A termények árának a világpiacon várt alakulása 2013-ban David Karkulín AGROMAGAZÍN
Várt árak főbb tényezők Pénzügyi alapok: Globális gazdaság adósságválság, fiskális szakadék A központi bankok politikája USD/EUR árfolyam A spekulatív tőke beáramlása Agrár-alapok: A készletek állapotának fejlődése Várt termelés és fogyasztás, export Időjárás Milyen hatással lehetnek ezek a tényezők 2013- ban a termények árára?
Globális gazdaság Alapvető probléma: az EU adósságválsága és az USA fiskális szakadéka EU: Az euro zóna gazdasági növekedése 2013- ban: -0,4- től 1,4 % -ig (recesszió) Görögország 1 évre megmentve (az adósság leírása, kölcsön) Problémák Spanyolországban USA: fiskális szakadék (elnapolva 2013 februárjára) az adókedvezmények automatikus megszüntetése előnye: az USA hiányának csökkenése, hátránya: a fogyasztók alacsonyabb jövedelme a GDP akár 4,2 % csökkenése (a megoldás természetesen a középút a gazdaság csökkenése a GDP 0,75-2 % 2013-ban enyhe recesszió lehetséges! Gazdasági recesszió = az árucikkek árának csökkenése
A központi bankok politikája Mennyiségi felszabadítás (QE) FED (USA) és ECB (EU) CRB index az index értékének 41 % - át alkotják az agro - árucikkek A forgalomba került új pénz az árucikkek árának növekedését és az inflációt támogatja Infláció a válság megoldásának egyik eszköze(tehermentesítés) Folytatódik a QE 2013-ban továbbra is? Vývoj komoditného indexu Thomson Reuters Jefferies CRB od roku 2009 po súčasnosť a QE od FED A Thomson Reuters Jeffries CRB áruindex fejlődése a 2009-es évtől napjainkig és QE a FED-től 400 350 QE1 QE2 QE3 QE1 post QE 2 post 300 250 200 01.02.09 03.05.09 05.05.09 07.06.09 09.02.09 11.02.09 01.04.10 03.05.10 05.05.10 07.06.10 09.02.10 11.02.10 01.03.11 03.04.11 05.04.11 07.05.11 09.01.11 11.01.11 01.03.12 03.05.12 05.03.12 07.03.12 08.31.12 10.31.12 1.2.2013
USD/EUR árfolyam az árak támogatása az EU-ban 2009-es év: A kukorica ára 6 USD/véka 1,50 USD/EUR árfolyamnál = 160 EUR/t 2013-as év: A kukorica ára 6 USD/véka 1,25 USD/EUR árfolyamnál = 192 EUR/t Adósságválság az EU-ban = az EUR gyengülése QE FED = az USD gyengülése 2013-ban a gyengébb euro az agro - árucikkek magasabb árának támogatását jelenti a MATIF börzén
Spekulatív tőke vs. búzaárak Forrás: CFTC report, AGROMAGAZÍN Az ár mozgása 1 Pohyb špekulatívneho kapitálu vs. ceny pšenice na CBoT feb 2012 až jan 2013 A spekulatív tőke mozgása a búza árának mozgásával szemben a CBoT-n 2012 januárjától 2013 januárjáig net long 80000 60000 40000 20000 0-20000 -40000-60000 9 12 15 18 21 24 27 30 35 čisté dlhé pozície (ľavá os) Hosszú tiszta pozíció bal tengely) týždeň 38 hét 41 45 50 1 cena USD/bu. (pravá os) Az USD/bu ára (jobb tengely) 10 9,5 9 8,5 8 7,5 7 6,5 6 5,5 5 USD/bu. USD/bu -val (30 /t) = kb. 40e tiszta hosszú pozícióval való változás A spekulatív tőke az árak rövid sőt középtávú mozgására hat, a piac alapjai hosszú távú mozgást szabnak meg A QE t a spekulatív tőke befolyásolja
Spekulatív tőke vs. kukorica árak Forrás: CFTC report, AGROMAGAZÍN Pohyb špekulatívneho kapitálu vs. ceny kukurice na CBoT feb 2012 až jan 2013 A spekulatív tőke mozgása a kukorica árának mozgásával szemben a CBoT-n 2012 januárjától 2013 januárjáig 350000 300000 250000 net long 200000 150000 100000 50000 0 10 9,5 9 8,5 8 7,5 7 6,5 6 5,5 5 USD/bu. 9 12 15 18 21 24 Hosszú tiszta pozíció bal tengely) čisté dlhé pozície (ľavá os) 27 Az ár mozgása 1 USD/bu -val (32 /t) = változás a piaci fundamentalizmus függvényében (időjárás, tartalékok, termelés) kb. 100e. tiszta hosszú pozíció A mozgás akár 3 USD/véka (kb. 95 100 EUR/t) is lehet 30 týždeň 35 hét 38 41 45 50 1 Az USD/bu ára (jobb tengely) cena v USD/bu. (pravá os)
Spekulatív tőke vs. szója ára Forrás: CFTC report, AGROMAGAZÍN 260000 240000 220000 Pohyb špekulatívneho kapitálu vs. ceny sóje na CBoT feb 2012 až jan 2013 A spekulatív tőke mozgása a szója árának mozgásával szemben a CBoT-n 2012 januárjától 2013 januárjáig 18 17 16 net long 200000 180000 160000 140000 120000 100000 15 14 13 12 11 10 US/bu. 35 38 9 12 15 18 21 24 27 30 41 45 50 1 Hosszú tiszta pozíció (az árnövekedésre tett fogadások)) týždeň čisté dlhé pozície (stávky na rast ceny) hét Az USD/bu ára (jobb tengely) cena v USD/bu. (pravá os) Az 1 USD/bu (30 /T) mozgással = kb. 50e. Tiszta hosszú pozícióval való változás
A gabonafélék az árukosár keretén belül túl vannak értékelve vigyázat a korrekcióra Az adósságválság és a gyenge globális növekedés az áruk árát 2012-ben alacsonyan tartotta (a DJ-UBS átfogó index a gabonafélék 19%-os képviseletével 1,1%-os csökkenést jegyzett) A gabonafélék (rossz termés miatt) 17%-kal nőttek Az árukosár keretén belül vigyázat a túlértékelt agrár árucikkekre
Miért lesznek az árak 13 1Q-ban magasak? Táblázat: A termények tartalékainak mérlege az USA-ban 12.1-hez, az évközi összehasonlítással egyetemben mill. tonnában (Forrás: USDA, NASS) Árucikk Tartalékok 2011.12.1. Tartalékok 2012.12.1. Búza 45,25 45,17-0,2 Kukorica 245,04 203,98-16,7 Szója 64,50 53,50-17,0 Évközi változás(%) Forrás: USDA, NASS Ad 1: a kukorica és szója közvetlen tartalékai az USA-ban (az É-Amerikai termésre várva, információ az USA-beli vetésről) Ad 2: a FED (ECB) támogatási politikájának folytatása
A búza a 2013-as évben Stavy zásob pšenice A búzatartalék állása mil. ton 200,0 150,0 100,0 50,0 2007/2008 zač. 2012/13 VI.13 107,0 195,8 176,6 2012/13 kezdete 12,3 27,1 8,4 20,2 19,5 10,9 10,0 9,0 15,4 0,0 Svet USA EU FSU12 A globális tartalék három átlag alatti termésű év után is még mindig 46% -kal a 2007/2008-as évfolyam átlaga fölött van A búzának van a főbb termények között a legjobb tartalék mérlege ezért ezt érte 2012 decemberében a legerősebb árkorrekció
A búza a 2013-as évben A növényzet rosszabb egészségi állapota az USA-ban, 2012/13-ban alacsonyabb termés Ausztráliában és a Fekete-tengeri régióban = az exportból kiesett 20 mill. tonna körüli gabona A búza a kukorica árképzésén keresztül kap támogatást 2013 első negyedévében a búza ára nem csökken Az év következő fázisában a várható termésről szóló információk döntenek (EU és Oroszország eddig kedvező kilátás, az USA-ban a növényzet rosszabb egészségi állapota ) 2013 2Q-tól: az AGROMAGAZÍN az USA és EU gazdaságának enyhe recesszióját várja - ami az árucikkek árát lefelé nyomja + vigyázat a kukorica globális megatermelésére ezért 2013 2Q-tól a búza árának fokozatos csökkenése (ha az időjárás kedvezőtlen az árak magasak maradnak (ennek a forgatókönyvnek a valószínűsége 20 %)
A kukorica a 2013-az évben: Az USA kukorica exportja (mill. t) Időszak 2011 (mil. t) 2012 (mil. t) Különbség % Jún. Aug. 12,39 7,15-42,3 % Szept- Jan 3 14,52 6,69-53,9 % Forrás: USDA Az export felére való csökkenése jelzi, hogy az USA-ból származó export 2012/2013 ban csak 24 mill. tonna szintje körül lesz (rendszerint 45 mill. tonna) Eredmény: Az USA végtartalékainak növekedése! Az export utáni KERESLET hanyatlik!
A kukorica és bioetanol az USA-ban tis.barel/deň 1000 950 900 850 800 750 január 11 február 11 Produkcia bioetanolu v USA (tis. barel/deň) Az USA bioetanol termelése (ezer barrel/nap) marec 11 apríl 11 máj 11 júl 11 august 11 september 11 október 11 november 11 december 11 január 12 marec 12 apríl 12 máj 12 jún 12 USDA: a bioetanol számára való kukoricaszükséglet becslése 114,3 mill. tonna (2012/2013) Az AGROMAGAZÍN becslése:108 mill. tonna A bioetanol termelése évről évre 14,6 %-kal kisebb (965e barrel/napról 826e barrel/nap csökkenés)! a KERESLET hanyatlik! Eredmény: nagyobb tartalékok, mint ahogy az USDA jelenleg várja 2013: a KERESLET csökken a termelés növekszik!!! júl 12 august 12 september 12 november 12 december 12
mil. ton A kukorica a 2013-as évben 150,0 100,0 50,0 131,8 116,0 101,9 Stavy z ásob kukurice Kukoricatartalékok 36,5 25,1 15,3 5,4 6,7 4,4 59,3 60,1 39,0 0,0 Világ Svet USA EU Čína 2007/2008 zač. 2012/13 IX.13 Kína Az USA kritikusan alacsony tartalékai= 2013 1.Q-ben az árak magasak Fejlődés Dél-Amerikában (rekord: 99 mill. tonna Bra+Arg), ezért 2013 első Q-jában az árcsúcs nem múlja felül 2012 augusztusának árait Az USA ban a becsült vetés 99,1 mill. akre (+ 2 %) a globális megatermés kockázata (975 mill. tonna) a lenyomott kereslettel való kombinációban (etanol, USA exportja) 2013 májusától a kukorica árcsökkenésének kockázata nagy Amennyiben az időjárás kedvező: a kukorica ára 2013 II. félévében a 4,5 6 USD/véka sávig lehet JUSSON ESZÜNKBE a kukorica árának fejlődése 2012 májusában! Az EU-ban 2012 termelése csak 54,6 mill. tonna, ezért a MATIF-on az árak állandóan 25-30 EUR/t körül lesznek a CBoT (USA) tőzsde árai alatt
A szója a 2013-as évben A szója és kukorica ára a tél folyamán érzékenyen reagál Dél- Amerika időjárásának változásáról szóló valamennyi hírre a piac azt várja, hogy az ebből a régióból származó nagy termés feltölti a tartalékokat Az USA termése 2012-ben: végül csak 3,8 mill. tonnával az elmúlt év termése alatt (82,06 mill. t) a piac megnyugodott az ár jelenlegi korrekciója A szója és a vele kapcsolatos repce ára az EU-ban addig nem csökken, amíg nem lesz ismert a Dél- Amerika termésmennyisége (az ok: alacsony tartalékok) A szója esetében az USA-ban nagy területen való vetést várunk, és jelenleg úgy tűnik, hogy rekordtermés lesz Dél-Amerikában 136,5 mill. tonna (+29,0 mt r/r) Február végétől az exportaktivitás az USA-ból átkerül Dél-Amerikába, amennyiben ez sima lefolyású lesz = a szója árának csökkenése
A repce a 2013-as évben Támogatva a szója árával a 2013-az év 1.Q-ban. A repce árkockázata, amely 2013 tavaszán árcsökkentéshez vezethet: EU-27: a termőterület 6%-os növekedése (6,5 mill. hektárra) Németország (a biodízelolaj teljes jövedéki adója) a B100 biodízelolaj teljesen eltűnik versenyképesség a repce iránti lehetséges alacsonyabb kereslet (biodízelolaj gyártásra)! Oil World: repce az EU-ban 2013: a termés 20,5 mill. tonna (a fogyasztás hagyományosan 22 mill. tonna)
A MATIF várható árai, Párizs (EUR/t) a 2013-as évben Termény 1.Q 13 2.Q 13 3.Q 13 4.Q 13 Búza 270 230 190 190 Kukorica 255 215 195 180 Repce 480 430 400 400 Forrás: AGROBIZNIS 2013-as évkönyve Az USD/EUR várható árfolyama 1,25 (a magasabb árak támogatása) A központi bankok nyilvánvalóan folytatják a likviditás növelését (aminek következménye az árfolyam ingadozása lesz )
Időjárás Déli Oszcillációs Index (SOI) Forrás: www.weatherzone.com.au La Nina (+10 fölött) és El Nino (-10 alatt) jelenség Az El Nino esetében főleg az USA-ban átlag fölötti kukorica- és szójatermés, La Nina épp ellenkezőleg, átlag alatti termés (2010-2012 évek) La Nina szárazság Dél-Amerikában (átlag alatti kukorica- és szójatermés)
A piacok frissített információi (a piac árdinamikája növekszik) Az éves kilátás az AGROBIZNIS évkönyvben Minden hónap az AGROMAGAZÍN agrárközgazdasági havilapunkban Rendszeres heti előrejelzés az agrártermékek, kőolaj, üzemanyag árakról a www.agrobiznis.sk honlapon Az agrár-termékek, kőolaj és üzemanyag árak 2013. év harmadik hetére szóló előrejelzése
Köszönöm a figyelmüket