OTP Abszolút Hozam Alap

Átírás

1 OTP Abszolút Hozam Alap OTP Abszolút Hozam Alap Nyíltvégű, nyilvános, abszolút hozamú alap július 11. Befektetési politika: az alap célja, hogy a rövid távú kockázatmentes hozamot szignifikánsan meghaladó megtérülést biztosítson a befektetési jegy tulajdonosok számára, a kockázatok alacsony szinten tartása mellett. Az alapkezelő azt tekinti elsődleges feladatának, hogy az alap a rövid lejáratú állampapírhozam feletti többlethozam eléréséért cserébe a lehető legalacsonyabb többlet-kockázatot vállalja fel. Ennek érdekében az alapkezelő folyamatosan elemzi a szóba jöhető befektetési lehetőségeket várható hozam és várható kockázat szempontjából. Ezek közül a legkedvezőbb hozam/kockázat jellemzővel rendelkező lehetőségeket igyekszik beválogatni a portfolióba. A hónap egyik legfontosabb eseménye az FOMC közepén esedékes ülése volt, ahol a piaci szereplők várakozásának megfelelően a bizottság az irányadó kamatszint emelése mellett döntött. Ezen túlmenően azt is jelezték, hogy 2017-re három további emelést tartanak valószínűleg. A kamatemelést a részvénypiaci befektetők a gazdasági növekedésbe vetett bizalomként értelmezték, így az amerikai részvények iránti kereslet a hónap hátralevő részében erős maradt. Európában az olasz népszavazás is a várakozásoknak megfelelő eredményt hozott, a kormány javaslatát elutasították az olasz választópolgárok. Renzi miniszterelnök lemondott ugyan, de ez nem keltett jelentősebb részvénypiaci turbulenciát, hiszen a befektetők erre az eshetőségre készültek. Noha az olasz állam kormányozhatósága nem javult, annak a veszélye is elhárult, hogy az euro ellenes 5 csillag mozgalom kirobbanthatatlan kormányzati pozícióba kerülhessen, ha ők nyernék a következő választásokat. Az EKB eleji ülésén csökkentette a kötvényvisszavásárlási program havi volumenét (80mrd euróról 60mrd-ra), ugyanakkor 9 hónappal meghosszabbította azt. A Japán Jegybank még szeptemberben változtatott a monetáris politikán, amikor is bejelentették, hogy a tíz éves állampapír másodpiaci hozamát 0% körül kívánják tartani. Ennek legfontosabb következménye a jen gyengülése és ezzel párhuzamosan a japán részvények saját devizában mért felértékelődése lett. Miközben a politikai zajjelentős maradt, a negyedéves vállalati gyorsjelentési szezon inkább pozitívnak volt mondható. A makrómutatók közül a beszerzési menedzser indexek szintén a globális aktivitás fellendülését mutatták. A forint hónap során tapasztalt gyengülését fedezeti pozíciók nyitására használtuk fel, mert közép távon a forint erősödését valószínűbbnek gondoljuk a gyengülésnél. 15% 10% 5% 0% -5% -10% Czachesz Gábor, CFA 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0, , Hozam -0,01% 2,85% 4,25% 4,31% 4,62% Az alap vagyona és árfolyama * (HUF) Árfolyam A sorozat (HUF) 1, * A különböző befektetési jegy sorozatok nettó eszközértéke összesen Származtatott ügyletek 52,23% 15,50% 13,28% 10,83% 7,94% 3,15% 1,02% 0,08% -4,02% HUF Short ** OTP lekötött betét USA részvény Short német kötvény 10 év Short*** * a november 29-ével bezárólag megkötött ügyletek alapján ** Nem spekulatív pozíció, a fedezetlen devizás részvények eredménye. *** LYXOR UCITS ETF SGI DAILY DOUBLE SHORT BUND 10-15% Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Erste PB, Raiffeisen PB, SPB A sorozat; ISIN-kód: HU OTPARFB HB Nettó összesített kockázati kitettség: 116,58% 10%-ot meghaladó eszközök: OTP TREND B SOROZAT, PROSHARES SHORT S&P 500 Kockázat: közepes

2 OTP EMDA Alap OTP EMDA Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap május 15. Befektetési politika: az alap célja a kockázatmentes hozamot meghaladó megtérülés elérése. Ennek érdekében az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ, az alap portfolióját aktívan kezelve. Az alapkezelő az alap vagyonát a legszélesebb lehetséges befektetési területen és globálisan fektetheti be: bankbetétekbe, állampapírokba, vállalati és eszközfedezeti kötvényekbe, devizákba, befektetési jegyekbe, egyéb befektetési eszközökbe, korlátozottan részvényekbe, valamint ezekre és árupiaci termékekre, kamatokra, indexekre vonatkozó származtatott ügyletekbe. Az alap az OECD országok körén kívül is vállalhat deviza és egyéb kockázatokat, emellett felvehet nem befektetési minősítésű hitelkockázatot hordozó pozíciókat is. A hagyományos hosszú pozíciókon kívül az alap felvehet rövid pozíciókat is, amely esetben az áresésből profitálhat Az alap kifejezetten kockázatos, különösen a származtatott ügyletek és a tőkeáttételes pozíciók felvételének lehetősége miatt. Az alap befektetései nem köthetők előre meghatározott piacokhoz, eszköz-osztályokhoz, vagy piaci régiókhoz. Az alapkezelő a várakozásainak megfelelően, saját belátása és döntése alapján elsősorban fundamentális faktorokra, kisebb részben technikai tényezőkre alapozza befektetési döntéseit és pozícióinak felvállalását a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével. Az Alap árfolyama kis mértékben tovább emelkedett ben. A lengyel zloty longot forinttal szemben lezártuk, aktívan kereskedtünk a sávban az EURHUF-al. Fél éves lejáratra 305-ös USDHUF callt adtunk el, úgy gondoljuk, hogy a dollárt nem fogják tartósan 300 forint fölött jegyezni. Tovább vettük a török lírát, abból pedig 7 éves lírában denominált állampapírt. Tovább csökkentettük orosz részvény kitettségünket. A Provident anyacégének senior kötvényéből vásároltunk. Számottevő arany longot nyitottunk és Central Fund of Canada befektetési jegyeket vettünk, mert arra számítunk, hogy a nemesfémek elérték mélypontjukat és egy komoly rali előtt állnak. Az Alap devizakitettsége jelenleg minimális, az arany long az árfolyam alakulását meghatározó pozíció. 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% CIB PB, Citi, Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, PB, SPB Értékpapír, Unicredit PB A sorozat; ISIN-kód: HU OTPEMDA HB Equity Büki András, CFA 4,3 3,8 3,3 2,8 2,3 1,8 1, Hozam Sharpe 0, ,43% 3,37 15,16% 0,88 Kockázat: jelentős 9,24% 0,34 Az alap vagyona és árfolyama (HUF) Árfolyam (HUF) 3, Származtatott ügyletek 75,88% 14,17% 7,62% 7,58% 6,63% 5,76% 0,11% -1,87% -15,88% Nettó összesített kockázati kitettség: 206,10% 10%-ot meghaladó eszközök: 16,74% 0,59 HUF short HUF IRS SWAP Pay FIX Arany long * a 29-ével bezárólag megkötött ügyletek alapján befektetési tanácsadásnak. A befektetés részletes feltételeit az alap Tájékoztatója tartalmazza, amely a mindenkor érvényes kondíciós listákkal együtt megtalálható a forgalmazási helyeken. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási

3 OTP Föld Kincsei Alap Befektetési politika: az alap tágan értelmezett árupiaci kitettséget kínál (lefedve az árupiaci eszközök legnagyobb hányadát, beleértve a nemesfémeket, mezőgazdasági növényeket és állatokat, ipari fémeket, energiahordozókat, stb.). Az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ az alap portfolióját aktívan kezelve, így a hagyományos hosszú pozíciókon kívül az alap felvehet rövid pozíciókat is, amelyek esetben az áresésből profitálhat. A long, vagy short árupiaci kitettséget jellemzően határidős ügyleteken, vagy tőzsdén kereskedett befektetési eszközökön (ETF, ETN, ETC, részvények) keresztül vesszük fel. Nagyobb mértékben közvetlenül a nyersanyagok árfolyamváltozását lekövető instrumentumokba fektetünk, de nyersanyag-kapcsolt vállalatok részvényei is kerülhetnek a portfolióba. A befektetési döntések meghozatalakor fundamentális és technikai tényezőket egyaránt figyelembe veszünk, hosszabb és rövidebb időtávokra is befektetünk, a pozíciók méretét pedig a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével határozzuk meg. Decemberben is kitartott az olaj lendülete, így az év végi hajrával együtt 40%-os emelkedéssel zárta az évet a WTI típusú nyersolaj ára. Ez azonban csak névleges eredmény, a valóságban az év elején megnyitott és év végéig tartott vételi pozíciókkal a határidős kontraktusok görgetésén elszenvedett veszteség miatt ennél csak sokkal alacsonyabb nyereséget lehetett volna elérni. A hónap elején még tartottuk a longjainkat, utána azonban inkább rövid távú shortokkal próbálkozunk és összességében nyereséget realizáltunk az olaj ügyleteinken. Aktívak voltunk a nemesfémek piacán is, elképzelhető, hogy ben egy hosszabb távú mélypont alakul ki az aranyban és ezüstben is. A Trump megválasztását követő eufória kissé veszni látszik az ipari fémek esetében, a réz korrekcióját eladásokkal próbáltuk kihasználni. Nagyot ugrottak a gabonák, így a régóta tartott búza és kukorica vételeink jelentősen hozzájárultak az Alap pozitív teljesítményéhez a hónapban. OTP Föld Kincsei Alapok Alapja Nyíltvégű, nyilvános, árupiaci alap február 04. L E G J OBB Á R U P I A CI A L A P LEGJOBB ÁRUPIACI ALAP Hosszú Ferenc, CFA 1,95 1,75 1,55 1,35 1,15 0, Hozam 37,84% 12,36% 9,25% 7,36% Az alap vagyona és árfolyama * (HUF) Árfolyam A sorozat (HUF) 1, Árfolyam B sorozat (EUR) 1, * A különböző befektetési jegy sorozatok nettó eszközértéke összesen 6 LEGJOBB ÁRUPIACI ALAP 0, ,00% 25,00% 15,00% 5,00% -5,00% -15,00% Fedezeti ügyletek eredménye 89,23% 12,34% 3,42% -0,96% -4,03% * a november 29-ével bezárólag megkötött ügyletek alapján Nettó összesített kockázati kitettség: 169,92% 10%-ot meghaladó eszközök: Arany Short Búza Long Kukorica Long Lekötött Betét OTP Codex Tőzsdeügynökség, Erste PB, Raiffeisen PB, SPB Befektetési Zrt., UniCredit PB A sorozat; ISIN-kód: HU B sorozat; ISIN-kód: HU OTPTECA HB Equity Kockázat: számottevő

4 OTP G10 Euró Alap OTP G10 Euró Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap január % Merrill Lynch EMU Gov index 0-1 Befektetési politika: az alap célja a kockázatmentes hozamot meghaladó megtérülés elérése. Ennek érdekében az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ, az alap portfolióját aktívan kezelve. Az alapkezelő az alap vagyonát a legszélesebb lehetséges befektetési területen és globálisan fektetheti be: bankbetétekbe, állampapírokba, vállalati és eszközfedezeti kötvényekbe, devizákba, befektetési jegyekbe, egyéb befektetési eszközökbe, korlátozottan részvényekbe, valamint ezekre és árupiaci termékekre, kamatokra, indexekre vonatkozó származtatott ügyletekbe. Az alap az OECD országok körén kívül is vállalhat deviza és egyéb kockázatokat, emellett felvehet nem befektetési minősítésű hitelkockázatot hordozó pozíciókat is. A hagyományos hosszú pozíciókon kívül az alap felvehet rövid pozíciókat is, amely esetben az áresésből profitálhat Az alap kifejezetten kockázatos, különösen a származtatott ügyletek és a tőkeáttételes pozíciók felvételének lehetősége miatt. Az alap befektetései nem köthetők előre meghatározott piacokhoz, eszköz-osztályokhoz, vagy piaci régiókhoz. Az alapkezelő a várakozásainak megfelelően, saját belátása és döntése alapján elsősorban fundamentális faktorokra, kisebb részben technikai tényezőkre alapozza befektetési döntéseit és pozícióinak felvállalását a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével. Az Alap árfolyama enyhén csökkent ben, amiben elsősorban az arany árfolyamának gyengülése és a részvényárak emelkedése játszott szerepet. Az arany long méretét tovább növeltük, emellett Anglogold és Gold Fields bányavállalatok részvényeiből és Central Fund of Canada befektetési jegyekből is vásároltunk. Arra számítunk, hogy a nemesfémek elérték mélypontjukat és egy komoly rali előtt állnak. EON részvényt vásároltunk, Potash, JCP részvényeinken viszont nyereséget realizáltunk, bankrészvény longunkat pedig minimálisra csökkentettük Unicredit és Deutsche Bank részvényekben lévő kitettségünk csökkentésével. Az Alap devizakitettsége jelenleg minimális, az arany, gabona long és amerikai részvény short határozza meg az árfolyam alakulását. 40,00% Büki András, CFA 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0, , Hozam A Hozam B 30,27% 30,85% 0,48% -0,67% 0,16% 0,17% Az alap vagyona és árfolyama * (HUF) Árfolyam A sorozat (HUF) 1, Árfolyam B sorozat (EUR) 1, * A különböző befektetési jegy sorozatok nettó eszközértéke összesen 7,21% 6,50% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% -10,00% -20,00% -30,00% -40,00% Származtatott ügyletek 57,54% 27,78% 15,38% 7,75% 1,50% -2,85% -7,10% * a 29-ével bezárólag megkötött ügyletek alapján EUR long HUF short Arany long Búza long Kukorica long CIB PB, Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Equilor, A sorozat; ISIN-kód: HU B sorozat; ISIN-kód: HU OTPGLBL HB Equity Nettó összesített kockázati kitettség: 242,69% 10%-ot meghaladó eszközök: CENTRAL FUND CANADA LTD-A SPDR GOLD TRUST Kockázat jelentős befektetési tanácsadásnak. A befektetés részletes feltételeit az alap Tájékoztatója tartalmazza, amely a mindenkor érvényes kondíciós listákkal együtt megtalálható a forgalmazási helyeken. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási

5 OTP Prémium Származtatott Alap OTP Prémium Származtatott Alap Nyíltvégű, származtatott alapok alapja április 20. Befektetési politika: az alap célja, hogy az által kezelt, abszolút hozamra törekvő alapokból alakítson ki portfoliót. Ezek az alapok eltérő piacokon, eltérô módszertannal próbálják megvalósítani befektetési céljukat, ami azt eredményezi, hogy a hozamaik közötti együttmozgás alacsony-közepes fokú az idő nagyobb részében. Ez diverzifikációs előnyt jelent, amit az alapok alapja konstrukcióval ki lehet aknázni. Az alap portfoliójában kizárólag az által kezelt kollektív befektetési értékpapírok - nagyrészt abszolút hozamra törekvő alapok, illetve az ezek kockázatát csökkentő származtatott eszközök, valamint a befektetési jegyek folyamatos vissza- váltása teljesítését biztosító likvid eszközök lehetnek. Az alap kezelői és elemzői Büki András, CFA 1,70 1,60 Czachesz Gábor, CFA Honics István, CFA Hosszú Ferenc, CFA Szalma Csaba, CFA Az OTP Prémium Származtatott Alapok Alapja diverzifikált módon nyújt abszolút hozamú kitettséget a befektetőknek. Öt vagyonkezelő között egyenlő arányban osztjuk meg a befektetéseket, oly módon, hogy előre meghatározott súlyozással tartunk hat OTP abszolút hozamú alapot, amelyeket rendszeresen, hetente újrasúlyozunk. A mögöttes befektetési alapok különböző stratégiával, különböző piacokon fektetnek be és a köztük lévő alacsony korreláció (együttmozgás) összességében vélhetően alacsonyabb kockázatot eredményez, mintha a befektető az egyedi termékeket önmagában tartaná. Az OTP Prémium Származtatott Alapok Alapja célja, hogy alacsony szórás mellett nyújtson abszolút hozamú kitettséget plusz vagyonkezelési költség felszámolása nélkül. 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0, Hozam 16,56% 6,86% 7,39% 9,73% Az alap vagyona és árfolyama (HUF) Árfolyam (HUF) 1, ,55% 5,88% 2,47% 1,30% -2, 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% % 10% OTP Supra Alap OTP Abszolút Hozam Alap OTP Új Európa Alap OTP Föld Kincsei Alap OTP EMDA Alap OTP G10 Euró Alap Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Erste PB, Raiffeisen PB, SPB, UniCredit PB A sorozat; ISIN-kód: HU OTPPDER Equity Nettó összesített kockázati kitettség: 100% 10%-ot meghaladó eszközök: OTP Föld Kincsei, OTP Új Európa, OTP Abszolút Hozam, OTP Supra Alapok befektetési jegyei Kockázat: közepes Ajánlott befektetési időtáv: 5-7 év

6 OTP Sigma Alap OTP Sigma Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap február 24. Befektetési politika: az alap célja a kockázatmentes hozamot meghaladó megtérülés elérése. Ennek érdekében az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ, az alap portfolióját aktívan kezelve. Az alapkezelő az alap vagyonát a legszélesebb lehetséges befektetési területen és globálisan fektetheti be. Elsősorban az USA részvénypiacain jegyzett vállalatokra és indexekre szóló opciók kiírásával, aktív kereskedésével próbálunk meg nyereséget elérni, míg kisebb részben deviza ügyleteket kötünk fedezeti és spekulatív céllal. A vagyonkezelés során hangsúlyos: minden esetben STOP LOSS megbízásokat alkalmazunk, egy-egy ügyleten az alap tőkéjének csekély részét tervezzük kockáztatni. Célunk hosszabb távú árfolyammozgások technikai elemzés segítségével történő előrejelzése és ezek kihasználása. Az alap kifejezetten kockázatos, különösen a származtatott ügyletek és a tőkeáttételes pozíciók felvételének lehetősége miatt. Az alap befektetései nem köthetők előre meghatározott piacokhoz, eszköz-osztályokhoz, vagy piaci régiókhoz. Az alapkezelő a várakozásainak megfelelően, saját belátása és döntése alapján elsősorban technikai tényezőkre alapozza befektetési döntéseit és pozícióinak felvállalását a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével. Salamon András 1,06 1,04 1,02 1,00 0,98 0,96 0, ,92 A 2016-os teljesítménnyel (-3,79%) nem vagyunk elégedettek, azonban a kockázatkezelési mechanizmusok jól működtek. A veszteséges ügyleteken jelentős visszaesést nem szenvedtünk el. Továbbra is rendkívül szigorú stop-loss szabályokkal folytatjuk a vagyonkezelést ban a nyár végi hónapok veszteségét a hosszú volatilitás pozícióink okozták az Amazon.com Inc. és a Facebook Inc. papírokban. Sajnos ezek az árfolyamok csak opcióink kifutása után indultak meg az általunk várt irányba. Az Alap előző havi árfolyamesését elsősorban az amerikai Freeport-Mcmoran Inc. és a Potash Corp. árfolyamának esése okozta, ezt az esést vételi kitettségünk növelésére használtuk. Mivel az amerikai részvénypiacok továbbra is erőt mutatnak, a Netflix Inc. és a Microsoft Corp. papírjaiban kezdtünk vételi kitettséget szerezni. Továbbra is eladói vagyunk az S&P500 részvényindex távoli opcióinak. A devizastratégia csekély veszteséget okozott ben, a hónap elején megpróbáltunk a török líra erősödéséből profitálni, azonban a kedvezőtlen árfolyammozgás hatására stoppoltuk (3,4612) ezt a pozíciót. Az év utolsó napján forint hosszú kitettséget vállaltunk lengyel zlotyval szemben. Egyéb érdekességek és részletek a oldalon olvashatóak. 0, Hozam -3,79% Az alap vagyona és árfolyama (HUF) Árfolyam (HUF) 0, Fedezeti ügyletek 54,94% 45,11% 0,27% -0,32% Nettó összesített kockázati kitettség: 133,95% 10%-ot meghaladó eszközök: D170301, D EUR long * a 29-ével bezárólag megkötött ügyletek alapján Társforgalmazó Equilor A sorozat ISIN: HU OTPSIGA HB Equity Kockázat: számottevő

7 OTP Supra Alap OTP Supra Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap május 15. Befektetési politika: az alap célja a kockázatmentes hozamot meghaladó megtérülés elérése. Ennek érdekében az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ, az alap portfolióját aktívan kezelve. Az alapkezelő az alap vagyonát a legszélesebb lehetséges befektetési területen és globálisan fektetheti be: bankbetétekbe, állampapírokba, vállalati és eszközfedezeti kötvényekbe, devizákba, befektetési jegyekbe, egyéb befektetési eszközökbe, korlátozottan részvényekbe, valamint ezekre és árupiaci termékekre, kamatokra, indexekre vonatkozó származtatott ügyletekbe. Az alap az OECD országok körén kívül is vállalhat deviza és egyéb kockázatokat, emellett felvehet nem befektetési minősítésű hitelkockázatot hordozó pozíciókat is. A hagyományos hosszú pozíciókon kívül az alap felvehet rövid pozíciókat is, amely esetben az áresésből profitálhat Az alap kifejezetten kockázatos, különösen a származtatott ügyletek és a tőkeáttételes pozíciók felvételének lehetősége miatt. Az alap befektetései nem köthetők előre meghatározott piacokhoz, eszköz-osztályokhoz, vagy piaci régiókhoz. Az alapkezelő a várakozásainak megfelelően, saját belátása és döntése alapján elsősorban fundamentális faktorokra, kisebb részben technikai tényezőkre alapozza befektetési döntéseit és pozícióinak felvállalását a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével. December Az éves teljesítmény 2016-ban 9,38% lett, megfelelően alacsony szórással. A legjobban annak örülünk, hogy túlzott kockázatvállalás nélkül sikerült a 2015-ben elszenvedett EURCHF okozta veszteséget ledolgozni, sőt az árfolyam a valaha elért legmagasabb csúcsra emelkedett. Befektetőink nem pártoltak el tőlünk a veszteséges évet követően, sőt a 2016-os évben 15,4 milliárd forint friss tőke érkezett az Alapba. Az egyedi részvények (MOL, MU US.), a megfelelő időben megvett és eladott kötvénykitettség járult hozzá leginkább az éves teljesítményhez. Az EURHUF longokat némileg csökkentettük ben, UNICREDIT-PEKAO részvényt vásároltunk, illetve a kötvénykitettséget növeltük (lengyel, szlovák angol). A 2008-óta alkalmazott globál-makró befektetési megközelítéssel folytatjuk a vagyonkezelést 2017-ben is. 45% 40% 35% 30% 25% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Szalma Csaba, CFA 4,3 3,8 3,3 2,8 2,3 1,8 1, , Hozam Sharpe 9,38% 1,57 3,45% 0,16 9,67% 0,63 Az alap vagyona és árfolyama (HUF) Árfolyam (HUF) 4, Származtatott ügyletek Jelzáloglevelek 60,98% 34,00% 29,33% 2,04% 1,53% 1,11% 0,59% 0,50% -30,07% Nettó összesített kockázati kitettség: 164,9% 10%-ot meghaladó eszközök: MOL TÖRZS 17,54% 0,71 Magyar MOL részvény+kötvény USD long PLN long RUB short Lengyel állampapírok HUF short EUR long * a 29-ével bezárólag megkötött ügyletek alapján CIB PB, Citi, Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Equilor, Erste PB, KBC Securities, MKB PB, Raiffeisen PB, SPB, Unicredit PB A sorozat ISIN: HU OTPSUDA HB Equity Kockázat: jelentős

8 OTP Trend Alap OTP Trend Nemzetközi Részvény Alap Nyíltvégű, nyilvános, részvény alap Befektetési politika: az Alap azoknak a vállalatoknak a részvényeit törekszik tartani, amelyek a befektetők körében az ügyeletes kedvenceknek számítanak. Múltbeli adatokon végzett elemzéseink ugyanis azt mutatták, hogy a kedvenccé válás mögött rendre fundamentális okok, iparági átrendeződések húzódnak meg, amelyek hatása tartós lehet és a változások haszonélvezői, éllovasai több negyedéven, de akár több éven keresztül is a szélesebb piacot meghaladó felértékelődést produkálhatnak. Az Alap az amerikai és német részvénypiacon keresi a befektetési lehetőségeket. Ennek megfelelően az Alap vagyonának nagyjából a fele dollár, míg a másik fele euró kitettséget tartalmaz, amit szándékosan nem fedezünk vissza forintra. A hónap egyik legfontosabb eseménye az FOMC közepén esedékes ülése volt, ahol a piaci szereplők várakozásának megfelelően a bizottság az irányadó kamatszint emelése mellett döntött. Ezen túlmenően azt is jelezték, hogy 2017-re három további emelést tartanak valószínűleg. A kamatemelést a részvénypiaci befektetők a gazdasági növekedésbe vetett bizalomként értelmezték, így az amerikai részvények iránti kereslet a hónap hátralevő részében erős maradt. Európában az olasz népszavazás is a várakozásoknak megfelelő eredményt hozott, a kormány javaslatát elutasították az olasz választópolgárok. Renzi miniszterelnök lemondott ugyan, de ez nem keltett jelentősebb részvénypiaci turbulenciát, hiszen a befektetők erre az eshetőségre készültek. Noha az olasz állam kormányozhatósága nem javult, annak a veszélye is elhárult, hogy az euro ellenes 5 csillag mozgalom kirobbanthatatlan kormányzati pozícióba kerülhessen, ha ők nyernék a következő választásokat. Az EKB eleji ülésén csökkentette a kötvényvisszavásárlási program havi volumenét (80mrd euróról 60mrd-ra), ugyanakkor 9 hónappal meghosszabbította azt. A Japán Jegybank még szeptemberben változtatott a monetáris politikán, amikor is bejelentették, hogy a tíz éves állampapír másodpiaci hozamát 0% körül kívánják tartani. Ennek legfontosabb következménye a jen gyengülése és ezzel párhuzamosan a japán részvények saját devizában mért felértékelődése lett. Miközben a politikai zaj jelentős maradt, a negyedéves vállalati gyorsjelentési szezon inkább pozitívnak volt mondható. A makrómutatók közül a beszerzési menedzser indexek szintén a globális aktivitás fellendülését mutatták. Ebben a környezetben modelljeink a részvénykockázat további vállalását javasolták, így januárnak is 100%-os részvénykitettséggel vágtunk neki. A forint hónap folyamán tapasztalt gyengülése is pozitívan hatott az Alap árfolyamára, köszönhetően az általunk tartott külföldi részvények átértékelődésének. 35,00% Czachesz Gábor, CFA Hozam 2,09% 13,16% 12,97% 13,67% Az alap vagyona és árfolyama (HUF) Árfolyam (HUF) , ,76% 6,91% 0,33% 0,06% -1,05% Nettó összesített kockázati kitettség: 10%-ot meghaladó eszközök: 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% Kockázat: számottevő Ajánlott befektetési időtáv: 5-7 év Codex Tőzsdeügynökség, Concorde Értékpapír Zrt., Erste Befektetési Zrt., SPB Befektetési Zrt. A sorozat; ISIN-kód: HU OTPINEQ HB

9 OTP Új Európa Alap Az Év Legjobb EUR Abszolút Hozamú és Származtatott Alapja OTP Új Európa Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap november 14. Befektetési politika: az Alap célja az állampapírokét meghaladó hozam elérése a kockázatok alacsonyan tartása mellett. Elsősorban a közép- és kelet-európai (magyar, lengyel, cseh, orosz, török és román) részvénypiacokra fókuszálunk, de kisebb részben más feltörekvő és fejlett tőkepiacokon is keressük a kedvező lehetőségeket. Érték alapú befektetési stratégiát követünk, erősen félreárazott eszközöket keresve, elsősorban fundamentális elemzésekre támaszkodva től megváltoztattuk a befektetési politikát, előtérbe került az általános részvénypiaci trendektől kevésbé függő abszolút hozamú megközelítés. A diverzifikált befektetési stratégiák, alacsony átlagos pozícióméret és long/short ügyletek alkalmazása az Alap kockázatának mérséklését célozzák ban az OTP Új Európa Alap a korábbi években már megszokott alacsony volatilitás mellett 7,1%-os hozamot biztosított a befektetőknek. A siker titka több tényezőnek volt köszönhető. Egyrészt kellő időben felismertük, hogy a tavaly ilyenkor még mindenki által elkerült orosz piac számos energiaszektortól független alulértékelt céget kínál, amelyekben rejlő felértékelődési potenciál elegendő kompenzációt nyújt a pozíciók tartásával járó kockázatokért. Másrészt a közép-európai és török piacokon továbbra is meglehetősen jó találati aránnyal sikerült alul és felülértékelt befektetési célpontokat azonosítanunk. Az alacsony volatilitás továbbra is a megfelelően diverzifikált befektetési politikának köszönhető, így olyan jelentősebb negatív események sem tudták lerontani a hozamunkat, mint például a nyár közepi törökországi puccskísérlet. Decemberben csak kisebb átalakításokat végeztünk a portfolióban, eladtuk a legnagyobb görög parában vásárolt és azóta duplázó görög játékáruházlánc részvényeink egy részét, megszabadultunk a Petrom kibocsátás során vásárolt román olajipari kitettségünktől ugyanakkor az arany áránál lényegesen többet eső aranybánya kitettséggel gazdagítottuk a portfoliót. A kamatok emelkedésére pozícionált befektetéseinken belül csökkentettük az amerikai 10 éves kötvény shortjainkat - az USA-ban az év utolsó hónapjaiban jelentős hozamemelkedésre került sor, így realizáltuk a profit egy részét -, növeltük ugyanakkor a német Bund-ra vonatkozó short pozícióinkat. Az Alap a 2017-es évet 22,4%-os nettó részvénykitettséggel indítja, ami 33,2% long és 9,8% short pozícióból áll össze. Devizakitettségünk 14,9%-os, az év utolsó napján tapasztalt forintgyengülést kihasználva zártuk még meglévő EUR pozícióinkat. A piacokkal kapcsolatos meglátásainkról rendszeresen írunk a oldalon, amelynek nyomon követését minden befektetőnknek ajánljuk. Lezárt évek teljesítménye a stratégiaváltás óta 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Equilor, Erste PB, KBC Securities, Raiffeisen PB, SPB, Unicredit PB A sorozat; ISIN-kód: HU B sorozat; ISIN-kód: HU OTPNEUR HB Equity Nettó összesített kockázati kitettség: 117,84% 10%-ot meghaladó eszközök: A170224B06 Az alap kezelői és elemzői Honics István, CFA 1,84 1,74 1,64 1,54 1,44 1,34 1,24 Az alap árfolyama a stratégiaváltás óta , Hozam 7,13% 4,06% 6,77% 6,05% Az alap vagyona és árfolyama * (HUF) Árfolyam A sorozat (HUF) 1, Árfolyam B sorozat (EUR) 1, Boér Levente, CFA DORSUM Z RT. KÜLÖNDÍJ A Z ÉV FELTÖREKVŐ PORTFÓLIÓMENEDZSERE Az alap árfolyama indulástól Fedezeti ügyletek eredménye Czakó Ágnes, CFA 28,88% 24,54% 23,44% 15,80% 10,19% 3,83% 0,77% 0,38% -7,83% * a november 29-ével bezárólag megkötött ügyletek alapján Kockázat: közepes Halas Zoltán, CFA 1, ,2 1,7 1,2 Lokietek Eszter, CFA * A különböző befektetési jegy sorozatok nettó eszközértéke összesen HUF short** OTP Lekötött Betét * kitettségek a NEÉ-hez képest ** Nem spekulatív pozíció, a fedezetlen devizás részvények eredménye long Részvénypozíciók: ,2% short 9,8% befektetési tanácsadásnak. A befektetés részletes feltételeit az alap Tájékoztatója tartalmazza, amely a mindenkor érvényes kondíciós listákkal együtt megtalálható a forgalmazási helyeken. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási