Kérdések és s válaszokv a nemzetközi zi és s hazai konjunktúra, a makrogazdasági gi egyensúly, a piaci és s hitelkockázatok, valamint a bankpiac állapotáról és s kilátásair sairól Készítette: Rácz István Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete 2006. november
1. Nemzetközi kamatciklus meddig tart még a szigorítás? Válasz: LényegL nyegében véget v ért, 2007-ben az észak-amerikaiamerikai gazdaság g jelentős, az európai gazdaság g mérsm rsékelt lassulása sa valósz színű
2. Globális konjunktúra: segít, vagy akadályoz? Válasz: 2006-ban segített, 2007-ben mérsékelt negatív hatás s várhatv rható.. A főf kockázat: Észak-Amerika
3. Folyó fizetési hiányok és többletek fenyeget-e a sokkszerű korrekció? Válasz: Egy-két év v távlatt vlatában csak mérsm rsékelt kockázat. Nagyobb baj, hogy a gyengülő dollár r távolabb t visz az egyensúlyt lytól, l, és s az európai növekedn vekedést is sújtja. s
4. Hogyan teljesít a nemzetközi pénzügyi szektor? Válasz: Meglepően en jól. j A bankok és s biztosítók k helyzete stabil, teljesítm tménye erős. A tőkepiac t 2006-ban is bizonyította korrekció-képess pességét. - Az európai bankrendszerben a ROE 15-17%, 17%, évek óta emelkedik, az eszközmin zminőség g javul, a Tier 1 tőkemutatt kemutató átlaga 12% körüli; k - Az észak-amerikai amerikai bankrendszerben a ROE 13-14%, 14%, enyhén n csökken, emelkedő ROA, növekvn vekvő tőkeállomány és s még m g gyorsabban növekvn vekvő kockázatos eszközállom llomány mellett, az eszközmin zminőség g javul; - A nagy pénzp nzügyi csoportok biztosítási si egységei gei túljutottak t a 2005. évi koncentrált káresemk resemények okozta sokkon, teljesítm tményük k javul, ciklikusan erős s szakaszban vannak; - A globális lis részvr szvény és s kötvk tvénypiac felépült lt a 2006. májusm jus-júniusi sokkból, a hozamgörbe laposodik, a kockázati étvágy ismét t növekszik. n
5. Nem túl magas-e a globális hitelkockázat? Válasz: - Főként a háztarth ztartások adóss sságaival kapcsolatban merül l fel. Túlzott T eladósod sodásra sra nincs bizonyíték, de az ingatlanpiaccal összefüggő korrekcióra ra számítani kell. - Számottev mottevő kockázat lehetősége merült fel a globális lis hozamvadászat -tal tal kapcsolatban (lásd: hedge fundok és s kockázati tőkealapok t finanszíroz rozása, hitel- derivatívák és s egyéb b kockázati transzferek veszélyei) - Háztartások adóss ssága / jövedelem j (DI): UK 160%, USA 135-140%, 140%, Eurótérs rség 90-95%, 95%, HU 46%, mindenütt növekvn vekvő; ja: USA 14%, Eurótérs rség 12%, HU 9-10%, 9 stabil vagy enyhén növekvő; z a vállalati szektorban: alacsony szintről l növekszik, n 2001-2002 2002-ben sokat csökkent - Háztartások adóss sságszolgálati lati rátája: r - Adóss sság g / eszköz a v
6. Hol van a forint helye? Válasz: - Fundamentális alapon nagyjából l az intervenciós s sávs erős s végén, v HA a fiskális stabilizáci ció megvalósul. 2005. évi átlagárfolyam trendért rtéke: EURHUF 233,84; tény: t 248,05
7. No és a versenyképesség? Válasz: A forintárfolyam rfolyam alapján n az európai közepesnk zepesnél l jobb, más s tényezt nyezők k a képet k módosm dosíthatják.
8. Sok-e vagy kevés a hazai növekedés? Válasz: A hazai gazdaság g relatív v fejlettsége alapján n az európai átlagnak megfelelő.
9. Merre megy tovább a hazai kamatszint? Válasz: Egyelőre valósz színűleg mérsm rsékelten felfelé.. A konvergencia-program megvalósul sulása sa esetén n a későbbiekben erőteljes lazítási kényszer k várhatv rható.
10. Nem túl gyors-e a hazai hitelexpanzió? Válasz: A hitelpenetráci ció nemzetközi zi mélym lyülési trendje alapján hosszabb távon t nem, 2006-ban főként az árfolyam- hatás s miatt túl t l gyorsnak tűnik. t
11. Mit tegyünk a devizahitelek valutakockázatával? Válasz: Kulcsfontosságú a fiskális stabilizáci ció,, az adósok pénzügyi ismereteinek bővítése, b korrekt kockázatfelt zatfeltárás, hatékony hitelbírálat lat és s monitoring. - Megfelelő szolvencia- tartalék k fenntartása is bölcs b gondolatnak tűnik. t - A devizahitelek céltartalé- kolása több kérdk rdést vetne fel, mint amennyit megoldana. -Magasabb kockázati súly s a szolvencia-mutat mutató érzékenységét t fokozná.
12. Milyen a hazai bankszektor általános helyzete? Válasz: Stabil, változatlanul v erős s teljesítm tménnyel. Viszont a korábbi évekhez képest k kevésb sbé kiugró ó,, illetve irigylésre méltm ltó ó.. Erősödik a verseny és s növekszik n a hitelkockázat mértm rtéke.