Heti jelentés augusztus Csehország. Tıkepiaci hírek. A PX index mozgása. Változás % Index Múlt hét Aktuális hét PX 1092,40 988,70-9,49

Átírás

1 Fio Heti jelentés Tıkepiaci hírek Fio o.c.p., a.s. Csehország augusztus A PX index mozgása Index Múlt hét Aktuális hét Változás % PX 1092,40 988,70-9,49 / Folytatódott a prágai tızsde csökkenése, ahol a csökkenés mértéke még jobban felerısödött. A PX index kétéves minimumra esett vissza és az pontos szint alatt zárt, ami heti bontásban csaknem 10%-os csökkenésnek felel meg. Az eladási pánik kedden csúcsosodott ki, amikor is az index csaknem 10%-ot veszített értékébıl és néhány részvénynél meg kellett szakítani a kereskedést. A keddi délelıtt jelenti egyelıre a mélypontot (NWR 126 CZK, Erste 580 CZK, ČEZ 730 CZK, CME 161 CZK). Annak ellenére, hogy a keddi délelıtt után az árfolyamok valamelyest emelkedtek, a feszültség extrémen magas maradt. A francia bankok problémáival kapcsolatos spekulációk miatt a Komerční Banka részvényei szenvedtek a leginkább, melyek a koronás szint közelébe kerültek. A nyugati piacokon a hét második felében javult a hangulat és jelentıs emelkedéseket láthattunk, azonban a prágai tızsdén ennek nyoma sem volt. Habár a tızsde két napot a pluszban tudott zárni, azonban az összesen 1%-os emelkedés enyhe vigaszt jelentett a korábbi beomlások után. A kényszerő eladások miatt a cseh piacnak nem volt ereje emelkedni a javuló hangulat közepette. Hat részvény 10%-nál nagyobb mértékő csökkenést szenvedett el (ebben a Komerční Banka járt az élen, ıt követte a CME, a ČEZ, az Erste Bank és az NWR). Az Unipetrol már régebb óta alacsonyabb szinteken tartózkodik, így el tudta kerülni a nagy mértékő eséseket és az egyetlen olyan részvény volt, mely heti bontásban emelkedni tudott (+1,8%). Defenzív jellegüket valamelyest igazolni tudták a Telefonica (-4,5%) és a Pegas (-7%) részvényei. Hírek a cseh piacról / AAA Auto 8/10 A használt autók értékesítésével foglalkozó AAA Auto (BAAAAA) az idei évi elsı féléves eredményei jelentıs emelkedést mutatnak. A teljes forgalom 42%-al 130 millió euróra emelkedett. A konszolidált tiszta nyereség 38%-al 3,2 millió euróra emelkedett. A második negyedévben tovbább folytatódott az év elején tapasztalt növekedés, mely a használtautó-piac élénkülését jelzi (az értékesítések szempontjából a márciusi hónap 2008 augusztusa óta a legerısebb volt). / KITDigital 8/9 A KIT Digital (BAAKITDG, KITD) szoftvertársaság vegyes második negyedéves eredményekrıl számolt be. A bevételek rekord értéket értek el, miután több mint a duplájára, 48 millió dollárra emelkedtek, kissé felülmúlva ezzel a 47,9 millió dolláros várakozást. A rendkívüli tételektıl megtisztított tiszta nyereség azonban nem alakult túl kedvezıen, az mindössze 0,5 millió dollárt tett ki (részvényenként 0,2 USD) a múlt évi 3,8 millió dollár után. Az elemzık átlagosan 4,95 millió dolláros nyereséget vártak (részvényenként 0,16 USD). Az egyszeri tételek beszámításával a helyzet még rosszabb, ugyanis az 19,8 millió dolláros veszteséget mutat a várt 5,16 millió dolláros veszteséggel szemben. A veszteség az akvizíciókkal magyarázható. Az elemzık körében inkább az optimizmus uralkodott, a vételi ajánlások fölényben voltak. / Komerční Banka 8/10 A Citi a korábbi cseh koronáról koronára csökkentette a Komerční Banka részvényeinek célárát. Az ajánlás azonban tartásról vételre lett megemelve. / Telefonica 8/11 Az anyacég leminısítése után az S&P a cseh Telefonica CR besorolását is lerontotta. Az értékelés a korábbi A- -ról BBB+ -ra lett csökkentve stabil kilátás mellett. / VIG 8/12 A JP Morgan a VIG részvényeinek célárát 36 euróra csökkentette (nagyjából 872 CZK) a korábbi 44 euróról, az ajánlás semleges maradt. / 8/16 ČEZ 2. negyedéves eredmények / 8/16 2. negyedéves GDP / 8/18 VIG 2. negyedéves eredmények Fio o.c.p., a.s. Kollárovo nám. 15, Bratislava research2@fio.cz

2 Lengyelország A WIG20 index mozgása Index Múlt hét Aktuális hét Változás % WIG , ,53-4,73 / A lengyel részvények folytatták a korábbi csökkenéseit a globális feszültségben. Jelentıs kiárusításokat fıleg a hét elsı felében láthattunk, amikor is az lengyel tızsde elsıdleges indexe kétéves minimumra esett vissza. A javuló hangulatnak köszönhetıen az index eltörölte a csökkenések egy részét és a kétszámjegyő csökkenések után a hetet 4,73%-os mínuszban zárta. Az index összes képviselıje mínuszban zárta a hetet. A legnagyobb csökkenéseket az eredményeirıl beszámoló TVN szenvedte el (-20%). Kétszámjegyő mínuszt mutatnak még a PBG (-13%), a Kernel (-11,5%) a Tauron (-11%) és Getin (-10,5%) részvényei. Viszonylag jól helytállt a Pekao bankcsoport (-0,8%). Ezen kívül a jó eredmények fékezték a KGHM csökkenését (-3%). Mi történt? a múlt hét fontosabb eseményei / A fogyaszti árindex júliusban havi alapon 0,3%-al csökkent a korábbi 0,4%-os csökkenés után, miközben a várakozások 0,1%-os csökkenésrıl szóltak. Az index éves összehasonlításban 4,1%-al emelkedett a várt 4,3%-os emelkedés helyett. Júniusban a CPI index 4,2%-al nıtt. / 8/17 Foglalkoztatottság / 8/18 Ipari termelés / 8/18 Tauron 2. negyedéves eredmények / 8/19 Maginfláció Hírek a lengyel piacról / 8/10 A JP Morgan a korábbi alulsúlyozásról semlegesre emelte meg a PKN Orlen (PKN) részvényeire szóló ajánlását. A 42,60 zloytra lett megemelve a korábbi 15,80 zlotyról. A Natixcis az ajánlását csökkentésrıl semlegesre emelte meg. A 30 zloytról 44 zlotyra lett megemelve. A Societe Generale tartásról vételre emelte meg a PKN Orlen részvényeire szóló ajánlását. / 8/11 A JP Morgan 190 zloytról 164 zlotyra csökkentette a Pekao Bank részvényeinek célárát, az ajánlás a korábbi alulsúlyozásról semlegesre lett megemelve. / 8/11 A PKO Bank (PKO, +0,24 %, 33,18 PLN) legutóbbi negyedévében 967 millió zloty nyereséget ért el, az elemzık valamivel kisebb, 955 millió zloty nyereséget vártak. Elsısorban a hitelekbıl származó magasabb jövedelemnek és marketing aktivitásnak köszönhetıen a bank 24%-al tudta növelni így a tiszta nyereségét éves összehasonlítzásban. / 8/11 A TVN lengyel televíziós társaság (TVN, -7,12 %, 12,40 PLN) arról számolt be, hogy a negyedéves tiszta nyeresége elérte a 68 millió zlotyt, miközben az elemzık 86 milliót vártak. Múlt év azonos idıszakában a társaság 98 millió zlotys veszteséget szenvedett el a különbözı egyszeri fotelek miatt. A társaság azzal számol, hogy idén a bevételek 7%-al nınek majd, míg 2012-ben 11%- al. Az idei év elsı felében a bevételek 8,5%-al emelkedtek, vagyis ez azt jelenti, hogy a társaság azok lassulásával számol. A várakozások szerint az EBITDA 770 millió zloty tehet ki 2012-ben az idei évi feltételezett 680 millió zloty helyett, miközben az elemzık 710 milliót jósolnak az idei évre, 2012-re pedig 825 milliót.

3 USA A / Dow 29/18 Jones, a Nasdaq és az S&P 500 mozgása Index Múlt hét Aktuális hét Változás % DJ ,53 NASDAQ ,96 S&P ,72 Kommentár az indexek mozgásához / A Wall Streeten a múlt heti mozgásokat talán csak az erısebb idegzetőek bírták. A befektetık talán azt hitték, hogy a pénteki jobb adatok megtudják nyugtatni a piacokat, azonban az ázsiai és európai piacok hétfı reggeli mozgása rámutatott arra, hogy tévedtek. Ennek oka az USA leminısítése volt az S&P által, melynek híre pénteken zárás után érkezett. Az ügynökség a lépését az állami költségvetés hiányának csökkentési tervvel indokolta, mely az ügynökség szerint nem elégséges. Annek ellenére, hogy ez a lépés már hosszabb ideje várható volt, a piac mégis pánikszerően reagált. Ezt két számmal lehetne a leginkább jellemezni. A VIX index hétfın 50%-al 16 pontra ugrott. (ami 2007 óta a legnagyobb ugrást jelent) és a Dow Jones index 630 pontot veszített értékébıl, ami története során a hatodik leggyengébb teljesítménynek felel meg, 2008 decemberétıl számítva pedig a legrosszabb. Az ideges kereskedés a tobábbi napokban is folytatódott, mivel a FED közleménye által segített keddi rally-t egy újabb jelentıs visszaesés követte szerdán, mivel a figyelem középpontjába az európai adósságválság is csatlakozott, mivel szóba került Franciaország lehetséges leminısítése. Az AAA-tól eltérı besorolás réme a francia bankszektorban jelentıs zuhanásokat eredményezett (SocGen -20%). Az az emelkedés, amit kedden az amerikai indexek megszereztek, szerdára elveszett, azonban ezeket a csökkenéseket sikerült ledolgozni egy 4,6%-os emelkedéssel. Az S&P 500 korábban még soha nem mutatott ennyire volatilis mozgást néhány nap leforgása alatt. Ugyanez mondható el a Dow Jones indexrıl is, mely négy, egymást követı napon több mint 400 pontos elmozdulást mutatott. A kedélyek csak péntekre csillapodtak le, amikor is a várakozásoknak megfelelı adatok érkeztek a kiskereskedelmi forgalomról, melyekre az utóbbi idıkben úgy figyelnek, mint a bizalom jegyére. A Wall Street ennek köszönhetıen 2009 óta nem látott kétnapos rally-n van túl. A volatilitás nem csak a részvényeknél volt megfigyelhetı, hanem az árupiacokon U is nagy volt a sürgés-forgás, miután az olaj a 75 dolláros szintig csökkent. A biztonságos eszközökbe történı menekülés emelkedést jelentett az arany számára (mely áttörte az unciánkénti dolláros szintet), illetve egy kissé ironikusan az amerikai államkötvények számára is (a tízéves államkötvények hozama 2,24%-ra esett). Mi történt? a múlt hét legfontosabb eseményei / A Standard & Poor's augusztus 5-én piaczárás után egy történelmi lépés keretén belül az USA adósságának besorolását a legmagasabb szintet jelentı AAA -ról AA+ -ra csökkentette. / A FED a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) ülése után bejelentette, hogy készen áll új eszközöket bevetni a gazdaság élénkítése érdekében és legalább 2013 közepéig alacsony szinten hagyja az alapkamat mértékét. / A kiskereskedelmi forgalom júliusban a vártnak megfelelıen 0,5%-al emelkedett. / A Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe augusztusban az elızetes adatok szerint 54,9 pontra csökkent (várt: 62,5 pont) a korábbi 63,7 pontról. / 8/16 Ipari termelés (Július) / 8/18 Fogyasztói árindex (Július) / 8/18 Gazdasági indikátorok indexe (Július) / 8/18 használt lakások értékesítései (Július) / 2. negyedéves gyorsjelentések: 8/16 Wal-Mart, Home Depot, 8/18 Hewlett-Packard Hírek az amerikai piacról / 8/8 A Kraft Foods (KFT) élelmiszeripari óriás két különálló társaságra oszlik fel. Ezzel beigazolódtak azok a pletykák, melyek a társaság körül már évek óta keringtek. Az egyik társaság a gyorsan növekvı fejlıdı piacokon lesz aktív és a gyorsétkeztetés, az édességek és ehhez hasonló termékek területén fog tevékenykedni. Ennek bevételei jelenleg elérik a 32 milliárd dollárt. A másik, 16 milliárd dolláros bevételt generáló társaság alá a stabilabb amerikai piac tartozik majd, melyekbe a szokásos élelmiszerek tartoznak. A társaság szétosztása mellett szól elsısorban a rugalmasabb irányítás, mint a két társaság teljes mértékben koncentrálhat a saját piacára anélkül, hogy figyelné a másik rész gazdasági állapotát. / 8/10 A Walt Disney (DIS) nagyon jó harmadik fiskális negyedévi eredményekrıl számolt be, melyek felülmúlták a várakozásokat. A bevételek csaknem 7%- al 10,68 milliárd dollárra emelkedtek (várt: 10,47 milliárd USD). A rendkívüli tételektıl megtisztított tiszta nyereség több, mint 12%-al 1,5 milliárd dollárra emelkedett (részvényenként 0,78 USD), miközben az elemzık mindössze 1,39 milliárd dolláros nyereséget vártak (részvényenként 0,73 USD). A jó eredmények mögött a kedvezmények lejárta áll, melyek a társaság recesszió hatásainak tompítása végett vezetett be.

4 Németország A DAX index mozgása Index Múlt hét Aktuális hét Változás % DAX ,80 / Akik azt gondolták, hogy a DAX index a 2008 óta számított elızı heti leggyengébb teljesítmény után galéra állhat, erısen tévedtek. Annak ellenére, hogy a piacnak volt elég ideje feldolgozni az USA leminısítését, a hétfıi rekci mégis pánikszerő volt. A kiárusítások elérték az egész piacot és még a defenzív részvények is az eladók erıs nyomásával neztek szembe. A piacokat nyugtalanította, hogy esetleg a jelenlegi árfolyamok nem tükrözik a gazdasági kilátásokat. A kedélyeket az EKB próbálta megnyugtatni azzal, hogy vásárolni fogja a spanyol és olasz kötvényeket, a piacokat ez azonban nem nyugtatta meg. A DAX index számára a szerdai és csütörtöki kereskedés volt a legrosszabb, amikor is pontig esett, mivel a piacon terjedni kezdett Franciaország esetleges leminısítése. Annak ellenére, hogy a három nagy hitelminısítı ezeket a híreket elutasította, a részvények mozgása egy vad futamhoz hasonlított, ahol nem volt ritka, hogy az index rövid idıintervallumokon belül 1%-os pluszból 1%-os mínuszba uhrály. A leginkább a banki részvények szenvedtek, mivel az esetleges fizetésképtelenségrıl szóló spekulációk elérték a francia Sociéte Generale részvényeit. Az indexben szerepelı részvények alacsony értékeltsége (9-szeres elıremutató P/E) a hét második felében meghozta a vételi kedvet. A részvényeket az is segítette, hogy Franciaországban, Belgiumban, Spanyolországban és Olaszországban megtiltották a fedezetlen shortolást. Mi történt? a múlt fontosabb eseményei / A CPI fogyasztói árindex júliusban a vártnak megfelelıen havi alapon 0,4%-al, éves szinten pedig 2,4%-al emelkedett. / Az Európai Központi Bank az idei évi inflációs várakozásait a korábbi 2,5%-ról 2,6%-ra emelte meg. A bruttó hazai össztermék várhatóan 1,9%-al nı majd, miközben a korábbi becslés 1,7%-ról szólt. / 8/16 2. negyedéves GDP elızetes adat Hírek a német piacról / 8/9 RWE bejelentette, hogy a kamatok, adó és amortizáció elıtti EBITDA üzemi nyereség 20%-os csökkenését várja 2011-re, a februári becslés még 15% volt. Az RWE üzemi nyeresége a menedzsment becslése sezrint 25%-kal csökkenhet az eredetileg várt 20% helyett, a nettó nyereség pedig várhatóan 35%-kal csökken a várt 30%-hoz képest. A hírt negatívan értékeljük és a befektetık negatív reakciója várható. / 8/10 A Commerzbank (CBK) második negyedéves eredményeire jelentıs hatással volt a görög adósságválság és a görög állami kötvények leírása. A bevételek éves összehasonlításban 25%-al 2,36 milliárd euróra csökkentek, miközben a piac 2,8 milliárd eurót várt. A nyereségre jelentıs hatással voltak a görög kötvényportfolió átszervezésével kapcsolatos kiadások, melyek elérték a 760 millió eurót. A tiszta nyereség emiatt 93%-al 24 millió euróra zuhant (részvényenként 0,007 EUR), a piac 34 millió eurót várt (részvényenként 0,02 EUR). Az eredményekre többek között hatással volt a kamatjövedelmek csökkenése is, melyet a másik oldalon kiegyenlítettek az alacsonyabb operatív kiadások. / 8/10 A német energetikai társaság, az E.On (EOAN) - akárcsak az RWE konkurense - gyenge második negyedéves eredményekrıl számolt be. Miközben a bevételek éves összehasonlításban 38%-al 25,67 milliárd euróra nıttek, jócskán meghaladva ezzel a 18,5 milliárd eurós piaci konszenzust, a végsı eredmény mégis csalódást keltı volt. Bár a piac számított arra, hogy a társaság veszteséges lesz, azonban a veszteség nagy lett vártnál. A rendkívüli tételektıl megtisztított tiszta veszteség elérte a 624 millió eurót (részvényenként 0,33 EUR), miközben az elemzık mindössze 461 millió eurót vártak (részvényenként 0,31 EUR). Az egyszeri tételek beszámításával az eredmény még ennél is rosszabb. A veszteség ugyanis 1,58 milliárd eurót tett ki a várt 52 millió eurós nyereség helyett. A gyenge eredmények mögött ugyanazok a tényezık állnak, mint a konkurens RWE-nél, vagyis a nukleáris adó és az összes német atomerımő 2022-ig történı bezárása. A társaság vezetısége már javasolt egy tervet, amivel kompenzálni tudnák a csökkenı bevételeket. A kiadásokat 2015-ig 1,5 milliárd euróval csökkentenék és 11 ezer alkalmazottat bocsátanának el. A takaréskodás a részvényeseket is eléri, mivel a 2011-es évre tervezett 1,30 eurós osztalékot 1 euróra csökkentenék.

5 Kidolgozta a a Fio banka, a.s. (a továbbiakban Fio ). A Fio a Burza cenných papírů Praha, a.s. (Prágai Értéktızsde) tagja, és a SPAD szegmens 13 kibocsátásának árjegyzıje. A Fio nem árjegyzı a Kit Digital, Inc. kibocsátásnál. Az összes közzétett információ csupán tájékoztató és ajánló, nem kötelezı jellegő, és a Fio nézetét fejezi ki. Nem lehet kizárni, hogy - tekintettel azon meghatározó tényezık változására, melyek alapján a közzétett információk és befektetési ajánlások készültek, illetve más tényezıkre, valamint a piac alakulására való tekintettel - a közzétett információk és befektetési ajánlások a jövıben hiányosnak vagy helytelennek mutatkoznak. A Fio a befektetési döntést meghozó személyeknek azt ajánlja, hogy az ezen információk szerinti befektetések megvalósítása elıtt konzultálják annak helyességét a brókerrel. A Fio nem felel ezen dokumentum tartalmának jogosulatlan vagy reprodukált terjesztéséért vagy közzétételért. A Fio kijelenti, hogy nincs közvetlen vagy közvetett, 5%-osnál nagyobb részesedése egyetlen olyan pénzügyi eszközök kibocsátójának alaptıkéjén sem, melyekkel a szabályozott piacokon kereskednek. A szabályozott piacokon kereskedett pénzügyi eszközök egyik kibocsátója sem rendelkezik több, mint 5%-os közvetlen vagy közvetett részesedéssel a Fio alaptıkéjén. A Fio a pénzügyi eszközök egyik kibocsátójával sem rendelkezik a befektetési ajánlások készítését és terjesztését érintı, vagy más, a befektetési szolgáltatások nyújtásáról szóló megállapodással. A pénzügyi eszközök kibocsátói közzétételük elıtt a befektetési ajánlásokkal nincsenek megismertetve. A Fio az utóbbi 12 hónapban nem volt sem vezetı menedzser, sem társ vezetı menedzser egyik pénzügyi eszköz nyilvános kibocsátásánál sem. A befektetési ajánlások készítésében részt vevı személyek javadalma nem a Fio vagy a hozzá kötıdı személyek ügyleteitıl van vonatkoztatva. E személyek más eszközökkel sincsenek késztetve bizonyos fokú vagy irányú befektetési ajánlások közzétételére. A Fio a befektetési ajánlások készítése során az érdekütközéseket megfelelı belsı felosztással elızi meg, mely magába foglalja az egyes belsı részlegek közti információ-áramlás korlátozását, valamint a rendszeres belsı ellenırzést. A Fio banka, a.s. felügyeletét a Česká národní banka (Cseh Nemzeti Bank) látja el. Ezt a dokumentumot a Fio o.c.p., a.s. a Fio banka, a.s. társaságtól vette át, s ezért a tartalmáért nem felel. A Fio o.c.p., a.s. felügyeletét a Národná banka Slovenska (Szlovákia Nemzeti Bankja) látja el. A Fio banka, a.s. nevében e dokumentumot létrehozták: David Brzek-bróker, Pavel Hadroušek-bróker, Josef Dudek-bróker, Jana Havelková- bróker, Daniel Marvan- bróker, Chádí El-Moussawi-pénzügyi elemzı, Josef Novotný- pénzügyi elemzı, Michal Beran - pénzügyi elemzı, Robert Flasza- pénzügyi elemzı, Robin Koklar- pénzügyi elemzı