Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek:

Átírás

1 Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: USA A december első felében mutatott piaci mélyrepülést markáns rally váltotta fel a hónap második felében az oroszországi események és a többnyire csalódást keltő amerikai makroadatok ellenére, ami főként a Fed kamatdöntésének, illetve közleményének köszönhetően. A közleményből az derült ki, hogy a kamatemeléssel kapcsolatban kimaradt az a kifejezés, hogy huzamosabb ideig nulla szinten maradhat az alapkamat. Ehelyett a türelmes kifejezés került bele a szövegbe a kamatemeléssel kapcsoltban. Janet Yellen szavaiból később az derült ki, hogy a márciusi kamatdöntő ülés után már bármikor jöhet az első kamatemelés. Jövőre a gazdasági növekedés 2,6-3% közé várható, ezen nem változtatott a jegybank. A munkanélküliségi ráta 5,2-5,3% körül alakulhat, a korábbi 5,4-5,6% helyett. A New-Yorki Fed index -3,58 pontra süllyedt decemberben a novemberben mért 10,16 pontról, míg a Philadelphiai Fed index a novemberi 40,8 pontról 24,5 pontra zuhant vissza. A fogyasztói árak hat éve nem látott mértékben 0,3%- kal csökkentek az USA-ban decemberben, éves alapon 1,3%-os volt az infláció. Az indexek 4 nap alatt lefaragták a hó eleji veszteségeiket. A karácsonyi ünneppel tarkított héten is folytatódott az indexek emelkedése a minden várakozást felülmúló III. negyedéves GDP adatnak köszönhetően. Az USA gazdasága 3,9% helyett 5%-kal bővült, amely 11 éves rekordnak felel meg. Mindemellett a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe 93,6 pontra emelkedett decemberben, amely 2007 januárja óta nem látott érték. Új történelmi magasságokból kijutott az év végére is, a Dow index 26-án, az S&P 500 index 29-én zárt új csúcson. Az év utolsó napjain azonban már javarészt a gyenge makroadatoknak és a profitrealizálásoknak köszönhetően lefelé mozdultak az indexek. A tavalyi év folyamán a Dow index 7,5%-kal, az S&P 500 index 11,4%-kal, míg a Nasdaq Composite index 13,4%-kal emelkedett. Halovány adatok érkeztek az 2015-ös első napjaiban, az ISM feldolgozóipari index decemberben 55,5 pontra esett a novemberi 58,7 pontról, holott az előrejelzések 57 pontról szóltak. Az építőipari kiadások a várt 0,2%-os bővüléssel szemben 0,3%-kal csökkentek novemberben. Az S&P500 index teljesítménye 2014 év eleje óta Forrás: PortfolioFinancial (licensz: ProfitLine.hu) Európa Besűrűsödtek az események Európában december közepén. A Fitch AA+ -ról egy fokozattal AA -ra minősítette le Franciaország hosszú lejáratú hazai és külső adósságának besorolását óta nem látott esést könyvelt el a rubel a dollárral szemben, aminek hatására az orosz jegybank 10,5%-ról 17%-ra emelete az alapkamatot, ekkora mértékű beavatkozásra az 1998-as csőd idején volt példa. Az európai piacok a hónap eleje óta mutatkozó esés után 16-án váratlanul fellendültek, miután az amerikai külügyminiszter bizakodó nyilatkozatot tett Oroszország ukrajnai szándékairól, a rubel gyengülése megállt, a nyersolaj szabadpiaci áresése pedig lefékeződött. A fordulatot jó hírek is segítették, az euróövezeti kompozit BMI értéke 51,7 pontra emelkedett a novemberi 51,1 pontról, Németországban a ZEW gazdaságkutató intézet decemberi hangulatmutatója április óta a legmagasabb szintre, 34,9 pontra emelkedett a novemberi 11,5 pontról. A német Gfk előremutató fogyasztói bizalmi index januári értéke 8 éves csúcsra, 9 pontra emelkedett az előző havi 8,7 pontról. Megállapodás született az Európai Stratégiai Beruházási Alap felállításáról, az unió 21 milliárd eurós forrást nyújt, amit 315 milliárd eurós magántőkével próbálnak kiegészíteni. Segítette az emelkedést, hogy Amerika kész visszavonni a gazdasági büntetőintézkedéseket, ha Putyin véget vett az agressziónak Ukrajnában. Az optimizmust növelte, hogy az amerikai jegybankrendszer (Fed) türelmes lesz a kamatemeléssel, mindeközben lassan-lassan körvonalazódott az EKB mennyiségi enyhítő programja is. Az elmúlt hetek orosz pánikja elült az év végére ami a sikertelen görög elnökválasztás azonban óvatosságra intette a befektetőket. Január 25-én előrehozott választások jönnek Görögországban, a választás pedig a radikális Sziriza párt győzelmét hozhatja. Az európai piacok ugyan 2014-ben már harmadik éve emelkedtek, azonban 1992 óta a legkisebb mértékben. Az EuroStoxx 600 index 4,4%-kal emelkedett a 2013-ban mutatott 17% után ben a DAX index 2,7%-ot erősödött, míg, a CAC-40 index 0,5%-kal, a FTSE-100 index pedig 2,7%-kal csökkent.

2 Az év első kereskedési napja csökkenéssel indult, miután a decemberi euróövezeti feldolgozóipari BMI az előzetesen közzétettnél kisebb mértékben emelkedett. A piaci lejtmenetben szerepet játszott Mario Draghi, az EKB elnöke arról beszélt, hogy sokkal nagyobb a defláció kialakulásának a veszélye az eurózónában, mint hat hónappal korábban. A DAX index teljesítménye 2014 év eleje óta Külföldi OECD részvény eszközalap Konzervatív vegyes eszközalap óvatos vétel vétel vétel Kiegyensúlyozott vegyes eszközalap óvatos vétel vétel vétel Dinamikus vegyes eszközalap tartás óvatos vétel vétel DeLuxe részvény eszközalap óvatos vétel vétel vétel New Energy IPO részvény eszközalap Feltörekvő piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Ázsia December közepétől éles fordulat következett az indiai piacon, a korábbi meredek esést emelkedés váltotta fel, amelyet a Fed kamatpolitikai állásfoglalása, illetve az ennek köszönhetően felerősödő kockázatvállalási hajlandóság váltott ki. Nagyban segítette az emelkedést a pénzügyminiszter kijelentése is, aki a kulcsfontosságú reformok szükségességét szorgalmazta. A régiós piaci hangulatot csak a csalódást keltő kínai makroadatok rontották el, de lefelé húzták a Sensex indexek a decemberi határidős kontraktusok kifutása is. Az indiai részvénypiac 2014-ben közel 30%-kal emelkedett javarészt a parlamenti választások eredményének hatására, amelyen abszolút többséget szerzett a piacbarátnak tartott

3 Narendra Modi vezette hindu nacionalista Bháratíja Dzsanata Párt. Elemzők szerint tovább szárnyalhat az idei évben is a Sensex index, a Credit Suisse várakozása szerint az elkövetkező 2 évben további 30%-ot emelkedhet az index. Lassan indult meg a pozitív korrekció december második felében a hongkongi Hang Seng indexnél, a piaci hangulatot a zuhanó olajár mellett az is nyomasztotta, hogy decemberben visszaesett a kínai feldolgozóipari szektor teljesítménye. A fordulatot a Fed kamatpolitikai iránymutatása hozta meg, melyből kiderült, hogy az amerikai jegybankrendszer türelmes lesz és nem sieti el a kamatemelést. Az ünnepek előtti emelkedést az emelkedő olajár és a mérséklődő orosz krízis segítette. Novemberben a kínai ipari vállalatok profittömege 4,2%- kal esett vissza az egy évvel ezelőtti értékről, ami a legnagyobb mértékű csökkenés 2012 augusztusa óta. Az újabb gyenge kínai makroadat ismét alapot biztosított a kínai lazításról szóló spekulációknak. A kínai feldolgozóipari beszerzésimenedzser-index 49,6 pontra csökkent a novemberi 50 és az októberi 50,4 pontról. A 2014-es évet tekintve a Hang Seng index mindössze 1,3%-kal emelkedett a demokratapárti tüntetéseket kísérő politikai nyugtalanság hatására, amely távol tartotta a befektetőket. Ezzel szemben a kínai Shanghai Composite index 52,8%-os emelkedést mutatott az év folyamán. A Hang-Seng index teljesítménye 2014 év eleje óta Latin-Amerika December második felében korrekció indult a régiós piacokon, ami javarészt a fékeződő olajár esésnek volt köszönhető. A hónap második hete pedig még eséssel indult a rubelválság, illetve az orosz piac összeomlása nyomán, ami jelentősebb eladói nyomást generált a feltörekvő piacokon. A piaci fordulatban szerepet játszott a Fed kamatdöntő ülés jegyzőkönyve, amiből kiderült, hogy a Fed nem siet a kamatemeléssel a javuló gazdasági teljesítmény ellenére sem. Brazíliában emellett segítette a részvényindex emelkedését az is, hogy az új pénzügyminiszter a kormányzati kiadások csökkentését szorgalmazza. Az év utolsó az ünnepek miatt csonka kereskedési hetekben az indexek többnyire stagnáltak, a brazil tőzsde az pontos szint, míg a mexikói börze a pontos szint közelében ragadt. Jelentős volatilitás jellemezte a brazil piacot 2014-ben, ami a recessziónak, az elnökválasztásnak, a korrupciós botránynak és a zuhanó olajárnak volt köszönhető. A tavalyi év folyamán összességében a brazil Bovespa index 2,9%-kal csökkent, az index a szeptemberi csúcsához képest 22%-kal esett vissza az év végére. A mexikói piacon is erőteljes volatilitás mutatkozott, márciusig esett az index, ezt szeptemberig tartó rally követte, majd az év utolsó negyedévében ismét lefelé vette az irányt, aminek eredményeként az IPC index összességében 1%-kal emelkedett 2014-ben. Rosszul indult ez az év is a latin-amerikai piacokon, az első kereskedési napon a globális eladói hullámot meglovagolva a brazil piac 3%-ot, míg a mexikói 2,4%-ot esett. Himalája Ajánlás : Eldorádó Rövid táv (1 éven belül) Középtáv ( 1-3 év) Hosszú táv (3 éven túl) tartás tartás óvatos vétel

4 Hazai pénz- és tőkepiaci hírek Hazai makrogazdaság Októberben az építőipar termelése éves bázison 15,8%-kal emelkedett a szeptemberben mért 7,3% után. Az októberi termelés volumene 3,9%-kal magasabb volt a szeptemberinél. Az év első tíz hónapjában a termelés 17,8%-kal bővült 2013 azonos időszakához mérten. A jegybank jelentősen csökkentette 2014 és 2015-ra vonatkozó inflációs prognózisát. Az új előrejelzés szerint a fogyasztói árak színvonala az 2014-ben 0,2%-kal csökken, 2015-ben az infláció 0,9% lesz. A GDP az idén 3,3%-kal, jövőre 2,3%-kal bővülhet az alap-előrejelzés szerint. a kiskereskedelmi forgalom növekedése Októberben, a bolti értékesítés volumene 5,2%-kal haladta meg az egy évvel korábbit a szeptemberi 4,5%-os emelkedés után. Az államháztartás központi alrendszerének november havi pénzforgalmi többlete 95,9 milliárd forint volt, így összességében az idei első tizenegy hónapban az államháztartási hiány 713,7 milliárd forintra mérséklődött, ami a módosított éves előirányzat 62%-a. Októberben az export euróban számított értéke 2,2%-kal csökkent, míg az importé 2,6%-kal nőtt az előző év azonos időszakához viszonyítva. A külkereskedelmi mérleg többlete 351 millió euró volt, 345 millió euróval több, mint tavaly októberben. A folyó fizetési mérleg 1,064 milliárd euró többlettel zárt a tavalyi III. negyedévben, az aktívum elmarad az egy évvel korábbi 1,232 milliárd eurótól. Az államháztartás bruttó, konszolidált, névértéken számított adóssága a bruttó hazai termék (GDP) 80,3%-át tette ki 2014 harmadik negyedévének végén, 2,6 százalékponttal alacsonyabbat az előző negyedévinél. Hazai részvénypiac Csaknem 2 ezer ponttal esett a Budapesti Értéktőzsde részvényindexe 2014-ben, és a forgalom is alacsonyabb volt az előző évinél. A BUX ,00 ponton zárta a 2014-es évet, 10,40 százalékkal, 1930,08 ponttal alacsonyabban a évi záró értékénél. Az azonnali piac éves forgalma mintegy 1948 milliárd forint volt 2014-ben, míg az előző évben 2416 milliárd forintot tett ki. Az orosz-ukrán konfliktus és a rubel mélyrepülése érzékenyen érintette a helyi kitettséggel rendelkező magyar tőzsdei vállalatokat is, leginkább az OTP-t és a Richtert. A vezető részvények közül az OTP árfolyama egy év alatt 7,05%-kal, 289 forinttal esett, a bankpapír 3811 forinton zárta 2014-et. A Richter 3535 forinton zárt 2014 végén, ez 19,64%-kal, 864 forinttal alacsonyabb a év végi záróáránál. A Mol forintos év végi záróára 20,24%-kal, 2930 forinttal lett alacsonyabb a évi záróáránál. A magyar olajtársaságra is közvetett hatással van a rubel gyengülése az olajáron keresztül, az árfolyamát azonban leginkább az INA jövőjével kapcsolatos bizonytalanság alakítja. A blue chip részvények közül egyedül a Magyar Telekom zárta erősödéssel a 2014-es évet, árfolyama egy év alatt 7,64%-kal, 24 forinttal 338 forintra nőtt. A távközlési társaság számára az év legfontosabb eseménye a frekvenciatender volt, amelyen megfelelő mennyiségű frekvenciakészlethez jutott a következő évre tervezett beruházásai megvalósításához. A BUX index teljesítménye az év eleje óta

5 Mire számíthatunk BUX index kilátások (technikai elemzés) A zászló alakzatból kilépve december második hetében teljesítette az alakzat alapján számolt célárat pontnál. Az ünnepekkel tarkított elmúlt két hétben mindössze óvatos korrekcióra futotta, amely visszahozta a Bollingerszalagok közé. Ha nem esik vissza pont alá, akkor visszatesztelésre kerülhet a , pont is. Ugyanakkor a trend egyértelműen csökkenő, ezt erősítik az eladási jelzésen lévő MACD és RSI indikátorok is. A pontos szint erős támasz, így ennek törése további komolyabb esést eredményezhet. Kötvénypiaci események A meredeken gyengülő forint és az orosz krízis közepette december harmadik hetében jelentősebb mértékben megugrottak a hozamok a másodpiaci hozamgörbe főként a hosszabb referencia futamidőkön. Az orosz válság enyhülésével azonban az év végére a referencia hozamok a görbe hosszabb végén visszakorrigáltak, míg a rövid végén az év végi pozíciózárások hatására emelkedés mutatkozott. A rubelválság, illetve az Oroszországgal kapcsolatos aggodalmak ellenére a december közepén tartott 3 hónapos DKJ aukción extrém alacsony hozam, 1,33% mellett vitték a kincstárjegyeket, ugyanakkor az év végén megtartott aukción már jóval magasabb 1,53%-os átlaghozam született. A 12 hónapos kincstárjegyek iránti kereslet továbbra is nyomott maradt, a december 18-án megtartott aukción a 20 milliárd forint értékben felkínált papírok hozama ugyanakkor 1,55%-ra csökkent, az év végén megtartott aukción azonban, melyen az ÁKK 60 milliárd forintnyi papírt hirdetett meg 42,2 milliárd forintnyi vételi ajánlat érkezett és 1,76%-os átlaghozam született ben 400 milliárd forinttal csökken a nettó finanszírozási igény 2014-hez képest, az esedékes visszafizetési kötelezettség 1900 milliárd forinttal kevesebb lesz, és 1800 milliárd forinttal csökken a bruttó kibocsátás. Magyar részvényalap tartás, csökkentés tartás óvatos vétel Ajánlás : Vegyes I. alap tartás tartás óvatos vétel Vegyes II. alap tartás óvatos vétel óvatos vétel Magyar kötvényalap Rövid táv (1 éven belül) Középtáv (1-3 év) Hosszú táv (a3 éven túl) Likviditási, Pénzpiaci2011 alap vétel vétel véten

6 Devizapiac: Az EUR/HUF árfolyam alakulása 2014 év eleje óta EUR/HUF December második felében nagyon csúnyán elszállt a forint árfolyama, a hazai fizetőeszköz az euróval szemben az év végére 3,5 havi mélypontra zuhant az orosz krízis, az amerikai kamatdöntés, illetve a kamatpolitikával kapcsolatos hírek, a görög előrehozott választásokkal kapcsolatos bizonytalanság, illetve az EKB felől várt államkötvény-vásárlási program hatására. A forintgyengülés az idei évben is folytatódni látszik, az EUR/HUF jegyzése 3 éves mélyponton kezdte az évet, a kurzus a 320-as szint közelében is járt. Minden bizonnyal új történelmi forintmélypontot láthatunk 2015 során. Mire számíthatunk EUR/HUF árfolyam kilátások (technikai elemzés) Nem számítunk érdemi forinterősödésre, a 2008 nyarán indult emelkedő trend sziklaszilárdan tartja magát, az október óta formálódó dupla aljból mutatott kitörés eredményeként pedig áttörésre került a 317 forintnál húzódó ellenállási szint is, aminek eredményeként megnyílt az út a korábbi történelmi csúcs, 323,31-es szint irányába. EUR/USD December közepével az 1,26-os szint közelében kifulladt az euró dollárral szembeni erősödése, fordulatot az euróövezeti inflációs adat és Fed kamatdöntő ülésének kommentárja hozott. December harmadik hetében a kamatpolitikai iránymutatás és a kedvező munkanélküliségi adatok hatására az EUR/USD jegyzése 1,2270-es szintig ereszkedett. Az ünnepek előtt az erős amerikai GDP adat és a fogyasztói bizalom vártnál kisebb mértékű romlása 1,22 alá terelte az árfolyamot. Az euró további gyengülésében pedig már a sikertelen görög elnökválasztás, illetve a január végén várható előrehozott választásokkal kapcsolatos várakozások játszottak szerepet az év végén. A dollár a gyenge év eleji amerikai makroadatok ellenére is tovább tudott erősödni, miután a vártnál rosszabbak lettek a decemberi

7 euróövezeti BMI adatok, illetve az EKB elnöke szerint az euróövezeti defláció veszélye nagyobb, mint fél éve. A tavalyi évet az EUR/USD kurzus 1,3760-as szinten kezdte és 1,21-es szinten zárta. EuroRészvény eszközalap EuroKötvény eszközalap Új Technológiák eszközalap Olympic részvény eszközalap EuroRészvény Plusz eszközalap tartás óvatos vétel vétel Ázsiai ingatlanrészvény eszközalap Amazonas eszközalap tartás tartás óvatos vétel árfolyamvédett alapok Selection eszközalap vétel vétel vétel TrendMax árfolyamvédett eszközalap ÁrfolyamFix2019 eszközalap EuroProtect80 eszközalap tartás óvatos vétel vétel