A tegnapi nap piaci eseményei:

CIB REGGELI A tegnapi nap piaci eseményei: Tovább gyengült a forint: elsısorban külsı piaci hatások rossz hírek az EMU perifériáról, újra erısödı dollár tolták az árfolyamot EUR/ 273 fölé. Tegnap nem közöltek fontos hazai adatokat. A globális hangulat szempontjából viszont fontosnak bizonyultak az USA-ban publikált munkaerıpiaci adatok: az új munkanélküliségi segélykérelmek heti statisztikája lényegesen jobb lett a piaci konszenzusnál. A Bank of England a várakozásoknak megfelelı döntéseket hozott, változatlanul hagyva a kamatszintet és az eszközvásárlási programot Az európai tızsdék még bizonytalankodtak a rossz vállalati jelentések és a kedvezı egyiptomi hírek közepette. Az amerikai piac is eséssel kezdett, de nap végére már nullába húzták az indexeket. A BUX esését semmi nem tudta megállítani és újabb 2,4%-kal zárt lejjebb az index. CSÜTÖRTÖK 2011/02/10 US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 415 410 383 GB 13:00 BoE-kamatdöntés 0,5% 0,5% 0,5% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 2014/D 20 mrd 6,90% 6,96% HU 11:30 2016/C 15 mrd 7,07% 7,22% HU 11:30 2022/A 15 mrd 7,25% 7,51% A mai napra várható események: Ma a fıbb gazdaságokban nem közölnek kiemelkedıen fontos adatot és a magyar makronaptár is üres lesz. Ma reggel az európai határidık további csökkenést jeleznek. Ma ismét több európai cég is jelent, köztük a Thyssenkrupp, a Total és a Michelin közli negyedéves számait. PÉNTEK 2011/02/11 JP Piaci szünnap DE 8:00 HICP, év/év, végleges január 1,9 1,9 US 14:30 Külkereskedelmi mérleg, mrd USD december -38,3-40,5 US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes február 74,2 74,5 1

MAGYARORSZÁG MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Tegnap nem közöltek fontos adatot Magyarországon A makronaptár a mai naphoz hasonlóan üres volt, jövı héten viszont számos fontos adatot, így a januári CPI-t és a negyedik negyedéves GDP elızetes verzióját is megismerhetjük. Találgatások a költségvetési csomagról Tovább folynak a találgatások és a híresztelések a februárra tervezett költségvetési reformcsomagra vonatkozó bejelentésekrıl. A Nemzetgazdasági Minisztérium médiaértesülésekre reagálva hangsúlyozta, hogy a bejelentések menetrendje az eredeti tervet fogja követni: a kormány a jövı héten elfogadja az intézkedéseket és még ebben a hónapban nyilvánosságra hozza azokat. Más médiaértesülések szerint akár már a kormányfı jövı hétfıi parlamenti beszéde is tartalmazhat néhány konkrét részletet a csomagra vonatkozóan. MAGYARORSZÁG PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Tovább gyengült a forint 295 290 285 280 275 270 265 260 255 EUR/ (bal skála), USD/ (jobb skála) EUR USD 07.10.10. 16.11.10. 26.12.10. 04.02.11. 250 240 230 220 210 200 190 A forint a 270-es ellenállás szerdai áttörése után csütörtökön tovább gyengült az euróval szemben, elsısorban külsı piaci hatások következtében. A délutáni kerskedési szakaszban huzamosabb ideig EUR/ 273 fölött is tartózkodott az árfolyam, bár a nap végére képes volt 272,40 közelébe visszaerısödni. Jelentıs hatást gyakorolt a forint árfolyamára (a többi régiós devizához hasonlóan) az EUR/USD árfolyam korrekciója. A forint gyengülése ellenére a CHF/ árfolyamot a devizahitelek szempontjából figyelık relatíve még mindig jobban jártak, hiszen az EUR/CHF árfolyam alakulása miatt a forint a svájci devizával szemben kisebb mértékben gyengült, mint a közös európai fizetıeszközhöz viszonyítva: a frank-forint árfolyam egyelıre 208 alatt maradt. Állampapírok: sikeres aukciós értékesítés, de magasabb hozamokkal A forint gyengülésével párhuzamosan az államkötvények hozamai is tovább emelkedtek, de az elsıdleges piacon ezeken a szinteken sikeres volt a benchmark kötvények értékesítése, a megemelt 10 éves ajánlati mennyiséggel is. A 2

ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 3Y 5Y 10Y 5,50 05.10.10. 14.11.10. 24.12.10. 02.02.11. hozamszintek mellett azonban az aukciós kereslet is inkább óvatos befektetıi megközelítést mutatott, ami feltehetıen a várt költségvetési intézkedések miatti kockázatot, illetve a már korábban beárazott pozitív várakozásokat tükrözi. A 3, 5 illetve 10 éves futamidık hozamszintje végül 6,97% (+12 bp), 7,26% (+14 bp), illetve 7,50% (+10 bp) lett. Újra felerısödıben vannak az eurózóna perifériájával kapcsolatos kockázatok is, s várhatóan a magyar piacon is ezek és más külsı tényezık lehetnek dominánsak a mai napon. PÉNZPIACI ÉS KÖTVÉNYHOZAM-ELİREJELZÉSEK Idıszak vége 2011 q1 2011 q2 2011 q3 2011 q4 MNB-alapkamat 6,00% 5,50% 5,25% 5,25% 3M BUBOR 6,05% 5,55% 5,30% 5,25% 12M BUBOR 6,20% 5,85% 5,60% 5,30% 10Y KÖTVÉNY 7,30% 7,00% 6,90% 6,90% DEVIZAPIACI ELİREJELZÉSEK Negyedév vége 2011 q1 2011 q2 2011 q3 2011 q4 EUR/ 268,0 267,0 267,0 265,0 CHF/ 204,6 200,8 199,3 194,9 USD/ 198,5 190,7 186,7 185,3 Részletesebb elırejelzésért kérjük, forduljon a szerzıkhöz! 3

RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU PL CZ EU SPOT (bid) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6,12 514 5,01 403 1,48 50 0,98 3 ÉV 7,11 528 5,36 353 2,36 53 1,83 5 ÉV 7,41 492 5,82 333 3,15 66 2,49 10 ÉV 7,65 435 6,32 302 4,07 77 3,30 60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6,20 545 4,87 412 1,42 67 0,75 3 ÉV 7,53 621 5,19 388 2,24 93 1,31 5 ÉV 7,72 569 5,61 358 3,04 102 2,03 10 ÉV 7,87 490 6,12 315 3,93 96 2,97 RÉGIÓS DEVIZÁK Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* EUR/ 272,7-2,3% -0,6% -3,3% 0,7% 3,5% 8,9% USD/ 200,5-4,2% 1,9% -13,5% 8,6% 6,5% EUR/PLN 3,92-0,9% -1,3% -4,7% -6,3% -4,7% 9,0% USD/PLN 2,88-3,3% 1,1% -14,8% 1,2% -2,6% EUR/CZK 24,20-3,7% -1,4% -6,2% -14,1% -9,5% 6,0% USD/CZK 17,80-5,8% 1,0% -16,0% 3,8% -6,9% * Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján. Újabb zuhanás a magyar részvénypiacon -2.38% Daily BUX Index TOPS 03 10 17 24 31 07 2011 január 11 febr. LOWS 23 000 22 500 22 000 21 500.12 FOTEX 0.5% FHB MORTGAGE BK -4.3% TISZAI VEGYI KOM -0.1% OTP BANK -3.4% PANNERGY -0.7% Magyar Telekom -3.3% TISZAI VEGYI KOM -1.1% RICHTER GEDEON -2.2% MAGYAR OLAJ GAZI -1.2% RABA -2.1% EGIS Nyrt -1.4% RFV Nyrt -1.8% Tovább zuhant a BUX tegnap, amivel 22083 forinton zárta végül a kereskedést. A leggyengébben ismét az OTP szerepelt 3,4%-os csökkenéssel. Ezzel ismét megnyílt a tér lefelé egészen 5350-ig. Az eddig viszonylag ellenálló Telekom részvény is leszakadt tegnap, és 3,3%-kal lejjebb 535 forinton landolt. A Richter 2,2%-ot veszített amivel már 40000 forint alatt zárt, míg az Egis kisebb 1,4%-os eséssel megúszta a gyorsjelentést követıen. A vezetı részvények közül a MOL tartotta magát legjobban tegnap, ahogy a nap vége felé emelkedı olajáraknak köszönhetıen a részvény is felfelé vette az irányt. Az Egis a várttal megegyezı gyorsjelentés után a satjótájékoztatóján a prognózisról is beszélt. Az oroszországi és FÁK-országokból származó bevételek esetében optimistább lett a cég, míg a késztermék és hatóanyagkereskedelembıl is magasabb árbevételt remélnek. 4

FEJLETT GAZDASÁGOK MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Tegnap nem közöltek kiemelkedı adatokat a fejlett piacokon, de az USA munkaerıpiaci statisztikái a vártnál jobbak lettek Tegnap a fıbb piacokon elsısorban az amerikai munkaerıpiaci adatok érdemeltek figyemelt. A piacra a legnagyobb hatást az új munkanáéküliségi segélykérelmek heti alakulása gyakorolta: a statisztika ugyanis a vártnál lényegesen nagyobb csökkenést mutatott, jóval a 400 ezres határ alatti értékkel (383k). FEJLETT PIACOK DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR EUR/USD árfolyam: éles fordulat AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,40 1,39 1,38 1,37 1,36 1,35 1,34 2.2 2.3 2.4 2.7 2.8 2.9 2.10 A dollárt támogató makroadatok (a vártnál jobb munkaerıpiaci statisztikák), illetve az eurót nyomasztó EMUperifériás aggodalmak (Portugália tovább erısödı negatív megítélése) jelentıs fordulatot hoztak az EUR/USD árfolyam mozgásában. Az 1,37-es szint szerdai áttörése után csak rövid ideig tartotta magát az árfolyam, s tegnap egyre gyorsulva zuhant 1,3650, majd 1,36 alá. Az európai zárás újra valamivel 1,36 fölött érte az EUR/USD-t, de a mai ázsiai kereskedési órák során tovább gyengült ez euró, illetve erısödött a dollár (utóbbi a jennel szembenis további teret nyert) és az árfolyama már az 1,3550-es szintet is megközelítette. A GBP/USD árfolyam a BoE kamatdöntése elıtt 1,6040 közelébe csúszott vissza, majd délután egy éles váltással újra 1,61 fölé emelkedett. USA és német hozamemelkedés LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2640 0,3120 0,4647 0,7970 EUR 0,8788 1,0481 1,2925 1,6388 JPY 0,1275 0,1888 0,3463 0,5675 CHF 0,1367 0,1700 0,2417 0,5183 GBP 0,6169 0,8050 1,1081 1,5719 Az amerikai hozamok újból észak felé vették az irányt, a pozitív korrekció és a 10 éves aukció hatása kérészéletőnek bizonyult. A 10 éves kötvény hozama 3,68%-ra kúszott fel, míg a Freddie Mac közlése szerint a a 30 jelzálog-hozam 2010 április óta nem látott magaságot, 5,05%-ot ért el. A német 10 éves hozam is emelkedett, megközelítve a 3,30%- os szintet. EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 1,0930 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,924 1,094 1,354 1,708 5

FEJLETT PIACOK RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország Jelenlegi Változás Index Ország Jelenlegi Változás Dow Jones USA 12 229-0.1% BUX Magyarország 22 084-2.4% S&P500 USA 1 322 0.1% PX Csehország 1 236-1.2% NASDAQ USA 2 790 0.0% WIG20 Lengyelország 2 706 1.9% Xetra DAX Németország 7 340 0.3% RTS Oroszország 1 847-2.8% FTSE 100 UK 6 020-0.5% Kospi Dél-Korea 2 009-1.8% Nikkei Japán 10 618-0.2% SENSEX India 17 463-0.7% Hangseng Hong Kong 22 709-2.0% Shanghai Kína 2 951 1.6% A nap végén már felfelé vették az irányt az amerikai tızsdék 0.07% Daily S&P500 Index 27 03 10 18 24 31 07 2011 január 11 febr. TOP5 LOW5 USD 1 300 1 280 1 260.12 NTL OILWELL VA 3.5% DEAN FOODS CO -2.7% INTUIT INC 3.4% TORCHMARK CORP -2.7% GAMESTOP CL A 3.4% ZIONS BANCORP -2.7% JDS UNIPHASE 3.4% AVON PRODUCTS -2.3% NOBLE CORP 3.3% PULTEGROUP INC -2.2% Az amerikai piac a kezdeti gyengülés után végül nulla közelében zárta a napot. A nap eleji híreket, miszerint Mubarak elnök visszavonulna, késıbb maga az egyiptomi elnök cáfolta meg. Visszavonulásról ugyanis nincs szó, csupán a hatalmat engedné át a jelenlegi alelnöknek. A hírre ennek ellenére pozitív reakció érkezett a piacokról. Emellett a vártnál jobban csökkent az új munkanélküli segélykérelmek száma, ami szintén felfelé hajtotta a piacot. Jó negyedévet zárt a PepsiCo: az árbevétel a várt 17,6 milliárd dollár helyett 18,16 milliárd dollár lett, míg EPS soron a várttal megegyezı számot láthattunk. A 2011-es prognózisát azonban lejjebb húzta a menedzsment. A korábbi 11-12%-os EPS-növekedés helyett most már csak 7-8%-os bıvülést remélnek a nyersanyagárak emelkedése és a bizonytalan makrohelyzet miatt. A részvény 1,6%-os zárt. A negyedéves gyorsjelentés számai a várttal megegyezıen alakultak a Kraft Foods esetében, ám az emelkedı nyersanyagárak miatt a cég a 2011-es növekedési kilátásait már mérsékelte, amire a részvény árfolyama a zárás utáni órákban 2%-os eséssel válaszolt. Vártnál rosszabb vállalati eredmények Európában Továbbra is bizonytalanul mozogtak az európai tızsdék, az FTSE 300 végül 0,2%-os mínuszban zárt. Több vártnál rosszabb eredmény is érkezett (Credit Suisse, Air-France, Diageo), a kereskedés vége felé azonban a CIA értesülései szerint megnıtt az esélye, hogy Mubarak visszavonul, aminek hatására az olajszektor részvényei erısödni kezdtek. 6

0.26% Daily DAX Index 27 03 10 17 24 31 07 2011 január 11 febr. EUR 7 200 7 100 7 000 6 900.123 A Credit Suisse és a Danske bank eredménye is elmaradt a várakozásoktól, és a részvényeik 5,8% és 11%-os eséssel reagáltak. A Danske Bank ezen túl részvénykibocsátási terveket is bejelentett, ami szintén negatívan hatott az árfolyamra. A bankszektor indexe 1,4%-os veszteséggel zárt tegnap. Az Air-France a 2011-es profitelırejelzését minısítette lejjebb, aminek következtében a részvény 7,7%-ot esett, és húzta magával a szektort is (Lufthansa -2,5%, British Airways -3,3%). TOP5 LOW5 DT BOERSE N/d 4.6% DT LUFTHANSA A/d -2.5% METRO AG/d 2.0% DEUTSCHE BANK /d -1.8% FRESENIUS MEDI/d 1.6% COMMERZBANK/d -1.0% HEIDELBERGCEME/d 1.3% HENKEL AG&CO V/d -0.9% BASF SE/d 1.2% K+S AG/d -0.9% 7

Daily S&P500 Index 2010.10.14. - 2011.02.14. (NYC) USD 1 280 1 240 1 200.12 18 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 18 24 31 Volume 07 14 USD 10 okt. 10 nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Daily DAX Index 2010.10.15. - 2011.02.14. (FFT) EUR 7 000 6 800 6 600 6 400 6 200.123 Volume 18 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 31 07 14 EUR 10 okt. 10 nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Daily BUX Index 2010.10.15. - 2011.02.14. (BUD) 23 000 22 500 22 000 21 500 21 000 20 500.12 18 25 02 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 31 07 14 10 okt. 10 nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 8

Daily OTP Bank 5 700 5 400 5 100 0 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 31 07 14 10 nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Daily Magyar Telekom 600 560 520 0 Volume 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 31 07 14 10 nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Daily MOL 21 000 20 000 19 000 Volume 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 31 07 14 10 nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. 0 Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 9

6. hét HÉTFİ 2011/02/07 CN DE 12:00 Piaci szünnap Ipari megrendelések, hó/hó, szezonálisan kiigazított december 5,2% -1,8% -3,4% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D110323 50 mrd 5,70% 5,98% KEDD 2011/02/08 CN HU 9:00 Piaci szünnap Ipari termelés, év/év, elızetes december 14,7% 17,5% 6% DE 12:00 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított december -0,6% 0,2% 1,5% HU 15:15 Államháztartási mérleg, mrd, kumulatív január -869,8-122,8 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D110518 45 mrd 5,94% 5,96% Ország Idı SZERDA 2011/02/09 Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9:00 Külkereskedelmi mérleg, millió EUR, elızetes december 651,9 393 457 HU 14:00 MNB-jegyzıkönyv CSÜTÖRTÖK 2011/02/10 US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 415 410 383 GB 13:00 BoE-kamatdöntés 0,5% 0,5% 0,5% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 2014/D 20 mrd 6,90% 6,96% HU 11:30 2016/C 15 mrd 7,07% 7,22% HU 11:30 2022/A 15 mrd 7,25% 7,51% PÉNTEK 2011/02/11 JP DE 8:00 Piaci szünnap HICP, év/év, végleges január 1,9 1,9 US 14:30 Külkereskedelmi mérleg, mrd USD december -38,3-40,5 US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes február 74,2 74,5 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303 Barta György, elemzı 423-2887 Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Kovács Nóra, elemzı 423-2441 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötık Telefon: Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Diószegi Áron, üzletkötı 489-8302 Kelemen Gabriella, üzletkötı 489-8305 Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 10