ESPA STOCK PHARMA Az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap. 2010/2011. évi jelentés

ESPA STOCK PHARMA Az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap 2010/2011. évi jelentés

2010/2011. pénzügyi év Tartalomjegyzék Általános információk az Alapkezelőről... 2 A Befektetési alap alakulása... 3 A Befektetési alap vagyonának összetétele... 4 Összehasonlító áttekintés (euróban)... 4 Osztalékfizetés/kifizetés... 5 Hozamszámítás és a Befektetési alap vagyonának alakulása... 6 1. A Befektetési alap értékének alakulása a pénzügyi évben (az alap teljesítménye)... 6 2. A Befektetési alap eredménye... 6 3. A Befektetési alap vagyonának alakulása... 7 4. A Befektetési alap eredményének felhasználása... 8 2011. március 14-i vagyonkimutatás... 9 Minősítés nélküli könyvvizsgálói záradék... 15 A Befektetési alap kezelési szabályzata... 17 A Befektetési alapra vonatkozó általános rendelkezések... 17 A Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések... 19 Melléklet a Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezésekhez... 23 2

ESPA STOCK PHARMA Általános információk az Alapkezelőről A társaság ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Wien Telefon: 05 0100-19881, Telefax: 05 0100-17102 Törzstőke 4,50 millió EUR Tagok Erste Asset Management GmbH (81,42%) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Felügyelőbizottság Ügyvezetők Cégjegyzők Állami felügyelők Mag. Wolfgang TRAINDL igazgató (elnök) Mag. Dr. Gerhard FABISCH igazgató (elnökhelyettes) Wilhelm SCHULTZE okleveles mérnök (elnökhelyettes) Dr. Christian AICHINGER igazgató Mag. Rupert ASCHER igazgató (2010. július 31-ig) Mag. Alois HOCHEGGER igazgató (2011. február 23-ig) Mag. Dr. Michael MALZER osztályigazgató (2011. február 23-ig) Birte QUITT okl. üzemgazdász (2011. február 24-től) Franz RATZ igazgató Gabriele SEMMELROCK-WERZER (2011. február 24-től) Mag. Reinhard WALTL igazgatóhelyettes (2010. szeptember 7-től) az üzemi tanács küldöttei: Mag. (FH) Regina HABERHAUER Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mag. Achim ARNHOF (2011. február 24-től) Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Günther MANDL Christian SCHÖN Mag. Paul A. SEVERIN Mag. Jürgen SINGER AD Erwin GRUBER HR Dr. Michael MANHARD Könyvvizsgáló Letétkezelő ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

2010/2011. pénzügyi év Tisztelt befektetésijegy-tulajdonos! Engedje meg, hogy bemutassuk Önnek a befektetési jegyekről szóló osztrák törvény 20. -a szerinti ESPA STOCK PHARMA közös tulajdonú alapnak a 2010. március 15-től 2011. március 14-ig tartó pénzügyi évre vonatkozó jelentését. A Befektetési alap alakulása Visszatekintés Az ESPA STOCK PHARMA egy globális részvényalap, amely a világ legjelentősebb gyógyszeripari vállalataiba fektet be. Az ESPA STOCK PHARMA alap a 2010. március 15-től 2011. március 14-ig tartó jelentési időszakot 0,77%-os növekedéssel zárta. Az egészségügyi ágazatba befektetők számára a jelentési időszak teljesítménye átlagosan alakult. 2,10%-os csökkenésével a gyógyszerek alszektora kicsit jobban teljesített, mint a 2,40%-os zsugorodást elszenvedő egészségügyi ágazat. A gyenge teljesítménynek több oka van: Egyrészt az Atlanti-óceán két partján növekvő költségekkel kénytelenek szembenézni a társadalombiztosítók, ami kedvezőtlen hatással volt a gyógyszeripar árképzésére, másrészt a nagy gyógyszeripari vállalatoknál gondok adódtak termékválasztékkal és lejárt egyes sikergyógyszerek szabadalma. Kedvezően alakult ezzel szemben a generikus gyógyszergyártók helyzete, mivel ők voltak az egészségügyi takarékossági intézkedések haszonélvezői. A gyógyszeripari szektor számára a jelentési időszakban szintén jelentős fejlemény volt az Egyesült Államok és egyes európai országok egészségügyi reformja. A gyógyszeripari ágazat szempontjából az egyesült államokbeli reform pozitív és negatív hatásai közép- és hosszú távon várhatóan nagyjából kiegyenlítik egymást. Európában számos ország keresi az egészségügyi kiadások csökkentésének módját, és ezt egyre inkább a gyógyszerárakon keresztül kívánják elérni, árcsökkentéseket kiharcolva. Az árakra ható nyomás hosszabb ideig fennmarad majd. Az ágazat számára a jelentési időszakban is meghatározóak voltak a felvásárlások. E felvásárlások indoka a nagy gyógyszergyártók gyenge termékválasztékában, valamint az értékesítés és a kutatás-fejlesztés költséghatékonyságának növelésére való törekvésben keresendő. Az ágazat defenzív jellege miatt az ESPA STOCK PHARMA nem tudott teljesen lépést tartani a részvénypiaci fellendüléssel, a referencia teljesítményét mégis jelentősen meghaladta. A Befektetési alap legfontosabb pozíciói között jelenleg olyan vállalatok részvényei találhatók, mint a Pfizer, a Johnson & Johnson, a Novartis, a Roche és a Merck. Kitekintés A következő években le fog járni néhány jelentős gyógyszerszabadalom, és a generikus készítmények képében erős versenytársak fognak megjelenni. Ezáltal a generikus gyógyszergyártók továbbra is keresett felvásárlási célpontok lesznek. A gyógyszerek iránti kereslet a jövőben tovább fog nőni. Ennek oka az egyre növekvő és öregedő társadalom. A feltörekvő piacokról pótlólagos kereslet fog érkezni. A gyógyszeripari részvények számára az alapvető környezet továbbra is ígéretes marad. Történeti összehasonlításban a gyógyszeripari vállalatok értékelése továbbra is igen kedvező, osztalékhozamaik pedig vonzóak. 3

ESPA STOCK PHARMA A Befektetési alap vagyonának összetétele 2011. március 14. 2010. március 14. millió EUR % millió EUR % Az alábbi valutákban jegyzett részvények Brit font 2,6 11,10 3,2 10,28 Dán korona 1,1 4,64 1,1 3,49 EURÓ 2,1 9,06 4,0 12,83 Hongkongi dollár 0,2 1,01 - - Indiai rúpia 0,1 0,48 0,2 0,73 Indonéz rúpia 0,1 0,55 - - Japán jen 1,0 4,42 1,1 3,38 Kanadai dollár 0,2 1,00 - - Svéd korona 0,1 0,35 0,3 1,07 Svájci frank 3,1 13,44 5,3 16,94 Dél-koreai won 0,2 1,04 - - Thaiföldi bát 0,1 0,42 - - USA dollár 11,9 51,33 16,0 51,30 Értékpapír-állomány 22,9 98,82 31,3 100,03 Hitelintézettel szembeni követelések/kötelezettségek 0,3 1,18-0,0-0,03 Kamatkövetelések 0,0 0,00 0,0 0,00 A Befektetési alap vagyona 23,2 100,00 31,3 100,00 Összehasonlító áttekintés (euróban) Pénzügyi év A Befektetési alap vagyona A vagyon alakulása %-ban 1) 2005/2006 31.846.011,52 + 28,78 2006/2007 38.755.122,89-2,53 2007/2008 19.074,110,62-16,35 2008/2009 29.267.691,80-0,32 2009/2010 31.258.678,68 + 24,71 2) 2010/2011 23.177.123,23 + 0,77 Pénzügyi év Osztalékos befektetési jegyek Hozamtőkésítő befektetési jegyek Teljes hozamtőkésítő befektetési jegyek Egy befektetési jegy nettó eszközértéke Osztalék Egy befektetési jegy nettó eszközértéke Hozamtőkésítésre fordított jövedelem Az InvFG 13. -a szerinti kifizetés Egy befektetési jegy nettó eszközértéke Teljes hozamtőkésítésre fordított jövedelem 2005/2006 91,05 0,00 91,05 0,00 0,00 91,06 0,00 2006/2007 88,75 0,00 88,75 0,00 0,00 88,76 0,00 2007/2008 74,24 2,30 74,24 2,08 0,22 74,25 2,30 2008/2009 71,77 1,50 73,79 1,47 0,07 74,01 1,55 2009/2010 87,66 1,80 91,93 1,74 0,15 92,30 1,90 2010/2011 86,57 1,80 92,49 1,72 0,20 93,01 1,93 1) Feltételezve, hogy az osztalékokat és kifizetéseket a kifizetés napján számított értéken teljes összegben újra befektetik. 2) A kerekítések miatt a hozamtőkésítő befektetési jegyek és a teljes hozamtőkésítő befektetési jegyek teljesítménye kismértékben eltér az osztalékos befektetési jegyek teljesítményétől. 4

2010/2011. pénzügyi év Osztalékfizetés/kifizetés A 2010/2011. pénzügyi évben az osztalékos befektetési jegyek után jegyenként 1,80 euró osztalékot fizetünk, azaz 49.621 db befektetési jegy után összesen 89.317,80 eurót. Az osztalékszelvényt kifizető bank köteles az osztalékból a tőkehozadéki adót, befektetési jegyenként 0,18 eurót visszatartani, amennyiben mentesítő okok nem merülnek fel. A kifizetéseket 2011. június 15-én, szerdán az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft (Bécs) banknál és annak fiókjainál, ill. a mindenkori letétkezelőknél írják jóvá, ill. teljesítik. A hozamtőkésítő befektetési jegyek esetében a 2010/2011. pénzügyi évben befektetési jegyenként 1,72 eurót újbóli befektetésre fordítunk, azaz 201.338 db hozamtőkésítő befektetési jegy után összesen 346.301,36 eurót. A befektetési alapokról szóló osztrák törvény 13. -a értelmében a hozamtőkésítő befektetési jegyek után az éves jövedelem utáni tőkehozadéki adó összegét (befektetési jegyenként 0,20 eurót) ki kell fizetni, azaz 201.338 db hozamtőkésítő befektetési jegy után összesen 40.267,60 eurót. A letétkezelő bank köteles a fenti összegű tőkehozadéki adót visszatartani és az adóhatóságnak befizetni, amennyiben mentesítő okok nem merülnek fel. A kifizetésre 2011. június 15-én, szerdán kerül sor. A teljes hozamtőkésítő befektetési jegyek után nem teljesítünk a befektetési alapokról szóló osztrák törvény 13. -a szerinti kifizetést. A 2010/2011. pénzügyi évben befektetési jegyenként 1,93 eurót újbóli befektetésre fordítunk, azaz 2795 db teljes hozamtőkésítő befektetési jegy után összesen 5394,35 eurót. 5

ESPA STOCK PHARMA Hozamszámítás és az alap vagyonának alakulása 1. A Befektetési alap értékének alakulása a pénzügyi évben (az alap teljesítménye) Az OeKB számítási módszere szerinti értékelés: az alap valutájában (EUR) befektetési jegyenként kibocsátási felár nélkül Osztalékos befektetési jegyek Hozamtőkésítő befektetési jegyek Teljes hozamtőkésítő befektetési jegyek Befektetési jegy értéke a pénzügyi év kezdetén 87,66 91,93 92,30 Osztalékfizetés 2010. június 15-én (kb. 0,0203 befektetési jegynek felel meg) 1) 1,80 Kifizetés 2010. december 15-én (kb. 0,0016 befektetési jegynek felel meg) 1) 0,15 Befektetési jegy értéke a pénzügyi év végén 86,57 92,49 93,01 Összesített nettó eszközérték (fiktív) osztalékfizetés/kifizetés útján megszerzett befektetési jegyekkel együtt 88,33 92,64 93,01 Nettó hozam befektetési jegyenként 0,67 0,71 0,71 Egy befektetési jegy értékének alakulása a pénzügyi évben 0,77 % 0,77 % 0,77 % 2. Az alap eredménye a. Az alap realizált eredménye Az alap rendes eredménye Hozamok (árfolyamnyereség nélkül) Kamathozamok 1.696,77 Osztalékhozamok 678.701,95 Egyéb hozamok 2) 20.508,61 Hozamok összesen (árfolyamnyereség nélkül) 700.907,33 Kamatráfordítások - 251,06 Ráfordítások Alapkezelési díj - 375.567,61 Könyvvizsgálói díjak 135,00 Közzétételi költségek - 8.255,90 Értékpapír-letéti díjak - 12.801,46 Letétkezelői díjak - 30.049,68 Külső tanácsadók díjai 0,00 Ráfordítások összesen - 426.539,65 Kezelési költségek visszatérítése a részalapból 3) 0,00 Az alap rendes eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) Realizált árfolyamnyereség 4) 5) Realizált nyereség 6) 2.416.278,88 Realizált veszteség 7) - 761.582,09 Realizált árfolyamnyereség (hozamkiegyenlítés nélkül) Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) 274.116,62 1.654.696,79 1.928.813,41 6

2010/2011. pénzügyi év Áthozatal: Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) 1.928.813,41 b. Nem realizált árfolyamnyereség 4) 5) A nem realizált árfolyamnyereség változása A pénzügyi év eredménye - 1.606.675,76 322.137,65 c. A pénzügyi év rendes hozamának hozamkiegyenlítése Az alap összes bevétele - 29.602,81 292.534,84 3. Az alap vagyonának alakulása Az alap vagyona a pénzügyi év kezdetén 8) Osztalékfizetés/kifizetés Osztalékfizetés (az osztalékos befektetési jegyek után) 2010. június 15-én Kifizetés (a hozamtőkésítő befektetési jegyek után) 2010. június 15-én Befektetési jegyek kibocsátása és visszaváltása Az alap összes bevétele (Az alap eredményének részletes ismertetését lásd a 2. pontban.) Az alap vagyona a pénzügyi év végén 9) 31.258.678,68-109.395,00-39.174,30-148.569,30-8.225.520,99 292.534,84 23.177.123,23 7

ESPA STOCK PHARMA 4. Az alap eredményének felhasználása Osztalékfizetés/kifizetés/újrabefektetés Osztalékfizetés 2011. június 15-én 49.621 db osztalékos befektetési jegy után egyenként 1,80 EUR Újrabefektetés 49.621 db osztalékos befektetési jegy után egyenként 0,00 EUR Kifizetés 2011. június 15-én 201.338 db hozamtőkésítő befektetési jegy után egyenként 0,20 EUR Újrabefektetés 201.338 db hozamtőkésítő befektetési jegy után egyenként 1,72 EUR Újrabefektetés 2795 db teljes hozamtőkésítő befektetési jegy után egyenként 1,93 EUR 89.317,80 0,00 89.317,80 40.267,60 346.301,36 386.568,96 5.394,35 481.281,11 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítéssel) Ráfordítás- és veszteségfedezet/nyereségátvitel Ráfordítás- és veszteségfedezet a vagyonból Nyereségátvitel a vagyonra A következő évre átvitt nyereség változása 10) Nyereségátvitel az előző évből Nyereségátvitel a következő időszakra 1.899.210,60 761.582,09 0,00 761.582,09 8.231.133,43-10.410.645,01-2.179.511,58 481.281,11 1) A 2010. június 11-én (az osztalékjog megszűnésének napján) számított érték: Egy osztalékos befektetési jegy után 88,48 EUR, egy hozamtőkésítő befektetési jegy után 94,53 EUR. 2) Az ebben a tételben kimutatott jövedelmek teljes mértékben értékpapír-kölcsönzési ügyletek kölcsönzési díjából származtak. 3) Harmadik fél által nyújtott visszatérítések (jutalék formájában) a megfelelő költségtérítés levonását követően kerülnek a Befektetési alaphoz. Az adminisztratív ráfordítások fedezésére költségtérítésként az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG-t illeti a számított jutalék 20%-a. 4) A realizált nyereségek és a realizált veszteségek nem az időszakra lebontva jelennek meg, így azok a nem realizált árfolyamnyereséghez hasonlóan nem feltétlenül tükrözik az alap értékének pénzügyi éven belüli alakulását. 5) A teljes árfolyamnyereség, hozamkiegyenlítés nélkül (a realizált, hozamkiegyenlítés nélküli árfolyamnyereség és a nem realizált árfolyamnyereség változásának összege): 48.021,03 EUR. 6) Ebből derivatív ügyletekből származó nyereség: 0,00 EUR. 7) Ebből derivatív ügyletekből származó veszteség: 0,00 EUR. 8) Forgalomban lévő befektetési jegyek száma a pénzügyi év kezdetén: 60.775 db osztalékos befektetési jegy, 261.162 db hozamtőkésítő befektetési jegy és 20.830 teljes hozamtőkésítő befektetési jegy. 9) Forgalomban lévő befektetési jegyek száma a pénzügyi év végén: 49.621 db osztalékos befektetési jegy, 201.338 db hozamtőkésítő befektetési jegy és 2795 teljes hozamtőkésítő befektetési jegy. 10) A realizált árfolyamnyereség hozamkiegyenlítésével együtt, amennyiben azt nem tartalmazzák, ill. tartalmazták a hozamkifizetések (kifizetések), ill. újrabefektetések. 8

2010/2011. pénzügyi év 2011. március 14-i vagyonkimutatás (az értékpapír-vagyonban 2010. március 15. és 2011. március 14. között bekövetkezett változásokkal együtt) Értékpapír megnevezése Azonosító- Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejövő Kimenő EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom. = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve TŐZSDÉN JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK Brit fontban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: NAGY-BRITANNIA ASTRAZENECA PLC GB0009895292 0 14.000 30.000 29,065000 1.009.526,21 4,36 GLAXOSMITHKLINE PLC GB0009252882 0 24.505 76.000 11,865000 1.044.016,48 4,50 Összesen 2.053.542,69 8,86 Kibocsátó ország: JERSEY-SZIGETEK SHIRE LTD JE00B2QKY057 34.000 24.000 25.000 17,970000 520.132,64 2,24 Összesen 520.132,64 2,24 Összesen GBP-ban, 0,863722-s árfolyammal számítva 2.573.675,33 11,10 Euróban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: NÉMETORSZÁG BAYER AG DE000BAY0017 4.500 14.400 16.100 54,360000 875.196,00 3,78 STADA ARZNEIMITT.VNA DE0007251803 11.000 17.000 4.000 27,600000 110.400,00 0,48 Összesen 985.596,00 4,25 Kibocsátó ország: FRANCIAORSZÁG SANOFI-SYNTHELABO FR0000120578 6.000 10.096 23.000 48,400000 1.113.200,00 4,80 Összesen 1.113.200,00 4,80 Összesen EUR 2.098.796,00 9,06 Indiai rúpiában jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: INDIA CADILA HEALTHCAR.DEMA.IR5 INE010B01019 9.000 0 9.000 771,700000 110.280,74 0,48 Összesen 110.280,74 0,48 Összesen INR-ban, 62,978360-s árfolyammal számítva 110.280,74 0,48 Dél-koreai wonban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: DÉL-KOREA CELLTRION INC. KR7068270008 12.000 0 12.000 31.700,000000 240.949,22 1,04 Összesen 240.949,22 1,04 Összesen KRW-ban, 1578,755890-s árfolyammal számítva 240.949,22 1,04 9

ESPA STOCK PHARMA Értékpapír megnevezése Azonosító- Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejövő Kimenő EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom. = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve Thaiföldi bátban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: THAIFÖLD BANGKOK DUSIT -FGN- TH0264010Z10 80.000 0 80.000 51,250000 96.777,52 0,42 Összesen 96.777,52 0,42 Összesen THB-ban, 42,365210-s árfolyammal számítva 96.777,52 0,42 USA dollárban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: AMERIKAI EGYESÜLT ÁLLAMOK ELI LILLY US5324571083 0 5.000 23.401 34,730000 581.550,43 2,51 Összesen 581.550,43 2,51 Összesen USD-ban, 1,397500-s árfolyammal számítva 581.550,43 2,51 TŐZSDÉN JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN 5.702.029,24 24,60 SZERVEZETT PIACOK ÉRTÉKPAPÍRJAI Dán koronában jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: DÁNIA COLOPLAST AS DK0010309657 0 1.600 1.000 727,500000 97.535,67 0,42 NOVO-NORDISK DK0060102614 7.000 12.000 11.000 662,500000 977.032,53 4,22 Összesen 1.074.568,20 4,64 Összesen DKK-ban, 7,458810-s árfolyammal számítva 1.074.568,20 4,64 Hongkongi dollárban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: KAJMÁN-SZIGETEK CHINA SHINEWAY PHAR. KYG2110P1000 120.000 50.000 70.000 21,050000 135.329,99 0,58 Összesen 135.329,99 0,58 Kibocsátó ország: KÍNAI NÉPKÖZTÁRSASÁG GUANGZHOU PHARM.CO. CNE100000387 100.000 0 100.000 10,680000 98.087,84 0,42 Összesen 98.087,84 0,42 Összesen HKD-ban, 10,888200-s árfolyammal számítva 233.417,83 1,01 Indonéz rúpiában jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: INDONÉZIA KALBE FARMA RP 50 ID1000096803 500.000 0 500.000 3.125,000000 127.582,35 0,55 Összesen 127.582,35 0,55 Összesen IDR-ban, 12246,991530-s árfolyammal számítva 127.582,35 0,55 10

2010/2011. pénzügyi év Értékpapír megnevezése Azonosító- Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejövő Kimenő EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom. = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve Japán jenben jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: JAPÁN ASTELLAS PHARMA INC. JP3942400007 0 0 11.000 3.140,000000 302.701,32 1,31 DAIICHI SANKYO CO. LTD JP3475350009 0 0 12.000 1.650,000000 173.523,05 0,75 TAKEDA CHEMICAL IND JP3463000004 4.000 5.800 16.000 3.910,000000 548.262,72 2,37 Összesen 1.024.487,09 4,42 Összesen JPY-ben, 114,105880-s árfolyammal számítva 1.024.487,09 4,42 Kanadai dollárban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: KANADA VALEANT PHARMA.INTL (NEW) CA91911K1021 8.000 0 8.000 39,490000 231.655,36 1,00 Összesen 231.655,36 1,00 Összesen CAD-ban, 1,363750-s árfolyammal számítva 231.655,36 1,00 Svéd koronában jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: SVÉDORSZÁG ELEKTA AB SE0000163628 17.000 14.000 3.000 238,100000 80.501,92 0,35 Összesen 80.501,92 0,35 Összesen SEK-ban, 8,873080-s árfolyammal számítva 80.501,92 0,35 Svájci frankban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: SVÁJC NOVARTIS AG CH0012005267 0 24.887 44.000 49,950000 1.699.623,39 7,33 ROCHE HOLDING GEN.SCH. CH0012032048 2.000 7.235 14.000 130,800000 1.416.120,82 6,11 Összesen 3.115.744,21 13,44 Összesen CHF-ban, 1,293110-s árfolyammal számítva 3.115.744,21 13,44 USA dollárban jegyzett RÉSZVÉNYEK Kibocsátó ország: KAJMÁN-SZIGETEK CHINA NEPSTAR CHAIN ADR/2 US16943C1099 35.000 0 35.000 4,170000 104.436,49 0,45 Összesen 104.436,49 0,45 Kibocsátó ország: IZRAEL TEVA PHARMACEUTICAL IND US8816242098 4.000 14.400 22.000 49,210000 774.683,36 3,34 Összesen 774.683,36 3,34 Kibocsátó ország: OROSZORSZÁG PHARMSTANDARD US7171402065 8.000 10.000 8.000 27,950000 160.000,00 0,69 Összesen 160.000,00 0,69 11

ESPA STOCK PHARMA Értékpapír megnevezése Azonosító- Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejövő Kimenő EUR-ban arány a darab/nominális érték (nom. = 1.000, kerek.) kötvényvagyonra vetítve Kibocsátó ország: AMERIKAI EGYESÜLT ÁLLAMOK ABBOT LABORATORIES US0028241000 0 7.000 30.000 48,220000 1.035.134,17 4,47 ALLERGAN INC. US0184901025 5.000 4.500 9.500 71,140000 483.599,28 2,09 AMERISOURCEBERGEN CORP. US03073E1055 9.000 21.672 9.000 36,620000 235.835,42 1,02 BARD C.R. INC. US0673831097 2.000 0 2.000 95,580000 136.787,12 0,59 BRISTOL-MYERS SQUIBB US1101221083 0 13.315 37.000 26,200000 693.667,26 2,99 BRUKER BIOSCIENCES US1167941087 11.000 0 11.000 18,800000 147.978,53 0,64 DAVITA INC US23918K1088 4.000 5.000 4.000 81,560000 233.445,44 1,01 DEXCOM INC. US2521311074 23.000 11.000 12.000 13,600000 116.779,96 0,50 INTUITIVE SURGICAL US46120E6023 1.800 1.800 1.000 327,790000 234.554,56 1,01 JOHNSON & JOHNSON US4781601046 0 15.000 45.000 59,130000 1.904.007,16 8,22 KINETIC CONCEPTS INC. US49460W2089 4.000 0 4.000 51,610000 147.720,93 0,64 LINCARE HOLDINGS INC. US5327911005 9.000 0 9.000 29,490000 189.917,71 0,82 MERCK CO. (NEW) US58933Y1055 0 28.081 53.000 32,380000 1.228.007,16 5,30 METTLER-TOLEDO INTL US5926881054 1.200 0 1.200 168,350000 144.558,14 0,62 MYLAN LABOR US6285301072 20.000 25.000 20.000 22,230000 318.139,53 1,37 PERRIGO CO. US7142901039 0 4.000 4.000 75,790000 216.930,23 0,94 PFIZER INC US7170811035 23.000 47.623 167.000 19,810000 2.367.277,28 10,21 THERMO ELECTRON US8835561023 4.000 0 4.000 54,680000 156.508,05 0,68 WATSON PHARMACEUTICALS US9426831031 7.000 6.000 7.000 56,750000 284.257,60 1,23 Összesen 10.275.105,53 44,33 Összesen USD-ban, 1,397500-s árfolyammal számítva 11.314.225,38 48,82 SZERVEZETT PIACOK ÉRTÉKPAPÍRJAI ÖSSZESEN 17.202.182,34 74,22 AZ ALAP VAGYONÁNAK ÖSSZETÉTELE ÉRTÉKPAPÍROK 22.904.211,58 98,82 BANKBETÉTEK 272.694,90 1,18 KAMATKÖVETELÉSEK 216,75 0,00 AZ ALAP VAGYONA 23.177.123,23 100,00 FORGALOMBAN LEVŐ OSZTALÉKOS BEFEKTETÉSI JEGYEK darab 49.621 FORGALOMBAN LEVŐ HOZAMTŐKÉSÍTŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK darab 201.338 FORGALOMBAN LEVŐ TELJES HOZAMTŐKÉSÍTŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK darab 2.795 OSZTALÉKOS BEFEKTETÉSI JEGYEK ÉRTÉKE EUR 86,57 HOZAMTŐKÉSÍTŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK ÉRTÉKE EUR 92,49 TELJES HOZAMTŐKÉSÍTŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK ÉRTÉKE EUR 93,01 Megjegyzés a befektetőknek: A nem likvid piacok vagyoni értékeinek értékelése eltérhet a tényleges értékesítési ártól. 12

2010/2011. pénzügyi év A jelentési időszakban végrehajtott értékpapír-vételi és -eladási ügyletek, amennyiben a vagyonkimutatásban nem szerepelnek. Értékpapír megnevezése Azonosító- Devizanem Vétel/ Eladás/ szám Bejövő Kimenő darab/nominális érték (nom. = 1.000, kerek.) TŐZSDÉN JEGYZETT ÉRTÉKPAPÍROK ASIAN PR.DEV -LOC- BA 1 TH0264010Z02 THB 80.000 80.000 BIOVAIL CORP. CA09067J1093 CAD 8.000 8.000 CIPLA LTD. INE059A01026 INR 30.000 75.000 EV3 INC. US26928A2006 USD 8.000 8.000 FRESEN.MED.CARE AG DE0005785802 EUR 5.000 5.000 FRESENIUS SE DE0005785604 EUR 4.000 4.000 HIKMA PHARMACEUTICALS GB00B0LCW083 GBP 30.000 30.000 IPSEN S.A. FR0010259150 EUR 6.000 6.000 MERCK KGAA DE0006599905 EUR 5.200 5.200 PIRAMAL HEALTHCARE IR 2 INE140A01024 INR 17.000 17.000 RICHT. GEDEON NA C HU0000067624 HUF 2.400 2.400 SMITH + NEP. GB0009223206 GBP 0 24.000 SSL INTL PLC GB0007981128 GBP 15.000 15.000 UCB SA BE0003739530 EUR 0 9.000 VALEANT PHARMACEUTICALS US91911X1046 USD 4.000 4.000 SZERVEZETT PIACOK ÉRTÉKPAPÍRJAI ALMIRALL S.A. ES0157097017 EUR 15.000 15.000 ASPEN PHARMACARE ZAE000066692 ZAR 20.400 20.400 CARDINAL HEALTH INC US14149Y1082 USD 9.000 20.640 CAREFUSION CORP. US14170T1016 USD 0 5.820 COCHLEAR LTD AU000000COH5 AUD 4.000 4.000 DIASORIN S.P.A. IT0003492391 EUR 15.000 22.000 DIONEX CORP. US2545461046 USD 3.500 3.500 DR REDDYS LABORATORIES US2561352038 USD 24.000 24.000 EDWARDS LIFESCIENCES US28176E1082 USD 2.000 5.000 ELAN CORP PLC IE0003072950 EUR 40.000 40.000 ENDO PHARMACEUTICALS US29264F2056 USD 7.000 7.000 EXPRESS SCRIPTS US3021821000 USD 6.000 9.000 FOREST LABORATORIES US3458381064 USD 12.000 12.000 GETINGE AB SE0000202624 SEK 0 20.000 HENRY SCHEIN US8064071025 USD 4.000 4.000 HOSPIRA INC. US4410601003 USD 9.000 15.000 HUMANA INC US4448591028 USD 4.000 4.000 IMPAX LABORATORIES US45256B1017 USD 20.000 20.000 MCKESSON CORP. US58155Q1031 USD 5.000 5.000 ORION CORP. (NEW) B FI0009014377 EUR 10.000 34.000 PATTERSON COMPANIES INC. US7033951036 USD 0 9.000 13

ESPA STOCK PHARMA Értékpapír megnevezése Azonosító- Devizanem Vétel/ Eladás/ szám Bejövő Kimenő darab/nominális érték (nom. = 1.000, kerek.) RECORDATI SPA IT0003828271 EUR 20.000 20.000 SONOVA HOLDING AG CH0012549785 CHF 2.600 5.600 VARIAN MEDICAL SYS US92220P1057 USD 5.000 11.000 WATERS CORP US9418481035 USD 0 4.000 WILLIAM DEM.HLDG DK0010268440 DKK 4.000 4.000 Bécs, 2011. március ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Mag. Gasser Dr. Gschiegl 14

2010/2011. pénzügyi év Minősítés nélküli könyvvizsgálói záradék* A könyvvitel bevonásával megvizsgáltuk az ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. által 2011. március 14-én kiadott, az általa kezelt ESPA STOCK PHARMA, egy az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap 2010. március 15. és 2011. március 14. közötti pénzügyi évéről készült éves jelentését. A törvényes képviselők felelőssége az éves jelentés, a különvagyon kezelése és a könyvvitel tekintetében A könyvvitel, a napi értékelés, a forrásadók kiszámítása, az éves jelentés elkészítése, valamint a Befektetési alap különvagyon kezelése a befektetési alapokról szóló osztrák törvény előírásai, a Befektetési alap kezelési szabályzatának kiegészítő szabályai és az adózási előírások szerint az Alapkezelő és/vagy a letétkezelő törvényes képviselőinek felelőssége. Ez a felelősség a következőket tartalmazza: Egy belső ellenőrzési rendszer kialakítása, megvalósítása és fenntartása, amennyiben ez a különvagyon nyilvántartásba vétele és felértékelése, valamint az éves jelenés összeállítása szempontjából jelentőséggel bír annak érdekében, hogy ez lényeges hibákat ne tartalmazzon, akár szándékos, akár véletlen hibák okán; megfelelő értékelési módszerek kiválasztása és alkalmazása; olyan becslések készítése, amelyek adott az keretfeltételek figyelembevétele mellett megfelelőnek tűnnek. A könyvvizsgálók felelőssége és az éves jelentés törvényes ellenőrzésének módja és terjedelme A mi felelősségünk abban áll, hogy az éves jelentést ellenőrizzük, és ellenőrzésünk alapján a beszámolóról véleményt alkossunk. Vizsgálatunkat a befektetési alapokról szóló osztrák törvény 12. -ának 4. bekezdése szerint és a szabályszerű könyvvizsgálat Ausztriában hatályos törvényes előírásainak és alapelveinek betartásával végeztük. Ezek az alapelvek megkövetelik a szakmai normák betartását és azt, hogy a vizsgálat tervezése és megvalósítása úgy történjen, hogy kellő bizonyossággal véleményt alkothassunk arról, hogy az éves jelentés lényeges hibákat nem tartalmaz. A felülvizsgálat tartalmazza a vizsgálati intézkedések végrehajtását, amelyekkel igazolhatjuk az éves jelentésben szereplő összegek és egyéb adatok valódiságát. A vizsgálati intézkedések kiválasztása a könyvvizsgálók kötelességszerű mérlegelése alapján történik a lényeges hibák legyenek azok szándékos vagy véletlen hibák előfordulási kockázatára vonatkozó becslés figyelembe vétele mellett. A kockázatbecslések során a könyvvizsgáló figyelembe veszi a belső ellenőrzési rendszert, amennyiben az az éves jelentés összeállítása, valamint a különvagyon értékelése szempontjából jelentőséggel bír, annak érdekében, hogy a keretfeltételek figyelembe vétele mellett megfelelő vizsgálati intézkedéseket határozhasson meg, és nem azért, hogy az Alapkezelő vagy a letétkezelő belső ellenőrzéseinek hatékonyságáról alkosson véleményt. A vizsgálat továbbá magában foglalja az alkalmazott értékelési módszerek és a törvényes képviselők által elkészített lényeges becslések megfelelőségének ellenőrzését, valamint az éves jelentés teljes mondanivalójának megítélését. Meggyőződésünk szerint vizsgálatunk során kielégítő és megfelelő igazolást kaptunk, így vizsgálatunk segítségével kellően megalapozott véleményt alkothatunk. 15

ESPA STOCK PHARMA Vizsgálati vélemény Vizsgálatunk során kifogásolnivalót nem találtunk. Megítélésünk szerint a vizsgálat során nyert információk alapján az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap, az ESPA STOCK PHARMA 2011. március 14-i éves jelentése megfelel a törvényi előírásoknak. Megállapítások a befektetési alapokról szóló osztrák törvény és a Befektetési alap kezelési szabályzatának betartásáról Az InvFG 12. -ának 4. bekezdése értelmében a vizsgálatnak arra is ki kell terjednie, hogy be lett-e tartva a befektetési alapokról szóló szövetségi törvény (a befektetési alapokról szóló osztrák törvény) és a Befektetési alap kezelési szabályzata. Vizsgálatunkat a fent leírt alapelveknek megfelelően úgy végeztük, hogy elégséges biztonsággal megítélhessük, hogy lényegében betartották-e a befektetési alapokról szóló osztrák törvény előírásait és a Befektetési alap kezelési szabályzatát. A vizsgálat során nyert információk alapján az éves jelentés készítése során betartották a befektetési alapokról szóló osztrák szövetségi törvény (InvFG) előírásait és a Befektetési alap kezelési szabályzatát. Megállapítások az elmúlt pénzügyi év tevékenységeiről készült jelentésről Kritikusan átnéztük az Alapkezelő ügyvezetőségének az éves jelentésben található ismertetését az elmúlt pénzügyi évben végzett tevékenységekről, de azok a fenti alapelvek értelmében nem voltak különleges vizsgálati cselekmények tárgyai. Vizsgálati véleményünk ezért ezekre az adatokra nem vonatkozik. Az összképet tekintve a pénzügyi évhez fűzött ismertetés összhangban áll az éves jelentésben szereplő számokkal. Bécs, 2011. június 1. ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT Mag. Ernst Schönhuber (könyvvizsgáló) Dr. Robert Wauschek (könyvvizsgáló) * Ha az éves jelentést a könyvvizsgálói záradékkal együtt a jóváhagyott (teljes terjedelmű és német nyelvű) szövegváltozattól eltérő formában (pl. rövidített vagy fordított változatban) teszik közzé vagy adják tovább, akkor engedélyünk nélkül a könyvvizsgálói záradékot idézni vagy vizsgálatunkra utalni tilos. 16

2010/2011. pénzügyi év Az ESPA STOCK PHARMA alap kezelési szabályzata Az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap A Befektetési alapra vonatkozó általános rendelkezések a befektetési jegyek tulajdonosai és az ERSTE-SPARINVEST KAG (a továbbiakban: Alapkezelő ) közötti jogviszony szabályozására az Alapkezelő által kezelt Befektetési alap vonatkozásában, amelyek kizárólag az adott Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezésekkel együtt érvényesek: 1. Alapelvek Az Alapkezelőre az 1993. évi befektetési alapokról szóló osztrák törvény (a továbbiakban: InvFG ) előírásai vonatkoznak, a mindenkor érvényes szövegváltozatban. 2. Tulajdonrészek 1. A Befektetési alaphoz tartozó vagyoni értékekben megtestesülő közös tulajdon egyenlő értékű tulajdonrészekre van felosztva. A tulajdonrészek száma nem korlátozott. 2. A tulajdonrészeket értékpapír jellegű befektetési jegyek (részjegyek) testesítik meg. A Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések értelmében különböző típusú befektetési jegyek bocsáthatók ki. A befektetési jegyek összevont címletű értékpapírok (az [osztrák] letéti törvény 24. -a, a mindenkor érvényes szövegváltozatban) formájában és/vagy materializált formában jelennek meg. 3. A befektetési jegyet vásárlók a befektetési jegyen feltüntetett tulajdonrész arányában részesednek a Befektetési alap összes vagyoni értékében. Az összevont címletű értékpapír formájában tulajdonrészt vásárlók az összevont címletű értékpapír által megtestesített tulajdonrész arányában részesednek a Befektetési alap összes vagyoni értékében. 4. Az Alapkezelő a tulajdonrészeket a felügyelőbizottság hozzájárulásával feloszthatja (splitting), valamint további befektetési jegyeket bocsáthat ki a befektetési jegyek tulajdonosai számára, ill. a régi befektetési jegyeket újakra cserélheti be, amennyiben az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték (6. ) alapján úgy véli, hogy a közös tulajdont megtestesítő részesedések felosztása a közös tulajdonosok érdekében áll. 1. A befektetési jegyek a tulajdonos nevére szólnak. 3. Befektetési jegyek és összevont címletű értékpapírok 2. Az összevont címletű értékpapírokon a letétkezelő egy ügyvezetőjének vagy annak egy erre feljogosított alkalmazottjának saját kezű aláírása, valamint az Alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírása található. 3. A materializált jegyeken a letétkezelő egy ügyvezetőjének vagy annak egy erre feljogosított alkalmazottjának saját kezű aláírása, valamint az Alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírása található. 4. A Befektetési alap kezelése 1. Az Alapkezelő jogosult a Befektetési alap vagyoni értékei fölött rendelkezni és az ezekből a vagyoni értékekből eredő jogokat gyakorolni. Ezek során saját nevében és a befektetési jegyek tulajdonosainak számlájára jár el. Köteles óvni a befektetési jegyek tulajdonosainak érdekeit és a piac integritását, valamint az (osztrák) részvénytörvény 84. -ának 1. bekezdése szerint a tisztességes és lelkiismeretes ügyvezető gondosságával eljárni, valamint az InvFG előírásait és a Befektetési alap kezelési szabályzatát betartani. Az Alapkezelő a Befektetési alap kezeléséhez igénybe veheti harmadik fél segítségét, akinek átruházhatja a jogot az Alapkezelő vagy a saját nevében és a befektetési jegyek tulajdonosainak számlájára a vagyoni értékek fölött való rendelkezésre. 2. Az Alapkezelő a Befektetési alap számlájára nem nyújthat sem pénzkölcsönt, sem kezességi vagy garanciaszerződésből származó kötelezettségeket nem vállalhat. 3. A Befektetési alap vagyoni értékeit az alapra vonatkozó különös rendelkezésekben meghatározott eseteken kívül tilos elzálogosítani vagy más módon megterhelni, illetve fedezeti célra átadni vagy átengedni. 4. Az Alapkezelő nem értékesíthet a Befektetési alap számlájára olyan, az InvFG 20. -a szerinti értékpapírokat, pénzpiaci eszközöket vagy más pénzügyi befektetéseket, amelyek az ügylet pillanatában nem tartoznak a Befektetési alap vagyonához. 5. Letétkezelő Az InvFG 23. -a értelmében megbízott letétkezelő (13. ) kezeli a Befektetési alap letétjeit és számláit, valamint gyakorolja az InvFG-ben és a Befektetési alap kezelési szabályzatában ráruházott minden egyéb funkciót. 17

ESPA STOCK PHARMA 6. Kibocsátás és nettó eszközérték 1. A letétkezelő köteles az egy befektetési jegyre eső nettó eszközértéket (a befektetési jegy értékét) a befektetési jegyek valamennyi típusára kiszámítani, valamint a kibocsátási és visszaváltási árfolyamot (7. ) közzé tenni, ha befektetési jegyet ad el vagy vált vissza, de legalább havonta kétszer. Az egy befektetési jegyre eső nettó eszközérték meghatározásához a Befektetési alap összesített nettó eszközértékét a hozamokat is beleértve el kell osztani a befektetési jegyek számával. A Befektetési alap összesített nettó eszközértékét a letétkezelő úgy határozza meg, hogy az alap tulajdonában levő értékpapírok és elővásárlási jogok mindenkori árfolyamértékéhez hozzáadja a Befektetési alap tulajdonát képező pénzpiaci eszközök és pénzügyi befektetések, pénzösszegek, bankbetétek, követelések és egyéb jogok értékét, majd levonja a kötelezettségeket. Az árfolyamértékek meghatározásához az InvFG 7. -ának 1. bekezdése értelmében az utolsó ismert tőzsdei árfolyamokat, ill. ármeghatározásokat kell alapul venni. 2. A kibocsátási árfolyam a befektetési jegy nettó eszközértékének és a társaság kibocsátáshoz kapcsolódó költségeinek fedezésére szolgáló, befektetési jegyenként fizetendő díj összege. Az így kapott összeget fel kell kerekíteni. A felár, ill. a kerekítés mértékét a Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések (25. ) tartalmazzák. 3. Az Alapkezelő az InvFG 18. -ának és az (osztrák) tőkepiaci törvény (KMG) 10. -a 3. bekezdésének értelmében a társaság a kibocsátási és a visszaváltási árfolyamot a befektetési jegyek minden típusa esetében egy belföldön, széles körben megjelenő gazdasági vagy napilapban, és/vagy a kibocsátó társaság honlapján elektronikus formában nyilvánosságra hozza. 7. Visszaváltás 1. A befektetési jegy tulajdonosának kérésére a Befektetési alapban lévő részesedését a mindenkori visszaváltási árfolyamon ki kell fizetni, mégpedig adott esetben a befektetési jegy, a még nem esedékes hozamszelvények és a szelvényutalványok visszaadása ellenében. 2. A visszaváltási árfolyam a befektetési jegy nettó eszközértékének és az abból levonandó visszaváltási díj és/vagy lekerekítés különbsége, amennyiben a Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések (25. ) tartalmaznak ilyen kitételt. A visszaváltási ár kifizetése, valamint annak 6. szerinti kiszámítása és közzététele az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság egyidejű értesítése mellett átmenetileg elmaradhat, és a Befektetési alap vagyoni értékeinek értékesítésétől, ill. az értékesítésből származó bevétel beérkezésétől tehető függővé, ha rendkívüli körülmények miatt ez a befektetési jegyek tulajdonosainak jogos érdekeit figyelembe véve szükségesnek látszik. Ez különösen arra az esetre igaz, ha a Befektetési alap a vagyonából 5%-ot vagy azt meghaladó részt fektetett be olyan vagyoni értékekbe, amelyek értékelési árfolyamai a politikai vagy gazdasági helyzet alapján teljesen nyilvánvalóan, és nem csak egyedi esetben térnek el a tényleges értékektől. 8. Beszámolási kötelezettség 1. Az Alapkezelő a Befektetési alap pénzügyi évének leteltét követő négy hónapon belül közzéteszi az InvFG 12. -a szerint elkészített éves jelentést. 2. Az Alapkezelő a Befektetési alap pénzügyi éve első hat hónapjának leteltét követő két hónapon belül közzéteszi az InvFG 12. -a szerint elkészített féléves jelentést. 3. Az éves és a féléves jelentés az Alapkezelőnél és a letétkezelő banknál tekinthető meg. 9. A hozamrészesedések megőrzési ideje A befektetési jegyek tulajdonosának igénye a hozamrészesedések kifizetésére 5 év elteltével évül el. Az ilyen hozamrészesedések a határidő lejárta után a Befektetési alap hozamaiként kezelendők. 10. Közzététel A befektetési jegyekre vonatkozó valamennyi közzétételre kivéve a 6. szerint számított nettó eszközérték kihirdetése az (osztrák) tőkepiaci törvény (KMG) 10. -a alkalmazandó. A közzététel - vagy a Wiener Zeitung című lap mellékleteként megjelenő közlönyben teljes terjedelemben közölve, - vagy e közzétételt az Alapkezelőnél és a kifizetőhelyeken elegendő példányszámban és ingyenesen rendelkezésre bocsátva, és a megjelenés dátumát, valamint a fellelhetőségi helyeket a Wiener Zeitung című lap mellékleteként megjelenő közlönyben közölve, - vagy a kibocsátó Alapkezelő honlapján a KMG 10. -a 3. bekezdésének 3. pontja szerinti elektronikus formában jelenik meg. 11. A Befektetési alap kezelési szabályzatának módosítása Az Alapkezelő a Befektetési alap kezelési szabályzatát a felügyelőbizottság, valamint a letétkezelő bank hozzájárulásával módosíthatja. A módosításhoz az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság jóváhagyása is szükséges. A módosítást közzé kell tenni. A módosítás a közzétételben megadott napon, de legkorábban a közzétételt követő három hónap elteltével lép hatályba. 18

2010/2011. pénzügyi év 12. Felmondás és végelszámolás 1. Az Alapkezelő az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság jóváhagyásának megszerzése után és a legalább hat hónapos felmondási határidő betartása mellett, ill. amennyiben a Befektetési alap vagyona nem éri el a 370.000 EUR értéket, felmondási határidő betartása nélkül, nyilvános hirdetmény (10. ) útján felmondhatja a Befektetési alap kezelését. 2. Ha az Alapkezelő joga a Befektetési alap kezelésére megszűnik, akkor a kezelést és a végelszámolást az InvFG rendelkezései szerint kell végezni. 12a. A Befektetési alap vagyonának beolvadása vagy átruházása Az Alapkezelő a Befektetési alap vagyonát az InvFG 3. -a 2. bekezdésének, ill. 14. -a 4. bekezdésének betartása mellett más befektetési alapok vagyonával összevonhatja vagy a Befektetési alap vagyona beolvadhat más befektetési alapok vagyonába, ill. más befektetési alapok vagyonát beolvaszthatja a Befektetési alap vagyonába. A Befektetési alapra vonatkozó különös rendelkezések az ESPA STOCK PHARMA, az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap (a továbbiakban: Befektetési alap ) számára. A Befektetési alap megfelel a 85/611/EGK irányelvnek. 13. Letétkezelő A letétkezelő az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (Bécs). 14. Kifizető- és benyújtási helyek, befektetési jegyek 1. A befektetési jegyek és a hozamszelvények kifizető és benyújtási helye valamennyi osztrák takarékpénztár és azok fiókjai, valamint az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft (Bécs) és annak valamennyi fiókja. 2. A Befektetési alap számára hozamfizető befektetési jegyeket, tőkehozadékiadó-levonásos hozamtőkésítő befektetési jegyeket és tőkehozadékiadó-levonás nélküli hozamtőkésítő befektetési jegyeket bocsátanak ki, mégpedig mindig 1 darabot, ill. annak tört részét. A tőkehozadékiadó-levonás nélküli hozamtőkésítő befektetési jegyeket belföldön (Ausztriában) nem forgalmazzák. A befektetési jegyeket összevont címletű értékpapírok testesítik meg. Materializált befektetési jegyek tehát nem adhatók ki. 3. Ha a befektetési jegyek összevont címletű értékpapír formájában jelennek meg, akkor az osztalékokat a 28. szerint, ill. a kifizetéseket a 29. szerint a befektetési jegy tulajdonosának letétkezelő pénzintézete írja jóvá. 15. Befektetési eszközök és alapelvek 1. A Befektetési alap számára az InvFG 4., 20. és 21. -ának, valamint a Befektetési alap kezelési szabályzata 16ff -ának előírásai szerinti bármilyen típusú értékpapírok, pénzpiaci eszközök és más likvid pénzügyi befektetések vásárolhatók, amennyiben ezzel eleget tesznek a kockázatmegosztás alapelveinek és nem sérülnek a befektetési jegyek tulajdonosainak jogos érdekei. 2. Az ESPA STOCK PHARMA egy részvényalap. A Befektetési alap vagyonát az alábbiakban példaszerűen bemutatott befektetéspolitikai irányelvek alapján fektetik be: a) A vagyontárgyak kiválasztásakor a gyógyszeripari vállalatok részvényeinek kell túlsúlyban lenniük. A kibocsátók székhelye vonatkozásában földrajzi korlátozások nincsenek. A Befektetési alap vásárolhat mind alacsony, mind közepes tőzsdei kapitalizációjú vállalatok részvényeiből, de ugyanúgy befektethet tőkeerős, nemzetközi ismertségű és jelentőségű nagyvállalatokba (blue chips) is. b) A Befektetési alap kezelési szabályzatának 17. -a értelmében más befektetési alapok befektetési jegyei nem vásárolhatók a Befektetési alap számára. c) A Befektetési alap kezelési szabályzatának 18. -a szerinti vagyontárgyakba való befektetések alárendelt szerepet játszanak. d) Az Alapkezelő fenntartja magának a jogot, hogy az a) ponttól c) pontig megnevezett vagyontárgyak mellett alárendelt mértékben az 1. pontban meghatározott egyéb vagyontárgyakba is befektessen. e) A Befektetési alap kezelési szabályzatának 19. -a és 19a. -a szerinti származékos eszközök nem csak a kockázat minimalizálása (fedezés), hanem spekuláció céljából is vásárolhatók. A Befektetési alap összesített nettó eszközértékére vonatkoztatva jelentős szerepet játszhatnak a fedezési célú derivatívák. A nem fedezési célú derivatívák alapvetően alárendelt szerepet játszanak. Az Alapkezelő a fedezési koncepció keretében többek között fenntartja magának a jogot, hogy a részvényportfóliót a piaci helyzet és saját belátása szerinti megfelelő stratégiákkal (pl. részvényindex-alapú pénzügyi határidős ügyletekkel) lefedje. 19

ESPA STOCK PHARMA A származékos eszközök az Alapkezelő saját belátása szerint a befektetési stratégia részeként is, elsősorban a befektetési arány kezelésére, hozamkezelésre vagy értékpapír-helyettesítésre alkalmazhatók. 3. Ha az Alapkezelő a Befektetési alap számára származékos eszközbe beágyazott értékpapírokat vagy pénzpiaci eszközöket vásárol, akkor be kell tartania a 19. és a 19a. rendelkezéseit. A Befektetési alap indexalapú származékos eszközökbe való befektetései esetében figyelmen kívül hagyhatók az InvFG 20. -a 3. bekezdésének 5., 6., 7. és 8d. pontjában megadott befektetési korlátok. 4. A Befektetési alap vagyonának legfeljebb 10%-a fektethető be részben kifizetett részvényekbe vagy pénzpiaci eszközbe, ill. az ilyen eszközökre vagy részben kifizetett egyéb pénzügyi eszközre szóló elővásárlási jogokba. 1. Olyan értékpapírok és pénzpiaci eszközök vásárolhatók 16. Tőzsdék és szervezett piacok - amelyeket egy, az osztrák banktörvény (BWG) 2. -ának 37. pontja szerinti szabályozott piacon jegyeznek, ill. azokkal ott kereskednek, vagy - amelyekkel egy tagállam más elismert, szabályozott, nyilvános és szabályosan működő értékpapírpiacán kereskednek, vagy - amelyeket egy harmadik állam mellékletben megnevezett tőzsdéjén hivatalosan jegyeznek, vagy - amelyekkel egy harmadik állam mellékletben megnevezett más elismert, szabályozott, nyilvános és szabályosan működő értékpapírpiacán kereskednek, vagy - amelyek kibocsátási feltételei tartalmazzák a fenti tőzsdéken való hivatalos jegyzésük vagy kereskedésük, vagy a fenti más piacokon való kereskedésük kérelmezésének kötelezettségét, és az engedélyezés az adott értékpapír kibocsátásától számítva egy éven belül megtörténik. 2. Olyan pénzpiaci eszközök, amelyekkel nem szabályozott piacokon kereskednek, amelyekkel általában pénzpiacokon kereskednek, likvidek, és amelyek értéke bármikor pontosan meghatározható, vásárolhatók a Befektetési alap számára, amennyiben a kibocsátásra vagy a kibocsátóra a befektetés- és befektetővédelem előírásai érvényesek és - amelyeket vagy valamely tagállam kormánya, regionális vagy helyi önkormányzata, ill. központi bankja, az Európai Központi Bank, az Európai Unió vagy az Európai Beruházási Bank, egy harmadik állam, vagy amennyiben szövetségi államról van szó egy szövetségi állam tagállama, vagy egy közjogi nemzetközi szervezet, amelynek legalább egy tagállam tagja bocsát ki vagy garantál, vagy - amelyeket olyan vállalat bocsát ki, amelynek értékpapírjaival az 1. pontban nevezett szabályozott piacokon kereskednek kivéve az új kibocsátásokat, vagy - amelyeket olyan intézmény bocsát ki és garantál, amely egy, a közösségi jogban meghatározott követelmények szerinti felügyelet alá van rendelve, vagy amelyeket egy olyan intézmény bocsát ki és garantál, amelyre az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság véleménye szerint legalább a közösségi joggal megegyező szigorúságú felügyeleti rendelkezések vonatkoznak, és ezeket be is tartja, vagy - amelyeket más egy, az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság által engedélyezett kategóriába tartozó kibocsátók bocsátanak ki, amennyiben az ilyen eszközökbe való befektetésekre egyenértékű befektető-védelmi előírások vonatkoznak, és amennyiben a kibocsátó vagy egy legalább 10 millió eurós saját tőkével rendelkező vállalat, amely a 78/660/EGK irányelv szerint készíti el és teszi közzé éves beszámolóját, vagy olyan jogalany, amely egy vagy több tőzsdén jegyzett társaságot magában foglaló vállalatcsoporton belül a csoport finanszírozásáért felel, vagy olyan jogalany, amely a kötelezettségek értékpapírokkal való fedezetét bank által nyújtott hitelkeret felhasználásával finanszírozza. 3. A Befektetési alap vagyonának összesen legfeljebb 10%-a fektethető be olyan értékpapírokba és pénzpiaci eszközökbe, amelyek nem teljesítik az 1. és 2. pontban meghatározott követelményeket. 17. Befektetési alapok befektetési jegyei Nem vásárolhatók. 18. Látra szóló betétek vagy felmondható betétek 1. A Befektetési alapban tarthatók látra szóló betétek vagy felmondható betétek legfeljebb 12 hónapos futamidővel. A bankbetétek minimális aránya nincs meghatározva és azok maximális aránya sincs korlátozva. 2. Az 1. pont rendelkezései általános jellegűek. A Befektetési alap az 1. pontban megnevezett vagyontárgyakból a 15. -ban meghatározott befektetéspolitikai irányelvek szerint vásárolhat. 19. Derivatívák 1. A Befektetési alap számára vásárolhatók olyan származékos pénzügyi eszközök (derivatívák), ideértve az egyenértékű készpénzelszámolású eszközöket is, amelyekkel a 16. -ban megnevezett szabályozott piacokon kereskednek, és amelyek mögöttes termékét olyan, a 15. szerinti értékpapírok, pénzpiaci eszközök vagy egyéb likvid pénzügyi befektetések, valamint pénzügyi indexek, kamatlábak, árfolyamok vagy devizák alkotják, amelyekből a Befektetési alap befektetési alapelvei értelmében (15. ) vásárolhat. 20

2010/2011. pénzügyi év 2. A derivatívákhoz kapcsolódó teljes kockázat nem haladhatja meg a Befektetési alap vagyonának összesített nettó eszközértékét. A kockázat kiszámításához a mögöttes termékek piaci értékét, a nemteljesítési kockázatot, a jövőbeli piaci ingadozásokat és a pozíciók felszámolási határidejét kell figyelembe venni. 3. A Befektetési alap befektetési stratégiája részeként az InvFG 20. -a 3. bekezdésének 5., 6., 7., 8a. és 8d. pontjában meghatározott korlátokon belül vásárolhat származékos eszközöket, amennyiben a mögöttes termékek teljes kockázata nem haladja meg ezeket a befektetési korlátokat. 4. Az 1 3. pont rendelkezései általános jellegűek. A Befektetési alap az 1. pontban megnevezett pénzügyi eszközöket a 15. -ban meghatározott befektetéspolitikai irányelvek szerint alkalmazhatja. 19a. OTC-derivatívák 1. A Befektetési alap számára vásárolhatók tőzsdén kívüli származékos pénzügyi eszközök (OTC-derivatívák), amennyiben a) a mögöttes termékek megfelelnek a 19. 1. pontjának, b) az ügyleti partnerek a felügyelet alá rendelt, az osztrák Pénzpiaci Felügyeleti Hatóság által rendeletben engedélyezett kategóriába tartozó intézmények, c) a tőzsdén kívüli származékos eszközökről megbízható és ellenőrizhető napi értékelés készül, és a Befektetési alap kezdeményezésére bármikor a megfelelő mindenkori értéken értékesíthetők, készpénzre válthatók vagy egy ellenügylet keretében lezárhatók, d) azokat az InvFG 20. -a 3. bekezdésének 5., 6., 7., 8a. és 8d. pontjában meghatározott korlátokon belül fektetik be, és a mögöttes termékek teljes kockázata nem haladja meg ezeket a befektetési korlátokat. 2. A Befektetési alap OTC-derivatívákkal végzett ügyleteihez kapcsolódó nemteljesítési kockázat nem haladhatja meg az alábbi mértékeket: a) a Befektetési alap vagyonának 10%-át, ha az ügyleti partner pénzintézet, b) egyéb esetben az alap vagyonának 5%-át. 3. Az 1. és 2. pont rendelkezései általános jellegűek. A Befektetési alap az 1. pontban megnevezett pénzügyi eszközöket a 15. -ban meghatározott befektetéspolitikai irányelvek szerint alkalmazhatja. 19b. Kockáztatott érték Nem alkalmazandó. 20. Hitelfelvétel Az Alapkezelő a Befektetési alap számlájára az alap vagyonának legfeljebb 10%-áig vásárolhat rövid lejáratú hiteleket. 21. Penziós ügyletek Az Alapkezelő az InvFG befektetési korlátainak betartása mellett jogosult a Befektetési alap számlájára olyan vagyontárgyakat vásárolni, amelyekre vonatkozóan az eladó kötelezettséget vállal, hogy a vagyontárgyakat egy előre meghatározott időpontban és egy előre meghatározott árfolyamon visszaveszi. 22. Kamatswapok Az Alapkezelő az InvFG szerinti befektetési korlátokon belül jogosult a változó kamatozású kamatköveteléseket fix kamatozású kamatkövetelésekre, ill. a fix kamatozású kamatköveteléseket változó kamatozású kamatkövetelésekre cserélni, ha a teljesítendő kamatfizetésekkel szemben a Befektetési alap vagyontárgyaira szóló hasonló kamatkövetelések állnak. 23. Devizaswapok Az Alapkezelő az InvFG szerinti befektetési korlátokon belül jogosult a Befektetési alap vagyontárgyait egy másik devizában jegyzett vagyontárgyakra cserélni. 24. Értékpapír-kölcsönzés Az Alapkezelő az InvFG befektetési korlátainak betartása mellett jogosult a Befektetési alap vagyonának legfeljebb 30%-áig egy elismert értékpapír-kölcsönzési rendszer keretében határozott időre értékpapírokat harmadik félnek átadni, azzal a feltétellel, hogy a harmadik fél kötelezi magát a neki átengedett értékpapírok egy előre meghatározott kölcsönadási határidő lejártakor való visszaadására. A nettó eszközérték 6. szerinti kiszámítása EUR-ban történik. 25. A kibocsátás és visszaváltás módozatai Az Alapkezelő kibocsátáshoz kapcsolódó költségeinek fedezését szolgáló díj mértéke 4,0%. A kibocsátási árfolyam kiszámításához az így kapott összeget centre kell felkerekíteni. A visszaváltási árfolyam megegyezik a nettó eszközértékkel. 21