BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Döntésre várva HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Meddig folytatódhat a huzavona?

Átírás

1 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Meddig folytatódhat a huzavona? Döntésre várva Az elmúlt héten továbbra is a görög bohózat (másnak aligha lehet nevezni az elmúlt két év történéseit) újabb fejezeteire figyeltek a befektetık. Talán már a végjáték zajlik, de a legutóbbi események mindenképpen méltóak az eddig látott következetesnek vagy végiggondoltnak a legritkább esetben nevezhetı huzavonának. Történt ugyanis, hogy csütörtökön végre megegyezett a görög parlamenti pártok többsége egy újabb, 3 milliárd eurós költségvetési megszorító csomagról, amit a trojka (EU/IMF/EKB) írt elı a második hitelcsomag elıfeltételeként. Az euróövezet pénzügyminiszteri tanácsa (Eurogroup) azonban még aznap este közölte, hogy a görög kormánynak további 325 millió eurós strukturális kiadáscsökkentésrıl kell döntenie az Eurogroup következı (e hét szerdai) üléséig. A pénzügyminiszterek egyúttal kikötötték, hogy a kormány által elfogadott intézkedéseket a parlamentnek is jóvá kell hagynia (ez vasárnap megtörtént), valamint a politikai pártok vezetıitıl garanciákat kérnek arra, hogy valóban végre is hajtják a programot. Ez utóbbit azért érezhetik szükségesnek az európai döntéshozók, mert Görögországban tavasszal parlamenti választásokat tartanak, és attól tartanak, hogy egy esetleges kormányváltás irányváltást is jelent majd. Az elmúlt évek eseményei alapján ezek a félelmek nyilván nem alaptalanok, hiszen kormányváltás nélküli irányváltásra is akadt több példa. Az ötödik éve recesszióban sínylıdı országban egyre többen gondolhatják úgy, hogy a pénzügyi segítség fejében kért újabb és újabb megszorítások végképp ellehetetlenítik a növekedést, így egyre kilátástalanabbá válik az ország és az átlagemberek helyzete. A csalódottság jelenleg leginkább utcai zavargásokban nyilvánul meg, míg a választásokon a szélsıséges nézeteket valló pártok megerısödését eredményezheti. Ez alapjaiban veszélyeztethet minden most születı megállapodást, garanciavállalást, ezért véleményünk szerint igen komoly megvalósítási kockázatai vannak az említett megszorító intézkedéseknek, és ezzel együtt a második nemzetközi hitelprogramnak. Közben tovább folytatódtak a tárgyalások a görög kormány és a magánhitelezık között is a kötvényeken leírandó veszteség mértékérıl is. Olli Rehn, az EU gazdasági és pénzügyi biztosa ugyan hétfın bejelentette, hogy gyakorlatilag megszületett a megállapodás, melynek hivatalos elfogadása szerdán várható, ezt követıen azonban a sajtóban már pénteki határidıt említı értesülések is megjelentek, azaz továbbra sem lehet tudni errıl sem semmi biztosat. Itthon IMF-ügyben nem történt semmi változás, az ipari termelésrıl és a külkereskedelmi mérlegrıl jelentek meg adatok, melyek arra utalnak, hogy lassulhat a növekedés a gazdaság eddigi húzóágazatában, azaz az exportra termelı ipari vállalatok mellett szükség lenne valamiféle belsı motorra is a gazdaság további növekedéséhez. Az idei év megszorítónak hivatalosan ugyan nem nevezhetı, de valójában mégiscsak klasszikus megszorító intézkedésekkel teletőzdelt költségvetése mellett viszont gyakorlatilag a legcsekélyebb esélye sincs a lakossági fogyasztás, vagy a vállalati beruházási kedv felfutásának, így egyre inkább úgy tőnik, hogy év végén már a stagnálásnak is örülnünk kell majd. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 3 Adatdömping... 5 Tızsdei hírek... 5 Technikai elemzések... 7 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Szeged, Lechner tér 15. Tel./Fax: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u em. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. Hírek, tények, háttér röviden Heti krónika Bıvülı jegybanki pénzpumpa Nagy-Britanniában Nem okozott meglepetést a Bank of England kormányzótanácsa, ugyanis a várakozásoknak megfelelıen 50 milliárd fonttal megemelték a likviditásfokozó program keretösszegét (275-rıl 325 milliárd fontra), a jegybanki alapkamatot pedig változatlan szinten, 0,5%-on hagyták a jegybankárok. Még könnyebben ad pénzt a bankoknak az EKB Nem változtatott az 1,0%-os jegybanki alapkamaton az Európai Központi Bank sem. A döntés megfelelt az elemzıi prognózisnak. A döntést követı sajtótájékoztatón Mario Draghi, az EKB elnöke bejelentette, hogy nem egyhangúan ugyan, de döntöttek a legújabb likviditásfokozó intézkedés, a hároméves futamidejő jegybanki hitel fedezeteként elfogadható értékpapírok körének módosításáról, azaz még könnyebben juthatnak majd jegybanki forráshoz a kereskedelmi bankok. Ezt a bejelentést nagyon várták a piaci szereplık. Draghi gyenge gazdasági teljesítményrıl és változatlan inflációs kilátásokról számolt be, valamint megerısítette, hogy megszületett a várva-várt megállapodás a görög pártok között az újabb kiadáscsökkentı lépésekrıl. Bohózathoz méltó végjáték a görög mentıcsomag körül Csütörtökön megszületett a megállapodás a legnagyobb görög pártok között a mintegy 3 milliárd eurós költségvetési megszorító csomagról, valamit arról, hogy a nyugdíjkiadások 300 millió eurós csökkentése helyett a hadi kiadásokat fogja vissza hasonló mértékben a dél-európai ország. Arról már korábban megállapodás született, hogy a 25 év felettiek minimálbérét 22%-kal, a 25 év alattiakét pedig 30%-kal csökkentik. Ekkor még úgy tőnt, hogy a megállapodással gyakorlatilag az egyik legfontosabb akadály elgördült a 130 milliárd eurós második görög mentıcsomag aktiválása elıl, késıbb azonban az EU pénzügyminiszterei további feltételeket szabtak. A szakszervezetek a hét elején tartott 24 órás munkabeszüntetést követıen péntektıl újabb 48 órás sztrájkot hirdettek. Az eurózóna pénzügyminisztereinek csütörtök esti találkozóján újabb feltételeket szabtak a görögök számára a 130 milliárd eurós második mentıcsomag elfogadásának feltételéül. Az Eurogroup döntése értelmében a görög parlamentnek vasárnap el kell fogadnia az Európai Bizottság, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) és az Európai Központi Bank, valamint a görög kormány között létrejött technikai megállapodást. A második feltétel, hogy a kormánynak szerdáig az Eurogroup következı üléséig további 325 millió eurós strukturális kiadáscsökkentésrıl kell döntenie. Végül a görög politikai pártok vezetıinek garanciát kell vállalniuk arra, hogy elkötelezettek a program mellett, és végre is hajtják azt. Az új jelszó, hogy amíg nincs végrehajtás, addig nincs átutalás sem mondta Jean- További hírek, információk, elemzések: 2. OLDAL

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Claude Juncker, az Eurogroup elnöke. Olli Rehn, az EU gazdasági és pénzügyi biztosa közölte továbbá, hogy a görög kormány és a magánhitelezık gyakorlatilag véglegesítették a megállapodást a magánszektor adósságleírásából, aminek biztosítania kell, hogy a görög államadósság 2020-ra a GDP 120 százalékára süllyedjen olvasható a Portfolio.hu tudósításában. A biztos további részleteket nem közölt, elmondása szerint a megállapodást szerdán fogadják majd el hivatalosan. ITTHON TÖRTÉNT Lassulóban az export növekedése Lefulladt a motor Ismét fontos makrogazdasági adatok láttak napvilágot az elmúlt héten. Az elmúlt hónapban bekövetkezett kismértékő csökkenés ellenére továbbra is megnyugtatónak mondható a nemzetközi tartalékok mértéke. A decemberi ipari termelési adatok viszont vegyes képet mutatnak, ráadásul az év végi leállások miatt az utóbbi években rendre értékelhetetlenek voltak az év utolsó hónapjának adatai, így a következtetések levonásával meg kell várni a következı egy-két adatközlést. A külkereskedelmi statisztikák viszont egyre inkább arra utalnak, hogy Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. kifulladóban lehet a növekedés eddigi motorja, az elsısorban ipari export, ami az idei kilátások szempontjából kifejezetten aggasztónak mondható. Kissé csökkenı tartalékok Az MNB elızetes adatai alapján az év végi zárószinthez képest 527 millió euróval csökkentek január folyamán Magyarország nemzetközi tartalékai. A csökkenés ellenére továbbra is 37 milliárd euró fölötti, azaz a korábbi évekhez képest jelentıs a nemzetközi tartalékok mértéke. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu A görög parlament vasárnap késı este elfogadta azt a törvényjavaslatot, mely az újabb nemzetközi segélycsomag feltételeként elıírt megszorító intézkedéseket tartalmazza. A 199 képviselıbıl 74-en szavaztak a törvényjavaslat ellen, 43 képviselıt a kormánykoalíció pártjai emiatt ki is zártak soraikból. A szavazás közben is folytatódtak Görögországban az utcai zavargások. képest (szezonálisan és munkanaptényezıvel kiigazítva), míg az elızı év azonos idıszakához képest (munkanaphatástól tisztítva) 6,7%- os növekedést mért a KSH az elızetes adatok alapján. Az adatokból messzemenı következtetéseket azonban nem lehet levonni, mert az utóbbi években az ünnepek körüli nagy leállások miatt a decemberi adatok megbízhatósága jelentısen romlott. Vegyes adatok az iparból Decemberben 7,4%-kal csökkent az ipari termelés az elızı hónaphoz További hírek, információk, elemzések: 3. OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Kifulladóban a hazai növekedés motorja? Decemberben mindössze 352 millió eurós többlet alakult ki a külkereskedelmi mérlegben, ami egyéves mélypontot jelent, ráadásul az export volumene éves szinten már csökkenést mutat derült ki a KSH által közzétett elızetes adatokból. Az export volumene 5,9 milliárd euró, az importé 5,55 milliárd euró volt az év utolsó hónapjában, ami éves összevetésben a kivitel 0,9%-os csökkenését, valamint a behozatal 0,1%-os növekedését jelenti. A szezonálisan kiigazított adatok alapján elsı ránézésre kevésbé borús a kép, itt ugyanis 3, illetve 5 százalékos növekedést mutatnak az adatok az elızı év azonos idıszakához képest, fontos viszont azt is kiemelni, hogy a kiigazított adatsor mindkét kereskedelmi irány esetében 2011 eleje óta lényegében stagnálást mutat. A külkereskedelmi egyenleg többlete novemberi 663 millió eurónak alig több mint a fele (352 millió euró) lett decemberben, a trendet vizsgálva megállapítható, hogy a havi többlet növekedése megállt, az utóbbi idıszakban kb. 500 millió euró körül ingadoznak a havi adatok. A 2011-es év egészében 6,95 milliárd eurós többletet halmozott fel a külkereskedelem, ami történelmi rekordot jelent, és csaknem másfél milliárd euróval múlja felül a 2010-ben elért értéket. Kicsit csökkent a vételi kedv Kivárás a kötvénypiacon A rövid futamidejő állampapírok piacán továbbra is fennmaradt az erıs befektetıi érdeklıdés, az államkötvényeknél azonban kisebb visszaesést figyelhettünk meg a múlt heti aukció során. Alighanem kivárnak a befektetık az IMFhitellel kapcsolatos újabb hírekig. egy héttel ezelıtti aukciós eredményhez képest. A viszonylag gyenge vételi érdeklıdés ellenére közel a tervezettnek megfelelı mennyiségben, és a két héttel ezelıttihez képest érdemben alacsonyabb hozam mellett értékesítette a csütörtöki aukción a 3, 5 és 10 éves futamidejő kötvényeket az adósságkezelı. A 3 éves kötvényeknél csak 1,4- szeres volt a lefedettség, ennek ellenére elkelt a tervezett 20 milliárd forintnyi értékpapír. A 8,22%-os átlaghozam 22 bázisponttal marad el a két héttel ezelıtti kibocsátás eredményétıl. Az 5 éves értékpapíroknál a lefedettség mindössze 0,95-szörös volt, így a tervezett 15 helyett csak 10 milliárd forintnyi kötvény talált vevıre. A 8,30%-os átlaghozam 34 bázispontos csökkenést jelent a legutóbbi aukció eredményéhez képest. Ismét élénk vételi érdeklıdés (3,29-szeres lefedettség) mutatkozott a 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukción, így az ÁKK a tervezett 45 helyett 55 milliárd forintnyi értékpapír kibocsátásáról döntött. A 7,32%-os átlaghozam 9 bázispontos csökkenést jelent az A 10 éves kötvények iránt viszont bıséges volt az érdeklıdés, a További hírek, információk, elemzések: 4. OLDAL

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. 2,48-szoros lefedettség következtében 8-ról 10 milliárd forintra emelte az ÁKK a kibocsátott mennyiséget. A 8,30%-os átlaghozam 40 bázisponttal kevesebb, mint a két hete megtartott legutóbbi kibocsátás átlaghozama volt. ADATDÖMPING Az adatokra továbbra sem lehet panasz Információmentes hét A rovat címét nyugodtan megváltoztathattuk volna például Adatínség -re, hiszen az elmúlt napokban alig érkeztek fontos makrogazdasági adatok külföldrıl. Egy pozitív, és egy kisebb negatív meglepetés született mindössze a héten, mindkettı a tengerentúlon. Egyesült Államok A várt 369 ezer helyett csak 358 ezren kértek elsı alkalommal munkanélküli segélyt a múlt héten az Egyesült Államokban, ami annak ellenére pozitív meglepetést jelent, hogy az elızı heti adatot 367 ezerrıl TİZSDEI HÍREK Gyenge számok az európai bankoktól Itthon is elkezdıdött Az elmúlt napok gyorsjelentései aligha erısíthették a pozitív hangulatot, hiszen az Egyesült Államokban többnyire vegyes vállalati adatok láttak napvilágit, míg az öreg kontinensen folytatódott a bankok negatív sorozata. A Daimler viszont száguld, és a hazai gyógyszer gyártókra sem lehet panasz. 2,97-szeres vételi érdeklıdés mutatkozott a hétfıre meghirdetett 50 milliárd forintnyi 5 hetes futamidejő likviditási diszkontkincstárjegyek iránt az ÁKK aukcióján, így a kibocsátó 60 ezer forintra emelte az elfogadott 373 ezer fıre módosították. Az adatok négyhetes mozgóátlaga tovább csökkent, 366 ezer fıs értéke bı hároméves mélypontot jelent. Öt hónap után megtört a lendület, nem javult ugyanis tovább a fogyasztók hangulata az Egyesült Államokban a Michigani Egyetem felmérése alapján. A hangulatindex értéke az elızı havi 75,0 pontról Egyesült Államok Coca-Cola Kisebb negatív meglepetést okozott a Coca-Cola gyorsjelentése, mivel a társaság a vártnak megfelelı 11 milliárd dolláros bevétel mellett, a várt 0,79 helyett csak 0,72 dolláros egy részvényre jutó nyereséget (EPS) ért el. mennyiséget. Az átlaghozam 7,15% lett, azaz még mindig kissé magasabb, mint a 7,0%-os jegybanki alapkamat. 72,5 pontra csökkent, ami negatív meglepetést jelent az elemzık által várt 74 pont körüli értékhez képest. A válság kirobbanását megelızı évben az index átlagosan 87 pontot mutatott, vagyis a jelenleginél lényegesen jobb fogyasztói hangulatot jelzett. Disney Vegyes eredményekrıl számolt be kedden a piacok zárását követıen az USA legnagyobb szórakoztatóipari vállalata, a Disney. A bevétel elmaradt a 11,2 milliárd dolláros elemzıi prognózistól, mivel az elızı év azonos idıszakához képest csak 0,6%-kal, 10,8 milliárd dollárra nıtt. A 0,80 dolláros egy részvényre jutó nyereség (EPS) ennek ellenére 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL jelentısen felülmúlta a 0,71 dolláros konszenzust. Pepsi Közzétette gyorsjelentését a Pepsi. A társaság az elemzık által várt 1,13 dollár helyett csak 0,89 dolláros egy részvényre jutó nyereségrıl számolt be, 20,16 milliárd dolláros bevétele azonban felülmúlta az elemzık 19,89 milliárdos prognózisát. Újabb két bankcsıd Újabb két kisebb bank bezárását rendelte el az FDIC, ezzel idén már 9-re emelkedett bankcsıdök száma az Egyesült Államokban. Európa UBS A svájci bankóriás, az UBS gyorsjelentése csalódást okozott, mivel a befektetési banki üzletág veszteséggel zárta a negyedik negyedévet, aminek következtében a társaság a Reuters 737 millió frankos elemzıi konszenzusával szemben csak 393 millió frank nettó profitról számolt be. Credit Suisse 2008 óta elıször számolt be veszteséges negyedévrıl a svájci bankóriás, a Credit Suisse. A 637 millió svájci frankos nettó veszteség ráadásul hatalmas negatív meglepetés volt, hiszen az elemzık 446 millió frankos nyereségre számítottak. A gyenge eredmények hatására az elızı évi 1,3 frankról 0,75 frankra csökkentette a menedzsment a 2011-es év eredménye után fizetendı osztalékot. KBC Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. A KBC gyorsjelentése is csalódást okozott. A K&H belga anyabankja a várt 219 millió helyett csak 161 millió eurós nettó eredményt ért el a tavalyi év utolsó három hónapjában. Daimler Fennállásának 125. évében több rekordot is megdöntött a Daimler: soha nem értékesített annyi jármővet, soha nem ért el akkora árbevételt, operatív és nettó profitot mint tavaly írta a Portfolio.hu. A tavaly eladott 2,1 millió jármő 11%- kal több a 2010-es értékesítési adatnál, az éves profit 24%-kal 9 milliárd euróra nıtt, a nettó profit 6 milliárd euró lett, az egy részvényre jutó nyereség pedig a 2010-es 4,28 euró után tavaly 5,32 euróra emelkedett. Az adatok az elemzıi várakozásokat is meghaladták. A kiváló adatok közzététele mellett a menedzsment megemelte az idei évre vonatkozó várakozásait is. Magyarország Richter Jelentıs pozitív meglepetéssel szolgált a Richter gyorsjelentése. A gyógyszergyártó a Portfolio.hu elemzıi konszenzusának (7,145 mrd Ft) kétszeresét jelentı, 13,719 milliárd forintos üzemi eredményt ért el, míg nettó profitja az elemzık A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu által várt 7,807 milliárd forintot 14%-kal meghaladva 8,881 milliárd forint lett. (Azt is meg kell azonban említeni, hogy a 13 megkérdezett elemzı várakozásai rendkívül nagy szórást mutattak, az üzemi eredménynél az 1,953 milliárdos veszteségtıl a 14,597 milliárdos nyereségig, míg a nettó profit esetében 3,801-tıl 17,348 milliárdig terjedtek a válaszok.) Az árbevétel 91,062 milliárd forintos értéke nem csak a konszenzust haladta meg 23%-kal, hanem a legoptimistább elemzı várakozását is 12%-kal. A bruttó fedezet szintén jócskán meghaladva még a legoptimistább prognózist is, 57,184 milliárd forint lett. Egis A szerdai hazai piaczárást követıen tette közzé negyedik negyedéves gyorsjelentését az Egis. A gyógyszergyártó árbevétele (30,392 mrd Ft) 4,1%-kal elmaradt a Portfoli.hu által összeállított elemzı konszenzustól (31,706 mrd Ft), az üzemi eredmény 5,522 milliárd forintos értéke viszont 13,6%-kal felülmúlta a 4,863 milliárdos várakozást. A nettó profit (5,333 mrd Ft) mindössze 1%-kal lett magasabb az 5,278 milliárd forintos konszenzusnál. További hírek, információk, elemzések: 6. OLDAL

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index Az 1350 pontos ellenállás mentén oldalazásba kezdett az amerikai részvényindex. Ha sikerülne errıl a szintrıl elrugaszkodni, akkor az 1400 pont jelentheti a következı megállót, míg egy esetleges korrekciónak az 1300 pontos szint, valamint az emelkedı trendvonal és a vele szorosan együttmozgó 50 napos mozgóátlag lehet a mélypontja. Az emelkedı trendbe vetett hitet a 200 napos mozgóátlag alatt kezdhetnénk temetni. DAX Index Németországban is csendesen telt a hét, így itt sem történt érdemi változás: A német részvényindex is szignifikánsan áttörte a 200 napos mozgóátlagát, így adott a lehetıség a további emelkedésre. Fontos ellenállási szint a korábbi oldalazó sáv alja 7000 pontnál. Korrekció esetén támaszt a 200 napos mozgóátlag vagy az emelkedı trendvonalak valamelyike jelenthet. NASDAQ Composite Index A technológiai túlsúlyos indexet úgy tőnik semmi sem állíthatja meg, a pénteki (február 3-i) kedvezı munkaerıpiaci adatokat követıen új, 11 éve nem látott csúcsra emelkedett a NASDAQ. Egy meglehetısen nagy háromszögbıl tört ki az árfolyam, így lehet még az emelkedésben potenciál, érdemes lehet egy nagyobb korrekciós hullámban vételi lehetıséget keresni. A 200 napos mozgóátlagot kell figyelni, annak letörése ronthatja el a hangulatot. írtuk legutóbb, érdemi változás azóta nem történt. Nikkei 225 Index Változás itt sem történt a legutóbb leírtakhoz képest: A japán részvénypiac is felfelé vette az irányt, azonban tartósnak ígérkezı emelkedésrıl egyelıre nem beszélhetünk. Ehhez a 9000 pont környéki szint és a 200 napos mozgóátlag kettısét kéne meggyızıen legyőrni. Az emelkedésbe vetett hitet a 8500 pontos érték alá történı visszacsúszás törölné le végérvényesen. 7. OLDAL

8 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index Kínában is alig történt változás, az októberi mélyponton ugyan átjutott az index, de most az ereszkedı trendvonal állta útját az emelkedésnek. Ennek áttörése esetén a novemberi lokális csúcs és a 200 napos mozgóátlag kettıse által kijelölt tartományig (kb pont) válna szabaddá a tér, míg az emelkedés kifulladása esetén 2275-nél, 2200-nál és 2130-nál láthatunk nem túl erıs támasz szinteket. BUX Index A 200 napos mozgóátlagot is maga alá győrte a budapesti részvénypiac, így jelentıs tér nyílt meg fölfelé. Pihenı esetén a pontos szint, vagy kicsivel alatta a tavaly év végi háromszög alakzat alsó szárát képezı emelkedı trendvonal jelenthet támaszt, ezeknek a szinteknek az elérése még bıven beleférne az optimista jövıképbe, letörésük viszont sokat rontana a kilátásokon. írtuk legutóbb, most épp az akkor említett szint tesztelése zajlik. Sensex Index Az indiai részvényindex kapcsán sem kellett változtatnunk a legutóbb leírtakon: A pont és a 200 napos mozgóátlag kettıse által képzett fontos ellenállási szintet sikeresen áttörte az indiai piac indexe, a középtávú csökkenı trendvonal áttörése azonban még várat magára. Amennyiben elsıre nem lesz sikeres az ostrom, akkor a fent említett szint jelenthet támaszt, bár ez túl közel van ahhoz, hogy egy érdemi korrekciót megállíthasson, ezért inkább a Fibonacciszint által is megerısített pont környéke láthatja el ezt a feladatot. Arany Egyelıre inkább oldalazásnak, nem pedig korrekciónak lehetünk tanúi az arany árfolyamánál, de így is eléri lassan az emelkedı trendvonalat. A 200 napos mozgóátlag visszatesztelése továbbra is elérhetı lehet egy érdemi korrekciós hullám esetén. Az 1650 dolláros szintet kell figyelni, ennek áttörése ugyanis újabb eladói hullámot eredményezhet. Ha a támaszok megtartják az árfolyamot, akkor ismét az 1800 dolláros szintet veheti célba, aminek az áttörése a hosszútávú emelkedı trend folytatódására utaló erıs jelzésnek lenne tekinthetı. 8. OLDAL

9 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD Az 50 napos mozgóátlag és az 1,3150-es szint leküzdése után az 1,3450-es szintet veheti rövidtávon célba az euró a dollárral szemben amennyiben marad az alapvetıen pozitív piaci hangulat. Újabb jelentıs eurógyengülési hullámra az 1,30- as érték áttörése esetén lehet számítani. EURCHF Miután a svájci kormány jelezte, hogy függetlenül az emiatt elszenvedett esetleges jegybanki veszteségtıl továbbra is tiszteletben tartja a jegybank függetlenségét az árfolyamküszöb fenntartására vonatkozóan (is), az EURCHF kurzusa kissé eltávolodott az 1,20-as értéktıl. Úgy tőnik ezek alapján, hogy a piaci szereplık már nem érzik annyira vonzónak a jegybank határozottságának a tesztelését, de ezen azért a nemzetközi hangulat esetleges romlása könnyen változtathat. USDHUF EURHUF 290 és 295 közé szorult be az euró forinttal szembeni értéke, az alsó határt hamarosan a 200 napos mozgóátlag is megtámogatja. Ezek alapján a lefelé, azaz a forint erısödése irányába történı elmozdulás valószínősége jóval kisebb, viszont ha ez mégis bekövetkezik, akkor az elmozdulás várhatóan nagyobb lendülettel következhet be. Fölfelé történı kitörés esetén a 300 forintos lélektani szintet kell figyelni, ha ezen ismét átjut a kurzus, akkor gyorsan elérhetı lehet a 310-es érték is. Ebben a párosban nem történt változás a legutóbb leírtakhoz képest: A 220-as szintnél megtorpant a forint erısödése, ha mégis sikerülne ezen áttörni, akkor a 210- es szint a 200 napos mozgóátlaggal karöltve állíthatja meg legközelebb a kurzust. Fölfelé a 230-as vagy a 235-ös szint jelentheti az elsı akadályt, utóbbi fölött viszont már csak a 250 következik. 9. OLDAL