MISKOLCI EGYETEM GAZDASÁGTUDOMÁNYI KAR PÉNZÜGYI TANSZÉK. Tőzsdei ismeretek. feladatgyűjtemény

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "MISKOLCI EGYETEM GAZDASÁGTUDOMÁNYI KAR PÉNZÜGYI TANSZÉK. Tőzsdei ismeretek. feladatgyűjtemény"

Átírás

1 MISKOLCI EGYETEM GAZDASÁGTUDOMÁNYI KAR PÉNZÜGYI TANSZÉK Tőzsdei ismeretek feladatgyűjtemény Miskolc, 005

2 MISKOLCI EGYETEM GAZDASÁGTUDOMÁNYI KAR PÉNZÜGYI TANSZÉK Összeállította: Galbács Péter demonstrátor

3 . feladat Egy 5 millió forint névértékű váltó (N ) március 0-án jár le. A bank január 0- én kívánja leszámítolni 5%-os bankári diszkontláb mellett (d0,5). Mekkora összeget fog fizetni a bank? Ha a hitelkamatláb 30%, akkor a váltót érdemes leszámítoltatni, vagy hitelt érdemes felvenni? A váltók leszámítolásakor használt képlet: PV N N d t. A lejáratig még 69 nap van hátra, így a képletbe behelyettesítve: , , A váltó névértéke tehát forint. Annak eldöntéséhez, hogy a leszámítolás, vagy a hitelfelvétel gazdaságosabb, fel kell használni a diszkontlábnak megfeleltethető hitelkamatláb alábbi képletét: * d i. d t A feladat adataival behelyettesítve: * 0,5 i 0,640 6,4%. 69 0,5 A diszkontlábnak megfeleltethető hitelkamatláb 6,4%. Mivel a tényleges kamatláb magasabb, mint az egyensúlyi szint, nem éri meg a hitelfelvétel, diszkontálni érdemesebb. A küszöbnap meghatározása: t 43,33 44 d i 0,5 0,3 Vagyis a lejárat előtt 44, vagy több nappal már megéri a hitelfelvétel.. feladat Egy 0 millió forint névértékű váltó október -án jár le. A bank március -án kívánja leszámítolni 6,5%-os bankári diszkontláb mellett. Mekkora összeget fog fizetni a bank? Ha a hitelkamatláb 7%, akkor a váltót érdemes leszámítoltatni, vagy hitelt érdemes felvenni? A hátralévő napok száma 4. A váltó értéke ,48 forint. A diszkontlábnak megfeleltethető hitelkamatláb 8,6%. Stratégia: hitelfelvétel. Küszöbnap: feladat Egy 0 millió forint névértékű váltó július 8-án jár le. A bank április 7-én kívánja leszámítolni 6%-os bankári diszkontláb mellett. Mekkora összeget fog fizetni a bank? Ha a hitelkamatláb 30%, akkor a váltót érdemes leszámítoltatni, vagy hitelt érdemes felvenni? A hátralévő napok száma. A váltó értéke 909,78 forint. A diszkontlábnak megfeleltethető hitelkamatláb 8,5%. Stratégia: diszkontálás. Küszöbnap: 88. 3

4 4. feladat Egy 45, millió forint névértékű váltó február 8-án jár le. A bank 005. június 30-án kívánja leszámítolni 9%-os bankári diszkontláb mellett. Mekkora összeget fog fizetni a bank? Ha a hitelkamatláb 40%, akkor a váltót érdemes leszámítoltatni, vagy hitelt érdemes felvenni? A hátralévő napok száma 43. A váltó értéke , forint. A diszkontlábnak megfeleltethető hitelkamatláb 35,93%. Stratégia: diszkontálás. Küszöbnap: feladat Egy 36,5 millió forint névértékű váltó december -én jár le. A bank 005. június 7- én kívánja leszámítolni 36%-os bankári diszkontláb mellett. Mekkora összeget fog fizetni a bank? Ha a hitelkamatláb 37%, akkor a váltót érdemes leszámítoltatni, vagy hitelt érdemes felvenni? A hátralévő napok száma 543. A váltó értéke forint. A diszkontlábnak megfeleltethető hitelkamatláb 77,5%. Stratégia: hitelfelvétel. Küszöbnap: faladat Egy kötvény futamideje év, névleges kamatlába 5% (K50000). Az elvárt hozam 0% (r0,). A kötvény névértéke millió forint (N000000). A névértéket egy összegben, a futamidő végén fizetik ki. Mekkora a kötvény árfolyama, ha évente fizetnek kamatot? A cash-flow ábrája az alábbi módon alakul: A kötvény éves kamata forint. A kötvények nettó árfolyama az alábbi módon határozható meg: Behelyettesítve: P N N ( + r) n + K n ( + r) n ( + r) r, P N ,77686.,, 0,. 4

5 A kötvény árfolyama tehát ,86 forint. Felhalmozódott kamattal ebben az esetben nem kell számolni. 7. feladat Egy félévente kamatot fizető, 0 millió forint névértékű kötvény 007. december 30-án jár le. A kötvény névleges kamata évi 5%. A befektetők által elvárt kamatláb 9%. Mennyi a kötvény falhalmozott kamata, a nettó és a bruttó árfolyama 005. június 6-án? Az egy alkalommal fizetett kamat forint (K750000). A hátralévő periódusok száma 6. A kalkulatív kamatláb: ( + 0,09) 0, ,4%. A kötvény nettó árfolyama a 6. feladatnál ismertetett képlet segítségével számolva 604,5 forint. A felhalmozott kamat (X) meghatározását szemlélteti az alábbi ábra: Igaz, hogy: K X, T t amelyből: K X t. T A T az első kamatfizetési időpont és a nulladik időpont közötti távolság (utóbbira vonatkozóan kerül meghatározásra a kötvény nettó árfolyama), a t pedig a nulladik időpont és a kötvény árfolyam-meghatározási napja közötti különbség. Behelyettesítve (T8; t58) a felhalmozott kamatra 65098,90 forint adódik. A kötvény bruttó árfolyama tehát (amely a nettó árfolyam és a felhalmozott kamat összege) 006. június 6-án 55,4 forint. 5

6 8. feladat Egy félévente kamatot fizető, millió forint névértékű kötvény 006. december 5-én jár le. A kötvény névleges kamata évi 0%. A befektetők által elvárt kamatláb 0%. Mennyi a kötvény falhalmozott kamata, a nettó és a bruttó árfolyama 005. június 0-én? A hátralévő periódusok száma 4. A kalkulatív elvárt hozam 4,88%. T8, t77. A kötvény nettó árfolyama ,055 forint, a felhalmozott kamat 975,7475 forint. A kötvény bruttó árfolyama 43349,80 forint. 9. feladat Egy félévente kamatot fizető, 5 millió forint névértékű kötvény 007. május 5-én jár le. A kötvény névleges kamata évi 5%. A befektetők által elvárt kamatláb %. Mennyi a kötvény falhalmozott kamata, a nettó és a bruttó árfolyama 005. május -én? A hátralévő periódusok száma 5. A kalkulatív elvárt hozam 5,83%. T8, t67. A kötvény nettó árfolyama ,6 forint, a felhalmozott kamat 7997,376 forint. A kötvény bruttó árfolyama 98596,63 forint. 0. feladat Egy félévente kamatot fizető, 5 millió forint névértékű kötvény 007. október 0-án jár le. A kötvény névleges kamata évi 4%. A befektetők által elvárt kamatláb 8%. Mennyi a kötvény falhalmozott kamata, a nettó és a bruttó árfolyama 005. március 8-án? A hátralévő periódusok száma 6. A kalkulatív elvárt hozam 3,93%. T8, t39. A kötvény nettó árfolyama 90464,86 forint, a felhalmozott kamat 338,46 forint. A kötvény bruttó árfolyama ,3 forint.. feladat Mekkora tőkét kell elhelyeznünk a bankban 7%-os kamatláb mellett, ha 5 éven át minden év végén forint járadékot akarunk felvenni? Az annuitás jelenértékének képlete: PV c n ( + r) n ( + r) r A feladat szerint c00000, n5, r0,07. Behelyettesítve az elhelyezendő tőke 9079, forint.. 6

7 . feladat 5 éven keresztül minden hónapban egy betét után 84385,7 forint kamatot kapunk. A betét hozama évi 6%. Mennyi a pénzáram jelenértéke? A. feladatnál említett képlet az alábbi alakra módosul: m t r + m PV c, m t r r + m m ahol m az évenkénti kamatfizetések száma. Behelyettesítve: 5 0,06 + PV ,06 0,06 + A feladatban szereplő pénzáram realizálásához forint összegű betétet kell elhelyeznünk. 3. feladat Egy 00 forint névértékű részvény következő osztalékfizetési időpontja 005. június. A megelőző évben szintén erre a napra esett az osztalékok kifizetése; akkor az osztalék mértéke 5% volt (DIV 0 5%). A következő időszakokban az osztalékok folyamatos emelkedésére lehet számítani, a növekedés üteme évi 0% (g0,). Mennyi a részvény bruttó árfolyama 005. január 0-án? Az elvárt hozam 0% (r0,). A feladat szövege alapján DIV Az előre jelzett növekedés alapján DIV 30,5. A szükséges képlet: c P. r g Behelyettesítve: 30,5 P , 0, A részvény nettó árfolyama tehát 305 forint. A felhalmozott osztalék (X) meghatározása a kötvények felhalmozott kamatánál alkalmazott eljárás mintájára történik. A feladat szerint T és t. Behelyettesítve: X DIV 84. A részvény bruttó árfolyama 005. január 0-án 309 forint. 4. feladat Egy befektető Synergon-részvény vásárlására 004. március -én opciót kötött 004. október 30-i lejárattal. A kötési árfolyam 800 forint volt részvényenként (X800). Ismert 7

8 továbbá az is, hogy az opciós díj 00 forint volt (c00). A Synergon árfolyama 004. április 3-án 900 (S 0 900), október 30-án pedig 00 forint volt (S 00). Feladat: mennyi volt az egyes időpontokban az opció belsőértéke, illetve időértéke? A rendelkezésekre álló adatok alapján kitölthető az alábbi táblázat. Egy opció belső értéke meghatározható, ha megvizsgáljuk, hogy az adott időpontban érvényes prompt árfolyam mellett mennyit ér az opció az opció vevőjének (mekkora nyeresége származik abból, ha az adott időpontban lehívja az opciót). Egy opció időértéke az az összeg, amellyel a belső értéke meghaladja az opció díját figyelembe véve azt, hogy lejáratkor az opció időértéke mindig zérus. Az opció értéke a belső érték és az időérték összege. Ezek alapján tehát: 004. április október 30. Belső érték Időérték feladat Egy befektető MOL-részvény eladására opciót vásárolt 004. január -én. A lejárat időpontja 004. június 30. volt. Tudjuk, hogy a kötési árfolyam 6000 forint (X6000), az opciós díj pedig 000 forint volt (p000). Ismert továbbá az is, hogy 004. február 7-én a MOL árfolyama 5400 (S ), 004. június 30-án pedig 7000 forinton alakult (S 7000). Az. feladatban ismertetett módszer segítségével előállítható az alábbi táblázat: 004. február június 30. Belső érték Időérték feladat A Synergon prompt árfolyama a mai napon 850 forint (S 0 850). Becslések szerint év elteltével az értékpapír árfolyam vagy 900 forintra emelkedik, vagy 800 forintra süllyed. Mennyi annak a vételi opciónak az értéke, amely 870 forintos kötési árfolyamra vonatkozik? A kockázatmentes kamatláb 0% (r f 0,). A részvény árfolyamának mozgása nem követi a normális eloszlást. Hány opció vásárlásával juthatunk a részvénybe történő befektetéssel azonos pozícióba? A prompt árfolyamok ismeretében S u 900 és S d 800. Az opció belső értéke meghatározható a kötési árfolyam és a prompt árfolyamok segítségével: C u 30; C d 0. 8

9 Olyan mesterséges befektetési portfoliót kell alkotnunk, amelynél az értékpapírok vásárlását hitelből finanszírozzuk. A banktól akkora összegű hitelt kapunk, amelynek törlesztése a kamatokkal együtt pesszimista végkimenetel esetében is megoldható: rf t 0, PV ( S d ) S d e 800 e 74 A hitelösszeg mellett önrészre is szükség van a részvény megvásárlásához: Ennek alapján a befektetés értéke kedvező esetben 00, kedvezőtlen esetben pedig 0 ennyi marad ugyanis a részvény eladási árából, ha a vásárláshoz igénybe vett hitelt kamataival együtt visszafizetjük. Meghatározható az m értéke, amely megmutatja, hogy hány vételi opcióra van szükségünk ahhoz, hogy a részvénnyel történő befektetéssel megegyező pénzáramot kapjuk: Su S d m 3,3333. Cu Cd 30 0 Mivel a feladat szerint nem tételezhetjük fel a normális eloszlás fennállását, az alábbi képletet kell alkalmaznunk az opció helyes árának meghatározásához: rf t rf t e d u e C u C d u d + u d c rf t e Az u és d paraméterek meghatározása: Su 900 S d 800 u,06, illetve d 0, 94. S S Behelyettesítve azt kapjuk, hogy: 0, 0, e 0,94,06 e 30 0,06 0,94 +,06 0,94 c 37,4. 0, e A vételi opció helyes díja tehát 37,4 forint. 7. feladat 004. április -én a MOL prompt ára 6560 (S6560) forint volt. Ismert az is, hogy ugyanezen napon 004. június 30-ra vonatkozóan a részvény határidős ára 9000 forinton alakult. Mennyi az értékpapír határidős egyensúlyi ára, és milyen arbitrázs-technikával élne? A kockázatmentes kamatláb 7,75% (r f 0,0775). Hogy alakulna az ennek révén elérhető nyereség? A megoldás során a brókeri jutalékkal nem kell számolni. Április. és június 30. között 80 nap telik el, így a határidős egyensúlyi ár meghatározása: 80 r t 0,0775 f. F S e 6560 e 6844 Látható, hogy az egyensúlyi árfolyam a ténylegestől elmarad, így megéri a részvénybe történő befektetés, vagyis határidősen eladni, prompt pedig venni érdemes. Az ügylethez nem szükséges saját erő, a teljes vételár hitelből finanszírozható. A vásárláshoz akkora összegű hitelt kapunk, hogy a határidős eladási ár fedezze az adósságszolgálatot. A kapott hitel összege: 9

10 80 0,0775 PV ( 9000 ) 9000 e Az arbitrázsőr nyeresége a hitelösszeg és a prompt vételi árfolyam különbsége, vagyis 836 forint. 8. feladat 004. április -én a MOL prompt ára 6560 (S6560) forint volt. Mennyi az értékpapír határidős egyensúlyi ára 004 június 30-án, és milyen arbitrázs-technikával élne? A kockázatmentes kamatláb 7,75% (r f 0,0775). Hogy alakulna az ennek révén elérhető nyereség? A brókeri jutalék mértéke %. Ismert, hogy az április -én fennálló tényleges határidős árfolyamok a.) 7000 b.) 8000 c.) 6000 forinton alakulnak. A brókeri jutalékok miatt két határidős árat kell meghatározni. Vételnél: Eladásnál: 80 0,0775 F 6560,0 e ,0775 F ,99 e 6675 Első esetben, mivel a tényleges határidős árfolyam a két egyensúlyi árfolyam közé esik, nem nyílik mód arbitrázsra. Második esetben érdemes prompt venni és határidősen eladni. A felvehető hitel összege: 80 0,0775 PV ( 8000) 8000 e 7697 Az arbitrázsőr nyeresége ismét a hitelösszeg és a prompt ár közötti különbség, vagyis 37 forint. Harmadik esetben nyereséges a prompt eladás és a határidős vétel kombinálása. 9. feladat 004. április -én a MOL prompt ára 6560 (S6560) forint volt. Június 6-án a MOL értékpapírjára várhatóan 0%-os mértékű osztalékot fizet. Mennyi az értékpapír határidős egyensúlyi ára? A kockázatmentes kamatláb 7,75% (r f 0,0775). A megoldás során a brókeri jutalékkal nem kell számolni. A MOL-részvény névértéke 000 forint. A határidős egyensúlyi ár meghatározásához mindenekelőtt le kell vonni a prompt árfolyamból a várható osztalék mértékét. Az osztalékot minden esetben a névérték alapján határozzuk meg, így DIV00. A lépéseket egyesítve a szokásos képlet az alábbiak szerint alakul: ,0775 0,0775 F e e forintnyi osztalék esetén tehát a MOL-részvény egyensúlyi árfolyama 6743 forinton alakul. 0

11 0. feladat 004. március 9-én a MOL prompt ára 60 (S60) forint volt. Április -én a MOL értékpapírjára várhatóan 5%-os mértékű osztalékot fizet. Ismert továbbá, hogy október 30-án esedékes határidős árfolyam a.) 9000 b.) 7000 c.) 6000 forinton alakul. Mennyi az értékpapír határidős egyensúlyi ára? A kockázatmentes kamatláb 7,75% (r f 0,0775). A MOL-részvény névértéke 000 forint. A brókeri jutalék mértéke,5%. A MOL-részvény névértéke 000 forint. Milyen arbitrázs technikával élne a három esetben, s hogyan alakulna az ügylettel elérhető nyereség? A határidős egyensúlyi ár meghatározásakor figyelembe kell venni az osztalékot, és a brókeri jutalékot is a brókeri jutalékot mindig a bruttó ár alapján kell kalkulálni. Természetesen ebben az esetben is két egyensúlyi árfolyamunk lesz. Vételhez: 5 0,0775 0,0775 F 60,05 50 e e 7005 Eladáshoz: 5 0,0775 0,0775 F 60 0, e e Az a.) feladatrész esetében van lehetőség arbitrázs-ügyletre, hiszen a tényleges árfolyam magasabb, mint az egyensúlyi. A felvehető hitel összege: 5 0,0775 PV ( 9000) 9000 e 84. A nyereség megszokott módon a prompt árfolyam és a hitelösszeg különbözete, azaz 994 forint. A b.) esetben nem nyílik mód arbitrázs műveletre. A c.) esetben határidősen vehet, és prompt eladhat a befektető.. feladat Az eurobúza prompt árfolyama 004. március 8-án 5000 forinton alakult. Ugyanezen időpontban az eurobúza határidős árfolyama 004. november 30-i lejárat mellett forint. Hogyan alakul az eurobúza határidős egyensúlyi ára? Milyen arbitrázstechnikát alkalmazna? A kockázatmentes kamatláb 7,75% (r f 0,0775). A raktározási költség 000 forint/hó tonnánként. Az egyensúlyi ár meghatározása: 67 r 67 0,0775 F ( S + U ) e f t e 8006 Mivel a tényleges határidős ár magasabb az egyensúlyinál, hitelfelvétel mellett nyereségesen valósítható meg az eurobúza határidős eladása. A felvehető hitel összege:

12 67 0,0775 PV ( 30000) e A határidős nyereség összege 34.. feladat Az Euró árfolyama 004. március 8-án 47 forint volt (S47). Ugyanezen a napon a 005. március 8-i határidős árfolyam 80 forinton alakul. A kockázatmentes euró-kamat,5% (r EUR 0,05), a kockázatmentes forintkamat pedig 7,75% (r HUF 0,0775). Hogyan alakul egy év múlva az Euró egyensúlyi árfolyama? Milyen arbitrázstechnika lenne nyereségesen alkalmazható? (Hitelösszeg: forint 4049 Euró). Az egyensúlyi árfolyam a két kamatláb különbségének segítségével határozható meg az alábbi módon: ( r r ) t ( 0,0775 0,05) HUF EUR F S e 47 e 6. Mivel a tényleges határidős árfolyam magasabb az egyensúlyinál, nyereségesen lehet Eurót határidősen eladni (illetve prompt vásárolni). A hitelt forintban vesszük fel, így azt átváltva 4049 Euróval rendelkezünk. Ezt befektetve év alatt 44 Euróra fog gyarapodni a pénzünk: 0, e 44. Ezt az év letelte után visszaváltjuk forintra a tényleges, 80 forintos árfolyamon, így a kamatperiódus végén forinttal fogunk rendelkezni. Az igénybe vett forinthitel kapcsán felmerülő adósságszolgálat: 0, e Az ügylettel realizálható nyereség a kamatozással nyert forintösszeg és az adósságszolgálat különbsége, azaz hozzávetőlegesen forint. Az arbitrázs-négyszög az alábbi módon alakul: 3. feladat Az Euró árfolyama 004. január -án 47 forint volt (S47). Ugyanezen a napon a 004. július -i határidős árfolyam 75 forinton alakul. Az Euróban denominált betétek kamata,5%, az Euró-hitelek kamata,5%; a forint-betétek kamatlába 6%, míg a forintban felvett

13 hitelekre 8%-os kamatot kell fizetni. Hogyan alakul fél év múlva az Euró egyensúlyi árfolyama? Milyen arbitrázstechnika lenne nyereségesen alkalmazható? (Hitelösszeg: forint 4049 Euró). A rendelkezésre álló adatok alapján felírható az alábbi táblázat: Betétek kamata Hitelek kamata EUR,5%,5% HUF 6% 8% A kamatráták eltérései miatt itt is két egyensúlyi árfolyam fog adódni: ( 0,08 0,05) 0,5 F 47 e 55 ( 0,06 0,05) 0,5 47 e F 5 Mivel a tényleges határidős árfolyam magasabb, mint az egyensúlyi árfolyamok (az Euró drágább), határidőre nyereségesen lehet Eurót eladni (forinthitelből történő prompt vásárlással kombinálva) forintos hitelösszeg esetén 4049 Euróval számolhatunk, amely összeg félévnyi kamatozás után 4079 Euróra növekszik. Átváltva (a tényleges 75 forintos árfolyamon) 75 forintot kapunk. A forinthitel adósságszolgálata hozzávetőlegesen 0408 forint, a nyereség így 8094 forint. 4. feladat A Synergon részvényének prompt árfolyama 004. április 9-én 850 forint (S850). Ezen papírra vonatkozóan egy befektető június 30-i lejárattal vételi opciót vásárol, amelynek kötési árfolyama 900 forint (X900). A kockázatmentes kamatláb 7% (r f 0,07). Az alaptermék árfolyamának szórása 30% (σ0,3). Hogyan alakul a helyesen árazott opció díja? A normális eloszlás feltételezhető az alaptermék árára vonatkozóan. A feladat a Black-Sholes modell felhasználásával oldható meg. A d és d paraméterek meghatározása: ln + 0,07 0,3 900 d + 0,587 0,6 7 0,3 7 d ( 0,587) 0,3 0,399 0, 39. Igaz, hogy N( d ) N(d ). Ezek alapján a normál eloszlás táblázatából könnyen meghatározható, hogy N(d )0,3974; N(d )0,3483. Ezeket behelyettesítve a Black Sholesképletbe: 7 0,07 c 850 0, e 0,3483 8, A helyesen árazott opció díja tehát 9 forint. 3

14 5. feladat A Synergon részvényének prompt árfolyama 004. április 9-én 850 forint (S850). A részvényre 005. június 6-án várhatóan 0 forint osztalékot fognak fizetni. Ezen papírra vonatkozóan egy befektető június 30-i lejárattal vételi opciót vásárol, amelynek kötési árfolyama 900 forint (X900). A kockázatmentes kamatláb 7% (r f 0,07). Az alaptermék árfolyamának szórása 30% (σ0,3). Hogyan alakul a helyesen árazott opció díja? A normális eloszlás feltételezhető az alaptermék árára vonatkozóan. Meg kell határozni az osztalék jelenértékét, s ennek segítségével a módosított prompt árfolyammal kell a Black Sholes-képletet használni: S * S DIV e r f t 48 0, e 830, , ln + 0,07 0,3 900 d + 0,4357 0,43 7 0,3 7 d ( 0,4357) 0,3 0,5689 0, 57 Ezek alapján N(d )0,3336 és N(d )0,843. Behelyettesítve adódik, hogy c4, feladat A Synergon részvényének prompt árfolyama 004. április 9-én 850 forint (S850). Ezen papírra vonatkozóan egy befektető június 30-i lejárattal vételi opciót vásárol, amelynek kötési árfolyama 900 forint (X900), kötési díja pedig 9 forint (a 4. feladat alapján). A kockázatmentes kamatláb 7% (r f 0,07). Az alaptermék árfolyamának szórása 30% (σ0,3). A normális eloszlás feltételezhető az alaptermék árára vonatkozóan. Put call paritással számolva mennyi az értéke egy hasonló lejárati időpontú (004. június 30.), illetve hasonló kötési árfolyamú (X900) eladási opciónak? Mennyi az időérték és a belső érték? A put call paritás megmutatja, hogy egy meghatározott kötési árfolyamú és lejáratú európai vételi opció értéke levezethető egy hasonló kötési árfolyamú és lejáratú európai eladási opció értékéből, és viszont. Igaz tehát az, hogy: c Xe r t + f p + S. Az eladási opció értéke így: 7 0,07 p 900 e ,658. A belső érték ebből 50, az időérték pedig 6,658 forint. 7. feladat Mennyi annak az amerikai vételi opciónak az értéke, amely esetében az alaptermékül szolgáló részvény árfolyama 004. április 9-én (a kötés időpontjában) 6650 forint (S6650), az árfolyam változásának szórása 40% (σ0,4), a normalitás pedig feltételezhető. Az opció lejárata 004. december 30. A kockázatmentes kamatláb 7% 4

15 (r f 0,07). A kötési árfolyam 6000 forint (X6000) június 6-án a részvényre várhatóan 600 forint osztalékot fognak fizetni (DIV600). A Black Sholes-képlet segítségével két időpontra vonatkozóan kell kiszámolni az opció értékét, hiszen az amerikai opciók bármikor lehívhatók. Az osztalékfizetés napján az opció értéke az alábbi módon alakul: ln + 0,07 0, d + 0,405 0,4 48 0,4 48 d 0,405 0,4 0,654 0,7. Ebből adódik, hogy N(d ) 0,659 és N(d ) 0,6064. Ezek alapján c360,5. Második esetben az opció lejáratáig, vagyis december 30-ig kell kiszámítani az opció értékét. Ekkor azonban az osztalék jelenértékével módosítani kell a prompt árfolyamot. A jelenérték 585,33888, így a módosított prompt árfolyam 5065; T55 nap55/ év. Ezek alapján d 0,333 és d ( 0,00), N(d ) 0,557, N(d)0,407. Az opció értékére c90,4 adódik. Lejáratig tartva tehát az opció értéke magasabb, érdemes tehát megvárni a lejáratot. 8. feladat Egy részvényre vonatkozó vételi opció esetében a kötési ár 4900 forint (X4900). A részvény prompt árfolyama 550 forint (S550). Az opció kötésének időpontja 004. május. Az opció 004. június 5-én jár le. A kockázatmentes kamatláb 7,5% (r f 0,075). Az alaptermék árának szórása 40% (σ0,4). Az árváltozás esetében a normális eloszlás feltételezhető. Mennyi a helyesen árazott vételi opció értéke? A behelyettesítések révén d 0,57 0,6; d 0,033 0,; N(d )0,606 és N(d )0,5398. Az opció díjára adódik, hogy c75,. 9. feladat Egy részvényre vonatkozó vételi opció esetében a kötési ár 895 forint. A részvény prompt árfolyama 975 forint. Az opció kötésének időpontja 004. február 8. Az opció 004. július 4-én jár le. A kockázatmentes kamatláb 7,75%. Az alaptermék árának szórása 35%. Az árváltozás esetében a normális eloszlás feltételezhető. Mennyi a helyesen árazott vételi opció értéke? A behelyettesítések révén d 0,6438 0,64; d 0,477 0,43; N(d )0,7389 és N(d )0,6664. Az opció díjára adódik, hogy c4,099. 5

16 30. feladat Egy részvényre vonatkozó vételi opció esetében a kötési ár 775 forint. A részvény prompt árfolyama 000 forint. Az opció kötésének időpontja 004. február. Az opció 004. szeptember 8-án jár le. A kockázatmentes kamatláb 7%. Az alaptermék árának szórása 45%. Az árváltozás esetében a normális eloszlás feltételezhető. Mennyi a helyesen árazott vételi opció értéke? Az osztalék jelenértékével csökkentett prompt árfolyam 80,409. A behelyettesítések révén d 0,39; d 0, ,05; N(d )0,657 és N(d )0,599. Az opció díjára adódik, hogy c35, feladat Egy "A" és "B" részvényből álló portfolió esetén az idő múlásával az alábbiak szerint alakultak a hozamok: Idő "A" részvény "B" részvény 5% 8% 0% 6% 3 5% 4% A portfolióban az "A" részvényből 70%-nyi (W A 0,7), a "B" részvényből 30%-nyi (W B 0,3) található. Hogyan alakul a portfolió hozama és kockázata? Milyenek az ideális részarányok a portfolión belül? Milyen az egyes részvények kockázata? A két részvény (átlagos) hozama a számtani átlaggal, illetve kockázata (a hozamok szórása) a kovariancia vagy a korrigált tapasztalati szórás alapján könnyedén meghatározható: sr n j Ezek alapján r A 0%, r B 6%. Az "A" részvény kockázata: n ( rj r ) ( 5 0) ( 0 0) ( 5 0) s A 5%. Ehhez hasonlóan s B 8%. A portfolió hozama az egyes részvények átlagos hozamainak a portfolión belüli részarányukkal súlyozott átlaga: r P,8%. A két értékpapír közötti kovariancia meghatározása az általános képlet segítségével történhet: ( ) dxdy cov xy. n Behelyettesítve adódik, hogy: ( ) ( 5 0) ( 8 6) + ( 0 0) ( 6 6) + ( 5 0) ( 4 6) cov r A ; r B 40. Az alábbi összefüggéssel meghatározható a korrelációs együttható is: ρ cov( ra; rb ) 40 r A; rb s s 5 8. A B 6

17 A portfolió kockázatának meghatározása az alábbi képlettel lehetséges: s P WA s A + WB sb + WA WB s A sb ρ r A ; r B, amelynél itt 5,9% adódik. Ha a papírok ellentétesen reagálnak, a korrelációs együttható értéke ( ) lesz, a kovariancia pedig ( 40). Ekkor a minimális relatív kockázatú portfolió súlyai ( ra; rb ) cov( r ; r ) ( 40) ( 40) sb cov 8 W A 6,54%. sb + s A A B Igaz, hogy W B W A, tehát W B 38,46% 3. feladat Egy elemző cég négy részvényre vonatkozó becsléseit tartalmazza az alábbi táblázat: Részvény Jelenlegi ár Negyedév múlva várható ár Negyedév múlva várható osztalék A ,5 B ,6 C ,5 D ,9 A piac várható hozama 9% lesz az elkövetkező negyedévben. A kockázatmentes kamatláb évi 8%. Mely papírok felül-, és mely papírok alulértékeltek? Mely papírokba érdemes fektetni? A részvények elvárt hozamát (CAPM-szerinti hozamát) az alábbi képlettel határozhatjuk meg: ri rf + ( rm rf ) β i. A feladat alapján r m 9%, r f 8/4%. Ezek alapján CAPM A 5,5%; CAPM B 0,%; CAPM C,5%; CAPM D 8,3%. Az egyes értékpapírok tényleges hozamai meghatározhatók az alábbi képlettel: P + DIV r ln. P0 Ennek alapján r A 8,9%; r B 6,3%; r C 5,7%; r D 7,8%. Az egyes részvények esetében az α i értékek, amelyek pozitivitása jelzi az alulértékeltséget, a tényleges és az elvárt hozam különbségeként határozhatók meg. Ezek szerint α A 3,4%; α B 6,0%; α C 3,%; α D 8,88%. Valamennyi papír alulértékelt, legerőteljesebben a D részvény, így leginkább abba érdemes befektetést eszközölni. β i 33. feladat A gazdasági kilátásokra vonatkozó becslés adatait az alábbi táblázat tartalmazza: A változás iránya Valószínűség "A" részvény "B" részvény Piaci hozam p i r A r B r M Recesszió 0, 5% 8% 6% Kis növekedés 0,6 0% 6% % 7

18 Nagy növekedés 0, 0% 0% 8% A kincstárjegy hozama jelenleg évi 7% (r f 0,07). Hogyan alakul az egyes papírok bétája, alfája, illetve a portfolión belüli ideális részaránya? A várható hozam meghatározása: E n () r i p i r i. Ezek alapján E(r A )%; E(r B )3,%; E(r M )9,6%. Az egyes részvények, illetve a teljes piac hozamának szórása (a kockázat) a korrigált tapasztalati szórás képletével határozható meg, ahol a súlyokat itt a valószínűségek, az átlagokat pedig a várható hozamok fogják adni. Azaz: s A 0, ( 5 ) + 0,6 ( 0 ) + 0, ( 0 ),3% ( 8 3,) + 0,6 ( 6 3,) + 0, ( 0 3,) 3,48% s B 0, Ezekhez hasonlóan s M 8,4%. A kovariancia meghatározásakor a súlyokat ismét a valószínűségek adják: cov( r A ; r M ) 0, ( 5 ) ( 6 9,6) + 0,6 ( 0 ) ( 9,6) + + 0, ( 0 ) ( 8 9,6) 80, 4 Hasonlóképpen számolva cov(r B ;r M )4,88; cov(r A ;r B ),8. Az egyes részvényekre vonatkozó béta meghatározásához szükséges képlet: cov( ri ; rm ) β i. sm Ebből adódik, hogy β A,; β B 0,. A már ismert módon CAPM A 0,46%; CAPM B 7,57%. Az alfa értékének meghatározásánál a várt hozamok értékét csökkentjük a CAPM-szerinti hozamokkal. α A 9,46%; α B 5,68%. B alulértékelt, így az abba való befektetés tűnik kifizetődőnek. W A 7,74%; W B 9,6%. 34. feladat Az "A" és "B" részvény hozamait tartalmazza az alábbi táblázat: Év "A" részvény "B" részvény Milyen az egyes papírok várható hozama? Mekkora a papírok kovarianciája és korrelációs együtthatója? Mekkora az egyes papírok kockázata? E(r A )7,6%; E(r B )6,%; cov(r A ;r B ),9; s A 8,9%; s B,8%; ρ0,5. 8

19 35. feladat Különböző állampapírok adatait tartalmazza az alábbi táblázat: Névérték Lejárat Évi kamat Árfolyam 00 0, , ,5 4 0 A fél év múlva esedékes, fél éves lejáratú kötvény árfolyama 96,9 ( 0,5 DWIX 0,5 96,9). Milyen arbitrázs-technikával használható ki a helyzet? A feladat a bootstrap-módszer segítségével oldható meg. Az egyes lejáratokon érvényes kamatlábak (amelyek a hozamgörbe egyes pontjait adják) meghatározhatók annak ismeretében, hogy az árfolyam és a névérték között a lejárati idő és a kamatláb teremt kapcsolatot: r0,5 0,5 96 e 00 r 0,5 8,6% Az általános képlet: N ln P r t t Ebből r 7,6%. A kamatfizetést is tartalmazó években az alábbi egyenlőségeket lehet felírni: 0,086 0,5 0,076 r, 5,5 04 5e + 5e + 05e r 6,99% 0 6e + 6e,5 + 6e 6,4% + 06e 0,086 0,5 0,076 0,0699,5 r r 0,086 0,5 0,076 0,0699,5 0,064 r, 5, 5 0 7e + 7e + 7e + 7e + 07e r,5 5,05% Az implicit forward, vagyis az m év múlva n éves lejáratú kamatlábak meghatározásához szükséges képlet: ( m + n) rm + n m rm m rn. n Ennek segítségével 0,5 r 0,5 6,36%; r 0,5 6,45%;,5 r 0,5 4,63%; r 0,5-0,35%. A fél év múlva érvényes kötvényárfolyam alapján számított kamatráta: 00 ln 96,9 r 6,3%. 0,5 Mivel ez a kamat alacsonyabb, mint az általunk számított implicit forward ráta, érdemes két hitelt felvenni, és egy betétet elhelyezni, az alábbi kamatok mellett: 9

20 36. feladat Különböző állampapírok adatait tartalmazza az alábbi táblázat: Névérték Lejárat Évi kamat Árfolyam 00 0, , , A fél év múlva esedékes, fél éves lejáratú kötvény árfolyama 90 ( 0,5 DWIX 0,5 90). Milyen arbitrázs-technikával használható ki a helyzet? A korábban vázolt módon r 0,5,38%; r,65%; r,5 9,65%; r 9,98%; r,5,43%. Az implicit forward kamatlábak: 0,5 r 0,5 0,9%; r 0,5 5,65%;,5 r 0,5 0,97%; r 0,5 7,3%. A DWIX árfolyama alapján számolt kamatláb,07%. Így éves lejáratú hitel vehető fel nyereséggel, s kétszer félévre kell befektetni: 0

21 37. feladat A búza december 5-i határidős ára május -én 6000 forint tonnánként. Mutassa be a fedezeti ügylet kockázatcsökkentő hatását, ha a termelő november 5-én adja el búzáját! November 5- én az azonnal búzaár a.) 0000 b.) forint tonnánként. A tárolási és ügynöki költségek elhanyagolhatók. A kockázatmentes kamatláb 6%. A termelő május -én határidőre elad a 6000 forintos tonnánkénti árfolyamon, majd november 5-én prompt is elad az akkor érvényes azonnali áron, s ekkor december 5-i lejárattal határidősen vesz is. A két december 5-i határidős árfolyam november 5-én 0049, illetve 4098 forint tonnánként. Az a.) esetben a határidős nyereség 595, a b.) esetben 498 forint tonnánként. A tényleges (határidős nyereséggel módosított) prompt eladási ár 595, illetve 580 forint tonnánként. A tényleges prompt ártól függetlenül a tényleges eladási árak gyakorlatilag azonosnak tekinthetők a fedezeti ügylet hatásaként. 38. feladat A MOL tart az olajárak emelkedésétől, ezért május 5-én határidőre vásárol kőolajat augusztus 3-i határidőre. Az ügylet kötésekor a kőolaj ára 50USB/barrel. Milyen irányú fedezeti ügyletet köt a MOL? Mutassa be a fedezeti ügylet kockázatcsökkentő hatását! Július 5-én a kőolaj ára a.) 0USD/barrel b.) 00USD/barrel. A kockázatmentes kamatláb 3%. Tárolási költség USD/barrel/hó. A MOL határidősen vesz május 5-én augusztus 3-i lejárattal, majd július 5-én prompt vesz, s ezen a napon határidős eladási ügyletet is köt, szintén augusztus 3-i lejárattal. A május 5-én kötött, augusztus 3-i lejáratú határidős vételi ár 54,08USD/barrel. A július 5- én érvényes, augusztus 3-re szóló határidős eladási árak,65, illetve 0,96USD/barrel. A határidős nyereség tehát 3,43, illetve 47,88USD/barrel. A tényleges vételár 5,43, illetve 5,USD/barrel. 39. feladat Egy termelőnek várhatóan 5000 tonna búzája lesz. A búza minősége I. osztályú. A tőzsdén viszont kizárólag euróbúzára lehet kontraktust kötni. Egy kontraktusban 00 tonna búza van. A malmi búza árváltozásának szórása 35% (σ S 35). A határidős termék árváltozásának szórása 45% (σ F 45). A két termék közötti korreláció 0,8 (ρ0,8). Mi a határidős kötés iránya? Mekkora a határidős kontraktusszám? A fedezeti arány meghatározása: h σ S ρ. σ F

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügytan I. tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügytan I. tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügytan I. tárgyból Közgazdász gazdálkodási alap levelező, GAM alap és kieg. levelező képzés

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA alapszak levelező tagozat számára Emberi erőforrások Gazdálkodás

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai

Vállalati pénzügyek alapjai BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Pénzügyi piacok, pénzügyi eszközök 1. Vállalat a közvetlen pénzügyi piacokon szerez

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

GYAKORLÓ FELADATOK 1. A pénz időértéke I. rész (megoldott) Fizetés egy év múlva

GYAKORLÓ FELADATOK 1. A pénz időértéke I. rész (megoldott) Fizetés egy év múlva . Jelenérték (PV, NPV), jövő érték (FV) Számítsa ki az alábbi pénzáramok jelen és jövőértékét. Az A,B,C ajánlatok három külön esetet jelentenek. 0% kamatlábat használjon minden lejáratra. Jövőértéket a.

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügy tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügy tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügy tárgyból Pénzügy MSc. képzés I. évfolyam levelező tagozat számára A Pénzügyi és Számviteli

Részletesebben

A vállalati pénzügyi döntések fajtái

A vállalati pénzügyi döntések fajtái A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Előadó: Deliné Pálinkó Éva Részvény A részvény jellemzői Részvényt, részvénytársaságok alapításakor vagy alaptőke emelésekor kibocsátott

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium E Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes 19 26

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 1 30,5 34 pont jeles 26,5 30 pont jó 22,5 26 pont közepes 18,5 22 pont elégséges 18 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ Termék definíció Az Értékpapír adásvételi megállapodás keretében a Bank és az Ügyfél értékpapírra vonatkozó azonnali adásvételi megállapodást kötnek.

Részletesebben

a) 16% b) 17% c) 18% d) 19%

a) 16% b) 17% c) 18% d) 19% 1. Mekkora az euró féléves paritásos határidős árfolyama, ha az azonnali árfolyam 240 HUF/EUR, a kockázatmentes forint kamatláb minden lejáratra évi 8%, a kockázatmentes euró márka kamatláb minden lejáratra

Részletesebben

E, 130 e Ft örökké amely évente 5%-kal növekszik (az első pénzáramlás egy év múlva)

E, 130 e Ft örökké amely évente 5%-kal növekszik (az első pénzáramlás egy év múlva) 1. Feladat 1B video - Hozamgörbe,átváltás 2:30 Ma elhelyezünk bankbetétbe 100 Ft-ot és egy hónap múlva 102 Ft-ot kaphatunk kézhez. Mekkora a havi kamatláb és az éves kamatláb? Mekkora a havi hozam és az

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdálkodási és Menedzsment Intézet Vállalkozási finanszírozás kollokvium G Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes

Részletesebben

Kamat Hozam - Árfolyam

Kamat Hozam - Árfolyam Pénzügyi számítások kamat, hozam Váltó és értékelése 7. hét 2010.10.19. 1 Kamat Hozam - Árfolyam Kamat nem egyenlő a hozammal!! Kamat-Hozam-Árfolyam összefüggés A jelenlegi gyakorlat alatt a pénz időértékének

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Modern vállalati pénzügyek tárgyból az alap levelező képzés Gazdasági agrármérnök V. évf. Pénzügy-számvitel

Részletesebben

Pénzügy feladatok 1. feladat Feladat: 2. feladat Feladat: 3. feladat 4. feladat 5. feladat Feladat: 6. feladat

Pénzügy feladatok 1. feladat Feladat: 2. feladat Feladat: 3. feladat 4. feladat 5. feladat Feladat: 6. feladat Pénzügy feladatok 1. feladat Egy vállalkozás devizaszámláján 25.000 GBP található, amelyet a vállalkozás USD-re szeretne átváltani. A vállalkozás számlavezető bankja az alábbi árfolyamokat jegyzi: 366,2495

Részletesebben

Buda-Cash Brókerház. Határidős piacok. Határidős üzletkötő

Buda-Cash Brókerház. Határidős piacok. Határidős üzletkötő Buda-Cash Brókerház Határidős piacok Sőre Balázs Határidős üzletkötő Elmélet A határidős ügylet célja, egy mögöttes termékben, adott időszak alatt bekövetkező, kedvezőtlen irányú árfolyamváltozás kockázatának

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 8 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név:. Elért pont:. soport:.

Részletesebben

Gazdasági Információs Rendszerek

Gazdasági Információs Rendszerek Gazdasági Információs Rendszerek 7. előadás Bánhelyi Balázs Alkalmazott Informatika Tanszék, Szegedi Tudományegyetem 2009 Opció fogalma Az opció jövőbeni döntési lehetőséget jelent valami megtételére,

Részletesebben

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA Pénzügyi számítások 7. előadás Rózsa Andrea Csorba László Vállalati pénzügyi döntések Hosszú távú döntések Típusai Tőke-beruházási döntések Feladatai - projektek kiválasztása - finanszírozás módja - osztalékfizetés

Részletesebben

Buda-Cash Brókerház. Határidős piacok. Határidős üzletkötő

Buda-Cash Brókerház. Határidős piacok. Határidős üzletkötő Buda-Cash Brókerház Határidős piacok Sőre Balázs Határidős üzletkötő Elmélet A határidős ügylet célja, egy mögöttes termékben, adott időszak alatt bekövetkező, kedvezőtlen irányú árfolyamváltozás kockázatának

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 4 29,5 33 pont jeles 25,5 29 pont jó 21,5 25 pont közepes 17,5 21 pont elégséges 17 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

Pénzügyi számítások A sor megoldókulcs

Pénzügyi számítások A sor megoldókulcs Pénzügyi számítások A sor megoldókulcs Zárthelyi vizsga 2009.05.19. NÉV:. Kód:.. Szemináriumvezető. 110 perc Pontszám:... Max 70 pont A *-al jelölt kérdések 5 pontot érnek, a többiek 3 pontot. Adóktól,

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügytan tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügytan tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügytan tárgyból Közgazdász-gazdálkodási kiegészítő képzés számára A Tanszékre történő beérkezés

Részletesebben

Tartalom. Speciális pénzáramlások. Feladatmegoldás, jelenértékszámítások 2010.10.19. 8. hét. Speciális pénzáramlások. Örökjáradék:

Tartalom. Speciális pénzáramlások. Feladatmegoldás, jelenértékszámítások 2010.10.19. 8. hét. Speciális pénzáramlások. Örökjáradék: Feladatmegoldás, jelenértékszámítások 8. hét 2010.10.26. 1 Tartalom Speciális pénzáramlások Örökjáradék: Olyan végtelen számú tagból álló pénzáramlás, amelynek minden eleme megegyezik. Növekvő örökjáradék:

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 2 30,5 34 pont jeles 26,5 30 pont jó 22,5 26 pont közepes 18,5 22 pont elégséges 18 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

Kockázatos pénzügyi eszközök

Kockázatos pénzügyi eszközök Kockázatos pénzügyi eszközök Tulassay Zsolt zsolt.tulassay@uni-corvinus.hu Tőkepiaci és vállalati pénzügyek 2006. tavasz Budapesti Corvinus Egyetem 2006. március 1. Motiváció Mi a fő különbség (pénzügyi

Részletesebben

Vállalatértékelés példatár

Vállalatértékelés példatár Vállalatértékelés példatár 1. Végezze el a benchmarkelemzést a Richter és a Bristol-Myers Scibb példáján és határozza meg 5 tanult piaci ráta alapján a Richter korrigált értékét. A d mutatót az alábbi

Részletesebben

2015.02.26. b) Örökjáradékos kötvény esetében: c) Kamatszelvény nélküli (diszkont- vagy elemi) kötvény esetében: C = periódusonkénti járadék összege

2015.02.26. b) Örökjáradékos kötvény esetében: c) Kamatszelvény nélküli (diszkont- vagy elemi) kötvény esetében: C = periódusonkénti járadék összege VÁLLALATI PÉNZÜGYEK II. A KÖTVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár A pénz tartva tenyész, költögetve vész! Dugonics András: Magyar példa beszédek

Részletesebben

MINTASOR (Figyelem az I. rész - Szabályzatok és Elszámolás tesztkérdéseiben megadott válaszok a hatályos szabályzatok szerint változhatnak!

MINTASOR (Figyelem az I. rész - Szabályzatok és Elszámolás tesztkérdéseiben megadott válaszok a hatályos szabályzatok szerint változhatnak! OPCIÓS PIACOK VIZSGA MINTASOR (Figyelem az I. rész - Szabályzatok és Elszámolás tesztkérdéseiben megadott válaszok a hatályos szabályzatok szerint változhatnak!) NÉV:. SZÜLETÉSI DÁTUM: PONTSZÁM: / 30 Tisztelt

Részletesebben

Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések

Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések Előadó: Deliné Pálinkó Éva Beruházásgazdaságossági számítások alkalmazásának elemei Tőkeköltségvetés - a pénzáramok meghatározása

Részletesebben

Vállalatértékelés példák

Vállalatértékelés példák Vállalatértékelés példák Részvényértékelés reálopcióval Egy vállalat eszközeinek várható értéke jelenleg 1000 mft. Ennek a relatív szóródása 40%. Rövid lejáratú hitel összege 10 mft, kamata 10%, lejárata

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 3 29,5 33 pont jeles 25,5 29 pont jó 21,5 25 pont közepes 17,5 21 pont elégséges 17 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

Társaságok pénzügyei kollokvium

Társaságok pénzügyei kollokvium udapesti Gazdasági Főiskola Pénzügyi és Számviteli Főiskolai Kar udapesti Intézet Továbbképzési Osztály Társaságok pénzügyei kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 55 60 pont

Részletesebben

5 Forward és Futures Árazás. Options, Futures, and Other Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2012 1

5 Forward és Futures Árazás. Options, Futures, and Other Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2012 1 5 Forward és Futures Árazás 1 Fogyasztási vs beruházási javak Beruházási célú javak (pl. arany, ezüst, ingatlan, műkincsek, stb.) Fogyasztási javak (pl. ércek, nyersfémek, olaj, kőszén, fél sertés, stb.)

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 5 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügyi alapismeretek tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügyi alapismeretek tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügyi alapismeretek tárgyból SZIE GTK BSc III. évf. Gazdasági és vidékfejlesztési valamint Informatikus

Részletesebben

Tőzsdeismeretek. Csoport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy:. Javította:

Tőzsdeismeretek. Csoport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy:. Javította: Budapesti Gazdasági Főiskola Kereskedelmi, Vendéglátóipari és Idegenforgalmi Főiskolai Kar Közgazdasági és Társadalomtudományi Intézeti Tanszéki Osztály Tőzsdeismeretek A Név: Csoport: Tagozat: Elért pont:

Részletesebben

A pénzügyi számítások alapjai II. Az értékpapírok csoportosítása. Az értékpapírok csoportosítása. értékpapírok

A pénzügyi számítások alapjai II. Az értékpapírok csoportosítása. Az értékpapírok csoportosítása. értékpapírok A pénzügyi számítások alapjai II. étékpapíok Miskolci Egyetem Gazdaságtudományi Ka Pénzügyi Tanszék Galbács Péte doktoandusz Az étékpapíok csopotosítása Tulajdonosi jogot (észesedési viszonyt) megtestesítő

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT ÁTLAGÁRAS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT ÁTLAGÁRAS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT ÁTLAGÁRAS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL Termékleírás A devizaárfolyamhoz kötött átlagáras strukturált befektetés egy indexált befektetési forma, amely befektetés

Részletesebben

Pénzügyi számítások. oldal Pénzügyi számítási segédlet 1.16. 1.7. 1.8. 1.17. 1.9. 1.18. 1.10. 1.19. 1.11. 1.12. 1.20. 1.13. 1.21. 1.14. 1.22. 1.15.

Pénzügyi számítások. oldal Pénzügyi számítási segédlet 1.16. 1.7. 1.8. 1.17. 1.9. 1.18. 1.10. 1.19. 1.11. 1.12. 1.20. 1.13. 1.21. 1.14. 1.22. 1.15. Pénzügyi számítási segédlet 1.7. A negyedéves névleges kamatláb évi 12%. Ekkor az effektív kamatláb (hozam) a) r = (1+0.12/4) 4 b) r = (1+0.12) (1/4) 1 c) r = (1+0.12) 4 1 d) r = (1+0.12/4) 4 1 1.8. Mekkora

Részletesebben

Általános útmutatók a prezentációhoz:

Általános útmutatók a prezentációhoz: Általános útmutatók a prezentációhoz: A feladatok során, amennyiben a feladat szövegezése alapján lehetőség van több lehetőség közüli választásra, a hallgató választ a lehetséges esetek közül. Az esettanulmányokban

Részletesebben

A pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát.

A pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát. A pénzeszközökben bekövetkezett változás kimutatása a változást előidéző vállalati tevékenység szerinti bontásban cash flow (PÉNZÁRAMLÁS) kimutatás A tényleges pénzmozgások figyelembe vétele 1. Szokásos

Részletesebben

A TŐKE KÖLTSÉGE. 7. Fejezet. 7.1. Források tőkeköltsége. 7.1.2 Saját tőke költsége. 7.1.1. Hitel típusú források tőkeköltsége DIV DIV

A TŐKE KÖLTSÉGE. 7. Fejezet. 7.1. Források tőkeköltsége. 7.1.2 Saját tőke költsége. 7.1.1. Hitel típusú források tőkeköltsége DIV DIV 7. Fejezet A TŐKE KÖLTSÉGE 7.1.2 Saját tőke költsége D =hitel tőkeköltsége. i =névleges kamatláb, kötvény esetén n. P n =a kötvény névétéke. =a kötvény áfolyama. P 0 Hitel típusú foások tőkeköltsége, (T

Részletesebben

Tájékoztató hirdetmény az OTP Bank Nyrt. Regionális Treasury Igazgatóságának Értékesítési Üzletszabályzatához

Tájékoztató hirdetmény az OTP Bank Nyrt. Regionális Treasury Igazgatóságának Értékesítési Üzletszabályzatához Tájékoztató hirdetmény az OTP Bank Nyrt. Regionális Treasury Igazgatóságának Értékesítési Üzletszabályzatához Az egyes tőzsdén kívüli származtatott Egyedi Ügyletek változó letét igény mértékének számításáról

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ HATÁRIDÕS KAMATLÁB-MEGÁLLAPODÁS (FRA) ÜGYLETEKRŐL

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ HATÁRIDÕS KAMATLÁB-MEGÁLLAPODÁS (FRA) ÜGYLETEKRŐL TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ HATÁRIDÕS KAMATLÁB-MEGÁLLAPODÁS (FRA) ÜGYLETEKRŐL A határidős kamatlábmegállapodás olyan származtatott ügylet, amellyel az Ügyfél egy jövőbeni periódusra, egy előre meghatározott összegre

Részletesebben

A határidős kereskedés alapjai

A határidős kereskedés alapjai A határidős kereskedés alapjai Molnár Melina Budapest, 2014.11.25. A határidős ügyletekről általánosságban Határidős termékek a Budapesti Értéktőzsdén A letéti díj A határidős ár meghatározása 2 Az árak

Részletesebben

kötvényekről EXTRA Egy percben a

kötvényekről EXTRA Egy percben a EXTRA Egy percben a kötvényekről Szeretne befektetni? A befektetések egyik lehetséges formája a kötvény. Tudjon meg többet a kötvényekről! Olvassa el tájékoztatónkat! BEFEKTETÉSEK kérdésekben segít ez

Részletesebben

Vállalati Pénzügyek alapjai Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely

Vállalati Pénzügyek alapjai Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely BUDAPESTI GAZGASÁGI FŐISKOLA Vállalati Pénzügyek alapjai Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely A Pénz Időértéke 1. A Benyelem a pénzed Bank Nyrt betétgyűjtésbe kezdett. Kezünkbe került a bank hirdetése,

Részletesebben

PÉNZÜGYI SZÓTÁR Annuitás (évjáradék)... Állampapír... Árfolyam... Árfolyamingadozás... Árfolyamkülönbözet... Árfolyamnyereség...

PÉNZÜGYI SZÓTÁR Annuitás (évjáradék)... Állampapír... Árfolyam... Árfolyamingadozás... Árfolyamkülönbözet... Árfolyamnyereség... PÉNZÜGYI SZÓTÁR Annuitás (évjáradék)... nem más, mint meghatározott időponttól kezdődően, adott számú éven keresztül esedékes állandó tagú járadék. Pl. lakáshitel törlesztés. Állampapír... az állam által

Részletesebben

Összeállította: Varju Katalin 1

Összeállította: Varju Katalin 1 1) Az R&M bank gyors, rugalmas ügyintézésű hiteleket kínál vállalkozásoknak jelzálog fedezet mellett. Egy vállalkozó 5.000.000 Ft hitelt szeretne felvenni 1 éves lejáratra. A kamat 18%-os, a kezelési költség

Részletesebben

Kamatcsere és devizacsere ügyletek

Kamatcsere és devizacsere ügyletek Kamatcsere és devizacsere ügyletek Interest rate and FX swaps Száz János Fogalmak Indíték Piacok, szereplők, pénzáramlások Árjegyzés A swap pozíció értéke A swap pozíció értékváltozása C:/SZAZ 2 Csere

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Vállalati pénzügyek tantárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Vállalati pénzügyek tantárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból Az Intézetbe történő beérkezés legkésőbbi határideje 2009.02.26.

Részletesebben

Kontraktusméret: egy kontraktusra szóló ajánlat legkisebb (oszthatatlan) mennyisége. képest megállapított, a BÉT által előzetesen

Kontraktusméret: egy kontraktusra szóló ajánlat legkisebb (oszthatatlan) mennyisége. képest megállapított, a BÉT által előzetesen Határidős ügyletek A kontraktusok főbb jellemzői Kontraktusméret: egy kontraktusra szóló ajánlat legkisebb (oszthatatlan) mennyisége Elszámolóár: lóá az az ár, amelyet az adott nap végén é a BÉT megállapít.

Részletesebben

Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1.

Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Jánosi Imre Kármán Környezeti Áramlások Hallgatói Laboratórium, Komplex Rendszerek Fizikája Tanszék Eötvös Loránd Tudományegyetem,

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2005. december

Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2005. december Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása I. A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2005. december Az előzetes adatok

Részletesebben

DÍJJEGYZÉK. A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt. Üzletszabályzatának Díjjegyzéke. A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt.

DÍJJEGYZÉK. A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt. Üzletszabályzatának Díjjegyzéke. A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt. DÍJJEGYZÉK A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt. Díjjegyzéke: Hatályos 2012. év szeptember hónap 10. napjától. Művelet Díjalap Díj mértéke Díj esedékessége I. Befektetési és árutőzsdei szolgáltatási

Részletesebben

Vállalati pénzügyek II. Részvények. Váradi Kata

Vállalati pénzügyek II. Részvények. Váradi Kata Vállalati pénzügyek II. Részvények Váradi Kata Járadékok - Ismétlés Rendszeresen időközönként ismétlődő, azonos nagyságú vagy matematikai szabályossággal változó pénzáramlások sorozata. Örökjáradék Növekvő

Részletesebben

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra)

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) VÁLLALATI PÉNZÜGYEK III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár Részvény: olyan lejárat nélküli értékpapír, amely a társasági tagnak: 1) az alaptőke

Részletesebben

2010.06.05. Pénz és tőkepiac. Intézményrendszer és a szolgáltatások. Befektetési szolgáltatási tevékenységek

2010.06.05. Pénz és tőkepiac. Intézményrendszer és a szolgáltatások. Befektetési szolgáltatási tevékenységek Pénz és tőkepiac Intézményrendszer és a szolgáltatások Befektetési vállalkozások - Értékpapír bizományos - Értékpapír kereskedő - Értékpapír befektetési társaság Befektetési szolgáltatók Működési engedélyezésük

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA, II. évf. alapszakok számára Az Pénzügyi és Számviteli Intézetbe

Részletesebben

Európai típusú deviza opció az FHB Bankban

Európai típusú deviza opció az FHB Bankban Európai típusú deviza opció az FHB Bankban Európai típusú deviza opció bemutatása Az európai típusú devizaopció (továbbiakban: opció) egy olyan megállapodás, amely során az opció vevője jogot szerez arra,

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ BARRIER DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ BARRIER DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ BARRIER DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ Jelen terméktájékoztatóra vonatkozóan a Terméktájékoztató egyszerű (plain vanilla) devizaárfolyam opciós ügyletekhez elnevezésű terméktájékoztatóban

Részletesebben

8-9 Opciós piacok. Options, Futures, and Other Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2012 1

8-9 Opciós piacok. Options, Futures, and Other Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2012 1 8-9 Opciós piacok 1 Opció típusok Call: vételi jog Put: eladási jog Európai opció: csak lejáratkor érvényesíthető Amerikai opció: lejáratig bármikor érvényesíthető Pozíciók: long call, long put (vételi

Részletesebben

A ország B ország A ország B ország A ország B ország Külföldi fizetőeszköz hazai fizetőeszközben kifejezett ára. Mi befolyásolja a külföldi fizetőeszköz hazai fizetőeszközben kifejezett árát? Mit befolyásol

Részletesebben

NEMZETGAZDASÁGI MINISZTÉRIUM

NEMZETGAZDASÁGI MINISZTÉRIUM (vizsgázó olvasható neve) NEMZETGAZDASÁGI MINISZTÉRIUM Az alábbi minta feladatsor az Értékpapírpiaci szakügyintéző szakképzésben érdekeltek tájékoztatására szolgál, s egy lehetséges példasort ad a szakmai

Részletesebben

A Markowitz modell: kvadratikus programozás

A Markowitz modell: kvadratikus programozás A Markowitz modell: kvadratikus programozás Harry Markowitz 1990-ben kapott Közgazdasági Nobel díjat a portfolió optimalizálási modelljéért. Ld. http://en.wikipedia.org/wiki/harry_markowitz Ennek a legegyszer

Részletesebben

Mire jó az opció? Kisokos a hazai opciós termékekhez. 2011. augusztus 2.

Mire jó az opció? Kisokos a hazai opciós termékekhez. 2011. augusztus 2. Mire jó az opció? Kisokos a hazai opciós termékekhez 2011. augusztus 2. Opciók: tegyük helyre a dolgokat! Bevezető A mindennapi kereskedésben mindeddig méltánytalanul mellőzöttnek bizonyultak az opciók,

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2012. december

Részletesebben

Indexált betét az FHB Bankban

Indexált betét az FHB Bankban Indexált betét az FHB Bankban Indexált betét bemutatása Olyan strukturált befektetési lehetőség, amely keretében az Ügyfélnek lehetősége van a normál betéti kamatoknál magasabb kamatot elérni. A prémium

Részletesebben

Mikroökonómia gyakorlás. 11. Tőkepiac. Igaz-hamis állítások. Kiegészítős feladatok

Mikroökonómia gyakorlás. 11. Tőkepiac. Igaz-hamis állítások. Kiegészítős feladatok 11. Tőkepiac Igaz-hamis állítások 1. Egy jövőbeni hozam jelenértéke annál kisebb, minél alacsonyabb a kamatláb. 2. Mindenképpen érdemes megvalósítani azt a beruházást, ahol a bevételek jelenértéke meghaladja

Részletesebben

HIRDETMÉNY. Érvényes: 2015. május 20. napjától. Közzététel napja: 2015. május 19.

HIRDETMÉNY. Érvényes: 2015. május 20. napjától. Közzététel napja: 2015. május 19. HIRDETMÉNY Az FHB Bank Zrt. hivatalos tájékoztatója az Egyedi Árfolyamos Azonnali Deviza Adásvételi és Befektetési Szolgáltatási Ügyletek Keretszerződés alapján kötött Ügyletek Óvadéki Követelményeiről

Részletesebben

QFT20171220A12 KÖTVÉNY

QFT20171220A12 KÖTVÉNY QUAESTOR Csoport QUAESTOR Értékpapír Zrt. H-1132 Budapest, Váci út 30. Levelezési cím: H-1439 Budapest, Pf.: 601 Telefon: (+36 1) 299 9999 Fax: (+36 1) 299 9990 www.quaestor.hu MiFID TÁJÉKOZTATÓK IV/1.

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DIGITÁLIS (BINÁRIS) OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DIGITÁLIS (BINÁRIS) OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DIGITÁLIS (BINÁRIS) OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ A termék leírása: A Devizaárfolyam Digitális-opció (vagy más kifejezéssel Bináris opciós) egy olyan ügylet, amely keretében az opció jogosultja

Részletesebben

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Lakossági Ügyfelek részére 1 TARTALOMJEGYZÉK 1. Befektetési szolgáltatások és termékek... 3 1.1 Portfoliókezelés... 3 2. Pénz-és

Részletesebben

Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13.

Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13. Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13. I. Alapadatok: Nyilvántartásba vétel (PSZÁF) 2009. július 17. Lajstromszáma 1221-12 Tipusa Zártkörű, nyíltvégű ingatlanforgalmazó

Részletesebben

Reálszisztéma Csoport

Reálszisztéma Csoport Reálszisztéma Csoport Értékpapír-forgalmazó és Befektető Zrt. 1053 Budapest, Kossuth L. u. 4 - Városház u. 1. Befektetési Alapkezelő Zrt. Autó Buda Toyota márkakereskedés Autó Buda Lexus márkakereskedés

Részletesebben

1 Határidős szerződések és opciók. Options, Futures, and Other Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2012 1

1 Határidős szerződések és opciók. Options, Futures, and Other Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 2012 1 1 Határidős szerződések és opciók 1 Mi egy származékos pénzügyi termék (derivative)? Értéke egy másik eszköz, vagyontárgy (asset) feltételezett jövőbeli értékétől függ. Pl.: határidős szerződés, opciók,

Részletesebben

Gazdasági Információs Rendszerek

Gazdasági Információs Rendszerek Gazdasági Információs Rendszerek 1. előadás Bánhelyi Balázs Alkalmazott Informatika Tanszék, Szegedi Tudományegyetem 2009 A pénz időértéke Mit jelent a pénz időértéke? Egy forint (dollár, euró, stb.) ma

Részletesebben

MINTA FELADATSOR. Megoldás: mivel a négy év múlva esedékes összegre vagyunk kíváncsiak, ezért a feladat a bankszámla jövıértékének meghatározása, t

MINTA FELADATSOR. Megoldás: mivel a négy év múlva esedékes összegre vagyunk kíváncsiak, ezért a feladat a bankszámla jövıértékének meghatározása, t MINTA FELADATSOR 1. Hány forintunk lenne a bankszámlán 4 év múlva, ha ma 200 ezer forintot helyeznénk el évi 8%-os kamatra, és a bank a kamatokat negyedévenként tıkésíti? mivel a négy év múlva esedékes

Részletesebben

Egyéb előterjesztés Békés Város Képviselő-testülete 2010. október 28-i ülésére

Egyéb előterjesztés Békés Város Képviselő-testülete 2010. október 28-i ülésére Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezeléséről 2010. III. negyedévben Előkészítette: Tárnok Lászlóné aljegyző Csapó Ágnes ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST Kft. Sorszám: IV/1 Döntéshozatal módja: Egyszerű

Részletesebben

D. MELLÉKLET: A SOPRON BANK BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÁSI ÉS KIEGÉSZÍTŐ SZOLGÁLTATÁSI DÍJTÉTELEI ÉRVÉNYES: 2014. JANUÁR 1-TŐL

D. MELLÉKLET: A SOPRON BANK BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÁSI ÉS KIEGÉSZÍTŐ SZOLGÁLTATÁSI DÍJTÉTELEI ÉRVÉNYES: 2014. JANUÁR 1-TŐL D. MELLÉKLET: A SOPRON BANK BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÁSI ÉS KIEGÉSZÍTŐ SZOLGÁLTATÁSI DÍJTÉTELEI ÉRVÉNYES: 2014. JANUÁR 1-TŐL I. Összevont értékpapírszámla vezetés díjtételei Díj, költség Általános díjak Összevont

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KAMATLÁBCSERE-MEGÁLLAPODÁS (IRS) ÜGYLETEKRŐL

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KAMATLÁBCSERE-MEGÁLLAPODÁS (IRS) ÜGYLETEKRŐL TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KAMATLÁBCSERE-MEGÁLLAPODÁS (IRS) ÜGYLETEKRŐL A kamatlábcsere-megállapodás (IRS vagy Kamatswap ügylet) olyan származtatott kamatlábügylet, amelynek keretében a Bank és az Ügyfél között

Részletesebben

egyesülési tervezete

egyesülési tervezete Az Erste Tőkevédett Állampapír Alap, mint beolvadó alap és az Erste Nyíltvégű Tőkevédett Pénzpiaci Befektetési Alap, mint átvevő alap egyesülési tervezete Alapkezelő: Letétkezelő: Forgalmazó: Erste Alapkezelő

Részletesebben

Általános tudnivalók az egyes adófajtákról

Általános tudnivalók az egyes adófajtákról Általános tudnivalók az egyes adófajtákról Kamatadó 2 Tõzsdei árfolyamnyereség adó 4 Árfolyamnyereség adó (Forrásadó) 6 Osztalékból származó jövedelem 7 Egészségügyi hozzájárulás (EHO) 7 Járulékos költség

Részletesebben

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt.

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Évgyűrűk Ingatlan Befektetési Alap: 2010. éves jelentés 2011.03.17. I. Alapadatok: Nyilvántartásba vétel (PSZÁF) 2009. július 17. Lajstromszáma 1221-12 Tipusa Zártkörű, nyíltvégű

Részletesebben

DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet???

DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet??? DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet??? Adósság és/vagy saját tőke A tulajdonosi érték maximalizálása miatt elemezni kell: 1. A pénzügyi tőkeáttétel hatását a részvények hozamára és kockázatára; 2. A

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes 19 26

Részletesebben

2011.03.30. A pénzügyi közvetítő rendszer. A pénzügyi közvetítő rendszer meghatározása és feladata. A megtakarítások és a beruházások

2011.03.30. A pénzügyi közvetítő rendszer. A pénzügyi közvetítő rendszer meghatározása és feladata. A megtakarítások és a beruházások A pénzügyi közvetítő rendszer 7. előadás 1 A pénzügyi közvetítő rendszer meghatározása és feladata A közvetítő rendszer piacok, egyének, intézmények és szabályok rendszere Biztosítja a gazdaság működéséhez

Részletesebben

Az értékpapír fogalma. Üzleti számvitel. Értékpapírok. Értékpapírok csoportosítása. Értékpapírok csoportosítása. Értékpapírok csoportosítása

Az értékpapír fogalma. Üzleti számvitel. Értékpapírok. Értékpapírok csoportosítása. Értékpapírok csoportosítása. Értékpapírok csoportosítása MISKOLCI EGYETEM Gazdaságtudományi Kar Üzleti Információgazdálkodási és Módszertani Intézet Számvitel Tanszék Üzleti számvitel Az értékpapír fogalma Forgalomképes Okirat, amely megtestesíti a benne foglalt

Részletesebben

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Vállalati Ügyfelek részére

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Vállalati Ügyfelek részére Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Vállalati Ügyfelek részére 1 TARTALOMJEGYZÉK 1. Bevezetés... 3 1.1. Vállalati Treasury üzemeltetése:... 3 1.2. Befektetési termékek

Részletesebben

A JELZÁLOGFEDEZET MELLETT NYÚJTOTT LAKOSSÁGI HITELEKRŐL

A JELZÁLOGFEDEZET MELLETT NYÚJTOTT LAKOSSÁGI HITELEKRŐL RÉTKÖZ TAKARÉKSZÖVETKEZET KISVÁRDA HIRDETMÉNY A JELZÁLOGFEDEZET MELLETT NYÚJTOTT LAKOSSÁGI HITELEKRŐL OTTHONTEREMTÉSI JELZÁLOGHITEL ÚJ LAKÁS ÉPÍTÉSÉRE, VÁSÁRLÁSÁRA (1 ÉVES REFERENCIA-KAMATLÁB PERIÓDUS)

Részletesebben

Fedezeti ügyletek, avagy a vállalatok lottójátéka. Zsombori Zsolt fiókvezető (MKB Bank) 2012

Fedezeti ügyletek, avagy a vállalatok lottójátéka. Zsombori Zsolt fiókvezető (MKB Bank) 2012 Fedezeti ügyletek, avagy a vállalatok lottójátéka Zsombori Zsolt fiókvezető (MKB Bank) 2012 Az MKB Bank bemutatása* 1950, 1996 Fő tulajdonosa: Bayerische Landesbank (~90%) Mérlegfőösszege: ~3000 Mrd, jegyzett

Részletesebben

Havi portfolió egyeztető mezők részletezése

Havi portfolió egyeztető mezők részletezése K&H Bank Zrt. 1095 Budapest, Lechner Ödön fasor 9. telefon: (06 1) 328 9000 fax: (06 1) 328 9696 Budapest 1851 www.kh.hu bank@kh.hu Havi portfolió egyeztető mezők részletezése Ügyfél LEI kódja Vonatkozási

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,638 HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 8 180 498 608 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

A határidős kereskedés alapjai

A határidős kereskedés alapjai A határidős kereskedés alapjai Szép Olivér Budapest, 2014.05.29. A határidős ügyletekről általánosságban Határidős termékek a Budapesti Értéktőzsdén A letéti díj A határidős ár meghatározása 2 Az árak

Részletesebben

Vállalati Pénzügyek Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely

Vállalati Pénzügyek Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely BUDAPESTI CORVINUS EGYETEM Vállalati Pénzügyek Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely A Pénz Időértéke 1. A Benyelem a pénzed Bank Nyrt betétgyűjtésbe kezdett. Kezünkbe került a bank hirdetése, amely szerint

Részletesebben