éves jelentés 2004 k e d v e z ô

éves jelentés 2004 k e d v e z ô k i l á t á s o k

KIEMELT PÉNZÜGYI MUTATÓK 2003. év 2004. év Forint Euro Forint Euro Változás (millió) (ezer) (millió) (ezer) euroban (%) Értékesítés nettó árbevétele 131 635 519 291 147 673 586 726 13,0 Üzemi tevékenység eredménye 13 108 51 710 11 273 44 789-13,4 Adózás és külsô tag részesedése elôtti eredmény 6 593 26 009 18 489 73 459 182,4 Nettó eredmény 6 366 25 113 17 147 68 127 171,3 Saját tôke megtérülése (ROE) % 5,7% 5,7% 13,9% 13,9% 143,9 Részvényenkénti eredmény (forint, ill. euro) 103 0,4 226 0,9 125,0 Részvényenkénti osztalék (forint, ill. euro) 52 0,2 48 0,2 0,0 2000. év 2001. év 2002. év 2003. év 2004. év Nettó árbevétel (millió Ft) 110 347 116 140 124 292 131 635 147 673 Üzemi tevékenység eredménye (millió Ft) 11 267 7 930 12 332 13 108 11 273 Részvényenkénti eredmény (Ft)* 220 129 200 103 226 Részvényenkénti osztalék (Ft)* 32 30 24 44 52 * Az összehasonlíthatóság érdekében átszámolva a 2004. évi részvény névértéke alapján ** Konszolidált alapon

TARTALOMJEGYZÉK 2 4 28 29 A BorsodChem Rt. részvényeseihez Az Igazgatóság jelentése Forgalomban lévô termékek Exportpiacok 30 33 36 39 42 Klór-Vinil Üzletág PVC Üzletág Kompaund Üzletág MDI Üzletág TDI Üzletág 44 45 46 48 Befektetések leányvállalatok A BorsodChem Rt. érdekeltségei BC-MCHZ, s.r.o. Leányvállalatok 52 56 59 Minôségirányítás Biztonság Környezetvédelem 62 119 120 Pénzügyi beszámoló Szakmai rövidítések jegyzéke BorsodChem csoport

Dr. Heinrich Georg Stahl az Igazgatóság elnöke A BORSODCHEM RT. RÉSZVÉNYESEIHEZ Tisztelt Részvényesek! A 2004. év a BorsodChem számára a kivételes növekedés, a jelentôs sikerek és az új lehetôségek jegyében telt. Az organikus növekedés nyomán elért eredményekbôl ma már kibôvült befektetôi kör részesedhet. A hatékonyan elôállított minôségi sikertermékek párosulva a BorsodChem irányadó nemzetközi standardoknak megfelelô felelôs vállalatirányítási rendszerével és társadalmi felelôsségvállalásával megerôsítették a társaság pozícióit a közép-európai vegyipari szektor élmezônyében. Az elmúlt években lerakott szilárd alapokra építve a társaság felgyorsította a részvényesiértékteremtés folyamatát, és így a cég a jövôben folyamatos növekedési és fejlôdési pályán maradhat. Az elmúlt évben a BorsodChem rekordszintû, 17,2 milliárd forintos adózás utáni eredményt ért el, ami 270 százalékos növekedést jelent a 2003-as szinthez képest. A rekordteljesítmény elérésében a társaság hosszú távú stratégiája, valamint az ebbôl következô további kapacitásbôvítésre és a teljes körû kapacitáskihasználásra vonatkozó üzletpolitikai döntések játszották a fôszerepet. E stratégiai döntések végrehajtása a társaság magasan képzett, kiváló menedzsmentjének irányításával valósul meg, és az elsô eredmények már 2004 második felétôl jelentkeztek. A folyamatot tovább erôsíti a globális vegyipari piacokon tapasztalható egészséges kereslet. A társaság 12,4 százalékkal, 147,9 milliárd forintra növelte árbevételét a 12 hónappal korábbi szinthez képest, ami elsôsorban a társaság által elôállított nagy hozzáadott értéket képviselô izocianátok és más vegyipari alapanyagok iránti erôsödô keresletnek volt köszönhetô. A kiváló eredményeket a nemzetközi és a hazai piacot egyaránt érintô negatív tendenciák a nyersolaj és származékos termékeinek példátlanul magas ára és az erôs forint ellenére sikerült elérni. A vegyipari piac kitûnô teljesítménye és a termékeink iránti élénk kereslet lehetôvé tették, hogy a társaság továbbhárítsa az emelkedô nyersanyagárak hatását. Az MDI iránti erôs kereslet és a termék drágulása, a növekvô PVC termékárak és a kiegyensúlyozott, megfelelô nyereségességet biztosító TDI árak 2004-ben egytôl egyig hozzájárultak a nettó profitráta növekedéséhez. A kivételesen kedvezô nettó profitráta ellensúlyozta a harmadik negyedévben végrehajtott, immáron csak minden második évben esedékes karbantartási nagyleállás negatív hatását. A leállás idejét kihasználva a menedzsment sikeresen tovább bôvítette a kapacitást a kiesô termelési idô minimalizálása érdekében. A 2004. év számos változást hozott a BorsodChem életében. A Standard and Poor s most elôször sorolta a vállalatot a BB stabil hitelminôsítési kategóriába. Várakozásaink szerint 2005-ben a minôsítés újraértékelésre kerül. A társaság a Budapesti Értéktôzsde Felelôs Vállalatirányítási Ajánlásaival összhangban kiemelt figyelmet kíván fordítani arra, hogy a befektetôi közösséggel kialakított bizalmi kapcsolat alapján eleget tudjon tenni elvárásaiknak. 2

Az év második felében új korszak kezdôdött a BorsodChem számára. Szeptember és október folyamán a vállalat többségi tulajdonosa, a Vienna Capital Partners (VCP) leányvállalatai útján nemzetközi és hazai intézményi befektetôk részére értékesítette 67,76 százalékos részesedését, amivel a társaságban meglévô befolyását a VCP 2004 októberében 91,17 százalékról 23,41 százalékra csökkentette. A tranzakció eredményeképpen a BorsodChembe való befektetés nagymértékben kibôvült befektetôi kör számára vált újra vonzóvá, és a társaság papírjai megint bekerültek a Budapesti Értéktôzsde blue chip részvényei közé. A befektetôi kör további diverzifikálása érdekében a BorsodChem részvényei a tranzakció keretében bevezetésre kerültek a Varsói Értéktôzsdén is. Ez a lépés is jól tükrözi azt a jövôképet, amelyben a társaság valódi közép-európai vállalatként határozza meg magát, valamint egy olyan régió iránti elkötelezettséget, ahol a menedzsment véleménye szerint továbbra is a nyugat-európai szintet meghaladó, lendületes növekedés várható. A további szerves növekedésre koncentráló stratégia megvalósítása mellett a BorsodChem minden újonnan felmerülô integrációs lehetôséget megvizsgál. A kelet-közép-európai vegyipar konszolidációja elkerülhetetlen, és a vállalat vezetô szerepet kíván játszani ebben a folyamatban. összvolumene várhatóan 2,7 százalékkal nô a 2005. év során. A menedzsment meggyôzôdése szerint az elôttünk álló években, a kapacitásbôvítési tervekben központi szerepet játszó MDI lesz a BorsodChem fô sikerterméke. A vegyipari ciklus fellendülése nyomán valószínûsíthetô, hogy a 2005. év még a tavalyinál is eredményesebb év lehet a vállalat számára. A termelékenység fokozására irányuló erôfeszítések nem csökkentik elkötelezettségünket a környezetvédelem iránt. A BorsodChem dolgozói és környezetvédelmi fôosztálya követik a hatósági elôírások változását, és a vállalat mûködését minden tekintetben a jogszabályi követelményekhez igazítják. Szigorúan követjük az EU integrált szennyezés-megelôzési és -csökkentési (Integrated Pollution Prevention and Control, IPPC) irányelvét, ezért központi létesítményeink jelentôs része mellett már csehországi leányvállalatunk részére is megszereztük a szükséges környezetvédelmi engedélyeket. A fennmaradó létesítmények 2007 végéig vállalták az IPPC engedélyek megszerzését. A társaság továbbra is jelentôs összegeket fordít az EU környezetvédelmi célkitûzéseit támogató kezdeményezésekre, valamint a mindennapi életünk és munkánk természetes közegét biztosító környezet védelmére. A vegyipari termékek iránti erôsödô kereslet és a meglévô gyártási szinergiáink kiaknázását szolgáló kapacitásbôvítési program elindítása helyes döntésnek bizonyult. A vállalat jó úton halad lendületes beruházási programjának megvalósítása felé. A társaság az elmúlt évben sikeresen bôvítette névleges kapacitásait a PVC-, a TDI- és a vinil-klorid-gyártásban. Vinil-klorid üzemünk kapacitásának bôvítésével felkészültünk a TVK-tól várt többlet-etilén fogadására, ami csökkenti a külsô VCM-forrásoktól való függôségünket. A 80 milliárd forint összértékû, hároméves kapacitásbôvítési programunk végén mind az izocianát-, mind pedig a PVC-üzletágban nagyobb termelôkapacitással rendelkezünk majd, így a társaság kevésbé lesz kiszolgáltatva a vegyipar ciklikus jellegének, és megôrizheti lendületét a nyereségesség terén. A beruházási projekt finanszírozását megkönnyíti a TVKban meglévô stratégiai részesedésünk értékesítése, mivel így csak részben kell külsô pénzügyi forrásokat igénybe vennünk a beruházások megvalósítása során. A külpiaci környezet javulása és a beruházási projektek nyomán a BorsodChem elsôsorban kiemelt, kelet-közép-európai piacain a kereslet további növekedésére számít. Az Európai Unió vegyiparának (gyógyszeripari termékeket nem tartalmazó) termelési A BorsodChem komoly lépéseket tett versenyképességének javítására, így a jövô ígéretesnek tûnik a vállalat számára. A 2004. év sikerei a BorsodChem munkavállalóinak köszönhetôk, akiknek szakértelme és elkötelezettsége olyan környezetet hozott létre, amelyben közösen megalkotott jövôképünk és határozott piaci fellépésünk a kelet-közép-európai térség vezetô vegyipari vállalataként, új magaslatokba emeli társaságunkat. Engedjék meg, hogy ezúton is köszönetet mondjak a társaság menedzsmentjének, valamennyi dolgozójának, és gratuláljak a BorsodChem nagyszerû évéhez. Biztos vagyok abban, hogy a társaság a jövôben még magasabb szintû szakmai hozzáértéssel végzi majd munkáját, így örömmel tekintek a reménybeli sikereket és növekedést jelentô új esztendô elé. Tisztelettel: Dr. Heinrich Georg Stahl az Igazgatóság elnöke 3

4

AZ IGAZGATÓSÁG JELENTÉSE A BorsodChem Rt. Igazgatósága az alábbiakban foglalja össze a társaság 2004-es gazdálkodásának legfontosabb eseményeit, fejlôdési irányát és eredményeit. Mérföldkövek 2004-ben Január A higanymentes klór-alkáli technológia irányába nyitott a BorsodChem A klór-vinil-lánc kapacitásbôvítô program részeként a társaság szerzôdést kötött a Mitsui & Co. Ltd.- hez tartozó Chlorine Engineers Corp. Ltd.-vel egy 80 ezer tonna/évrôl 160 ezer tonna/év kapacitásúra bôvíthetô membráncellás elektrolízisüzem basic design-jának kidolgozására. A BorsodChem tervei szerint az új membráncellás klórüzem 80 ezer tonna/év kapacitással 2005 végén kezdi meg próbaüzemét. Február A 2003. december 16-án elfogadott alaptôkeemelés nyomán kibocsátott részvények tôzsdei bevezetése A társaság igazgatósága által 2003. december 16-án elfogadott alaptôke-emelés a tôkeemelésbôl származó 3 047 192 darab névre szóló törzsrészvény 2004. február 13-i KELER Rt. általi keletkeztetésével, majd azoknak a Budapesti Értéktôzsdére történô 2004. február 17-i bevezetésével lezárult. A CE Oil & Gas Beteiligung und Verwaltung AG a tôkeemelést követôen 59,62 százalékos, a VCP Industrie Beteiligungen AG pedig 31,92 százalékos részesedéssel rendelkezett a BorsodChem Rt.-ben. Március Felelôs Vállalatirányítási Nyilatkozat A társaság igazgatósága bejelentette, hogy a Budapesti Értéktôzsde Részvénytársaság által közzétett 2003. december 8-i keltezésû Felelôs Vállalatirányítási Ajánlásokat megismerte, és azokkal alapvetôen egyetért. Április BorsodChem hitelminôsítés A Standard & Poor s Nemzetközi Hitelminôsítési Ügynökség a BorsodChem Rt. tevékenységét BB stabil besorolással minôsítette. Május A BorsodChem-részvények névértékének ötödölése Az illetékes cégbíróság 2004. május 13-i hatállyal bejegyezte a cégnyilvántartásba a társaság 2004. április 27-én megtartott közgyûlésének a társaság által kibocsátott valamennyi részvény névértékének a társaság jegyzett tôkéjének nagyságát nem érintô csökkentésérôl rendelkezô határozatait. Fentiek alapján a társaság 1 010 forint névértékû, névre szóló törzsrészvényeinek egyetlen, azonos osztalékjogosultságot megtestesítô dematerializált értékpapírsorozatot alkotó, 202 forint névértékû törzsrészvényekre történô átalakítására 2004. június 17-én került sor. Az átalakítás során minden egyes érvénytelenített 1 010 forint névértékû részvényért cserében öt darab, egyenként 202 forint névértékû részvény került jóváírásra a részvényesek értékpapírszámláin. Június A tôkeszerkezet felülvizsgálata A BorsodChem Rt. a társaság elôtt álló lehetôségek felmérésével összefüggésben döntött tôkeszerkezete felülvizsgálatának megkezdésérôl. Július Két év után karbantartás A BorsodChem Rt. követve több vezetô vegyipari gyártó versenyelônyt biztosító üzemeltetési-karbantartási gyakorlatát, korábban döntést hozott arról, hogy az egyéves üzemelési ciklusról áttér a 24 hónapos üzemelési ciklusra, azaz termelôkapacitásait körülbelül 2 évig folyamatosan üzemelteti, és nagyjavítást kétévente hajt végre. A két év után esedékes karbantartási munkák az üzemek folyamatos leállásával júliusban elkezdôdtek, és a kapacitásbôvítésekkel párhuzamosan a szakemberek elvégezték az aktuális karbantartási feladatokat, valamint azokat a munkákat is, amelyeket csak üzemszünet esetén tudnak megoldani. 5

Irodaház Látkép Augusztus Kapacitásbôvítések A július augusztusi nagyleállás után sikeresen beindultak a társaság üzemei, és mindeközben két jelentôs kapacitásbôvítés is megvalósult. A PVC-kapacitás évi 300 ezer tonnáról 330 ezer tonnára nôtt, miközben a TDI-gyártó-kapacitás évi 60 ezer tonnáról 80 ezer tonnára bôvült. Szeptember Dolgozói részvénykibocsátás A társaság 2004. szeptember 8-án megtartott rendkívüli közgyûlése határozatot hozott arról, hogy a társaság alaptôkéjét az alaptôkén felüli vagyona terhére, a tôketartalék igénybevétele mellett 6 346 050 darab 202 forint névértékû, dematerializált dolgozói részvény kibocsátásával felemelje. Az alaptôke-emelést a Cégbíróság 2004. december 29-i hatállyal bejegyezte. Nemzetközi másodlagos részvényértékesítés és road-show A CE Oil & Gas Beteiligung und Verwaltung AG és a VCP Industrie Beteiligungen, a társaság többségi tulajdonosai megkezdték a BorsodChemben meglévô befolyásuk részleges értékesítését. Elindult a társaság részvényeinek nemzetközi másodlagos értékesítése, amelynek részeként a társaság elôzetes nemzetközi értékesítési tájékoztatót adott ki. A részvényértékesítés vezetô szervezôje és globális koordinátora a HSBC Bank plc. volt. Október A globális részvényértékesítés sikeres lezárása Sikeresen lezárult a társaság által kibocsátott törzsrészvények és globális letéti igazolások CE Oil & Gas Beteiligung und Verwaltung AG és VCP Industrie Beteiligungen AG általi értékesítése, amelynek következtében a CE Oil & Gas Beteiligung und Verwaltung AG társaságban fennálló befolyása megszûnt, és a VCP Industrie Beteiligungen AG társaságban fennálló befolyása mintegy 23 százalékra csökkent, és ezzel egyidejûleg a közkéz-hányad mintegy 77 százalékra nôtt. Befolyáscsökkenés a TVK Rt.-ben A BorsodChem Rt. közzétette, hogy a CE Oil & Gas Beteiligung und Verwaltung AG-val 2004. szeptember 3-án kötött részvény-átruházási szerzôdés teljesítésével 3 760 979 darab, a Tiszai Vegyi Kombinát Rt. által kibocsátott törzsrészvény tulajdonjogát 2004. október 7-én átruházta a CE Oil & Gas Beteiligung und Verwaltung AG-re. A szerzôdés 2004. október 7-i teljesítésével a BorsodChem Rt.-nek a TVK-ban fennálló 15,52 százalékos közvetlen befolyása megszûnt. Törzsrészvény bevezetése a varsói tôzsdére A lengyel Értékpapír- és Tôzsdefelügyelet, valamint a Varsói Értéktôzsde Ügyvezetô Testületének döntését követôen a társaság törzsrészvényei bevezetésre kerültek a lengyelországi értékpapírpiacra, és 2004. október 8-án e részvények kereskedése is elindult a Varsói Értéktôzsdén. November Sajátrészvény-vásárlási program bejelentése A társaság a 2004. szeptember 8-án megtartott rendkívüli közgyûlésén hozott határozata alapján megbízást adott az HSBC Bank plc.-nek, mint befektetési szolgáltatónak, hogy a 2004. október 20. és 2005. március 31. közötti idôszakban, folyamatos részvényvásárlási program keretében saját részvényt vásároljon. December Indul a TVK etilénszállítás A Tiszai Vegyi Kombinát Rt. közzétette, hogy az Olefin-2 Projektnél elkezdték a mechanikai komplettséget követô beüzemelési próbákat, amelynek során már feldolgozás céljára alkalmas minôségû etilént termelnek. 6

A BorsodChem részvény bevezetése a Varsói Értéktôzsdére Befektetôi kapcsolatok, részvényárfolyam alakulás A társaság életében 2004 kiemelkedô jelentôségû volt befektetôi szempontból, ugyanis a CE Oil & Gas Beteiligung und Verwaltung AG és a VCP Industrie Beteiligungen AG sikeres másodlagos részvényértékesítése után a BorsodChem ismét aktív tôkepiaci szereplô. 2004 októberétôl törzsrészvényeivel már nem csak a Budapesti, hanem a Varsói Értéktôzsdén is kereskednek, valamint a befektetôk változatlanul választhatják a globális letéti igazolásokat, amelyek bevezetésre kerültek a Londoni Értéktôzsde kereskedési rendszerébe. Az aktív tôzsdei jelenlét megkövetelte a befektetôi kapcsolatok minôségének újragondolását, fejlesztését. A társaság a Befektetôi Kapcsolatok Irodáján keresztül koordinálja ezt a tevékenységet, mely szervezet elsôdleges feladata többek között, hogy egyértelmû, transzparens információkat, üzeneteket nyújtson a tôkepiac szereplôinek befektetôi konferenciákon, körutakon, elemzôi találkozókon a társaság teljesítményérôl és stratégiájáról. A személyes találkozókon túl a BorsodChem különös figyelmet fordít a befektetôkkel való kommunikáció során az internetes információáramlás fejlesztésére. Az internetes weboldalon keresztül a befektetôk folyamatosan aktualizált, sokrétû információhoz juthatnak a társaság gazdálkodását, belsô életét illetôen. A BorsodChem Rt. által kibocsátott törzsrészvény Budapesti Értéktôzsdén jegyzett árfolyamának 2004 októberétôl, a másodlagos részvény-kibocsátási tranzakciótól kezdôdô alakulását az alábbi grafikon szemlélteti: A részvényárfolyam-alakulás jól mutatja, hogy a másodlagos részvénykibocsátást követôen a részvénypiac kivárt, 3-4 hónapra volt szüksége ahhoz, hogy a korábbi road show-n a társaság által megfogalmazott termékpiaci várakozásokat igazolva lássa. A részvényárfolyam 2005. március 1-jéig bekövetkezô 36 százalékos növekedéséhez az is hozzájárult, hogy a részvényt egyre magasabb áron, egyre több vegyipari elemzô elmélyülve a BorsodChem ökonómiájába ajánlotta vételre. Növekedési stratégia Az osztrák VCP-csoporthoz tartozó CE Oil & Gas Beteiligung und Verwaltung AG és a VCP Industrie Beteiligungen AG 2000 októberétôl 2004 februárjáig több lépcsôben vált a társaság meghatározó, 90 százalékot is meghaladó befolyással rendelkezô tulajdonosává. Ezen idôszak alatt a közkéz-hányad mértéke igen jelentôsen csökkent, és a részvény megszûnt a Londoni és Budapesti Értéktôzsde aktív szereplôje lenni. A csendes, vegyipari elemzôk által nem követett tôzsdei jelenlét négyéves idôszaka alatt a társaság belsô élete egészséges volt. A menedzsment és az igazgatóság hamar egyetértett a helyes növekedési stratégiában, és ezt követôen a társaság aktívan a gazdasági fundamentumok további erôsítésén dolgozott. Részvényeinek, illetve globális letéti igazolásainak a Budapesti és a Londoni Értéktôzsdére 1996 márciusában történt bevezetése óta a BorsodChem növekedési stratégiája az, hogy a társaságot a ciklikus, commodity mûanyag-alapanyagokat gyártó pozícióból fokozatosan, lépésrôl lépésre alakítsa át egy magasabb hozzáadott értékû termékeket az ún. performance chemicals termékcsaládot gyártó vállalkozássá, jelentôsen növelve ezzel a részvényesi értéket. A társaság célja, hogy az átalakítás során maximálisan kihasználja a commodity PVC-gyártás és a performance chemicals-hez tartozó aromás izocianát-gyártás (MDI- 7

Fôbejárat és TDI-elôállítás adta jelentôs) költségmegtakarítást biztosító technológiai elônyöket, és egyidejûleg növelje a telephely mûszaki integráltságát, méretében gazdaságos új üzemek megvalósításával. A szerves növekedés fontos elemévé vált a technológiafüggetlenség irányába tett lépéssorozat, ami köszönhetôen a társaságnál uralkodó innovatív légkörnek, az újdonságokra fogékony, és azt megvalósítani kész szakértôállománynak egyre inkább kiteljesedik, és új szabadalmak és technológiák formájában realizálódik. Ez a növekedési stratégia késztette a BorsodChemet arra, hogy a Tiszai Vegyi Kombinát Rt.-vel 2013-ig szóló, a társaság középtávú etilénigényeit biztosító etilénszerzôdést kössön. 2001-tôl a társaság e növekedési stratégia jegyében diverzifikálta izocianát-gyártását új, lágy hab alapanyaggyártó TDI-létesítmény megvalósításával, amit saját technológiai bázison új, 100 ezer tonna/év kapacitású MDI-üzem üzembe helyezése követ 2005-ben. Míg 2000-ben a BorsodChem 300 ezer tonna/év PVCkapacitás mellett 60 ezer tonna MDI-kapacitással rendelkezett, addig 2006-ban a 400 ezer tonnára emelt PVC-kapacitás jövedelmezô mûködését már 240 ezer tonna magas hozzáadott értékû terméket elôállító izocianát MDI és TDI kapacitás támogatja. A vázolt stratégia végrehajtása a fentieken túl azt is eredményezi, hogy a BorsodChem Csoport profit- és készpénztermelô képessége magas szinten stabilizálódik, kiszámíthatóvá, tervezhetôvé válik, biztos pénzügyi hátteret biztosítva ezzel a már folyamatban lévô és tervezett fejlesztéseknek. Gazdasági környezet A BorsodChem Csoport 2004. évi gazdasági környezetének, mûködési feltételrendszerének meghatározó elemei az alábbiak voltak. Beszerzési és értékesítési árak Az egész éven átívelô és folyamatosan jelenlévô trend volt a nyersanyagpiacokon a kôolaj árának fokozatos emelkedése, majd a vártnál magasabb árszintje, mely alapvetôen meghatározta a nyersolaj-derivátum bázison mûködô feldolgozók profitképzôdését. A kôolajderivátum alapanyagok (etilén, benzol, toluol) árának drasztikus és gyors ütemû emelkedése rövidtávon átmeneti veszteségeket okozott az azokat felhasználó vegyipari vállalatok számára. Idôvel a piaci szereplôk többsége a mûanyagok iránti jó kereslet miatt képes volt a negatív input hatások áthárítására, így év végével létrejöttek azok a termék árarányok, melyek kiegyensúlyozott fedezetképzôdést biztosítottak a kôolaj-derivátumok feldolgozói számára. Az év elsô negyedévétôl eltekintve a PVC-por piacán érezhetô keresletélénkülés volt megfigyelhetô, mely lehetôvé tette a PVC-por meghatározó piacain a jegyzett árak jelentôs növekedését, és egy egészséges, 200 EUR/tonna PVC- és etilénár közötti átlagos spread kialakulását, mely stabil, kiegyensúlyozott fedezetet biztosított 2004-ben a PVC-gyártók számára. A klór-vinil-láncon belül a marónátron értékesítése az év nagy részében csak nyomott árakon volt teljesíthetô, ugyanakkor az év utolsó hónapjaiban elindult egy jelentôs árnövekedés, mely tovább támogatta a PVC-termelôk profitképzôdését. Az izocianát-piacokon belül az MDI piacán volt megfigyelhetô, különösen az év második felében, egy igen erôs kereslettúlsúlyos helyzet, mely az árak jelentôs korrekciójához vezetett. Ebben a piaci helyzetben a késztermék árnövekedése ha némi fáziskéséssel is tudta kompenzálni az aromás alapanyagok drasztikus árnövekedését, s a IV. negyedévben a terméken elérhetô margin kiegyensúlyozott profitképzôdést biztosított ebben a szegmensben. A TDI piacán a bázisév történelmi magasságú áraihoz képest, a piaci viszonyok fokozatosan lemorzsolódó árszintet eredményeztek, de a IV. negyedévben az ár- 8

Kábelhíd Véggáz-semlegesítés, háttérben a foszgénezô épület szint stabilizálódott, és a terméken elérhetô fedezet továbbra is egészséges tartományban volt. Devizaárfolyamok A BorsodChem Csoport, mint jelentôs exportôr mûködési környezetének releváns eleme a forint árfolyamának mindenkori alakulása. Az árfolyam 2004. évi trendjének alakulásáról egyértelmûen elmondható, hogy az év elsô két hónapját leszámítva nem kedvezett a nagy exportôrök számára, egyértelmûen mérsékelte az üzemi profit képzôdését, de lehetôvé tette az aktív devizakockázat-kezelô vállalatok számára (a BorsodChem Rt. közéjük tartozik), hogy derivatív ügyletekkel jelentôs pénzügyi eredményt érjenek el, ily módon is javítva a nettó eredményképzôdés szintjét. Karbantartás és kapacitásbôvítés A vállalat saját döntésétôl függô, mûködési környezetét meghatározó tényezô volt az, hogy 2004 nyarán kétéves folyamatos termelési ciklust követôen termelôüzemeinél háromhetes karbantartási tevékenységet hajtott végre. A karbantartási munkákkal egy idôben a társaság elvégzett jelentôs kapacitásbôvítéseket is. A leállás természetesen az év egészére is kiható árbevétel- és eredménykieséssel járt, melyet a bázisévvel való öszszehasonlításnál mindenképpen indokolt figyelembe venni. Összességében megállapítható, hogy 2004 folyamatában a vegyipari ciklus felfelé ívelô szakasza volt. Ebben a helyzetben a BorsodChem sikerrel birkózott meg a külsô és belsô környezet kihívásaival, és megtette az elôkészületeket a további növekedésre. A bevételek és az eredmény alakulása A társaság konszolidált eredmény-kimutatásából az alábbiak érdemelnek kiemelést: 147,7 milliárd forint árbevétel, 12,42 százalékos növekedés. 11,3 milliárd forint üzemi eredmény a tervezett leállás és a kedvezôtlen deviza-átváltási arányok ellenére. Eredményes árfolyamkockázat-kezelés következményeként, 2,6 milliárd forint realizált pénzügyi eredmény. Az árfolyamkockázat-kezelés eredményével módosított EBITDA 23,1 milliárd forint. Rekordszintû, 17 milliárd forintot meghaladó nettó eredmény. Árbevétel és eredmény 2003 2004 Változás (millió forint) (%) Árbevétel 131 635 147 673 12,2 Bruttó nyereség 38 692 39 824 2,9 Bruttó nyereség az árbevétel százalékában 29,4 27,0-2,4 Üzemi eredmény + értékcsökkenési leírás 22 247 20 477-8,0 Üzemi eredmény 13 108 11 273-14,0 Üzemi eredmény az árbevétel százalékában 10,0 7,6-2,4 Pénzügyi eredmény -6 515 7 216 Adózás és külsô tag részesedése elôtti eredmény 6 593 18 489 180,4 Nettó eredmény 6 366 17 147 169,4 Nettó eredmény az árbevétel százalékában 4,8 11,6 6,8 Egy részvényre jutó eredmény 103 226 119,4 9

Hidrogénezés, TDA-tisztítás TDI-tisztítás A 2004. év és a 2003. év gazdálkodásának összehasonlításánál figyelembe kell venni azt a tényt, hogy a BorsodChem Rt. üzemei 2002 után áttérve a kétéves karbantartási periódusra 2003-ban folyamatosan mûködtek, azaz ebben az évben teljes körû üzemleállítással egybekötött karbantartásra nem került sor ellentétben 2004-gyel, amikor is több hétre megálltak a termelô üzemek. Bevételek A BorsodChem Csoport 2004-ben árbevételét a bázishoz képest 12,42 százalékkal tudta növelni. Az árbevétel növekedése 8,3 százalékos belföldi és 13 százalékos exportnövekedés mellett ment végbe. A növekedés elsôdleges forrása a 2004. évi értékesítési árak növekedése, ugyanis ez a hatás a 16 milliárd forint értékû árbevétel-változásból 15,2 milliárd forintot magyaráz. A volumenváltozás hatása ehhez képest nem volt szignifikáns (1,7 milliárd forint), és marginálisnak tekinthetô az elôzô évhez viszonyított árfolyamváltozás forinterôsödés hatása is (-0,9 milliárd forint). Az összes árbevételbôl a PVC-por részesedési aránya a bázisidôszaki 25,9 százalékról 28,5 százalékra nôtt. Ezt az árbevétel-növekedést elsôsorban az értékesítési árak jelentôs növekedése okozta. Az MDI-termékek 16,9 százalékos árbevétel-növekedése szintén jelentôs értékesítési árszint-növekedés mellett ment végbe. Annak ellenére, hogy a TDI-értékesítés volumennövekedése több mint 11 százalék volt 2003-hoz viszonyítva, az árbevétel-növekedés üteme ennél a termékcsoportnál gyakorlatilag stagnált, az értékesítési árak mérséklôdése miatt. Jelentôsen, 17,2 százalékkal csökkent a marónátrontermék árbevétele a bázishoz képest, mely negatív hatás, döntôen az értékesítési átlagárcsökkenés következménye. Igen jelentôs, 66 százalékos árbevétel-növekedés volt megfigyelhetô az anilinterméknél, mely növekedés forrása elsôsorban a benzol nyersanyagár mozgását követô értékesítési árnövekedés. Export Az értékesítési árbevétel 83,2 százaléka származik exportból. Ez az arány a bázis idôszakhoz képest 0,6 százalékkal nôtt. Az értékesítés relációnkénti megoszlása 2004-ben az alábbi volt: Belföld és Közép-Kelet-Európa együttesen 46,9 % Nyugat-Európa 46,0 % Távol-Kelet 3,2 % Egyéb 3,9 % Általános költségek Az értékesítési költségek bázisszinten maradtak, az általános és adminisztrációs költségek 11,3 százalékkal nôttek a bázishoz képest, elsôsorban egyszeri, a nyilvános nemzetközi másodlagos részvényértékesítéssel kapcsolatos költségek növekedése miatt. Üzemi eredmény A társaság 2004-ben 11,3 milliárd forint üzemi eredményt realizált, amely 86,3 százaléka a bázisidôszaki 13,1 milliárd forintos eredménynek. Az eredménycsökkenés fô okai: A termelés 2004-ben magasabb anyag- és energiaárak mellett ennek következtében az értékesítés közvetlen költségei 16 százalékkal nôttek valósult meg, és az alapanyagárak növekedése csak csúszással érvényesült az értékesítési árakban. A III. negyedéves karbantartó és kapacitásbôvítô üzemszünet bevétel-elmaradást, valamint többletköltségeket eredményezett. A TDI jövedelmezôsége a normalizálódó kínálati pozíció miatt kismértékben csökkent. 10

Izomer-elválasztó technológiai egység részlete A forint átlagos árfolyama a 2004. II. félévi erôsödô árfolyamtrend következtében a társaság számára hátrányosan változott a 2003. évhez képest. Segítette ugyanakkor az üzemi eredményt egyes fôtermékek (MDI, PVC) árának II. félévi alakulása. Pénzügyi bevételek és költségek A társaság 2004-ben 578 millió forint nettó kamatbevételt, míg a bázisidôszakban 1 436 millió forint nettó kamatkiadást könyvelt el. Az egyenleg javulását döntôen a 2003. decemberi tôkeemelés és a 2004- es hosszú távú TVK-befektetés eladásából származó készpénz-bevétel lekötése eredményezte. Noha a forint 2004. évi átlagárfolyama nem támogatta a társaság exportját és üzemi szintû eredményességét, a forward pozíciók kedvezô zárása kompenzálta az üzemi eredményben elszenvedett veszteségeket. A határidôs ügyletek teljes árfolyamnyeresége, beleértve a nyitott pozíciók átértékelési eredményét is, 4 000 millió forint volt, szemben a bázisidôszaki 2 113 millió forint veszteséggel. Ebbôl a pénzügyileg realizált hatás 2,6 milliárd forint. A mérleg tételein keletkezett nettó árfolyamnyereség 2 238 millió forint, szemben a bázisidôszak 3 061 millió forint nettó árfolyamveszteségével. Nettó eredmény Az adózás és külsô tag részesedése elôtti eredmény 2004-ben 18 489 millió forint volt, közel háromszorosa a 2003. évi értéknek. Mivel a BorsodChem Rt. Árbevétel és eredmény negyedévenként I. II. III. IV. Összesen 2003-ban (millió forint) Árbevétel 34 195 33 144 33 319 30 977 131 635 Üzemi eredmény 4 847 2 921 3 177 2 163 13 108 Pénzügyi eredmény -1 912-6 811 4 161-1 593-6 515 Adózás és külsô tag részesedése elôtti eredmény 2 935-3 890 7 338 210 6 593 Nettó eredmény 2 906-3 648 6 866 242 6 366 Egy részvényre jutó eredmény 47-59 111 4 103 Árbevétel és eredmény negyedévenként I. II. III. IV. Összesen 2004-ben (millió forint) Árbevétel 35 257 37 308 34 165 40 943 147 673 Üzemi eredmény 3 549 3 219 1 249 3 256 11 273 Pénzügyi eredmény 2 891 1 473 1 683 1 169 7 216 Adózás és külsô tag részesedése elôtti eredmény 6 440 4 692 2 932 4 425 18 489 Nettó eredmény 5 828 4 421 2 637 4 261 17 147 Egy részvényre jutó eredmény 77 58 35 56 226 11

2004-ben is teljesítette a 100 százalékos társasági adókedvezmény igénybevételének feltételeit, a Csoport adófizetési kötelezettsége csak 638 millió forint. Az eredménybôl a külsô tagok (Dynea Austria GmbH, AliaChem a.s., ÉMÁSZ Rt.) 704 millió forinttal részesedtek, így a konszolidált nettó eredmény 17,1 milliárd forint, mely igen vonzó, 226 forint EPS-t eredményez. Mérleg A társaság konszolidált mérlegét az alábbiak jellemzik: Több mint 10 százalékos dinamikus mérlegfôösszeg növekedés. A saját tôke aránya a forrásokon belül 60 százalék fölé emelkedett. Az eladósodottság mértéke vállalatcsoport szinten is kedvezô; a bruttó adósság/saját tôke értéke 0,43, nettó adósság/saját tôke értéke 0,24. A BorsodChem-Csoport eszköz- és forrásszerkezete erôs és stabil. A BorsodChem-Csoport összes eszközállománya dinamikusan, több mint 10 százalékkal nôtt a bázishoz képest, s 2004 végén meghaladta a 200 milliárd forintot. Ez a dinamizmus jól jelzi azt a bôvülô aktivitást, mely a társaságot 2004- ben végig jellemezte. Eszközök 2003 2003 2004 2004 millió Ft (%) millió Ft (%) Pénzeszközök 19 407 10,3 16 914 8,1 Követelések 17 786 9,4 24 924 12,0 Készletek 14 227 7,5 16 209 7,8 Egyéb forgóeszközök 7 480 4,0 18 255 8,8 Forgóeszközök összesen 58 900 31,2 76 302 36,7 Ingatlanok, gépek és berendezések 106 866 56,6 129 237 62,1 Immateriális javak 2 802 1,5 2 619 1,3 Hosszú távú befektetések 20 659 10,9 292 0,1 Egyéb befektetett eszközök -462-0,2-389 -0,2 Befektetett eszközök összesen 129 865 68,8 131 759 63,3 Eszközök összesen 188 765 100 208 061 100 Kötelezettségek és saját tôke 2003 2003 2004 2004 millió Ft (%) millió Ft (%) Szállítók 15 715 8,3 22 925 11,0 Egyéb kötelezettségek és passzív idôbeli elhatárolások 4 365 2,3 3 686 1,8 Rövid lejáratú hitelek 20 322 10,8 25 411 12,2 Rövid lejáratú kötelezettségek összesen 40 402 21,4 52 022 25,0 Hosszú lejáratú hitelek 32 088 17,0 27 829 13,4 Egyéb hosszú lejáratú kötelezettségek 925 0,5 1 359 0,6 Hosszú lejáratú kötelezettségek összesen 33 013 17,5 29 188 14,0 Külsô tag részesedése 3 008 1,6 3 193 1,5 Jegyzett tôke - tôzsdére bevezetett 15 388 8,2 15 388 7,4 - tôzsdére be nem vezetett 1 282 0,6 Részvény kibocsátási felár 30 316 16,1 29 034 14,0 Saját részvény -2 690-1,3 Eredménytartalék 65 589 34,7 79 576 38,3 Halmozott átszámítási különbözet 1 049 0,5 1 078 0,5 Saját tôke összesen 112 342 59,5 123 658 59,5 Kötelezettségek és saját tôke összesen 188 765 100 208 061 100 12

Eszközök A mérleg-fôösszegen belül 17,4 milliárd forint a forgóeszköz-növekedés mértéke a bázishoz képest, mely növekménybôl két tényezô a meghatározó. A vevôállomány 7,1 milliárd forintos emelkedése az elôzô évhez képest, valamint a rövid távú befektetések 6,7 milliárd forintos növekedése 2003-hoz viszonyítva. A követelésállomány 40 százalékos változásában egyrészt az árbevétel növekedése, másrészt a kereskedelmi B.C.-M.C. leányvállalat teljes körû konszolidációja játszott fôszerepet. A rövid távú befektetések növekedése mögött biztonságos, likvid értékpapírok vásárlása áll, melyre a társaság év végi cash pozíciója adott lehetôséget. Az egyéb forgóeszközök 4 milliárd forintos változásának oka az adókövetelések, beruházásokra adott elôlegek növekedése, valamint a kamatbevételek elhatárolása. A tárgyi eszközök közel 22,4 milliárd forintos értéknövekedése a társaság által végrehajtott beruházási program következménye, természetesen csökkentve az elszámolt értékcsökkenéssel. A befektetett eszközökön belül jelentôs átrendezôdést okozott a TVK-részvénycsomag, mint hosszú távú befektetés értékesítése, amelynek következtében 2004 végén a könyvekbôl ez az eszköz kivezetésre került. Források A rövid lejáratú kötelezettségek 28,8 százalék fölötti növekedésében a szállító állomány 7,2 milliárd forintos változása a meghatározó. A Csoport hitelállománya rövid és hosszú lejáratú érdemben nem változott, aminek következménye az, hogy a BorsodChem vállalatcsoport eladósodottsági mutatója 2004 végén 2003-hoz képest elônyösen módosult. 2003 2004 Adósság/saját tôke: 0,47 0,43 Nettó adósság/saját tôke: 0,29 0,24 A BorsodChem Csoport likviditási rátája (összes forgóeszköz/összes rövid lejáratú kötelezettség) 2004- ben 1,47 volt, azaz továbbjavult a 2003. évi 1,46-os értékrôl. A saját tôke összege 11 316 millió forinttal 123 658 millió forintra nôtt, a bázisidôszaki értéket 10,1 százalékkal haladja meg, így aránya az összforrásokon belül több mint 60 százalék. A társaság jegyzett tôkéje 2004. december 31-én 16 670 millió forint volt, mely két részbôl állt. Egyrészt 15 388 millió forint össznévértékû tôzsdére bevezetett törzsrészvénybôl, másrészt 1 282 millió forint össznévértékû tôzsdére be nem vezetett dolgozói részvénybôl. A BorsodChem mérlegszerkezetét elemezve továbbra is elmondható, hogy annak struktúrája erôs és kiegyensúlyozott, összhangban van a vállalatcsoport növekedésével, fejlôdésével. 13

Cash flow A társaság készpénz-forgalmának jellemzô trendjei a következôk: Magas szintû, 20 milliárd forint fölötti szokásos tevékenységbôl származó pénzbevétel. Erôteljes beruházási tevékenységet jelzô tárgyieszköz-beszerzés. Jelentôs bevétel hosszú távú befektetés értékesítésébôl. Az idôszak végén meglévô pénzeszközállomány csak kissé tér el a rekordszintû, idôszak eleji pénzeszközállománytól. Beruházási és befektetési tevékenységbôl eredô pénzeszközváltozás Erôteljes beruházási aktivitást jelez 2004-ben a közel 31,5 milliárd forintot elérô tárgyieszköz-beszerzés, ami megközelítôleg duplája a tavalyi év hasonló értékének. Ennek ellenére a beruházási és befektetési tevékenységbôl származó pénzeszközváltozás 17,3 milliárd forint, ugyanis a TVK-részvénycsomag, mint hosszú távú befektetés értékesítése jelentôs mértékben kompenzálta az ilyen jellegû kiadásokat, s ily módon támogatta a BorsodChem Csoport likviditási helyzetét. Cash flow kimutatás 2003 2004 millió Ft millió Ft Nettó eredmény 6 366 17 147 Értékcsökkenési leírás 9 139 9 204 Egyéb korrekciók 4 279-6 385 Szokásos tevékenységbôl származó nettó pénzbevétel 19 784 19 966 Tárgyi eszközök és immateriális javak beszerzése -16 165-31 484 Hosszú távú befektetések és tárgyi eszközök értékesítésébôl származó bevétel 1 070 20 953 Egyéb befektetések nettó értéke 343-6 735 Beruházási és befektetési tevékenységhez kapcsolódódó nettó pénzeszközváltozás -14 752-17 266 Hiteltörlesztés -15 455-14 144 Hitelfelvétel 13 863 15 344 Kifizetett osztalék -3 189-3 689 Saját részvényvásárlás -2 690 Jegyzett tôke kibocsátás 17 064 Pénzügyi mûveletekbôl származó nettó pénzeszközváltozás 12 283-5 179 Árfolyamváltozás hatása a pénzeszközökre -19-14 Nettó pénzeszközváltozás összesen 17 296-2 493 Pénzeszközök az idôszak elején 2 111 19 407 Pénzeszközök az idôszak végén 19 407 16 194 Szokásos tevékenységbôl származó nettó pénzbevétel Az operatív mûködésbôl származó nettó pénzbevétel megközelíti a 20 milliárd forintot, ez 182 millió forinttal több, mint a bázisérték. Ebben természetesen meghatározó szerepe van a rekordszintû nettó eredmény, valamint a 9,2 milliárd forint fölötti értékcsökkenési leírás hatásának, amit az egyéb pénzmozgással nem járó tételek mintegy 2,5 milliárd forinttal mérsékeltek. Ezen túl a forgóeszközök és rövid lejáratú kötelezettségek változásának együttes hatása mintegy 3,9 milliárd forinttal mérsékelte még a szokásos tevékenységbôl származó nettó pénzbevételt. Pénzügyi mûveletekbôl származó nettó pénzeszközváltozás A pénzügyi mûveletekbôl származó cash flow az évet végig jellemzô kiegyensúlyozott, stabil finanszírozási helyzet miatt az erôteljes beruházási aktivitás ellenére sem nem mutat jelentôs mozgásokat. A hitelfelvétel és visszafizetés nagyságrendje gyakorlatilag egyensúlyban van, a kismértékû negatív pénzeszközváltozás a 3,7 milliárd forint mértékû osztalékfizetés és a 2,7 milliárd forint értékû saját részvényvásárlás következménye. A fenti hatások azt eredményezték, hogy a konszolidált nettó pénzeszközállomány a dinamikus vállalati növekedés ellenére sem csökkent jelentôsen az idôszak végén az egy évvel korábbi állapothoz képest, és megközelítette a 17 milliárd forintot. 14

Szegmens információk A társaság az üzletágait és a konszolidálásba bevont leányvállalatait a következôképpen csoportosítja, amikor szegmens információkat képez. Klór-Vinil Üzletág, PVC Üzletág, Kompaund Üzletág, mint a klór-vinil-láncban mûködô mûanyag-alapanyaggyártó szegmens. MDI Üzletág, TDI Üzletág, BC-MCHZ mint az izocianát-gyártás terén mûködô szegmens. BC-Ablakprofilgyártó Kft., BC-Ongropack Kft., Panorama Kft. mint a mûanyag-feldolgozásban mûködô szegmens. Egyéb, az elôzôekben nem érintett társaságok, tevékenységek, mint egyéb szegmens. A szegmens információkat bemutató táblázat alapján az alábbi súlypontok érdemelnek kiemelést. A külsô értékesítésben elfoglalt arányuk alapján az összárbevételhez viszonyítva nincs szignifikáns eltérés az egyes szegmensek között, azaz az izocianátgyártó szegmens részaránya mindkét évben megközelíti az 50 százalékot, ugyanakkor a klór-vinil-lánc, PVC, kompaund szegmens 36-38 százalékot képvisel. Jól látható az is, hogy a nem ciklikus termékek részaránya az összárbevételen belül mindkét évben tartósan 50 százalék fölött volt. Annak ellenére, hogy az izocianát-gyártó szegmens bruttó nyeresége kismértékben csökkent a bázishoz képest, ennek a blokknak a hozzájárulása a csoportszintû összfedezet képzôdéshez 2004-ben is meghaladja az 50 százalékot. A társaság EBIT és EBITDA képzôdése szempontjából a bázishoz viszonyított relatív csökkenése ellenére is domináns az izocianát-gyártó szegmens, ugyanakkor érezhetô elmozdulás, javulás volt érzékelhetô a PVC-vertikumban is a kedvezôbb output-input árarányok következtében. A mûanyaggyártó szegmensben a magas PVC-por árak, valamint az erôs konkurencia miatt csökkent a profitképzôdés. Szegmensinformációk Klór-Vinil/ MDI/TDI/ Mûanyag- Egyéb Kiszûrés Összesen (millió forint) PVC/ BC-MCHZ gyártás /Fel nem Kompaund osztott 2004. évi árbevétel Külsô értékesítés 55 612 67 842 13 363 10 856 147 673 Szegmensek közötti értékesítés 11 599 2 133 1 027 18 412-33 171 Értékesítés összesen 67 211 69 975 14 390 29 268-33 171 147 673 2003. évi árbevétel Külsô értékesítés 47 606 62 303 12 455 9 271 131 635 Szegmensek közötti értékesítés 11 440 1 281 949 12 628-26 298 Értékesítés összesen 59 046 63 584 13 404 21 899-26 298 131 635 Eltérések árbevétel Külsô értékesítés 8 006 5 539 908 1 585 16 038 Szegmensek közötti értékesítés 159 852 78 5 784-6 873 Értékesítés összesen 8 165 6 391 986 7 369-6 873 16 038 Bruttó nyereség 2004 16 500 20 374 2 116 1 011-177 39 824 Bruttó nyereség 2003 14 028 21 699 2 518 512-65 38 692 Eltérés 2 472-1 325-402 499-112 1 132 EBIT 2004 6 977 9 118 129 509-5 460 11 273 EBIT 2003 5 125 11 873 529 564-4 983 13 108 Eltérés 1 852-2 755-400 -55-477 -1 835 Eszközök 2004 49 223 81 231 7 496 43 492 26 619 208 061 Eszközök 2003 35 081 66 791 7 370 38 301 41 222 188 765 Eltérés 14 142 14 440 126 5 191-14 603 19 296 Értékcsökkenés 2004 1 910 4 000 693 1 692 909 9 204 Értékcsökkenés 2003 1 937 4 077 635 1 602 888 9 139 Eltérés -27-77 58 90 21 65 EBITDA 2004 8 887 13 118 822 2 201-4 551 20 477 EBITDA 2003 7 062 15 950 1 164 2 166-4 095 22 247 Eltérés 1 825-2 832-342 35-456 -1 770 15

Kutatás és fejlesztés A BorsodChem menedzsment idôben, az EU-csatlakozás elôtt felismerte, hogy a társaság hosszú távú versenyképességét csak úgy tudja biztosítani, ha az újat alkotás, az innováció igényét leviszi a termelô folyamatokhoz. A társaság célul tûzte ki, hogy több területen technológiakövetô pozíciójából technológiafejlesztô pozícióba kell átlépnie. A kutatás és fejlesztés kulcsfontosságú szerepet játszik a vállalatcsoport technológiai versenyelônyének megôrzésében, illetve több területen a technológiafüggetlenség biztosításában. A kutatási és fejlesztési (R&D) tevékenység középtávú céljai, azok idôbeli ütemezése felsôbb szinten fogalmazódik meg, míg a tevékenység operatívan, üzletági szinten szervezôdik. A BorsodChem a tevékenységet csoportszinten öszszegzi és koordinálja annak érdekében, hogy a szinergikus hatásokat maximálisan kihasználja. Az új technológia- és know-how fejlesztések esetében a fejlesztési költségeket csoportszinten allokálják az üzletághoz. Gyakori, egyre kiterjedtebb a magyarországi mûszaki egyetemeken meglevô szürkeállomány bevonása a technológiai fejlesztési folyamatokba. A kutatási és fejlesztési tevékenység fô fókuszai: technológiafejlesztés, üzemi hatékonyságnövelés, termékminôség javítása, termékek, termékcsoportok kifejlesztése. A BorsodChem jelenleg mintegy 20 új termék kifejlesztésén dolgozik, az elmúlt öt évben az új technológiai megoldásokra vonatkozóan négy szabadalmi bejelentési igénnyel élt a Magyar Szabadalmi Hivatalnál. Beszerzés A BorsodChem beszerzési tevékenysége döntô fontosságú a költségelônyök fenntartása és növelése szempontjából. A társaság 2004-ben mintegy 55 milliárd forint értékben vásárolt alap-, segéd- és csomagolóanyagokat biztonságos mûködése érdekében. Az alábbi táblázatban az az öt legnagyobb beszállító kerül kiemelésre, melyeknél a beszállítások értéke a tárgyévben az egy milliárd forintot meghaladta. Szállító Beszállított anyag LUKOIL Neftechim/Grimpfy Capital VCM TVK Etilén BC-MCHZ Anilin, salétromsav MOL Rt. Toluol SALROM Ipari só A PVC-gyártáshoz szükséges fô nyersanyag, a VCM mintegy 60 százalékát a saját vertikum állította elô, míg a fennmaradó 40 százalékot (108 000 tonna) éves szállítási szerzôdés keretében ukrán forrásból szerezte be a társaság. A vinil-klorid gyártásához szükséges etilén döntô részét, 72 000 tonnát csôvezetéken keresztül, a TVK Rt.-tôl vásárolta a beszerzés, míg egy marginális rész (8 000 tonna) importforrásból, cseppfolyós formában került a telephelyre. A TVK Rt.-nél az új etilénkrakkoló megépítésével 2004 decemberétôl rendelkezésre áll a BorsodChem Csoport megnövelt VCM-kapacitásához szükséges többletetilén-forrás. A Csoport MDI-termeléséhez szükséges anilint, több mint 40 000 tonnát, valamint a TDI-gyártáshoz szükséges salétromsav jelentôs részét a BorsodChem Rt. leányvállalata, a BC-MCHZ szállította a telephelyre. A TDI-gyártáshoz szükséges toluolt 2004-ben 37 000 tonnát a MOL értékesíti hároméves, 2006- ig érvényben lévô szerzôdés keretében. A Csoport a klórgyártásához szükséges kôsót éves szinten 163 000 tonnát román forrásból szerezte be hároméves futamidejû szállítási szerzôdés alapján. Az izocianát-gyártáshoz szükséges klórigény nagy része belsô termelésbôl került fedezésre, a még hiányzó klórmennyiség mintegy 40 000 tonna fôleg román forrásból került beszerzésre, szintén hosszú távú, három évre szóló keretszerzôdés alapján. Az energiaféleségek 2004. évi beszerzését illetôen az alábbi tendenciák érdemelnek kiemelést. A villamosenergia-szükséglet (808 GWh) 63 százaléka külsô forrásból a szabadpiacról az Entrade Hungary Kft.-tôl került beszerzésre, míg a maradék 37 százalékot a telephelyen található BC-Erômû Kft.- tôl, hosszú távú szerzôdés keretében vásárolta a társaság. A gôzvásárlást (3054 TJ) illetôen meghatározó beszállító a villamos energiához hasonlóan hosszú távú szerzôdés keretében a BC-Erômû Kft. 64 százalékos részesedéssel. A hiányzó mennyiség jelentôs hányada az AES Borsodi Energetikai Kft.-tôl került beszerzésre, míg egy marginális rész a telephelyen belül termelôtevékenységet folytató cégektôl (Linde Rt., BC-KC Formalin Kft.) került át a fogyasztókhoz. A földgázbeszerzés (188 Mm 3 ) 2004. január 1-jétôl a villamos energiához hasonlóan szintén a versenypiacról történik, a MOL Rt.-vel létrejött hosszú távú földgázellátási szerzôdés keretében. A BorsodChem Rt. 2004. július 1-jétôl a földgáz beszerzését a 100 százalékos tulajdonában lévô BC-Energiakereskedô Kft.-n keresztül végzi. 16

Az izocianátok gyártásához szükséges szén-monoxidot és hidrogént hosszú távú szerzôdés keretében a telephelyen található Linde Gáz Magyarország Rt.- tôl szerezte be a társaság, míg az egyéb ipari gázok (oxigén, nitrogén) beszerzési forrása szintén a kazincbarcikai telephelyen mûködô Air-Liquide Kft. Termelés A 2004. évi termelések bázissal történô összehasonlításánál figyelembe kell venni, hogy 2004-ben teljes körû nagyjavítás történt a termelôüzemeknél, amely átlagosan 21 napos termeléskieséssel járt, míg 2003- ban ilyen jellegû leállás nem volt. Ennek ellenére a termelôüzemeket magas szintû kapacitáskihasználás jellemezte, kiemelt termékek közül a PVC, TDI, anilin esetében a termelt volumen meghaladta a bázist, MDI-nél pedig csak minimális volt az eltérés. A bázisidôszakinál hosszabb nagyjavítás miatti leálláson túl, az alábbi tényezôk befolyásolták még a 2004. évi termelést: A klór- és a marónátron-termelésre hatott a gazdaságosan rendelkezésre álló villamos energia, az alacsony lúgár, a VCM-üzemen keresztül az etilénhiány. Hypo-ból a vevôi igényeknek illetve a Klórüzem saját felhasználásának megfelelôen történt a termelés. A visszanyert sósavakból az üzletpolitikai célnak megfelelôen alakult a termelés. A diklóretán és vinil-klorid termelést, fôleg a második félévben, a szûkös etilénellátás korlátozta. A PVC-por-termelést a rendelkezésre álló VCM mennyisége határozta meg. A porkeverék, granulátum, CPE-, mûanyag-késztermékek és konfekcionált nyílászáró termeléseket alapvetôen a piaci kereslet határozta meg. Az ammóniatermelés mértékét a rendelkezésre álló hidrogén mennyisége határozta meg. Fontosabb termékek termelésének Mennyiség 2003 2004 Index Eltérés alakulása tény tény % Marónátron III. t 141 278 134 923 95,5-6 355 Klór III. t 125 314 119 677 95,5-5 637 Sósavoldat visszanyert t 62 263 59 832 96,1-2 431 Sósavoldat technikai t 29 365 24 203 82,4-5 162 Hypo t 41 925 38 341 91,5-3 584 Diklóretán t 283 324 269 487 95,1-13 837 Vinil-klorid t 174 215 166 411 95,5-7 804 PVC-por III. t 266 868 272 078 102,0 5 210 Polisztirol t 5 972 6 523 109,2 551 Porkeverék t 25 654 28 004 109,2 2 350 Granulátum t 17 147 17 475 101,9 328 CPE 100 százalékos t 4 288 4 412 102,9 124 MDI t 57 975 57 558 99,3-417 Ammónia t 20 328 19 928 98,0-400 TDI-80 t 61 071 64 903 106,3 3 832 Anilin t 98 504 112 832 114,5 14 328 Ciklohexylaminok t 17 121 22 063 128,9 4 942 Formalin t 56 741 64 495 113,7 7 754 Mûanyag késztermékek t 28 022 30 241 107,9 2 219 Konfekcionált nyílászárók m 2 72 769 79 080 108,7 6 311 17

Beruházások 2004 egyik legnagyobb feladata volt a 2003 szeptemberében indított, mintegy 80 milliárd forint értékû beruházási programban foglalt fejlesztések idôarányos teljesítése. Ennek megfelelôen a 2004-ben megvalósított beruházások teljesítményértéke 31,8 milliárd forint, amelybôl a kiemelt beruházások teljesítményértéke 22,7 milliárd forintot tett ki az alábbi bontásban: Kiemelt beruházások millió Ft Klór kapacitásbôvítés 1 257,8 VCM-kapacitásbôvítés 6 231,8 PVC-kapacitásbôvítés 3 691,2 MDI-kapacitásbôvítés 9 340,3 TDI-kapacitásbôvítés 2 191,8 Egyéb beruházások 9 119,7 A beruházási program öt termelôüzemet és a központi szolgáltató rendszereket érinti. A BorsodChem Rt. fejlesztési stratégiájának fontos elemét képezi az izocianát-gyártó kapacitások növelése. Az MDI Üzletág esetében ez egy új, 100 ezer tonna/év gyártókapacitású üzem létesítését, a TDI Üzletág esetében pedig a jelenleg üzemelô 60 ezer tonna/év termelôkapacitás 80 ezer tonna/év nagyságrendre való bôvítését jelenti. A BorsodChem Rt. saját fejlesztésû technológiájával építi fel az új MDI-üzemét. Az elôrehaladott tervezéshez kapcsolódóan megtörtént a szükséges berendezések, szerelési anyagok döntô részének a beszerzése, és ezzel párhuzamosan a kivitelezési munka is elkezdôdött. Az ütemes munkavégzésnek köszönhetôen az új üzem 2005 IV. negyedévében megkezdheti próbaüzemét. 2004-ben a szûk keresztmetszetek feloldásával elkészült, és jelenleg már 80 ezer tonna/év kapacitással üzemel a TDI Üzletág TDI Üzeme. A PVC-por gyártókapacitásának 300 ezer tonna/évrôl 400 ezer tonna/évre történô növelése három ütemben kerül megvalósításra. Az I. ütemben 2004-ben elkészült a zárt reaktor technológia, amely a környezetvédelmi és munkaegészségügyi pozitív hatások mellett, egyidejûleg 30 ezer tonna/év többletkapacitást eredményezett. A 2004-ben befejezett, és próbaüzemelés alatt lévô VCM-intenzifikálás III. ütemében az OHC-kapacitás és a DKE-desztillációs kapacitás duplázódott, és egy új melléktermék-elégetô rendszer építése is megtörtént, így a VCM Üzem termelôkapacitása 250 ezer tonna/évre növekedett. Mivel a társaságuknál végrehajtandó egyéb kapacitásbôvítésekhez az így elért kapacitás nem elegendô, ezért elkezdték a VCMintenzifikálás IV. ütemének megvalósítását, melyben egy új, 100 ezer tonna/éves DKE-bontó és egy 140 ezer tonna/éves VCM-desztillációs blokk létesül. Ezzel a VCM Üzem 350 ezer tonna/év termelôkapacitás mellett az izocianát-üzemeik bôvítése után keletkezô sósav feldolgozására is alkalmas lesz. A kapacitásbôvítések során mind az izocianát-termelô üzemek (MDI, TDI), mind a VCM-üzem termékvolumenének növekedése többletklór-igényt indukál, melynek biztosítása érdekében döntött a társaság egy korszerû, környezetkímélô membráncellás klórüzem-beruházás megvalósításáról. Az elôkészítô munkák minden szakterületen beindultak a szükséges tervezési munkákkal együtt. A terület elôkészítések befejezôdtek, folyamatban vannak a beszerzések és a kivitelezési munkák is. A kapacitásbôvítô beruházások, késôbbi fejlesztések, valamint a meglévô rendszerek üzembiztos szolgáltatásokkal történô ellátásának feltétele a szolgáltatási rendszerek technológiákkal párhuzamos fejlesztése, a mennyiségi és minôségi igényekhez való hozzáigazítása a kétéves karbantartási ciklust figyelembe véve. Munkaerô-gazdálkodás A vállalat eredményes gazdálkodásának elengedhetetlen feltétele a mûködéshez szükséges minôségi munkaerô megszerzése és megtartása, lojális, a vállalat stratégiai céljait megértô, kultúráját elfogadó munkavállalói kör fenntartása. E cél elérése érdekében a BorsodChem Rt. emberi erôforrás-gazdálkodással foglalkozó szakemberei kiemelt feladatuknak tekintették 2004-ben is, hogy biztosítsák mind mennyiségben, mind minôségben a társaság zavartalan mûködéséhez és dinamikus növekedéséhez szükséges munkaerôt, biztosítsák az egyéni fejlôdési lehetôségeket, a munkavállalók megelégedettségét, gondoskodjanak arról, hogy a megfelelô ember a megfelelô helyre kerüljön, elôsegítve a humán tôke maximális hatékonyságú mûködtetését, folyamatosan gondoskodjanak a szervezetek által meghatározott igények szerinti képzésrôl, továbbképzésrôl. A BorsodChem Rt. teljes munkaidôs munkavállalóinak 2004. január 1-jei nyitó létszáma 2 823 fôrôl december 31-re 2 931 fôre nôtt. A létszám növekedését a kapacitás-bôvítések, valamint a 2005-ben belépô új beruházások üzemeltetésére való felkészülés megnövekedett létszámigénye indokolta. A konszolidált létszám túlnyomórészt az anyavállalatnál foglalkoztatott létszám növekedése miatt az év eleji 4 162-rôl az év végére 4 203 fôre változott. 18