NAPI JELENTÉS

Átírás

1 NAPI JELENTÉS HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX % S&P % Részvényforgalom 8.73 Mrd Ft Nasdaq Composite % M. Telekom % Stoxx % MOL % DAX % OTP % FTSE % Richter % Nikkei % EUR/HUF WIG % FÓKUSZBAN A MAI NAPON SZOLID ERŐSÖDÉS A RÉSZVÉNY- PIACOKON OTP: NAGYJÁBÓL A VÁRTNAK MEGFELELŐ, BRUTÁLIS NEGYEDÉVES VESZTESÉG újabb pluszos napot zártak tegnap a főbb részvénypiacok, miután az orosz elnök szavai után enyhülni látszott az ukrajnai konfliktus, illetve kitartott a gázai tűzszünet is; Putyin saját bevallása szerint mindent megtesz majd a konfliktus lezárása érdekében a ma hajnali kereskedésben a japán piacok semlegesen, a kínai indexek pedig érezhető, 1% körüli pluszban állnak ma geopolitikai szempontból az EU külügyminisztereinek brüsszeli csúcstalálkozója lehet érdekes, makrogazdasági fronton pedig a brit GDP közzététel adhat némi adalékot az elmúlt időszakban kissé lanyhuló kamatemelési várakozásokkal kapcsolatosan az OTP ma hajnalban közzétett gyorsjelentése szerint a bankcsoport 153,1 milliárd Ft veszteséggel zárta a második negyedévet, ami szinte pontosan megegyezik a piaci konszenzussal (153,9 milliárd Ft) a hatalmas veszteség alapvetően a devizahiteles mentőcsomagnak, az árfolyamrés és az egyoldalú szerződésmódosítások semmisége folytán várható visszatérítésekre megképzett céltartalékoknak tudható be ezek együttes eredményhatása -176 milliárd Ft volt (adózás után) emellett az OTP leírta a teljes ukrán goodwillt (nettó 11,6 milliárdos veszteség) és a krími kitettség miatt is jelentős céltartalékot képzett (bruttó 9,3 milliárd Ft) az előző negyedévi optimista hangvétellel szemben most már az OTP menedzsmentje is rossznak látja az ukrán és az orosz helyzetet, a korábbi milliárdról 30 milliárd forintra emelték az ukrán leánybank idei várható veszteségére vonatkozó előrejelzést a brutális egyszeri tételeket kiszűrve az ún. korrigált adózott profit 39 milliárd Ft volt, a krími tételt is figyelembe véve 29,7 milliárd, ami kicsit jobb a vártnál (a piaci konszenzus 28,2 milliárd, saját várakozásunk 29,5 milliárd Ft volt) a főbb bevételi sorok némi gyengülést mutatnak az előző negyedévhez képest, de ezt ellensúlyozta a jelentős deviza- és értékpapír árfolyamnyereség, miközben a működési költségek visszafogottan alakultak a hitelportfólió minősége csoportszinten tovább romlott, elsősorban Ukrajna és Oroszország miatt, de a céltartalékfedezettség emelkedett a bolgár leánybank ismét jó negyedévet zárt és valamelyest mérséklődött az orosz veszteség is, míg a kisebb leányok vegyesen teljesítettek összességében a gyorsjelentés a várakozásoknál talán valamivel kedvezőbb, de így is nagyon csúnya képet mutat, soha nem volt még ekkora negyedéves vesztesége az OTP-nek a devizahiteles mentőcsomag bizony nagyon fáj a bankoknak, és a forintosítás

2 JELENTŐS VESZTESÉG AZ FHB-NÁL IS még hátravan a piaci reakció kérdéses, hiszen erre a rossz eredményre számítani lehetett, és az elmúlt napokban, hetekben már jórészt beépült az árfolyamba ezzel együtt örülni nehéz lenne neki ajánlásainkon nem változtatunk, marad rövid távon csökkentés, hosszú távon tartás, ugyanakkor célárfolyamunkat ról forintra visszük le az FHB a vártnál egy nappal korábban, tegnap piaczárás után tette közzé negyedéves gyorsjelentését, amely a fő számok vonatkozásában kismértékben elmaradt a piaci várakozásoktól (részletesen ld. lentebb) az FHB a negyedévben 4,7 milliárd forint céltartalékot különített el a fogyasztói devizahitelek után jogtalanul felszámított árfolyamkülönbözet visszatérítése miatti várható veszteségekre, ennek tulajdonítható a 3,55 milliárdos veszteség a jelenlegi értékelési szintek alapján az FHB nem tekinthető olcsónak (pl. az árfolyam / könyv szerinti érték szorzó 0,62, ami csak kismértékben marad el a hagyományosan sokkal jobb jövedelmezőséggel rendelkező OTP 0,75 körüli mutatójától) KIEMELT ESEMÉNYEK UK 10:30 II. negyedéves GDP, első közzététel. Piaci várakozás: 0,8% q/q, 3,1% év/év. EU USA 12:00 Az EU külügyminisztereinek találkozója Brüsszelben, téma: Irak, Ukrajna 14:30 New York állam feldolgozóipari BMI (Empire Manufacturing), augusztus. Piaci várakozás: 20,0 pont, előző havi: 25,6. 15:15 Ipari termelés, július. Piaci várakozás: +0,3% hó/hó (előző havi: 0,2%). 15:55 Fogyasztói bizalmi index (Michigan Egyetem), augusztus. Piaci várakozás: 82,5 pont, előző havi: 81,8. DEVIZA- ÉS ÁRUPIACI ÖSSZEFOGLALÓ MA BRIT GDP-RE ÉRDEMES FIGYELNI MEGTÁLTOSODOTT A FORINT, VAJON EZÚTTAL MEDDIG a fontosabb devizapárokban szinte alig volt mozgás csütörtökön, a jen és a font gyengülése megállt, a gyenge német- és eurózónás GDP-kre az euró szinte alig mozdult meg az eurógyengülési és dollárerősödési trendek szinte teljesen lelassultak, a GDPre, ugyanúgy, ahogyan korábban a héten a gyenge ZEW indexre szinte marginális mozgások voltak az eurós devizakeresztekben a jen közben megközelítette a többhavi sáv tetejét a dollár ellenében, ám a jengyengülésben magában nincsen akkora erő, hogy kitörjön a sávból 103-nál, mivel a dollárerősödés is nagyon lelassult a sáv alján meg ott vigyázza az exportőröket a japán jegybankelnök, úgyhogy legjobb esetben is marad a közötti sávban az USDJPY a font a dollárral szemben a 200 naposig jött le, itt 1,666-nál egyelőre azonban megállt a kérdés itt is az, hogy van-e akkora erő csak magában a fontgyengülésben, hogy az elfáradt dollárrally mellett letörjön ez a szint 1,666-nál ha van és ma 10:30-kor kiderülhet, mert brit GDP jön akkor tovább eshet az árfolyam ha nincs, akkor egybe visszaadhatja a piac a szerdai esést, meg még egy kicsit többet is, kb. a 100-as mozgóig a forint és a zlotyi jelentősen erősödtek, a forint kicsit többet, miután mindkét ország GDP-je igen jó lett, legalábbis a magyar lett a vártnál sokkal jobb, a lengyel meg kb. in-line az EURHUF árfolyama ezzel lejött a múlt havi lokális csúcsig 312 közvetlen

3 TART közelébe, majd a stoppok kissé alá is rántották, de ma reggel megint felette van valamivel ha ez is elesik, akkor a soron következő szint 311,1-nél, az alatt pedig már 310-nél van az erősödés előtt szerintem mégis inkább az nyitotta meg a kaput, hogy a dollárrally kicsit megállt, így az emerging devizák is köszönik, jobban vannak; így mert a forint is markánsan erősödni a nagyon jó Q2 GDP adatra az ukrán és a közel-keleti válságok, ha nem romlanak tovább, de főképp nem áraz a piac egy elhúzódó iraki válságot, akkor a fő geopolitikai kockázatok el is tűnhetnek a forintpiacról persze ez nem ilyen egyszerű, nyilván, de ami biztos, hogy a dollárerősödés megtorpanásával az emerging devizák is egy kis lélegzethez jutottak kérdés, ha újra romlik a külpiaci helyzet, mekkora levegőt tudnak venni, mielőtt újra lenyomnák őket a víz alá KÜLFÖLDI MAKROGAZDASÁGI HÍREK LENDÜLETET VESZÍT AZ EUROZÓNA GAZDASÁGA II. né.: 0,0% q/q, +0,7% év/év Piaci várakozás: 0,1% ill. 0,7% I. né.: 0,2% ill. 0,9% a várt minimális növekedés helyett negyedéves szinten stagnált az eurozóna gazdasága a csütörtök délelőtti közzététel szerint, míg az éves szintű növekedés a vártnak megfelelően lassult ezzel négy negyedévi javulás szakadt meg, ami azonban egyáltalán nem meglepő, figyelembe véve a korábban már beérkezett adatokat a korábban rendre felülteljesítő Németország most igencsak hozzájárult a gyengébb összesített számokhoz, mivel az előző negyedévhez képest már csökkent a GDP, továbbá, a napokban közzétett friss bizalmi index (ZEW) sem jelzett előre túl sok jót (1,5 éves mélypont) Franciaország éves és negyedéves szinten is nulla körüli növekedést mutat, Olaszországból továbbra sem tűnt el a recesszió, a nagyok közül egyedül Spanyolország tud némi élénkülést felmutatni az eurozónán kívül, kiemelhető még a brit gazdaság folyamatosan fenntartott lendülete (3,1%) a következő negyedévekre a jelenlegi piaci konszenzus még némi élénkülést mutat (1,1-1,4% körüli éves ütemek), azonban kérdés, hogy ezek a várakozások teljes egészében tartalmazzák-e az Oroszországgal szembeni kölcsönös szankciók hatását, illetve általában az orosz-ukrán régió gyengülő gazdasági teljesítményét az Európai Központi Bank legutóbbi kamatmeghatározó ülése után jelezte, hogy sokat várnak a rövidesen bevezetésre kerülő TLTRO (targeted long-term refinancing operations) programtól, amely alapvetően a hitelezés élénkítése révén pörgetné fel a gazdaságot akárhogy is, egy ilyen program hatása a bevezetés után több negyedév után tud csak teljes egészében megmutatkozni, addig az Egyesült Államok dübörgő növekedésén túl nem sok olyan tényező látható, amely akár csak 1% fölé tudná hozni az eurozóna növekedését

4 EZÚTTAL KISSÉ GYENGÉBB HETI MUNKAERŐPIACI ADAT (USA) Heti kérelmek: 311 ezer Piaci várakozás: 295 ezer Előző heti: 290 ezer a vártnál mintegy 16 ezerrel több új munkanélkülit regisztráltak az USA-ban a én zárult héten, így a 311 ezres heti adat az elmúlt hat hétben a leggyengébb lett a heti ingadozásokat kiszűrő 4 hetes mozgóátlag 2 ezerrel, 296 ezerre nőtt várt felett alakult a tartósan állás nélküliek száma is, a 2544 ezres adat a várt csökkenés helyett magasabb az egy héttel korábbinál historikusan azonban továbbra is meglehetősen alacsony számokról van szó és egy heti adatból semmiféle távolabbi következtetést nem érdemes levonni a munkaerőpiac a legtöbb indikátor szerint folyamatos javulást mutat az USAban, igaz hogy a Fed legutóbbi közleményében ismét hangsúlyt kapott: a központi bank jó pár egyéb, nem annyira a figyelem fókuszában lévő mélyebb indexet is kiemelt figyelemmel követ, amikor értékeli a munkaerőpiac általános állapotát mindezzel együtt arra elég volt az adat, hogy átmenetileg gyengítsen egy kicsit a mostanában eléggé túlvettnek tűnő dolláron, ezzel együtt a forint is némileg erősödni tudott HAZAI MAKROGAZDASÁGI HÍREK ERŐTELJES NÖVEKEDÉS A HAZAI GAZDASÁGBAN II. né.: 0,8% q/q, 3,9% év/év Piaci várakozás: 0,7% ill. 3,5% I. né.: 1,1% ill. 3,5% a KSH csütörtök reggeli közzététele szerint a vártnál érezhetően gyorsabb ütemben nőtt a magyar gazdaság a közzététel azért is lehet meglepő, mert a korábban megjelent német GDP adatok a vártnál gyengébbre sikeredtek (1,2% év/év alapon, munkanap hatással tisztítva) a KSH jelentése szerint elsősorban az ipar és az építőipar járult hozzá a növekedéshez, bár részletes összetétel adatokat az első közzététel még nem tartalmaz a korábban megjelent számokból az valóban jól látszik, hogy az ipar további lendületet vett a II. negyedévben, miután az első három havi 6-9%-kal szemben 10-11%-os növekedést mutattak az április-június időszak adatai az építőiparban is impozáns növekedési alapokat láttunk az igen alacsony bázisról, a korábban megjelent adatok szerint a I-VI. időszakban közel 23% volt a dinamika a belső kereslet némi magára találását jelzi, hogy a kiskereskedelemben 4-5% körüli növekedési számokat láthattunk az elmúlt időszakban igaz, hogy a dohánykereskedelem számbavételének módszertani változásait kiszűrő számok már folyamatosan csökkenő dinamikát mutattak és májusjúniusban csak 1-2% volt a növekedés pozitívum a belső kereslet szempontjából, hogy a munkanélküliségi ráta júniusra 8,0%-ra süllyedt - ez legutoljára 2008 végén fordult elő a legutóbbi külkereskedelmi számok pedig azt mutatják, hogy az aktívum június kivételével az elmúlt hónapokban némileg alacsonyabb volt az egy évvel korábbiaknál, amiből arra következtethetünk, hogy vélhetően a szektor GDPhozzájárulása is mérséklődhetett valamelyest a növekedés ilyen ütemben azonban nem tűnik fenntarthatónak, egyrészt a romló eurozónás kilátások miatt (elég csak a dermesztően gyenge legutóbbi német ZEW indexre utalni), valamint az oroszországi kölcsönös szankciók illetve az orosz gazdaság befékezése okán

5 továbbá a továbbiakban a magasabb bázisadatok, illetve az egyszeri pozitív sokkok kikerülése (autóipar; rezsicsökkentés miatt növekvő reálkeresetek; mezőgazdaság) is az alacsonyabb növekedési ütem mellett szólnak ezzel együtt a 2014-re várható 3%, vagy afeletti növekedési ütem uniós és régiós összehasonlításban is a legjobbak közt van HAZAI VÁLLALATI HÍREK OTP: SOHA NEM LÁTOTT MÉRTÉKŰ VESZTESÉG A DEVIZAHITELES CSOMAG MIATT Q2 nettó profit: -153,1 milliárd Ft Piaci várakozás: -153,9 milliárd Ft Q1: 5,9 milliárd Ft az OTP csoport rekord veszteséggel zárta a második negyedévet, miután hatalmas céltartalékot képezett meg a folyamatban lévő devizahiteles mentőcsomag miatt, valamint Ukrajnában is jelentős leírásokra kényszerült a veszteség mértéke csak minimálisan tér el az OTP által tegnap közzétett elemzői konszenzustól, így nagy meglepetést nem okozott az árfolyamrés visszatérítése miatt 39,5 milliárd Ft, az egyoldalú szerződésmódosítások várható korrekciójához kapcsolódóan pedig 177 milliárd Ft céltartalékot képezett meg a bank, ami a társasági adó megtakarítást figyelembe véve összesen 176,1 milliárd forinttal rontotta az eredményt emellett az OTP leírta a teljes ukrán goodwillt (27,6 milliárd Ft), ám ez részben közvetlenül a tőkével szemben jelenik meg és jelentős az adópajzs hatás, így a nettó eredményt ez a tétel csak 11,6 milliárddal rontotta a krími kintlévőségekre pedig 90%-os céltartalékot képeztek, ami adó előtt 9,3 milliárd, adó után 8,2 milliárd Ft veszteséget okozott a Krímben 8 fiókot végleg bezárt az OTP, emellett Kelet-Ukrajnában további 13 fiók tevékenységét felfüggesztette az OTP pozitív egyszeri tételt is szerepeltetett a kimutatásaiban: a Banco Popolare horvát leánybankjának tavaszi megvásárlása kapcsán 4,1 milliárd Ft rendkívüli eredményt számolt el (badwill visszaírás és halasztott adó miatt) az összesen 192 milliárdnyi egyszeri tétel kiszűrése után, az ún. korrigált adózás utáni eredmény megközelítőleg 39 milliárd Ft volt, ami első blikkre lényegesen jobb a piac által várt 28,1 milliárdnál; ez azonban annak tudható be, hogy az elemzői modellekben a céltartalékok között szerepelt a krími leírás, amit az OTP kiemelt az egyszeri tételek közé ezt levonva csak 29,7 milliárd Ft volna a korrigált eredmény, ami már lényegesen közelebb van a várthoz összességében tehát mind a számviteli, mind a korrigált eredmény nagyjából megfelelt az előrejelzéseknek (minimálisan jobbak a tényszámok a vártnál) a főbb gazdálkodási adatoknál sincsenek nagy eltérések, a nettó kamatbevétel a várt 159,4 milliárd helyett 158,2 milliárd Ft, a nettó díj- és jutalékbevétel a várt 42,2 milliárd helyett 41,4 milliárd Ft volt az enyhe negatív eltéréseket az erősebb egyéb nem kamatjellegű bevétel ellensúlyozta (a várt 9,1 helyett 11,3 milliárd) az előző negyedévhez képest a nettó kamatbevétel 3%-kal zsugorodott, elsősorban a nettó kamatmarzs szűkülése miatt; ez főként Ukrajnában volt szembetűnő, de például a bolgár kamatmarzs is csökkent, miközben az állományok (az árfolyamváltozások kiszűrésével) stagnáltak a működési költségek 101,8 milliárdos szintje nagyjából megfelel az előző negyedévinek, míg a várakozásoknál (103,7 milliárd) kedvezőbb a céltartalékképzés a kiemelt krími tétel nélkül csak 63,3 milliárd Ft volt, szemben a várt 71,8 milliárddal az eltérés 8,5 milliárd, ami nagyjából megegyezik a fent említett egyszeri tétellel

6 Ukrajnában jelentősen emelkedett a 90 napon túli késedelmes hitelek aránya (37,8-ról 41,3%-ra), emellett Oroszországban is gyorsuló ütemben romlott a hitelállomány minősége, míg a magyar alaptevékenységeknél továbbra is mérsékelt volt a késedelmes hitelállomány növekedése (a DPD 90+ ráta 19,3%-ról 19,4%-ra emelkedett) csoportszinten az első negyedévhez hasonló ütemű volt a portfólióminőség romlása, a DPD 90+ ráta 21,2-ről 21,6%-ra kúszott fel, ugyanakkor a céltartalékkal való fedezettség hajszállal javult (83,9%-ról 84,1%-ra)az eredményre negatívan hatott a negyedéves devizaárfolyam-változások (elsősorban a Ft gyengülése) miatt kedvezőtlenül alakuló adópajzs hatás, melynek következtében a negyedéves társasági adó 9,8 milliárd forintra ugrott az első negyedévi 3,7 milliárdról összességében az OTP Core (hazai alaptevékenységek) korrigált adózott eredménye 32,7 milliárd Ft volt, az előző negyedévhez képest mért kis csökkenés (-4%) ellenére is a csoportszintű eredmény közel 84%-át adja a külföldi leánybankok eredményhozzájárulása tehát továbbra is alacsony, bár valamelyest nőtt, köszönhetően annak, hogy a bolgár DSK továbbra is jól teljesít (az előző negyedévi rekord 11,3 milliárd után 10,3 milliárdos adózott profit), és emellett mérséklődött az orosz veszteség (4,7-ről 2,3 milliárd Ft-ra) és az egyszeri tételek kiszűrésével az ukrán is (7,5-ről 3,7 milliárdra) összességében a gyorsjelentés egy több oldalról is erősen sújtott bankcsoport képét mutatja, amely hatalmas veszteséget szenved el a devizahiteles mentőcsomag miatt, és emellett Ukrajnában és Oroszországban is komoly problémákkal küzd a tragikus eredményszámok a várakozásokhoz képest nem okoztak meglepetést, az elmúlt hetek zuhanása nyomán ezek már nagyjából beépültek az árfolyamba, így további esés emiatt már nem lenne indokolt ami miatt mégis pesszimisták vagyunk rövid távon, az a devizahitelek kormány által tervezett forintosítása miatt várható további veszteség (melynek mértéke egyelőre kérdéses, de akár újabb százmilliárdos nagyságrendű tétel is lehet), valamint az aggasztó ukrán és orosz kilátások ezek a tényezők változatlanul nyomás alatt tartják az árfolyamot, és csak ezeknek a kockázatoknak az ilyen vagy olyan módon történő rendeződése után lehet bízni a gazdálkodási kilátások hosszabb távú javulásában és az OTP részvények talpra állásában JELENTŐS VESZTESÉG AZ FHB-NÁL IS Az FHB tegnap piaczárás után tette közzé negyedéves számait, amelyek a fő számok vonatkozásában kismértékben elmaradtak a piaci várakozásoktól a nettó kamatbevétel 5,062 milliárd forintot tett ki, ami az előző negyedévhez képest is csökkenést jelent (-3,1%) és a Portfolio.hu felmérése szerinti, egyébként viszonylag szűk körű, így irányadónak nem feltétlenül tekinthető piaci konszenzusnál (5,22 Mrd Ft) is alacsonyabb a nettó díj- és jutalékbevétel 1048 mft-os értéke 18%-kal alacsonyabb az előző negyedévinél és mintegy 10%-kal marad el a piaci várakozástól a kamatmarzs a negyedévben 2,78% lett, ez minimálisan alacsonyabb az előző negyedévi 2,77%-hoz képest a működési költségek 4400 mft-ot tettek ki a negyedévben, ez közel 15%-kal meghaladja az előző negyedévi értéket az FHB 4,7 milliárd forint céltartalékot különített el a fogyasztói devizahitelek után jogtalanul felszámított árfolyamkülönbözet visszatérítése miatti várható veszteségekre ez a jelenlegi becslések alapján várhatóan teljes egészében fedezi majd ezeket a költségeket (tehát az OTP-hez hasonlóan az FHB is erre a negyedévre terheli a teljes összeget), ugyanakkor értelemszerűen nem tartalmazza azokat az esetleges további veszteségeket, amelyek a devizahitelek forintosítása kapcsán merülhetnek majd fel az adózás előtti eredmény -4,36 milliárd forint, az adózott eredmény -3,55 milliárd forint lett a negyedévben, utóbbi kissé gyengébb a -3,23 milliárdos

7 piaci konszenzushoz képest a Bank tőkemegfelelése ezzel együtt sincs veszélyben, az új európai szabályozás (CRR) szerint számított tőkemegfelelés a hazai felügyelet által előírt többlet tőkekövetelménnyel (SREP) együtt is 11,43% a jelenlegi értékelési szintek alapján az FHB nem tekinthető olcsónak (pl. az árfolyam / könyv szerinti érték szorzó 0,62, ami csak kismértékben marad el a hagyományosan sokkal jobb jövedelmezőséggel rendelkező OTP 0,75 körüli mutatójától) az FHB mellett szól a piacon jelenleg, hogy valamilyen módon biztosan részese lesz a takarékszövetkezetek állami irányítás alá rendelése útján kialakításra kerülő bankcsoportnak kérdés persze, hogy ebből milyen számszerűsíthető, a kisrészvényesek számára is kézzelfogható előnyök keletkeznek majd

8 RÉSZLETES ADATOK (az adatok tájékoztató jellegűek, forrás: Bloomberg) HAZAI ÉS FELTÖREKVŐ PIACOK VEZETŐ KÜLFÖLDI TŐZSDÉK Záró Változás Záró Változás BUX % DJIA % Részvényforgalom 8.73 Mrd Ft S&P % BUMIX % S&P Futures % BUX % Nasdaq Composite % RTS $ % Nasdaq Futures % PX % DAX % WIG % CAC % BOVESPA % FTSE % Shanghai Comp % Nikkei % Hang Seng % ATX % DEVIZAÁRFOLYAMOK ÁKK REFERENCIAHOZAMOK Utolsó Változás Záró Változás EUR/USD hónap USD/JPY hónap GBP/USD év USD/CHF év USD/HUF év EUR/HUF év CHF/HUF év WTI legközelebbi határidő Földgáz legközelebbi hat. Urals/Med crack spread NYERSANYAGOK ($) Utolsó Vált. Utolsó Vált % Arany spot % % Réz 3 havi forward (LME) % % Cink 3 havi forward (LME) % HAZAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (e) Záró Vált. Vol (e) MTelekom % 873 Freesoft #N/A N/A #ÉRTÉK! 0.0 MOL % 209 Fuso Ecosystem % 0.0 OTP % TWD Investments #N/A N/A 0.00% 0.0 Richter % GS Park % 1.8 ANY % 2.3 HUNMining % 5.7 Appeninn % 6.7 Kárpótlási jegy % 0.0 Altera % 0.0 KEG % 11.2 BIF % 0.0 Masterplast % 0.3 BTel % 8.5 Nutex % 0.1 CIG Pannónia % 14.0 Opimus % 0.1 Danubius % 1.4 Pannergy % 7.7 Elmű % 0.0 Pannon-Flax % 0.0 Émász % 0.0 Plotinus % 0.0 ENEFI % 26.2 Rába % 13.1 Est Média % Libri-Shopline % 0.0 FHB % 17.8 Synergon % 88.6 Forrás törzs % 0.0 TVK % 0.3 Forrás oszt. els % 0.4 Zwack % 0.1

9 USA RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Diamond % 2.8 Google "C" % 0.3 Spider % 57.4 Hewlett-Packard % 2.1 QQQ % 25.0 IBM % 0.4 Amazon.com % 0.9 Intel % 6.1 Amgen % 2.1 JP Morgan Chase % 1.9 Apple % 6.1 McDonald's % 1.2 AT&T % 2.8 Merck % 2.2 Bank of America % 5.1 Microsoft % 5.0 Cisco Systems % 12.2 Oracle % 1.8 Citigroup % 2.4 Pfizer % 5.2 Coca-Cola % 1.8 Procter & Gamble % 1.4 ebay % 2.7 Tesla Motors % 0.9 ExxonMobil % 1.6 Twitter % 23.6 Facebook % 5.4 Visa % 0.2 General Electric % 6.1 Wal-Mart Stores % 1.3 Google "A" % 1.3 Yahoo! % 2.1 NÉMET ÉS EURÓPAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Adidas % 1.6 K+S % 3.8 Allianz % 1.2 Lanxess % 0.4 BASF % 2.0 Linde % 0.3 Bayer % 1.5 Merck KGaA % 0.5 BMW % 1.1 Münchener Rück % 0.5 Beiersdorf % 0.4 RWE % 4.0 Commerzbank % 5.7 SAP % 1.6 Continental % 0.4 Siemens % 2.3 DaimlerChrysler % 2.6 ThyssenKrupp % 3.6 Deutsche Bank % 7.5 Volkswagen % 0.6 Deutsche Boerse % 0.6 Diageo % 2.7 Lufthansa % 3.1 Erste Group % 0.7 Deutsche Post % 3.7 Fotex % 0.0 D.Telekom % 6.5 Gazprom ADR % 0.6 E.ON % 14.3 Glencore % 23.5 Fresenius Medical % 0.6 Nokia % 17.4 Fresenius SE % 1.1 OMV % 0.3 HeidelbergCement % 0.8 Raiffeisen Bank % 0.4 Henkel % 0.5 Telenor % 0.8 Infineon % 7.6 UniCredit % 58.2 NYERTESEK ÉS VESZTESEK USA Németország Amgen Inc 3.55% Halliburton Co -3.16% United Interne 6.96% RWE AG -2.13% Gilead Science 2.53% Cisco Systems -2.62% Siemens AG 0.78% Deutsche Telek -0.79% Amazon.com Inc 2.12% EOG Resources -2.28% Allianz SE 0.76% Deutsche Bank -0.54% Pfizer Inc 1.84% Schlumberger L -1.59% Daimler AG 0.68% Linde AG -0.40% Berkshire Hath 1.67% Chevron Corp -0.50% Bayer AG 0.51% BASF SE -0.16%

10 A évi CXXXVIII. törvény 40. előírásainak alapján felhívjuk a figyelmet, hogy a jelentésben szereplő adatok és információk egy része a múltra vonatkozik és múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni; az adatok és információk egy része pedig becslésen alapul, és ezen előrejelzésből nem lehetséges a valós jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. Az adatok és információk egy része a magyar forinttól eltérő valuta- vagy devizanemben van meghatározva, az egyes valuta- vagy devizanemek közötti átváltás befolyásolja a forintban elérhető eredményt. A jelentésben említett pénzügyi eszközök és pénzügyi eszközökből képzett indexek múltbeli hozama és változása nyilvános forrásokból (nyomtatott és elektronikus sajtó, tőzsdék és társaságok hivatalos weboldalai, nyilvános pénzügyi portálok) hozzáférhető. A felhasznált adatok forrása a Bloomberg Professional illetve a nyomtatott és elektronikus sajtó. A kiadvány a Buda-Cash Brókerház Zrt. által hitelesnek, megbízhatónak és pontosnak tartott forrásokon alapuló információk alapján készült, de azokért a Buda-Cash Brókerház Zrt. semmilyen szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelentésben szereplő adatok, árfolyamok, hozamok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, befektetésre, értékpapírok jegyzésére, vásárlására vagy eladására vonatkozó felhívásnak, arra vonatkozó ajánlatnak. A jelentésben szereplő információkra, véleményekre, becslésekre a pénz- és tőkepiaci, valamint a makrogazdasági helyzet változásai és egyéb tényezők lehetnek hatással, ezekre a Buda- Cash Brókerház Zrt-nek nincs befolyása és a meghozott befektetői döntések következményei a Buda-Cash Brókerház Zrt-re nem háríthatóak át. A jelentésben foglaltak felhasználása, átdolgozása, publikálása kizárólag a Buda-Cash Brókerház Zrt. előzetes írásos engedélyével lehetséges.