KÖZPÉNZÜGYI ALAPOK TÁVOKTATÁS II. KONZULTÁCIÓ (2012. NOVEMBER 17.) Dr. Sivák József tudományos főmunkatárs, c. egyetemi docens sivak.jozsef@pszfb.bgf.hu
Az állam hatása a gazdasági folyamatokra. A hiány és az adósság kérdései
Állami funkciók - gazdaságpolitika Gazdaságpolitika fogalma A gyakorlati gazdaságpolitika típusai: Expanzív és restriktív Diszkrecionális és rendszerszerű Keresletorientált és kínálatorientált A gazdaságpolitika eszközei: Fiskális politika Monetáris politika
Fiskális politika
Fiskális politika Az aggregált kereslet befolyásolása Eszközök a kereslet növelésére: Adók csökkentése Transzferek növelése Kormányzati vásárlások Diszkrecionális eszközök és automatikus stabilizátorok Fiskális expanzió hatása: foglalkoztatás nő, jövedelmek nőnek, ágazati termékek kereslete nő
Stabilizációs funkció- a fiskális politika hatásmechanizmusa A fiskális politika az egyenlegeken deficiteken keresztül hat. Deficit finanszírozás: 1. Monetizálás; 2. Tőkepiaci finanszírozás; Államadósság= felhalmozott deficit+költségvetésen kívüli kötelezettségvállalások+függő kötelezettségek??? Közpénzügyi alapok
A fiskális politika eredményessége Klasszikus állami funkciók szolgálata hagyományos szemlélet Új szemlélet: a fenntarthatóság értelmezése A fenntarthatóság feltételeinek biztosítása Fiskális szabályok rendszere Független intézmények
Monetáris politika
Monetáris politika Véső cél: infláció alacsony szinten tartása Fiskális és monetáris politika együtt Monetáris politikai eszközök: Alapkamat Árfolyam Kötelező tartalék Nyílt piaci műveletek
Az adóztatás gazdasági hatásai
Az adóztatás hatásai Az adók klasszikus funkciói: Forrásteremtés Szabályozó, ösztönző A gazdasági hatások három csoportja: 1. Makrogazdasági hatás 2. A gazdasági szereplőkre gyakorolt hatás 3. Gazdasági folyamatokra
Makrogazdasági hatás Centralizációs hányad Fiskális terhelés mutatója Növekedés és fiskális terhelés Kormányzati bizalom fontossága Globalizációs hatás: adóverseny
Gazdasági szereplőkre gyakorolt hatás Termelőkre Jövedelmek közötti megoszlás Regionális hatás Generációs hatás
Gazdasági folyamatokra Jövedelemhatás Reálgazdasági (legális és illegális gazdaság) Pénzügyi egyensúly Társadalompolitikai hatás
Adósságfinanszírozás
A hiány finanszírozásának három elvi lehetősége Új pénz kibocsátása, monetizálás. Tőkepiaci finanszírozás hitelfelvétel a magánszektortól nem mindegy, hogy milyen szereplő az állampapír vásárlója. Külföldi hitelfelvétel és/vagy devizában denominált értékpapírok állampapírok kibocsátása (M, majd a hitel visszafizetésével ) Közpénzügyi alapok
Államadósság finanszírozása 1. Lejáró adósság megújítása, Adósságnövekmény (hiány) finanszírozása, A finanszírozás biztonságának garantálása és költségeinek optimalizálása = államadósság menedzsment. Közpénzügyi alapok
Államadósság finanszírozása 2. Belföldi források: államháztartáson belül jegybanki hitelnyújtás kereskedelmi bankok értékpapír vásárlásai vállalatok, lakosság Külföldi források: nemzetközi szervezetek más országok kormányai külföldi bankok nemzetközi alapok külföldi befektetők Közpénzügyi alapok
Államadósság finanszírozása 3. A finanszírozás instrumentumai: hosszú- vagy középlejáratú kötvény rövid lejáratú kincstárjegy hosszú lejáratú hitel rövid lejáratú hitel Közpénzügyi alapok
Adósság/GDP alakulására ható tényezők a gazdaság (GDP) növekedési üteme az elsődleges hiány mértéke az államadósság kamatlába ha a GDP növekedési üteme nagyobb, mint a reálkamatláb, akkor elsődleges többlet esetén az adósságráta csökken elsődleges deficit esetén az adósságráta egy darabig nő, aztán elkezd csökkenni ha a GDP növekedési üteme kisebb, mint a reálkamatláb, akkor elsődleges hiány esetén az adósságráta korlátlanul nő csak elsődleges többlet esetén érhető el az adósságráta csökkenése Közpénzügyi alapok
Tananyag Sivák Vigvári: Rendhagyó bevezetés. 9. Fejezet