A Tőzsde és ami mögötte van

HTML
DOWNLOAD

Méret: px

Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A Tőzsde és ami mögötte van"

Ágoston Biró
8 évvel ezelőtt
Látták:

1 A Tőzsde és ami mögötte van Molnár Melina Budapesti Értéktőzsde Zrt. Budapesti Corvinus Egyetem, szeptember 30.

2 Gondolatmenet A tőkepiac A tőzsdék szerepe a gazdaságban A tőkepiac szereplői Mi mozgatja az árakat, és mi a befektetőket? Hozam vs. kockázat

3 623 milliárd USD (1.) GDP: 134 milliárd USD 16 milliárd USD 73 milliárd USD (3.) 421 milliárd USD (2.) 24 milliárd USD (29.)

4 Mi a tőzsde, és miért alakult ki? 4

5 Pénzügyi piacok PÉNZÜGYI KÖZVETÍTŐK MEGTAKARÍTÓK Háztartások Állam Vállalatok FORRÁSIGÉNYLŐK Háztartások Állam Vállalatok

6 Vállalatok növekedési forrásai BELSŐ FORRÁSOK KÜLSŐ FORRÁSOK Nyereség Bankhitel Stratégiai befektető Tulajdonosi tőke Támogatás TŐKEPIAC 6

7 Pénzügyi piacok PÉNZÜGYI KÖZVETÍTŐK MEGTAKARÍTÓK Háztartások Állam Vállalatok FORRÁSIGÉNYLŐK Háztartások Állam Vállalatok

8 Pénzügyi piacok PÉNZÜGYI KÖZVETÍTŐK MEGTAKARÍTÓK Háztartások Állam Vállalatok FORRÁSIGÉNYLŐK Háztartások Állam Vállalatok

9 Mi a tőzsde és miért alakult ki? Nagy földrajzi felfedezések Első részvénytársaságok Finanszírozás és Kockázatmegosztás 1553 Oroszország Társ., 1600 Kelet-Indiai Társ.,1602 Holland Kelet-Indiai Társaság, Amszterdami Tőzsde Tőzsdék megalakulása 1566 London 1602 Amszterdam 1817 New York 1864 Budapesti Áru és Értéktőzsde

10 Másodlagos piac Csak adásvétel Elsődleges piac VÁLLALAT Új értékpapír A tőkepiac felépítése Részvények Kötvények OTC TŐZSDE

11 Erős gazdaság VS virágzó tőkepiac Source: World Bank,

12 Erős gazdaság VS virágzó tőkepiac Source: World Bank,

13 A tőzsde szerepe Koncentrálja a tőzsdei termékek keresletét és kínálatát Nyilvános, bárhonnan elérhető Szabályozott, sztenderdizált Nagy verseny, hatékonyság Ár- és információfeltárás, likviditás Hazai vállalatok számára: tőke és hírnév Hazai befektetők számára transzparens befektetési lehetőség A nemzetgazdaság számára forráselosztás gazdasági tendenciák indikátora

Fejlett tőkepiac makrogazdasági előnyei Vállalatok több forráshoz jutnak Versenyképesség, profit GDP-növekedés Foglalkoztatottság Adóbevételek Transzparens cégek Transzparens

14 Fejlett tőkepiac makrogazdasági előnyei Vállalatok több forráshoz jutnak Versenyképesség, profit GDP-növekedés Foglalkoztatottság Adóbevételek Transzparens cégek Transzparens gazdaság Adóbevételek Erős hazai befektetői bázis A kitettség csökken Állami vállalatok a tőzsdén Privatizációs bevételek Osztalék Adóbevételek Kontroll, gazdaságpolitikai eszköz 14

15 Válságok és más kihívások 15

16 Válságok nyomai BUX index EUR/HUF

17 Régiós kihívások Rendszerváltás, útkeresés Privatizáció kérdései EU integráció Kis nyitott gazdaságok: kitettség Válság Geopolitikai hatások Tőkepiacok kihívásai

18 Indexek leszakadó Kelet? 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% BUX DJ STOXXX 600 CETOP20 18 Source: Reuters, National Bank of Hungary

19 The CEE Stock Exchange Group BÉT tulajdonosi struktúra CEESEG és partnerei ING Bank 2.3% OTP Bank Urbana 2.7% Corporation 3.1% Concorde 4.2% MOL 2.2% Other 4.6% KBC Securities 5.2% MNB 6.9% CEESEG Aktiengesellschaft 50.5% Österreichische Kontrollbank AG 18.3% 19

20 Old school kereskedési modell Institutional Investors Institutional Investor Retail Investors Investment Service Providers STOCK EXCHANGE Investment Service Providers Retail Investor OTC 20

21 New school kereskedési modell Institutional Investors STOCK EXCHANGE Institutional Investor MTF Retail Investors Investment Service Providers OTC Investment Service Providers Retail Investor Internalization Dark Pool Internalization Crossing Network 21

22 Piacfragmentáció BUX részvények forgalmi megoszlása Kereskedési helyek száma Markit Boat 4.3% OTC 27.7% BSE 67.7% 0 szabályozott piac MTF SI 22 Source: Reuters

23 HFT High Frequency Trading "Automated trading : számítógépek kereskednek High frequency trading (HFT): nagy sebességgel, hatalmas mennyiségű ügylet Nagy teljesítményű számítógépek, co-location Sokszor egész egyszerű algoritmusok, de rengeteg piacot, adatot elemeznek. Distance (meter) Latency Intercontinental 10^7 100 millisec Continental 10^6 10 millisec National 10^4 100 microsec Nearby building 10^2 1 microsec Minimal distance 10^0 10 nanosec 23

24 Kik a szereplők? 24

25 A BÉT története 1864 Alapítás 1990 Budapesti Értéktőzsde 1995 Származékos piac elindítása 1998 Elektronikus kereskedés (MMTS) 2002 Rt-vé alakulás (BSE became Ltd. Company) 2005 beolvad az Árutőzsde 2010 CEESEG-tagság 6 December 2013 Xetra 25

26 Kereskedési módszerek a BÉT-en ; : Nyílt kikiáltás 1998: Elektronikus kereskedés, MMTS December 2013: Új kereskedési rendszer: Exchange Access point XETRA SWE IR NL GB BE LU FR GE CZ AT HU ES SUI IT SLO BG ML CY 26

27 A tőzsdei kereskedés szereplői Felügyelet: Magyar Nemzeti Bank adatok Információ szolgáltatók Kibocsátók Befektetők adatok bevezetés ajánlatok TŐZSDE Ajánlatok kezelése Ügyletkötések adatai ELSZÁMOLÁS Bef. szolgáltatók ajánlatok Elszámolt pozíciók KELER KELER KSZF 27

28 Mikkel lehet kereskedni?

29 Mivel kereskedhetünk a BÉT-en? Részvény Szekció Hitelpapír Szekció Származékos Szekció Áru Szekció BÉTa Piac Részvények Állampapírok Határidős termékek Azonnali termékek Külföldi részvények Befektetési jegyek Jelzáloglevelek Opciós termékek Határidős termékek ETF Vállalati kötvények Opciós termékek Strukturált termékek Kárpótlási jegyek 29

30 Befektetési szolgáltatók Megbízás felvétele és végrehajtása Saját számlás kereskedés Befektetési tanácsadás Portfoliókezelés Kibocsátások 30

31 Bízzuk a profikra! Befektetési alapok

32 Piackövetés Mi is az az index? FHB OTP MTelekom Richter MOL CIG MOL CIG OTP MTelekom FHB Richter Részvény Súly a kosárban OTP BANK 30,94% MOL 28,01% RICHTER GEDEON 24,58% MAGYAR TELEKOM 11,53% FHB 0,98% CIGPANNONIA 0,97% DANUBIUS 0,76% ANY 0,65% TVK 0,41% PANNERGY 0,33% RABA 0,32% APPENINN 0,31% BUSINESS TELECOM 0,13% SYNERGON 0,08% 32

33 Az információ szolgáltatók A tőkepiacon a legértékesebb árucikk az információ Az internet világában a tőkepiaci információ tömegtermék lett Problémák: Tű a szénakazalban Kontrollálatlanság

34 Bevételi struktúra Egyéb 5,6% Kibocsátói tevékenység 17.8% Információ értékesítés 36.5% Kereskedési tevékenység 41.2% 34 Forrás: BÉT

35 Tőzsdetagok Tagok száma: 33, melyből Brókercég: 12 Bank: 11 Remote member: 10 23% 21% CONCORDE WOOD & Co. ERSTE Investment Részvény: 22 Hitelpapír: 16 5% 8% 16% KBC Securities EQUILOR OTP Bank Derivatív: 16 Áru: 4 10% 17% Others 35

36 Befektetők és kibocsátók Befektetői szerkezet (részvények, Q2 2015) Top vállalatok, kapitalizáció 10% 10% 64% 5% 14% 7% Non-financial Companies Financial Companies State Households Foreign 17% 9% 33% OTP MOL RICHTER MTELEKOM OTHERS 31% 36 Source: National bank of Hungary, Investment service providers

37 És a többi kibocsátó? Rangsor 2012 Vállalat Státusz 1. Mol listázva 2. Audi Hungária külföldi 3. GE külföldi 4. MVM (Electricity, utility) állami 5. Samsung Electronics külföldi 6. E.On Földgáz Trade (Natural gas trading) 7. Fibria Trading International külföldi 8. Tesco külföldi 9. Magyar Telekom listázva 10. E.On Hungária Energetikai Zrt. külföldi Állami (MVM-en keresztül) 37

38 A befektetők Spekulánsok Rövid/hosszú táv? Ezúttal Vesztes hosszú tozsdézok távra kézikönyve fektetek be, lehet, hogy egész napra Ezúttal hosszú távra fektetek be talán is egész napra is Kockázat? Tőke

39 Befektetők Típus Intézményi Alapkezelő Pénztár Biztosító Magánbefektetők Állam Kockázathoz való viszony Fedezeti ügyletkötő? Arbitrazsőr Spekuláns Motiváció Pénzügyi befektető Stratégiai befektető 39

40 Mi mozgatja az árakat és a befektetőket? 40

41 A tökéletes befektető esete Kezdő befektető 1900-ban 1 dollárt befektetett. Minden évben átcsoportosítja a befektetést abba a piacba, ami a legjobb hozamot fogja adni (tökéletesen jövőbe lát). Mekkora lett volna a vagyona 1999 végére? azaz 9,6 trillió BUX index esetén, indulása óta: Napi döntés: long vagy short? Ft

42 Össznépi játék a részvényár mozgások megismerésére Az árfolyamok viselkedése a kutyát sétáltató emberhez hasonlít. Néha előre szalad, néha pedig lemarad. De alapvetően követi gazdáját. Így van ez a részvények esetében is. Az árfolyamok néha meglódulnak, máskor pedig zuhannak, de alapvetően a cég valódi teljesítménye körül mozognak. /André Kostolany/ 3000% 2500% 2000% 1500% 1000% 500% 0% GPD DJIA 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% BUX GDP 42

43 Árfolyammozgások Gazdasági hírek, hangulat Vállalatok teljesítménye Csordaszellem, guruk Véletlen Chartok Matematika

44 Kockázat és hozam A pénzügyi piacok alaptörvénye: A nagyobb hozamokhoz nagyobb kockázatok is kapcsolódnak. hozam Befektetési jegy Állampapír Bankbetét Részvény Likviditás? Időtáv? Tőkeáttét? kockázat

45 Kockázatok H i t e l P o l i t i k a i Á r f o l y a m J o g i L i k v i d i t á s 45 K a m a t M ű k ö d é s i C s ő d

Nyugdíj, nyugdíjalapok Devizaárfolyamok Infláció

46 Miért foglalkoznak az újságok pénzügyi hírekkel??? Kamatok (diákhitel, jelzálog, banki kamatok) Nyugdíj, nyugdíjalapok Devizaárfolyamok Infláció Tőzsdei termékek árfolyamai: olaj, gabona Országkockázat Államadósság 46

47 Ajánló Jaksity György A pénz természete André Kostolany Egy spekuláns bölcsessége Peter Lynch Sikerrel a tőzsdén Robert J. Shiller Tőzsdemámor Roger Lowenstein Tőzsdeguruk tündöklése és bukása Soros György A pénz alkímiája Burton G. Malkiel - Bolyongás a Wall Street-en Edwin Lefevre Egy spekuláns feljegyzései Szeles Nóra Tőzsdesztori Zsiday Viktor Mániák és válságok a tőzsde hőskorában Tőzsdecápák I., II. Wall Street farkasa Margin call Csődtömeg Brókerarcok

49 Köszönöm a figyelmet! Facebook.com/ertektozsde / info@bse.hu / molnarm@bse.hu

Hasonló dokumentumok

Tőkepiaci, tőzsdei alapismeretek

Tőkepiaci, tőzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értéktőzsde Zrt. Budapest, 2014. április 17. Játsszunk tőzsdét! Mindenki válasszon egy számot 0 és 100 között Aki legközelebb lesz a nyerőszámhoz,