GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés. fladat (kötvény) A vállalat 2 millió fointos buházása mgvalósításának finanszíozásához kötvénykibocsátást tvz, 5 Millió Ft étékbn. A jgyzést lbonyolító étékpapí-kskdő cég két vziót javasol: a.) futamidő: 5 év, névlgs kamatláb: 2 %, piaci kamatláb: %, névéték:. Ft, tölsztés: mindn év végén, gynlő észltkbn, kamatfiztés: mindn év végén b.) futamidő: 4 év, névlgs kamatláb: %, piaci kamatláb: %, névéték:. Ft, tölsztés: ljáatko gy összgbn, kamatfiztés: mindn év végén Ön, mint a vállalat pénzügyi vztőj, mlyik kötvény kibocsátását javasolja? a.) t=5 =,2 =, énzáamlás: Évk 2 3 4 5 Tölsztés 2 2 2 2 2 Kamat, % 2 96 72 48 24 Összsn: 32 296 272 248 224 Tölsztés: /5=2 Ft/év, a kamatot az év lji tőktatozás után számítjuk V=32/, +296/, 2 +272/, 3 +248/, 4 +224/, 5 = 299+2446+863+694+39= 33 Ft b.) Tölsztés: Ft az 5. évbn, kamat: mindn évbn a Ft %-a, vagyis Ft. V=/, +/, 2 +/, 3 +/, 4 +/, 5 = +99+826+75+6892= 378 Ft A cég bvétl mindkét változat stén a kibocsátásko Ft/kötvény. Az a kdvzőbb változat, amlybn tölsztés és kamat jlnéték (z a kibocsátó fiztési kötlzttség) az alacsonyabb. Ennk alapján az a.) változat a kdvzőbb a cégnk. 2. fladat (észvény) Egy észvény gy év múlva Ft osztalékot fiztnk, váható áfolyama gy év múlva 25 Ft. A észvényktől lvát hozam évi 28%. Mnnyi a észvény mai áfolyama? = =25 =,28 Mai áfolyam = a kötvény váható pénzáamainak jlnéték = ( + 25)/,28 =26/,28 = 23 Ft 3. fladat (észvény) Az X Rt. észvényink áfolyama. Ft. Az gy észvény jutó nység Ft, az osztalék kifiztési áta,6. Mkkoa az osztalékhozam? = ES= b=,6 b = / ES b ES =,6 = 6 6 / =,6 = 6% 4. fladat (kötvény) Mnnyi az áfolyama annak a kötvénynk, amlyt év múlva tölsztnk, névlgs kamatlába: 2% az aktuális piaci kamatláb: 5% t= =5% I 9 =,2 I = +,2 =,2 Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés VIFA 5,9 = 4,772 VIF 5, =,247 = I 9 VIFA 5,9 +I VIF 5, =,2 4,772 +,2,247 =,57264 +,27664 =,84928 A kötvény áfolyama a névéték 84,928%-a. 5. fladat (kötvény) Mnnyi az lőző fladatban szplő kötvény szlvényhozama (gyszű hozama)? I=,2 =,84928 CY = I / =,2 /,84928 =,43 = 4,3% 6. fladat (észvény) Az Y Rt. észvényink áfolyama 5 Ft. Az gy észvény jutó nység 5 Ft, az osztalék kifiztési áta,4. Mkkoa az osztalékhozam? =5 ES=5 b=,4 b = / ES b ES =,4 5 = 2 2 / 5 =,4 = 4% 7. fladat (észvény) Mkkoa a vállalat növkdési átája, ha a kövtkző évi osztalék váhatóan 3 Ft, a észvény éték. Ft és a tők altnatív költség 5%? =3 = =,5 3 - g,5,5,3 =,2 = 2% 8. fladat (btét, diszkontkincstájgy) Vállalkozása váhatóan a kövtkző 3 hónapban 5. Ft készpénzzl ndlkzik majd. Válasszon az alábbi lhtőségk közül! a) lköti pénzét 3 hónapa gy banknál évi 8,3% kamatláb mlltt. b) vásáol 3 hónapos diszkontkincstájgyt 97,95%-on. a.) FV= 5 [ + 3 (,83 / 2)] = 5,275 = 5375 b.) FV = 5 /,9795 = 5465 A b.) változat valamivl lőnyösbb. 9. fladat (észvény) A Businss Rt. észvényink osztaléka váhatóan évi g százalékkal fog növkdni. = 2 Ft, =, és = 4 Ft. Mkkoa lsz a növkdés (g) méték? =2 =4 =, - g g 2,,,5 =,5 = 5% 4 Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János 2
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés. fladat (észvény) Egy észvényt ma 2 fointét lht mgvásáolni. A vállalati osztalékpolitikájának mgfllőn gy év múlva 4 foint osztalékot fizt. Az osztalékfiztést kövtőn a papít 26 fointét lht ladni. Az altnatív bfkttésk váható hozama 4%. a.) Mkkoa a észvényvásálás váható hozama? b.) Édms- mgvnni a észvényt? c.) Mgfllő volt- a vállalati osztalékpolitika? =2 =4 =26 =,4 ( ) 4 (26 2 ) a.) = 2 / 2 =,667 = 6,27% 2 4 26 b.) Elmélti áfolyam =4/,4=228 (>2)édms mgvnni,4 c.) Ign, mt nnk dményként mlkdtt a észvény áfolyama, amly növli a észvény iánti ksltt és a bfkttői bizalmat.. fladat (észvény) X tásaságnál a kifizttt osztalékok évi növkdési ütm 4%, és a ROE mutató 6% köül alakul. Az osztalékpolitikán a cég mndzsmntj a jövőbn sm kíván változtatni. Az lmzők a kövtkző évbn észvénynként 945 Ft köüli osztaléka számítanak. A észvénysk által lvát hozam 6%. a) Számítsa ki a észvény lmélti áfolyamát! b) Számítsa ki, hogy a nység mkkoa hányadát fiztik ki osztalékként! c) Számítsa ki a kövtkző évi gy észvény jutó nységt (ES )! d) Számítsa ki a növkdési lhtőségk jlnétékét! g=,4 ROE=,6 =945 =,6 a.) 845 =845 /,2 = 74,7,6,4 b.) g ROE /ROE = b b = g/roe =,4/,6 =-,25 =,75=75% c.) gb = / ES ES = / b = 945 /,75 = 26 ES ES d.) VGO VGO = 74,7 26 /,6 = 833,3 2. fladat (észvény) Egy tásaság az lmúlt évkbn a nység 6%-át ndszsn visszafogatta, és zn az aányon a jövőbn sm kíván változtatni. A kövtkző évbn váhatóan 8 Ft lsz az gy észvény jutó nység. A cég ROE mutatója hosszabb idj 2% köül alakul, a észvénysk által lvát hozam 6%. a) Számítsa ki a kövtkző évi váható osztalékot! b) Hatáozza mg az osztalék évi növkdési ütmét! c) Számítsa ki a észvény ális áfolyamát! d) Hosszabb távon milyn hozama számíthat az a bfkttő, aki 7.575 Ft-os áfolyamon vásáolt a észvényből? ) Mkkoa hozamot alizált a bfkttő, ha gy év múlva 7.5 Ft-ét volt kénytln ladni a észvényt? -b=,6 b=,4 ES =8 ROE=,2 =,6 a.) gb = / ES =b ES =,4 8 = 32 Ft/db b.) g ROE =,6,2 =,2= 2% Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János 3
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés c.) 32,6 -,2 d.) =,2 7575 =32 /,4 = 8 Ft/db 32,42 +,2 =,62 = 6,2%.) Hozam= osztalék ( =32) áfolyam-különbözt (75 7575)= 32 425= 5 Ft/db 3. fladat (észvény) Egy cégnél a napokban adtak át gy új, koszű tmlési észlgt, amlytől az ábvétl és a nység jlntős növkdését váják. A mndzsmnt szint a kövtkző négy évbn az gy észvény jutó osztalék gyos ütmbn, évi 2%-kal növkdht. Ezt kövtőn (thát az 5. évtől) a cég stabil összgű osztalékpolitikát kíván folytatni. A kövtkző évi gy észvény jutó osztalék váhatóan 25 Ft lsz. A hasonló kockázatú észvényktől a bfkttők 4%-os hozamot vának l. a) Számítsa ki a 2-5 évbn váható osztalékot! b) Mnnyi lnn a észvény ális áfolyama 4 év múlva? c) Mnnyit é a észvény ma? g=,2 =25 =,4 a) 2 =25,2= 3 3 =3,2=36 4 =36,2=432 5 =432 b) 4 = 4 / =432/,4=385,7 c) =25/,4 + 3/,4 2 + 36/,4 3 + 432/,4 4 + 432/,4 /,4 5 =29,3 + 23,8 + + 243, + 255,8 + 62,6 = 255,5 4. fladat (észvény) Egy észvénytásaságnál a napokban fizttk osztalékot, amly észvénynként 5 Ft volt. A tásaság mndzsmntj úgy ítéli mg, hogy a kövtkző két évbn 3%-kal, háom év múlva 2%-kal növlhtő az osztalék, majd zt kövtőn (a ngydik évtől) az osztalék évi növkdési ütm % köül stabilizálódik. a) Számítsa ki a kövtkző 4 év váható osztalékát! b) Mnnyit é a észvény 3 év múlva, ha a hasonló kockázatú bfkttésk által ígét hozam 8%? c) Mnnyiét vásáolná mg a észvényt ma? =5 a) =5,3=65 2 =65,3=84,5 3 =84,5,2=,4 4 =,4,=,5 b) 3 = 3 + 4 /( g) /(+ ) =,4 +,5/(,8-,) /,8=,4+8, = 282,5 c) =65/,8 + 84,5/,8 2 +,4/,8 3 +,5/(,8-,) /,8 4 =55, + 6,7 + 6,7 + 78,9= 896,4 5. fladat (észvény) Egy most alakult észvénytásaság azt tvzi, hogy a működés lső 5 évébn nm fizt osztalékot, hanm a nységt visszafogatja. Bcslésk szint a hatodik évbn 2 Ft osztalékot fizthtnk észvénynként, amit a továbbiakban évi 5%-kal kívánnak növlni. A bfkttők által lvát hozam 3%. a) Számítsa ki, hogy mnnyit é a észvény 5 év múlva? b) Mnnyit é a észvény ma? 5 = 6 =2 g=,5 =,3 a) 5 = 5 + 6 /( g) /(+ ) =+2/(,3-,5) /,8 =25/,8= 28,6 b) = /,8 +. + 5 /,8 5 + 6 /( g) /(+ ) 6 = +2/(,3-,5) /,8 6 = = 926, Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János 4
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés 6. fladat (észvény) Egy észvénytásaságnál az gy észvény jutó osztalékot a kövtkző két évbn évi 4%-kal mlhtik, a hamadik évbn váhatóan 3% köüli lsz a növkdés, majd zt kövtőn (a ngydik évtől) az osztalék évi növkdési ütm % köül stabilizálódik. A tásaságnál a napokban fiztték ki az z évi osztalékot, amly észvénynként 5 Ft volt. a) Számítsa ki a kövtkző 4 év váható osztalékát! b) Mnnyit lnn a észvény ális áfolyama 3 év múlva, ha a bfkttők által lvát hozam 5%? c) Mnnyit é a észvény ma, ha a bfkttők által lvát hozam 5 %? =5 =,5 a) 2 =5,4=7 3 =7,4=98 4 =98,=7,8 b) 3 = 3 + 4 /( g) /(+ ) = 98 + 7,8 / (,5,) /,5 = 98 + 874,8 = 972,8 c) = 5/,5 + 7/,5 2 + 98/,5 3 + 7,8/(,5,) ) /,5 4 =43,5+52,9 +56,+232,7= 385, 7. fladat (észvény) Egy tásaság az lmúlt évkbn a nység 6%-át ndszsn visszafogatta, és zn az aányon a jövőbn sm kíván változtatni. A kövtkző évbn váhatóan 2 Ft köül lsz az gy észvény jutó nység. A cég ROE mutatója hosszabb idő óta 2% köül van, a észvénysk által lvát hozam 8%. A észvény aktuális piaci áfolyama 7675 Ft. a) Számítsa ki az osztalék évi növkdési ütmét! b) Számítsa ki a észvény ális áfolyamát! c) Édms- vásáolni a észvényből? -b=,6 b=,4 ES =2 ROE=,2 =,8 =7675 a) g ROE =,6,2 =,2= 2% b) b = / ES =b ES =,4 2 = 48 Ft/db 48 48 /,6 = 8 Ft/db,8 -,2 c) Édms, mt a észvény lmélti áfolyama (8) alatt van a észvény aktuális áfolyama (7675). 8. fladat (észvény) Egy Rt. kihasználva a jó buházási lhtőségkt, az ddigi gyakolatnak mgfllőn még a kövtkző háom évbn sm fizt osztalékot. Négy év múlva az gy észvény jutó nység váhatóan 9 Ft lsz, amink 5%-át fiztik ki osztalék fomájában. Bcslésk szint az osztalék évi %-os ütmbn növkdht. A bfkttők által lvát hozam 6%. a) Számítsa ki, hogy lső alkalommal hány foint osztalékot fiztnk! b) Hány fointot é a észvény 3 év múlva? c) Mnnyit fiztn a észvényét ma? ES 4 =9 b=,5 g=, =,6 a) 4 = ES 4 b = 9,5 = 45 b) 3 = 3 + 4 /( g) /(+ ) = + 45/(,6-,) /,6 = 45/,6,862= 6465 c) = 3 /(+ ) 3 + 4 /( g) /(+ ) 4 = + 45/(,6-,) /,6 4 =442 9. fladat (észvény) Egy tásaság az lmúlt évkbn a nység 4%-át ndszsn visszafogatta, és zn az aányon a jövőbn sm kíván változtatni. A kövtkző évbn váhatóan 4 Ft lsz az gy észvény jutó nység. A cég ROE mutatója hosszabb idj 2% köül alakul, a észvénysk által lvát hozam 6%. a) Számítsa ki a kövtkző évi váható osztalékot! Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János 5
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés b) Számítsa ki az osztalék évi növkdési ütmét! c) Számítsa ki a észvény ális áfolyamát! d) Hosszabb távon milyn hozama számíthat az a bfkttő, aki piaci áfolyamon vásáolt a észvényből? ) Mkkoa hozamot alizált a bfkttő, ha gy év múlva 2925 Ft-ét adta l a észvényt? (észvény) b=,4 b=,6 ES =4 ROE=,2 =,6 a) = ES b = 4,6 = 24 b) g ROE =,4,2 =,8 = 8% c) 24/(,6,8)= 3 d) =24/3+,8=,6=6% ) 24 ( 2925 3 ) ) =(24 75)/3=,55= 5,5% 3 2. fladat (észvény) Egy tásaság az lmúlt évkbn a nység 4%-át ndszsn visszafogatja, és zn az aányon a jövőbn sm kíván változtatni. A kövtkző év észvénynként 5 Ft köüli osztalékot vának az lmzők. Egy cég ROE mutatója évi átlagban 5%, a észvénysk által lvát hozam 2%. a) Számítsa ki az osztalék növkdési ütmét! b) Hosszabb távon milyn hozama számíthat az a bfkttő, aki 23 Ft-os piaci áfolyamon vásáolt a papíból? c) Mkkoa hozamot alizált a bfkttő, ha gy év múlva 22 Ft-ét adta l a észvényt? d) Számítsa ki a észvény ális áfolyamát! -b=,4 b=,6 =5 ROE=,5 =,2 a) g ROE =,4,5 =,6 = 6% b) Hosszú távú =5/23+,6=,6=2,52% c) Ralizált ) 5 ( 22 23 ) =(5 28)/23=,565= 5,65% 23 d) Rális 5/(,2,6)= 25 2. fladat (észvény) Egy tásaság az lmúlt évkbn a nység 45%-át ndszsn visszafogatta, és zn az aányon a jövőbn sm kíván változtatni. A kövtkző évbn váhatóan 22 Ft lsz az gy észvény jutó osztalék. A cég ROE mutatója hosszabb idj 2% köül alakul. A észvénysk által lvát hozam 3%, a észvény aktuális piaci áfolyama lgutóbb 56 Ft volt. a) Számítsa ki az osztalék évi növkdési ütmét! b) Számítsa ki a észvény lmélti áfolyamát! c) Számítsa ki a kövtkző évi gy észvény jutó nységt! d) Számítsa ki a észvény /E mutatóját! -b=,45 b=,55 =22 ROE=,2 =,3 iaci =56 a) g ROE =,45,2 =,9 = 9% b) Elmélti 22/(,3,9)= 55 Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János 6
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés c) ES = /b = 22/,55 = 4 b,55 d) /E = 3,75 g,3,9 22. fladat (észvény) Egy észvénytásaságnál a közlmúltban hlyzték üzmb azt a koszű gépsot, amlynk köszönhtőn a cég gy ndkívül gyos növkdési piódusához ékztt. Így az gy észvény jutó osztalékot a kövtkző két évbn évi 3%-kal mlhtik, a hamadik évbn váhatóan 2% köüli lsz a növkdés, majd zt kövtőn (a ngydik évtől) az osztalék évi növkdési ütm % köül stabilizálódik. A tásaságnál a napokban fiztték ki az z évi osztalékot, amly észvénynként Ft volt. A hasonló kockázatú bfkttésk által ígét hozam 5%. a) Számítsa ki a kövtkző 4 évbn váható osztalékot! b) Mnnyit é a észvény 3 év múlva? c) Mnnyi a észvény ális éték ma? = =,5 g=, a.) =,3= 3 2 =3,3=69 3 =69,2=22,8 4 =22,8,=223, b) 3= 3 + 4 /( g) /(+ ) =22,8 + 223,/(,5-,) /,5= 22,8+388= 482,8 c) = + 3/,5 + 69/,5 2 + 22,8/,5 3 + 223,/(,5,) /,5 4 = +3, + + 27,8 + 33,3 + 255,2 = 325,3 23. fladat (észvény) Egy észvénytásaság néhány napja fizttt osztalékot, amly észvénynként 2 Ft volt. A hosszabb távú buházási lhtőségkt flmév, a tásaság a nység kb. 6%-át ndszsn visszafogatja. A saját tőké jutó nység 2%, a észvénysk által lvát hozam 6%. a) Számítsa ki a észvény ális (lmélti) áfolyamát! b) Mnnyi lnn a észvény növkdésmnts lmélti áfolyama? c) Számítsa ki a növkdési lhtőségk jlnétékét az lmélti áfolyamok alapján! =2 -b=,6 b=,4 ROE=,2 =,6 a) g ROE =,6,2 =,2 b) 2 /,6 = 25 c) gb = / ES ES=/b=2/,4 = 5 2,6 = 2 /,4 = 5,2 ES ES VGO VGO = 5 5/,6= 875 24. fladat (észvény) Egy észvénytásaság a közlmúltban siks buházást hajtott vég, amlynk dményként növlni tudta a piaci észsdését és a nységét. A napokban fiztték ki az lőző évi osztalékot, ami észvénynként 4 Ft volt. A kövtkző 3 évbn a tásaság váhatóan évi 2%-kal tudja növlni osztalékát. Az lmzők szint a 4. évtől az osztalék növkdési ütm évi 5%-on stabilizálódik. A bfkttők hosszú távon a hasonló kockázatú bfkttésktől évi 7% hozamot vának l. a) Számítsa ki a kövtkző 4 évbn váható osztalékot! b) Hány fointot é a észvény 3 év múlva? c) Mnnyit édms ma fiztni zét a észvényét? Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János 7
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés =4 g=,5 =,7 a) =4,2=48 2 =48,2=576 3 =576,2= 69,2 4 =69,2,5= 725,8 b) 3 =69,2 + 725,8/(,7,5) /,7 = 69,2 + 569,5 = 586,7 c) = 4 + 48/,7 + 576/,7 2 + 69,2/,7 3 + 725,8/(,7,5) /,7 4 = 4 +4,3 + 42,8 + 43,6 + 3227,7 = 489,4 25. fladat (észvény) Egy észvénytásaság kövtkző évi gy észvény jutó nységét 432 Ft-a bcsülik. A tásaság a nység flét ndszsn visszafogatja. A ROE mutató éték hosszabb idő óta 2% köül alakul. A észvény aktuális piaci áfolyama 35 Ft, a bfkttők által lvát hozam 6%. a) Hány Ft osztaléka számíthatnak a észvénysk a kövtkző évbn? b) Számítsa ki az osztalék évi növkdési ütmét! c) Számítsa ki, hogy mnnyi lnn a észvény ális áfolyama, ha a tásaság a nységt tljs gészébn kifiztné osztalékként! d) Mkkoa hozamot én l az a bfkttő, aki piaci áfolyamon vásáolna a észvényből, majd gy év múlva 32 Ft-ét ladná? ) Számítsa ki a észvény lmélti áfolyamát! ES =432 -b=,5 b=,5 ROE=,2 iaci =35 =,6 a) = ES b= 432,5 = 26 b) g ROE =,5,2 =, c) Rális (26/,5)/(,6,)= 72 ) 26 32 35 ) d) Váható =(26 3)/35=,24= 2,4% 35 ) Elmélti 26/(,6,)= 36 26. fladat (észvény) Egy észvénytásaság sajáttők-aányos nység viszonylag stabilan 2 % köül van. A tásaságnál az idi osztalékot néhány napja fiztték ki. Az gy észvény jutó nység kövtkző évi váható összg 65 Ft, a nység ddigi évi 4%-os növkdési ütmét pdig hosszabb távon is álisnak tkintik az lmzők. Az üzlti és pénzügyi kockázat alapján a tásaság észvényitől a bfkttők évi 2% hozamot vának l. a) Számítsa ki, hogy a nység hány százalékát fiztik ki osztalék fomájában? b) Számítsa ki a kövtkző évi váható osztalékot! c) Hatáozza mg a növkdési lhtőségk jlnétékét (VGO)! ROE=,2 ES =65 g=,4 =,2 a) g b ROE b = g/roe =,4/,2=,2 b=,8 b) = ES b= 65,8 = 52 c) 52/(,2-,4)=52/,6=325 ES ES VGO VGO = 325 65 /,2 = 325 325 = Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János 8
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés 27. fladat (észvény) Egy cég kövtkző évi adózott nységét 48 millió Ft-a bcsülik. A vállalat tőkaányos nység 2%, és hosszabb idő óta a nység 45%-át fiztik ki osztalékként. A tásaságnak 2 millió db észvény van fogalomban. A észvényk aktuális piaci áfolyama 26 Ft, és a bfkttők által lvát hozam 7%. a) Mnnyi a kövtkző évi gy észvény jutó nység? b) Számítsa ki a kövtkző évi váható osztalékot! c) Számítsa ki az osztalék évi növkdési ütmét! d) Mnnyi a észvény lmélti áfolyama? ) Mkkoa a észvény váható hozama az aktuális piaci áfolyam alapján? ROE=,2 b=,45 b=,55 iaci =26 =,7 a) ES =48MFt / 2millió db = 24 Ft/db b) = ES b= 24,45 = 8 c) g b ROE =,55,2 =, d) Elmélti 8/(,7,)= 8 ) 8 ( 26 8 ) ) Váható =(8+36)/8=,26=26% 8 28. fladat (észvény) Egy tásaság az lmúlt évkbn a nység 6%-át ndszsn visszafogatta, és zn az aányon a jövőbn sm kíván változtatni. A kövtkző évbn váhatóan 6 Ft köül lsz az gy észvény jutó nység. A cég ROE mutatója évi átlagban 2%, a észvénysk által lvát hozam 6%. a) Számítsa ki az osztalék évi növkdési ütmét! b) Számítsa ki a észvény ális áfolyamát! c) Hosszabb távon milyn hozama számíthat az a bfkttő, aki 54 Ft-os piaci áfolyamon vásáolt a papíból? d) Mkkoa hozamot alizált a bfkttő, ha gy év múlva 5775 Ft-ét adta l a észvényt? b =,6 b=,4 ES =6 ROE=,2 =,6 a) g b ROE =,6,2 =,2 b) = ES b= 6,4 = 24 Rális 24/(,6,2)= 6 c) Hosszú távú =24/54+,2=,6=6,44% ) 24 ( 5775 54 ) d) Ralizált =(24+375)/54=,4=,4% 54 29. fladat (észvény) Egy cég hosszú távú osztalékpolitikájában 25%-os fix osztalékfiztési hányadot fogalmazott mg. Ebbn az évbn a tásaság má kifiztt az osztalékot, amly 2 Ft volt. A tásaság tőkaányos nység hosszabb idő óta 2% köül van, a bfkttők által lvát hozam 7,5%. a) Ebbn az évbn mnnyi volt a cégnél az gy észvény jutó nység? b) Számítsa ki az osztalék hosszú távú évi növkdési ütmét! c) Mnnyi a észvény ális áfolyama? d) Mkkoa hozama számíthatnak azok a bfkttők, akik 5.35 Ft-os áfolyamon vásáoltak észvényt? ) Mkkoa hozamot ét l az a bfkttő, aki 5.35 Ft-os áfolyamon vásáolt észvényt, és év múlva 5. Ft-ét tudta ladni a papít? Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János 9
GYAKORLÓ FELADATOK 3. A pénzügyi szközök étéklés b=,25 b=,75 =2 ROE=,2 =,75 a) ES = / b= 2 /,25 = 48 b) g b ROE =,75,2 =,5 c) = 2,5 =38 Rális 38/(,75,5)= 552 ) 38 ( 552 535 ) d) (38+7)/535=,576= 5,76% 535 ) 38 5 535 ) ) (38 35)/535=,396= 3,96% 535 3. fladat (észvény) Egy Rt. a napokban észvénynként Ft osztalékot fizttt. A tásaság az ddigi gyakolathoz hasonlóan a jövőbn is a nység 4%-át tvzi osztalékként kifiztni. A saját tőké jutó nység 2%, a észvénysk által lvát hozam 6%. Tgnap a tőzsdén 26 Ft-os áfolyamon kskdtk a tásaság papíjaival. a) Számítsa ki az osztalék évi növkdési ütmét! b) Mnnyi a észvény lmélti áfolyama? c) Az aktuális áfolyam alapján mnnyi a észvény váható hozama? = b=,4 ROE=,2 =,6 iaci =26 a) g b ROE = (,4),2 =,2 b) =,2 =2 Elmélti 2/(,6,2)= 28 ) 2 ( 26 28 ) c) (2 2)/28=,34= 3,4% 28 Vállalati pénzügyk Összállította: Naá János