Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) Nagy Márton, Palotai Dániel MNB 213. április 4.
28.I. II. III. IV. 29.I. II. III. IV. 21.I. II. III. IV. 211.I. II. III. IV. 212.I. II. III. IV. A válság kitörése óta a vállalati hitelezés folyamatosan csökken A bankrendszer vállalati hitelállományának alakulása 9 8 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 Mrd Ft % 36 32 28 24 2 16 12 8 4-4 -8-12 KKV hitelállomány Teljes hitelállomány KKV éves növekedési ütem (jobb skála) Teljes állomány éves növekedési ütem (jobb skála) 2
A vállalatok szűkebb köre és csak magasabb kamatok mellett jut hitelhez A bankrendszer vállalati hiteleinek árazása 212 decemberében a meglévő állományon 1 % % 1 9 8 7 6 5 4 3 3 % 9 8 7 6 5 4 3 2 1 2.9 % 2 1 Forinthitelek Referenciakamat Felár Euróhitelek 3
Az MNB Növekedési Hitel Programot indít Indok: visszafogott hitelkínálat a vállalatok irányában túlzott hitelszűke bizonyos szegmensekben (kkv) veszélyezteti a potenciális növekedést az eddigi kamatcsökkentések segítettek a hitelezés visszaesésének tompításában, de hitelezési fordulat ettől még nem várható Lehetővé teszi: tartósan alacsony inflációs környezet a hitelösztönzés a potenciális kibocsátásra (is) hat, így nem veszélyezteti az árstabilitást Célzott, korlátozott méretű és egyszeri beavatkozás! 4
A program pillérei Kedvezményes jegybanki refinanszírozás forint alapú kkv-hitelek folyósítására Kedvezményes jegybanki refinanszírozás kkv-devizahitelek forintra váltására A gazdaság sérülékenységének és az ezzel együtt járó kamatkiadások csökkentése 5
Az első pillér elemei Kedvezményes jegybanki refinanszírozás forint alapú kkv-hitelek folyósítására Ami rögzített: maximális összeg: 25 milliárd forint az MNB % kamaton nyújtja a kereskedelmi bank fix feláron adja tovább a kkv-nak Amiről az MNB tárgyalásokat kezdeményez a hitelintézetekkel (és az üzleti szféra képviselőivel): a felár mértéke (lehetőleg 2%) refinanszírozás lejárata célzottság a program időzítése 6
Az MNB és a bankrendszer közös áldozatvállalása az első pillérben (jegybank mérlegfőösszege emelkedik) 5% % MNB által nyújtott jövedelemtranszfer (refinanszírozási kamat csökkenése) 5 százalékpont 2-7% 2% Kereskedelmi bankok által nyújtott jövedelemtranszfer (kockázati felár csökkenése) -5 százalékpont 7-12% 2% kkv által kapott kamatkedvezmény (nominális hitelkamat csökkenése) 5-1 százalékpont 7
A második pillér elemei Kedvezményes jegybanki refinanszírozás kkv-devizahitelek forintra váltására Ami rögzített: maximális összeg: 25 milliárd forint az MNB % kamaton nyújtja a kereskedelmi bank fix feláron adja tovább a kkv-nak devizahitelek forinthitelre történő konverziójára az MNB biztosítja a devizát piaci áron Amiről az MNB tárgyalásokat kezdeményez a hitelintézetekkel (és az üzleti szféra képviselőivel): a felár mértéke (lehetőleg 2%) refinanszírozás lejárata a program időzítése 8
Az MNB és a bankrendszer közös áldozatvállalása a második pillérben (jegybank mérlegfőösszege változatlan) 1,5-2% % MNB által nyújtott jövedelemtranszfer (alacsonyabb megtérülés a devizatartalékon) 1,5-2 százalékpont + AZ ÁLLAM ÁRFOLYAMKITETTSÉGE NŐ 4-9% 2% kkv által kapott kamatkedvezmény (nominális hitelkamat csökkenése) 2-7 százalékpont + NINCS ÁRFOLYAMKOCKÁZAT 2-7% 2% Kereskedelmi bankok által nyújtott jövedelemtranszfer (kockázati felár csökkenése) -5 százalékpont 9
A program bevezetésével a kétéves hiteltender felfüggesztésre kerül A két új jegybanki hitelprogrammal egyidejűleg a 212 áprilisában bevezetett kétéves likviditást nyújtó hiteltender felfüggesztésre kerül Az eszköz elsődleges célja a hitelezési képesség megóvása, ezáltal a hitelösszeomlás megakadályozása egy esetleges likviditási sokk esetén (védőháló funkció) A hazai pénzügyi rendszer hitelezési képessége - likviditásának és tőkéjének sokkellenálló-képessége - nagymértékben javult 212 tavasza óta Csak felfüggesztés, nem megszüntetés: pénzpiaci turbulencia esetén gyorsan reaktiválható marad az eszköz 1
A harmadik pillér: a gazdaság sérülékenységének csökkentése A gazdaság sérülékenységének oka a rövid lejáratú külső adósság magas szintje Előrejelzésünk szerint ez a jövő évben már egyértelműen csökkenő pályára áll, azonban az idei kis mértékű növekedés megfelelő eszközökkel ellensúlyozható 11
A devizatartalék 28 vége óta jelentősen emelkedett 45 4 milliárd Devizatartalék maximuma: 38,8 miliárd euro (211. szept.) 45 4 35 35 3 25 Nemzetközi szervezetektől felvett devizahitelek Tartalék 212 végén: 33,9 milliárd euro 3 25 2 2 15 15 1 1 5 5 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 12
22.1.1 22.5.1 22.9.1 23.1.1 23.5.1 23.9.1 24.1.1 24.5.1 24.9.1 25.1.1 25.5.1 25.9.1 26.1.1 26.5.1 26.9.1 27.1.1 27.5.1 27.9.1 28.1.1 28.5.1 28.9.1 29.1.1 29.5.1 29.9.1 21.1.1 21.5.1 21.9.1 211.1.1 211.5.1 211.9.1 212.1.1 212.5.1 212.9.1 213.1.1 Ezzel párhuzamban a 2 hetes MNB kötvényállomány is felduzzadt 55 milliárd forint milliárd forint 55 5 5 45 45 4 4 35 35 3 3 25 25 2 2 15 15 1 1 5 5-5 -5 Kéthetes kötvény Tartalék-teljesítés O/N betét O/N hitel Kéthetes hitel Hathónapos hitel Kétéves hitel Teljes forintlikviditás 13
A rövid külső adósság két szektorban csökkenthető Az állam jelentős devizatartozás lejáratai (m EUR) 12 12 1 * 1 8 8 6 6 4 4 2 2 213. ápr. 213. máj. 213. jún. 213. júl. 213. aug. 213. szept. 213. okt. 213. nov. 213. dec. 214. jan. 214. febr. 214. márc. 214. ápr. *devizakötvény lejárat Pénzügyi szektor: a berövidülő adósság átmeneti emelkedése után 214 elejétől jelentősen csökken 14
Rövid külső adósság csökkentésének módja Az állam esetében a rövid külső adósságának redenominációjának elősegítése A pénzügyi szektor esetében a rövid külső adósság részben kiváltható az MNB deviza eszközeinek felhasználásával A tartalék-megfelelés nem változik, miközben a sérülékenység csökken 15
Hatás a jegybanki mérlegre Kedvezményes jegybanki refinanszírozás forint alapú kkv-hitelek folyósítására (I. pillér): Bankoknak nyújtott hitel Devizatartalék Készpénz Kötelező tartalék Saját tőke és egyéb Költségvetés számlája MNB-kötvény állománya 16
Hatás a jegybanki mérlegre Kedvezményes jegybanki refinanszírozás kkv-devizahitelek forintra váltására (II. pillér): Bankoknak nyújtott hitel Devizatartalék Készpénz Kötelező tartalék Saját tőke és egyéb Költségvetés számlája MNB-kötvény állománya 17
Hatás a jegybanki mérlegre A gazdaság sérülékenységének és az ezzel együtt járó kamatkiadások csökkentése (III. pillér) Bankoknak nyújtott hitel Devizatartalék Készpénz Kötelező tartalék Saját tőke és egyéb Költségvetés számlája MNB-kötvény állománya 18
Köszönjük a figyelmet!