MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés

Átírás

1 MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés JÚNIUS MKB Garantált MKB Mozaik MKB Gránit MKB Euro MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci MKB Nyíltvégû Állampapír MKB Ingatlan Alapok Alapja MKB Alapok Alapja Nyíltvégû MKB Bonus Közép-Európai Részvény MKB Európai Nyíltvégû Részvény MKB Hozamvadász Nyíltvégû MKB Zártvégû Alapok

2 Mi történt júniusban a pénz- és tôkepiacokon? 2 Kockázat Pénzpiaci alapok Likviditási alapok Abszolút hozam alapok Részvénytúlsúlyos alapok Ingatlanforgalmazó alapok Hosszú kötvényalapok Garantált alapok (-3 hó) (1-) () Alap neve MKB Garantált MKB Mozaik MKB Gránit MKB Euro MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci MKB Nyíltvégû Állampapír MKB Ingatlan Alapok Alapja MKB Alapok Alapja Nyíltvégû MKB Hozamvadász Nyíltvégû MKB Bonus Közép-Európai Részvény MKB Európai Nyíltvégû Részvény MKB Zártvégû Alapok alap típusa likviditási alap likviditási alap likviditási alap likviditási alap pénzpiaci alap hosszú kötvényalap ingatlanforgalmazó alap abszolút hozam alap abszolút hozam alap részvénytúlsúlyos alap részvénytúlsúlyos alap garantált alap NEMZETKÖZI RÉSZVÉNY: Az amerikai S&P500 index 1970 óta leghosszabb, 6 negyedéven át tartó csökkenését törte meg az idei második negyedéves 15%-os emelkedése. Az energiaszektor 11-, és a technológiai 20%-os nyereségét megelôzve a pénzügyi szektor 35%-kal bôvült. A másodlagos jelzálogpiac összeomlásához kapcsolható 1,5 ezer Mrd dolláros globális hitelveszteség leírása után egyre több jel utalt a bankválság enyhülésére. Amerikai nagybankok sora sikeres részvénykibocsátások révén magántôkét vont be és az eddig igénybevett állami kisegítô hitel visszafizetését jelentette be. Tény, hogy a tengeren túli bankszektor kedvezôbb megítéléséhez az eszköz értékelési szabályok könnyítése nagyban hozzájárult. A háromhavi teljesítményét 40%-ra növelô olajáraknak a részvénypiacokkal való együttmozgása felerôsödött. A rally ugyanakkor júniusban már megállt, mivel egyre nyilvánvalóbban felvetôdött a profit kilátásokhoz mérten túl részvényárazás veszélye. Az amerikai papírok profithoz viszonyított 14,6-szeres átlagos ára október óta a legabb szintre került. A globális recesszió lassulását mutató makro számok ugyanakkor a közeljövôben a profit kilátások javulásához vezethetnek, a részvénypiaci emelkedés folytatódását megalapozva. Kifejezetten kedvezô, hogy a kínai feldolgozóipar már bôvülést mutatott. A Hon-Kong-i Hang Seng index 35%-kal emelkedett a második negyedévben, a pekingi Shanghai Composite pedig egy éves csúcson zárt. NEMZETKÖZI KÖTVÉNY: Az európai régió gyengélkedését ellensúlyozandó az ECB új likviditásbôvítô eszközként 12 havi korlátlan forrás lehetôségét kínált fel az európai bankoknak, akik a vonzó 1%-os kamaton a vártnál is nagyobb mennyiségben, 442 mrd euróért igényeltek az új hitelbôl. A FED is megnyugtatta a kedélyeket, hogy a 0%-0,25%-os sávban megcélzott irányadó kamata még hosszú ideig maradhat szinten. Az inflációs félelmek elülése nyomán a dollár hozamgörbe meredeksége mérséklôdött. A dollár két ellentétes erô között mozgott, egyrészt a kockázatkerülés átmeneti növekedése erôsítette, másrészt a nemzetközi tartalékdeviza szerepét feszegetô BRIC (Brazília-Oroszország-India-Kína) találkozó gyengítette. Június végén a dollárt 1,41-en jegyezték az euró ellenében. HAZAI RÉSZVÉNY: A BUX 38,4%-os második negyedéves nyeresége kiemelkedô, bár júniusra ebbôl már csak 2,6%-os emelkedés jutott. A 32%-kal menetelô CETOP20 indexet a negyedévben felülteljesítette, de az utolsó havi 4,3%-os közép-európai indexemelkedést már kissé alul múlta. A júniusban a hazai indexet a Richter 18,8%-os szárnyalása tartotta pozitív tartományban, mivel a vezetô papírok közül a MOL és az MTelekom 4%-kal esett, az OTP pedig 1,2%-kal mérséklôdött. A hazai bankpapír árfolyama azonban a második negyedévben így is hihetetlenül, 80%-kal ugrott meg 1945 Ft-ról 3490 Ft-ig. Az elmúlt ban a defenzív papírnak számító MTelekom alig 6,7%-os teljesítménye lóg ki a sorból, jelezve a befektetôk hazai részvénypiaci növekedésbe vetett széleskörû bizalmát. HAZAI KÖTVÉNY: 9,25%-on bebetonozódó rövid hozamok mellett folytatódott az egy éves és az azon túli lejáratok hozamcsökkenése. A relatíve legnagyobb hozammozgás, 28-29bp-os mérséklôdés a 3-es szakaszon következett be. A hozamgörbe tovább laposodott és 9,25-9,76% között simult ki. Az állampapír kibocsátások iránt fokozódó érdeklôdés nyomán az ÁKK növelte kötvényértékesítéseit és megszüntette heti gyakoriságú visszavásárlási aukciót. Az MNB jelezte, hogy júliusban már megindulhat a kamatcsökkentés, annál is inkább, mivel a globális kamatcsökkentési hullámban a 9,50%-os forintkamat a régió legabbikává vált. Júniusban a forint 4%-kal erôsödött az euróval szemben 268,60-ig. 3

3 MKB Garantált MKB Mozaik Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek abb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (on belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. HOZAMOK : Nem évesített hozam** 3 hó 6 hó indulástól*** 2008 Alap hozama** 2,15% 4,35% 8,84% 7,76% 7,90% Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek abb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (on belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. HOZAMOK : Nem évesített hozam** indulástól*** Alap hozama** 5,90% 1, Ft MKB GARANTÁLT LIKVIDITÁSI ALAP VÁLTOZÁSA* , Ft MKB MOZAIK TÔKEVÉDETT LIKVIDITÁSI ALAP VÁLTOZÁSA* 1, , HU T NAP 1,12 1,09 1,06 1,03 1, Likvid eszköz Betét Diszkontkincstárjegy Likvid eszköz 62% HU T NAP Likvid eszköz Költség Költség ,02% Betét 38% Az MKB Garantált portfoliójában látra szóló és lekötött kamatozású instrumentum volt a hónap végén. Az MKB Mozaik portfoliójában látra szóló és lekötött kamatozású instrumentum volt a hónap végén. 4 5

4 MKB Gránit MKB Euro Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek abb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (on belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. HOZAMOK : Nem évesített hozam** indulástól*** Alap hozama** 3,77% ,07 EUR Az Alapkezelô az alap politikáját úgy határozta meg, hogy az alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek abb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (on belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. HOZAMOK : Nem évesített hozam** 3 hó indulástól*** Alap hozama** 0,25% 1,95% , Ft 1, EUR MKB GRÁNIT TÔKEVÉDETT LIKVIDITÁSI ALAP VÁLTOZÁSA* MKB EURO TÔKEVÉDETT LIKVIDITÁSI ALAP VÁLTOZÁSA* EUR 1,021 HU T NAP HU T NAP 1,018 1,015 1,012 1,009 1, ,003 1, Összeg (EUR) Likvid eszköz Költség Likvid eszköz Betét Betét 31% Likvid eszköz 69% Költség Az MKB Gránit portfoliójában látra szóló és lekötött kamatozású instrumentum volt a hónap végén. Az MKB Euró portfoliójában csak fix kamatozású instrumentum volt a hónap végén. 6 7

5 MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci MKB Nyíltvégû Állampapír Ft Az Alap tôkéje az átlagosan egy évnél rövidebb hátralévô futamidejû, a piaci hozamok változásaira kisebb ingadozást mutató állampapírokba és vállalati kötvényekbe kerül befektetésre. HOZAMOK : Nem évesített hozam** Évesített hozam** 3 hó 6 hó Alap hozama** 3,77% 4,82% 9,34% 7,02% 7,24% 6,47% 6,57% 5,53% 7,14% 11,28% 7,59% 7,99% Referenciaindex hozama** 2,99% 4,65% 9,86% 8,36% 8,50% 8,45% 7,67% 6,62% 8,38% 12,16% 6,13% 9,83% Ft Az Alap tôkéje a hosszabb futamidejû, a piaci hozamok változásakor nagyobb árfolyam ingadozást mutató állampapírokba, valamint vállalati kötvényekbe kerül befektetésbe. HOZAMOK : Évesített hozam** Alap hozama** 2,45% 3,34% 5,49% 0,20% 5,12% 5,07% 8,89% 13,30% -0,60% 6,35% Referenciaindex hozama** 7,52% 6,36% 7,63% 2,59% 6,11% 6,96% 8,89% 14,32% -0,68% 10,24% 1, Ft MKB PRÉMIUM NYÍLTVÉGÛ PÉNZPIACI ALAP VÁLTOZÁSA* 1,7 4, Ft MKB NYÍLTVÉGÛ ÁLLAMPAPÍR ALAP VÁLTOZÁSA* 4, ,5 1,4 4,0 3,8 3,6 HU ,3 HU ,4 1,2 1,1 3,2 3,0 T NAP RMAX Likvid eszköz Állampapír Vállalati kötvény Jelzálog kötvény Költség Vállalati kötvény 17% Jelzálog kötvény 11% Likvid eszköz 4% Állampapír 68% T+2 NAP MAX Likvid eszköz Állampapír Vállalati kötvény Jelzálog kötvény Fedezet eredménye 0 Költség Vállalati kötvény 22% Jelzálog kötvény 17% Likvid eszköz 22% Állampapír 57% ÁTLAGOS HÁTRALÉVÔ FUTAMIDÔ 0,77 év 0,17% Az MKB Prémium a referencia indexhez képest valamivel hosszabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett hónap végén. ÁTLAGOS HÁTRALÉVÔ FUTAMIDÔ 2,78 év 0,88% Az MKB Állampapír Alap a referencia indexetôl abb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett június végén. A hónap folyamán OTP euróban denominált jelzálog kötvényt értékesítette az alapkezelô, mert mind devizán, mind kötvény árfolyamon jelentôs hozam többletet ért el. Deviza kitettsége nem volt fedezve hónap végén. 8 9

6 MKB Ingatlan Alapok Alapja MKB Alapok Alapja Nyíltvégû Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az diverzifikált módon lehetôvé tegye, a hazai és nemzetközi ingatlanpiacon tevékenykedô alapok teljesítményébôl történô részesedést biztosítsa a befektetôk részére. HOZAMOK : Nem évesített hozam** indulástól*** 2008 Alap hozama** -15,47% -4,77% -12,29% Ft Az Alapkezelô a rendelkezésre álló befektetési alapok között a hazai és nemzetközi pénz és tôkepiaci folyamatok változékonyságát kihasználva, ahhoz alkalmazkodva folyamatosan elônyös szelekciók kiválasztására törekedik. HOZAMOK : Évesített hozam** Indulástól*** Alap hozama** -21,00% -7,93% -6,40% -26,41% 3,07% 5,18% 0, Ft MKB INGATLAN ALAPOK ALAPJA ALAP VÁLTOZÁSA* 0, Ft MKB ALAPOK ALAPJA NYÍLTVÉGÛ ALAP VÁLTOZÁSA* 1,10 1,15 1,05 1,00 0,95 1,05 0,95 HU ,90 HU ,85 0,85 0,75 T+3 NAP VISSZAVÁLTÁS T+31 NAP 0, Likvid eszköz Kötvény Hazai alap Külföldi alap Fedezet eredménye 0 Költség ,76% AZ ALAP LEGNAGYOBB BEFEKTETÉSEI MKB Prémium Nyv. Pénzpiaci Bef Külföldi alap 34% Az MKB Ingatlan Alapok Alapja június hónapban portfolióján nem változtatott, tartotta az elôzô hónapban kiépített külföldi kitettségét az európai és ázsiai ingatlanpiacokon. Az alap devizakitettsége a hónap végén nem volt fedezve Likvid eszköz 1% Kötvény 12% Hazai alap 54% T+2 NAP 0, Likvid eszköz Hazai alap Külföldi alap 0 Fedezet eredménye 0 Költség ,76% AZ ALAP LEGNAGYOBB BEFEKTETÉSEI MKB Hozamvadász Nyíltvégû Bef. Alap MKB Nyíltvégû Állampapír Bef. Alap MKB Prémium Nyv. Pénzpiaci Bef. Alap Hazai alap 62% Likvid eszköz 38% Az MKB Alapok Alapja a múlt hónapban kialakított politikát folytatta. Az alap devizakitettségét a hónap végén nem fedezte

7 MKB Bonus Közép-Európai Részvény MKB Európai Nyíltvégû Részvény Ft Az alapkezelô hosszú távon az Alap tôkéjének átlagosan 90%-át közép-kelet európai vállalatok részvényeibe fekteti, a maradék részt likvid eszközök vásárlására fordítja. HOZAMOK : Évesített hozam** Alap hozama** -20,31% -7,97% 2,81% -46,40% 7,23% 13,91% 28,69% 33,35% 9,17% 0,59% Referenciaindex hozama** -20,12% -6,94% 8,42% -49,66% 13,33% 24,99% 42,03% 41,31% 8,58% 3,88% Ft Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek európai tôzsdékre bevezetett részvényekbe fekteti be. HOZAMOK : Évesített hozam** Alap hozama** -31,76% -14,99% -4,27% -40,25% 2,08% 15,86% 19,47% 4,58% 19,21% -28,36% Referenciaindex hozama** -17,06% -14,11% -1,62% -42,41% 6,91% 15,12% 21,27% 7,31% 16,28% -37,41% 1, Ft MKB BONUS KÖZÉP-EURÓPAI RÉSZVÉNY ALAP VÁLTOZÁSA* 0, Ft MKB EURÓPAI NYÍLTVÉGÛ RÉSZVÉNY ALAP VÁLTOZÁSA* 2,5 0,98 2,2 0,86 1,9 0,74 HU T+3 NAP CETOP20 90%-BAN RMAX 10%-BAN 1,6 1,3 1, Likvid eszköz Részvény Költség Részvény 90% Likvid eszköz 10% HU T+2 NAP DowStoxx50 0,62 0,50 0, Likvid eszköz Kötvény Részvény Fedezet eredménye 0 Költség Részvény 86% Likvid eszköz 2% Kötvény 12% 2,09% Az MKB Bonus Közép-Európai Részvény 3,18% Az MKB Európai Nyíltvégû Részvény részvény kitettségét AZ ALAP LEGNAGYOBB BEFEKTETÉSEI részvénykitettsége hónap végére a 90%-ot érte el. A hónap folyamán MOL AZ ALAP LEGNAGYOBB BEFEKTETÉSEI az alapkezelô a múlt havi alulsúlyból visszaemelte 85%-os szintig. Deviza részvényeket vett és értékesített az alapkezelô. Deviza kitettségét nem kitettsége június végén nem volt fedezve. CEZ Total Fina SA fedezte az alapkezelô. PKO BANK Telefonica SA ERSTE BANK BANCO SANTANDER MOL EON AG Bank PEKAO Sanofi-Aventis 12 13

8 Ft 0, Ft HU T+3 NAP MKB Hozamvadász Nyíltvégû Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban kibocsátott értékpapírokba fekteti. HOZAMOK : Évesített hozam** Indulástól*** Alap hozama** -35,27% -17,96% -12,76% -46,28% -2,80% 2,28% MKB HOZAMVADÁSZ NYÍLTVÉGÛ ALAP VÁLTOZÁSA* 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75 0,65 0,55 0, Likvid eszköz Kötvény Részvény Fedezet eredménye 0 Költség ,08% Kötvény 11% Részvény 37% Az MKB Hozamvadász részvény és befektetési alap Likvid eszköz 42% Fogalomtár Átlagos hátralévô futamidô Az átlagos hátralévô futamidô, azaz a duration megmutatja, hogy a piaci kötvényhozamok változására milyen érzékenyen reagál az adott kötvényportfólió árfolyama. Minél nagyobb az átlagos hátralévô futamidô, annál érzékenyebben reagál a piaci hozamingadozásokra a portfolió árfolyama. Mértékegysége: év. Az alap es hozamingadozása Egy olyan statisztikai mérôszám, ami egyetlen számként fejezi ki az árfolyamok ingadozását. Azaz egy olyan érték ami egy minta átlagától való átlagos eltérés mértékét mutatja meg. CETOP20 Index Az indexet Közép-európai Blue Chip indexnek is nevezik. A kosarába 20 meghatározó cég részvényei kerülnek be a budapesti, prágai, varsói, zágrábi, ljubljanai és pozsonyi tôzsdékrôl. Dow Jones EURO Stoxx 50 Az Európai Monetáris Unió 50 meghatározó tôzsdére bevezetett cégének teljesítményét jeleníti meg. EUR Performance Index OECD tagországok által kibocsátott kötvényekbôl összeállított értékpapírportfólióindex. MAX Index Az egy év feletti hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények találhatók. Az index a kosarában található egy évnél hosszabb futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait mutatja meg. RAX Index A hazai részvényekbe fektetô elméleti befektetési alap törvényi korlátok figyelembe vételével kialakított portfóliójának teljesítményét mutató index. RMAX Index A három hónapnál hosszabb, de egy évet meg nem haladó futamidejû fix kamatozású államkötvények és diszkontkincstárjegyek találhatók az index kosárban. Ennek az elméleti portfoliónak az árfolyamváltozását mutatja meg. T nap A vételi/visszaváltási megbízás adásának napja. (Pl. a T+2 nap esetében a megbízás felvételét követô 2. banki munkanapon érvényes árfolyamon kerül elszámolásra a tranzakció.) * Alap árfolyama = egy jegyre jutó nettó eszközérték ** Forgalmazási költségek levonása elôtti egy jegyre jutó nettó eszközértékbôl számított nettó hozamok, továbbá ezen hozamokat szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. Az éven belüli hozamok nem évesített adatok. *** MKB Hozamvadász Nyíltvégû indulása: ; MKB Alapok Alapja Nyíltvégû indulása ; MKB Ingatlan Alapok Alapja Nyíltvégû indulása ; MKB Garantált indulása ; MKB Euro indulása ; MKB Mozaik indulása ; MKB Gránit indulása MKB Bonus Közép-európai Részvény új referencia indexe: cetop20. AZ ALAP LEGNAGYOBB BEFEKTETÉSEI kitettségét 46,7%-ra növelte. Az alapkezelô arra számít, hogy a technológiai szektor jobban fog teljesíteni, mint a hagyományos S&P részvények. Deviza PACIFIC ALLIANCE CHINA LAND LIMITED kitettsége június végén nem volt fedezve. DEUTSCHE BANK MOL POWERSHARES QQQ PROSHARES SHORT S&P

9 MKB Zártvégû Alapok MKB Zártvégû Alapok Alap neve Alap Alap Futamidô Befektetési terület indulásának lejáratának idôpontja idôpontja Jelenleg futó tôkevédett származtatott alapok MKB Pagoda Ázsiai részvénypiacok: Kína (FTSE Xinhua Tôkegarantált China 25), Japán (Nikkei 225) és Hong Kong (Hang Seng) és pénzpiac MKB Világszám , A világ blue chip vállalatai:15 egyedi Tôke- és Hozamgarantált részvény és pénzpiac MKB Pagoda II Ázsiai részvénypiacok: Kína (FTSE Xinhua Tôkegarantált China 25), Japán (Nikkei 225) és Hong Kong (Hang Seng) és pénzpiac MKB Hozam Expressz , de Távol-keleti, európai és amerikai Tôkegarantált elôbb is részvénypiac (12 részvény) és pénzpiac megszûnhet MKB Kaleidoszkóp Távol-keleti (Nikkei 225 és Hang Seng), Tôkegarantált európai (Eurostoxx 50) és amerikai (Nasdaq 100) részvénypiacok és pénzpiac MKB Hozam Expressz II , de Távol-keleti, európai és amerikai részvénypiac elôbb is (12 egyedi részvény) és pénzpiac megszûnhet MKB Euro Top év 20 egyedi részvény (Európa, Japán, USA) és pénzpiac MKB Dollár Top év 20 egyedi részvény (Európa, Japán, USA) és pénzpiac MKB Hozam Expressz III , de Távol-keleti, európai és amerikai részvénypiac elôbb is (12 egyedi részvény) és pénzpiac megszûnhet MKB Top 15 Luxus év 15 különbözô luxustermékeket elôállító vállalat részvényei és pénzpiac A sorozat Alap neve Alap Alap Futamidô Befektetési terület indulásának lejáratának idôpontja idôpontja MKB Top 15 Luxus év 15 különbözô luxustermékeket elôállító vállalat részvényei és pénzpiac B sorozat MKB Hozam Expressz IV , de Hong-Kong, Japán, Taiwan és Dél-Koreai elôbb is részvények és pénzpiac megszûnhet MKB Pagoda III Ázsiai részvénypiacok: Kína (FTSE Xinhua China 25), Japán (Nikkei 225) és Hong Kong (Hang Seng) és pénzpiac MKB Szakura , Japán (Tokyo REIT) index, Hong Kong-i ingatlanpiacok (HSP - Hang Seng Property index) és pénzpiac MKB Zöld Bolygó Észak-Amerika, Európa, Japán környezettudatos vállalatai (15 egyedi részvény) és pénzpiac MKB Panoráma Amerikai és Európai részvénypiac (S&P 500 Tôke- és Hozamvédett és Eurostoxx50) és pénzpiac MKB Gemini Amerikai részvénypiac (15 Nasdaq-on Tôke- és Hozamvédett jegyzett technológiai részvény) és pénzpiac MKB Pagoda IV Ázsiai részvénypiacok: Kínai (FTSE Xinhua China 25), Japán (Nikkei 225) és Hong Kong-i (Hang Seng) rv.piac MKB Panoráma II Amerikai és Európai részvénypiac Tôke- és Hozamvédett (S&P 500 és Eurostoxx50) és pénzpiac MKB Mérleg Devizapiac: magyar forint, lengyel zloty, török líra és orosz rubel euróval szembeni árfolyamalakulásától függô befektetés MKB Panoráma III Amerikai, európai és japán részvénypiac Tôke- és Hozamvédett (S&P 500, Eurostoxx 50 és Nikkei 225) és pénzpiac 16 17

10 Jegyzetek Jegyzetek 18 19

11 Tisztelt Ügyfelünk! A múltbeli hozamok teljesítménye nem jelent garanciát az alapok jövôbeli teljesítményére. Az alapok hírlevelében az Alapkezelô saját véleménye is megtalálható, amely újabb információk megjelenése esetén természetesen változhat. A hírlevélben szereplô információk hitelesnek tartott információkon alapulnak, de azok valódiságáért az Alapkezelô nem vállal felelôsséget. Az Alapkezelô nem vállal felelôsséget a hírlevelek alapján hozott befektetési döntésekért, valamint ezek következményeiért. A befektetési alapokkal felmerülô költségekrôl (forgalmazással kapcsolatos díjak, alapkezelési-, felügyeleti-, letétkezelési-, stb. díjak), a kockázatáról és a befektetési politikájáról, az alapok tájékoztatójában, kezelési szabályzatában, valamint a forgalmazási helyeken tájékozódjon. A L A P K E Z E L Ô : MKB Alapkezelô zrt Budapest, Váci utca 38. Tel.: , , , Fax: , mkbalapkezelo@mkb.hu L E T É T K E Z E L Ô : MKB Bank Zrt Budapest, Váci utca 38. I N F O R M Á C I Ó : MKB TeleBANKár: