Nyugdíjp gyakorlati tapasztalatai a régir

Átírás

1 Nyugdíjp jpénztárak működésének m gyakorlati tapasztalatai a régir gióban NAGY CSABA STABILITAS PÉNZTÁRSZÖVETSÉG ELNÖKE

2 EU 10 és további potenciális EU tagállamok EFRP tagállamok CROATIA PL -POLAND HUNGARY PL CZ SK SLO H CR EST LV LT UA RO BG EU-10 új tagállamok CYPRUS CZECH REPUBLIC ESTONIA LV - LATVIA SLOVENIA Közép-Kelet-Európa BG - BULGARIA LT - LITHUANIA MALTA SK - SLOVAKIA UA -UKRAINE ROMANIA M 2 CY

3 World Bank versus EU terminológia World Bank terminológia CEE országok is átvették Állami nyugdíjrendszer Kötelező tőkefedezeti pillér, magánnyugdíjpénztár Önkéntes tőkefedezeti pillér, önkéntes egyéni nyugdíjcélú megtakarítások I. pillér II. pillér III. pillér EU terminológia Állami nyugdíjrendszer I. pillér I. Pillér bis Munkáltatói nyugdíjalapok (foglalkoztatói nyugdíjintézmények) II. pillér Kiegészítő egyéni nyugdíjmegtakarítások III. pillér 1 st Pillar bis

4 Nyugdíjreformok évtizede Ország Állami (tb) nyugdíj Kötelező pillér Önkéntes Magyarország 1998: csak parametrikus reform (1997) 1998: DC (1993) 1994: DC Csehország , 2003 DB, PAYG nem vezették be 1994: DC Lengyelország 1999: svéd típusú, NDC 1998: DC garanciákkal 1998: DC Horvátország (1999) 2002: DC 1999: DC Bulgária (1999) 2001: DC 1994: DC Észtország 1993, : német típusú, DB 2002: DC 1998: DC Lettország 1995, 1998, 2000: NDC 2001: DC (2003) 1998: DC Litvánia 1995, : DB alapnyugdíj + jövedelemfüggő komponens 2005: DC 2004: DC Szlovénia 2000: állami kezelésben DC pillér egyes foglalkozásokra 2000: DC garanciákkal Szlovákia 1993, 2004: pontrendszer 2005: DC 1996: DC Románia végén várható május Ukrajna 2009-ben várható

5 Tőkefedezeti pillér bevezetésének jellemzői A közép-kelet-európai régióban a rendszerváltást követően Chilei típusú teljes tőkefedezeti állami nyugdíjrendszerre áttérés egyszeri költségei finanszírozhatatlanok voltak, emellett az EU-hoz csatlakozás deficit-kritériumait is teljesíteni kellett kötelező tőkefedezeti pillér bevezetése Reform/áttérés átmeneti költségei az egyéni számlákon megtakarításként jelentkeznek! Előnyök és hátrányok: Kockázatok diverzifikációja, a nyugdíjak bérindex-függősége és politikai kockázatai mellett a tőkepiaci kockázatok is megjelennek A befizetések (járulékok) és szolgáltatások közötti szorosabb kapcsolat Egyéni döntés lehetősége Tőkepiac fejlődésének lehetősége, tervezett magasabb megtérülés Az állami rendszerekből a vegyes rendszerekbe áttérés növelte az egyének kockázatát, főként a befektetések megtérülésével összefüggő kockázatot Potenciálisan magas adminisztrációs és (vagyon)kezelési költségek terhelik a befizetéseket

6 Vegyes rendszerbe átlépés A Világbank javaslatára bevezetett nyugdíjreform közös vonásai: az új DC típusú tőkefedezeti pillér részben vagy egészben a jövedelem-arányos állami nyugellátást helyettesíti, pótolja. az átlépés válaszható vagy kötelező a szerzett nyugdíjjogosultsággal rendelkező, illetve a munkaerőpiacra belépő új biztosítottak körében: AZ ÁTLÉPÉSI SZABÁLYOK ELTÉRŐEK: nincs Önkéntesen kötelező csak kötelező kötelező választható az új munkaerő a fiatalabb minden mindenkinek pénztárválasztása generációknak munkavállalónak Cseho. Argentína (1994) Chile (1982) Lengyelo. (1999) Austrália (1992) Szlovénia Litvánia (2004) Magyaro. (1997) Észto. (2002) Dánia (1964) Peru (1996) Szlovákia.(2005) Letto. (2001) Mexico (1997) Nagy Britannia Horváto. (2002) Svédo. (1999) (2004) Bulgária (2002) Dominika(2003) Forrás: OECD DAF/AS/PEN/WD(2006)

7 Járulék (tagdíj)ráták a régióban 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0, HU PL 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 CR BG EST LV LT 2,5 3,5 4,5 5,5 5,5 5,5 5,5 SK

8 Tipikus nyugdíjalapok a régióban Központosított beszedés működik a vegyes rendszerek bevezetésétől: Lengyelországban (ZUS) - Bulgáriában (NSSI) Horvátországban (REGOS) - Szlovákiában (SIC) Lettország - Románia (tervezett) PÉLDA: A LENGYEL MODELL Társadalombiztosító (ZUS) contributions to the II pillar Banking sector Biztosítottak egyeztetése 2. pillér befizetések IT SYSTEM Letétkezelő (bank) Nyugdíjalap-kezelő PENSION SOCIETY Átutaló szerv Információcsere az eszközökről alapkezelés Információcsere a kötelezettségekről NYUGDÍJ- ALAP

9 Adminisztrációs és kezelési díjak Ország CZ Cseh EST Észt PL - Lengyel Szlovénia Horvátország Bulgária (UPF, OPF) Litvánia Admin.díj (befizetésből) 7% 1,6% 7% * 6% 0,8% max. 7 % max. 10 % Management díj (vagyonkezelés) 1% 1,5% 0,015-0,045%/hó 1,5% 0,8% +hozam max. 25%-a hozam max.10%-a max. 1 % Átlépési díj (e.számlából) 160 /80 PLN 0,31%- 5% 5 éven belül <BGN 10 átlagos jogszabály jogszabály jogszabály Lengyelországban az adminisztrációs díj max. a befizetések 7 %-a lehet 2010-ig, amelyet 2014-ig 3,5 %-ra kell csökkenteni. (2011-ben 6⅛, 2012-ben 5¼, 2013-ban 4⅜ százalék) 1% 1% típus átlagos átlagos jogszabály

10 Kötelező és önkéntes nyugdíjalapok a nemzeti össztermék (GDP) arányában, ,5 4,1 8,7 3 3,2 2,8 2,4 1,7 0, ,6 HU-Magyarország CZ-Csehország PL-Lengyelország CR-Horvátország BG-Bulgária EST-Észtország LV-Lettország LT-Litvánia SLO-Szlovénia SK-Szlovákia UA-Ukrajna RO-Románia Forrás: OECD, Global Pension Statistics, 2006/

11 Befektetések összetétele 100% 80% 60% 40% 20% 0% HU CZ CR PL BG EST LV SLO 3D oszlop 9 Egyéb 6, ,6 0,4 2,7 1,3 6,9 0,1 Befektetési jegy 9 1,7 0,8 8,9 3,4 Ingatlan 0,2 0,6 0,7 0,5 Részvény 7,8 3,1 32 6,4 38,7 0,93 4,5 Vállalati és egyéb kötvények 1,4 22,1 4,6 1,1 19,3 20,6 20,6 35,7 Államkötvények 74,1 60,3 76,2 62,3 50,8 24, * LV: egy nyugdíjalap adatai 11

12 Csehország Kötelező tőkefedezeti pillért nem vezettek be Lakosság millió Nyugdíjkorhatár Kötelező korhatár Tagdíjráta Befektetés Önkéntes 63 év (2013-ig), nőknek a gyerekek számától függően nincs nincs tőkegarancia állami +egyéni Az önkéntes, egyéni számlás, DC pillért választók állami támogatásban, emellett munkavállalói és munkáltatói adókedvezményekben is részesülnek. A Cseh Nemzeti Bank által engedélyezett speciális pénzügyi részvénytársaságok kezelhetik a nyugdíjalapokat, amelyek jogszabályi feltételeknek megfelelnek. A nyereség-felosztást jogszabály határozza meg: min. 5%-ot kötelező tartalékba helyezni min. 85%-ot kötelező a tagok egyéni számláira felosztani max. 10% profitrészesedést kaphatnak a kezelő tulajdonosai Tőkegarancia vonatkozik a befektetésekre (alapkezelő) ez eredményezi a konzervatív portfoliót (75,8 % kötvény, 3,3 % DKJ, 11,5% részvény, 8 % bankszámla-eszköz, 1,4 % egyéb*) * i állapot 12

13 Lengyelország Lakosság millió Vegyes rendszert 1999-ben vezették be, a év közötti lakosság Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár: Tagdíjráta: Befektetés: f: 65év, n: 60év év közöttiek 30 év alattiak 7.3 % Piaci átlaghozamhoz mérik a teljesítményt 63 %-a választotta. 50 év felettiek nem léphettek be Speciális nyugdíjalapkezelő szervezetek (pension society) II. pillért nyílt nyugdíjalapok alkotják Kiegészítő (III. pillért) munkáltatói nyugdíjalapok, biztosítások és 2004-től egyéni nyugdíjtakarékossági számlák (IKE) alkotják Nem választó kötelezetteket véletlenszerű módszerrel leosztják, de a piaci átlag alatt teljesítő alapok nem juthatnak így új tagokhoz A hozamokat standardizált módszerrel kell számítani Költséglimitek: adminisztráció: 7%-ról 2014-re 3,5%-ra csökkentendő átlépési díj (tagtól) 160 /80 PLN, ha 24 ill. 12 hónapnál rövidebb a tagsági jogviszony befektetési költségek: a havi vagyonkezelési fix díj a nettó vagyon 0,015% - 0,045 % között lehet és a vagyonnagysággal sávosan csökken

14 Horvátország Lakosság Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár Tagdíjráta Befektetés Önkéntes 4.44 millió fő f:65 év; n: 60év 2007-ig év közöttiek 40 év alattiak 5% korlátozások Nyugdíjalap kezelők 1-1 alapot hozhatnak létre, a minimum taglétszám fő (II. pillér), illetve fő (III.pillér) 3 hónapnál hosszabb ideig alatta marad licenszet visszavonják Alapkezelőkre tőkekövetelmények vonatkoznak főig 40 millió HRK, felette 1 millió HRK / minden fő Díjlimitek: adminisztrációs díj: befizetések 0,8%-a vagyonkezelés: nettó eszközök 0,8%-a + elért hozam max.25%-a átlépés 2002-ig díjmentes, 2002-től a számla max. 5 %-a (1 éven belül átlépés esetén 5%; 2.évben 2,5%; 3.év: 1,25%; 4.év 0,62%; a tagság 5. évében 0,31%) TILOS: átlépéshez vagy nyugdíjalapnál maradáshoz kötött jutalék, juttatás, kompenzáció stb. a tagnak a tiszta verseny érdekében Központosított beszedés és egyéni számla nyilvántartás, pénztárválasztást a központi nyilvántartó szervhez kell bejelenteni, ez a szerv küldi az egyéni számlaértesítőket

15 Horvát nyugdíjalapok jellemzői Befektetési limitek: Hosszú távú állampapír: min. 50% Önkormányzati kötvény: max. 30% Horvát részvény: max. 30% Külföldi (OECD) államk.: max.15% Bankszámlaeszköz: max. 5% Referencia indexek felügyeleti szerv (HANFA) határozza meg ha 3 elmarad a referencia hozamtól, az alapkezelőnek kell kipótolni a garancia alapjából, vagy az alaptőkéjének max.20%-ából Típus* Kötelező alapok önkéntes nyíltvégű önkéntes zártvégű Alapok száma: 6 9 Tagok száma (fő): Legnagyobb alapok: AZ (Allianz, ZABA) Raiffeisen PBZ CROATIA osiguranje Erste Plavi Eszközök (millió EUR) 1 990,00 41,05 41,70 * i adatok

16 Szlovénia Lakosság 2 millió fő Kötelező tőkefedezeti pillért nem vezettek be Nyugdíjkorhatár Kollektív megtakarítások Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár Tagdíjráta Befektetés Önkéntes nincs nincs nincs hozamgarancia Kötelező munkáltatói nyugdíjalapok Nyílt- és zártvégű alapok (önkéntes) Egyén önkéntes nyugdíjintézmények 2001-ben indult kötelező alapokban a 775 ezer alkalmazott mintegy fele részt vesz Önkéntes alapok kezelői lehetnek: bank, biztosítótársaság, befektetési alapkezelő Befektetéseket a biztosítási törvény szabályozza Garantált hozam: átlagos kötvényhozam 40%-a

17 Bulgária Kötelező pillér két részből áll: Lakosság 7.78 millió fő Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár: Tagdíjráta (UPF): OPF W I.kateg OPF W II.kateg Befektetések: f: 65év, n: 60év nincs után született 4%, 5%(2007) 7% (munkáltató) 12% (munkáltató) Garantált min.hozam az univerzális tőkefedezeti pillér (UPF) kötelező minden után született állampolgár számára veszélyes foglalkozást űzők kötelesek szakmai nyugdíjalapokban (OPF) részt venni. Munkáltatói nyugdíjjárulékból finanszírozzák. Nyugdíjba lépéskor biztosító nyújt járadékot III. pillér: egyéni számlás, önkéntes nyugdíjalapok 8 nyugdíjalap-kezelő társaság működik, 24 nyugdíjalap (2006) működtetési költségek limitáltak átlépési díj tagdíjbeszedésért a befizetések 0,8%-át fizetik NSSI-nek nyugdíjalapok közötti átlépést szabályozták (közjegyzői hitelesítés)

18 Bulgária központi beszedés modellje II pillar UPF; OPF Universal Pension Fund (II PILLAR) Individual Account Individual Account Employer /Employee/ Banking system National Social Security Institute III PILLAR - VPF Occupational Pension Fund (II PILLAR) Voluntary Pension Fund (III PILLAR) Individual Account Individual Account Individual Account Individual Account Forrás: Nikola Abadjiev

19 Észtország Lakosság 1.35 millió fő A vegyes rendszert választók 2. pillérbe fizetett járuléka Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár Tagdíjráta Befektetés Önkéntes f: 63év, nőknek: 63-ra 2012-ig 18 év felettiek 60 évesig Pályakezdőknek (18 év alatt) 4 % + 2 % 3 portfolió 6 %, ebből (a járulékköteles jövedelem) 4 %-át az állami rendszerbe befizetés helyett, +2 %-ot az egyén többlet hozzájárulásaként kell megfizetni. A vegyes rendszert 600 ezer fő munkaerőből több, mint 400 ezer fő választotta Az alapkezelők 3 különböző portfoliót kínálnak: kötvényalap legfeljebb 25% részvényt tartalmazó alap legfeljebb 50% részvényt tartalmazó alap a tagok közel 70 %-a a legnagyobb részvényhányadú portfoliót választotta

20 Lettország Lakosság 2.31 millió fő Az Államkincstár kezelte a nyugdíjalapokat 2003-ig és Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár Tagdíjráta Befektetés Önkéntes 62 év, nőknek 62- re 2009-ig évesek évesek 2% 2010-re 10% 3 portfolió állampapírban, lekötött betétben helyezte el az eszközöket január 1-jétől az állampolgárok választhatnak a Pénzés Tőkepiaci Felügyelet által felügyelt nyugdíjalap-kezelő társaságok közül, a nem választók pénze a Kincstár kezelésében marad. Az alapkezelők 3 különböző portfoliót kínálnak, a tagok >55 %-a a legnagyobb részvényhányadú portfoliót választotta Nyugdíjba lépéskor az állampolgár választhat: vagy az első pillérbe visszautalt megtakarításaiból kap (több) nyugdíjat, vagy életbiztosítási kötvényt vásárolhat. 5 kötelező nyugdíjalap kezelő társaság működik

21 Litvánia Lakosság 3,44 millió fő Az 1999-ben elfogadott nyugdíjjogszabály elégtelennek és Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár Tagdíjráta Befektetés Önkéntes f. 62,5; n:60év önkéntes 4,5% (2006) Külföldi jelentős nem betarthatónak bizonyult nyugdíjalap kezelőknek garantált minimum hozamot írtak elő (2001-ben törölték el) a (min. 10 éves tartamú) életbiztosítási díjak és szolgáltatások adómentességével nem tudtak a pénztárak versenyezni Módosított jogszabály a nyugdíjalapokról (2002) életjáradék szolgáltatás nyújtható (egyösszegű kifizetés egy összeghatár felett lehetséges) egyenleg a szolgáltatási időszakban nem örökölhető átlépés (nyugdíjalap kezelő váltás) 2006 előtt nem engedélyezett egy alapkezelői alapjai között díjmentes váltás konzervatív portfoliót fel kell ajánlani (litván és OECD államkötvények) tagok 19%-a választott konzervatív, 80% kiegyensúlyozott, csak 1% magasabb részvényhányadú portfoliókat alapkezelők tőkekövetelménye (min. 300 ezer Euro)

22 Ukrajna Lakosság 46.9 millió 2003 július 9-én elfogadott törvények három pillérű nyrendszer kötelező pillér 2009-ben kerül bevezetésre Nyugdíjkorhatár: Önkéntes Befektetési Bankbetét Állampapír Önkormányzati kötvény vállalati kötvény Részvény Külföldi jelzálog férfiak:60 év; nők:55 év Adókedvezm korlátok max 40 % max 50 % max 20 % max 40 % max 40 % max 20 % max 40 % ig önkéntes pillérhez 132 ezer fő csatlakozott 62 regisztrált alap működik (48 nyílt, 5 szakmai, 9 munkáltatói) A pénztárakról szóló törvényt a befektetői és tagi garanciák tekintetében a világ egyik legjobb szabályozásának tartják: Állami felügyeleti rendszer működik, Pénztártanács irányításával, delegált szakértőkkel (EU standard-oknak megfelelő) Befektetési korlátok Független audit, (alapkezelőktől) elkülönített off balance sheet eszközök, tagi tájékoztatás, átláthatóság előírása Nyugdíjalapok kihelyezéseihez jövedelmező állami értékpapírok kibocsátását tervezik

23 Szlovákia Lakosság Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár: Tagdíjráta: Befektetés: Önkéntes: 5.38 millió fő 62 év 52 év alatti től új biztosított 9 % 3 portfolió A kötelező tőkefedezeti pillér legfőbb jellemzői magas átlépés a vegyes rendszerbe (aktív munkavállalók mintegy 60%-a) központosított beszedés, nyugdíj-alapkezelők szolgáltatást (járadékot) biztosító társaság folyósíthatja alapkezelő köteles három választható nyugdíjalapot felkínálni, > 65 % a legmagasabb részvényhányadút választotta Összetétel Portfolió (2006) Pénzpiaci eszközök Kötvények Részvények Konzervatív 71,64% 28,36% 0% Kiegyensúlyozott (balanced) 65,55% 24,17% 10,27% Növekedési (growth) 65,20% 21,98% 12,82%

24 Románia Lakosság millió A kötelező nyugdíjpénztárak késleltetett indulása lehetővé Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhat: Kötelező korhatár: Tagdíjráta: Befektetés: Önkéntes: év közöttiek 35 év alattiak 2 % teszi a régiós tapasztalatok figyelembe vételét fokozatos bevezetés első évben 2 % tagdíjrátának megfelelő összeg kerül az egyéni számlára központosított beszedés kormányrendeletek, részletes szabályozás jelenleg kidolgozás alatt Önkéntes pénztárak nehézségei inkonzisztens jogszabályok nehezítették a bevezetést a nyugdíjintézményeket felügyelő szerv felállításának költsége nem szerepelt az állami költségvetésben, ezért a Világbank által nyújtott hitelből és magas felügyeleti díjakból kell a felügyeletet finanszírozni

25 Magyarország Lakosság: millió Régió-első volt a tőkefedezeti rendszer bevezetésében Nyugdíjkorhatár: Vegyes r-t választhatott: Kötelező korhatár Tagdíjráta Befektetés: Önkéntes: 62-re emelkedik bevezetéskor bárki biztosított 35 év alatti pályakezdő 8 % liberalizálódott Adókedvezmények A környező országok a magyar rendszer hibáiból tanultak, elkerülték, vagy fokozatosan kiküszöbölték azokat Pozitív változások: magánnyugdíjpénztárak választható portfoliói költségek limitálása standardizált teljesítménymérés (hozamok) tagok tájékoztatása Megoldandó kérdések: központosított beszedés, behajtás részletes szabályozása átlépések ésszerűsítése járadékkifizetés, szolgáltatások biztonságossága szervezeti, garanciális kérdések

26 Magyar nyugdíjpénztárak szervezeti problémái Szövetkezeti elv: sajátos máshol alapszerűen működnek önkormányzatiság tagok képviselőinek szavazati joga non-profit működés Küldöttközgyűlés Igazgatótanács Ellenőrző Bizottság Problémák: Hamis demokrácia érzet Küldöttközgyűlés operatív kérdésekben gyors döntést nem hozhat költségesebb, hatékonytalan működés garanciális kritériumok hiányoznak nem tisztázott, hogy a működtetésből, járadékfolyósításból származó kötelezettségekért kinek kell helytállnia? Szerveződési alapelvek, szolvencia átalakítása indokolt

27 Legjelentősebb piaci szereplők PL HU CZ SK EE BG 1. C Union OTP Winterthur Winterthur G Hansa P Allianz 2. ING ING Ceske pojistovna Allianz G SEB P Doverie 3. OFE PZU Aegon Komercni banky Allianz B Hansa B Saglasie 4. AIG Allianz Ceske sporitelny VUB G Sampo P ING 5. Winterthur Winterthur ING ING G SEB C Lukoil 6. SAMPO Evgyűrűk CSOB Winterthur B Hansa C DSK-OTP 7. Generali Aranykor Allianz VUB B ERGO P CCB-SILA 8. Bankowy GE (Bud.) CSOB Progres CSOB G LHV P DZI-PI 9. OFE Skarbiec Uniqa Hornicky ING B Sampo B 10. Allianz MKB Generali Aegon G ERGO C Forrás: IPE, FSC

28 Legnagyobb nyugdíjalapok a régióban meur 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 C Union ING PO OFE PZU AIG PO OTP HU Winterthur CZ Ceske pojistovna ING HU Winterthur PO 0 Aegon HU Forrás: IPE

29 Közös siker-kritériumok A tőkefedezeti elven finanszírozott nyugdíjpillérek alapvető sikertényezői a következők: Megfelelő és kiegyensúlyozott szabályozás Magas hozam, jó befektetési teljesítmény Társadalmi elfogadottság, bizalom Megtakarítások biztonsága, tagok érdekvédelme

30 KÖSZÖNÖM M A FIGYELMET!