Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés február 23. március 1.

Átírás

1 QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. H-1132 Budapest Váci út (1) Készítette: Szabó Zsombor Heti jelentés 9. hét Nemzetközi áttekintés Folytatódott az európai részvénypiaci menetelés, miközben az Egyesült Államokban visszavettek a sebességből. A tempókülönbséget részben az euró gyengülése magyarázta. Frankfurt DAX Nikkei 225 Párizs CAC Sanghaj CI Mexikó BOLSA Varsó WIG Budapest BUX Prága PX Rio Bovespa London FTSE Nasdaq Hang Seng Dow Jones IA Moszkva RTS$ -1,5% % % 1,5% 1,4% 1,1%,7%,7%,5%,2% 2,% 2,5% 2,5% 3,2% Hazai helyzet Múlt heti mozgás + / - Danubius 4,5% Opimus -31,8% GS Park 3,% Rába -5,1% MTelekom 2,4% CIG -4,1% MOL 2,3% BTel -3,3% Émász 2,2% PannErgy -1,% A MOL és az MTelekom gyorsjelenéseivel feldobott héten valamit növekedett a forgalom a BÉT-en is, napi átlagban 8,4 Mrd Ft értékben születtek kötések. Mindkét társaság részvénye komolyabb javulással zárt, a telekom papír árfolyamát meglepetés-osztalék húzta. A másik két blue chip sem vesztett értékéből, a hat hete tartó emelkedés azonban kifulladni látszott. Nagy utat jártak be az áramszolgáltatók, az állam vételi szándékáról szóló pletykák a magasba lökték az Elmű és Émász kurzusát, hogy aztán a társaságok cáfolata után nagyot is essenek (állami részről nem érkezett kommentár) február 23. március 1. BUX A napokban is a Fed kamatemelési ciklusának várható kezdő időpontja, illetve a Görögország pénzügyi mentőcsomagja körüli események álltak a fókuszban S&P 5 és volatilitási index (NYSE) S&P 5 VIX Az euró árfolyama (1,12 $) 1,%-kal csökkent. A brent olaj kurzusa 4%-ot ugrott (2, $ / hordó). Az arany árfolyama (1.213 $/uncia),9%-ot erősödött A napokban megtartott diszkontkincstárjegy aukciókon átlagos érdeklődés mutatkozott. A másodlagos állampapírpiacon, a rövid oldalon gyakorlatilag nem változtak a hozamok, az éven túli lejáratokon viszont az európai trendbe illeszkedően nagyobb (2-3 bázispontos) csökkenés történt. Az euró-árfolyam péntekre 32,7 Ft-ra (-,8%) erősödött, a forint utoljára tavaly júniusban mozgott ezen a szinten. A dollár 27,4 Ft-on (+,9%), a frank 283,3 Ft-on (-,8%) zárt. QUAESTOR befektetési alapok 15 9 Aranytallér 4, Borostyán 4 5, Deviza, Kurázsi 3, Q1 Ingatlanfejlesztő 1, Tallér 3, QUAESTOR Heti jelentés 215.március 2. 1

2 Nemzetközi részvénypiacok A napokban újabb rekordokat döntött az S&P 5 és a Nasdaq is egyre közelebb került az ötezer pontos határhoz, összességében azonban óvatosabbá váltak a tengerentúli részvénypiaci szereplők, mint a megelőző hetekben. Európában folytatódott a szárnyalás, melyet az egy hónapos mélypontra süllyedő euró erősített. Az Egyesült Államokban a Fed-elnök Szenátus előtti meghallgatására szegeződtek a tekintetek. Yellen gyakorlatilag nyugtatta a piacokat, de a kamatemelések elkezdésére irányuló utalást nem tartalmazott a beszámoló. Eközben fontos makromutatók láttak napvilágot. Az éves maginfláció (1,%) a várakozásoknak megfelelően alakult, a IV. negyedéves GDP növekedést 2,%-ról 2,2%-ra módosították (az elemzői konszenzus 2% volt), azonban fontos bizalmi indexek mutattak nagyobb esést. A Conference Board fogyasztói bizalmi index - mely januárban hét év után először lépett 1 pont fölé nem várt mértékű zuhanást mutatott be, miközben a Chicagó beszerzési menedzserindex is nagyot esett. Európában a görög mentőcsomag tartotta izgalomban a befektetőket. A német parlament pénteken nagy többséggel elfogadta a görög mentőprogram meghosszabbítását, az Európai Központi Bank elnöke pedig mondta, az EKB kész ismét görög kötvényeket elfogadni finanszírozási fedezetként, amennyiben Athén végrehajtja a reformokat. Időközben több EU állam is intézkedésekre szólította fel a görög kormányt. A német IFO üzleti klíma index negyedik hónapja mutatott javulást, bár az emelkedés mértéke elmaradt a prognózisoktól. Japánban 2,5%-ról 2,2%-ra csökkent a pénzromlás éves üteme, ugyanakkor az ipari termelés 4%-kal nőtt januárban, amely jócskán felülmúlta az elemzői várakozásokat. Időközben 25 bázisponttal 7,5%-ra csökkentette alapkamatát a török jegybank. A Moody s leminősítette Oroszországot, mely a besorolás alapján immár befektetésre nem ajánlott kategóriába tartozik. Az amerikai államkötvények jelentősebb csökkenést mutattak a napokban, hasonló mozgás jellemezte a német hozamokat is, itt azonban a rövidebb lejáratokon is mérhető volt az elmozdulás. Az Eurózóna peremországaiban pedig masszív esésbe kezdtek a kötvényhozamok a napokban. Tőzsdeindex Ország Idei változás ) Moszkva RTS$ Oroszország 23,1% Rijad Tadawul Szaúd-Arábia 21,4% Buenos Aires Merval Argentína 19,1% Lisszabon PSI2 Portugália 18,% Koppenhága OMX2 Dánia 18,4% Budapest BUX Magyarország 13,8% Bogota Colcap Kolumbia -,% Szófia Sofix Bulgária -,% Nicosia CSE Ciprus -8,4% Lagos All Share Nigéria -15,4% Kijev EI Ukrajna -31,4% 5 Dow Jones 19 2, Nasdaq , , , , Nikkei 19 4, DJ Eurostoxx , , , , QUAESTOR Heti jelentés 215.március 2. 2

3 Magyar részvénypiac MOL Ft (+2,3%) A MOL - egyedi tételek okozta rekordveszteség ellenére - összességében pozitív meglepetést okozott gyorsjelentésével. A kitermelés nőtt, ugyanakkor az olajár csökkenése masszív tényezőnek bizonyult. A társaság a készletek átértékelésén 8 Mrd Ft-ot vesztett, ezért valamint az INA szíriai és egyes finomítói eszközein végrehajtott leírásoknak köszönhetően - üzemi és nettó eredmény szintjén 1 Mrd Ft feletti veszteséget szenvedett el. A MOL kutatás-termelési riportja szerint 217-re napi ezer hordós kitermeléssel számolnak (214: 97 ezer hordó). Az INA a dolgozók tanácsának ülésén megerősítette, hogy áprilisban újraindítja termelését a sziszeki finomítóban. A MOL kurdisztáni partnerének, a Gulf Keystone-nek az árfolyama megugrott, miután a vállalat közleményében jelezte, tárgyalásokat folytatott lehetséges eszközértékesítésekről, de elképzelhető a teljes cég eladása is. A UBS 12.5 Ft-ról 13. Ft-ra emelte MOL célárát, ajánlásuk változatlanul semleges. MTelekom 383 Ft (+2,4%) A Magyar Telekom összességében nem okozott meglepetést negyedéves számaival. Az EBITDA 8%-kal 41,9 Mrd Ft-ra nőtt, az árbevétel 15,3 Mrd Ft-ot tett ki. A nettó eredmény 3 M Ft-ról 1,5 Mrd Ft-ra ugrott, ami elmaradt a becslésektől. A társaság a 214-es célokat teljesítette, az árbevétel a legfeljebb 3%-os csökkenés helyett 1,7%-kal mérséklődött, az EBITDA 1%-kal nőtt a prognosztizált csökkenés helyett. Az MTelekom gazdasági vezérigazgató-helyettese szerint amennyiben a szabályozói, adózási környezet nem változik, a Telekom legalább 15 Ft-os osztalékot fizethet részvényenként. Az osztalékpolitika nem változott. Az idei eredmény után jövőre fizetendő osztalék kifizetésének nem feltétele, hogy sávon belül legyen a Telekom eladósodottsága. 21-ra ismét a menedzsment által korábban meghatározott 3-4%-os sávbon belülre eshet a társaság eladósodottsága. A GVH versenyfelügyeleti eljárást indított a Magyar Telekommal és a Telenorral szemben. A Concorde 43 Ft-ról 48 Ft-ra emelte év végi MTelekom célárát, ajánlásuk továbbra is felülsúlyozás. A Citi 442 Ft-ról 45 Ft-ra emelte célárát és továbbra is vételre ajánlják a vállalat részvényeit. Richter 3.93 Ft (+,8%) A Richter partnere, az Actavis gyógyszercég befektetői prezentációja szerint akár több százmillió dolláros üzlet is lehet a Cariprazine-ban. OTP Ft (változatlan) Cseh lapértesülés szerint szlovák és magyar érdekeltségeinek eladását készíti elő a Sberbank, előbbi iránt állítólag az OTP is érdeklődik. A JP Morgan a korábbi 4.43 Ft-ról 4.8 Ft-ra emelte OTP célárát, ajánlásuk semleges. Az Elmű és az Émász közleményt adott ki. Az áramszolgáltatóknak nincsenek információi arról, hogy az állam további részesedést vásárolna a cégekben a német RWE-től. A Rába Jármű Kft. 5 Mrd Ft értékű keretszerződést írt alá a katasztrófavédelmi eszközök gyártásával és javításával foglalkozó BM Heros Zrt-vel. Az első lehívás összértéke mintegy 35 M Ft 15 MTelekom árfolyam 4,8 MOL árfolyam , , , , ,5 OTP árfolyam 4 5 3, Richter árfolyam 4 2, , , , , , ,5 3, QUAESTOR Heti jelentés 215.március 2. 3

4 Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac A IV. negyedévben 1,9%-kal volt magasabb a beruházások volumene, mint egy évvel korábban, míg a megelőző negyedévekben 15-2%-os növekedés mutatkozott. A feldolgozóipari kapacitásbővítések 4,1%-kal maradtak el az egy évvel korábbitól, míg a közigazgatási beruházások 3,%-kal estek. A 214-es év egészében a beruházások volumene éves szinten 14%-kal nőtt. A Magyar Nemzeti Bank a várakozásoknak megfelelően nem változtatott 2,1%-os alapkamatán. A Monetáris Tanács tagjai a hazai reálgazdasági környezet jelenlegi helyzetében érdemi változást nem tapasztaltak. Az MNB közleménye szerint ugyan növekedett a valószínűsége a másodkörös inflációs hatások kialakulásának, a jelenlegi kamatszint azonban továbbra is összhangban áll az inflációs cél középtávú elérésével és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzésével. A jegybank ugyanakkor nem zárkózik el a további kamatcsökkentés lehetőségétől, a márciusi Inflációs jelentés átfogó áttekintését követően értékelni fogják a monetáris kondíciók esetleges további lazításának szükségességét. A GKI-Erste konjunktúraindexe -2,9 pontról -3,2 pontra süllyedt februárban. A fogyasztói bizalom indikátora -23,8 pontról -22,4 pontra javult, az üzleti bizalmi index ugyanakkor 4,4 pontról 3,5 pontra csökkent. Aukció DKJ DKJ Típusa 3 hó 3 év Aukció ideje Meghirdetett mennyiség 5 Mrd Ft 2 Mrd Ft Beérkezett mennyiség 99 Mrd Ft 3 Mrd Ft Kibocsátott mennyiség 5 Mrd Ft 2 Mrd Ft Maximális hozam 1,9% 2,25% Átlaghozam 1,7% 2,23% Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest változatlan +12 bázispont A november-januári időszakban 7,1%-ról 7,4 százalékra emelkedett a munkanélküliségi ráta, főként szezonális hatásoknak köszönhetően. A munkanélküliek száma 33 ezerre emelkedett (+12 ezer fő), ami mintegy 54 ezer fővel kevesebb, mint az előző év azonos időszakában volt. 1,3 Keresztárfolyamok 33 MAX 5 MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX C MNB 4, 1, MNB Alapkamat 3,5 1, , 1, ,14 EUR/USD EUR/HUF ,5 1, , Olaj 1 Olaj- és aranyár Brent (USD / hordó) Arany 1 4,% 3,5% február 27. február 2. Hozamgörbe változásai 89 Arany (USD / uncia) ,% január ,5% ,% ,5% ,% 3 hó hó 12 hó 3 év 5 év 1 év 15 év QUAESTOR Heti jelentés 215.március 2. 4

5 MAKROTÁBLA Dátum Idő Ország Adat Időszak Adat típusa Várakozás Előző adat márc. 2. 8: Brit Nationwide ingatlan árindex Február Éves változás 5,7% *,8% márc. 2. 9: Magyar Beszerzési menedzserindex Február Havi adat 57,9% * 54,3 márc : EU Munkanélküliségi ráta Január Havi adat 11,2% * 11,3% márc : EU Fogyasztói árindex Február Éves változás -,3% * -,% márc : EU Fogyasztói árindex - mag Február Éves változás,% *,% márc :3 USA Lakossági fogyasztás Január Havi változás -,1% -,3% márc :3 USA Lakossági jövedelmek Január Havi változás,4%,3% márc. 2. 1: USA ISM - ipari - árindex Február Havi adat 53, 53,5 márc. 2. 1: USA ISM - ipari - üzleti bizalmi index Február Havi adat 37, 35, márc. 2. 1: USA Építőipari megrendelések Január Havi változás,3%,4% márc. 2. Magyar ANY Biztonsági Nyomda Gyorsjelentés márc. 3. 7:45 Svájc GDP IV. n.év Éves változás 1,7% 1,9% márc. 3. 8: Német Kiskereskedelmi forgalom Január Éves változás 3,% 4,% márc. 4. 9: Magyar Kiskereskedelmi forgalom Január Éves változás 4,9% 5,% márc. 4. 1:3 Brit Beszerzési menedzserindex Február Havi adat 57,5 57,2 márc : EU Kiskereskedelmi forgalom Január Éves változás 2,3% 2,8% márc. 4. 1: USA ISM - szolgáltatói - üzleti bizalmi index Február Havi adat 5,5 5,7 márc. 4. 2: USA FED Beige Book márc : Német Ipari megrendelésállomány Január Éves változás 2,% 3,4% márc : Brit BOE kamatdöntés,5%,5% márc :45 EU ECB kamatdöntés 5% 5% márc :3 USA Segélyre jelentkező új állástalanok 9. hét Heti adat 295 e 313 e márc. 5. 1: Magyar Költségvetési mérleg Február Havi adat n/a -47 Mrd Ft ** márc. 5. 1: USA Ipari megrendelésállomány Január Havi változás,2% -3,4% márc.. Magyar OTP Gyorsjelentés márc.. 9: Magyar Ipari termelés Január Éves változás 4,% 4,% márc.. 9: Magyar GDP IV. n.év Éves változás n/a 3,4% márc.. 9:15 Svájc Fogyasztói árindex Február Éves változás -,% -,5% márc.. 11: EU GDP IV. n.év Éves változás,9%,9% márc.. 12: Német Ipari termelés December Éves változás -,2% -,7% márc.. 14:3 USA Külkereskedelmi mérleg Január Havi adat -41,5 Mrd $ -4, Mrd $ ** márc.. 14:3 USA Munkanélküliségi ráta Február Havi adat 5,% 5,7% márc.. 14:3 USA Fizetési lista változása Február Havi adat 235 e 257 e márc. 9. Orosz Kereskedési szünnap * tényadat ** előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB A BUX tagok idei teljesítménye A BUX tagok féléves teljesítménye A BUX tagok éves teljesítménye Synergon 17,5% TVK 15,8% TVK 25,7% FHB 14,7% ANY Nyomda 15,5% ANY Nyomda 2,8% TVK 14,2% FHB 1,7% MTelekom 17,8% MTelekom 13,3% Danubius 7,7% OTP 9,5% OTP 12,4% OTP 4,9% BUX 4,8% Richter 11,2% BUX 3,2% Danubius 1,4% Danubius 9,9% MOL 2,5% Richter,8% BUX 9,5% Richter 2,1% Pannergy -,4% Rába 9,% Pannergy -1,9% MOL -7,5% ANY Nyomda 4,3% Rába -3,1% Rába -13,2% MOL 3,9% Appeninn -1,3% Appeninn -17,1% Appeninn % CIG -17,7% FHB -17,8% CIG -,5% Synergon -24,8% CIG -21,8% Pannergy -1,3% BTel -8,% Synergon -44,% QUAESTOR Heti jelentés 215.március 2. 5