 Ft-os támasz lehet tesztelhető. Utóbbi közelében jöhet fordulat a későbbiekben, így ott érdemes majd figyelni. 13
M O L Ismét a 11 390 Ft-os szint alatt az olajtársaság árfolyama, így további csökkenés jöhet, és a 11 000 Ft-os szintet célozhatja meg, ahol egy fontos Fibo-szint várja. A támasz tesztelését követően érdemes a vételi jelzéseket keresni a grafikonon. R i c h t e r A 3 300-3 400 Ft-os tartományban hosszú távú trend húzódik, így amennyiben a következő néhány hétben nem kerül letörésre, emelkedő hullám indulhat. Rövid távon a 3 550 Ft-os szintet érdemes figyelni, szignifikáns áttörése esetén kapnánk vételi szignált. 14
EURHUF Jelentősen gyengült a hazai fizetőeszköz az ünnepek alatt, a 317-es szint szignifikánsan áttörésre került. A következő megálló a történelmi maximum szintje, mely 323,31-nél húzódik. Ez az érték hamarosan elérhető lehet, ahonnan várhatóan negatív korrekció indul. EURUSD Tovább esett az euró-dollár árfolyama, már a többéves lokális mélypont is tesztelésre került, 1,19 alatt. Fordulatra utaló jelzések továbbra sem láthatóak a grafikonon, így a vételi pozíciókkal célszerű várni. Az 1,20-as szint már ellenállást jelent. 15
U SDHUF Már a 270-es szint közelében a dollár-forint árfolyama, ahol megtorpanás várható, de egyelőre semmilyen fordulatra utaló jelzés nem látható a grafikonon. 260-nál erős támasz alakult ki, az esetleges negatív korrekciók során erre a szintre kell majd figyelni. N y e r s o l a j ( e Q T R A D E R : C L c 1 ) Tovább zuhant a nyersolaj árfolyama, az 54,65 dolláros támasz elesett, a következő potenciális megálló az 50 dolláros, lélektani szintnél lehet. Ez az érték hamarosan elérhető lehet, amíg nem látunk fordulatra utaló jelzéseket, célszerű várni a long pozíciókkal. 16
A r a n y ( e Q T R A D E R : X A U U S D ) Továbbra is egy fontos trendvonal alatt mozog az arany árfolyama, az 1 195 dolláros szint szignifikáns áttörése adna vételi jelzést, ez esetben elsőként a 100 napos mozgóátlag lehet elérhető, mely jelenleg 1 215 dollárnál található. Háda Bálint Balog-Béki Márta Mester Péter Varga Zoltán Vezető elemző Elemző Elemző Elemző tel:2999-999/2211 tel:2999-999/2204 tel:2999-999/7092 tel:2999-999/7198 Lazsán Éva Mucsi Péter Kovács Bálint 06 40 222 111 Junior elemző Junior elemző Junior elemző www.quaestor.hu tel:2999-999/7255 tel: 2999-999/2223 tel: 2999-999/2241 QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Értékpapír Zrt-nek semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A tájékoztatás nem minősül nyilvános ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak, és nem helyettesíti az ügyfelek általános MiFID tájékoztatását biztosító dokumentumok együttes megismerését. A dokumentumok megtekinthetőek a www.quaestor.hu oldalon a MiFID ügyféltájé koztatók között. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak, A múltbeli teljesítmény nem szolgál tájékoztatásul a jövőbeni eredményekre vonatkozóan. A kiadványt csak a QUAESTOR Értékpapír Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett pénzügyi eszközök nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan pénzügyi eszközöket érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az pénzügyi eszközhöz tartozó tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő pénzügyi eszközök bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az pénzügyi eszköz- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Zrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. 17