INDIKÁTOR A Magyar Fejlesztési Bank vállalati felmérése F i n a n s z í r o z á s i h e l y z e t k é p a z M F B 0 1. ő s z i v á l l a l a t i f e l m é r é s e a l a p j á n Összefoglaló és ősz között nem következett be jelentős elmozdulás a vállalatok forráshelyzetének megítélésében. A felmérésben résztvevő, és a hazai vállalati szektort reprezentáló cégek egyharmadának (,%-ának) a folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrása, s 1,%-ra emelkedett azon vállalatok aránya, melyek nem rendelkeznek elegendő forrásokkal a fejlesztésekhez. Változatlanul az exportorientáltabb vállalkozások finanszírozási helyzete tekinthető leginkább kielégítőnek, azonban re épp ebben a körben vált a fejlesztések legnagyobb akadályává a forráshiány. Az elmúlt 1 hónapban csak az agrárcégek esetében, valamint a nagyobb vállalati méretre, az exportpiacokra, vagy a növekvő bevételekre támaszkodva valamilyen fokú védelmet élvező vállalati körben javult a cégek finanszírozási helyzete. Fokozatosan nőtt az elmúlt egy évben a határozott forrásbevonási tervekkel rendelkező cégek hányada, azonban egyelőre még elmarad a 00-010-ben tapasztalt mértéktől. Az erősödő forrásbevonási kedv ellenére valamennyi vizsgált finanszírozási típus iránt visszaesett az érdeklődés, amely a forráskereslet fókuszáltabbá válását jelenti. A mikro- és kisvállalkozások körében az EU-s források, a közép- és nagyvállalatok között pedig a hitelfelvétel az elsődleges finanszírozási lehetőség. A vállalatok,1%-a finanszírozási igényének legalább háromnegyedét saját forrásból teremti elő, míg a kereskedelmi banki hiteltermékek a vállalatok,1%-a esetében biztosítja a finanszírozás legalább negyedét. A felmérés idején a vállalatok 6,1%-a rendelkezett hitellel, ami,6 százalékponttal marad el a fél évvel korábbitól. A cégek 1,%-ának volt devizahitele a i felmérés idején, míg tavasszal ez az arány 8,-ot ért el. A hitelfelvétel során számításba vett körülmények közül továbbra is a kamatok nagyságát mérlegelik elsősorban a vállalatok, bár a többi tényezőhöz hasonlóan kevésbé érzékenyek rá, mint fél évvel korábban. A vállalkozások a hitelkínálat szűkülését tekintik az elmúlt 1 hónap legkedvezőtlenebb tendenciájának a vállalat külső finanszírozását tekintve. A hitelfelvétel legnagyobb de a fél évvel korábbinál kisebb mértékű akadályát továbbra is a magas kamatszint, valamint a szűkös hitelkínálat képezi. A vállalatok többsége (8,%-a) szerint változatlan marad a hitelkínálat volumene a következő 1 hónapban, s óta egyre kevesebb válaszadó vár hitelszűkítést. A vállalkozók piaci kilátásai a vállalatok véleménye szerint továbbra is a hitelkínálat bővítése irányába tereli a pénzintézeteket, míg a bankok makrogazdasági helyzetértékelését, a hitelintézetek finanszírozási lehetőségeit, a vállalat iparágának banki megítélését változatlanul a hitelkínálatot szűkítő, de a fél évvel korábbinál kisebb erejű tényezőknek tartják a cégek. A vállalatok mintegy felének (6,%-ának) a várakozásai alapján változatlanok maradnak, 6,1%-uk szerint emelkednek, s,-uk véleménye alapján pedig csökkennek a következő 1 hónapban a hitelkamatok. Fél év alatt valamennyi vizsgált metszetben (méret, szektor, exportarány) javultak a várakozások. A vállalatok jelenlegi forráshelyzete A beruházásoknak egyre inkább előfeltétele a vállalatok megfelelő forrásellátottsága 10 8 6 1 Diagramcím 1. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése és annak változása 8,%,% 16, 00. nyár 0, 1,% 16,6%,6% 6, 61,8%,%,% 1,6% 6,6% 00. tél 010. nyár 0. tavasz A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás 0,1%,8%,%,%,% 1,% 0. ősz 1,%,8% 1,6% 1,6% 01. tavasz Nincs szükség külső forrásra ( és ősz: tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra ( és ősz: nem tervez beruházást) 01. ősz A és ősz közti félévben nem következett be jelentős elmozdulás a vállalatok forráshelyzetének megítélésében. A felmérésben résztvevő, és a hazai vállalati szektort reprezentáló cégek egyharmadának (,%-ának) a folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrása. óta a megkérdezettek negyedének nincs szüksége külső forrásra, s fél év alatt 1,%-ról,8%- ra csökkent azoknak a cégeknek az aránya, amelyek külső forrás nélkül terveznek beruházást. Kedvezőtlen tendencia azonban, hogy tavaszról őszre,%-ról 1,%-ra emelkedett azon vállalatok aránya, melyeknek nem elegendőek a forrásaik a fejlesztésekhez. Készítette: Gém Erzsébet Vezető közgazdász Mikesy Álmos (Mikesy.Almos@mfb.hu) Szabó Zsolt (Szabo.Zsolt@mfb.hu) Kiadja: MFB Magyar Fejlesztési Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság Felelős szerkesztő: Gém Erzsébet Kapcsolat: 101, Budapest Nádor utca 1. Tel.: 06 1 8 1 Honlap: www.mfb.hu Az MFB Zrt. által kiadott elemzések az elemzők véleményét tükrözik, azok nem feltétlenül egyeznek meg a Bank hivatalos álláspontjával. Az elemzések hiteles források alapján készülnek, de azok valódiságáért az elemzők nem vállalnak felelősséget. Az előrejelzések teljesüléséért sem az elemzők, sem az MFB Zrt. nem vállal felelősséget.
A vállalatok jelenlegi forráshelyzete Az exportőr vállalatok körében megugrott a fejlesztési forrásokra szoruló cégek aránya Az agráriumban a felmérés eddigi története során rekordszintre nőtt a folyó kiadásaikhoz külső forrásra szoruló vállalatok aránya, míg az iparban 1,1%-ról 6,%-ra zuhant az idegen források nélkül beruházást tervezők aránya (1. ábra). A folyó költségek önerőből történő fedezése nagymértékben okoz nehézséget az állattenyésztésben, a kiskereskedelemben, s a vegyianyag gyártásban 01 őszén (1-. ábra). Valamennyi méretkategóriában elmondható az előző felméréssel összevetve, és valamivel egészségesebb szerkezetű vállalati forrásigény irányába mutat, hogy egyrészt emelkedett azon cégek aránya, amelyeknek saját forrásai elégtelenek a tervezett fejlesztésekhez, másrészt csökkent a folyó kiadásaik fedezéséhez elégtelen mennyiségű saját forrással rendelkezők aránya. A növekvő és a csökkenő eredményről beszámoló vállalatok körében is a válaszadók harmada elégtelennek tartja saját forrásait a folyó kiadások fedezésére (-. ábra). Változatlanul az exportorientáltabb vállalkozások finanszírozási helyzete tekinthető leginkább kielégítőnek, azonban míg fél éve ezek a cégek jelezték országos átlag alatti arányban, hogy nincsenek kellő mennyiségű saját forrásaik a beruházásokhoz, addig re épp ebben a körben vált leginkább a fejlesztések akadályává a forráshiány (. ábra). A javuló forráshelyzetű vállalatok ugyan többségében fedezni tudják saját forrásból folyó költségeiket, azonban beruházásra a többségük nem gondol a következő 1 hónapban (6. ábra). 10 8 6 1 10 8 6 1 1. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése szektorális bontásban 6% 1% 16% 1% 1% 16% 8% % 1% 6% % % % 8% 6% % 1% 8% % % 6% 8% % 6% 6% % 1% 1% 1% % % 8% 16% 1% % 1% 1% % % % 8% % 6% 1% 1% 16% 8% 6% 1% 6% 1% A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Nincs szükség külső forrásra ( és ősz: tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra ( és ősz: nem tervez beruházást) 16% 6% % 1% 18% 8% 1% 6% % % 8% 1% 16% 6% 6% 1% % 8% % % % % 6% % 6% 18% % 1% 6% 1% % 8% % 1% 8% % 1% 8% % %. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése vállalati méret szerinti bontásban A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Nincs szükség külső forrásra ( és ősz: tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra ( és ősz: nem tervez beruházást). ábra: Vállalati forráshelyzet Diagramcím megítélése a külföldi értékesítés teljes árbevételhez viszonyított aránya alapján 10 8 6 1,%,6% 8,6% 1,%,,8% 0,%,% 0,% 8, 1,6% 10,8% 1,% 8, 8,1% 0, 0,8%,% 1, 1, 18% % 8% 6,% 1,8% 1% 1% 1% % % 8% % % % 0,,% 1,%,6%,8%,1% 0-1 10- - 0- -10 10 A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást) % 10 8 6. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése ágazati bontásban A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást). ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a vállalati eredmény elmúlt 1 hónapos alakulása szerinti bontásban t Nem változott tt 10 8 6 1 8% % % 1% % % 1% 8% % % 16% 18% 1% 1% 1% 6% 1% 1 16% % 6 1% % 6% 6% 1% 1% % 6% % % 6 % 1% % 1 1% 16% % 1% % 18% 1% % 6% 8% % % 1% % % % 6 8 10 Nincs szükség külső forrásra ( és ősz: nem tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra ( és ősz: tervez beruházást) A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás 6. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 1 hónapos alakulása szerinti bontásban 1,% 6,, 1,%,6%,% 1, 1,8%,% 1, 1,% 1,% Javult a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást) Romlott a finanszírozási helyzet
A vállalatok finanszírozási helyzetének változása Viszonylag kedvezően alakult az agrárium, a két lábon álló és a nagyobb vállalatok pozíciója A vállalatok több mint felének (,%-ának) nem változott, közel harmadának (,-ának) viszont romlott a finanszírozási helyzete az elmúlt egy évben. A legnagyobb arányban pozitív elmozdulásról az agrárvállalkozások, míg a legrosszabb tendenciáról a szolgáltató szektor szereplői számoltak be. Különösen nagy arányban romlott a textilipar, az energetika, a turizmus és az építőipar forráshelyzete (1-. ábra). Az átlagnál jobb pozícióban a nagyobb méretű, s rosszabb helyzetben a kisebb vállalatok vannak. Az exportbevételek alapján a lét lábon álló, azaz a belföldi mellett hasonló nagyságrendű külföldi bevételekkel rendelkező cégek finanszírozási helyzete javult leginkább, míg az alapvetően külföldön értékesítő vállalatoknak a külpiacok jelentős stabilitást tudtak adni (-. ábra). Nagymértékben befolyásolta a jövedelmezőség a vállalatok finanszírozási pozíciójának alakulását: a növekvő jövedelmekről beszámoló vállalatok harmadának javult a forrás helyzete az elmúlt 1 hónapban, s a csökkenő eredményű cégek közel felének romlott a finanszírozási pozíciója (. ábra). Míg a következő 1 hónap beruházási aktivitását nagymértékben orientálja, addig a forrásbevonási terveket alapvetően nem érinti a finanszírozási helyzet előző egy éves alakulása (6. ábra). 10 8 6 1 10 8 6 1 10 8 6 1 1. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 1 hónapos alakulása szektor szerinti bontásban,,% 1,8%,,% 1,8%,1%,6% 8,6%,% 1,1%,6% 0,%,% 0,%,% 8, 6,8%. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 1 hónapos alakulása a vállalati eredmény elmúlt 1 hónapos alakulása szerinti bontásban 0,% 6,% 8,%,6% 1,%,%,% t Nem változott tt Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet 8,1% 1,8% 16,%,%,% Teljes minta Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet, 1,%, 18, 8,%,% Teljes minta Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 1 hónapos alakulása vállalati méret szerinti bontásban 10 8 6 1. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 1 hónapos alakulása a külföldi értékesítés teljes árbevételhez viszonyított aránya alapján 10 8 6 1 6. ábra: Vállalati forráshelyzet megítélése a következő 1 hónapra vonatkozó beruházási, ill. forrásbevonási tervek szerinti bontásban forrásbevonást a következő 1 hónapban a következő 1 hónapban 1% 8%. ábra: A vállalat finanszírozási helyzetének elmúlt 1 hónapos alakulása ágazat szerinti bontásban % 18%, 1,6% % 8% 1 1 1% 6% % 1% 6% 6% 1,% 8,1%, 10, 1% 8% 1% 6 nem tervez forrásbevonást kivár a forrásbevonással tervez forrásbevonást nem tervez beruházást kivár a beruházással tervez beruházást % 1% 16,% 1,1% 1,,1% 1,% 6,8%, 0,%,% 1, 1,8% 16,%,% % Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet,8% 1,% 6% % % %,6%,%,6%,6% 6,1%,%,%,1% 66,%,%,%,%, 8,1%,8% 6,%,% 0-1 10- - 0- -10 10 Romlott a finanszírozási helyzet Nem változott a finanszírozási helyzet Javult a finanszírozási helyzet % 1%,6% 10 Javult a finanszírozási helyzet az elmúlt 1 hónapban Nem változott a finanszírozási helyzet az elmúlt 1 hónapban Romlott a finanszírozási helyzet az elmúlt 1 hónapban % 6% 8% % 18% % 1% % 1% % 6 6% 8% 8% 1% % 6% % %
Forrásbevonási tervek I. óta emelkedett a biztosan forrást bevonó vállalatok aránya Az elmúlt fél évben folytatódott a forrásbevonást biztosan tervező vállalatok arányának emelkedése, s visszaesett a kivárást jelző cégek részaránya. A forráskereslet megugrására leginkább a mezőgazdasági vállalkozások részéről lehet számítani a következő hónapokban, mivel a biztosan és a valószínűleg forrásbevonást tervezők aránya is nőtt tavasz óta (1-. ábra). Magas a forrásbevonási hajlandóság az állattenyésztéssel, az egyéb mezőgazdasági tevékenységgel, az energetikával, a szállítás-raktározással, a fémfeldolgozással foglalkozó vállalatok között. Utóbbi ágazatban jelentősen megugrott a forráskereslet tavaszhoz képest, akárcsak a kiskereskedelem, közösségi szolgáltatás esetében, s nagymértékben visszaesett a gépjármű kereskedelem és -javítás területén (-. ábra). A forráshiányban szenvedő vállalatok hasonló arányban terveznek forrásbevonást, mint fél évvel korábban, azonban valamelyest nőtt a biztosan, s csökkent a valószínűleg külső forrás igénybevételét tervező vállalatok aránya (. ábra). Hasonló trend érvényesült a beruházási tervek szerinti metszetben is: miközben nem változott a várható forráskereslet a beruházást tervező cégek között, eltolódott az arány a valószínűleg forráskeresletet támasztók felől a biztosan forrásbevonást tervező vállalatok irányába (6. ábra). 10 8 6 1 6,1%,8% 10,%,8% 1,% 1,%,6% 18,8% 6,%,% 1. ábra: A következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek változása 1,% 1,% 1,%,%,%,1%,%,1% 16,% 1,6% 0,% 1,% 1, 1,% 1,%,1% 0,% 1,1%,6% 6,% 10. ábra: A következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek ágazati bontásban. ábra: A következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a forrásellátottság megítélése alapján A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást), 10,% Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást) A folyó költségek fedezésére sem elég a saját forrás Nincs szükség külső forrásra (tervez beruházást) Nincs szükség külső forrásra (nem tervez beruházást) 1,% 0,,% 1,,% 8,%, 10,%,1%,,%,%,8% 6 8 10 Tervez forrásbevonást Valószínűleg tervez Kivár Valószínűleg nem Nem tervez 8 6 1 Szolgáltató szektor 10 8 6 1. ábra: A következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek változása szektorális bontásban,% 1,1%,% 1,% 66,1% 6, 8,,% 1,6%,1%,% 0,1%,8%,%,1%,1% 8,% 1,,1%,%,% 6, 1, 1,,8% 6, 1,1% 1,, 1,1% 0,% 1,1% 18,%,8% 0,% 0,% 1 6 8 10 Tervez forrásbevonást Valószínűleg tervez Kivár Valószínűleg nem Nem tervez. ábra: a következő 1 hónapban forrásbevonást biztosan tervező vállalatok aránya ágazati bontásban 1 - állattenyésztés nőtt a forrásbevonási 1 hajlandóság 1 - építőipar 1 - fémfeldolgozás 1 1 6 16 1 csökkent a forrásbevonási 1 - gépjármű keresk. + jav. 0 hajlandóság 1 - IKT szolg. 1 - ingatlanügyletek 1 - kiskereskedelem 18 1 1 8 16 - közösségi szolgáltatás 10 1 - mérnöki tevékenység 18 - nagykereskedelem 1 1 - szállítás, raktározás 0 - számviteli tanácsadás 1 1 - turizmus, vendéglátás 6. ábra: A következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a következő 1 hónap beruházási tervei szerinti bontásban,%, Tervez beruházást 0, 1,%,6%,6% Valószínűleg tervez Kivár a beruházással 1,% 16, Valószínűleg nem tervez,%,1% Nem tervez beruházást 1,%, Tervez beruházást,6% 18,% Valószínűleg tervez 1,% 1,1%,%,6% 1,1% 1,% Kivár a beruházással Valószínűleg nem tervez Nem tervez beruházást
Forrásbevonási tervek II. A mikrocégek kivételével a vállalati forrásigény erősödése tapasztalható A következő 1 hónapban biztosan külső forrás bevonását tervező vállalatok aránya a kis-, a közép- és a nagyvállalatok körében is emelkedett a tavaszi felmérés óta, s az Magyar Nemzeti Bank pénzintézetek megkérdezésén alapuló hitelezési felmérése is emelkedő forráskeresletet valószínűsít valamennyi méretkategóriában (1-. ábra). Az előző 1 hónap vállalati eredményének alakulása szerint valamelyest nőtt a szóródás: a sikeresebb cégek körében emelkedett, az árbevétel csökkenést elkönyvelt vállalatok esetében csökkent a forrásbevonási hajlandóság. A következő 1 hónap bevétel alakulásával kapcsolatos vállalati prognózisok alapján ezzel szemben homogenizálódási folyamat ment végbe: a pesszimista vállalkozások körében megugrott a forrásigény, míg az optimista cégek körében stagnált a forráskeresletet támasztó szereplők aránya (-. ábra). A javuló finanszírozási helyzetű vállalkozások valamivel nagyobb arányban terveznek forrásbevonást, mint a többi vállalat a következő 1 hónapban (. ábra), míg az exportbevételek szerinti bontásban továbbra is a két lábon álló cégek részéről várható leginkább forráskereslet (6. ábra). 10 8 6 1 1. ábra: A következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek változása vállalati méret szerinti bontásban,8% 1,% 18,% 16,8% 6,1% 1,1% 1,1% 1,% 18,%, 1,% 10,1%,%, 18,6%,8%,1% 0,8%,% 16,% 0, 0, 0,6%,8%, 1, 1,% 0,6%,,,,%,8%,, 1,%,% 1,%, 6,8%,6% 8,8% 16,% 0, 8,% 0,8% 1,8%, 10 8 6 -. ábra: Következő 6 hónapban a vállalati hitelek iránti kereslet becslése a magyarországi hitelintézetek véleménye szerint* * nettó változás pozitív = növekedés 008.IV 00.I 00.II 00.III 00.IV 010.I Nagy és közepes vállalatok 010.II 010.III 010.IV 0.I 0.II 0.III Kis- és mikrovállalatok Forrás: MNB hitelezési felmérés 0.IV 01.I 01.II 01.III 10 8 6 1. ábra: Következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek az elmúlt 1 hónap vállalati eredményei alapján,% 6,1%,%,%,1%,% t Nem változott tt 1,,%,1% 1,% 1,6%,1% 1,% 0,%, 1,,%,% 1,% 1,6%,%,8% 8,%,% t Nem változott tt t Nem változott tt t Nem változott tt 10 8 6 1. ábra: Következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a következő 1 hónapra várt vállalati eredmény szerinti bontásban,1% 8,,% 18,,% 0,8% 1,, 1,8% 18,8%,%,8%,%,% 6, 1,6% 16,%, 18,6%,%,%,6%,1% 1,6%. ábra: Következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a finanszírozási helyzetben az előző 1 hónapban bekövetkezett változás szerint 10 8 6 1,1% 1, 1,% 0,% 6,% Teljes minta 18,8% 1, 1, 0,%,% Javult a finanszírozási helyzet,%,% 1,% 1,% 1,,8% 0,,%, Nem változott a finanszírozási helyzet,8% Romlott a finanszírozási helyzet 10 8 6 1 6. ábra: Következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek a külföldi értékesítés teljes árbevételhez viszonyított aránya alapján 1,% 18,%,% 0,% 0-1 1,8% 1, 10-,1%,1% - 8,% 0,% 0-1,8%,6% -10,1% 1,6% 10 1,% 0,%,, 0-1,%,1% 10-8,% 1,% -,%,% 0-0,, -10 0, 6,% 10 18,1%,%,% 0,% 0-1 8,% 8,% 10-,%,% - 8,%, 0-,% 18,6% -10,1%,1% 10 01.ősz
Forrásbevonás tervezett csatornája Tavasz óta valamennyi vizsgált finanszírozási forma veszített a népszerűségéből A vállalati vélemények alapján a következő 1 hónapra vonatkozólag a legnépszerűbb finanszírozási lehetőséget a hitelfelvétel jelenti (a megkérdezettek 0,%-a gondolkodott kölcsön felvételében), majd az európai uniós források, s a hitelfelvételen belül külön nevesített kereskedelmi banki hitelek következnek. A vizsgált opciók sorrendje óta változatlan, s tavasz óta valamennyi finanszírozási forma veszített népszerűségéből, ami a forráskereslet erősödése miatt a forrásigény fókuszáltabbá, célzottabbá válását jelzi (1-. ábra). A mikro- és kisvállalkozások körében az EU-s források, a közép- és nagyvállalatok között pedig a hitelfelvétel az elsődleges finanszírozási lehetőség. A javuló finanszírozási helyzetű vállalatok esetében az állami támogatás nagyobb népszerűségnek örvend, mint a drágább kereskedelmi banki források, míg a romló finanszírozási helyzetű vállalatok esetében fordított a helyzet (-. ábra). Az olcsó állami és uniós források az agrárcégek körében jelentenek különösen keresett finanszírozási formát, akárcsak fél évvel korábban. A hitelfelvétel a kiskereskedelem, a szállítás, raktározás, a növénytermesztés és tavaszhoz hasonlóan a vegyianyag gyártás területén tevékenykedő vállalatok esetében számít fontos opciónak, míg a lízing népszerűsége a növénytermesztő, a közúti járműgyártó és a szállítás-raktározással foglalkozó vállalatok körében haladja meg az átlagot (-6. ábra). EU-s forrás Hitelfelvétel** EU-s források Kereskedelmi bankok hiteltermékei Állami támogatás Lízing Vevői vagy szállítói hitel Tulajdonostól/anyavállalattól kapott hitel MFB hiteltermékek Takarékszövetkezetek hiteltermékei 1. ábra: A következő 1 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* Hitelfelvétel EU-s források Kereskedelmi bankok hiteltermékei Állami támogatás Lízing Vevői vagy szállítói hitel Tulajdonostól/anyavállalattól kapott hitel MFB hiteltermékek Takarékszövetkezetek hiteltermékei Külső tőkebefektető bevonása Egyéb pénzintézetek hiteltermékei Egyéb befektetői források Kockázati tőke Vállalati részvénykibocsátás Vállalati kötvénykibocsátás,8%,% 10,%,%,%,%, 1,% 0,8% 0,6% 0,% 0,%,%,% 6, 1 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei. ábra: A következő 1 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források vállalati méretkategória szerint* 1 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei. ábra: A következő 1 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* ágazatonként: állami támogatás és EU-s forrás 8 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges 1 - állattenyésztés 1 6 - építőipar - fémfeldolgozás 1 16 8 1 1 1 1 - gépjármű keresk. + jav. 1 18 1 1 - IKT szolg. 10 6 1 - ingatlanügyletek 0 1 1 - kiskereskedelem 16 - közösségi szolgáltatás 1 1 - mérnöki tevékenység 18 - nagykereskedelem 1 - szállítás, raktározás 0 - számviteli tanácsadás 1 6 8 1 - turizmus, vendéglátás állami támogatás 6 1 00. nyár. ábra: A következő 1 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* 00. tél 010. nyár 0. tavasz 0. ősz 01. tavasz 01. ősz 6 1 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei Hitelfelvétel** EU-s források Kereskedelmi bankok hiteltermékei Állami támogatás Lízing Vevői vagy szállítói hitel Tulajdonostól/anyavállalattól kapott hitel MFB hiteltermékek Takarékszövetkezetek hiteltermékei Külső tőkebefektető bevonása EU-s források Állami támogatás Kereskedelmi bankok hiteltermékei Hitelfelvétel** MFB hiteltermékek. ábra: A következő 1 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* a vállalati forráshelyzet előző 1 hónapos változása szerint * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei lízing 1 Romlott a vállalat finanszírozási helyzete Nem változott a vállalat finanszírozási helyzete Javult a vállalat finanszírozási helyzete 6. ábra: A következő 1 hónapban potenciálisan említett finanszírozási források* ágazatonként: hitelfelvétel* és lízing * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges 1 - állattenyésztés 6 ** kereskedelmi bankok, takarékszövetkezetek, egyéb pénzintézetek, MFB hiteltermékei - építőipar - fémfeldolgozás 1 1 - gépjármű keresk. + jav. 1 - IKT szolg. 1 1 - ingatlanügyletek 1 8 1 - kiskereskedelem 16 - közösségi szolgáltatás 1 1 6 16 1 - mérnöki tevékenység 0 1 18 - nagykereskedelem 1 10 18 1 1 1 - szállítás, raktározás 0 - számviteli tanácsadás 1 6 1 - turizmus, vendéglátás hitelfelvétel** 6
Hitelállomány és hitelfelvétel A saját forrás mellett elsősorban kereskedelmi banki hitelekre támaszkodnak a vállalatok A vállalatok,1%-a a finanszírozási igényének legalább háromnegyedét saját forrásból teremti elő, míg a kereskedelmi banki hiteltermékek a vállalatok,1%-a esetében biztosítja a finanszírozás legalább negyedét (1. ábra). A felmérés idején a vállalatok 6,1%-a rendelkezett hitellel, ami,6 százalékponttal marad el a fél évvel korábbi értéktől. Az agrárcégek, valamint a közép- és nagyvállalatok háromnegyedének volt hitele 01. ősszel (. ábra). Az állattenyésztés, a növénytermesztés, az élelmiszeripar, a gépjárműkereskedelem és -javítás, valamint a nagykereskedelem esetében jelezte a vállalatok legalább négyötöde, hogy rendelkezik kölcsönnel (. ábra). Tevékenységtípus szerint a szolgáltató szektorban, régiós metszetben Közép-Magyarországon a legmagasabb a vállalatok átlagos hitelállománya (. ábra). A felmérésben résztvevő cégek 1,%-a rendelkezett devizahitellel a i felmérés idején, ami alacsonyabb, mint a tavaszi 8, (. ábra). A következő 1 hónapban elsősorban a nagyvállalatok, a szolgáltatószektor, a közép-magyarországi vállalkozások, valamint a beruházást tervező cégek körében magas a felvenni tervezett hitel nagysága (6. ábra). 10 8 6 1 1. ábra: Különböző forrástípusok súlya a vállalat finanszírozásában (vállalati válaszok megoszlása) Saját forrás Állami támogatások EU-s források Kereskedelmi banki hitelek Takarékszövetkezeti hitelek Egyéb hitelek MFB hitelek Lízing Kockázati tőke Egyéb befektetői forrás Vevői/szállítói hitel Tulajdonos/anyavállalat hitele Vállalati kötvénykibocsátás Vállalati részvénykibocsátás. ábra: Hitellel rendelkező vállalatok aránya ágazati bontásban 100, 80,,1% 8,% 8,%, % 1%,%, 0, 1% % % 8% 88% 88% 81% 61% % 8% 6% 6% % 8% 8,%,6% 0, 86,% 1% 80,,,1% % 8% 6,% % 1%,6%,% 1 1% 6% 1% % % 6% % % % 6% % % 8% 1% % % % 1 6 8 10 0- - 0- -10. ábra: A devizában folyósított hitelek a vállalati hitelek arányában,6% 8,1%,% 8 6 1 Beruházást Régió Szektor Méret 6,1% Teljes minta. ábra: Hitellel rendelkező vállalatok aránya vállalati méret és szektor szerinti bontásban 6, 6,,% Közép-Magyarország Nyugat-Magyarország Kelet-Magyarország tervez a következő 1 hónapban kivár a beruházással nem tervez a következő 1 hónapban 0 1 10 6 8, 81 8 1 1 000 6, 6 000 8 1 000,6%. ábra: A hitellel rendelkező vállalatok átlagos hitelállománya (millió Ft) 1 6 6. ábra: A következő 1 hónapra tervezett hitelfelvétel volumene (millió Ft) 1 000, 18 1 000 Teljes minta Tervez beruházást Kivár a beruházással Nem tervez beruházást Tervez forrásbevonást Kivár a beruházással Nem tervez forrásbevonást 8,% 80,,6% 60,% 0,8% 6,%,%,% 1, 1,8%,1% 60, 6,% 8, 1,% 1,%, 1, 8, 0, 1, 1,6% 1,% 18,8%,6% 8,% 1,6%,% 10,% 0, 8,%,% 1,8% 1,% 10,% 16,%,% 18,% 1,% 1, 1,,1% 1,%,1% 1,%, 6, 1,% 1,% 8,6% 1,% 1,8% 1,% 1,1%,8% 1,6% Beruházást Régió Szektor Méret Közép-Magyarország Nyugat-Magyarország Kelet-Magyarország tervez a következő 1 hónapban kivár a beruházással nem tervez a következő 1 hónapban 1 106 8 0 60 6 16 81 1 1 6 1 0-0-10 10 6 8 10 0 00 1 000 1 00 000 00 000
A forrásbevonás tervezett célja Továbbra is a fejlesztési célú forrásokra van leginkább kereslet Nem változott a fejlesztési források iránti kereslet, tovább mérséklődött a forgóeszköz hitelek iránti érdeklődés, s folytatódott az EU-s forrásokhoz szükséges önrész megteremtését biztosító formák iránti igény növekedése. Míg fél éve az agrárvállalatok általában átlag körüli érdeklődést mutattak az egyes finanszírozási csatornák iránt (a forgóeszköz hitelek kivételével), addig 01. ősszel a mezőgazdasági cégek váltak a leginkább nyitottá a vizsgált finanszírozási formák többsége iránt, míg a forgóeszközhitelek iránti keresletük nagymértékben visszaesett (1-. ábra). A különböző fejlesztési célok megítélése változatlan maradt tavaszhoz képest (. ábra), azaz a megkérdezettek a technológia korszerűsítését említették legnagyobb arányban, s továbbra is nagyvállalatok számítanak a leginkább korszerűsítés pártinak (. ábra). Jelentősen átrendeződött a tavaszi felméréshez képest az egyes ágazatok modernizációs igénye. Megnőtt a vállalati korszerűsítést tervezők aránya a fémfeldolgozó, az élelmiszeripari, a szállító-raktározó cégek között, változatlanul magas maradt az agráriumon belül, s viszszaesett a gépipari, a vegyianyag gyártó cégek körében. Exportarányt tekintve a bevételeik --át külső piacokon szerző vállalatok tűnnek legkevésbé fejlesztésorientáltnak (-6. ábra). 1. ábra: Következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek* célja 6 1 1,8%,% 6,%,% 1,%, Fejlesztési forrás,%,1%,%,% 0,1%,% 1,% 18,% Forgóeszköz finanszírozás * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges 6,8% 0,6%,6% 1,8%, 8, 1, 1,% 1,% 16,1% (EU-s) pályázati önrész,%,%,%,8%,,% 1,% Marketing 00. nyár Folyószámlahitel. ábra: Következő 1 hónapra vonatkozó forrásbevonási tervek* célja vállalati méret szerinti, ill. szektorális bontásban * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges 1 Fejlesztési Forgóeszköz Folyószámlahitel önrész (EU-s) pályázati Marketing forrás finanszírozás 1. ábra: Különböző fejlesztési források iránti kereslet* változása 00. nyár Termelésbővítés új gépekkel Ingatlan beruházás K+F Képzés/oktatás Technológia korszerűsítés * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges, következő 1 hónapra tervezett forrásbevonási tervekre vonatkozóan. ábra: Különböző fejlesztési források iránti kereslet* változása ágazati bontásban Szolgáltatószektor * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges, következő 1 hónapra tervezett forrásbevonási tervekre vonatkozóan Termelésbővítés új gépekkel Ingatlan beruházás K+F Képzés/oktatás Technológia korszerűsítés 1 1 1. ábra: Különböző fejlesztési források iránti kereslet* változása vállalati méret szerinti bontásban * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges, következő 1 hónapra tervezett forrásbevonási tervekre vonatkozóan Termelésbővítés új gépekkel Ingatlan beruházás K+F Képzés/oktatás Technológia korszerűsítés 6. ábra: Különböző fejlesztési források iránti kereslet* változása az export vállalati árbevételhez viszonyított súlya** szerint 0-1 10- - 0- -10 10 * vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges, következő 1 hónapra tervezett forrásbevonási tervekre vonatkozóan ** külföldi értékesítésből származó árbevétel / teljes árbevétel Termelésbővítés új gépekkel Ingatlan beruházás K+F Képzés/oktatás Technológia korszerűsítés 1 1 8
Hiteligénylésnél mérlegelt vállalati szempontok Szűkültek a vállalatméret szerinti különbségek a tavaszi felmérés óta A hitelfelvétel során számításba vett körülmények közül továbbra is a kamatok nagyságát mérlegelik elsősorban a vállalatok. Másfél éves trend ért ugyanakkor véget azáltal, hogy a hitelfelvételt befolyásoló tényezők iránti vállalati érzékenység növekedése megállt, sőt kevésbé tartják ezeket fontosnak a cégek, mint fél évvel korábban (1-. ábra). Vállalati méret szerint vizsgálva változás tavaszhoz képest, hogy csökkent a különbség a kisebb és a nagyobb vállalatok között, s például a kamatokat a mikrocégek helyett a nagyvállalatok, az egyéb forrásköltségeket pedig a mikrovállalkozások helyett a kisvállalatok mérlegelik leginkább hitelfelvétel előtt. A tervezett beruházástól és a forrásbevonástól függetlenül a vállalatok első lépésben a kamatokat, majd a többi forrásköltségeket tekintik át (-. ábra). A javuló forráshelyzetű vállalatok csupán a forint- és devizahitelek kamatainak különbségére érzékenyebbek az átlagnál, egyébként a romló forráshelyzetű cégek figyelnek jobban a hitelezési körülményekre (. ábra). A hitelkamatok nagysága nagymértékben felértékelődött a közúti járműgyártással foglalkozó cégek körében tavasz óta, s leginkább a fafeldolgozás, a turizmus, vendéglátás, s a számviteli tanácsadás vállalatai érzékenyek a kamatok alakulására (6. ábra). Egyéb forrásköltségek mértéke Hitel fedezete Hitel futamideje Saját erő nagysága Hitelelbírálás gyorsasága Forint-deviza hitelkamatkülönbség 1. ábra: Vállalati hiteligénylés során mérlegelt szempontok* Devizaárfolyamok változása A bankok hitelkínálata** Egyéb forrásköltség mértéke. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt 1 hónapban* 00. nyár Devizaárfolyamok változása * 1- skála, 1 - nem szempont, - nagyon fontos szempont Türelmi idő Türelmi idő Devizaárfolyamok változása Forint-deviza hitelkamatkülönbség Hitelelbírálás gyorsasága Saját erő nagysága Hitel futamideje Hitel fedezete Egyéb forrásköltségek mértéke,0,,,6,8,0,,,6,8. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt 1 hónapban vállalati méretkategória szerint* A bankok hitelkínálata Egyéb forrásköltségek mértéke Devizaárfolyamok változása Forint-deviza hitelkamatkülönbség. ábra: Vállalati hiteligénylés során mérlegelt szempontok a vállalati forráshelyzet előző 1 hónapos változása szerinti bontásban* * 1- skála, 1 - nem szempont, - nagyon fontos szempont 1,0 1,,0,,0 * 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult,8,0,,,6,8,0,,,6,8 Romlott a vállalat finanszírozási helyzete Nem változott a vállalat finanszírozási helyzete Javult a vállalat finanszírozási helyzete Forint-deviza hitelkamatkülönbség,8,6,,,0,8,6,,,0,00,80,60,0,0,00. ábra: Vállalati hiteligénylés során mérlegelt szempontok beruházási és forrásbevonási szándék szerinti bontásban* Tervez Nem tervez Tervez Nem tervez beruházást a következő 1 hónapban 1,0 1,,0,,0 * 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult forrásbevonást a következő 1 hónapban * 1- skála, 1 - nem szempont, - nagyon fontos szempont 1 6 0 1 16 1 8 1 1 1 1 18 1 Egyéb forrásköltségek mértéke Hitel fedezete Hitel futamideje Saját erő nagysága Hitelelbírálás gyorsasága Forint-deviza hitelkamatkülönbség Devizaárfolyamok változása Türelmi idő. ábra: A következő 6. ábra: 1 hónapban Vállalati hiteligénylés potenciálisan során említett finanszírozási források* ágazatonként: a kamatszint állami jelentősége* támogatás és EU-s forrás * 1- skála, 1 - nem szempont, 10 - nagyon fontos szempont,80,80,00,0,0,60,80,00 1 - állattenyésztés - építőipar - fémfeldolgozás 1 - gépjármű keresk. + jav. 1 - IKT szolg. 1 - ingatlanügyletek 1 - kiskereskedelem 16 - közösségi szolgáltatás 1 - mérnöki tevékenység 18 - nagykereskedelem 1 - szállítás, raktározás 0 - számviteli tanácsadás 1 - turizmus, vendéglátás
Hitelfelvételi körülmények változása az elmúlt egy évben A devizaárfolyamok helyett a hitelszűkösség alakulását látják leginkább negatívan a vállalatok A vállalatok a hitelkínálat szűkülését tekintik az elmúlt 1 hónap legkedvezőtlenebb tendenciájának (1. ábra), miközben a kamatok alakulását és különösen a devizaárfolyamok mozgását sokkal kevésbé látják negatívan, mint a megelőző, tavaszi válaszadás idején (. ábra). A i felmérés óta első alkalommal fordult elő, hogy nem az árfolyam alakulásában tapasztalták a legnagyobb mértékű romlást a cégek. Az egyes vizsgált tényezők alakulásában többnyire a mikrocégek a leginkább borúlátóak, míg általában a középvállalatok véleménye a hitelezés körülményeinek tendenciájáról kevésbé negatív, mint a többi vállalaté (. ábra). Ágazati bontásban az átlagnál valamelyest pozitívabb a vegyianyag gyártó, a fémfeldolgozó, a mérnöki tevékenységet végző és az infokommunikációs szolgáltatást nyújtó vállalatok megítélése a kamatok, a hitelkínálat és a devizaárfolyamok alakulása tekintetében (- 6. ábra). A tavaszi felmérés óta átrendeződés következett be, mivel akkor a gépjárműkereskedő- és javító, valamint a kis- és nagykereskedelmi vállalatok tapasztaltak a többi iparághoz viszonyítva viszonylag kismértékű visszaesést a vizsgált tényezők körében.. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt 1 hónapban vállalati méretkategória szerint* A bankok hitelkínálata Egyéb forrásköltségek mértéke Devizaárfolyamok változása Forint-deviza hitelkamatkülönbség Hitel futamideje Hitelelbírálás gyorsasága Türelmi idő Forint-deviza hitelkamatkülönbség Saját erő nagysága Hitel fedezete Devizaárfolyamok változása Egyéb forrásköltségek mértéke A bankok hitelkínálata * 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult 1. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt 1 hónapban* 1,8,0,,,6,8,0 1,0 1,,0,,0 * 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult ** módszertani változás Devizaárfolyamok változása A bankok hitelkínálata** Egyéb forrásköltség mértéke Forint-deviza hitelkamatkülönbség,0,00,0,00 1,0 1,00. ábra: Hitelfelvétel különböző feltételeinek változása az elmúlt 1 hónapban* 1,0 1,,0,,0 * 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult. ábra: A devizaárfolyamok elmúlt 1 hónapos változásának megítélése* ** módszertani változás Szolgáltatószektor * 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult 00. nyár,00,80,60,0,0,00 1,80 1,60 1,0 1,0 1,00. ábra: A banki hitelkínálat elmúlt 1 hónapos változásának megítélése* Szolgáltatószektor * 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult,0,00,0,00 1,0 1,00 6. ábra: A hitelkamatok mértékének elmúlt 1 hónapos változásának megítélése* Eneregetika Szolgáltatószektor * 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult 10
Hitelkorlátok Változatlanul a kamatok jelentik a legfőbb hitelfelvételi korlátot A vállalatok ugyan a hitelkínálat szűkülését tekintik az elmúlt 1 hónap legkedvezőtlenebb tendenciájának, azonban a hitelfelvétel legnagyobb akadályát továbbra is a magas kamatszint képezi, s csak azután következik a szűkös hitelkínálat. A megkérdezett cégek mindkét tényezőt kisebb mértékű fékezőerőnek tekintik, mint a tavaszi felmérés idején, de továbbra is komolyabb korlátnak tartják, mint egy-másfél évvel korábban (1-. ábra). A kisebb vállalatok továbbra is nagyobb hitelfelvételi nehézségekkel szembesülnek, mint a nagyobb cégek. A saját erőt tekintve valamennyi vállalati méretben enyhültek valamelyest a korlátok tavaszhoz képest, míg a kamatok csupán a nagyobb vállalatoknál okoznak nagyobb akadályt, mint tavasszal. A kamatszint és a hitelkínálat együttesen a turizmus, vendéglátás, a gépjárműkereskedelem és -javítás, valamint az infokommunikációs ágazatban számít komoly visszatartó erőnek, míg a növénytermesztés, közúti járműgyártás terén a legkisebb korlát (-. ábra). A hitelkínálat szűkülését általában azokban az ágazatokban érzékelték legkevésbé, ahol a hitelszűke eleve viszonylag kismértékű akadályt jelent (pl. növénytermesztés, textilipar, energetika), míg a kamatok alakulása és a kamatkorlát kevésbé differenciálja az ágazatokat (-6. ábra). 1. ábra: Pénzintézetek által támasztott legjelentősebb akadályok*. ábra: Pénzintézetek által támasztott legjelentősebb akadályok változása* Magas kamatok,, Szűkös hitelkínálat,, Biztosíték mértéke (ingatlan),0,0 Kedvezőtlen hitelfelvételi kondíciók Saját erő hiánya Biztosíték mértéke (kezességvállalás) Biztosíték mértéke (bankgarancia),8,6, * 1- skála, 1 - legkisebb akadály, - legnagyobb akadály,8,6, Biztosíték mértéke (tárgyi eszköz) Üzleti terv elutasítása * 1- skála, 1 - legkisebb akadály, - legnagyobb akadály,0,,0,,0,,,0 Szűkös hitelkínálat Magas kamatok Saját erő hiánya 00. nyár,,0 banki hitelkínálat változása za elmúlt 1 hónapban**. ábra: Pénzintézetek által támasztott legjelentősebb akadályok* vállalati méret szerint** án és őszén, * 1- skála, 1 - legkisebb akadály, - legnagyobb akadály, **M - mikrocég, Kis - kisvállalat, Kö - középvállalat, N - nagyvállalat Mikro,,1 SAJÁT ERŐ Kis SZŰKÖS HITELKÍNÁLAT,0, MAGAS KAMATOK Kis Közép Mikro,8 Nagy Közép Mikro nőtt a korlát Nagy, Kis,6, Közép enyhült a korlát, Nagy,,,6,,8,,0,1,,,,0,8,6,,,0 1,8. ábra: A banki hitelkínálat hitelezési szerepe * 1- skála, 1 - legkisebb akadály, - legnagyobb akadály 18 10 1 1 16 6 1 1 1 1 1 0 8 1 ** 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult 1,6,,,6,8,0,,,6,8,0 szűkös hitelkínálat mint hitelezési korlát megítélése* 1 - állattenyésztés - építőipar - fémfeldolgozás 1 - eneregtika 1 - gépjármű keresk. + jav. 1 - IKT szolg. 1 - ingatlanügyletek 16 - kiskereskedelem 1 - közösségi szolgáltatás 18 - mérnöki tevékenység 1 - nagykereskedelem 0 - szállítás, raktározás 1 - számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás magas kamatok hitelkkamatok változása za elmúlt 1 hónapban**,0,8,6,,,0,8,6. ábra: Pénzintézetek által támasztott hitelezési korlátok közül a szűkös hitelkínálat és a magas kamatok jelentősége* 1 * 1- skála, 1 - legkisebb akadály, - legnagyobb akadály 10 18 1 6 8 0 1 1 1,,,,6,8,0,,,6,8,0 szűkös hitelkínálat,,0,8,6,, 1 1 1 16 6. ábra: A banki hitelkamatok hitelezési szerepe 0 1 1 1 10 16 8 1 * 1- skála, 1 - legkisebb akadály, - legnagyobb akadály,0 ** 1- skála, 1 - sokat romlott, - sokat javult 1,8,,6,8,0,, a hitelkamatok mint hitelezési korlát megítélése* 6 1 1 18 1 1 - állattenyésztés - építőipar - fémfeldolgozás 1 - energetika 1 - gépjármű keresk. + jav. 1 - IKT szolg. 1 - ingatlanügyletek 16 - kiskereskedelem 1 - közösségi szolgáltatás 18 - mérnöki tevékenység 1 - nagykereskedelem 0 - szállítás, raktározás 1 - számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás 1 - állattenyésztés - építőipar - fémfeldolgozás 1 - energetika 1 - gépjármű keresk. + jav. 1 - IKT szolg. 1 - ingatlanügyletek 16 - kiskereskedelem 1 - közösségi szolgáltatás 18 - mérnöki tevékenység 1 - nagykereskedelem 0 - szállítás, raktározás 1 - számviteli tanácsadás - turizmus, vendéglátás
Banki hitelezés volumenének várható alakulása A vállalatok és a pénzintézetek is bővülő hitelkínálattal számolnak A vállalatok 8,%-a nem vár változást a hitelkínálat volumenében a következő 1 hónapban, s a cégek nagyobb hányada (,%-a) számol a hitelkínálat bővülésével, mint amekkora a szűkülést prognosztizálók aránya (10,%). A válaszok az optimizmus folyamatos erősödését mutatják óta. Szektorális metszetben az agrárcégek, míg méret alapján a nagyvállalatok a leginkább derűlátóak a bankok várható hitelezési aktivitását tekintve (1-. ábra). A Magyar Nemzeti Bank novemberi hitelezési felmérése csökkenő hitelezési hajlandóságot vetít előre a mikro- és kisvállalatok irányába, s az MFB vállalati felmérése is hasonló eredményt mutat a kisvállalati körben, míg a nagyobb vállalatoknak nyújtott hitelek esetében mind a pénzintézetek, mind a vállalatok növekvő hitelaktivitást jeleznek előre (. ábra). A hitelkínálat bővülésével leginkább az állattenyésztő, az élelmiszeripari, valamint a turisztikai cégek számolnak, míg a bevételek várható alakulását tekintve tavaszhoz hasonlóan elsősorban a növekvő belföldi bevételeket váró cégek az optimisták (-. ábra). Komoly változást jelent a tavaszi felméréshez képest, hogy nem a beruházást, ill. a forrásbevonást tervező, hanem a fejlesztéssel, ill. külső forrás bevonásával kiváró vállalatok számítanak elsősorban növekvő hitelkínálatra (6. ábra). 1. ábra: A következő 1 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint. ábra: A következő 1 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint (nettó métleg*) 10 8 6 1 Teljes minta 0-1 10- - 0- -10 10 1-1 - - - - Teljes minta Szektor Méret Exportarány 6-10 8 6 1 Stagnál Bővül Nettó mérleg (bal t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya t. ábra: A hitelkinálat változásával kapcsolatos banki* és vállalati vélemények** alakulása *** nettó változás pozitív = bővítéssel/bővüléssel kalkuláló szereplők száma meghaladja a szűkítéssel/szüküléssel számoló szereplők arányát Forrás: MNB hitelezési felmérések, vállalati felmérések * MNB hitelezési felmérések ** vállalati felmérések Nagy- és közepes vállalatoknak kihelyezni kívánt hitelmennyiség a következő 6 hónapban*** (bal t.) Kis- és mikrovállalatoknak kihelyezni kívánt hitelmennyiség a következő 6 hónapban*** (bal t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő 1 hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő 1 hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő 1 hónapban*** (jobb t.) által várt változás a banki hitelkínálatban a következő 1 hónapban*** (jobb t.). ábra: A következő 1 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint Nem változott tt Bevételek alakulása elmúlt 1 hónapban Belföld Külföld Bevételek várható alakulása a következő 1 hónapban Stagnál Bővül Nettó mérleg (jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 1-1 - - 1-1 - - - - 10 8 6 1 10 8 6 1. ábra: A következő 1 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint - - -1 1 * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya Stagnál Bővül Nettó mérleg (bal t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya felesleg van 6. ábra: A következő 1 hónapban a banki hitelezés volumenében várható változás a vállalatok szerint megfelelő Kapacitások hiány van tervez kivár nem tervez Beruházást a következő 1 hónapban tervez kivár nem tervez Forrásbevonást a következő 1 hónapban Stagnál Bővül Nettó mérleg (jobb t.)* * bővülést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 10 8 6 - - -6-8 -10 1-1 - - - - 1
A banki hitelkínálatot befolyásoló tényezők vállalati szemszögből A vállalatok szerint enyhült a pénzintézetek hitelkínálatát visszafogó tényezők ereje A vállalkozók piaci kilátásai a vállalatok véleménye szerint továbbra is a hitelkínálat bővítése irányába tereli a pénzintézeteket, míg a bankok makrogazdasági helyzetértékelését, a hitelintézetek finanszírozási lehetőségeit, s a vállalat iparágának banki megítélését változatlanul a hitelkínálatot szűkítő, de a fél évvel korábbinál kisebb erejű tényezőknek tartják a cégek. Tavaszhoz képest változás, hogy a makrogazdasági helyzetet és a bankok finanszírozási lehetőségét is a kisvállalatok tekintik legkevésbé olyan elemnek, ami visszafogja a hitelkínálatot (. ábra). A beruházást tervező és a forrásbevonást mérlegelő vállalatok nemcsak saját iparáguk és vállalatuk megítélésében optimistábbak, mint a többi cég, hanem immáron a bankok makrogazdasági értékítéletét tekintve is, ami a növekvő forráskínálattal kapcsolatos vállalati várakozások optimistább jellegét mutatja (-. ábra). A vállalatok szerint cégük piaci kilátásait és az iparáguk helyzetét nagyjából hasonlóan értékelik a hitelintézetek, ezen belül elsősorban a növénytermesztő és a közúti járműgyártó cégek számítanak derűlátónak, míg a textilipari vállalatok a leginkább pesszimisták. A bankok finanszírozási lehetőségeit néhány ágazat (fémfeldolgozás, infokommunikáció, növénytermesztés) a hitelezés növelése irányába ható tényezőnek tekinti, s hasonló a helyzet a bankok makrogazdasági helyzetértékelése kapcsán (egyéb agrárium, mérnöki tevékenység). 1. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 1 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése*. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 1 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* vállalati méret szerinti bbontásban Makrogazdasági környezet banki megítélése,,,6 Makrogazdasági környezet banki megítélése Bankok finanszírozási lehetősége,,0,8 Bankok finanszírozási lehetősége Vállalat iparágának banki megítélése,68,,8 Vállalat iparágának banki megítélése Vállalat kilátásainak banki megítélése,0,0,0,00,,0,,00, * 1- skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 1 hónapra vonatkozóan. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 1 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* beruházási tervek szerinti bontásban Vállalat kilátásainak banki megítélése,00,,0,,00, * 1- skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 1 hónapra vonatkozóan. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 1 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése* forrásbevonási tervek szerinti bontásban Makrogazdasági környezet banki megítélése Makrogazdasági környezet banki megítélése Bankok finanszírozási lehetősége Bankok finanszírozási lehetősége Vállalat iparágának banki megítélése Vállalat iparágának banki megítélése Vállalat kilátásainak banki megítélése Vállalat kilátásainak banki megítélése vállalat iparágának banki megítélése,0. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 1 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése*, 1 - állattenyésztés,0 18 - építőipar, 1 1 - fémfeldolgozás,00 8 1 1 1 1, 6 1 0 1 - energetika,0 1 - gépjármű keresk. + jav. 16 10 1 1 - IKT szolg., 1 - ingatlanügyletek 16 - kiskereskedelem 1 - közösségi szolgáltatás,00 * 1- skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 18 - mérnöki tevékenység - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 1 hónapban 1 - nagykereskedelem 1, 0 - szállítás, raktározás 1,,00,,0,,00,,0, 1 - számviteli tanácsadás vállalat kilátásainak banki megítélése* - turizmus, vendéglátás,,,6 Nem tervez beruházást a következő 1 hónapban Kivár a beruházással Tervez beruházást a következő 1 hónapban * 1- skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 1 hónapra vonatkozóan,8,0, bankok finanszírozási lehetősége,0 6. ábra: A banki hitelkínálatra a következő 1 hónapban hatást gyakorló tényezők vállalati megítélése*, 1 - állattenyésztés,0, - építőipar 1 1 - fémfeldolgozás,00 1 1 16, 1 18 0 1 6 1 - energetika,0 1 1 - gépjármű keresk. + jav. 10 1, 8 1 - IKT szolg. 1 - ingatlanügyletek 16 - kiskereskedelem,00 1 - közösségi szolgáltatás * 1- skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, 18 - mérnöki tevékenység - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 1 hónapban 1 - nagykereskedelem 1, 0 - szállítás, raktározás 1,,00,,0,,00,,0, 1 - számviteli tanácsadás makrogazdasági környezet banki megítélése* - turizmus, vendéglátás,,,6 Nem tervez forrásbevonást a következő 1 hónapban Kivár a forrásbevonással Tervez forrásbevonást a következő 1 hónapban * 1- skála, 1 - vállalati hitelezés csökkentésének irányába mutat, - vállalati hitelezés bővítésének irányába mutat a következő 1 hónapra vonatkozóan,8,0, 1
Banki hitelköltségek várható alakulása Jelentősen javultak a vállalati várakozások a tavaszi felméréshez viszonyítva A vállalatok vállalatok mintegy felének (6,%-ának) a várakozásai alapján változatlanok maradnak, 6,1%-uk szerint emelkednek, s,-uk véleménye alapján pedig csökkennek a következő 1 hónapban a hitelkamatok. Fél év alatt valamennyi vizsgált metszetben (méret, szektor, exportarány) optimistábbá váltak a várakozások. Az átlagnál optimistábbnak tűnnek az agrárcégek, a nagyvállalatok, továbbá a belföldön és külföldön egyaránt értékesítő azaz a két lábon álló vállalkozások (1-. ábra), s kifejezett pesszimizmus jellemzi az építőipart, a vegyianyag gyártást, a gépjárműkereskedelmet és -javítást, a kiskereskedelmet, valamint a szállítás-raktározást (. ábra). Az MNB legfrissebb, novemberi hitelezési felmérése azt mutatja, hogy a nagyobb vállalatoknak kínált hitelek sztenderdjében enyhítés várható az év hátralévő részében és 01 elején, ami lényegében összhangban van a vállalati várakozásokkal (. ábra). Az átlagnál nagyobb arányban várnak csökkenő hitelkamatokat a növekvő belföldi forgalmat prognosztizáló cégek, valamint a külpiacaikon változatlan bevétellel számoló vállalatok. A beruházást tervező vállalkozások nagyobb arányban voltak optimisták, mint a forrásbevonást fontolgató cégek (-6. ábra). 10 8 6 1 10 8 6 1 10 8 6 1 1. ábra: A következő 1 hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások megoszlása Teljes minta. ábra: A következő 1 hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások megoszlása Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 0-1 10- - 0- Szektor Méret Exportarány Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya. ábra: A következő 1 hónapban a banki hitelkamatokban várható változás a vállalatok szerint t Nem változott tt Bevételek alakulása elmúlt 1 hónapban -10 Belföld Külföld Bevételek várható alakulása a következő 1 hónapban Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 10 1-1 - - - - 1-1 - - - - 1-1 - - - - 10 8 6 1. ábra: A következő 1 hónapban a hitelkamatok alakulására vonatkozó vállalati várakozások alakulása (nettó métleg*) Teljes minta felesleg van - - - -1 1 * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya. ábra: Következő 6 hónapban a vállalatoknak kínált hitelek sztenderdjeinek változása a magyarországi hitelintézetek véleménye szerint* 6 1-1 - - - 00.I 00.II 00.III 6. ábra: A következő 1 hónapban a banki hitelkamatokban várható változás a vállalatok szerint megfelelő 00.IV hiány van Nagy és közepes vállalatok 010.I 010.II tervez 010.III kivár 010.IV nem tervez Kapacitások Beruházást a következő 1 hónapban tervez kivár nem tervez Forrásbevonást a következő 1 hónapban Stagnál Emelkedik Nettó mérleg (jobb t.)* * emelkedést várók aránya mínusz csökkenést várók aránya 0.I 0.II Kis- és mikrovállalatok * nettó változás pozitív = szigorítás Forrás:MNB hitelezési felmérések 0.III 0.IV 01.I 01.II 01.III 1-1 - - - - 1