Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: Nyolchetes csúcson a forint. Korrigáltak a periféria hozamjai és az EUR/USD is, miután az S&P a görög újrafinanszírozási tervek potenciális következményeirıl beszélt. A New York-i piacok tegnap zárva tartottak, az európai börzék azonban igaz alacsony forgalom mellett- megtartották elızı heti nyereségeiket. Budapesten a BUX index az általános régiós trenddel szemben 0,9%-ot veszített értékébıl. A blue chipek közül csak a Richter tudott drágulni. HÉTFİ 2011/07/04 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges US Piaci szünnap EMU 11:00 PPI, év/év május 6,7% 6,3% 6,2% A mai napra várható események: Ma csak Európában közölnek fontosabb adatokat, de a beszerzési menedzserindexek sem nyomnak majd túl sokat a latban, mivel az elızetes közlésük már megtörtént. Az euróövezeti kiskereskedelmi forgalom negatív korrekcióját várja a piac. Az európai határidık lapos nyitást jeleznek, az ázsiai indexek minimális pluszokat mutatnak ma reggel. KEDD 2011/07/05 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges Piaci szünnap: CZ, SK EMU 10:00 Szolgáltatóipari PMI, végleges június 54,2 54,2 EMU 10:00 Összetett PMI, végleges június 53,6 53,6 EMU 11:00 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó május 0,7% -1% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 3 hónapos DKJ (D111012) 50 mrd 5,83% 1

MAGYARORSZÁG MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK IMF: kérdéses a kormányzati tervek megvalósíthatósága Az IMF aggodalmát fejezte ki a kormányzati megszorítások megvalósíthatóságával kapcsolatban, mivel azok szociális feszültségekhez vezethetnek, különösen a leginkább sújtott alacsony jövedelmőek kategóriájában. MAGYARORSZÁG PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Kéthavi forintcsúcs EUR/ (bal skála), USD/ (jobb skála) 275 205 EUR USD 270 195 265 185 260 175 28.02.11. 09.04.11. 19.05.11. 28.06.11. A régiós piacot az alacsony kereskedési volumenek jellemezték az amerikai szünnap miatt (és a kétnapos cseh szünet, valamint a lengyel jegybank várhatóan szokásosnál unalmasabb ülése elıtti várakozás sem járult hozzá a piaci pörgéshez). A forint ebben a híg környezetben nyolchetes csúcsra jutott EUR/ 263-nál, ahol talán már inkább a felfelé mutató kockázatok erısebbek (hisz a perifériával kapcsolatos aggodalmak még ott bugyognak a felszín alatt, technikailag pedig fontos támaszhoz érkeztünk). A nap fıszerepıje inkább a lej volt, mely a Fitch felminısítésének hatására érdemben erısödött, bizonyítván, hogy a fiskális fegyelmet és az IMF tanácsainak elfogadását és következetes megvalósítását idıvel értékeli a piac is (az ország minısítése így ennél a minısítınél már megegyezik Magyarországéval). A CHF/ a 213-5-ös értékeke körül maradt a jelentısebb korábbi napi elmozdulások után. Állampapírpiac: mérsékelt erısödés ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 3Y 5Y 10Y 7,50 7,00 6,50 22.02.11. 03.04.11. 13.05.11. 22.06.11. Az állampapírpiaci hozamgörbe zömében lefelé vette az irányt a hétfıi kereskedés folyamán, bár a legtöbb futamidı esetében a hozamváltozások minimálisak voltak. Ez a piaci kép megfelelt a továbbra is viszonylag erıs globális kockázati étvágynak és az amerikai szünnap miatt némiképp alacsonyabb befektetıi aktivitásnak. Az ÁKK-benchmark fixingje alapján a 3, 5, illetve 10 éves hozamszintek 6,65% (-2 bp), 7,00% (-5 bp), illetve 7,31% (0 bp) voltak. Ma az elsıdleges piacon a szokásos három hónapos kincstárjegy aukciójára kerül sor. 2

ÁRFOLYAMOK, IDİSZAK VÉGE 2011.09. 2011. 2012.03. 2012.06. EUR/ 266,0 265,0 263,0 262,0 CHF/ 212,8 203,8 194,8 192,6 USD/ 182,2 179,1 176,5 178,2 EUR/CHF 1,25 1,30 1,35 1,36 EUR/USD 1,46 1,48 1,49 1,47 ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉV ÁTLAGA Q3 2011 Q4 2011 Q1 2012 Q2 2012 EUR/ 267,0 265,3 263,7 262,3 CHF/ 216,5 207,4 198,3 193,4 USD/ 183,3 180,1 177,4 177,7 EUR/CHF 1,23 1,28 1,33 1,36 EUR/USD 1,46 1,47 1,49 1,48 ALAPKAMAT-ELİREJELZÉSEK idıszak vége 6. 30. 9. 30. 12. 31. 3. 31. MNB alapkamat 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% FED Funds rate 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% ECB Refi rate 1,25% 1,50% 1,75% 2,00% SNB 3M célérték 0,25% 0,25% 0,50% 0,75% RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU PL CZ EU SPOT (bid) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 5,98 456 4,84 342 1,16-26 1,42 3 ÉV 6,80 504 4,94 318 1,94 18 1,76 5 ÉV 7,15 486 5,41 311 2,84 54 2,29 10 ÉV 7,46 444 5,75 273 3,87 85 3,02 60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6,06 471 4,98 363 1,28-7 1,36 3 ÉV 6,64 475 5,20 331 1,98 10 1,88 5 ÉV 7,05 464 5,60 318 2,89 47 2,42 10 ÉV 7,22 410 6,03 291 3,88 76 3,12 RÉGIÓS DEVIZÁK Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* EUR/ 263,3-2,6% -2,8% -3,5% -3,3% -0,1% 7,4% USD/ 181,4-5,6% -7,5% -7,1% -9,3% -3,7% EUR/PLN 3,94-0,2% -0,4% 0,4% -2,3% -4,2% 7,1% USD/PLN 2,72-3,2% -5,2% -3,2% -8,3% -8,3% EUR/CZK 24,27-1,1% -0,2% -0,9% -13,8% -9,3% 5,4% USD/CZK 16,73-4,2% -5,1% -4,6% -12,8% -12,5% * Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján. 3

Közel 1%-kal került lejjebb a BUX-index a tegnapi napon. Az általános trenddel szemben drágult a Richter. -0.87% Daily BUX Index 23 30 06 14 20 27 04 May 2011 June 2011 22,800 22,400 Bár az európai piacok többségének sikerült megtartania elızı heti nyereségét, a pesti parkettet hétfın már az eladók dominálták. A New York-i szünnap miatt az aktivitás alacsony volt, a BUX index 7 milliárd forintos forgalom mellett 0,9%-ot veszített értékébıl. A blue chipek közül a Mol közel 2%-kal, az OTP 1,2%-kal, az MTelekom pedig 1,7%-kal került lejjebb. A Richter viszont több mint 2%-ot drágult annak ellenére, hogy a Goldman csökkentette a részvényekre vonatkozó célárfolyamát. A kisebb papírok közül a Rába kurzusa 1,9%-kal ugrott meg, miután a társaság 25 millió eurós új megrendelésrıl adott tájékoztatást. TOPS LOWS RICHTER GEDEON/d 2.3% RABA/d 1.9% EGIS NYRT/d -3.0% PANNERGY/d 1.2% MOL/d -1.9% ORCO PROPERTY /d -0.2% MAGYAR TELEKOM/d -1.7% FOTEX/d -0.5% ESTAR ALT ENER/d -1.7% FHB MORTGAGE B/d -0.5% CIG PANNONIA/d -1.4% FEJLETT GAZDASÁGOK MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Enyhülı inflációs nyomás 4 3 2 1 0 AZ EURÓZÓNA FOGYASZTÓI ÉS TERMELİI ÁRINDEXÉNEK ALAKULÁSA CPI év/év bal skála Inflációs célérték PPI év/év jobb skála -1 jan.05 jan.07 jan.09 jan.11 11 9 7 5 3 1-1 -3-5 -7-9 Az energiaárak enyhülése nyomán az euróövezet termelıi árindex értéke 6,2%-os éves ütemre süllyedt májusban. Az EKB csütörtöki kamatemelése nagyon valószínőnek tőnik, de ha az inflációs nyomás nem gyülemlik tovább, a következı kamatemelés idıpontja tolódhat pár hónappal. FEJLETT PIACOK DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Amerikai szünnap, S&P-figyelmezetés A tegnapi nap devizapiaci mozgásait alapvetıen meghatározta az, hogy a tengerentúlon szünnap volt. Az EUR/USD nap közben még 1,4580-on, azaz egyhavi csúcson is járt, de onnan korrigált 1,45 alá (a fontos Fibonacci-szintet 4

AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,46 6.24 6.27 6.28 6.29 6.30 7.1 7.4 1,45 1,44 1,43 1,42 1,41 1,40 LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,1851 0,2458 0,3973 0,7345 EUR 1,2944 1,5063 1,7675 2,1531 JPY 0,1400 0,1953 0,3416 0,5600 CHF 0,1275 0,1758 0,2400 0,5367 GBP 0,6281 0,8256 1,1044 1,5788 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,9090 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 1,336 1,563 1,803 2,18 és az 1,46-os opciós szintet tehát nem tudta érdemben áttörni), miután az S&P hitelminısítı intézet ismét figyelmeztetett a csıdminısítés lehetıségére (lásd lejjebb). Bár a múlt heti CFTC-futures adatok ismét az euró-long pozíciók felgyülemlését jelezték, az opciós piacon tegnap már megint az euró-putok váltak divatosabbá. A frankkal szemben 1,2350 környékéig, tehát egy Fibonacci-szintig tudott erısödni a közös valuta, eddigi trendje azonban törékeny. Tegnap erısödtek a német Bundok, a periférián látott kötvényralli pedig megállt (és a görög CDS is 1900 pontra ugrott vissza), miután az S&P figyelmeztette a piacokat, hogy a francia (és a németek által is támogatott) javaslat a görög adósság újrafinanszírozására szintén részleges csıdnek minısülne. Mindezt Nowotny, az EKB-tanács osztrák tagja, túlzottan szigorúnak minısítette, de jelezte, hogy folynak a tárgyalások a háttérben a minısítıkkel (egyben kifejtette, hogy Németországnak és Ausztriának sem tenne jót, ha a piac találgatásainak megfelelıen kilépnének az eurózónából, hisz az jelentısen felértékelné devizájukat és rontaná számukra a cserearányokat). A 10 éves német papír hozama 3,019%-ra csúszott, de ez a trend aligha marad fent az EKB csütörtökre várt kamatemelése elıtt. A piacokat aggasztja az elfogadott görög mentıcsomag megvalósíthatósága is, valamint a jövı hétre várt Eurogroup-találkozó is (melyen azonban a végleges döntést nem hozzák még meg az újrafinanszírozás kérdésében, az csak szeptemberre várható). Görögország tehát a hétvégén jóváhagyott 12 mrd eurós összeggel most kihúzza a nyarat, de a 110 mrd eurós további segítségre még mindig igényt tart. Az amerikai papírokra ma reggel az ázsiai kereskedési órákban a fentiek mellett az a hír hatott (a kockázatkerülés erısödésén keresztül), mely szerint a kínai önkormányzatok jelentıs adósságállománya veszélyeztetheti az ottani bankok minısítését. FEJLETT PIACOK RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország Jelenlegi Változás Index Ország Jelenlegi Változás Dow Jones USA 12,583 1.4% BUX Magyarország 22,633-0.9% S&P500 USA 1,340 1.4% PX Csehország 1,232-0.3% NASDAQ USA 2,816 1.5% WIG20 Lengyelország 2,804-0.3% Xetra DAX Németország 7,443 0.3% RTS Oroszország 1,948 0.5% FTSE 100 UK 6,018 0.5% Kospi Dél-Korea 2,145 0.9% Nikkei Japán 9,965 1.0% SENSEX India 18,814 0.3% Hangseng Hong Kong 22,770 1.7% Shanghai Kína 2,946 1.9% Az amerikai adatok péntekre vonatkoznak 5

New York-ban tegnap zárva tartottak a piacok. Az európai piacok sikeresen megtartották elmúlt heti nyereségeiket, a bankrészvények piacát azonban már a nyereség realizálások dominálták 0.32% Daily DAX Index TOP5 LOW5 EUR 7,300 7,200 7,100 3 23 30 06 13 20 27 04 May 2011 June 2011 [Delayed] K+S AG/d 2.5% MAN SE/d -2.1% INFINEON TECH /d 1.9% THYSSEN KRUPP/d -1.0% DT BOERSE N/d 1.6% HEIDELBERGCEME/d -0.8% BAY MOT WERKE/d 1.5% FRESENIUS MEDI/d -0.7% DAIMLER AG N/d 1.5% DEUTSCHE BANK /d -0.7% A múlt heti jelentıs emelkedést követıen a hét elsı kereskedési napján is tovább tudtak emelkedni a fı európai részvényindexek, a piacokat az S&P figyelmeztetése sem kedvetlenítette el, bár a New York-i szünnap miatt a forgalom alacsony volt. A páneurópai FTSEurofirst300-index 0,2%kal került feljebb, a DAX 0,3%-ot, a londoni FTSE100 index pedig 0,5%-ot erısödött. Londonban jól teljesítettek az olajpapírok, a BG kurzusa 0,8%-kal került feljebb, miután újabb befektetési bank emelte meg a részvényekre vonatkozó célárát. (A társaság a napokban jelentette be, hogy brazíliai mezıin megduplázta a földgáz és kıolaj készletekre vonatkozó becslését.) A Shell árfolyama is egy felminısítés nyomán drágult 1%-kal. A nap nyertesei azonban az autóipari részvények voltak, a VW 2,1%-ot erısödött, miután megszerezte a MAN több mint 50%-át. A szektortárs BMW árfolyama 1,6%-kal került feljebb. A bankpapírok piacát azonban tegnap már a vevık dominálták, ami az elmúlt heti dinamikus emelkedést követıen nem meglepı. A STOXX bankindexe a napot 0,6%-os csökkenéssel zárta. 6

Daily S&P500 Index 08/03/2011-06/07/2011 (NYC) USD 1,320 1,280 1,240 1,200 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 31 06 13 20 27 04 Volume USD Mar 11 Apr 11 May 11 Jun 11 [Delayed] Daily DAX Index 08/03/2011-06/07/2011 (FFT) EUR 7,200 7,000 6,800 6,600 3 14 21 28 04 11 18 26 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 Volume EUR Mar 11 Apr 11 May 11 Jun 11 [Delayed] Daily BUX Index 04/03/2011-06/07/2011 (BUD) 24,000 23,500 23,000 22,500 22,000 07 16 21 28 04 11 18 26 02 09 16 23 30 06 14 20 27 04 Mar 11 Apr 11 May 11 Jun 11 Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 7

Daily OTP Bank 6,000 5,700 5,400 0 04 11 18 26 02 09 16 23 30 06 14 20 27 04 April 2011 May 2011 June 2011 [Delayed] Daily Magyar Telekom 600 570 540 0 Volume 04 11 18 26 02 09 16 23 30 06 14 20 27 04 Apr 11 May 11 Jun 11 [Delayed] Daily MOL 24,000 23,000 22,000 21,000 Volume 04 11 18 26 02 09 16 23 30 06 14 20 27 04 Apr 11 May 11 Jun 11 [Delayed] 0 Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 8

DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK: Egyszerő mozgóátlagok: Piros 200 napos Zöld 100 napos Narancs 55 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás Daily QEUR= 61,8% 271,85 270,02 268,42 265,18 263,55 262,34 100,0% 260,65 2011. 03. 30. - 2011. 08. 01. (GMT) 271,23 269,96 270 269 268 267,59 267 266,34 266 265 263,85 264 263 262,71 262 261-0,05-0,51 885 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 Volume 2011 április 2011 május 2011 június 2011 július 40,536 30 3 Daily QCHF= 2011. 04. 14. - 2011. 08. 05. (GMT) 0,0% 225 23,6% 38,2% 50,0% 61,8% 220 222 219 216 213 210 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 2011 április 2011 május 2011 június 2011 július 11 aug. 40 20 3 9

Daily QEUR= 100,0% 1,4966 1,4787 1,4695 1,4337 1,4003 61,8% 1,3855 1,3704 50,0% 1,3506 0,0% 2011. 04. 05. - 2011. 07. 26. (GMT) USD 1,48 1,4615 1,446 1,4412 1,4379 1,4249 1,42 1,4144 1,4 1,3895 1,38 1,36 34 0,0029 USD 0,0008-0,01 34 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 2011 április 2011 május 2011 június 2011 július 53,59 USD 30 3 10

27. hét HÉTFİ 2011/07/04 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges US Piaci szünnap EMU 11:00 PPI, év/év május 6,7% 6,3% 6,2% KEDD 2011/07/05 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges Piaci szünnap: CZ, SK EMU 10:00 Szolgáltatóipari PMI, végleges június 54,2 54,2 EMU 10:00 Összetett PMI, végleges június 53,6 53,6 EMU 11:00 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó május 0,7% -1% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 3 hónapos DKJ (D111012) 50 mrd 5,83% Ország Idı SZERDA 2011/07/06 Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges Piaci szünnap: CZ GER 12:00 Ipari megrendelésállomány, hó/hó, szezonálisan kiigazított május 2,8% -0,5% PL NBP-kamatdöntés július 4,5% 4,5% HU 14:00 MNB-jegyzıkönyv USA 16:00 Szolgáltatóipari ISM-index június 54,6 53,6 Ország Idı CSÜTÖRTÖK 2011/07/07 Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9:00 Ipari termelés, év/év, munkanapokkal kiigazított, elızetes május 9,7% 7,3% CH 10:30 Fogyasztói árindex, év/év június 0,4% GER 11:00 Ipari termelés, elızetes, hó/hó, szezonálisan kiigazított, elızetes május -0,6% 0,7% GB 13:00 BoE-kamatdöntés július 0,5% 0,5% EMU 13:45 EKB-kamatdöntés július 1,25% 1,50% USA 14:15 ADP, változás a magánszektor foglalkoztatottjainak számában, ezer fı június 38 80 USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 428 420 HU 16:00 ÁHT egyenleg, mrd június -58 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 12 hónapos DKJ (D120627) 50 mrd 5,88% HU 11:30 2015/B (Floater) 5 mrd ESEMÉNYEK EMU 14:30 Sajtótájékoztató az EKB kamatdöntését követıen PÉNTEK 2011/07/08 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9:00 Külkereskedelmi egyenleg, elızetes, millió EUR május 479,3 510 USA 14:30 Változás a mezıgazdaságon kívüli álláshelyek számában, ezer db. június 54 100 USA 14:30 Munkanélküliségi ráta június 9,1% 9,1% KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303 Barta György, elemzı 423-2887 Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Trippon Mariann, elemzı Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Diószegi Áron, üzletkötı 489-8302 Kelemen Gabriella, üzletkötı 489-8305 Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem 11

befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık. 12