Növekedés, munkahelyteremtés és egyensúly Magyarországon: Az Európai Bizottság 216-os országjelentése és ajánlásai Székely P. István Országigazgató, Európai Bizottság és Címzetes egyetemi tanár, Budapesti Corvinus Egyetem MKT Közgazdász-vándorgyűlés, Kecskemét, 216. szeptember 16.
Világgazdasági válság: Crisis, what crisis? 2
Gazdasági válság a fejlett országokban 3
Európai gazdasági válság 4
Alacsony infláció 5
A beruházási ráták csökkentek a fejlett országokban, de jelentősen nőtt Kínában Gross fixed capital formation - total economy 26 % of GDP 24 22 2 18 16 14 12 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 US JP EA-19 CN (rhs) 46 44 42 4 38 36 34 32 3 Sources: AMECO, *European Commission, Spring Forecast 216 6
Az európai beruházási ráták csökkentek, különösen a periférián 35 3 25 2 15 % of GDP Gross fixed capital formation - total economy 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16* IE EL ES IT PT Sources: AMECO, *European Commission, Spring Forecast 216 7
A globális egyensúlytalanságok megmaradtak,8%,6%,4%,2%,% -,2% -,4% -,6% -,8% -1,% -1,2% Net lending/borrowing, total economy as % of World GDP 28 29 21 211 212 213 214 215 US JP China EA-19 Sources: AMECO, *European Commission, Spring Forecast 216 8
De az európai periféria gyorsan és jelentősen korrigált 6 Net lending/borrowing Total Economy % of GDP 4 2-2 -4-6 -8-1 -12-14 -16 28 29 21 211 212 213 214 215 IE EL ES IT PT Sources: AMECO, *European Commission, Winter Forecast 215 9
Magas munkanélküliség, bár nem mindenütt 14 12 1 8 6 4 2 % of labour force Unemployment rate 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 US JP EA-19 Source:AMECO, *European Commission, Spring Forecast 216 1
Magas európai munkanélküliség, különösen a periférián 3 25 2 15 1 5 % of labour force Unemployment rate 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16* IE EL ES IT PT Sources: AMECO, *European Commission, Spring Forecsat 216 11
Államadósság globálisan 3 % of GDP General government debt 25 2 15 1 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 US JP EA-19 Sources: AMECO, *European Commission, Spring Forecast 216 12
Kockázatok az európai periférián 16 14 12 1 8 6 4 2 CDS 5Y PT IE ES IT 9.9 3.1 9.1 3.11 9.11 3.12 9.12 3.13 9.13 3.14 9.14 3.15 9.15 Source: Thomson Reuters 13
Az európai válság és Magyarország 14
A növekedési potenciál fokozatos helyreállítása Potential output and their components' contribution based on the COM methodology 7 % 6 5 % 4 Average rate of potential growth, 213-217 5 4 3 3 2 1.8% 2 1 1.% 1-1 -1-2 -2-3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17-3 EL CY IT PT FI ES HR SI NL DK FR AT BE DE UK CZ BG HU LV SE LT EE SK RO LU PL IE MT Labour Capital TFP POT GDP 213-217 average HU 213-217 average EU 213-217 average Source: European Commission 216 Spring Forecast 15
Munkanélküliség a régióban 22 % of labour force 2 18 16 14 12 1 8 6 4 Unemployment rate 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16* HU PL CZ SK Sources: AMECO, *European Commission, Winter Forecast 216 16
A munkaerőpiaci reformok kedvező hatásai % of population 63 61 59 57 55 53 51 49 47 45 % of labour force 14 12 1 8 6 4 2 Unemployment rate (rhs) Activity rate Employment rate Employment w/o PWS Source: Eurostat 17
A beruházási ráta jelentős növekedése még várat magára 25 % of GDP Investment by sector 2 15 1 5 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 Private sector: corporations Private sector: households General government Source: AMECO, European Commission 216 Spring Forecast 18
Egy erős és nyereséges bankrendszer kulcs a növekedéshez 25 % A bankrendszeri TMM mutató A nem teljesítő hitelek aránya a vállalati és lakossági szegmensben 2 2 % 18 15 16 14 1 12 1 5 8 6 8 Q4 9 Q1 Q2 Q3 Q4 1 Q1 Q2 Q3 Q4 11 Q1 Q2 Q3 Q4 12 Q1 Q2 Q3 Q4 13 Q1 Q2 Q3 Q4 14 Q2 Q3 Q4 15 Q1 Q2 Q3 Q4 4 2 Tier 2 Capital Additional Tier 1 Common Equity Tier 1 (CET1) Total Capital Adequancy Ratio 1 Q2 11 Q2 12 Q2 13 Q2 14 Q2 15 Q2 15 Q4 Non-performing loan ratio: Corporations Non-performing loan ratio: Households Source: MNB Source: MNB 19
A hitelezés fellendülése még várat magára Forrás: MNB Megjegyzés: MNB, A vállalati szektor idősora tranzakciók alapján, míg a kkv-idősor 213 negyedik negyedévtől becsült tranzakciók alapján számítva. 2
A külső egyensúly gyors helyreállítása: flows 15 % of GDP 1 5-5 -1-15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 Households and NPISH General government Corporations Total economy Source: AMECO (ESA21) 21
A külső egyensúly gyors helyreállítása: stocks Net external liabilities Net external debt Gross external debt 14 % of GDP 12 1 8 6 4 2-2 -4 24 29 212 215* 24 29 212 215* 24 211 212 215 HU CZ PL SK Source: Eurostat 22
A versenyképesség fokozatos visszanyerése 15 14 13 12 11 1 9 8 Index, 25=1 Exports market shares (goods and services) 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 CZ HU PL SI SK PL CZ SK HU, SI Source: Eurostat Source: Eurostat 23
A költségvetési egyensúly fokozatos helyreállítása General government balance 4 % of GDP 2-2 9 85 8 75 7 General government debt ratio % of GDP -4 65-6 6-8 -1 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16* 17* Structural balance Headline balance Primary balance 55 5 11 12 13 14 15 16 17 18 19 2 21 22 23 24 25 26 No-policy change scenario without ageing costs Historical structural primary balance scenario Baseline no-policy change scenario Source: European Commission 216 Spring Forecast Source: European Commission 24
8 7 6 Az infláció üteme fokozatosan visszatér az MNB célsávjába 9 y-o-y % change 5 4 3 2 1 HICP and core inflation 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16* 17* Central Bank target Central Bank target range Core inflation HICP Sources: Eurostat, European Commission 216 Spring Forecast, and MNB for target range 25
Az országkockázat további csökkentése fontos előrelépés lenne 3 bps 25 5-Year CDS Spreads, 214-216 2 15 1 5 Czech Republic Hungary Poland Slovakia Source: Thomson Reuters 26
A 216-OS ORSZÁGSPECIFIKUS AJÁNLÁSOK Megfelelő éves költségvetési kiigazítás a középtávú költségvetési cél elérése érdekében. Ágazatspecifikus adók csökkentése; Adóék csökkentse; A közbeszerzések terén erősítse az átláthatóságot és a versenyt; A szolgáltatási és a kiskereskedelmi ágazatra vonatkozó szabályozási keretet javítása. Az elsődleges munkaerőpiacra való áttérést erősítse; Javítsa a szociális segélyek és a munkanélküli ellátás megfelelőségét; Az oktatás eredményeinek javítása és a hátrányos helyzetű csoportok, inkluzív többségi oktatásban való részvétele. 27
Köszönöm a figyelmet! 216-os országjelentés és ajánlasok: ec.europa.eu/economy_finance/eu/ countries/hungary_hu.htm