A CIB BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. ÁLTAL KEZELT

Átírás

1 A CIB BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. ÁLTAL KEZELT CIB PROFITMIX 2 TŐKEGARANTÁLT SZÁRMAZTATOTT ALAP CIB DUPLA PROFIT TŐKEVÉDETT SZÁRMAZTATOTT ALAP CIB ATLANTIKA TŐKEVÉDETT SZÁRMAZTATOTT ALAP CIB EURÓ TRIPLA PROFIT TŐKEVÉDETT SZÁRMAZTATOTT ALAP egységes szerkezetbe foglalt Rövidített tájékoztatója Hatályba lépés időpontja: április 11. Az Alapok Portfoliója származtatott terméket tartalmaz, ezért az Alapokba történő befektetés a szokásostól eltérő kockázattal jár. A származtatott termékek nettó pozíciójának a Tpt. 3. számú melléklete szerinti korrigált összértéke legfeljebb kétszerese, korrekció nélküli összértéke legfeljebb nyolcszorosa lehet az Alapok Saját tőkéjének. 1/20

2 1.1. Az Alapok rövid bemutatása befektetési politika befektetési politika cél, ill. lehetséges befektetési területei várható hozam kockázatviselés BAMOSZ besorolás típus CIB Profitmix 2 Tőkegarantált 1. ELADÁSI AJÁNLAT CIB Euró Tripla Profit Tőkevédett Olyan befektetés, amelynek célja a globális Az alap hozama a BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Az alap hozama a S&P500 Total Return Indexből, a Az Alap hozama a sikeres innovációs, fejlesztési nyersanyagpiaci hozamkülönbségekre építő stratégia Hedged Index teljesítményétől függ. Az index célja, hogy EURO STOXX 50 EUR Gross Return Indexből, EONIA tevékenységükről ismert részvényekből állónyolcelemű kialakítása a hosszútávú hozammaximalizálás a világ legdinamikusabban fejlődő térségei úgy, mint Total Return Index eszközökből kialakított befektetési eszközkosár teljesítményétől függ. érdekében. Kína, India, Brazília és Oroszország részvénypiacainak eszközkosár teljesítményétől függ. emelkedése esetén pozitív hozamot biztosítson a Befektetők számára. tőkevisszafizetést biztosító bankközi forintpiac; globális tőkevisszafizetést biztosító bankközi forintpiac; tőkevisszafizetést és első évi fix hozamkifizetést biztosító tőkevisszafizetést biztosító bankközi devizapiac; nyersanyagpiac hozamait nyújtó származékos piac BNPIFLBH index hozamát nyújtó származékos piac bankközi forintpiac; a fentiekben szereplő befektetési részvényhozamokat nyújtó származékos piac eszközkosár változó hozamát nyújtó származékos piac magas magas magas magas kötvényhozamokat meghaladó, nyersanyagokkal versenyképes kockázattűrő speciális, tőkevédett alap nyilvános CIB Dupla Profit Tőkevédett betéthozamokat meghaladó, részvényekkel versenyképes kockázattűrő speciális, tőkevédett alap nyilvános CIB Atlantika Tőkevédett betéthozamokat meghaladó, részvényekkel versenyképes kockázattűrő speciális, tőkevédett alap nyilvános betéthozamokat meghaladó, részvényekkel versenyképes kockázattűrő speciális, tőkevédett alap nyilvános fajta nyíltvégű, értékpapír befektetési alap nyíltvégű, értékpapír befektetési alap nyíltvégű, értékpapír befektetési alap nyíltvégű, értékpapír befektetési alap nyilvántartásba vétel első forgalmazási nap futamidő befektetők köre ISIN kód névérték előállítási mód nettó eszközérték 2010/12/ /12/31ig elért múltbeli hozamok 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év az alap indulásától számított évesített hozam a Felügyelet lajstromozási számon, a Felügyelet lajstromozási számon, a Felügyelet lajstromozási számon, a Felügyelet lajstromozási számon, , Ft induló tőkével EIII/ / , Ft induló tőkével ENIII/TTE350/ , EUR induló tőkével KEIII478/ , Ft induló tőkével KEIII333/2011. számú számú határozatával december 21én vette számú határozatával augusztus 19én vette számú határozatával november 11én vette határozatával június 20án vette nyilvántartásba nyilvántartásba nyilvántartásba nyilvántartásba 2006/01/ /08/ /06/ /11/ /01/092012/03/ /08/302015/12/ /06/272015/06/ /11/222013/11/22 a befektetési jegyeket devizabelföldi és devizakülföldi magán és jogi személyek, valamint jogi személyiséggel nem rendelkező gazdasági társaságok vásárolhatják HU HU HU HU HUF HUF HUF 0.01 EUR dematerializált dematerializált dematerializált dematerializált az alap által elért hozam HUF az alap által elért hozam 2.67% 2.67% 7.43% 2.79% 0.95% 4.77% HUF az alap által elért hozam 0 HUF az alap által elért hozam 6,782, EUR Az Alapok múltbeli teljesítménye nem jelent garanciát a jövőbeni hozamra! A feltüntetett hozamok a forgalmazási, számlavezetési költségek és kamatadó levonása előtti, illetve az alapok működési költségeinek úgy, mint alapkezelési díj, letétkezelési díj, könyvvizsgálói díj stb. felszámítása utáni nettó hozamként kerültek meghatározásra. Az 1 évnél hosszabb időszakok hozamait évesítve határozzuk meg (kamatos kamatszámítással, tört kitevővel, 365 napos bázison). A hozamok bemutatására a BAMOSZ vonatkozó mindenkor hatályos előírásaival összhangban kerül sor. Az Alapok hozamadatai magyar forintban kerülnek megállapításra, felhívjuk figyelmét arra, hogy az egyes valuta vagy devizanemek közötti átváltás befolyásolja az Alapok által elért eredményt. Az Alapok egyszeres tőkeáttételt alkalmaznak. 2/20

3 1.2. Hozamfizetés Az Alapok a befektetéseiken elért nyereséget folyamatosan újra befektetik, hozamot külön nem fizetnek. A Befektetők a Befektetési jegyek hozamához azok egészének vagy egy részének visszaváltásával juthatnak hozzá. A CIB Dupla Profit Tőkevédett és a CIB Atlantika Tőkevédett a futamidő alatt tőkenövekménye terhére hozamot fizet, a hozamfizetési napokon Befektetési jeggyel rendelkező Befektetők részére. A hozam kifizetésének részletes szabályai a Kezelési Szabályzatban találhatók Tőke és hozamvédelem Az Alapkezelő ígéretet tesz arra, hogy a Befektetési jegyek árfolyama az alábbi táblázatban feltüntetett értéket legalább eléri az itt megjelölt időpontban: befektetési alap CIB Profitmix 2 Tőkegarantált a tőkevédelem érvényességének időpontja 2012/03/09 a Befektetési jegyek tőkevédett névértéke a Befektetési jegyek tőkevédett árfolyamértéke 12, HUF (2009/03/09án érvényes egy Befektetési jegyre jutó nettó eszközérték) CIB Dupla Profit Tőkevédett 2015/12/31 10,000 HUF CIB Atlantika Tőkevédett Származtatott Alap 2015/06/26 10,000 HUF CIB Euró Tripla Profit Tőkevédett 2013/11/ EUR A CIB Profitmix 2 Tőkegarantált, a CIB Dupla Profit Tőkevédett és a CIB Atlantika Tőkevédett a Befektetési jegyeinek tőkevédett árfolyam ill. névértékén felül minimum hozamot fizet a hozamfizetési napokon a Befektetési jegyekkel rendelkező Befektetők számára. A tőke és hozamvédelemre szóló ígéretet az Alapkezelő a Saját tőkét és a minimum hozamot biztosító pénzügyi eszközökre vonatkozó befektetési politikával támaszt alá. A tőke és hozamvédelem biztosításának részletes szabályai a Kezelési Szabályzatban találhatók Kockázatok A kockázatok az Alapok portfoliójában található eszközöktől függenek, ez határozza meg a Befektetési jegyek árfolyamingadozásának mértékét és irányát. Az Alapok portfoliójában található befektetési eszközök árfolyamának változékonysága miatt elengedhetetlen a Befektetők számára befektetési döntésük meghozatala előtt a kockázati tényezők áttanulmányozása. (1.) Az Alapok hozamfizetését befolyásoló kockázatok A kockázatok a hozamtermelést befolyásoló mögöttes piacok árfolyamának változékonyságától függenek, ez határozza meg a Befektetési jegyek árfolyamingadozásának mértékét és irányát. Tehát az Alapok ebből a szempontból közvetetten azokat a kockázatokat viselik, amelyek a hozamtermelést befolyásoló mögöttes piacokra történő befektetéseket jellemzik, ezek közül a legfontosabbak: Gazdasági kockázat Az adott ország inflációjának emelkedése közvetlen negatív hatással lehet a hozamtermelést biztosító eszközök árfolyamára. Ez a hatás lehet olyan mértékű, hogy a hozamtermelést biztosító eszközök teljesítménye egyes időszakokban az infláció szintje alatt maradhat, ami negatív reálhozamot eredményezhet. Az adott ország egyéb makrogazdasági mutatóinak (költségvetési hiány, külkereskedelmi mérleg egyenlege, GDP növekedési üteme, deviza árfolyama) kedvezőtlen irányú változása szintén negatív hatással lehet a hozamtermelést biztosító eszközök árfolyamára. A gazdaságpolitikában bekövetkező változások a gazdasági mutatók azonnali változatlansága mellett is érinthetik kedvezőtlenül a tőkepiacokat és azon keresztül a hozamtermelést biztosító eszközök árfolyamát. Likviditási kockázat A hozamtermelést biztosító tőkepiacokon kialakulhat olyan kedvezőtlen környezet, amelyben nagymértékben csökkenhet a befektetők érdeklődése és aktivitása. Az így kialakuló alacsony forgalmú piacokon nehezebbé válik hozamtermelést biztosító eszközökhöz kapcsolódó jogokból származó árfolyamnyereség realizálása. Árazási kockázat Az értékpapírpiacokon kialakulhat olyan kedvezőtlen gazdasági környezet, amelyben nagymértékben csökkenhet a befektetők érdeklődése és aktivitása. Az így kialakuló alacsony forgalmú piacokon az értékpapírok ára jelentősen eshet, mely negatív hatással lehet a hozamtermelést biztosító eszközök árfolyamára. Adókockázat A Befektetési jegyekre, Befektetési Alapra vonatkozó adózási szabályok a jövőben esetleg kedvezőtlen irányban is változhatnak. Devizaárfolyam kockázat A devizában keletkező hozamokat az Alapok magyar forintban, a CIB Euró Tripla Profit Tőkevédett euróban fizeti meg, ezért itt devizaárfolyam kockázat nincs. (2.) A származtatott alapok működésével járó kockázatok A befektetett tőke visszafizetésének kockázata Az Alapok befektetési politikája a befektetési jegyek tőkevédett értékének lejáratkori visszafizetését biztosítja, így az előző pontban feltüntetett kockázati tényezők az Alapok lejáratakor csak korlátozottan állnak fenn, viszont a futamidejük alatt a Befektetési jegyek árfolyamingadozását kedvező és kedvezőtlen irányban egyaránt befolyásolhatják! A befektetett tőke visszafizetését harmadik személy nem garantálja. Részesedés számításának kockázata A hozamtermelést biztosító eszközök időközi teljesítményéből való részesedés számításának szabályai részletesen szabályozottak, azonban az eszközkosár elemeinek számítási szabályai időközben megváltozhatnak. Ez az elérhető 3/20

4 hozamra bármely irányú hatás gyakorolhat. Habár a bekövetkeztés valószínűsége rendkívül alacsony, és az esetleges bekövetkezés várható hatása elhanyagolható, de létező kockázati tényezőt jelent. Partnerkockázat A Saját tőke jelentős részét adó bankbetét a CIB Bank Zrt.nél kerül lekötésre. A betét lejáratkori visszafizetése, és a Saját tőke lejáratkori visszafizetését ígérő tőkevédelem a CIB Bank Zrt. fizetőképességét feltételezi, a CIB Bank Zrt. hosszú lejáratú kötelezettségeinek minősítései: STANDARD&POOR'S: BBBpi, FITCH: A, Capital Intelligence: BBB), a CIB Bank Zrt. a nemzetközi Intesa Sanpaolo csoport tagja millió EURt meghaladó mérlegfőösszege alapján Olaszország egyik legtőkeerősebb pénzintézete. Ebből következően a nemfizetés kockázata rendkívül csekély, de létező kockázati tényezőt jelent. Az Alapok portfoliójában található opciók kiírói patinás nemzetközi bankok, amelyek fenti szolgáltatásukat évtizedek óta nyújtják ügyfeleinek. Mindazonáltal adott opció kiírójának fizetőképessége a lejárati időpontban létező bizonytalansági tényezőt jelent, amellyel az Alapok várható kifizetési szintjének megítélése során számolni kell. A CIB Atlantika Tőkevédett portfoliójában található opció kiírója, a Banca IMI patinás nemzetközi bank, az Intesa Sanpaolo csoport tagja, amely szolgáltatásait évtizedek óta nyújtja ügyfeleinek. Emellett a Banca IMI a strukturált termékek olaszországi piacán is vezető szerepet tölt be, a személyre szabott hagyományos kötvény, részvény, nyersanyag termékek mellett, az innovatív, védjegyezett quantitatív termékek szakértője is. Mindazonáltal adott opció kiírójának fizetőképessége a lejárati időpontban létező bizonytalansági tényezőt jelent, amellyel az Alap várható kifizetési szintjének megítélése során számolni kell. Az Alap hozamát termelő 3.4 pont szerinti befektetési eszközkosár stratégiájának alakításában az opciót kiíró Banca IMI tanácsadója az Epsilon SGR, amely szintén az Intesa Sanpaolo csoporthoz tartozó Eurizon Capital SGR leányvállalataként a quantitatív befektetési stratégiák szakértője, a kizárólag technikai kereskedési eljárásokat követő Epsilon alapokban kb. 550 millió EUR vagyont kezelnek. A CIB Atlantika Tőkevédett esetében a 2.3 pont szerinti eszközkosár befektetési kockázata: a Banca IMI illetve tanácsadója az Epsilon SGR a jelen tájékoztatóban bemutatott keretek között a saját belátása szerint állítja össze a befektetési eszközkosár portfolióját. Annak ellenére, hogy a Banca IMI illetve tanácsadója az Epsilon SGR minden befektetési döntés előtt részletes elemzést hajt végre, nincs garancia arra, hogy a piaci folyamatok várakozásaiknak megfelelően alakulnak, így arra sem, hogy az Alap nem szenved el árfolyamveszteséget. (3.) A z Alapok megszűnésének kockázata Az Alapokat az Alapkezelő köteles megszüntetni, amennyiben alaponként a Saját tőke 3 hónapon keresztül, átlagosan nem éri el a 20 millió forintot. (4.) Az Alapok forgalmazásához kapcsolódó kockázato k Az Alapok forgalmazását az Alapkezelő a Tpt. ben meghatározott esetekben felfüggesztheti, mely esetben annak újraindításáig a Befektetők nem juthatnak hozzá befektetéseinek ellenértékéhez. Mivel a Befektetési jegyek árfolyamát az Alapkezelő T+1 napon állapítja meg, a T napi forgalmazási árfolyam utólag válik ismertté a megbízást T napon adó Befektetők előtt. (További részletek: Kezelési Szabályzatban.) 4/20

5 2. A BEFEKTETÉSI POLITIKA 2.1. Javasolt legrövidebb befektetési időtartam A befektetések tényleges időtartama minden Alap esetében szabadon választható, a javasolt legrövidebb befektetési időtartam tapasztalati értékeken alapuló ajánlás, amely időtávon a piaci árfolyamingadozásokat is figyelembe véve kedvező hozam érhető el. A javasolt legrövidebb befektetési időtartam minden Alap esetében megegyezik az adott Alap futamidejével A befektetési stratégia szerkezeti felépítése Amennyiben az Alapok Portfoliójában Opciók találhatók Betétek és pénzpiaci eszközök A bankbetétek biztosítják, hogy az Alapok Befektetési jegyeinek árfolyama mindenképp elérje a Tájékoztató 1.5 pontja szerint meghatározott árfolyamértéket. Ennek érdekében az Alapok vagyonában olyan speciális, fix kamatozású pénzpiaci eszközök találhatók, amelyek lejárata és kamatperiódusa igazodik az Alapok futamideje alatti tőkevédett ill. garantált visszafizetést ígérő időponthoz. A kamatláb úgy kerül meghatározásra, hogy a pénzpiaci eszközök kamattartalma és a pénzpiaci eszközökbe fektetett tőke együttesen legalább elérje a tőkevédett ill. garantált visszafizetéshez szükséges összeget. Állampapírokba, rövid futamidejű pénzpiaci eszközökbe és banki betétekbe történő további befektetések célja, hogy az Alapok futamideje során felmerülő, működéssel kapcsolatos költségek fedezése megtörténjen. Az Alapok befektetési politikája által nyújtott tőkevédettség a befektetési jegyek tőkevédett értékének visszafizetését kizárólag a lejárat napjára biztosítja, a futamidő alatt a befektetési jegyek árfolyamingadozása kedvező és kedvezőtlen irányban egyaránt jelentős lehet! Ennek az eszközcsoportnak az értéke az Alapok hozamát termelő Opciók megkötésének időpontjában az Alapok vagyonán belül hozzávetőleg 85%os arányt fog képviselni. Opció Az Alapok hozamtermelő eszközkosarának teljesítményéből való részesedést vételi jogokra szóló Opció biztosítják. Az Opciók mindenkori értéke a hozamtermelő eszközkosár teljesítményét fogja tükrözni a későbbiekben ismertetett szabályok szerint. Ha hozamfizetéskor a hozamtermelő eszközkosár együttes árfolyamértéke 0, vagy negatív lesz, akkor az Alapkezelő nem érvényesíti az Opciókban megvásárolt vételi jogot. Tehát, ebben az esetben az Opciók hozama 0 lesz. Így az Opciók eredménye nem érinti a tőkevédett ill. garantált visszafizetéshez szükséges tőke megtérülését. Az Opciók lehívása csak hozamfizetéskor történhet meg. Az Opciók elszámolására fizikai teljesítéssel nem kerülhet sor. Az Opciók megkötését követően azok értéke az Alap vagyonán belül hozzávetőleg 15%os arányt fog képviselni Amennyiben az Alapok Portfoliója nem tartalmaz Opciókat Az Alapkezelőnek lehetősége van az Alapok futamidejének meghosszabbítására, amennyiben adott alap Portfóliójában a hozamtermelő eszközkosár teljesítményét biztosító Opció lejár. Ebben az esetben az Alapkezelő az adott alap Portfóliójában a pont szerinti szerkezeti felépítést követve új befektetési stratégiát alakít ki. Amíg az adott alap vagyonának újrabefektetésére nem kerül sor, az Alapkezelő az alap vagyonát az Opció lejártát követően az új Opció megvételét megelőző napig kizárólag kockázatmentes rövid futamidejű pénzpiaci eszközökbe és bankbetétekbe fektetheti A befektetések lehetséges piacának bemutatása Bankközi forintpiac A bankközi forint pénzpiac a bankrendszer likviditásában játszik fontos szerepet. A bankok közötti üzletkötések futamideje általában 1 naptól 1 évig terjed. A hozamszint a fenti likviditástól és az adott ország kamatkörnyezetétől függ. Az Alap a minimum hozam kifizetéséhez, illetve a tőkevédett visszafizetéshez szükséges összegeket az 1 évnél hosszabb futamidejű eszközöket tartalmazó bankközi forintpiacon fekteti be. Bankközi Euró devizapiac Az Alap a 2.4. pont szerinti hozamtermelő eszközkosarának kockázatmentes elemét bankközi Euró pénzpiaci eszközökbe fekteti, mely eszközök reprezentálására az Eonia Total Return Index szolgál. Az Eonia Total Return Index az Európai Központi Bank által számított és közzétett, 1 napos, bankközi fedezetlen euró hiteltranzakciókkal súlyozott átlagos EONIA kamatláb, napi záró értékéből kalkulált kamatos kamat index. Fejlett részvénypiac A fejlett részvénypiaci befektetési lehetőségek jelentős részét az amerikai S&P500 Total Return Index és európai Dow Jones Euro STOXX 50 EUR Gross Return Index reprezentálja. Az S&P500 Index indexet 1923 óta számítják, kiinduló értéke 10 ( ) volt. Az index 1957tól az Amerikai Egyesült Államok 500 legnagyobb nyilvános részvénytársaságának, azok kapitalizációja alapján súlyozott tőzsdei árfolyamalakulását mutatja. Ezáltal az index megfelelően reprezentálja az Amerikai Egyesült Államok valamennyi vezető iparágát úgy, mint telekommunikáció, közműszolgáltatás, egészségügy, energetika, bankok, informatika, nyersanyagelőállítás, fogyasztási cikk gyártás, és milliárd USDos tőkeértékével az Amerikai Egyesült Államok teljes részvénypiacának 75%át fedi le. Így az index a világ első számú részvénypiaci jelzőszáma, a befektetők és a média körében világszerte elfogadott, megbízható orientáló, értékmérő funkciót tölt be. Az S&P500 Indexnek, mint mutatószámnak az értékváltozásai következtetni engednek az index kosarában szereplő vállalatok részvényeinek aktuális piaci állapotára, valamint az uralkodó globális árfolyammozgások arányára és nagyságára. A Standard & Poor's a világ vezető, patinás több mint 140 éves múltra visszatekintő pénzügykutató, adatszolgáltató, és hitelminősítő intézete, amely számos részvénypiaci index, így többek között az S&P500 Index számítását is végzi. A Dow Jones Euro STOXX 50 az eurózóna 50 vezető részvényét reprezentáló tőzsdeindex, amely az Euró régió 12 országában (Ausztria, Belgium, 5/20

6 Finnország, Franciaország, Németország, Görögország, Írország, Olaszország, Luxembourg, Hollandia, Portugália és Spanyolország) működő tőzsdei vállalatok kapitalizációjának és forgalmának kb. 60%át képviseli. Az index kosarában szereplő vállalatok együttes árfolyamértéke év elején kb milliárd EUR volt. Az indexet február 28tól kezdve kerül kiszámításra, induló értéke december 31ére számított volt. Az indexet alkotó elemeket minden év szeptemberében vizsgálják felül. Az index számítását, karbantartását, fejlesztését a svájci székhelyű STOXX Limited végzi, amely a Dow Jones & Company, a Deutsche Börse AG és az Swiss Exchange Group Company közös vállalata. A társaság által az euró 1998as bevezetése óta számított indexcsalád mára Európa vezető tőzsdei index szolgáltatójává vált. Európai feltörekvő részvénypiac A lehetséges befektetési célpontok: Magyarország, Csehország, Szlovákia, Lengyelország, Oroszország, Ukrajna, Törökország, Szlovénia, Románia, Észtország, Lettország, Litvánia, Horvátország, Szerbia, Bulgária, Montenegró, BoszniaHercegovina, Macedónia, Albánia. A BÉTen forgó részvényeket 2 kategóriában különböztetik meg a tőzsdére bevezetett vállalatok mérete alapján. A forgalom és a piaci kapitalizáció jelentős részét a legnagyobb öt részvény (OTP, Matáv, MOL, Richter, Egis) adja. Leszámítva ezen részvényeket, a fenn maradó többi A kategóriás részvény, a teljes B kategóriás tábor kimondottan illikvid. A magyar részvénypiac teljes kapitalizációja jelenleg kb milliárd forint, a napi forgalom pedig az utóbbi években átlagosan 20 milliárd forint körül alakult. 2010es adatok alapján a tőzsdei kapitalizáció a GDP kb. 35%át tette ki, és a bevezetett részvények meghatározó részét külföldi befektetők birtokolják, amely mellett a hazai intézményi befektetők aránya nevezhető még jelentősnek. A magyaron kívül az európai fejlődő piacok tőzsdéi közül az orosz, a török, a lengyel és cseh a legjelentősebb, de az utóbbi időben az ukrán, a román és a bolgár részvénypiac jelentősége is növekvőben van hazáján belül. A volt Jugoszláv tagköztársaságok tőzsdéi sem büszkélkedhetnek jelentős forgalmi adatokkal, ami jórészt az elszámolás bonyolultságának tudható be. A balti államokban kevés a likvid értékpapír, így ezen régióban nehéz megfelelő részvény befektetési célpontot találni. Az egyéb középkelet európai országok tőzsdéi elhanyagolható jelentőséggel bírnak. A cseh és a lengyel piacon lehetséges befektetési célpontokat a cseh részvénytőzsde esetében a PX indexben, míg a lengyel tőzsde esetében a WIG indexben szereplő részvények alkotják. A cseh tőzsde kapitalizációja kb. 57%kal magasabb, mint a BÉT azonos mutatója, miközben a lengyel tőzsdén forgó cégek összértéke több, mint 6,3szorosa a magyar tőzsde kapitalizációjának. Európán kívüli feltörekvő részvénypiac A meghatározás a távolkeleti, a latinamerikai és az ún. EMEA (fejlődő európai, közelkeleti és afrikai) régió feltörekvő országait tömöríti. A legmeghatározóbb országok között fejlett tőkepiacaiknak köszönhetően elsősorban Koreát, Tajvant, Kínát, Brazíliát és Oroszországot kell érteni, de számottevő még DélAfrika, India és Mexikó részaránya is. Nyersanyagpiac A nyersanyagokat 4 fő szektorba sorolhatjuk be: energiahordozók (olaj, földgáz); nemesfémek (arany, ezüst, platina); színesfémek (réz, cink, alumínium, ón, ólom, nikkel) és mezőgazdasági termékek (gabonafélék, élőállat, kávé, cukor, kakaó, gyapot). A nyersanyagbefektetések magukat a tényleges fizikai nyersanyagokat jelentik, amelyekhez nem kapcsolódnak a nyersanyagokat kitermelő vállalatok tulajdonosi kockázatai. A piaci szokványok alapján a nyersanyagok adásvétele tőzsdei határidős instrumentumokon keresztül történik. Származékos piac Az Alapok a hozamtermelésüket befolyásoló, 2.4. pontban bemutatott befektetési eszközkosarak teljesítményét az OTC derivatív piacon, patinás nemzetközi bankok által kiírt opciók biztosítják A befektetési eszközkosár elemei CIB Profitmix 2 Tőkegarantált A befektetési eszközkosár a Deutsche Bank Commodity Harvest Excess Return Indexet (DBCHI) tartalmazza. Az index célja, hogy a határidős tőzsdei nyersanyagárfolyamok alakulásának sajátosságait kihasználva, úgy tudjon a stabilan kiemelkedő abszolút hozamot elérni, hogy a hozam maguknak a nyersanyagoknak az árváltozásától független legyen. Hogyan lehetséges ez? A hagyományos indexek a nyersanyagpiacot az egyes nyersanyagokra szóló határidős kontraktusok megvételével, illetve lejáratkor a kontraktusok automatikus meghosszabbításával képezik le. Azonban, amennyiben adott nyersanyag azonnali árfolyama A.) eset: alacsonyabb az indexben szereplő kontraktus határidős árfolyamánál, akkor a kontraktus automatikus meghosszabbítása veszteséget termel (minél közelebb vagyunk a lejárathoz, a határidős árfolyamok annál inkább közelítenek az azonnali piaci árfolyamhoz). Illetve fordított B.) esetben is igaz, amennyiben adott nyersanyag azonnali árfolyama magasabb az indexben szereplő kontraktus határidős árfolyamánál, akkor a kontraktus meghosszabbítása nyereséget termel. Ezért a DB Commodity Harvest Index optimalizálja az indexben szereplő lejáró határidős kontraktusok meghosszabbítását azáltal hogy, A.) esetben a lejáró kontraktusnál távolabbi határidőre, B.) esetben a lejáró kontraktusnál közelebbi határidőre történik a meghosszabbítás. A határidős kontraktusok optimalizált meghosszabbítására pedig egy előre definiált matematikai algoritmus alapján kerül sor, tehát a piaci folyamatok, trendek felmérése nem szubjektív megítélés alapján történik, hanem egy szisztematikus modell segítségével. Tehát a határidős nyersanyagárfolyamok fentiekben leírt sajátosságait kihasználva többlethozam elérésére van lehetőség. Azonban amennyiben az indexben csak vételi kontraktusok (long pozíció) szerepelnének, akkor az index mindenkori teljesítménye a nyersanyagárak alakulásának függvénye lenne. Ennek elkerülése érdekében az index a long pozíciók árhatásának semlegesítésére eladási kontraktusokat (short pozíció) is tartalmaz. A long és short pozícióknak a fentiekben leírt kiegyenlítése céljából havonta sor kerül az index újrasúlyozására. Általában, ha két azonos típusú, azonos piacon befektető és közel azonos hozamokat elérő eszköz közül az számít vonzóbb befektetésnek, amelyiknek kisebb az árfolyam ingadozása (volatilitása), ezáltal a kockázata. A DB Commodity 6/20

7 Harvest Index úgy optimalizálja befektetéseit, hogy közben az árfolyamingadozás mértékét egy állandó, alacsony szinten tartja (maximum 3,5%), ezáltal védelmet nyújt a hirtelen árfolyamváltozásoktól, így az indexet egy szélsőséges árfolyamingadozásoktól mentes befektetésnek tekinthetjük. A stratégia eredményességét fokozza, hogy a DB Commodity Harvest Index a S&P GSCI Light Energy Indexkosár összetételét követve egyidejűleg több nyersanyagosztályba is befektet, így kosarában egyaránt szerepelnek energiahordozók, ipari fémek, nemesfémek, mezőgazdasági termékek illetve előállatok. Az index számítása augusztus 4től indult, kezdőértéke 100 volt. Az indexre nem folyik tőzsdei kereskedés, bővebb információk a Bloomberg DBCMHVEC oldalon találhatók CIB Dupla Profit Tőkevédett 1.) Az Alap hozamtermelő eszköze a BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index (Bloomberg Code: BNPIFLBH). Az indexre nem folyik tőzsdei kereskedés, számítása december 30ai 100 kezdőértékkel indult. 2.) A BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index kosarát az S&P BRIC 40 Net Total Return Indexből (az index leírása: 5.) pontban) képzett excess return index és a BNP Paribas USD 5Y Futures Index (az index leírása: 6.) pontban) alkotja. Az S&P BRIC 40 Net Total Return Indexből képzett excess return index az S&P BRIC 40 Net Total Return Indexnek a 3 hónapos dollár bankközi piac, azaz a 3month USDLIBOR (Bloomberg Code: US0003M, Reuters Code:.LIBOR03) feletti teljesítményét reprezentálja. 3.) A BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index célja a S&P BRIC 40 Net Total Return Index felülteljesítése, ennek érdekében az alábbi szabályok betartásával részvénypiaci emelkedés esetén pozitív hozamot biztosít a Befektetők számára, míg csökkenő részvényárfolyamok esetén lehetőséget ad a negatív teljesítmény elkerülésére. 4.) A BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index optimális eszközallokációjára egy előre definiált matematikai algoritmus alapján kerül sor, tehát a piaci folyamatok, trendek értékelése, felmérése nem szubjektív megítélés alapján történik, hanem egy szisztematikus modell segítségével. A működési algoritmus az alábbiak szerint határozza meg a BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Indexnek az egyes eszközosztályokkal szembeni kitettségét: Adott tőzsdei kereskedési napon az S&P BRIC 40 Net Total Return Indexből képzett excess return index azonnali árfolyama a 20, 60, 120 és 250 napos mozgó átlagai közül hány átlag szintjét haladja meg? S&P BRIC 40 Net Total Return Index napi célaránya BNP Paribas USD 5Y Futures Index napi célaránya azonnali árfolyam mind a 4 időtáv mozgó átlaga felett található 100,00% 0,00% azonnali árfolyam legalább 3 időtáv mozgó átlagát meghaladja 66,66% 33,33% azonnali árfolyam legalább 2 időtáv mozgó átlagát meghaladja 33,33% 66,66% azonnali árfolyam csak 1 vagy egyetlen időtáv mozgó átlagát 0,00% 100,00% sem haladja meg A BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index kosarában az S&P BRIC 40 Net Total Return Index és a BNP Paribas USD 5Y Futures Index tényleges napi súlyaránya minden napon a 10 megelőző tőzsdei kereskedési nap fenti táblázat szerinti célarányaiból számított átlaggal fog megegyezni. Számpélda a tényleges napi súlyarány szemléltetésére: tőzsdei kereskedési tényleges napi napi célarány napok száma súlyarány 100,00% 7 nap 66,66% 1 nap 33,33% 1 nap 80,00% 0,00% 1 nap 10 nap Látható, hogy minél tartósabb trendek alakulnak ki az S&P BRIC 40 Net Total Return Index által reprezentált részvénypiacokon, annál nagyobb súlyarányban részesedhetnek a Befektetők a pozitív részvénypiaci hozamokból, valamint ezzel ellentétes esetben, ahogy kezdenek lefelé tartó trendbe kerülni a részvényárfolyamok, úgy lesz egyre nagyobb a BNP Paribas USD 5Y Futures Index által reprezentált amerikai állampapírok súlyaránya az Alap hozamát termelő BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index kosarában. 5.) Az S&P BRIC 40 Net Total Return Index (Bloomberg Code: SPTRBRIC, Reuters Code:.SPBRICNTR) számítását a Standard & Poor's a világ vezető, patinás több mint 140 éves múltra visszatekintő pénzügykutató, adatszolgáltató, és hitelminősítő intézete végzi. Az index a világ legdinamikusabban fejlődő térségei úgy, mint Kína, India, Brazília és Oroszország 40 legnagyobb nyilvános részvénytársaságának kapitalizációja alapján súlyozott tőzsdei árfolyamalakulását mutatja USDban. Ezáltal az index közel milliárd USDos tőkeértékével hűen reprezentálja az említett országok legfontosabb iparágait úgy, mint telekommunikáció, informatika, nyersanyagelőállítás, energetika, közműszolgáltatás, fogyasztási cikk gyártás és bankok. Az index valamennyi eleme fejlett piaci tőzsdéken (pl.: Hong Kong Stock Exchange, London Stock Exchange, NASDAQ, NYSE) kereskedett, megfelelő likviditással rendelkező részvény. Néhány jelentősebb súllyal rendelkező indexelem: Gazprom, Petrobras, China Mobile, Vale S.A., Itau Unibanco Holding S.A., Industrial & Commercial Bank of China, China Life Insurance, Bank of China, Banco Bradesco S.A., China Construction Bank. 7/20

8 6.) A BNP Paribas USD 5Y Futures Index (Bloomberg Code: BNPIFUS5) az 5 éves hátralévő futamidejű amerikai állampapírok piacán biztosít befektetési lehetőséget. A tőzsdei válságok idején az amerikai állampapírok jelentik a befektetők egyik menedékét, így az index ezekben az időszakokban vonzó várható hozamot biztosíthat. A biztonságot fokozza, hogy az index teljes portfóliójára előrejelzett volatilitás célértéke minden esetben 5% alatt kell, hogy maradjon. 7.) A BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index Szabálykönyve különféle mechanizmusokat tartalmaz arra vonatkozóan, hogy az index kalkulációja napi szinten transzparens és megbízható módon működjön. Az egyik ilyen mechanizmus a BNP Paribas Arbitrage S.N.C., mint Index Számító Ügynök, ill. a BNP Paribas, mint Index Szponzor szerepének szétválasztása. A Szabálykönyv meghatározza, hogy a Számító Ügynök felelős az index értékének naponta történő kalkulációjáért és közzétételéért, az Index Szponzor felelős az index módszertanának meghatározásáért és annak biztosításáért, hogy az Index Számító Ügynök ezzel a módszertannal összhangban végezze az index számítását. Az Index Szponzor tulajdonolja az index számítás módszertanához kapcsolódó szellemi szabadalmi jogokat, illetve egyéb tulajdonjogokat. Az index Szabálykönyve igény szerint elérhető a Befektetők számára CIB Atlantika Tőkevédett Az Alap amerikai (S&P500 Total Return Index) és európai (EURO STOXX 50 EUR Gross Return Index) részvényekbe illetve kockázatmentes eszközökbe (EONIA Total Return Index) fektet. Az Alap célja, hogy megpróbálja a részvényhozamok várható jövőbeni alakulását a lehető legpontosabban előrejelezni. Természetesen, a tökéletesen jövőbelátás módszerét nem ismerheti az Alap, azonban a tőkepiacokon megfigyelhetők olyan alapvető okokozati összefüggések, hüvelykujj szabályok, melyek magyarázhatnak a részvényhozamokban bekövetkező késleltetett (!)* változásokat, a legegyszerűbbek pl. a GDP, infláció, olajár, TED spread, corporate spread, fogyasztói bizalom stb. alakulása. Így ezeket érdemes minél komplexebben, egymást befolyásoló kereszthatásaikat is figyelembe véve, teljeskörűen, rendszerszinten vizsgálni. Ám mivel egy rendkívül összetett, sokváltozós összefüggésrendszerről van szó, ezért az Alap befektetési politikájának megvalósításához olyan más tudományágakat hívott segítségül, ahol szintén hasonló kérdésekre keresnek választ, előrejelzéseket, bekövetkezési valószínűségeket próbálnak becsülni. A pontos szakkifejezéssel élve, az Alap ún. ökonometriai modellt alkalmaz. Az ökonometria a matematikai közgazdaságtan önálló tudománnyá fejlődött részterülete, amelynek célja gazdasági (és társadalmi) folyamatok előrejelzése statisztikai és valószínűségszámítási eszköztárak felhasználásával. * Fontos szempont, hogy az Alap szempontjából csak azok a változók a relevánsak, melyek hatásukat csak időben később fejtik ki a részvényhozamokra, pl.: kapacitás kihasználtság növekedésére vonatkozó adatok nem megfelelőek, mert mire pl. bővítésre kerülnek egy vállalat kapacitásai pozitív várakozások alapján, addigra, azok már rég beépültek az árfolyamba. Az ökonometriai modelleknek számtalan variációja létezik, azonban közös jellemzőjük, hogy az egyik leggyakrabban alkalmazott eszközük, az ún. regresszió számítás (a regresszió egyik jelentése = irányváltoztatás ), amellyel az Alap azt próbálja megbecsülni, hogy az Alap hozamát termelő amerikai és európai részvényindexek (S&P500 Total Return Index, EURO STOXX 50 EUR Gross Return Index) a jövőben mekkora valószínűség mellett várhatóan mekkora pozitív hozamot érthetnek el, illetve mekkora vesztséget termelhetnek. A regressziós becslésekre szintén számos statisztikai eljárás létezik, melyek közül az Alap logisztikus és kvantilis függvényeket használ. Logisztikus függvényekkel mint a neve is mutatja logikai összefüggéseket lehet vizsgálni, azaz amikor a részvényhozamok és az azokat befolyásoló piaci változók között nem egy egyszerű, lineáris összefüggés van, hanem sokkal bonyolultabb. (Lineáris összefüggéseket legegyszerűbben a korrelációval mérhetjük.) Az Alap befektetési politikájának szerteágazó elméleti hátterét igazolja, hogy a logisztikus regresszió az orvostudományból érkezett, ahol szintén szükséges a hasonló összefüggések vizsgálata, pl. hogyan alakul az infarktus kialakulásának kockázata kor, nem, dohányzás, testtömeg, diabétesz stb. változók függvényében. A kvantilis regresszió számítás alapjait pedig az ökológia tudomány (ökológia = környezettan, az élőlények és a környezet kapcsolatait vizsgálja, pl. költöző madaraink érkezési idejének becslésére vonulási hullámonként, korcsoportonként, torzító hatásokat pl. az évenként eltérő egyedszámokat figyelembe véve) tette le. A kvantilis regresszió számítás az Alap előrejelzéseiből a szélsőséges értékek amelyek pl. extrém események egybeesése révén jöhetnek létre torzító hatásait kiszűri. (A kvantilis jelentése = ha egy halmazban k számú osztályközt akarunk képezni, akkor ehhez k1 darab osztópontra van szükségünk, ezeket az osztópontokat k ad rendű kvantiliseknek nevezzük.) A logisztikus regressziók eredményeként kapunk, egy a pozitív hozam elérésére vonatkozó bekövetkezési valószínűséget (1). A kvantilis regressziók pedig adnak egy várható részvényhozam értéket (2), amelyet az általunk használt modellekbe táplált magyarázó változók (GDP, infláció, olajár, TED spread, corporate spread, fogyasztói bizalom stb.) különböző kombinációjával kapunk (több mint 1000 kombinációt vizsgálunk!). A regressziós modellek összesúlyozásakor a jobban illeszkedő modellek nagyobb súllyal kerülnek bele az előrejelzésbe, mint a gyengébben illeszkedő modellek. Mindemellett az Alap a közismert, VaR (value at risk) kockázati mérőszámmal megbecsüli a várható veszteség értékét (3), hogy az éppen aktuális részvénykitettség mekkora legnagyobb várható veszteség potenciált rejt magában és ennek mekkora a bekövetkezési valószínűsége. Pl.: tegyük fel, hogy VaR=10% 1 napra számítva 99,9%os megbízhatósági (konfidencia) szint mellett. Ez azt jelenti, hogy az adott portfóliót tekintve, 1 napos időtávra, csak 0,1%os valószínűséggel várható 10%nál nagyobb veszteség, vagy másképpen 99,9%os a valószínűsége, hogy 1 nap alatt nem várható 10%nál nagyobb veszteség. 8/20

9 A fentiek szerint számolt várható részvényhozam és valószínűsége, illetve a várható vesztség ((1), (2), (3)) együttesen határozzák meg az Alap részvénykitettségét, amely legalább havonta egyszer aktualizálásra kerül. Természetesen minél pozitívabb a kép a három indikátor alapján, annál nagyobb részvényhányadot (min. 0% max. 100%) tart az Alap a hozamtermelő kosárban. Természetesen az Alap folyamatos önellenőrzést tart, minden korábban tett feltételezést ellenőriz, hogy az azóta megismert tényadatokhoz mennyire illeszkedik pontosan. Ennek az önellenőrzésnek az eredményeit pedig figyelembe veszi a soron következő előrejelzések során. Az ökonometria modell által elért tényleges expost hozamok ellenőrzésére is sor kerül a több, különböző mutatószám felhasználásával, pl.: Sharpe ráta (kockázatmentes hozam felett elérhető többlethozam és a szórás hányadosa), Információs hányados (megmutatja, hogy az Alap mekkora többlethozamot ér el a benchmarkoz viszonyítva, figyelembe véve a benchmarktól eltérő kockázatot), Maximum drawdown (a legnagyobb veszteség mértéke adott időszak alatt, a kedvezőbb az, ha ez a szám a teljes nyereséget tekintve arányaiban kicsi). A kockázatkezelés következő lépcsőfokaként az Alap a befektetési eszközkosár árfolyamingadozását folyamatosan ellenőrzés alatt tartja. Általában két azonos típusú, azonos piacon befektető és közel azonos hozamot elérő eszköz közül az számít vonzóbb befektetésnek, amelyiknek kisebb az árfolyam ingadozása (volatilitása), ezáltal a kockázata. Empirikus tapasztalatok mutatják, hogy jellemzően a magas volatilitással kísért időszakok az eső piacon jelentkeznek, míg alacsony volatilitás emelkedő részvénypiaci trendnél figyelhető meg. Az Alap úgy optimalizálja befektetéseit, hogy közben a visszatekintő, 22 napos árfolyamingadozás mértékét egy állandó, alacsony 8%os célszinten tartja, ezáltal nagy valószínűséggel védelmet nyújt a hirtelen árfolyamváltozásoktól, így a Befektetők várhatóan biztonságosan részesülhetnek az európai és az amerikai részvénykosár hozamából. Az Alap portfoliójában található opció kiírója, a Banca IMI patinás nemzetközi bank, az Intesa Sanpaolo csoport tagja, amely szolgáltatásait évtizedek óta nyújtja ügyfeleinek. Emellett a Banca IMI a strukturált termékek olaszországi piacán is vezető szerepet tölt be, a személyre szabott hagyományos kötvény, részvény, nyersanyag termékek mellett, az innovatív, védjegyezett quantitatív termékek szakértője is. Mindazonáltal adott opció kiírójának fizetőképessége a lejárati időpontban létező bizonytalansági tényezőt jelent, amellyel az Alap várható kifizetési szintjének megítélése során számolni kell. Az Alap hozamát termelő jelen pont szerinti befektetési eszközkosár stratégiájának alakításában az opciót kiíró Banca IMI tanácsadója az Epsilon SGR, amely szintén az Intesa Sanpaolo csoporthoz tartozó Eurizon Capital SGR leányvállalataként a quantitatív befektetési stratégiák szakértője, a kizárólag technikai kereskedési eljárásokat követő Epsilon alapokban kb. 550 millió EUR vagyont kezelnek CIB Euró Tripla Profit Tőkevédett Az Alap hozamát a következő nyolcelemű részvénykosár termeli: Apple Inc., Danone S.A., Michelin S.C.A., Moet Hennessy Louis Vuitton S.A., Reckitt Benckiser Group Plc., Roche Holding A.G., Royal Philips Electronics N.V., Tesco Plc. A részvénykosárral kapcsolatos néhány alapvető fontosságú kérésre az alábbiakban keressük a választ. Mi a közös ezekben a részvényekben? Az említett vállalatok sikeres innovációs, fejlesztési tevékenységüknek, köszönhetően kiváló teljesítményeket értek el a múltban, és erre alapozva további pozitív várakozásokat fogalmazhatunk meg a jövőre vonatkozva is. A fejlesztésekben elért eredményekhez az is hozzájárul, hogy az újításokkal elért előnyöket az említett vállalatok sikeresen őrizték meg versenytársaikkal szemben, megnehezítve a követő vállalatok piacra lépését. Miért jó befektetési sztori az innovációban erős vállalatok részvényeibe fektetni? A világ fejlett részvénypiacait övező gyenge gazdasági környezetet és szerény növekedési kilátásokat szemlélve, a múltbeli tapasztalatok alapján arra számíthatunk, hogy a fejlett innovációs képességekkel rendelkező vállalatok jobb pozícióban vannak bevételeik növelése, jövedelmezőségük javítása tekintetében. Az egyes vállalatok milyen területeken értek el sikereket fejlesztéseikkel? Technológia Üzleti modell Design Marketing Apple Inc. sikeres innováció sikeres innováció sikeres innováció sikeres innováció Danone S.A. sikeres innováció Michelin S.C.A. sikeres innováció Moet Hennessy Louis Vuitton S.A. sikeres innováció sikeres innováció Reckitt Benckiser Group Plc. sikeres innováció Roche Holding A.G. sikeres innováció sikeres innováció Royal Philips Electronics N.V. sikeres innováció sikeres innováció Tesco Plc. sikeres innováció sikeres innováció Az Apple Inc. (Bloomberg kód: AAPL:UW, Reuters kód: AAPL.O) vállalatot 1977ben alapították az Amerikai Egyesült Államokban, jelenlegi székhelye is itt található a Kalifornia állambeli Cupertino városban. Az Apple személyi számítógépek, mobil kommunikációs eszközök, hordozható multimédia lejátszó eszközök, valamint az ezekhez kapcsolódó szoftverek, szolgáltatások, perifériás eszközök, hálózati alkalmazások gyártásával és értékesítésével foglalkozik. Legismertebb termékei: ipad, iphone, ipod, MacBook, QuickTime, Logic Studio, MacOSX stb. Az Apple néhány fontosabb versenytársa: Acer, ASUS, Brocade, Dell, EMC, Google, IBM, Intel, HewlettPackard, Lenovo, Microsoft, NetApp, Toshiba, Xerox. A jelen tájékoztató jóváhagyásának időpontjában az Apple piaci kapitalizációja a meghaladja a millió USDt, az elemzői konszenzus felülsúlyozásra ajánlja a vállalat részvényeit. A Danone S.A. (Bloomberg kód: BN:FP, Reuters kód: GPDNF.PK) vállalatot 1966ban alapították Franciaországban, jelenlegi székhelye Párizsban található. A Danone tejipari termékek, ásványvizek, gyerektápszerek és táplálékkiegészítők gyártásával foglalkozik. Legismertebb termékei: Danone, Actimel, 9/20

10 Activia, Danacol, Vitalinea, Evian, Volvic, Aqua, Bonafont, Font Vella, Lanjaron, Bledina, Gallia, Nutricia, Cow&Gate, Milupa, Mellin, Dumex, Nutricia, Nutrini, Nutrison, Fortimel, FortiCare, Fortisip, Neocate, Infatrini. A Danone néhány fontosabb versenytársa: Associated British Foods, Cadbury, Kraft Foods, Nestlé, Premier Foods, Südzucker, Unilever. A jelen tájékoztató jóváhagyásának időpontjában a Danone piaci kapitalizációja a meghaladja a millió USDt, az elemzői konszenzus felülsúlyozásra ajánlja a vállalat részvényeit. A Michelin S.C.A. (Bloomberg kód: ML:FP, Reuters kód: MGDDF.PK) története egészen 1832 visszanyúlik, a vállalatot Franciaországban alapították, jelenlegi székhelye Párizsban található. A Michelin elsősorban személy és teherautóhoz, repülőgéphez, mezőgazdasági és munkagépekhez, motorkerékpárokhoz gyárt gumiabroncsokat, illetve emellett térképeiről, digitális navigációs eszközeiről, munkavédelmi, sport, szabadidő felszereléseiről, autós és kerékpáros kiegészítőiről is ismert. Gyártóüzemivel, értékesítési kapacitásaival Európa, Ázsia, KözelKelet, Kína és Amerika 170 országában van jelen. Legismertebb termékei: Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal, Taurus, Kormoran, Euromaster, ViaMichelin.com. A Michelin néhány fontosabb versenytársa: Bridgestone, Cooper, Goodyear, Continental, Hankook, Pirelli, Titan, Toyo, Vredestein, Yokohama. A jelen tájékoztató jóváhagyásának időpontjában a Michelin piaci kapitalizációja a meghaladja a millió USDt, az elemzői konszenzus felülsúlyozásra ajánlja a vállalat részvényeit. A Moet Hennessy Louis Vuitton S.A. (Bloomberg kód: MC:FP, Reuters kód: LVMH.PA) sikertörténete 1743 ban kezdődött, a vállalatot Franciaországban alapították, jelenlegi székhelye Párizsban található. A MHLV portfóliójában több, mint 50 luxusmárka található, melyek négy fő termékcsoportba sorolhatóak úgy, mint alkohol termékek, divat és bőrárú, parfüm és kozmetikai szerek, óra és ékszeráruk. Legismertebb termékei: Moët et Chandon, Dom Pérignon, Krug, Château d'yquem, Hennessy, Glenmorangie, Belvedere Vodka, Chopin Vodka, Domaine Chandon California, Fendi, Donna Karan, Givenchy, Kenzo, Berluti, Louis Vuitton, Marc Jacobs, Loewe, Celine, Thomas Pink, Parfums Christian Dior, Guerlain, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Sephora, DFS, Le Bon Marche. A MHLV néhány fontosabb versenytársa: Bulgari, Burberry, Cdior, Gucci, Hermès, Richemont, Swatch, Tiffany. A jelen tájékoztató jóváhagyásának időpontjában a MHLV piaci kapitalizációja a megközelíti a millió EURot, az elemzői konszenzus tartásra illetve felülsúlyozásra ajánlja a vállalat részvényeit. A Reckitt Benckiser Group Plc. (Bloomberg kód: RB/:LN, Reuters kód: RBGPF.PK) tevékenységének gyökerei 1823ig vezethetők vissza, a vállalatot az Egyesült Királyságban alapították, jelenlegi székhelye Bristolban található. A RBG elsősorban háztartási tisztítószerek, vízlágyító szerek, fertőtlenítőszerek, lakástextil folteltávolító termékek, cipőtisztító termékek, illemhely fertőtlenítők, mosogatószerek, rovarírtószerek, gyógyhatású készítmények gyártásával foglalkozik, termékeit a világ 180 országában értékesítik. Magyarországon legismertebb termékei: Air Wick, Calgon, Calgonit, Cillit Bang, Dosia, Nurofen, Strepsils, Clearasil, Scholl's. A RBG néhány fontosabb versenytársa: Beiersdorf, Clorox, Gillette, Givaudan, Henkel, Johnson, L'Oréal, KimberlyClark, Oriflame, Procter&Gamble, Sara Lee, SCA, Unilever. A jelen tájékoztató jóváhagyásának időpontjában a Reckitt piaci kapitalizációja a megközelíti a millió GBPot, az elemzői konszenzus tartásra illetve felülsúlyozásra ajánlja a vállalat részvényeit. A Roche Holding A.G. (Bloomberg kód: ROG:VX, Reuters kód: ROG.VX) tevékenysége 1896ban indult, a vállaltot Svájcban alapították, székhelye Baselban található. A Roche Holding főként szív és érrendszeri, onkológiai, virológiai, bőrgyógyászati, anyagcserezavar, központi idegrendszeri, reumatológiai, légzőszervi, szemészeti terülteken kezeléseihez gyárt gyógyszereket, illetve diagnosztikai eszközöket, melyeken világszerte forgalmaznak, az értékesítés legfontosabb területei az Egyesült Államok, Európa és Japán. Magyarországon legismertebb gyógyszerkészítményei: Actemra, Anaprox, Avastin, Bondronat, Bonviva, CellCept, Dilatrend, Dormicum, Fuzeon, Herceptin, Invirase, Kytril, Lariam, Lucentis, MabThera, Madopa, Mircera, NeoRecormon, Neupogen, Pegasys, Pulmozyme, Roaccutane, RoACTEMRA, Rocaltrol, Rocephin, RoferonA, Tamiflu, Tarceva, Valcyte, Valium, Vesanoid, Viracept, Xeloda, Xenical, Zenapax, valamint az Accucheck vércukormérő szerkezetek. A Roche néhány fontosabb versenytársa: AstraZeneca, GlaxoSmithKline, Novartis, SanofiAventis, Pfizer. A jelen tájékoztató jóváhagyásának időpontjában a Roche piaci kapitalizációja a megközelíti a millió CHFet, az elemzői konszenzus tartásra illetve felülsúlyozásra ajánlja a vállalat részvényeit. A Royal Philips Electronics N.V. (Bloomberg kód: PHIA:NA, Reuters kód: PHG.N) vállalatot 1891ben alapították Hollandiában, székhelye Amsterdamban található. A Philips az egészségügyi képalkotási rendszerek, otthoni egészségügyi megoldások, klinikai ellátó rendszerek, egészségügyi informatika, háztartási kisgépek, borotválkozás és szépségápolás, hang és látványalkotó eszközök, világítástechnika területén tevékenykedik. A Philips néhány fontosabb versenytársa: Canon, Electrolux, Fujitsu, Hitachi, Matsushita, NEC, Nikon, PolyGram, Siemens, Sony. A jelen tájékoztató jóváhagyásának időpontjában a Philips piaci kapitalizációja a meghaladja a millió EURot, az elemzői konszenzus tartásra illetve felülsúlyozásra ajánlja a vállalat részvényeit. A Tesco Plc. (Bloomberg kód: TSCO:LN, Reuters kód: TSCDF.PK) története 1919ben kezdődött, a vállalatot az Egyesült Királyságban alapították, jelenlegi székhelye Hertfordshireben található. A Tesco nemzetközi szinten is gyorsan fejlődő áruházlánc, mely főként lakossági ügyfeleknek nyújt kereskedelmi, banki, biztosítási, utazási szolgáltatásokat. Az Egyesült Királyságban, Írországban, Magyarországon, Csehországban, Lengyelországban, Szlovákiában, Törökországban, Japánban, Malajziában, DélKoreában, Thaiföldön, Kínában, Indiában és az Egyesült Államokban működtet áruházakat. A Tesco néhány fontosabb versenytársa: ASOS, Booker, Cineworld, DSG International, Home Retail Group, Marks&Spencer, Praktiker. A jelen tájékoztató jóváhagyásának időpontjában a Tesco piaci kapitalizációja a megközelíti a millió GBPot, az elemzői konszenzus tartásra illetve felülsúlyozásra ajánlja a vállalat részvényeit. 10/20

11 3. A HOZAM 3.1. A hozam Az Alapok változó hozammal rendelkeznek, a CIB Dupla Profit Tőkevédett és a CIB Atlantika Tőkevédett minimum hozammal és afeletti változó hozammal rendelkezik, melyet a mögöttes befektetési eszközök futamidő alatti, az Alapok Befektetési jegyeinek devizanemében mért árfolyamnövekménye alapján az egyes Alapok Portfóliójában található Opció értéke biztosítja. A Befektetők a mögöttes befektetési eszközök futamidő alatt elért hozamából, a jegyzés lezárultát követően megállapításra kerülő részesedési arány szerint részesednek. A mögöttes befektetési eszközök hozamát biztosító Opció ára nagyban függ a jegyzési időszak alatti piaci folyamatoktól, melyeket előre nem ismerhetünk, így előre nem tudható, hogy az adott Alap vagyonának mekkora részét lehet majd az Opció megvételére fordítani. Ezért egy úgynevezett részesedési arány kerül alkalmazására, mely korrigálja az Opció által kifizetésre kerülő hozamot. Például, ha az Opció 40%ot fizet és a részesedési ráta 110% vagy 90%, akkor az adott Alap hozama 36% vagy 44% lesz. Így az Alapkezelőnek a jegyzési időszakot megelőzően ill. a jegyzés alatt csak a részesedési arány minimális és maximális mértékének meghatározására van módja. Az Alapkezelő az Opciót az adott Alap felügyeleti nyilvántartásba vételét követően, a Saját tőke rendelkezésre állásának időpontjától számított 20 kereskedési napon belül vásárolja meg. Az Opciós vételi ügylet megkötésének dátumát követő második kereskedési nap jelenti az Opció érvényességének kezdetét (a nemzetközi származtatott eszköz kereskedési szabványok alapján). Az Alapkezelő a részesedési arány végleges szintjét az Alapok jegyzési időszakának lezárultát követően az alábbiak szerint határozta meg: CIB Profitmix 2 Tőkegarantált 100,00% CIB Dupla Profit Tőkevédett 100,00% CIB Atlantika Tőkevédett 100,00% CIB Euró Tripla Profit Tőkevédett 100,00% 3.2. A hozam számítása CIB Profitmix 2 Tőkegarantált A hozamszámítás képlete: A lejáratkor kifizetésre kerülő hozam = Befektetési jegyeknek az Opció újrakötésének nap arány részesedési x ján érvényes árfolyamértéke x maximum 0% ; index t 1 index 0 Ahol: Index t = a pontban szereplő elem értéke március 2án Index 0 = a pontban szereplő elem értéke az Opció megvételének időpontjában A befektetési jegyek díjmentes forgalmazására nyitva álló időszak, március 6. napon történt lezárását követően március 9től március 2áig terjedő időszakra érvényes hozamnak a 10%ot el kell érnie CIB Dupla Profit Tőkevédett Az Alap által december 31ig elért és kifizetésre kerülő minimum hozam Az Alap futamidejének első napjától a december 31ig terjedő időszakra érvényes, forintban számított, kamatadólevonás előtti, a Befektetési jegyek forgalmazási, számlavezetési költségek levonása előtti, az Alap működési költségeivel csökkentett, nominális hozamának legalább a 6,00%ot (a nevezett időszakra, 365 napos bázison számított, éves hozam: 1,76%, EHM=2,19%) el kell érnie. Az Alapkezelő eltérhet a hozam minimum szintjétől a Befektetők számára kedvezőbb irányba Az Alap által december 31ig elért és kifizetésre kerülő minimum hozam Az Alap futamidejének első napjától a december 31ig terjedő időszakra érvényes, forintban számított, kamatadólevonás előtti, a Befektetési jegyek forgalmazási, számlavezetési költségek levonása előtti, az Alap működési költségeivel csökkentett, nominális hozamának a pontban meghatározott hozamot nem ideértve legalább a 6,00%ot (a nevezett időszakra, 365 napos bázison számított, éves hozam: 1,10%, EHM=2,19%) el kell érnie. Az Alapkezelő eltérhet a hozam minimum szintjétől a Befektetők számára kedvezőbb irányba. 11/20