A TŐKE KÖLTSÉGE. 7. Fejezet Források tőkeköltsége Saját tőke költsége Hitel típusú források tőkeköltsége DIV DIV

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A TŐKE KÖLTSÉGE. 7. Fejezet. 7.1. Források tőkeköltsége. 7.1.2 Saját tőke költsége. 7.1.1. Hitel típusú források tőkeköltsége DIV DIV"

Átírás

1 7. Fejezet A TŐKE KÖLTSÉGE Saját tőke költsége D =hitel tőkeköltsége. i =névleges kamatláb, kötvény esetén n. P n =a kötvény névétéke. =a kötvény áfolyama. P 0 Hitel típusú foások tőkeköltsége, (T C =0; P n = P 0 ; f = 0 ): D = n Kamatszelvényes kötvény tőkeköltsége, (T C =0; P n P 0 ; f = 0 ): P = Foások tőkeköltsége Hitel típusú foások tőkeköltsége T Kamat + Tőketölesztés t = 1 + t t ( 1 IRR) F.7.1. Kötvény tőkeköltsége Az ADU Rt. kamatszelvényes, lejáatko egy összegben tölesztendő kötvénnyel szezi meg a szükséges külső foást. A kötvény névétéke 1000 euó, a névleges kamatlába 7%. A kötvény 4 éves futamidejű és a kibocsátás névétéken tötént. a) Mekkoa a vállalati foásszezés költsége? b) Hogyan változik a foásszezés költsége, ha a kötvényt 108%-os áfolyamétéken bocsátják ki? M.7.1. a) Kötvény tőkeköltsége, adózást követően: 1000 = 70 PVA IRR,4év PVF IRR,4év n = IRR IRR = 7%. b) Kötvény tőkeköltsége adózást követően, ha P n P = 70 PVA IRR,4év PVF IRR,4év D = 3,43%. t pef DIV pef Tőkeköltség - Elsőbbségi észvények DIVpef pef = P0 Tőke költség - Tözs észvények: Godon osztalék modell: DIV DIV 1 1 e = ; e = + g P0 P0 CAPM: = + β E f ( - ) m f =elsőbbségi észvényesek elvát megtéülése, a vállalat tőkeköltsége. =elsőbbségi észvényesek osztaléka észvényenként. =saját tőke elvát megtéülése, a vállalat tőkeköltsége. β =a saját tőke kockázata. m = a észvénypiac egészének megtéülése (etun on maket). f = kockázatmentes befektetés hozama. MRP = ( m f ) = piaci kockázati pémium (maket isk pémium). F.7.3. Tözs észvények tőkeköltsége Godon modell Az ADU Rt. tözsészvényeinek könyv szeinti étéke 420 millió dollá. A észvények aktuális piaci áa 164 dollá, a fogalomban levő észvények száma 1 millió db. A vállalatnál a legutolsó időszak adózott eedménye 27 millió dollá volt. Az adózott eedmény 60%-át fizetik ki a észvényeseknek osztalékként az elemzés időpontjában. Becsüljük meg az osztalék növekedés ütemét! Mekkoa a észvényesek elvát hozama, ha a Godon modell feltételei évényesek? M.7.3. ROE = 27 / 420 =0,0643; 6,43% Úja befektetési hányad =(1 0,60) =0,40; 40% g = ROE úja befektetési hányad = 6,43 0,4 = 2,57% DIV 0 = 16,2 dollá DIV 1 = 16,2(1+0,0257) = 16,62 dollá Tözsészvények tőkeköltsége: = (16,62 / 164) + 0,0257 = 0,1270; =12,70%. F.7.4. Tözs észvények tőke költsége CAPM modell Egy számítástechnikai cég észvényeinek bétája 1,8. A kockázatmentes hozam 4%, a piaci észvény potfólió kockázati pémiuma 5,5%

2 Mekkoa a cég észvényeseinek elvát hozamátája, ha a CAPM feltételei teljesülnek? M.7.4. = 0,04 + 1,8 0,055 = 0,139 = 13,9%. F.7.5. Elsőbbségi észvények tőkeköltsége Az ABEL Rt. elsőbbségi észvényt bocsát ki. A észvény névétéke 35 euó. A kibocsátás költsége 1 euó észvényenként. A váható osztalék észvényenként 7 euó. a) Mekkoa az elsőbbségi észvényesek elvát hozama, ha a kibocsátás névétéken töténik, és a Godon modell feltételei teljesülnek? b) Mekkoa a vállalati foásszezés költsége? c) Hogyan változik a kibocsátás költségeinek figyelembe vételével a befektetők hozama és a vállalati foásszezés költsége, ha a észvények kibocsátása 110%-os áfolyamétéken töténik? M.7.6. a) Foás Piaci éték Súly Tőkeköltség Súlyozott tőkeköltség Bank hitel ,19% 7,5 % 1,21 Kötvény ,60% 8,3 % 1,13 Tözsészvény ,15 12,6 % 8,34 Eedménytatalék ,05% 12,6 % 0,51 WACC 11,19% c) = 11,19%. M.7.5. a) IRR = 7 / 35 = 0,2 IRR = 20%. b) pef = 7 / (35 1) = 0,2059 pef = 20,59%. c) IRR = 7 / (35 1,1) = 0,1818 IRR = 18,18%. pef = 7 / (35 1,1 1) = 0,1867 pef = 18,67% Súlyozott átlagos tőkeköltség Vállalati súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC): n WACC = w j j j= 1 WACC; WACC w j j (weighted aveage cost of capital) súlyozott átlagos tőkeköltség. finanszíozási foás súlyaánya. finanszíozási foás tőkeköltsége. F.7.6. WACC Az AXA Rt. mélegében az alábbi foások szeepelnek (eze euó): Bankhitel Kötvény (névéték 100) Tözsészvény (névéték 50) Eedménytatalék Összesen Az AXA Rt. étékpapíjainak aktuális piaci áa és fogalomban levő mennyisége az alábbi: Kötvény 96 euó/ db db Részvény 86 euó/ db db A vállalat hiteleinek tőkeköltsége 7,5%, kötvények tőkeköltsége 8,3%, a észvények kibocsátásával töténő foásszezés költsége 12,6%. Az AXA Rt. új beuházás megvalósítását tevezi, a beuházás étéke euó. a) Mekkoa a súlyozott átlagos tőkeköltség piaci súlyok szeint? Feltételezzük, hogy a bankhitel könyvszeinti étéke megegyezik piaci étékével. b) Milyen tőkeköltséggel kalkulálunk az új beuházás étékelésénél, ha az a) pontban szeeplő piaci étékek alapján kalkulált foásszekezet megfelel a hosszú távú finanszíozási statégiának és a pojekt kockázata azonos a vállalati kockázattal?

3 8. Fejezet FINANSZÍROZÁSI FORRÁSOK SZERKEZETE Modigliani-Mille (MM) tételek: MM I. (T=0) V U = V L ; V = D + E WACC = A = MM II. (T=0) D + E D ( E + D) ( E + D) = A + D/E( A - D ) E Pénzügyi áttétel nélkül Hitelfelvétellel Üzleti eedmény, eze dollá Kamat, eze dollá Eedmény kamatfizetés után, észvényesek jövedelme, eze dollá Részvényhozam, áttétel nélkül = 12,5 / 70 = 17,86% ( A = ). Részvényhozam áttétellel 17,86% = 0,5 9% + 0,5 = 26,72 %. vagy 9,35 / 35 = 26,71 %. WACC áttétel nélkül (0 / 70) 9% + (70 / 70) (12,5 / 70) = ,86 = 17,86%. WACC áttétellel (35 / 70) 9% + (35 / 70) (9,35 / 35) = 0, ,5 26,71 = 17,86%. Áttételes vállalat észvényeseinek elvát megtéülése = A + ( D/E) ( A D ) = 17,86 % + (35 / 35)(17,86 9) = 26,72 %. β E = β A + D/E(β A - β D ) V U V L A D = áttétel nélküli vállalat piaci étéke. = áttételes vállalat piaci étéke. =a vállalati eszközök elvát hozama, áttétel nélküli vállalat tőke költsége, elvát megtéülése (ha saját tőkével finanszíozott, A = ). = áttételes vállalat saját tőkéjének elvát megtéülése, tőkeköltsége. = hitel típusú foások adózás előtti tőkeköltsége. F.8.4. Finanszíozási szekezet változásának hatása a vállalatétéke MM I. Az EVIT Rt. teljes egészében észvénytőkéből finanszíozott vállalat. A fogalomban levő észvények száma 500 eze db, áfolyamuk 140 dollá. A vállalat azt tevezi, hogy a fogalomban levő észvények számát a felée csökkenti, és a hiányzó foást hitelből finanszíozza. A hitel kamata 9%. A következő év váható üzleti eedménye 12,5 millió dollá. Az MM feltételek teljesülése esetén mekkoa a észvényesek hozama pénzügyi áttétel nélkül és pénzügyi áttétellel? M.8.4. EVIT Rt. tőkeszekezete Pénzügyi áttétel nélkül Hitelfelvétellel Eszköz éték, eze dollá Hitel, eze dollá Részvénytőke étéke, eze dollá

4 F.7.9. A KER Rt. kötvény kibocsátását tevezi. A kötvény névétéke 1000 euó, névleges kamatlába 7%. A kötvény 5 éves futamidejű, a kibocsátás névétéken töténik. a) Mekkoa a vállalati foásszezés költsége, ha a vállalat kamatos kamatozású, vagy kamatszelvényes, lejáatko egy összegben tölesztendő kötvényt bocsát ki? b) Hogyan változik a kötvény tőkeköltsége, ha a kibocsátás 104%-os áfolyamon töténik és a kibocsátás költsége a névéték 2%-a? A kibocsátás adócsökkentő hatásával nem számolunk. F A BBa Rt. új, elsőbbségi észvény csomagot bocsátott ki. A vállalat 2,4 euó éves osztalékot fizetett az elsőbbségi észvényeseknek eddig, amelyet a jövőben is fenn kíván tatani. Az elsőbbségi észvény áa 22 euó. Az új elsőbbségi észvényeknél 2 euó kibocsátási költséget számít fel a észvényeket fogalmazó bank. Mekkoa a tőkeköltsége? F EC vállalat 6 dollát fizet az elsőbbségi észvényeseknek. Az aktuális piaci á 25 dollá. A vállalati adókulcs 25%. Mekkoa a tőkeköltség? 7-8. Összetett feladatok és alkalmazások Összetett feladatok F Az EC vállalat a tözsészvényeke 4,2 dollá osztalékot fizetett a legutóbbi osztalékfizetés soán. A jelenlegi észvényá 36 dollá. Mekkoa a tőkeköltsége, ha az osztalék nem növekszik, és ha az osztalék évi 3%-al növekszik? F Az EK Rt. 4,2 dollá osztalékot fizetett az elmúlt évben. A észvény aktuális piaci áa 38 dollá. Az osztalék váható növekedése évi 1%. A vállalat bétája 1,4, a piaci kockázati pémium 6%, a kockázatmentes kamatláb 4%. a) Mekkoa a észvények hozama? b) Hasonlítsa össze a észvényesek tényleges hozamát az elvát hozammal! F A Mago Rt. teljes egészében tözsészvényből finanszíozott vállalat. A vállalati béta 0,94, a kockázatmentes kamatláb 3,6%, a piaci kockázati pémium 4,7%. A vállalat beuházási pojekt tevezésén dolgozik, amely 1,2 millió euó egyszei kiadással já és a következő 5 évben évi 320 eze euó adózás utáni cash flow-t eedményez. Édemes-e megvalósítani, ha a beuházás kockázata a cég kockázatával egyezik meg? F Egy gépgyátó vállalat észvényeinek bétája 1,25. A vállalat hitel/észvénytőke aánya 0,6. A kockázatmentes kamatláb 3,5%, a piaci kockázati pémium 6%. A hitel kamata 7%. a) Mekkoa a vállalat észvényeseinek elvát hozama? b) Mekkoa a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége? F A CALCO Rt. beuházási pojektje 25 millió dollába keül, amely a következő 7 évben évi 6,5 millió dollá adózott cash flowt eedményez. A vállalati hitel/saját tőke aánya 15%. A hitel kamata 6,5%, a észvényesek elvát megtéülése 14%. Feltételezzük, hogy az új pojekt hasonló kockázatú, mint a vállalat egésze. Mekkoa a pojekt nettó jelenétéke? F Az MAGOR Rt. mélegében a kötvények könyv szeinti étéke 652 eze euó. A kötvényeket jelenleg a névéték 114%-án fogalmazzák és a lejáatig számított hozam 8%. A tözsészvények száma 8 millió db, aktuális piaci áa 146 euó, a észvényesek elvát megtéülése 12%. Számítsa ki a vállalati súlyozott átlagköltséget! F Egy vállalat hosszúlejáatú foásai között kamatszelvényes kötvény, észvény, és eedménytatalék szeepel. A kötvény évi 6% kamatot fizet, áfolyama jelenleg 95%. A kötvény lejáatig számított hozama 7,5%. A vállalat észvényeinek áfolyama 120 euó. Év végén 14 euót fizet osztalékként, az osztalék növekedés évi 2%. A foások könyv szeinti összetétele (eze euóban): Kamatszelvényes kötvény 580 Tözsészvény db. 700 Tőketatalék 45 a) Mekkoa a foások tőkeköltsége. b) Mekkoa a súlyozott átlagos tőkeköltség piaci súllyal számolva? F Egy kiadóvállalatot teljes egészében saját tőkéből finanszíoznak. A vállalat adózás előtti üzleti eedménye stabilan 264 millió euó. A észvényesek elvát megtéülése 24%. Feltételezzük, hogy nincsenek pénzügyi nehézségek-, tanzakciós költségek. a) Mekkoa a vállalat étéke áttétel nélkül? b) Ha a vállalat 85 millió euó hitelt vesz fel és ugyanekkoa étékben észvényeket von be, mekkoa a vállalat étéke? F Az KITE Rt. tökéletes piacon működik és teljes egészében észvénytőkével finanszíozott. A vállalati működés eedménye 25 M Ft, amelye vonatkozó váakozások stabilak, és amely osztalékként kifizetése keül. A észvények száma 100 eze db. A piacon a kockázatmentes hozam 6%, az átlagos piaci hozam 14%, a észvény bétája 0,5. Kédések: a) Mekkoa a tulajdonosi tőke étéke? b) Édemes-e Ft-os áfolyamétéken megvásáolni a észvényeket? c) A vállalat hitet szándékozik felvenni, amelynek étéke 50 M Ft. A hitelből a saját észvényeit kívánja visszavásáolni. A hitel bétája 0, a vállalat 6% kockázatmentes

5 kamatláb mellett tud hitelt felvenni. Hogyan befolyásolja a vállalat észvényeinek a hozamát, kockázatát, valamint az étékét a finanszíozási szekezet módosulása? Összetett feladatok megoldása M.7.9. a) 1000(1 + 0,07) 1000 = 5 (1 + IRR) n = IRR. IRR = 7%. D = 7%. b) M pef = 2,4 euó / (22 euó 2 euó) = 0,12. pef = 12%. M pef = 6 / 25 = 0,24. pef = 24%. 5 M = 4,2 / 36 = 0,1167 = 11,67 %. DIV 1 = 4,2 1,03 = 4,326; = [4,326 / 36] + 0,03 = 0,1502. = 15,02 %. M a) DIV 1 = 4,2(1+0,01) = 4,24 IRR: (4,24 / 38)+0,01= 12,16 %. b) = 4% + 1,4(6%) = 12,4%. IRR<,. M = 3,6 + 0,94(4,7) = 8,02%. NPV: PVA 8, 02%,5év = +76,99 eze euó. Édemes megvalósítani! M a) = 3,55%+ 1,25(6%) = 11% b) D/E = 0,6; amely azt jelenti, hogy 60 egység hitel és 100 egység észvény tőke van a foásokban, átalakítva: D/(D+E)= 60/(60+100)=37,5% a hitel aány, 62,5% a észvénytőke aánya. D = 7 (1 0,20) = 5,6%. WACC = 0,375 5,6 + 0, = 8,98 %. M D = 6,5 (1 0,35) = 4,23%. = 14%. w D = 13%, (D/E = 0,15 ; D/(D+E) = 15/115 = 0,13). WACC = 4,23 0, (1 0,13) = 12,73%

6 NPV = ,6 PVA 12,73%,7év = ,5 4,460 NPV= +3,99 M dollá. M D = 8 (1 0,25) = 6%. E = = 1168 eze euó, a saját tőke piaci étéke. D = 652 1,14 = 743,28 eze euó, a kötvények piaci étéke. w D = 743,28 / (743, ) = 0,3889. WACC = 6 0, ,6111 = 9,67%. M a) A kötvény tőkeköltsége adózás előtt megegyezik a kupon átával, 7%-al, mivel a névéték és a piaci á megegyezik. Kötvény tőkeköltsége adózás után: D = 7% Elsőbbségi észvény tőkeköltsége: pef = 5 / 32,5 = 15,38%. Részvény és méleg szeinti eedmény tőkeköltsége: 5,8 1,02 = + 0,02 = 0,1935; = 19,35%. 34,1 b) Új észvény tőkeköltsége: kibocsátás költsége: (34, 1 31)/31 = 10%. 5,8 1,02 = + 0,02 = 0,2108; =21,08%. 34,1 ( 34,1 31) Új észvény tőkeköltsége, ha a kibocsátás költségét és adómegtakaító hatását figyelembe vesszük: 5,8 1,02 = + 0,02 = 0,2071; =20,71%. 34,1 ( 34,1 31) 0,8 c) Súlyozott átlagos tőkeköltség az új észvénykibocsátást követően: Foás Foás összetétel Súly Tőkeköltség Súlyozott tőkeköltség Kötvény ,84 7,00 2,65 Elsőbbségi észvény 50 6,76 15,38 1,04 Régi tözsészvény ,43 19,35 6,28 Új tözsészvény 90 12,16 20,71 2,52 Méleg szeinti eedmény 80 10,81 19,35 2,09 WACC 14,58% Összetett feladatok megoldása M V U = 264 / 0,24 =1100 millió euó V L = V U + D = = 1100millió euó M a) V = U 25MFt/0,1=250M Ft; =0,06+(0,14-0,06)*0,5= 0,1 b) V U =250M Ft; 250MFt/100db= 2.500Ft/db c) V U = V L =25MFt/0,1=250M Ft; = A + D/E( A - D ) =0,1+50/200*(0,1-0,06)=0,11; = 11% β E = β A + D/E(β A - β D ) = 0,5+50/200*(0,5-0) = 0,625; β E,L = 0,625 Egy észvény áfolyama=200mft/80db= 2.500Ft/db M a) Kötvény tőkeköltsége: D = 7,5%. Részvény és tőketatalék tőkeköltsége: = (14 / 120) + 0,02 = 13,67%. Foások piaci étéke: Kamatszelvényes kötvény (95%) (580 0,95) 551 Tözsészvény db Tőketatalék 45 b) Súlyozott átlagos tőkeköltség: Foás Foás összetétel Súly Tőkeköltség Súlyozott tőkeköltség Kötvény ,68 7,50 2,30 Tözsészvény ,82 13,67 9,13 Méleg szeinti eedmény 45 2,50 13,67 0,34 WACC 11,77%

Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések

Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések Előadó: Deliné Pálinkó Éva Beruházásgazdaságossági számítások alkalmazásának elemei Tőkeköltségvetés - a pénzáramok meghatározása

Részletesebben

A TÕKE KÖLTSÉGE Források tõkeköltsége. 7. fejezet Hitel típusú források tõkeköltsége

A TÕKE KÖLTSÉGE Források tõkeköltsége. 7. fejezet Hitel típusú források tõkeköltsége 7. fejezet A TÕKE KÖLTSÉGE 7.1. Források tõkeköltsége 7.1.1. Hitel típusú források tõkeköltsége Hitel típusú források tõkeköltsége (T C >0;P n =P 0 ;f=0): r D =r i (1 T C ). Kamatszelvényes kötvény tõkeköltsége

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai Gyakorló feladatok Konzultáció 2. zh.

Vállalati pénzügyek alapjai Gyakorló feladatok Konzultáció 2. zh. Vállalati pénzügyek alapjai Konzultáció 2. zh. Deliné Pálinkó Éva Pénzügyek Tanszék palinko@finance.bme.hu (Kötvény, részvény) 1. Egy vállalkozó 2006 január 1-én 3 év időtartamra szeretné befektetni 15

Részletesebben

Vállalati pénzügyi döntések Beruházási döntések

Vállalati pénzügyi döntések Beruházási döntések BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyi döntések Beruházási döntések Előadó: Deliné Pálinkó Éva Vezérelv a döntések meghozatalában Befektetési döntések Értékteremtő és romboló projektek szétválasztása

Részletesebben

A vállalati pénzügyi döntések fajtái

A vállalati pénzügyi döntések fajtái A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek

Részletesebben

Példák az előadáson megoldott feladatok ismeretében a vizsgán várható feladatokra (a példák szemléltetésre szolgálnak!)

Példák az előadáson megoldott feladatok ismeretében a vizsgán várható feladatokra (a példák szemléltetésre szolgálnak!) Példák az előadáson megoldott feladatok ismeretében a vizsgán várható feladatokra (a példák szemléltetésre szolgálnak!) BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1 1. Az alábbi adatok alapján állítsa össze

Részletesebben

A pénzügyi számítások alapjai II. Az értékpapírok csoportosítása. Az értékpapírok csoportosítása. értékpapírok

A pénzügyi számítások alapjai II. Az értékpapírok csoportosítása. Az értékpapírok csoportosítása. értékpapírok A pénzügyi számítások alapjai II. étékpapíok Miskolci Egyetem Gazdaságtudományi Ka Pénzügyi Tanszék Galbács Péte doktoandusz Az étékpapíok csopotosítása Tulajdonosi jogot (észesedési viszonyt) megtestesítő

Részletesebben

A hosszú távú finanszírozási döntések főbb jellemzői

A hosszú távú finanszírozási döntések főbb jellemzői A hosszú távú finanszírozási döntések főbb jellemzői s Mikor, milyen eszközökbe, mennyi tőkét fektessenek be, és ezt honnan, milyen formában biztosítsák. s A döntések célja a tőkeszerkezet, a saját tőke

Részletesebben

Vállalati pénzügyek I. (hagyományos képzés) Konzultáció: Példák és megoldások. BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1

Vállalati pénzügyek I. (hagyományos képzés) Konzultáció: Példák és megoldások. BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1 Vállalati pénzügyek I. (hagyományos képzés) Konzultáció: Példák és megoldások BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1 1. Hitel Tételezzük fel, hogy 10 000 000 Ft lakásvásárlási kölcsönt szeretne felvenni.

Részletesebben

Tőkeköltség (Cost of Capital)

Tőkeköltség (Cost of Capital) Vállalati pénzügyek 1 9. előadás A tőkeköltség szerepe Tőkeköltség (Cost of Capital) Tőkeköltség 1 2 A tőkeköltség értelmezése TŐKEKÖLTSÉG A finanszírozási források ára (költsége), A befektetők által elvárt

Részletesebben

III.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók

III.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók Vállalati pénzügyek alapjai III. A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók Deliné Pálinkó Éva Pénzügyek Tanszék palinko@finance.bme.hu III.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók 1.Pénzügyi

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA alapszak levelező tagozat számára Emberi erőforrások Gazdálkodás

Részletesebben

Pénzügyi ismeretek. Dülk Marcell 2012/2013/2

Pénzügyi ismeretek. Dülk Marcell 2012/2013/2 Pénzügyi ismeetek Dülk Macell 2012/2013/2 Rövid ismetető Dülk Macell, dulk@finance.bme.hu, QA337 Jegyzetek, diák Számonkéés Miől lesz szó? Nettó jelenéték fogalma és számítása Pénzáamlások becslése Tőkeköltség

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdálkodási és Menedzsment Intézet Vállalkozási finanszírozás kollokvium G Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes

Részletesebben

Vizsga: december 14.

Vizsga: december 14. Vizsga: 2010. december 14. Vállalatfinanszírozás vizsga név:. Neptun kód: 1. Egy vállalat ez évi osztalékfizetése 200 mft volt. A kibocsátott részvényeinek darabszáma 1 millió darab. Az osztalékok hosszú

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Részvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Részvény A részvény jellemzői Részvényt, részvénytársaságok alapításakor vagy alaptőke

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium E Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes 19 26

Részletesebben

Társaságok pénzügyei kollokvium

Társaságok pénzügyei kollokvium udapesti Gazdasági Főiskola Pénzügyi és Számviteli Főiskolai Kar udapesti Intézet Továbbképzési Osztály Társaságok pénzügyei kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 55 60 pont

Részletesebben

GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi eszközök értékelése

GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi eszközök értékelése GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés. fladat (kötvény) A vállalat 2 millió fointos buházása mgvalósításának finanszíozásához kötvénykibocsátást tvz, 5 Millió Ft étékbn. A jgyzést lbonyolító

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Előadó: Deliné Pálinkó Éva Részvény A részvény jellemzői Részvényt, részvénytársaságok alapításakor vagy alaptőke emelésekor kibocsátott

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai

Vállalati pénzügyek alapjai BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Pénzügyi piacok, pénzügyi eszközök 1. Vállalat a közvetlen pénzügyi piacokon szerez

Részletesebben

DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet???

DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet??? DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet??? Adósság és/vagy saját tőke A tulajdonosi érték maximalizálása miatt elemezni kell: 1. A pénzügyi tőkeáttétel hatását a részvények hozamára és kockázatára; 2. A

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai

Vállalati pénzügyek alapjai BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva A vizsgálat köre, rendszere - Tematika 3. Befektetési döntések 5. Befekt. és finansz.

Részletesebben

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra)

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) VÁLLALATI PÉNZÜGYEK III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár Részvény: olyan lejárat nélküli értékpapír, amely a társasági tagnak: 1) az alaptőke

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

Vállalatértékelés példatár

Vállalatértékelés példatár Vállalatértékelés példatár 1. Végezze el a benchmarkelemzést a Richter és a Bristol-Myers Scibb példáján és határozza meg 5 tanult piaci ráta alapján a Richter korrigált értékét. A d mutatót az alábbi

Részletesebben

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2014. december 31-re vonatkozóan

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2014. december 31-re vonatkozóan Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2014. december 31-re vonatkozóan VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ 2015. MÁJUS 14. 1 Vezetői Összefoglaló A dokumentum háttere és célja 1.1 A Deloitte Üzletviteli

Részletesebben

HVP gyakorló példák (2015-2016-1)

HVP gyakorló példák (2015-2016-1) HVP gyakorló példák (2015-2016-1) 1. Ön egy biztosítóval 12 éves járadékszerződést akar kötni. A biztosító ajánlata úgy szól, hogy 12 éven keresztül minden év végén egy meghatározott fix összeget kap,

Részletesebben

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA Pénzügyi számítások 7. előadás Rózsa Andrea Csorba László Vállalati pénzügyi döntések Hosszú távú döntések Típusai Tőke-beruházási döntések Feladatai - projektek kiválasztása - finanszírozás módja - osztalékfizetés

Részletesebben

GYAKORLÓ FELADATOK 1. A pénz időértéke I. rész (megoldott) Fizetés egy év múlva

GYAKORLÓ FELADATOK 1. A pénz időértéke I. rész (megoldott) Fizetés egy év múlva . Jelenérték (PV, NPV), jövő érték (FV) Számítsa ki az alábbi pénzáramok jelen és jövőértékét. Az A,B,C ajánlatok három külön esetet jelentenek. 0% kamatlábat használjon minden lejáratra. Jövőértéket a.

Részletesebben

Vállalatértékelés példák

Vállalatértékelés példák Vállalatértékelés példák Részvényértékelés reálopcióval Egy vállalat eszközeinek várható értéke jelenleg 1000 mft. Ennek a relatív szóródása 40%. Rövid lejáratú hitel összege 10 mft, kamata 10%, lejárata

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai

Vállalati pénzügyek alapjai BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Pénzügyi piacok, pénzügyi eszközök 1. Vállalat a közvetlen pénzügyi piacokon szerez

Részletesebben

A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben. Az FCF és az EVA

A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben. Az FCF és az EVA 29-38. II.3. fejezet A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben. Az FCF és az VA Közvetett és közvetlen DCF modellek, pénzáramok és diszkontráták kombinációi 8. Közvetlen részvénytőke értékelés

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Modern vállalati pénzügyek tárgyból az alap levelező képzés Gazdasági agrármérnök V. évf. Pénzügy-számvitel

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes 19 26

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

2015.02.26. b) Örökjáradékos kötvény esetében: c) Kamatszelvény nélküli (diszkont- vagy elemi) kötvény esetében: C = periódusonkénti járadék összege

2015.02.26. b) Örökjáradékos kötvény esetében: c) Kamatszelvény nélküli (diszkont- vagy elemi) kötvény esetében: C = periódusonkénti járadék összege VÁLLALATI PÉNZÜGYEK II. A KÖTVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár A pénz tartva tenyész, költögetve vész! Dugonics András: Magyar példa beszédek

Részletesebben

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon december 31-re vonatkozóan

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon december 31-re vonatkozóan Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2015. december 31-re vonatkozóan VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ 2016. JÚLIUS 21. 1 Vezetői Összefoglaló A dokumentum háttere és célja 1.1 A Deloitte Üzletviteli

Részletesebben

III.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók

III.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók Vállalati pénzügyek alapjai III. A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók Deliné Pálinkó Éva Pénzügyek Tanszék palinko@finance.bme.hu III.A DCF alapú döntések megtakarítók és beruházók 1.Pénzügyi

Részletesebben

II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése (folyt.)

II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése (folyt.) II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése (folyt.) BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva A tőkeköltség előrejelzése FCF és EVA módszer esetén az alkalmazott tőkeköltség : 84. Ahol: r D = a hitel adózás

Részletesebben

Pénzügy menedzsment. Hosszú távú pénzügyi tervezés

Pénzügy menedzsment. Hosszú távú pénzügyi tervezés Pénzügy menedzsment Hosszú távú pénzügyi tervezés Egy vállalat egyszerűsített mérlege és eredménykimutatása 2007-ben és 2008-ban a következőképpen alakult: Egyszerűsített eredménykimutatás (2008) Értékesítés

Részletesebben

Kockázatmenedzsment. ART Témák A hagyományos kockázat-áthelyezés kritikája és az alternatív megoldások kialakulása

Kockázatmenedzsment. ART Témák A hagyományos kockázat-áthelyezés kritikája és az alternatív megoldások kialakulása Kockázatmenedzsment BGF PSZK 2014/2015. 1. ART Témák 1. A hagyományos kockázat-áthelyezés kritikája és az alternatív megoldások kialakulása 2. Az alternatív kockázatáthelyezés fő típusai 3. Kockázatfinanszírozás

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 8 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név:. Elért pont:. soport:.

Részletesebben

Pénzügy feladatok 1. feladat Feladat: 2. feladat Feladat: 3. feladat 4. feladat 5. feladat Feladat: 6. feladat

Pénzügy feladatok 1. feladat Feladat: 2. feladat Feladat: 3. feladat 4. feladat 5. feladat Feladat: 6. feladat Pénzügy feladatok 1. feladat Egy vállalkozás devizaszámláján 25.000 GBP található, amelyet a vállalkozás USD-re szeretne átváltani. A vállalkozás számlavezető bankja az alábbi árfolyamokat jegyzi: 366,2495

Részletesebben

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon december 31-re vonatkozóan

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon december 31-re vonatkozóan Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2013. december 31-re vonatkozóan VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ 2014. ÁPRILIS 8. 1 Vezetői Összefoglaló A dokumentum háttere és célja 1.1 A Deloitte Üzletviteli

Részletesebben

E, 130 e Ft örökké amely évente 5%-kal növekszik (az első pénzáramlás egy év múlva)

E, 130 e Ft örökké amely évente 5%-kal növekszik (az első pénzáramlás egy év múlva) 1. Feladat 1B video - Hozamgörbe,átváltás 2:30 Ma elhelyezünk bankbetétbe 100 Ft-ot és egy hónap múlva 102 Ft-ot kaphatunk kézhez. Mekkora a havi kamatláb és az éves kamatláb? Mekkora a havi hozam és az

Részletesebben

Cégértékelés. Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával

Cégértékelés. Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával Cégértékelés Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával 2016. 2015.05.19. május Vállalati érték meghatározása A Benefit Barcode Inc. többségi tulajdonosa

Részletesebben

JAVÍTÁSI JEGYZÉK. érdemes megvenni (PV = 48711,84 >

JAVÍTÁSI JEGYZÉK. érdemes megvenni (PV = 48711,84 > JAVÍTÁSI JEGYZÉK A kódszám feloldása: fejezet/oldal/sor, a javított szöveget vastag betűvel kiemeltük. TARTALMI HIBÁK: 3/69/második keret a keret eltakarja a definíció egy részét: IRR, a befektetési időszak

Részletesebben

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2011. december 31-re vonatkozóan

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2011. december 31-re vonatkozóan Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2011. december 31-re vonatkozóan VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ 2012. MÁJUS 7. 1 Vezetői Összefoglaló A dokumentum háttere és célja 1.1 A Deloitte Üzletviteli

Részletesebben

Mérnökgazdasági számítások. Dr. Mályusz Levente Építéskivitelezési Tanszék

Mérnökgazdasági számítások. Dr. Mályusz Levente Építéskivitelezési Tanszék Mérnökgazdasági számítások Dr. Mályusz Levente Építéskivitelezési Tanszék Tartalom Beruházási döntések Pénzfolyamok meghatározása Tõke alternatíva költsége Mérnökgazdasági számítások Pénzügyi mutatók Finanszírozási

Részletesebben

Kamatcsere és devizacsere ügyletek

Kamatcsere és devizacsere ügyletek Kamatcsere és devizacsere ügyletek Interest rate and FX swaps Száz János Fogalmak Indíték Piacok, szereplők, pénzáramlások Árjegyzés A swap pozíció értéke A swap pozíció értékváltozása C:/SZAZ 2 Csere

Részletesebben

Tantárgyi program. Vállalati pénzügyek

Tantárgyi program. Vállalati pénzügyek Tantárgyi program Tantárgy megnevezése Vállalati pénzügyek Kontaktórák száma: Elmélet: 2ó/hét Gyakorlat: 2ó/hét Összesen 60 óra Vizsgajelleg: Gyakorlati jegy A tantárgy kreditértéke: 5 A tantárgy előtanulmányi

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdálkodási és Menedzsment Intézet Vállalkozási finanszírozás kollokvium H Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes

Részletesebben

2011. november 2. Dr. Vincze Szilvia

2011. november 2. Dr. Vincze Szilvia 20. novembe 2. D. Vincze Szilvia Tatalomjegyzék.) Számtani és métani soozatok Métani soozatok alkalmazásai: 2.) Kamatos kamat számítás a.) Egyszeű kamatszámítás b.) Kamatos kamat számítás c.) Kamatszámítás

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügytan I. tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügytan I. tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügytan I. tárgyból Közgazdász gazdálkodási alap levelező, GAM alap és kieg. levelező képzés

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügy tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügy tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügy tárgyból Pénzügy MSc. képzés I. évfolyam levelező tagozat számára A Pénzügyi és Számviteli

Részletesebben

Társaságok pénzügyei kollokvium

Társaságok pénzügyei kollokvium udapesti Gazdasági Főiskola Pénzügyi és Számviteli Főiskolai Kar udapesti Intézet Továbbképzési Osztály Társaságok pénzügyei kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 55 60 pont

Részletesebben

Összeállította: Varju Katalin 1

Összeállította: Varju Katalin 1 1) Az R&M bank gyors, rugalmas ügyintézésű hiteleket kínál vállalkozásoknak jelzálog fedezet mellett. Egy vállalkozó 5.000.000 Ft hitelt szeretne felvenni 1 éves lejáratra. A kamat 18%-os, a kezelési költség

Részletesebben

Pénzügyi számítások. oldal Pénzügyi számítási segédlet 1.16. 1.7. 1.8. 1.17. 1.9. 1.18. 1.10. 1.19. 1.11. 1.12. 1.20. 1.13. 1.21. 1.14. 1.22. 1.15.

Pénzügyi számítások. oldal Pénzügyi számítási segédlet 1.16. 1.7. 1.8. 1.17. 1.9. 1.18. 1.10. 1.19. 1.11. 1.12. 1.20. 1.13. 1.21. 1.14. 1.22. 1.15. Pénzügyi számítási segédlet 1.7. A negyedéves névleges kamatláb évi 12%. Ekkor az effektív kamatláb (hozam) a) r = (1+0.12/4) 4 b) r = (1+0.12) (1/4) 1 c) r = (1+0.12) 4 1 d) r = (1+0.12/4) 4 1 1.8. Mekkora

Részletesebben

A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly

A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly 7. lecke A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly A beruházás fogalma, tényadatok. A beruházási kereslet alakulásának elméleti magyarázatai: mikroökonómiai alapok, beruházás-gazdaságossági

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA, II. évf. alapszakok számára Az Pénzügyi és Számviteli Intézetbe

Részletesebben

A pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát.

A pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát. A pénzeszközökben bekövetkezett változás kimutatása a változást előidéző vállalati tevékenység szerinti bontásban cash flow (PÉNZÁRAMLÁS) kimutatás A tényleges pénzmozgások figyelembe vétele 1. Szokásos

Részletesebben

A vállalat pénzügyi környezete

A vállalat pénzügyi környezete BME Pénzügyek Tanszék A vállalat pénzügyi környezete A pénz időértéke (1-2.) Előadó: Deliné Pálinkó Éva A pénz idő értéke pénzügyi alapszámítások A VÁLLALAT ÉS A PÉNZÜGYI PIACOK PÉNZÁRAMLÁSA Reáljavak

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 1 30,5 34 pont jeles 26,5 30 pont jó 22,5 26 pont közepes 18,5 22 pont elégséges 18 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Vállalati pénzügyek tantárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Vállalati pénzügyek tantárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból Az Intézetbe történő beérkezés legkésőbbi határideje 2009.02.26.

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Részvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Részvény A részvény jellemzői Részvény tagsági és tulajdonviszonyt megtestesítő

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 5 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

Gazdasági Információs Rendszerek

Gazdasági Információs Rendszerek Gazdasági Információs Rendszerek 2. előadás Bánhelyi Balázs Alkalmazott Informatika Tanszék, Szegedi Tudományegyetem 2009 Pénzügyi eszközök értékelése Az eszközök piaci értékelésének becslésére a jelenérték

Részletesebben

VÁLLALKOZÁSOK PÉNZÜGYI ALAPJAI

VÁLLALKOZÁSOK PÉNZÜGYI ALAPJAI VÁLLALKOZÁSOK PÉNZÜGYI ALAPJAI Budapest, 2007 Szerző: Illés Ivánné Belső lektor: Dr. Szebellédi István BGF-PSZFK Intézeti Tanszékvezető Főiskolai Docens ISBN 978 963 638 221 6 Kiadja a SALDO Pénzügyi Tanácsadó

Részletesebben

Vállalati pénzügyek II. Részvények. Váradi Kata

Vállalati pénzügyek II. Részvények. Váradi Kata Vállalati pénzügyek II. Részvények Váradi Kata Járadékok - Ismétlés Rendszeresen időközönként ismétlődő, azonos nagyságú vagy matematikai szabályossággal változó pénzáramlások sorozata. Örökjáradék Növekvő

Részletesebben

A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly

A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly 7. lecke A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly A beruházás fogalma, tényadatok. A beruházási kereslet alakulásának elméleti magyarázatai: mikroökonómiai alapok, beruházás-gazdaságossági

Részletesebben

Banki kockázatok. Kockázat. Befektetési kockázat: Likviditási kockázat

Banki kockázatok. Kockázat. Befektetési kockázat: Likviditási kockázat Bankrendszer II. Banki kockázatok Kockázat A hitelintézet tevékenysége, a tevékenység tárgya alapján eredendően kockázatos Igen nagy, szerteágazó a pénzügyi szolgáltatások eredményét befolyásoló veszélyforrások

Részletesebben

Kamat Hozam - Árfolyam

Kamat Hozam - Árfolyam Pénzügyi számítások kamat, hozam Váltó és értékelése 7. hét 2010.10.19. 1 Kamat Hozam - Árfolyam Kamat nem egyenlő a hozammal!! Kamat-Hozam-Árfolyam összefüggés A jelenlegi gyakorlat alatt a pénz időértékének

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai Bevezetés(folytatás)

Vállalati pénzügyek alapjai Bevezetés(folytatás) BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Bevezetés(folytatás) Előadó: Deliné Pálinkó Éva Vállalati pénzügyek Bevezetés- a tudományterület meghatározása: A vállalati pénzügyi döntések köre Vezérelv

Részletesebben

Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1.

Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Jánosi Imre Kármán Környezeti Áramlások Hallgatói Laboratórium, Komplex Rendszerek Fizikája Tanszék Eötvös Loránd Tudományegyetem,

Részletesebben

Portfóliók képzése és a portfólió értékelés mértékei. A portfóliókockázat. elemzése. Az arbitrázs-értékelés modellje és alkalmazása.

Portfóliók képzése és a portfólió értékelés mértékei. A portfóliókockázat. elemzése. Az arbitrázs-értékelés modellje és alkalmazása. Beuházás és fnanszíozás döntések Levelező. konzultácó Potfólók kézése és a otfóló étékelés météke. A otfólókockázat secáls esetenek elemzése. Az abtázs-étékelés modellje és alkalmazása. A otfolók kézése,

Részletesebben

II.6. fejezet A tőkeköltség előrejelzése

II.6. fejezet A tőkeköltség előrejelzése II.6. fejezet A tőkeköltség előrejelzése FCF és EVA módszer esetén az alkalmazott tőkeköltség : Ahol: r D = a hitel adózás előtti tőkeköltsége. r f = kockázat mentes hozam. DM= hitelkockázati prémium (debt

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai

Vállalati pénzügyek alapjai BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Pénzügyi piacok, pénzügyi eszközök 1. Vállalat a közvetlen pénzügyi piacokon szerez

Részletesebben

MINTA FELADATSOR. Megoldás: mivel a négy év múlva esedékes összegre vagyunk kíváncsiak, ezért a feladat a bankszámla jövıértékének meghatározása, t

MINTA FELADATSOR. Megoldás: mivel a négy év múlva esedékes összegre vagyunk kíváncsiak, ezért a feladat a bankszámla jövıértékének meghatározása, t MINTA FELADATSOR 1. Hány forintunk lenne a bankszámlán 4 év múlva, ha ma 200 ezer forintot helyeznénk el évi 8%-os kamatra, és a bank a kamatokat negyedévenként tıkésíti? mivel a négy év múlva esedékes

Részletesebben

Kockázatos pénzügyi eszközök

Kockázatos pénzügyi eszközök Kockázatos pénzügyi eszközök Tulassay Zsolt zsolt.tulassay@uni-corvinus.hu Tőkepiaci és vállalati pénzügyek 2006. tavasz Budapesti Corvinus Egyetem 2006. március 1. Motiváció Mi a fő különbség (pénzügyi

Részletesebben

Add Your Company Slogan Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján

Add Your Company Slogan Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján Add Your Company Slogan Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján Készítette: Vona Máté 2010-11-17 Felhasznált irodalom: Brealy-Myers: Modern vállalati pénzügyek 6. fejezet Előadás tartalma

Részletesebben

Vállalati Pénzügyek alapjai Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely

Vállalati Pénzügyek alapjai Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely BUDAPESTI GAZGASÁGI FŐISKOLA Vállalati Pénzügyek alapjai Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely A Pénz Időértéke 1. A Benyelem a pénzed Bank Nyrt betétgyűjtésbe kezdett. Kezünkbe került a bank hirdetése,

Részletesebben

A pénz időértéke. Vállalati pénzügyek III.-IV. előadások. A pénz időértéke (Time Value of Money)

A pénz időértéke. Vállalati pénzügyek III.-IV. előadások. A pénz időértéke (Time Value of Money) Vállalati pénzügyek III.-IV. előadások A pénz időértéke A pénz időértéke (Time Value of Money) Egységnyi mai pénz értékesebb, mint egységnyi jövőbeli pénz. A mai pénz befektethető, kamatot eredményez A

Részletesebben

Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI. A pénzügyi tevékenység tartalma

Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI. A pénzügyi tevékenység tartalma Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI Money makes the world go around A pénz forgatja a világot A pénzügyi tevékenység tartalma a pénzügyek a vállalati működés egészét átfogó tevékenységi kört jelentenek,

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 4 29,5 33 pont jeles 25,5 29 pont jó 21,5 25 pont közepes 17,5 21 pont elégséges 17 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

A pénzügyi számítások alapjai I. Szakirodalom. Az előadás témakörei

A pénzügyi számítások alapjai I. Szakirodalom. Az előadás témakörei A pézügyi számítások alapjai I. Miskolci Egyetem Gazdaságtudomáyi Ka Pézügyi Taszék Galbács Péte doktoadusz Szakiodalom VIGVÁRI Adás [004]: Pézügy(edsze)ta. Budapest: KJK-KERSZÖV. BREALEY, Richad A. MYERS,

Részletesebben

55 344 07 Vállalkozási mérlegképes könyvelő 55 344 02 Államháztartási mérlegképes könyvelő. szakképesítés-ráépülés

55 344 07 Vállalkozási mérlegképes könyvelő 55 344 02 Államháztartási mérlegképes könyvelő. szakképesítés-ráépülés NEMZETGAZDASÁGI MINISZTÉRIUM TÜK szám: 28/-23/2016. KORLÁTOZOTT TERJESZTÉSŰ Érvényességi idő: 2016. február 2. 15.00-óra Minősítő neve: Mészáros László Beosztása: főosztályvezető Készült: 1 eredeti és

Részletesebben

II. rész 1. fejezet A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben

II. rész 1. fejezet A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben 5-9. II. rész 1. fejezet A DCF módszerek alkalmazása a vállalatlésben 1 Projektlés DCF modellje 5. Kezdő pénzáram Végső pénzáram CF 0 Működési pénzáram CF 1 CF 2 CF 3 CF T Diszkontráta Pénzáramok függetlenségének

Részletesebben

Vállalati pénzügyek Finanszírozás tökéletes piacon

Vállalati pénzügyek Finanszírozás tökéletes piacon Vállalati pénzügyek Finanszírozás tökéletes piacon jatékonyság - tökéletesség - tesztek egyes mérlegelemek tökéletessége Modigliani Miller tételek Osztalékpolitika tökéletes piacon Hatékonyság Tökéletesség

Részletesebben

Üzleti terv készítés 4. előadás. Tantárgyfelelős: Jáki Erika Vállalkozások Pénzügyei tanszék

Üzleti terv készítés 4. előadás. Tantárgyfelelős: Jáki Erika Vállalkozások Pénzügyei tanszék Üzleti terv készítés 4. előadás Tantárgyfelelős: Jáki Erika Vállalkozások Pénzügyei tanszék Tantárgy felépítése 1. Üzleti és Pénzügyi terv definíciója, üzleti terv tartalma 2. Stratégiai elemzés és stratégia

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügyi alapismeretek tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Pénzügyi alapismeretek tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Pénzügyi alapismeretek tárgyból SZIE GTK BSc III. évf. Gazdasági és vidékfejlesztési valamint Informatikus

Részletesebben

Pálinkó Éva Szabó Márta. Vállalati pénzügyek PÉLDATÁR ÉS ESETTANULMÁNYOK

Pálinkó Éva Szabó Márta. Vállalati pénzügyek PÉLDATÁR ÉS ESETTANULMÁNYOK Pálinkó Éva Szabó Máta Vállalati pénzügyek PÉLDAÁR ÉS ESEANULMÁNYOK Nemzeti ankönyvkiadó Budapest 2008 ELŐSZÓ A vállalati pénzügyek a közgazdaságtudomány egyik leggyakolatiasabb diszciplínája. Elméleti

Részletesebben

Vállalati pénzügyek előadás Beruházási döntések

Vállalati pénzügyek előadás Beruházási döntések Vállalati pénzügyek 1 5-6. előadás Beruházási döntések Beruházás Tárgyi eszközök beszerzésére, létesítésére fordított tőkekiadás Hosszú élettartamú eszközök keletkezése A beruházások jellemzői A beruházások

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ Termék definíció Az Értékpapír adásvételi megállapodás keretében a Bank és az Ügyfél értékpapírra vonatkozó azonnali adásvételi megállapodást kötnek.

Részletesebben

1. Mekkora az 1 év múlva esedékes 1 dollár mai értéke? 4. Ha Ft jelenértéke 6028 Ft, mekkora a diszkonttényez?

1. Mekkora az 1 év múlva esedékes 1 dollár mai értéke? 4. Ha Ft jelenértéke 6028 Ft, mekkora a diszkonttényez? PV, FV, DF 1. Mekkora az 1 év múlva esedékes 1 dollár mai értéke? 2. Mekkora az 1 év múlva esedékes 33000 Ft jelenértéke, ha az éves kamatráta 10%? 3. Mekkora az egyéves diszkonttényez, ha az egy év múlva

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 3 29,5 33 pont jeles 25,5 29 pont jó 21,5 25 pont közepes 17,5 21 pont elégséges 17 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. Konzultáció

Vállalati pénzügyek alapjai. Konzultáció Vállalati pénzügyek alapjai Konzultáció Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) 13. Példa.Nominális és reál kamatláb Mekkora reálkamatot realizálnak a befektetők, amennyiben az éves

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. 2.DCF alapú döntések

Vállalati pénzügyek alapjai. 2.DCF alapú döntések Vállalati pénzügyek alapjai 2.DCF alapú döntések Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) 2)A DCF alapú döntsek Pénzügyi alapszámítások- Visszatekintés 1) Bevezetés. Vállalati pénzügyi

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. Konzultáció

Vállalati pénzügyek alapjai. Konzultáció Vállalati pénzügyek alapjai Konzultáció Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (palinko@finance.bme.hu) 13. Példa.Nominális és reál kamatláb Mekkora reálkamatot realizálnaka befektetők, amennyiben az éves

Részletesebben

Vállalati Pénzügyek Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely

Vállalati Pénzügyek Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely BUDAPESTI CORVINUS EGYETEM Vállalati Pénzügyek Példatár Szerkesztette: Tóth Gergely A Pénz Időértéke 1. A Benyelem a pénzed Bank Nyrt betétgyűjtésbe kezdett. Kezünkbe került a bank hirdetése, amely szerint

Részletesebben