Makroökonóma eszközök a gazdaságpoltka alkalmazásában: Monetárs és fskáls poltka 2011.05.09. A kétszntű bankrendszer JB = jegybank Jegybankpénz kbocsátásának joga Bankok bankja Monetárs poltka Árfolyam poltka Célok és eszközök között összhangkeresés KB = kereskedelm bankok Kereskedelm bank pénz (htelpénz) Ügyfelek (Ü) bankja Forrásokat (passzívák) gyűjt, majd khelyez azokat (aktívák) Proftorentált ntézmények (kamatmarzs) Tevékenységük a gazdaság dnamkát s befolyásolja) 2 3
4 A pénzteremtés folyamata: M 1 = Bankrendszeren kívül jegybankpénzállomány + látra szóló betétek Htelnyújtás: vagy bankrendszeren kívül jegybankpénzt, vagy új látra szóló betétet eredményez Másképpen tehát: M1 = jegybankpénz + kereskedelm bank htelpénz Monetárs poltka: pénzmennység (kereskedelm bank htelek) szabályozása Ü2 felhasználja a htelt, fzet Ü3-nak. Ü2 => Ü3 900 Ü3-nak a KB2-nél van számlája. Ü3-nak keletkezk 900 betétje. KB2 tartalékol 90- et, továbbá htelez Ü4-nek 810-et. Ü4 felhasználja a htelt, fzet Ü5-nek. Ü4 => Ü5 810 Ü5-nek a KB3-nál van számlája. Ü5-nek keletkezk 810 betétje. KB3 tartalékol 81- et, továbbá htelez Ü6-nak 810-et. Ü6 felhasználja a htelt, fzet valaknek stb. 5 Jegybank eszközök: Drekt eszközök (szabályozás sznten jelennek meg, admnsztratív korlátot képeznek): Kötelező tartalékráta Htelkontngensek Irányított htelek Erkölcs ráhatás ndrekt eszközök (a pac működés logkájával próbálnak hatn a makropénzügy folyamatokra): (Váltók) vszontleszámítolása (refnanszírozás kamat szabályozása), ma már nkább jegybank htelek Nyílt pac műveletek: értékpapírok (olcsó) eladása (drága) megvásárlása, árfolyamváltozáson keresztül hat a kamatra, pénzmennységre Irányadó jegybank kamat 6
Nomnáls GDP-célktűzéses monetárs poltka Nagy hangsúlyt kap a kbocsátás növekedése Az nflácó másodlagos Explct célok nélkül monetárs poltka Nncs deklarált cél, az aktuáls gazdaságpoltka határozza meg a prortásokat USA tpkusan lyen rendszerrel dolgozk Inflácós célktűzéses monetárs poltka Ez a magyar gyakorlat! Ez a legelterjedtebb rendszer Az nflácóra ad meg egy célértéket, vagy sávot Mnden másra csak akkor fgyel, ha az elsődleges cél nem sérül 7 Jegybank eszközök: amkre a jegybanktörvény felhatalmazást ad (potencáls, üzlet, alkalmazott eszköztár) Operatív cél: általában rövdtávú pénzpac hozamok Ezeket még közvetlenül képes befolyásoln a jegybank kamatváltás Ez még nem képes nomnáls horgonyként működn MNB-nél ez a 3 hónapos pénzpac hozam (amt a 2 hetes MNB hozammal tud befolyásoln) 8 Közbülső cél (nomnáls horgony): referencaként szolgál a nomnáls árak kalakításakor, nflácós várakozásokat és ezen keresztül az nflácót lehorgonyozza MNB-nél ez az nflácós előrejelzés Végső cél: árstabltás Indkátorok: Olyan változó, am dőben lehetőleg megelőzően jelz a végső célban bekövetkező változást 9
10 (Reál)kamatok Makrokereslet Jegybank kamat (Reál)árfolyam Output gap Inflácó Import Várakozások 11 12
13 14 15
16 Fskáls poltka a makrogazdaság folyamatok befolyásolása az állam költségvetés bevétel és kadás tételen keresztül a fskáls poltka a kormány hatásköre, a költségvetést az országgyűlés fogadja el a fskáls poltka eszköze (leegyszerűsítve, modellünkben): autonóm és jövedelemtől függő adók (T = T 0 +zy) autonóm transzferek (TR ) autonóm kormányzat áruvásárlások (G ) 17 18
Multplkátor hatás 19 Gazdaságélénkítés kegyensúlyozott költségvetés mellett Haavelmo tétele : feltételek: z=0 ΔG= ΔT, mnden egyéb változatlan. 1 c 1 c 1 c ΔY= ΔG Δ T0 = ΔG Δ G = Δ G =ΔG 1 c(1 0) 1 c(1 0) 1 c 1 c 1 c tehát : Δ Y =ΔG => oda a multplkátor hatás. 0 20 költségvetés expanzó: kormányzat kadások (pl. állam beruházások, működés kadások) növelése transzferkfzetések (pl. nyugdíjak, gyes, család pótlék), közalkalmazott bérkfzetés növelése adó- és járulékcsökkentés költségvetés restrkcó: adó- és járulékemelés kadáscsökkentő lépések 21
22 23 24
25 26 27
28 29 30
31