Tőkepiaci körkép. -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád. vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt.

Méret: px

Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "Tőkepiaci körkép. -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád. vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt."

Edit Nemes
8 évvel ezelőtt
Látták:

1 Tőkepiaci körkép -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt. Budapest, december 04.

2 Az árfolyamok viselkedése a kutyát sétáltató emberhez hasonlít. A kutya össze-vissza rohangál gazdája körül séta közben. Néha előre szalad, néha pedig lemarad. De alapvetően követi gazdáját. Így van ez a részvények esetében is. Az árfolyamok néha meglódulnak, máskor pedig zuhannak, de alapvetően a cég valódi teljesítménye körül mozognak. (André Kostolany)

Néha előre szalad, néha pedig lemarad. De alapvetően követi gazdáját.

3 2000 q q q q q q q q q q q q2 Vállalati eredmények (mhuf) BUX index Vállalati eredmények (MOL, OTP, Richter, MTEL, EGIS) BUX index A tőzsde és a gazdaság kapcsolata Magyarországon

4 A tőzsde és a gazdaság kapcsolata az USA-ban 10000% USA 4 negyedéves gördülő GDP-je Dow Jones IA 1000% 100% 1947q q q q q q q q q q q q04

IA 1000% 100% 1947q04 1952q04 1957q04 1962q04

5 A Budapesti Értéktőzsde Zrt. fejlett piac Háromoldalú piac, azonnali, határidős és opciós részpiaccal Elektronikus távkereskedéssel és CCP garanciarendszerrel EU standardoknak megfelelő szabályokkal Felelős Vállalatirányítási Alapelvekkel viszont kicsi és koncentrált Piaci részvény kapitalizáció kb. 30 milliárd EUR, GDP 32%-a 41 cég részvényei (19 A és 22 B kategóriás) A Top 5 cég adja a forgalom 84%-át

távkereskedéssel és CCP garanciarendszerrel EU standardoknak megfelelő szabályokkal Felelős

6 A világ tőkepiacának megoszlása Egyéb Ázsia 16% NYSE 30% Tokyo SE 9% Egyéb CEE 0,71% Budapest SE 0,07% Egyéb Europa 16% Nasdaq 8% Euronext 7% London SE 7% forrás: WFE, Egyéb Amerika 6%

7 A közép-kelet európai régió tőkepiacának megoszlása Bratislava SE 2% Bucharest SE 8% Budapest SE 14% Warsaw SE 50% Cyprus SE 5% Prague SE 15% Ljubljana SE 5% Malta SE 1% forrás: WFE, 2007.

8 A régiós tőkepiac forgalmának megoszlása Bratislava SE 0,07% Bucharest SE 1% Budapest SE 24% Warsaw SE 42% Cyprus SE 3% Ljubljana SE 1,39% Malta SE 0,20% Prague SE 29% forrás: WFE, 2007.

9 dec.94 jún.95 dec.95 jún.96 dec.96 jún.97 dec.97 jún.98 dec.98 jún.99 dec.99 jún.00 dec.00 jún.01 dec.01 jún.02 dec.02 jún.03 dec.03 jún.04 dec.04 jún.05 dec.05 jún.06 dec.06 jún.07 Éves átlagos részvényforgalom (EUR mrd) BUX index 35 A piac teljesítménye tükrözi a világpiaci trendeket Részvényforgalom BUX index Ázsiai válság 1999 Brazil válság internetes lufi Orosz válság interntes lufi iraki háború forrás: BÉT, 2007.

07 Éves átlagos részvényforgalom (EUR mrd) BUX index 35 A piac teljesítménye tükrözi a világpiaci trendeket 30 000 30

10 A lakosság megtakarításainak szerkezete egyes európai országokban Pénzügyi eszközök relatív megoszlása országonként 2005 Részvények Nem részvény értékpapír Befektetési jegyek Biztosítástechnikai tartalékok Készpénz és betétek Egyéb 100% 90% 8% 9% 14% 6% 1% 4% 11% 14% 4% 80% 70% 60% 58% 69% 36% 38% 34% 53% 48% 58% 19% 40% 50% 37% 40% 39% 51% 21% 18% 27% 30% 20% 10% 0% 14% 7% 12% 2% 11% 6% 2% 2% 39% 2% 5% 3% 11% 2% 3% 9% 2% 4% 1% 10% 8% 7% 16% 4% 9% 9% 6% 4% 12% 13% 3% 14% 9% 1% 18% Magyarország Lengyelország Norvégia Franciaország Észtország Ausztria Spanyolország Szlovénia Svédország Finnország forrás: MNB, 2005.

34% 53% 48% 58% 19% 40% 50% 37% 40% 39% 51% 21% 18% 27% 30% 20% 10% 0% 14% 7% 12% 2% 11% 6% 2% 2% 39% 2% 5% 3% 11% 2% 3% 9% 2% 4% 1% 10% 8% 7% 16% 4% 9%

11 Tőzsdei részvények tulajdonosi szerkezetének megoszlása európai országokban Tőzsdei részvények tulajdonosi szerkezetének megoszlása európai országokban 2003-ban 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% SZLOVÁKIA 86% 3% 8,3% 0,7% 2% MAGYARORSZÁG 73% 9% 7% 7% 4% FRANCIAORSZÁG 34% 5% 24% 28% 9% BELGIUM 41% 24% 25% 10% LITVÁNIA 53% 0% 31% 4% 12% LENGYELORSZÁG 55,4% 4,6% 4,3% 22,5% 13,2% NÉMETORSZÁG 18% 6% 45% 17% 14% EURÓPAI ÁTLAG 29% 4% 19% 32% 16% SVÉDORSZÁG 33% 10% 11% 29% 17% DÁNIA 27% 2% 6% 27% 18% 20% SZLOVÉNIA 8% 18% 25% 23% 26% Külföldi befektetők Nem azonosítható befetetők Állami szektor Hazai nem-pénzügyi vállalkozások Hazai pénzügyi vállalkozások Háztartások/Egyéni befektetők forrás: MNB, 2003.

LENGYELORSZÁG 55,4% 4,6% 4,3% 22,5% 13,2% NÉMETORSZÁG 18% 6% 45% 17% 14% EURÓPAI ÁTLAG 29% 4% 19% 32% 16% SVÉDORSZÁG 33% 10% 11% 29% 17% DÁNIA 27% 2% 6% 27% 18% 20% SZLOVÉNIA 8%

12 Pedig

13 A tökéletes befektető esete A tökéletes befektető 1900-ban 1 dollárt befektet Minden évben átcsoportosítja a befektetést abba a piacba, ami a legjobb hozamot fogja adni (tökéletesen jövőbe lát) Mekkora lett a vagyona 1999 végére? (9,6 kvintrillió) (Ha adózik is, akkor csak 1,3 kvadrillió a vagyona)

fogja adni (tökéletesen jövőbe lát) Mekkora lett a vagyona 1999 végére?

14 A részvény mint hosszú távú befektetés Magyarországon is igaz! Az esetek hány %-ában bizonyult jobb befektetésnek a BUX index, mint azonos időszakban a MAX index az elmúlt 10 évben: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1 éves 2 éves 3 éves 4 éves 5 éves 6 éves 7 éves 8 éves 9 éves 10 éves Befektetés időtávja forrás: BÉT

időszakban a MAX index az elmúlt 10 évben: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20%

15 A részvény mint hosszú távú befektetési forma Árfolyamváltozás 1995-től napjainkig Árfolyamváltozás 1995-től napjainkig MAX index 4,4 szeresére, 75, BUX Index 15,5 szörösére, OTP árfolyam 75,2 szörösére emelkedett 4,4 15,5 0 MAX index 4,4 szeresére, BUX Index 15,5 szörösére, OTP árfolyam 75,2 szörösére emelkedett

20 10 BUX Index 15,5 szörösére, OTP árfolyam 75,2 szörösére emelkedett 4,4 15,5 0

16 milliárd HUF Az azonnali tőzsdei forgalom alakulása , , , várható

17 Tőkepiaci konszolidáció I. forrás: FESE, 2007.

18 Tőkepiaci konszolidáció II. forrás: FESE, 2007.

19 Konszolidáció próbálkozás

20 Stratégiai célkitűzések mentén I. Integráció BÉT-BÁT integráció sikeresen megtörtént KELER kapcsolatok erősítése Nemzetközi integráció Varsó Prága Budapest Bécs Távkereskedés - XETRA Keresletélénkítés negyedik pillér (NyESz, hosszú távú befektetési számla) Nyugdíjpénztárak választható portfoliós rsz. Oktatás, PR

Nemzetközi integráció Varsó Prága Budapest Bécs Távkereskedés - XETRA

21 Stratégiai célkitűzések mentén II. Kínálatélénkítés Új kibocsátások (TCK) (külföldiek is ORCO) Új termékek (ETF, Certificate, Warrant) Bevezetési támogatás (GKM) Adózás: Ösztönző osztalékadózás Beruházási adókedvezmény (új!) Oktatás, kommunikáció és imázsépítés A tőzsdét megismerteti és közelebb viszi az emberekhez

22 MiFID Mit várnak a piaci szereplők? Új szolgáltatások új lehetőségek Magánbefektetők kiszolgálása MTF alakítása Új közzétételi szolgáltatások Új szereplők MTF-ek Rendszeres internalizálók Növekvő verseny Erősödő befektető védelem Költséges és elhúzódó átállás

23 Valami megmozdult Új szerveződések Project Boat Project Turquoise Chi-X Stb. Jelszó: Fejlesztés, fejlesztés, fejlesztés

24 Aggályok Hogyan lehet egy alapvetően angolszász elvekre építő szabályrendszert a germán jogrendbe építeni? Átláthatóság vagy átláthatatlanság? Meg lehet-e védeni a befektetőket saját maguktól?? Verseny = hatékonyság

25 Kérdések

26 Köszönöm a megtisztelő figyelmet! Pál Árpád vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt.

Hasonló dokumentumok

Tőkepiaci, tőzsdei alapismeretek

Tőkepiaci, tőzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értéktőzsde Zrt. Budapest, 2014. április 17. Játsszunk tőzsdét! Mindenki válasszon egy számot 0 és 100 között Aki legközelebb lesz a nyerőszámhoz,