BEFEKTETÉSI POLITIKA TARTALMI KIVONATA Hatályos: 2016. május 21-től
A pénztári vagyon befektetésének célja A pénztári vagyon befektetésének célja a Pénztár tagjai által illetve javára teljesített befizetések, ezen belül pedig elsősorban a pénztártagok egyéni számláin jóváírt befizetések reálértékének növelése, de legalább megőrzése a jogosultak részére történő kifizetés várható időpontjáig. A pénztári vagyon befektetésének alapelvei 1. A Pénztár, a befektetési tevékenység során folyamatosan biztosítja zavartalan működésének pénzügyi feltételeit, így különösen eszközeinek és kötelezettségeinek összhangját, valamint a Pénztár fizetőképességét mind tagjaival, mind harmadik felekkel szemben. 2. A Pénztár a tulajdonában illetve birtokában lévő eszközöket a várható hozam, a kockázat és a likviditás mértékének együttes és egyben egymáshoz viszonyított mérlegelésével fekteti be úgy, hogy ennek során a biztonságot elsőrendű szempontként érvényesíti. A biztonság fogalmán jelen esetben a vagyon befektetése céljának valamint az 1. pontban rögzített alapelvek teljesülésének valószínűsége értendő. 3. Az előzőekben rögzített alapelvek érvényesítése mellett és érdekében a Pénztár törekszik arra, hogy eszközeit megossza egyrészt különböző kibocsátók között mind az országok / országcsoportok, mind az ágazatok szerinti hovatartozásuk alapján, másrészt a különböző típusú és jellegű eszközök között az eszközök jogi és közgazdasági-pénzügyi jellemzői alapján. A devizafedezettség mértékére a mindenkor hatályos jogszabályok vonatkozó rendelkezései az irányadóak. A pénztártagi és pénztári érdekek érvényre juttatása A Pénztár vagyonának befektetésével kapcsolatban bármilyen vonatkozásban eljáró pénztári tisztségviselők és alkalmazottak kötelesek a pénztártagok érdekében eljárni. A Pénztár stratégiai eszközallokációja, referenciaportfóliói és referenciaindexei A TELJES PÉNZTÁRI VAGYON A Pénztár az egyes tartalékokra és a fedezeti tartalék egyéni számlák tartalékán belül az egyes portfóliókra külön referenciaindexet és eszközallokációt határoz meg az egyes tartalékokhoz kapcsolódó célok figyelembevételével. 2/13. oldal
FEDEZETI TARTALÉK EGYÉNI SZÁMLÁK TARTALÉKA A Piano Klasszikus portfólió eszközallokációja: Eszközösszetétel Célérték Pénzforgalmi számla, befektetési számla Éven belüli átlagos Éven túli átlagos állampapírok, magyar állam által garantált, 6 hónapnál rövidebb bankbetétek vállalati hitelintézeti és jelzáloglevelek állampapírok, magyar állam által garantált vállalati hitelintézeti és jelzáloglevelek 57% 5% 5% 25% 5% Részvények 3% A Piano Klasszikus portfólió referenciaindexe: R = (1 + r 1 ) (1 + r 2 ) (1 + r n ) r n = 67% I RMAX + 3 I MAX + 3% I MSCI World I RMAX = I MAX = I MSCI World = RMAX t RMAX t 1 MAX t MAX t 1 MSCI World t MSCI World t 1 R: a referenciaindex éves hozama : a referenciaindex havi hozama r n I (t) : I (t-1) : a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszak utolsó kereskedési napján a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján 3/13. oldal
A Piano Klasszikus portfólióra vonatkozó stratégiai eszközallokáció és limitszabályok: A Piano Klasszikus portfólió esetében olyan rövid távú, elsősorban pénzpiaci portfóliót kell kialakítani, amely alacsony veszteségkockázatot és megfelelő likviditást biztosít. A Piano Klasszikus portfóliónál kerülni kell az olyan befektetési instrumentumokat, amelyek esetében a termék jellege, futamideje, kockázati szintje, előzménye piacának sajátosságai folytán a rövid időn belüli, veszteség nélküli likvidálása bizonytalan. A Piano Klasszikus portfólió esetében fokozott figyelmet kell fordítani arra, hogy a kötelezettségállomány és a befektetések devizakitettsége összhangban legyen. Eszközösszetétel Referenciaindex Célérték Minimum Limit Maximum Pénzforgalmi számla, befektetési számla 15% futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált 57% 43% 71%, 6 hónapnál rövidebb Éven belüli bankbetétek átlagos RMAX futamidejű magyar vállalati 5% 1 futamidejű magyar hitelintézeti 5% 2 és jelzáloglevelek futamidejű magyar állampapírok, 25% 1 4 magyar állam által garantált Éven túli átlagos MAX futamidejű magyar vállalati 1 futamidejű magyar hitelintézeti 5% 2 és jelzáloglevelek Részvények MSCI World 3% 5% A Piano Klasszikus portfólióban közvetlen és közvetett ingatlanbefektetések, kockázati tőkealapjegyek, származtatott alapok jegyei nem helyezhetők el, illetve nyitott származtatott pozíciók nem vehetők fel. A portfólióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok aránya a befektetett eszközök 5 %-át nem haladhatja meg. A pénztáraknak a tagok egyéni számla követelései abban a devizában fennállónak minősülnek, amelyben az egyéni számlaköveteléseket nyilvántartják. A pénztárnak az eszközeit ebben a devizában fennálló eszközökbe kell fektetnie, ettől eltérő devizában meghatározott eszközbe legfeljebb a klasszikus portfólió 5%-át meg nem haladó rész fektethető. Egyéb esetekben a vonatkozó Kormányrendeletben meghatározott limitek az irányadók. 4/13. oldal
A Ritmo Kiegyensúlyozott portfólió eszközallokációja: Eszközösszetétel Célérték Pénzforgalmi számla, befektetési számla állampapírok, magyar állam által garantált 5%, 6 hónapnál rövidebb bankbetétek Éven belüli átlagos vállalati hitelintézeti és jelzáloglevelek állampapírok, magyar állam által garantált 65% Éven túli átlagos vállalati hitelintézeti és jelzáloglevelek Globális fejlett piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési 7% alapok jegyei Hazai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek 6% Részvények Egyéb, közép-európai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési 4% jegyek Egyéb, globális feltörekvő piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó 5% befektetési alapok jegyei Alternatív befektetések Tőkegarantált és tőkevédett befektetési alapok jegyei, Ingatlanba befektető befektetési alapok jegyei, Kockázati tőkealapjegyek, Árupiaci befektetési jegyek 8% 5/13. oldal
A Ritmo Kiegyensúlyozott portfólió referenciaindexe: R = (1 + r 1 ) (1 + r 2 ) (1 + r n ) r n = 13% I RMAX + 65% I MAX + 4% I S&P500 + 3% I FTSE EUROTOP100 + 6% I BUX + 4% I CECEEUR + 5% I MSCI Emerging I RMAX = RMAX t RMAX t 1 I MAX = MAX t MAX t 1 I S&P500 = I FTSE100 = I BUX = I CECEEUR = I MSCIEM = S&P500 t S&P500 t 1 FTSE100 t FTSE100 t 1 BUX t BUX t 1 CECEEUR t CECEEUR t 1 MSCIEM t MESCIEM t 1 USDHUF t USDHUF t 1 EURHUF t EURHUF t 1 EURHUF t EURHUF t 1 USDHUF t USDHUF t 1 R: a referenciaindex éves hozama : a referenciaindex havi hozama r n I(t): a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszak utolsó kereskedési napján I(t-1): a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján 6/13. oldal
A Ritmo Kiegyensúlyozott portfólióra vonatkozó stratégiai eszközallokáció és limitszabályok: A Ritmo Kiegyensúlyozott portfólió esetében olyan középtávú, vegyes eszközösszetételű befektetési portfóliót kell kialakítani, amely mérsékelt kockázatvállalás mellett megfelelő hozamot biztosít. A Ritmo Kiegyensúlyozott portfóliónál elsősorban az olyan befektetési instrumentumokat kell alkalmazni, amelyek hozamelőnye várhatóan a befektetést követő 10 éven belül jelentkezik. Eszközösszetétel Referenciaindex Célérték Limit Minimum Maxi-mum Pénzforgalmi számla, befektetési számla 15% Éven belüli átlagos Éven túli átlagos Részvények Alternatív befektetések futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált, 6 hónapnál rövidebb bankbetétek futamidejű magyar vállalati futamidejű magyar hitelintézeti és jelzáloglevelek futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált futamidejű magyar vállalati futamidejű magyar hitelintézeti és jelzáloglevelek Globális fejlett piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Hazai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, közép-európai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, globális feltörekvő piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Tőkegarantált és tőkevédett befektetési alapok jegyei, Ingatlanba befektető befektetési alapok jegyei, Kockázati tőkealapjegyek, Árupiaci befektetési jegyek RMAX MAX 4% S&P500 + 3% FTSE EUROTOP 100 5% 15% 1 15% 65% 5 8 1 15% 7% 15% BUX 6% 15% CECEEUR 4% 15% MSCI Emerging 5% 15% RMAX 8% 15% 7/13. oldal
A Ritmo Kiegyensúlyozott portfólióban az ingatlanbefektetések (ingatlanok és ingatlanalapok) aránya a befektetett eszközök 10 %-át nem haladhatja meg. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának legalább 5-át ingatlanba befektető befektetési alapok jegyeiben helyezi el. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának 0,5%-3%-át kockázati tőkealap jegyekben helyezi el. Tekintettel a kockázati tőkealap-befektetések korlátozott elérhetőségére és speciális befektetési eljárásaira, a Pénztár nem tekinti limitsértésnek, ha Vagyonkezelő saját hibáján kívül, átmenetileg nem tud megfelelni a befektetési politika ezen rendelkezésének. A portfólió a kockázati tőkealapjegyekbe történő befektetést kizárólag Magyarországon működő, korai fázisban lévő vállalkozásokat finanszírozó alapokon keresztül valósítja meg. Ezek közül elsősorban olyan konstrukciókban, melyekben az állami részvétel mellett megjelennek a veszteségkorlátozási elemek (JEREMIE Magvető alapok). Egy kockázati tőkealap által kibocsátott jegyek aránya nem haladhatja meg a befektetett eszközök 2 %-át. A tagok egyéni számla követelései abban a devizában fennállónak minősülnek, amelyben az egyéni számlaköveteléseket nyilvántartják. A portfólió eszközeit ebben a devizában fennálló eszközökbe kell fektetnie, ettől eltérő devizában meghatározott eszközbe legfeljebb a portfólió 2-át meg nem haladó rész fektethető. A devizaárfolyam-kockázat csökkentése érdekében kötött fedezeti célú ügyletek aránya a befektetett eszközök 10 %-át nem haladhatja meg. Egyéb esetekben a vonatkozó Kormányrendeletben meghatározott limitek az irányadók. 8/13. oldal
A Tempo Növekedési portfólió eszközallokációja: Eszközösszetétel Célérték Pénzforgalmi számla, befektetési számla Éven belüli átlagos Éven túli átlagos Részvények Alternatív befektetések állampapírok, magyar állam által garantált, 6 hónapnál rövidebb bankbetétek vállalati hitelintézeti és jelzáloglevelek állampapírok, magyar állam által garantált vállalati hitelintézeti és jelzáloglevelek Globális fejlett piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Hazai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, közép-európai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, globális feltörekvő piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Tőkegarantált és tőkevédett befektetési alapok jegyei, Ingatlanba befektető befektetési alapok jegyei, Származtatott ügyletekbe befektető alapok jegyei, Kockázati tőkealapjegyek, Árupiaci befektetési jegyek 46% 12% 12% 8% 1 12% 9/13. oldal
A Tempo Növekedési portfólió referenciaindexe: R = (1 + r 1 ) (1 + r 2 ) (1 + r n ) r n = 12% I RMAX + 46% I MAX + 7% I S&P500 + 5% I FTSE EUROTOP100 + 12% I BUX + 8% I CECEEUR + 1 I MSCI Emerging I RMAX = RMAX t RMAX t 1 I MAX = MAX t MAX t 1 I S&P500 = I FTSE100 = I BUX = I CECEEUR = I MSCIEM = S&P500 t S&P500 t 1 FTSE100 t FTSE100 t 1 BUX t BUX t 1 CECEEUR t CECEEUR t 1 MSCIEM t MESCIEM t 1 USDHUF t USDHUF t 1 EURHUF t EURHUF t 1 EURHUF t EURHUF t 1 USDHUF t USDHUF t 1 R: a referenciaindex éves hozama : a referenciaindex havi hozama r n I (t) : a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszak utolsó kereskedési napján I (t-1) : a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján 10/13. oldal
A Tempo Növekedési portfólióra vonatkozó stratégiai eszközallokáció és limitszabályok: A Tempo - Növekedési portfólió esetében olyan hosszú távú, dinamikus befektetési portfóliót kell kialakítani, amely magasabb hozam-kockázati profilú eszközök bevonásával, a pénztár által vállalható kockázat mellett, a lehető legmagasabb hozamot biztosítja. A befektetési portfólió kialakítása és kezelése során a hosszú távú szemlélet melletti hozammaximalizálásra kell törekedni. Eszközösszetétel Éven belüli átlagos Referenciaindex Célérték Limit Minimum Maxi-mum Pénzforgalmi számla, befektetési számla 15% futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált 15%, 6 hónapnál rövidebb bankbetétek Éven túli átlagos Részvények Alternatív befektetések futamidejű magyar vállalati futamidejű magyar hitelintézeti és jelzáloglevelek futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált futamidejű magyar vállalati futamidejű magyar hitelintézeti és jelzáloglevelek Globális fejlett piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Hazai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, közép-európai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, globális feltörekvő piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Tőkegarantált és tőkevédett befektetési alapok jegyei, Ingatlanba befektető befektetési alapok jegyei, Származtatott ügyletekbe befektető alapok jegyei, Kockázati tőkealapjegyek, Árupiaci befektetési jegyek RMAX MAX 7% S&P500 + 5% FTSE EUROTOP 100 1 15% 46% 32% 6 1 15% 12% 25% BUX 12% 25% CECEEUR 8% 2 MSCI Emerging 1 25% RMAX 12% 25% 11/13. oldal
A Tempo - Növekedési portfólióban az ingatlanbefektetések (ingatlanok és ingatlanalapok) aránya a befektetett eszközök 20 %-át nem haladhatja meg. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának legalább 5-át ingatlanba befektető befektetési alapok jegyeiben helyezi el. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának 0,5%-6%-át kockázati tőkealap jegyekben helyezi el. Tekintettel a kockázati tőkealap-befektetések korlátozott elérhetőségére és speciális befektetési eljárásaira, a Pénztár nem tekinti limitsértésnek, ha Vagyonkezelő saját hibáján kívül, átmenetileg nem tud megfelelni a befektetési politika ezen rendelkezésének. A portfólió a kockázati tőkealapjegyekbe történő befektetést kizárólag Magyarországon működő, korai fázisban lévő vállalkozásokat finanszírozó alapokon keresztül valósítja meg. Ezek közül elsősorban olyan konstrukciókban, melyekben az állami részvétel mellett megjelennek a veszteségkorlátozási elemek (JEREMIE Magvető alapok). Egy kockázati tőkealap által kibocsátott jegyek aránya nem haladhatja meg a befektetett eszközök 2 %-át. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának legalább 3-át származtatott ügyletekbe befektető alapok jegyeiben helyezi el. A származtatott alapok jegyeinek és nyitott származtatott pozíciók árfolyamértéken vett együttes aránya a befektetett eszközök maximálisan 5 %-át teheti ki. A tagok egyéni számla követelései abban a devizában fennállónak minősülnek, amelyben az egyéni számlaköveteléseket nyilvántartják. A portfólió eszközeit ebben a devizában fennálló eszközökbe kell fektetnie, ettől eltérő devizában meghatározott eszközbe legfeljebb a portfólió 35%-át meg nem haladó rész fektethető. A devizaárfolyam-kockázat csökkentése érdekében kötött fedezeti célú ügyletek aránya a befektetett eszközök 15 %-át nem haladhatja meg. Egyéb esetekben a vonatkozó Kormányrendeletben meghatározott limitek az irányadók. 12/13. oldal
A LIKVIDITÁSI TARTALÉK FÜGGŐ, LIKVIDITÁSI, MŰKÖDÉSI ÉS SZOLGÁLTATÁSI SZÁMLÁK TARTALÉKA A tartalékhoz tartozó befektetési portfólió stratégiai eszközallokációja, azaz a vásárolható eszközök fajtái és azok minimális vagy maximális részarányai a 2. sz. mellékletben találhatók. Likviditási, működési, szolgáltatási számlák tartaléka portfóliók referenciaindexe: Eszközösszetétel Súly Teljesítményméréshez használt referenciaindex Számlapénz 10 O/N BUBOR-30 bp. A referenciahozam számítása: R = (1 + r 1 ) (1 + r 2 ) (1 + r n ) r n 10* Á O / N _ BUBOR k ÁO / N _ BUBOR ( O / N _ BUBOR i 0,3%) / 360 i 1 R: a referenciaindex éves hozama : a referenciaindex havi hozama r n k: tárgyidőszaki napok száma Alkalmazott jelölések USDHUF t EURHUF t USDHUF t 1 EURHUF t 1 = A tárgyidőszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett USA dollárforint devizaárfolyam = A tárgyidőszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett euro-forint devizaárfolyam = A tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett USA dollár-forint devizaárfolyam = A tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett euro-forint devizaárfolyam Alkalmazott Bloomberg tickerek: RMAX: MAX: S&P500: FTSE100: MSCI Emerging: MSCI World: BUX: CECEEUR: O/N_BUBOR: MAX RMAX Index MAX IDX Index SPX Index E100 Index MXEF Index MXWO Index BUX Index CECEEUR Index BUBORON Index 13/13. oldal