Válság Európában és Magyarországon

Hasonló dokumentumok
A kilábalás ben megtorpan.

Új Ú ra r t a e t r e v r e v z e és é Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Budapest december 8. GKI Zrt.,

A A h itelesség díja j Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Közgazdász Vándorgyűlés Eger, szeptember 28. GKI Zrt.,

A GKI konferencián megkérdeztük Ma délutánra a Monetáris Tanács ülése után a jelenlegi 5,25%-hoz képest hogyan változik a jegybanki alapkamat? 25 bázi

Kilábalás, Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Budapest, január 21. GKI Zrt.,

Makrogazdasági helyzetkép, kitekintés re

A magyar gazdaság, az államháztartás évi folyamatai

Vállalkozások, adózás, kilátások a válság után

A magyar gazdaságpolitika elmúlt 25 éve

A GAZDASÁGi ÉS TÁRSADALMI ÁTALAKULÁS PERSPEKTÍVÁI HAZÁNKBAN. Bod Péter Ákos

EGYENSÚLYTEREMTÉS A 2010 utáni magyar gazdaságpolitikai modell: kihívások, eredmények

Középtávú előrejelzés a makrogazdaság és az államháztartás folyamatairól

Középtávú előrejelzés a makrogazdaság és az államháztartás folyamatairól

Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Visegrád, április 13. GKI Zrt.,

KILÁBALÁS -NÖVEKEDÉS szeptember VARGA MIHÁLY

A magyar pénzügyi szektor kihívásai

Válságkezelés Magyarországon

Ki menti meg a hajót? Az EU újraszabályozása. Martin József Péter Szeged, április 21.

Konjunktúrajelentés 2014

Recesszió Magyarországon

Monetáris politika mozgástere az árstabilitás elérése után

Konjunktúrajelentés 2016 A DUIHK 22. Konjunktúra-felmérésének eredményei. 1 DUIHK Konjunktúrajelentés A felmérés számokban.

Helyzetkép a magyar gazdaságról

Szoboszlai Mihály: Lendületben a hazai lakossági fogyasztás: új motort kap a magyar gazdaság

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS

Recesszióban a magyar gazdaság Gazdaságpolitikánk aktuális kérdéseiről. Magyar Könyvvizsgálói Kamara

A MAGYAR GAZDASÁG ELMÚLT ÉVTIZEDE A monetáris politika szerepe

A magyar gazdaság helyzete, 2011 Szolnok, március 29.

na és most hogyan tovább?!

A hazai bankszektor szerepe a magyar gazdaság növekedésében

A visegrádi négyek gazdaságpolitikája

Az államháztartási folyamatok kockázatai

Konjunktúrajelentés 2017

Az Otthonteremtési Program hatásai

A HIÁNY ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG CSÖKKENTÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI - STABILITÁS ÉS PÉNZÜGYI BIZTONSÁG -

FORDULATOK UTÁN / FORDULATOK ELŐTT

See the future Be the future Own the future. Postponed. Kozák Ákos, március 29.

Gazdasági és államháztartási folyamatok

2015. évi költségvetés, valamint kitekintés, hogy mi várható ben. Banai Péter Benő államtitkár

1. Az államadósság alakulása az Európai Unióban

Konjunktúrajelentés 2013

AZ EU TÁMOGATÁSOK HATÁSA A MAGYAR GAZDASÁGRA

HITELEZÉSI FOLYAMATOK, AUGUSZTUS

MAGYARORSZÁG A FENNTARTHATÓ FELZÁRKÓZÁS ÖSVÉNYÉN

KÜLFÖLDI TŐKE MAGYARORSZÁGON

Sérülékeny gazdaság: sérülékeny állam, sérülékeny háztartások

Magyarország a válság után, a foglalkoztatás tükrében

2013. tavaszi előrejelzés: Az EU gazdasága lassú kilábalás az elhúzódó recesszióból

A magyar makrogazdaság várható pályája és az azt övező kockázatok Balatoni András

A globális, valamint az eurozóna válsága Hitek és tévhitek

Az eurózóna 2017-ben: a Gazdasági és Monetáris Unió előtt álló kihívások. Dr. Ferkelt Balázs (Budapesti Gazdasági Egyetem)

Gazdasági Havi Tájékoztató

Téli előrejelzés re: lassanként leküzdjük az ellenszelet

GE Capital Hungary. Budapest Bank. Banki megoldások a KKV szektor számára finanszírozás terén. 1 Magyar Termék

Mire, mennyit költöttünk? Az államháztartás bevételei és kiadásai ban

Konjunktúrajelentés 2009

MAGYARORSZÁG GAZDASÁGI HELYZETE A

Kicsák Gergely A Bundesbank módszertana szerint is jelentős a magyar költségvetés kamatmegtakarítása

Mit mutatnak meg a makrogazdasági mutatók? A magyarok pénzügyi kultúrája számokban Dr. Huzdik Katalin

A költségvetési folyamatok néhány aktuális kérdése

Középtávú előrejelzés a makrogazdaságra

Tények, lehetőségek és kockázatok a magyar agrárgazdaságban

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde december

Milyen új tanulságokkal szolgál a válság utáni időszak az euro bevezetése szempontjából?

Növekedés válságban. Halpern László MTA KRTK Közgazdaság-tudományi Intézet. Növekedés 2013, Pivátbankár.hu Budapest, szeptember 18.

Őszi előrejelzés ra: holtponton a növekedés

Panelbeszélgetés szeptember 8. MKT Vándorgyűlés, Eger. Nagy Márton Alelnök, Magyar Nemzeti Bank

Bankadók Magyarországon és Európában

Merre tart a gazdaság? Átalakuló ingatlanpiac, az ingatlanszektort leginkább érintő gazdasági kilátások

SAJTÓKÖZLEMÉNY A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS FINANSZÍROZÁSA ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG KEZELÉSE BEN

ADÓVERSENY AZ EURÓPAI UNIÓ ORSZÁGAIBAN

A magyar nyugdíj-modell jelene és jövője. A magánnyugdíjpénztárak államosításának elvi és elméleti kérdései október 19.

Az államadósság kezelésének módszerei és ezek értékelése

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2019-BEN december 28.

Lakossági pénzügyi megtakarítások EU vs.. Magyarország

Gazdaságpolitika és költségvetés 2018

Új típusú versenyképesség és az Európai Unió _ MNB statisztikák alapján

A magyar költségvetésről

Trippon Mariann Budapest Október 1.

Az EU gazdasági és politikai unió

Aktuális kihívások a monetáris politikában

ÚT A FELLENDÜLÉSHEZ szeptember VARGA MIHÁLY

A magyar gazdaság és a pénzügyi stabilitás

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben

Borbély László András április 30.

Pénzügyi stabilitási jelentés november

OTP Bank évi előzetes eredmények

Államadósság, adósságdinamika és mérlegalkalmazkodási válság. Dr. Dedák István

A magyar gazdaság felülnézetből

Az államadóság kezelése és ellenőrzése. Banai Péter Benő

Bankismeretek 1. előadás

Az IMF igazgatótanácsa jóváhagyta Magyarország számára a 12,3 milliárd euró értékű készenléti hitelt

Vezetői összefoglaló október 24.

Magyar-román gazdasági kapcsolatok. Skapinyecz Péter Nemzeti Külgazdasági Hivatal

Navigátor 2011.szeptember

MFB Napok Bajnai Gordon miniszter október 14.

MAGYAR GAZDASÁG Jobban teljesít?

TÁJOLÓ. Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről IV. negyedév

PSZÁF II. Biztosítási Konferencia

A spanyol közszféra a válság idején: a szociális párbeszéd szerepe. SZAKSZERVEZETI MŰHELYBESZÉLGETÉS 2012.szeptember

Átírás:

Válság Európában és Magyarországon Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Budapest, 2011. november 16.

Világ: pénzügyi-gazdasági válság 2007 óta bankválságnak indult hatalmas gazdasági visszaesés lett belőle állami pénzből kellett a bankok egy részét megmenteni és a visszaesést enyhíteni költségvetési deficit és államadósság növekedés lett belőle A kilábalás 2011-12-ben megtorpan.

6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 -6-7 Világgazdasági régiók növekedése, 2000-2012 (előző év = 100) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 USA EU Németország Magyarország Forrás: Európai Bizottság, GKI

A globális fellendülés feltételei (Christine Lagarde, IMF) 1. A túl sok adósság fokozatos leépítése (államok, háztartások, bankok) 2. Reformok (állam, pénzügyi szektor, szociális rendszer) 3. Világméretű egyensúlytalanságok kiegyensúlyozása 4. Újjáépítés (az újabb recesszió elkerülése)

Az adósságok leépítése elkerülhetetlen Állam (USA 100%, EU 83%, Japán 200%) Háztartások a túlfogyasztás korrekciója és a hitelleépítés zajlik (PIIGS) Viszont a bankok, a pénzügyi rendszer stabilitásának megőrzése abszolút prioritás! kaptak hatalmas tőkét és végtelen likviditást de új kockázatok: európai szuverén adósok dominója Nagyon fontos az adósság-leépítés fokozatossága! Egyébként súlyos recessziós hatások (PIIGS)!

Lakossági fogyasztás, 2001-2012 (2000 = 100) 200 180 160 140 120 100 80 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Forrás: Eurostat Magyarország Csehország Szlovákia Szlovénia Lengyelország Románia Ausztria Németország

Euróválság Sok hezitálás után végre valódi lépések - görög adósság kb. 50%-ának leírása - az érintett görög és európai bankok megvédése - tűzfal európai és világméretű forrásokból Olaszország és Spanyolország köré (EFSF) Még ez sem elég! Az EU politikai integrációja tovább mélyül és erősödik! Az euróval sok baj van, de ennek ellenére erős, nem ez a magyar gondok fő forrása.

Zsákutcában A magyar gazdaságpolitika céljai közül szinte egy sem teljesül: az államadósság nem csökken tartósan, a gazdasági fejlődés nem gyorsul, hanem lassul, a foglalkoztatás nem nő, a munkanélküliség nem csökken, a tőke nem befelé jön, hanem kifelé megy, az adóteher nem csökken, a versenyképesség nem javul a nemzetközi bizalom elillan (ECB, EU, S&P, EBRD). A fő gond: a jogbiztonság és a kiszámíthatóság hiánya!

Magyar államadósság látszat és valóság Látszólag minden rendben, csökken 2011-ben 81% 77% Csak egyszeri bevétel (a magán-nyugdíjpénztárak államosítása) miatt csökken. Valójában enélkül 2011-ben 8%-os deficit várható, az egyszeri kiadásokat is leszámítva a strukturális deficit kb. 6%, tovább nő!

2012 már a látszat szerint se csökken az adósság! Különböző technikájú, de azonos tartalmú számítások szerint legalább 1000 milliárd Ft megtakarítás kell a 3% alatti hiányhoz. Mivel szerkezeti reform még szinte sehol nem indult meg, ez csak fájdalmas megszorítással lehetséges Nem könnyen, de elérhető a deficitcél, csak ez nem lesz elég az adósságráta csökkenéséhez!! Ugyanis 1-2-3%-os növekedés helyett kb. 1%-os visszaesés valószínű (más prognózisok szerint stagnálás)!!!

2007.01. 2007.04. 2007.07. 2007.10. 2008.01. 2008.04. 2008.07. 2008.10. 2009.01. 2009.04. 2009.07. 2009.10. 2010.01. 2010.04. 2010.07. 2010.10. 2011.01. 2011.04. 2011.07. 2011.10. GKI-Erste konjunktúra-index, 2007-2011 10 0-10 -20-30 -40-50 -60-70 -80 Üzleti bizalmi index Fogyasztói bizalmi index GKI-Erste konjunktúraindex Forrás:GKI

A GDP legyezőábrája, 2009-2012 (előző év azonos negyedév = 100) I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV. 2009 2010 2011 2012 105 104 103 102 101 100 99 98 97 96 95 94 93 92

A 2012-es visszaesés okai Rosszabb világméretű és európai konjunktúra, de ez kisebb súlyú. Fő ok: megkérdőjelezhető hazai gazdaságpolitika jogbiztonság és kiszámíthatóság figyelmen kívül hagyása (befektetők) hibás adópolitika (már csak adóátrendezés!!) negatív hatása devizahitelek végtörlesztése pénzügyi rendszer stabilitásának kikezdése Következmény: gazdasági mutatók romlása

Az SZJA-reform folytatása 2012-ben: rossz adóemelés!! Egykulcsos helyett kétkulcsos Egyszerű helyett bonyolult (kompenzáció) Nem segíti a foglalkoztatást, hanem fékezi Nem fehérít, hanem szürkít Adójóváírás kivezetése: az alacsony béreknél 10-20%-os béremelés kell a reálérték szintentartásához!! Ez kizárt! Az alacsony jövedelmek és a közszféra béreinek reálértéke csökken!! Adóemelés mindenhol: az SZJA-lyuk betömése!!

Reálkereset és -nyugdíj, 2000-2012 (1999 = 100) 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Reálkereset - versenyszféra Reálkereset - közszféra Reálnyugdíj Reáljövedelem Forrás: KSH, GKI

Végtörlesztés Magas jövedelmű, vagyonos, hitelképes tudja igénybe venni, azt mentjük ki, aki tud fizetni, s nem kockázat a banknak A bankok néhány hónap alatt többszáz mrd Ft tőkét vesztenek, hitelállományuk és kockázati besorolásuk romlik A kockázati felárak emelkednek, a Ft gyengül, a kamat nő A többi család helyzete romlik Az állam sérti a jogbiztonságot, az adófizetők pénzéből kifizeti a kártérítést A befektetők elfordulnak tőlünk, a hitelminősítők bóvliba vághatnak A fejlődési perspektívák romlanak i.hu

2009. I. II. III. IV. 2010. I. II. III. IV. 2011. I. II. 90 napon túli késedelembe esett háztartási hitelek aránya termékenként, 2009-2011 (százalék) 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Forrás: MNB Jelentés a pénzügyi stabilitásról, 2011. április

A pénzügyi rendszer stabilitásának megőrzése 2008-2009: Európában a kormányok sokszázmilliárd eurót költöttek erre Magyarországon a kormányok lényegében semmit (nem is kellett!) A bankok (részben az anyák segítségével) megképeztek több mint 1000 milliárd Ft céltartalékot 2010 közepe óta nálunk 3 destabilizáló lépés Európa legmagasabb bankadója a magán-nyugdíjpénztárak államosítása végtörlesztés (2011-2012.) Ez 2010-12-ben újabb 700-1000 milliárd Ft terhet rak a bankszektorra! Kibírja, de ennek ára lesz. Tőke kell az anyáktól!

Összefoglalva Az államadósság csökkentése 2011-ben egyszeri forrásból, a nyugdíjrendszer felhalmozott vagyonának államosításából megy végbe. Az adósságleépítés nem folytatódik 2012-ben, s a perspektívák sem bíztatóak. A háztartások közül a jó adósok hitelállománya csökken, a rosszaké nő. A leépítés ugrásszerű, recessziót okoz. A pénzügyi rendszer stabilitása folyamatosan romlik, kockázatai éleződnek. Nem érdekelt a hitelezésben. A fejlődőképes cégek adóterhei emelkednek, a kkv-k piaca szűkül. Változtatni kell! Gyorsan!

KÖSZÖNÖM A FIGYELMET!

2011.06.01 2011.06.08 2011.06.15 2011.06.22 2011.06.29 2011.07.06 2011.07.13 2011.07.20 2011.07.27 2011.08.03 2011.08.10 2011.08.17 2011.08.24 2011.08.31 2011.09.07 Külföldi befektetők állampapír-állománya, 2011 4.000 3.900 3.800 3.700 3.600 3.500 3.400 3.300 3.200 3.100 3.000 3,60 3,55 3,50 3,45 3,40 3,35 3,30 3,25 3,20 3,15 3,10 Forrás: ÁKK Állomány (milliárd Ft) Futamidő

4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8-9 -10 A folyó fizetési mérleg és az államháztartás egyenlege a GDP százalékában, 2006-2012 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Folyó fizetési mérleg egyenlege/gdp Államháztartási egyenleg/gdp Forrás: KSH, MNB, GKI

180 Néhány közép-európai EU-tagállam növekedése, 2000-2012 (1999 = 100) 170 160 150 140 130 120 110 100 90 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Szlovénia Románia Forrás: Eurostat, GKI