SZKA_210_26. A pénzvilág templomai

Átírás

1 SZKA_210_26 A pénzvilág templomai

2

3 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam /1 A TÔZSDE Szemelvények A világ elsô értéktôzsdéje Amszterdamban nyílt meg, ahol a legenda szerint kezdetben egy tengerparti fûzfa alatt találkoztak a kereskedôk, hogy különbözô országokban vert pénzekkel, a kikötôi raktárakban heverô vagy a hajók gyomrában levô árukra szóló utalványokkal, jelzáloglevelekkel és váltókkal kereskedjenek. A burza szó a 15. században ala kult ki: a flandriai Brugge-ben a kereskedôk annak a tekintélyes kereskedôcsaládnak a háza elôtt gyülekeztek üzletkötésre, amelynek van der Burse volt a neve, címere pedig három erszényt ábrázolt. A kezdetek A XV XVI. században a kereskedelem Európa-szerte gyökeres strukturális átalakuláson ment keresztül. A kereskedôk kínálatában a luxusjavak (fûszerek, arany, selyem stb.) mellett megjelentek a mezôgazdasági tömegtermékek (állat, bôr, hal, gabona, bor stb.), és a (városi) kézmûipar által gyártott termékek kereskedelme egyre bôvült. Ennek lett velejárója a kereskedôknek a piacokért és a haszonért folyó nemzetközi versenye. A franciák vetélkedtek a spanyolokkal, az olaszokkal, a németekkel, a flamandokkal stb., és persze egymással is. Flandria és Hollandia városai tüneményes gyorsasággal fejlôdtek. Amikor a hétmillió holland forint alaptôkével megalakuló Holland Kelet-indiai Társaság az elsô részvényeket 1602-ben kibocsátotta, már külön csarnokban folyt a kereskedés. A világ legnagyobb tôzsdéi A világ tôzsdei kereskedésének központja a következô században Londonba helyezôdött át, s körülbelül erre az idôre tehetô a tôzsdék gazdasági jelentôségének az egyes országok határain való túllépése is. A Royal Stock Exchange több mint kétszáz éven át a világ leg nagyobb értéktôzsdéje volt, árainak alakulása alapvetôen befolyásolta a kontinens fejlôdôben levô pénz- és tôkepiacainak helyzetét. Elsô helyét a nagy tôzsdék között a 20. század közepén elveszítette, mind a New York-i, mind a tokiói börze nagyobbá vált. London éves forgalma napjainkban is meghaladja az ezermilliárd dollárt. Vezetô szerepe Európában ma is vitathatatlan, amit az is mutat, hogy a kontinens következô legnagyobb börzéje, a frankfurti német tôzsde forgalma 600 milliárd dollár körül jár. Az Egyesült Államok két legnagyobb tôzsdéje a New York-i Értéktôzsde (New York Stock Exchange, NYSE) és az Amerikai Értéktôzsde (American Exchange, AMEX), amely szin tén New Yorkban mûködik. Ezeken a börzéken nemcsak amerikai, hanem a világ más tájain kibocsátott papírokat is jegyeznek. Az Egyesült Államokban azonban más értéktôzsdék is mûködnek, például Bostonban, Cincinnatiban, Philadelphiában. A NYSE ma a világ legnagyobb tôzsdéje. Éves forgalma megközelíti az ötezermilliárd dollárt, itt több mint 2300 vállalat részvényeit forgalmazzák. New Yorkban a hagyományos két nagy tôzsde rovására azonban egyre nagyobb teret nyert a részvények számítógépes elektronikus piaca, a Nasdaq. A Nasdaq-on majd 35 ezer papírral kereskednek, vagyis a bevezetett papírok számát illetôen ma már jóval nagyobb, mint a NYSE és az AMEX együttvéve. Árai azonban jóval alacsonyabbak, így dollárban mért forgalma is kisebb.

4 310 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói A New York-i mellett a világ legfontosabb tôzsdéje a tokiói. Itt valamivel több, mint 1600 részvénnyel kereskednek. Éves forgalma szintén ezermilliárd dollár fölött van. Az elmúlt években gyakran kerültek a világlapok címoldalára a hongkongi, a koreai és más távolkeleti tôzsdék, elsôsorban a térségbôl kiindult kisebb-nagyobb tôzsdeválságok, nagy piaci áringadozások kapcsán. Ezek önmagukban a világkereskedelem szempontjából nem jelentôs piacok. Ármozgásaik azonban mégis nagy hatást gyakorolhattak, mivel a tokiói börze be fek tetôire hatnak a térség többi tôzsdéi. A tokiói tôzsde mozgásaira pedig reagál a New York-i kereskedés, amely sok tekintetben meghatározza a világ többi tôzsdéjének han gulatát. A magyar tôzsde A Budapesti Értéktôzsde (BÉT) az egyetlen hazai tôzsde, ahol részvényekkel kereskednek. Az elsô magyarországi tôzsde a Ferenc József által kezdeményezett Áru- és Értéktôzsde, amely 1864-ben jött létre. A tôzsde szervesen bekapcsolódott a nemzetközi piacok vérkeringésébe, árfolyamait mindenütt közölték. A tôzsdét 1948-ban politikai okokból bezárták. Egészen 1987-ig fel sem merült az újbóli megalapítása ban megalakult a Tôzsdetanács, amelynek elsô elnöke Dr. Járai Zsigmond ben megszületik az értékpapír törvény, amely megteremti a jogszabályi hátteret a tôzsde megalapításához. Ugyanebben az évben megszületik a BÉT, melynek elsô elnöke Dr. Bok ros Lajos lett. A kereskedés júniusban kezdôdik, az elsô napon csak az Ibusz részvé nyek kel kereskedtek végén költöznek át a brókerek az új tôzsdeterembe. Az ezt követô egy évben bevezetésre kerülnek az államkötvények és a kárpótlási jegyek is elején kezdik publikálni a BÉT hivatalos tôzsdeindexét, a BUX-ot szeptemberét követôen a teljes kereskedés automatizált rendszeren folyik, az ún. MMTS-en keresztül. A tôzsdeterem ezzel kiürül márciusában döntés születik a BÉT Rt. és a Budapesti Árutôzsde egyesülésérôl. Ezzel 140 évvel elsô megalapítása után ismét létrejön az egységes Budapesti Áru és Értéktôzsde. A Budapesti Értéktôzsde egy olyan szervezett, megfelelô jogszabályi keretrendszeren belül mûködô koncentrált piac, ahol részvényekkel, kötvényekkel, kárpótlási jegyekkel, és származékos termékekkel, jelzálog-hitel levelekkel lehet kereskedni. Ez az egyetlen ilyen hazai társaság. A BÉT kereskedése három szekcióra bomlik: Részvény, Hitelpapír, Származékos. A BÉT a befektetôknek megtakarítási lehetôséget, likvid piacot (bármikor értékesíthessék értékpapírjaikat) biztosít. A vállalatok számára pedig reális alternatívát jelent a hitelekkel szembeni finanszírozási forrást tekintve. A BÉT legfôbb ellenôrzô szerve a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete (PSZÁF).

5 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam /2a TÔZSDESZÓTÁR Fogalomkártyák Akvizíció Blue chip Befektetési alap Cash-flow Diverzifikáció EBITDA Értékpapír Fundamentum Hossz Index Jegyzett tôke Saját tôke Kamat Névérték P/E mutató Portfolió Piac Részvény Shortolás & Longolás Spekuláció Tôkeáttét Az osztalék mértéke

6 312 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 26/2b TÔZSDESZÓTÁR Definíciós kártyák Felvásárlás, bekebelezés (amikor egy vállalat felvásárolja egy másik vállalat részvényeit). Nagy forgalmú részvény, ami meghatározó a tôzsdeindexben és a gazdaságban. Az ilyen papírok általában jól teljesítenek, és magas a forgalmuk. (A név eredetileg az IBM részvény ragadványneve volt.) Befektetôk összegyûjtött tôkéje annak érdekében, hogy a befektetôk hozzáértô alapkezelô közremûködésével, minél magasabb hozamot érjenek el. Az alapkezelô a befektetett összegeket megtestesítô értékpapírokat, ún. befek tetési jegyeket bocsát ki. A befektetôk az alap hozamából befektetési jegyeik arányában részesednek. A befektetési alapok sajátossága az, hogy noha a befektetôk tulajdonosai maradnak befektetett pénzüknek, a befektetési alap mûködésébe nem szólhatnak bele. Pénzáramlás: a különbözô idôpontban esedékes pénzösszegek sorozata, azaz: MIKOR és MENNYI pénz esedékes. Cash-flow = Bevételek-Kiadások. Bevétel jellegû pénzáramlás: Cash-in-Flow (pozitív elôjel). Kiadás jellegû pénzáramlás: Cash-out-Flow (negatív elôjel). Speciális pénzáramlás: járadék (azaz rendszeres idôközönként kapott, vagy fizetett járandóságok). Szétterítés: a kockázat megosztása azáltal, hogy különbözô eszközökbe (portfolió) történik a befektetés. Ennek segítségével lehet csökkenteni a kockázatot. (Képletesen: nem helyezünk minden tojást ugyanabba a kosárba.) (Earnings before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) Kamatok, adózás és értékcsökkenési leírás elôtti eredmény. Az egyik legfontosabb vállalati mutató.

7 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam 313 Valamilyen tulajdonosi, tagsági jogot, vagy hitelviszonyt megtestesítô forgalomképes okirat, amelynek kötelezô tartalmáról jogszabály rendelkezik. A részvény olyan értékpapír, amely a vállalatnak a részvényre esô értékét hordozza. Magyarul alapot jelent. Általában a cégek, vagy a gazdaság mutatóit értik alatta. Elvileg az árfolyamok szoros kapcsolatban vannak a fundamentumokkal, de azoktól akár évekre is elszakadhatnak. Ha erôsek a fundamentumok, a részvé nyek árfolyamának emelkednie kellene. Elvileg. Fellendülô piac, ahol mind az árfolyamok, mind pedig a forgalom, emelkedô tendenciát mutatnak.

8 314 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 26/2c TÔZSDESZÓTÁR Definíciós kártyák Olyan mutató, amely a piaci árfolyamváltozásokat összesítetten jeleníti meg. Ezek közül legismertebb az amerikai Dow Jones ipari index, amelyet 1884-ben alkottak meg. A modern indexek bonyolultabbak, több részvényt vesznek számításba és piaci értékük arányában súlyozzák is ôket. A társaság alapításakor a tulajdonosok által összeadott tôke, más néven alaptôke. Megjegyzendô, hogy nem feltétlenül készpénzt takar. A társaságból a tulajdonosokat illetô rész, tartalmazza az alaptôkét, valamint a társaság felhalmozott mûködési eredményét, részvénykibocsátási felárakat, pénzügyi eredményt, rendkívüli tételeket stb. Értelemszerûen a saját tôke nem tartalmazza a hiteleket, kölcsönöket, tartozásokat (pl. szállítók felé). Az a pénzmennyiség, amellyel a tôke egy adott kamatozási idôtartam alatt növekszik. Másképpen a kamat a pénz idôértékének mértéke, vagyis a kölcsönadott pénz egy idôegység alatti növekménye. A részvénytársaságnak a jegyzett tôkéjébôl egy részvényre jutó része. Ez a tulajdonosi jogok elosztásának az alapja. A részvénytársaságban a jogokat a részvényesek a részvények névértéke és a jegyzett tôke arányában gyakorolhatják. Vagyis aki Ft névértékû részvénnyel rendelkezik, az tízszer annyi szavazati joggal rendelkezik, mint akinek csak Ft névértékû részvénye van. Az osztalék nagyságát a névérték arányában fejezik ki. Tehát, ha egy cég 8 szá za lékos osztaléka részvényenként csak a 100 Ft-os névérték 8 százaléka és nem az aktuális piaci árfolyamé. Természetesen az osztalék nagyságát is a közgyûlés határozza meg.

9 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam 315 Egy részvényre vonatkozóan a P/E hányados azt fejezi ki, hogy a befektetôk a vállalat egy részvényre jutó nyereségének hányszorosát hajlandók a részvényért megfizetni. A mutató képzése: a részvény aktuális piaci árfolyama osztva az egy részvényre jutó adózás utáni eredménnyel. A mutatót általában úgy publikálják, hogy az adózás utáni eredmény az elmúlt idôszakra vonatkozik, de elemzési célból érdekesebb, ha a mutatót az egy részvényre jutó várható nyereség segítségével számítjuk ki (EPS). A mutatóban kifejezésre jut, hogy a befektetôk milyen kockázatosnak tartják a társaság tevékenységét, milyen növekedési lehetôségekkel rendelkezik. Valakinek a tulajdonában lévô különbözô értékpapíroknak az összességét, azok összetételét nevezzük portfoliónak. A tôzsdén mûveleteket végzô összes spekuláns és befektetô.

10 316 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 26/2c TÔZSDESZÓTÁR Definíciós kártyák Tulajdonjogot megtestesítô értékpapír. A közgyûlésen a tulajdonos általában a tulaj donhányadával arányos szavazattal rendelkezik. A részvény fajtájától függôen a részvényeseknek különbözô jogai lehetnek a szavazatokat, illetve az oszta lékot illetôen. A részvények várható hozama alapvetôen két tényezôtôl függ: az osztalék nagyságától illetve a várható árfolyam-nyereségtôl (általában az utóbbi a lényegesebb). A hozamra, árfolyamnyereségre semmi garancia nincs, ebben áll a részvények kockázata. Osztalékra az jogosult, akinek az osztalékfizetés napján a tulajdonában van az adott részvény és a részvénykönyvben nyilván van tartva. Maga a kifejezés shortolás a SHORT SELLING magyarosított változata. Ennek lényege, hogy a befektetô elad olyan részvényeket, melyek nincsenek a birtokában, azzal a szándékkal, hogy majd késôbb olcsóbban visszaveszi azokat. Ez egyébként néhány tôzsdén szabályos mûvelet. Gyakorlatilag eladási pozícióba kerül, arra játszva, hogy az árak csökkenni fognak. Itthon a shortolás a hazai szabályok miatt igazából csak a határidôs piacra jellemzô, mivel ott lehet úgy eladási pozíciót nyitni, hogy nincs a birtokunkban a mögöttes termék. Röviden a shortolás az esésre, a longolás pedig az emelkedésre játszást jelenti. Olyan ügylet, amely a befektetô kockázatát növeli. Természetesen nyereség reményében szokás spekulálni. Vannak olyan konstrukciók, ahol ahhoz, hogy mondjuk 1 M Ft-nak megfelelô portfoliót mozgassunk a piacon, elég ennek a 20%-át lerakni fedezetként, vagyis 200 ezret. Ilyenkor beszélünk / = 5-szörös tôkeáttétrôl. A tôkeáttét kockázata természetesen szintén többszörözôdik. Forrás:

11 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam /3a INTERNETES TÔZSDÉZÉS Információs kártyák 1. Ha nagykorú vagy, és rendelkezel némi készpénzzel, igen egyszerûen nyithatsz szám lát valamelyik hazai, vagy külföldi brókercégnél. Ha online brókercéggel kötsz szerzôdést, otthon a karosszékedbôl figyelheted, ahogyan a befektetett tôkéd változik. Amerikában a tizenévesek negyede végzett már valamilyen tôzsdei mûve letet (sokan a szülôk számláján). Minden tôzsdei alkusz-cégnek megvan a saját szoftverje (egy része mindig ingyenes), amelyen látod a saját számládat, a mû veleteket, amelyeket csináltál az elmúlt napban, valamint az általad kije lölt és csoportosított 100 részvény pillanatnyi helyzetét. Ha havonta rászánsz egy nem túl nagy összeget (10 20 USD), akkor naprakész rendszeres elemzéseket, információkat, görbéket stb. kaphatsz a saját bróker cégedtôl. 2. Alapvetôen háromféle stratégiával tôzsdézhetsz (más szempontok szerint többel, de ez a jellemzôbb csoportosítás): Hosszú távú stratégiával, általában 5 10 éves koncepcióval. A fiatalok kevésbé szokták ezt választani, pedig ez a legkevésbé kockázatos módszer. Középtávú stratégiával, ami néhány hónaptól 1 2 évig terjedhet. Ez olyankor válhat be, amikor valaki úgy gondolja, hogy egy iparág, vagy egy konkrét cég a közeli jövôben nagyobb változás elôtt áll és sejti a változás irányát és mértékét. Rövidtávú tôzsdézés, ami a napi sok mûveletnél kezdôdik. Ezt nem befektetôk, hanem inkább spekulánsok választják. Ez a legveszélyesebb, rövid idô alatt sokat lehet veszíteni (állítólag nyerni is, de erre jóval kevesebb a példa). 3. Minden részvénynek van egy betûkódja (pl. Intel=INTC, vagy Ford=F), amit a tôzsdén használnak. Amikor meg szeretnél venni egy részvényt, meg kell adnod a dátumot, a részvény kódját, azt az árfolyamot, ami felett már nem igényled a rész vényt, a mennyiséget és azt, hogy hány napig tartsa fenn a bróker a megrendelésedet.

12 318 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 4. Ha már gyakorlott vagy és tényleg meg akarod venni a részvényt (jó vételi árat adsz), egy perc múlva a monitorodon megjelenik az eredmény. Nem minden részvényt ilyen egyszerû megvásárolni. Azokat a részvényeket, amelyeknek kicsi a napi forgalmuk, sokkal nehezebb, illetve kockázatosabb megvenni. Gyakran elôfor dul, hogy egy kisforgalmú papír esetében napokig kell várni arra, amíg lesz egy eladó, akinek a részvényét meg tudod venni. Külön világot képeznek a tôzsdén a daytrader-ek, aki egy napon belül sok üzletet kötnek. A Daytrade szó napi kereskedést jelent. Ez a módszer azért különleges, mert minden brókercég napi hitelt nyújt a daytradereknek, gyakran a teljes portfoliójuk 3 4 szeresét azért, hogy naponta sok-sok kötést (adás-vételt) létesítsenek. A brókercégek ugyanis erôsen érdekeltek a forgalomban, hiszen a jutalékukat a befektetôktôl a forgalom alapján kapják.

13 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam /3b INTERNETES TÔZSDÉZÉS Információs kártyák 5. Érdekes része a tôzsdének a tôkeáttételes kereskedés. A tôkeáttétel azt jelenti, hogy a saját forrásodnak a többszörösével játszol, erre sokféle konstrukcióban ad hitelt a brókercéged vagy a bank. Ez borzasztóan veszélyes spekuláció. Ha pl. 10-szeres tôkeáttételben játszol és a portfoliód 10 %-ot megy lefelé már nincs is pénzed. Ha a nagy esés csak 5 percre történne és utána a részvény árfolyama visszakapaszkodna (ilyen gyakran elôfordul egy hirtelen kapkodó eladási hullámban), te mindent elveszítettél, de aki nem áttétellel játszott, meg sem érzett semmit az egészbôl. A nagy tôzsdekrachok idején pont az áttétellel játszó spekulánsok mentek tönkre egyik óráról a másikra. 6. Amirôl még mindenképpen szót kell ejtenünk, az a diverzifikáció (szétosztás). Alapvetô biztonsági szabály, hogy a forrásaidat szét kell osztanod sokfelé, hiszen egy részvénnyel mindenképpen történhet váratlan esemény, nehogy az egész vagyonod elússzon azon az egy szerencsétlen eseményen. Szerencsére ismerünk sok módszert, amivel a biztonságot növelni lehet. Egyet kiemelnék ezek közül, az érdekessége miatt, ezek pedig az index részvények. A QQQQ kódjelû részvény a NASDAQ 100 tôzsdeindex részvénye. Ez azt jelenti, hogy 100 jelentôs forgalmú részvényt reprezentál, és ha ezt vásárolod meg, a cégek átlagos mozgását fogja követni a portfoliód. Ez sokkal biztonságosabb, mint egy vállalati részvény. A tôzsdérôl sokat lehetne még mesélni, ezer és ezer oldalon keresztül. Magyar nyelven is bôséges szakirodalma van. Egy figyelmeztetést azonban minden józan könyv az elején említ: a tôzsdén jóval több a vesztes, mint amennyien nyernek az üzleten. A szerencse túl nagy szerephez jut, habár hivatalosan nem szokták a szerencsejátékokhoz sorolni. Pszichés veszélyeket is rejt, aki hajlamos rá, gyorsan függôvé válik, legyôzi az akaratát a játékszenvedély.

14 320 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 26/4 A RÉSZVÉNYEK MOZGÁSA Összeállította: Bányai László A) A világgazdaság állapota, mozgása befolyásoló tényezô. A világ nagyobb tôzsdéi árgus sze mekkel figyelnek egymásra. Ha egy komolyabb bróker Japánban eltüsszenti magát, New Yorkban is meghallják. Ennek több oka is van, persze fôként a globalizáció. A be fektetôk köre szinte azonos a Világ összes tôzsdéjén. A nagy bankok, biztosítók, nyug díjalapok, brókercégek és nagyobb magánbefektetôk minden tôzsdén rendelkeznek portfolióval (részvénycsomaggal) és ha bajt szimatolnak, egyszerre kezdenek eladni mindenhol. Ter mészetesen a fordítottja is igaz, gyakran vásárolni is azonos tempóban szoktak. Rövid és hosszú távú változásokat különböztetünk meg. Pl. a kínai gazdaság fejlôdése a hosszú folyamatok része. A természetnek szintén jelentôs a tôzsdei befolyása. Árvizek és hurrikánok gyakran okoznak komoly árfolyam-változásokat. Ilyen eset volt nemrégen a Katrina-hurrikán, vagy az Ázsián végigsöprô szökôár, a cunami. A mezôgazdasággal összefüggô vállalkozásokat jelentôsen érintheti egy komolyabb aszály, vagy egy forró, mindent felperzselô forró nyár égô erdôkkel és bozóttüzekkel. A tél is beavatkozhat a maga módján. Ha kemény, tartós hideget hoz, megnô a fûtési igény. Ez felfelé hajtja az olaj és egyéb energiahordozók árát. Mondanom sem kell, ez közvetlenül befolyással lehet a részvényárakra. A járványok, betegségek sem kímélik a tôzsdét. A SARS vírus megjelenése, a madárinfluenza, vagy más hasonló járványok egyes régiókat sújtanak (pl. Ázsiát). Ellenben ha megjelenik a világban egy ellenszérum vagy védôoltás, az egybôl emelkedést hozhat magával. B) A felfedezések, találmányok mágikus erôvel hatnak a tôzsdékre. Ahogy egy komolyabb újdonság felveti a fejét, és kiderül, mely cégeknek hozhat hasznot, elkezdôdik a részvényvásárlási roham. Ez akkor is így történik, ha még sem látni, sem számolni nem lehet az újdonság mértékét, gazdasági erejét. A társadalmi, politikai változások szintén mozgató rugói a tôzsdének. Egy nemzetközi konfl iktus, egy háború, vagy pl. a terrorizmus veszélye nagymértékben és igen gyorsan ké pes megváltoztatni az árfolyamokat. A i terrortámadás után az amerikai tôzsde egy hétig zárva tartott, majd néhány nap alatt több mint 15%-ot esett. Sok politikai válsá got átélt már a tôzsde, amelyeket gyakran a kirobbantó országgal címkéznek fel (pl. orosz pénzügyi válság vagy brazil válság stb.). C) Minden bróker árgus szemekkel figyeli az egyes szektorok mozgását. Sokféle szektor létezik, pl. közlekedési vállalatok, szállítmányozás, gyógyszeripar, bankszektor, vagy pl. kiskereskedelem. Minden szektorhoz statisztikai mutatók, indexek tartoznak, amelyek megmutatják az adott szektor pillanatnyi állapotát. Ez a befektetôknek megmutatja, hogyan kell a tôkét átcsoportosítani egyik szektor részvényeibôl a másikba.

15 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam 321 Ahogy megyünk egyre lejjebb a szintekkel, következnek a vállalati hírek. Minden részvénytársaság, amelyiknek a tôzsdén forognak a papírjai gyorsjelentéseket ad ki negyedéven ként, de gyakran közbülsô idôszakokban is profitértékeléseket tesz közzé. Ha a jelentések meglepôen pozitív eredményt mutatnak, a részvények értéke elindul fölfelé (néha ugrásszerûen viharos sebességgel teszi ezt). Gyakori azonban, hogy a jobbnál jobb hírek ellenére az árfolyam lefelé indul, olykor jelentôsen. Hogyan lehetséges ez? Nemritkán a piac számít a jó hírekre, és elôre beárazza azokat, vagyis amikor az a bizonyos jó eredmény publikálásra kerül, már senkinek nem újdonság, és az árfolyam elindul lefelé. D) A vállalati eredményeknek létezik egy külön kategóriája, az ún. tôzsdei mutatók. Ezek az elôzô évek adózott és adó elôtti vállalati eredményei, az egy részvényre esô profit, és eh hez hasonlók, lehet belôlük több, mint egy tucat. Ha ezek a mutatók egy bizonyos határ értéket meghaladnak, a tôzsdei elemzô cégek vételre, tartásra, vagy éppen eladásra javasol ják az adott cég részvényeit. Például, ha az adósságállomány aránya a cég vagyonához képest túl magas, ez növeli a cég kockázatát, tehát a részvényeket eladásra ajánlják. Ha viszont az egy részvényre jutó profit értéke nem túl magas de a cég a következô években növe kedési pályán mozog (várhatóan a profit is nôni fog), az elemzôk vásárlást javasolnak. A trendek és technikai elemzések köre bonyolult világ. Különbözô görbék, a görbékre rajzolt érintôk, alsó és felsô határértékek, matematikai képletek sokasága jellemzi. Sokan hisznek abban, hogy ha a múltat alaposan kielemezzük (hiszen a görbék az elôzô idôszakok vásárlásaiból alakulnak ki), meg lehet jósolni a jövôt. A dolognak van reális alapja, de ha biztos eredménnyel tudná elôre jelezni az árfolyamokat, mindenki meggazdagodna. Tudomásom szerint ez a mai napig nem következett be. E) Meg kell említenem egy olyan kategóriát is, amely illegális, mégis jelentôs tényezôje a világ összes tôzsdéjének: a bennfentes információ. Törvények szabályozzák, hogy mindazok, akik bennfentesek, azaz pozíciójuk révén rendszeresen tudomásukra jut olyan informá ció, amelyet csak késôbb fognak nyilvánosságra hozni, nem tôzsdézhetnek, illetve csak szigorú szabályok közé szorítva. Egy multinacionális nagyvállalat igazgató-tanácsában persze elsôként szerezhetnek a tagok tudomást egy árfolyamot mozgató eseményrôl, vagy pl. az új gyógyszereket engedélyezô hivatal munkatársai arról, hogy évek munkája nyomán egy-egy gyógyszer megkapja-e az engedélyt a forgalmazásra, vagy sem. Egy jól menô ügyvéd is elsôként tudja meg a titkokat két nagyvállalat egyesülési szándékairól, vagy egy állami tisztviselô egy nagy állami megrendelés pályázatának gyôztesérôl. Ezek a bennfentes információk gyakran terjednek közvetett módon. Szinte sohasem az a személy vásárol, vagy ad el, akinek hivatalból tilos, hanem a rokoni, baráti, munkatársi körébôl valakik, aki a tippet viszonozzák valamilyen módon. A részvények forgalmazási statisztikái utólag mindig jelzik a turpisságot, pl. egy hír nyilvánosságra kerülése elôtt néhány nappal, hirtelen megugrik az adott részvény forgalma. F) Az egyik legerôsebb befolyásoló tényezô a tömegpszichózis. Ha elindul egy trend, sokan csat lakoznak. Minél többen követik a trendet, az annál erôsebben jelentkezik. Például egy rész vényt egyre többen kezdenek el vásárolni. Sokan nem tudják mi az oka, de úgy gondolják, az erôs kereslet felhajtja az árakat. Ez meg is történik, az árfolyam elindul fölfelé. Egyre többen igyekeznek felkapaszkodni a léghajóra és feljutni a fellegekbe. Gyakran lát-

16 322 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói szik, hogy a zuhanás meredek lesz és sokaknak fájó, de a nyereségtôl mámoros vevôk egyre nagyobb mennyiségekben gondolkodnak. A részvényárak elrugaszkodnak a realitásoktól és egy idô után sokan elkezdenek félni attól, hogy a frissen felfújt lufi kipukkad. Persze nehéz kiszámítani, hogy mikor, de biztosan megtörténik elején a technológiai részvények (számítástechnika, Internet, biotechnológia) olyan magasan jártak már, ami az elemzôk szerint teljesen irreális volt. A nagy visszaesés be is következett. Két év alatt a technológiai részvények elvesztették a csúcs-árfolyamuk 70%-át. Sokféle egyéb tényezôt fel lehetne sorolni. Azért tartottam fontosnak ezt az egyebek kategóriát is bevezetni, mert tudnotok kell: a tôzsde kiszámíthatatlan. Ha egy árfolyammozgást már semmivel nem lehet megindokolni, a tapasztalt elemzôk is azt mondják: csak. Ezért az egyes számú aranyszabállyal kezdôdik szinte minden befektetési könyv a tôzsdét bemutató része. Csak olyan pénzt fektess részvényekbe, aminek az elvesztése nem jelenti az egzisztenciád elvesztését is egyben!

17 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam /5 A TÔZSDEJÁTÉK LEÍRÁSA A játékban a csoportok induló összeget kapnak. Az induló összeg a az elôzô játékban szerzett pontok x 100. A játékmester felolvassa az 1. lépés kártyáját. Ezután sorban minden csoport vásárolhat részvényeket az induló árfolyamon. A megvásárolható részvények neveit és induló ár folyamait az 1. lépés kártya tartalmazza. Miután a játékmester felolvasta a kártyán lévô információkat, minden csapat kap egyet a kártyából, hogy könnyebben értékelhesse az adatokat a döntés meghozatala elôtt. A vásárlást a csoport a saját elszámoló táblázatában rögzíti. Minden csoport kijelöl egy ellenôrt, aki a mellette lévô csoport táblázatát fogja ellenôrizni. Ezt követôen az ellenôrök elindulnak és a számukra kijelölt csoportnak megnézik a táblázatát. Akkor lehet folytatni a játékot, ha az ellenôrök mindent rendben találtak. Az írnok felrajzolja a táblára a részvények mozgását és a csoportok állását mutató tábláza tokat. Az írnok rögzíti a táblán a részvények árfolyamát, illetve a játék állását az alábbi táblázatokban. A részvények értékét követô táblázat Részvény neve 1. lépés után 2. lépés után 3. lépés után 4. lépés után 5. lépés után 6. lépés után Kápé 1,5 /db Csip 1 /db Pirula 3 /db Advesz 2 /db Robogó 2,2 /db Tankoló 2,5 /db A csoportok állását mutató táblázat Részvény neve 1. lépés után 2. lépés után 3. lépés után 4. lépés után 5. lépés után 6. lépés után 1. csoport 2. csoport 3. csoport 4. csoport 5. csoport 6. csoport

18 324 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói Ezután megint a játékmester következik, aki ismerteti a második lépést. A második lépésnek megfelelô árfolyamokat az írnok szintén rögzíti a táblán. Ha a csoportok végeztek a vételi-eladási mûveletekkel, az ellenôrök következnek. Ha minden adatot megfelelônek tar tanak, bediktálják az írnoknak, és újra a játékmester következik. Ha letelt a rendelkezésre álló idô, vagy megtörtént mind a hat lépés, eredményhirdetés követ kezik. A legtöbb összértéket elért csoport lesz a gyôztes.

19 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam /6a A TÔZSDEJÁTÉK KÁRTYÁI 1. Kártya Az év elsô negyede nem hozott izgalmakat a világ gazdaságában. A nagy pénz ügyi válságok elkerülték, a helyi válságok nem rengették meg a tôzsdéket. Az ár fo lya mokat ezért viszonylag egyenletes gyarapodás jellemezte. A magas olajárak az erôs téli fagyok miatt nem csökkentek, azonban tavasszal várható némi enyhülés. Ez az olajcégeknek nem kedvezô, de a sok energiát fogyasz tó szállítóknak, technológiai részvényeknek igen. A gyógyszeripart egy új AIDS elleni védôoltás szabadalmaztatása tartja lázban. A bankrészvények még nem teljesen heverték ki azokat a céges pénzügyi botrá nyokat, amelyek nemrég végigsöpörtek a világ pénzpiacain, megtépázva a ban kok hitelezô pozícióit. Az árfolyamok pillanatnyi állását a táblázat tartalmazza. Részvény neve Induló árfolyama Kápé Bank 1,5 /db Csip Rt. 1 /db Pirula Gyógyszergyár 3 /db Advesz Kereskedelmi vállalat 2 /db Robogó Rt. (szállító vállalat) 2,2 /db Tankoló Rt. (olajipar) 2,5 /db 2. Kártya Konfliktus a Közel-Keleten. Sikeres merénylet egy amerikai atomerômû ellen. A sugárzás megúszva, de a kár jelentôs. Az olaj ára növekszik. Tavaszi kereskedelmi forgalom magas volt. A gyógyszergyárakat sokkolják az ázsiai dömpingárak. Bizonyos gyógyszerek eladatlan készletekben halmozódnak fel. A negyedik generációs telefonok térhódítása jelentôsen megnövelte a Csip Rt. megrendeléseit. Az árfolyamok pillanatnyi állását a táblázat tartalmazza. Részvény neve Induló árfolyama Kápé Bank 1,7 /db Csip Rt. 1,3 /db Pirula Gyógyszergyár 2,7 /db Advesz Kereskedelmi vállalat 2,2 /db Robogó Rt. (szállító vállalat) 1,9 /db Tankoló Rt. (olajipar) 2,8 /db

20 326 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 26/6B A TÔZSDEJÁTÉK KÁRTYÁI 3. Kártya Végre az olaj ára esni kezdett a kedvezô nyári idôjárás és a nyugalmasabb politikai helyzet hatására. A Tankoló Rt. helyzetét nehezítik a tengeri viharok, jelentôs szállítási késedelmet és többletköltségeket okozva. A kormány újszerû támogatást kínál a fiatal építkezôknek. Emiatt a bankok erôteljes hitelezési versenybe kezdtek A vásárlási láz folytatódik, elsôsorban az építkezések megugrása miatt. Újabb botrány a gyógyszer-fronton: egyes fájdalomcsillapítóknál súlyos mellékhatásokat titkolt el a gyártó. Emiatt perek sorozata várható, és a kérdéses gyógyszer forgalmazását le kellett állítani. Bombaként robbant a hír, hogy a Csip Rt. processzorai meg bízhatat la nok, tengernyi garanciális problémával küszködnek. A konkurencia azonnal lecsapott a Csip piacaira. A részvény árfolyama hatalmas eséssel reagált a hírekre. Az árfolyamok pillanatnyi állását a táblázat tartalmazza. Részvény neve Induló árfolyama Kápé Bank 2,0 /db Csip Rt. 0,8 /db Pirula Gyógyszergyár 2,4 /db Advesz Kereskedelmi vállalat 2,5 /db Robogó Rt. (szállító vállalat) 2,2 /db Tankoló Rt. (olajipar) 2,6 /db

21 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam Kártya Újabb háborús helyzetbe sodródott a világ. A gazdasági harc természetesen az olajért folyik, amelynek árfolyama napról napra új csúcsokat dönt. A szállítmányozó cégek késôn emeltek árat, eredményük katasztrofálisan alacsony lett a negyedévben. A feszült helyzet és a magas olajár spórolásra készteti a vállalatokat és az állampolgárokat egyaránt. Ez megállítja az eddig jól prosperáló kereskedelmi vállalatokat is. Ebben a helyzetben a bankok nem pihennek. A haditechnikai cégek és az ingatlanpiaci mozgások lendületben tartják a bankszférát. Kitört a madárinfluenza-járvány. A Pirula Rt. egy új gyógyszeres eljárást szabadalmaztatott a megfékezésére. A piac lelkesen fogadta az újdonságot, habár a törzskönyvezés még évekig eltart majd. A Csipnél a hibát kijavították, de a részvény körüli negatív hangulatban óriási az eladói nyomás. A részvényt a piac erôsen leértékelte. Az árfolyamok pillanatnyi állását a táblázat tartalmazza. Részvény neve Induló árfolyama Kápé Bank 2,2 /db Csip Rt. 0,5 /db Pirula Gyógyszergyár 3,1 /db Advesz Kereskedelmi vállalat 2,2 /db Robogó Rt. (szállító vállalat) 1,8 /db Tankoló Rt. (olajipar) 3,1 /db

22 328 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 26/6C A TÔZSDEJÁTÉK KÁRTYÁI 5. Kártya Alaszkában hatalmas olaj- és földgáz mezôket találtak. A zöldek tiltakozása ellenére meg kezdôdött a kitermelés. Az olajár jelentôsen mérséklôdött az új versenytárs megjelené sére. A piacok minden szegmense reagált az olajárak esésére. A vásárlási és befektetési kedv megnôtt, a banki forgalom szinte megduplázódott. A szállítási megrendelések szintén a csúcson járnak. Újabb jó hír a Pirula háza tájáról. Az új gyógyszer kipróbálási folyamatában a gyár sikeres kettôs vaktesztet jelenthetett be. Ez tovább növelte az enge délyezés esélyét. Közzétették a Csip Rt. vállalati eredményeit. Kiderült, hogy a vállalat többi terméke sikeresen ellensúlyozta a hibás processzor okozta veszteségeket. A befekte tôk egyre nagyobb fantáziát látnak a túl olcsóvá vált részvény iránt. Az árfolyamok pillanatnyi állását a táblázat tartalmazza. Részvény neve Induló árfolyama Kápé Bank 2,6 /db Csip Rt. 0,9 /db Pirula Gyógyszergyár 3,3 /db Advesz Kereskedelmi vállalat 2,6 /db Robogó Rt. (szállító vállalat) 2,3 /db Tankoló Rt. (olajipar) 2,9 /db

23 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam Kártya A zöldek tiltakozása nem volt eredménytelen. Alaszkában a kitermelést korlátozták, az olaj ára ismét nôni kezdett. Ráadásul hurrikánok miatt a Mexikói-öböl olajfinomítói leálltak, a jövô kilátásai igen bizonytalanok. Tankoló Rt. hiába termelne ki több olajat, a finomítói szûk keresztmetszet miatt eladatlan készletei halmozódtak föl, a tevékenysége szinte megbénult. A légiszállításban több katasztrófa történt ebben a negyedévben. Ez a Robogó Rt. malmára hajtotta a vizet, sokkal több lett a földi szállítás. A hurrikánok nyomán a vásárlási kedv is erôsen megcsappant, ráadásul a viharkárok is igen jelentôsek. Advesz Rt. gyorsjelentése egyenesen elkeserítô. A Pirula Rt. bomba hírrel szolgált ebben a negyedévben. Az új influenza gyógyszer vizsgálati ideje egy külön kormányengedéllyel felére rövidül. A befektetôk erôs vásár lásba kezdtek a Pirula részvényeibôl. A Csip Rt. egyre sikeresebb a befektetôk szemében. Kitartó munkával visszahódította elvesztett piacait és hatékonyabbá tette az ellenôrzést. Ezt áremelkedéssel honorálta a piac. Az árfolyamok pillanatnyi állását a táblázat tartalmazza. Részvény neve Induló árfolyama Kápé Bank 2,5 /db Csip Rt. 1,2 /db Pirula Gyógyszergyár 3,9 /db Advesz Kereskedelmi vállalat 2,3 /db Robogó Rt. (szállító vállalat) 2,5 /db Tankoló Rt. (olajipar) 2,6 /db

24 330 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 26/7 ELSZÁMOLÓ TÁBLÁZAT A csoportok számára Lépésszám Részvény neve Mennyiség db Árfolyam Összesen Összesítés Változás 1 Kápé Csip Pirula Advesz Robogó Tankoló 2 Kápé Csip Pirula Advesz Robogó Tankoló 3 Kápé Csip Pirula Advesz Robogó Tankoló 4 Kápé Csip Pirula Advesz Robogó Tankoló 5 Kápé Csip Pirula Advesz Robogó Tankoló 6 Kápé Csip Pirula Advesz Robogó Tankoló

25 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam 331 A csoportok elszámoló táblázatának használata MINTAPÉLDA Az induló összeg a a szerzett pontok x 100. A példában 15 szerzett pontért prémium járt. A csoport által vásárolt részvényeket értelemszerûen bevezetjük a táblázatba, ugyanígy a maradék pénzt is. Az összesítés rovat mindig a lépés végén fennálló helyzetet mutatja. A 2. lépéstôl az új árfolyamon vesszük figyelembe a részvényeket. Ha semmilyen mûveletet nem hajtunk végre, akkor is át kell számolnunk a meglévô készletünket az új árfolyamra és módosítani az Összesítés rovatot. Ha eladunk részvényt, a befolyt bevételt hozzáadjuk a pénz rovathoz, ha újakat vásárolunk, az értékével lecsökkentjük a pénz rovat értékét. A változás rovat mutatja, hogy az árfolyamváltozással kapcsolatban mennyivel nôtt, vagy csökkent a részvények összértéke.

26 332 Szociális, életviteli és környezeti kompetenciák tanulói 26/8 MINTA AZ ELSZÁMOLÁSHOZ A csoportok számára 1. Lépés Részvény neve Induló árfolyama Kápé 1,5 /db Csip 1 /db Pirula 3 /db Advesz 2 /db Robogó 2,2 /db Tankoló 2,5 /db Részvény neve 1 Induló összeg Mennyiség db Árfolyam Összesen B , K O , Összesítés Pénz Változás 2. Lépés Részvény neve Induló árfolyama Kápé 1,2 /db Csip 0,7 /db Pirula 3,3 /db Advesz 1,8 /db Robogó 1,8 /db Tankoló 2,8 /db Lépésszám Lépésszám Részvény neve Mennyiség db Árfolyam Összesen 2 B 500 1,2 600 K , O , T ,7 700 Összesítés Pénz Változás

27 tanulói A pénzvilág templomai 10. évfolyam Lépés Részvény neve Induló árfolyama Kápé 1,5 /db Csip 0,9 /db Pirula 3,6 /db Advesz 1,6 /db Robogó 1,8 /db Tankoló 3,2 /db Részvény neve Mennyiség db Árfolyam Összesen Összesítés Változás 3 B 500 1, K , O , T , Pénz A teljes elszámoló táblázat: Lépésszám Lépésszám Részvény neve 1 Induló összeg Mennyiség db Árfolyam Összesen B , K O , Összesítés Pénz B 500 1,2 600 K , O , T ,7 700 Pénz Változás 3 B 500 1, K , O , T , P énz

28